財(cái)務(wù)管理案例考試復(fù)習(xí)指導(dǎo)

1、PAGE PAGE 24伴財(cái)務(wù)案例研究哀期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)2004.3壩課程跋說明跋財(cái)務(wù)案例研究扳是廣播電視大斑學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)（挨本科）限選課程隘，它是為進(jìn)一步伴提高同學(xué)們理論罷層次和管理能力稗而設(shè)置的一門專骯業(yè)課。爸本課程的文字教按材是湯谷良編著白的財(cái)務(wù)案例研霸究，中央廣播唉電視大學(xué)出版社襖2002扒年出版。吧 二、考試說明盎考試的性質(zhì)及方盎式白本課程考核對象芭為電大開放教育壩試點(diǎn)本科會(huì)計(jì)學(xué)安專業(yè)的學(xué)生。佰本課程考試為全伴省統(tǒng)一命題的開敗卷考試。斑 班考試內(nèi)容以文字盎教材、教學(xué)大綱白和考核說明為依按據(jù)。扒期末考試的答題跋時(shí)限為120分班鐘?？荚嚻陂g可捌以攜帶計(jì)算器等阿計(jì)算工具。扳考試成績計(jì)核方白法按

2、本課程采用形成八性考核和終結(jié)性艾考核相結(jié)合的方昂式。形成性考核巴主要包括4次平跋時(shí)作業(yè)，形成性扳考核成績占學(xué)期邦總成績的20%敗,終結(jié)性考核(斑期末考試)成績頒占學(xué)期總成績的藹80%。佰（三）試題類型愛及比例佰根據(jù)財(cái)務(wù)跋案例研究課程拌的性質(zhì)，以及重背分析推論、理論吧聯(lián)系實(shí)際的原則案我們把試題類型扮規(guī)定為客觀題和凹主觀題?？陀^題盎為名詞解釋，主氨觀題包括單項(xiàng)案俺例分析題和綜合柏案例分析題，命扮題內(nèi)容主要圍繞拔教材及習(xí)題。襖（1）名詞解釋邦：考核對基本概罷念的掌握程度。哀名詞解釋占全部吧試題的15左昂右。白（2）單項(xiàng)案例八分析題：考核對辦財(cái)務(wù)基本理論和拌基本方法的掌握翱及應(yīng)用程度。單頒項(xiàng)案例分析題

3、占俺全部試題的50唉左右。拜（3）綜合案例胺分析題：主要考疤核對國家財(cái)經(jīng)法安規(guī)和財(cái)務(wù)管理方扒法的掌握程度及凹綜合應(yīng)用能力。捌案例分析題中涉安及計(jì)算題要求寫半出計(jì)算公式及主盎要計(jì)算過程；需愛要進(jìn)行理論分析隘的則要注明相應(yīng)跋的國家財(cái)經(jīng)法規(guī)疤的名稱。案例分暗析題占全部試題鞍的35左右。敖爸說明：扮根據(jù)本課程的性拜質(zhì)，對于綜合案扳例分析題，命題擺教師只提供參考俺答案，評卷教師扒可根據(jù)同學(xué)們回安答問題的科學(xué)性般和合理性給予適巴當(dāng)?shù)姆謹(jǐn)?shù)。在所啊學(xué)知識(shí)范圍內(nèi)，鞍考察所學(xué)知識(shí)應(yīng)奧用能力的試題不愛屬于超綱。罷三、懊復(fù)習(xí)澳要點(diǎn)提示名詞解釋八獨(dú)立董事 案 叭關(guān)聯(lián)交易 礙 笆同業(yè)競爭愛 競價(jià)法 扒 敗公司債券 哎 拔

4、基準(zhǔn)利率吧 板轉(zhuǎn)哀股熬價(jià)格襖 伴現(xiàn)金流量壩 啊 百 艾凈現(xiàn)值法 吧 辦內(nèi)涵報(bào)酬率法敏捌感性分析啊 邦內(nèi)部控制 奧 疤預(yù)算監(jiān)控 胺 搬授權(quán)控制 佰 昂全面預(yù)算挨 懊全面預(yù)算爸管理 財(cái)務(wù)搬總監(jiān)委派制 拌 埃目標(biāo)利潤 搬 絆目標(biāo)分解爸 哀業(yè)績評價(jià) 罷 岸凈資產(chǎn)收益率板 擺股利政策 按 澳可持續(xù)增長胺率 挨 盈利獲現(xiàn)率 笆 拜母公司絆 轉(zhuǎn)移價(jià)格半 財(cái)務(wù)公司半 啊橫向并購 敖 混合氨并購笆 縱向絆并購扒 般一元化 巴 傲多元化 昂 懊財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按 癌 八現(xiàn)金流量估價(jià)單項(xiàng)案例分析安案例一：華南石懊油化工股份有限矮公司治理結(jié)構(gòu)敖 1. 法辦人治理結(jié)構(gòu)的功霸能與要點(diǎn)。昂(1)法人版治理結(jié)構(gòu)包括四熬大機(jī)構(gòu)：股東大

5、伴會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)佰理層和監(jiān)事會(huì)。皚(2)股東斑大會(huì)是公司的權(quán)翱力機(jī)構(gòu)，董事會(huì)絆是公司的經(jīng)營決拔策機(jī)構(gòu)，經(jīng)理層氨屬于執(zhí)行機(jī)構(gòu)，疤監(jiān)事會(huì)是監(jiān)督機(jī)靶構(gòu)。佰(3)股東隘會(huì)議的組成及功斑能:(參看教材靶)哎(4)董事壩會(huì)及其功能: 壩(參看教材)氨(5)經(jīng)理耙及其功能: (熬參看教材)搬(6)監(jiān)事霸會(huì)及其功能: 隘(參看教材)奧2.本案例提出愛保護(hù)中小股東權(quán)叭益措施的必要性扳是什么？具體有扮哪些保護(hù)措施？翱必要性：盡班量避免中小股東哎遭欺詐或壓制的白狀況發(fā)生。敗保護(hù)措施：笆(1)制定拔了一系列的投資跋者服務(wù)計(jì)劃；澳(2)認(rèn)真吧作好公司的信息癌披露工作；隘(3)規(guī)范辦關(guān)聯(lián)交易，避免辦同業(yè)競爭；瓣(4)通過

6、艾獨(dú)立董事制度、骯審計(jì)委員會(huì)制度翱、監(jiān)事會(huì)制度、擺內(nèi)部監(jiān)控制度等暗辦法，加強(qiáng)對中埃小投資者的保護(hù)佰。 敗3.百 本案例中，對阿董事會(huì)的權(quán)責(zé)是壩否進(jìn)行了量化？拌尚有哪些不足？叭量化的度應(yīng)如何盎掌握？捌在本案例中該公奧司對股東大會(huì)普背通議會(huì)和特別議唉會(huì)通過的事項(xiàng)沒暗有出現(xiàn)數(shù)量化的壩限定，同時(shí)在董頒事會(huì)下設(shè)的委員絆會(huì)的具體職能中巴也沒有出現(xiàn)能夠愛量化的條款，而伴是更多地使用了岸“白重大巴”案事項(xiàng)這一常用的扒提法，使投資者懊無法詳細(xì)明了該擺公司治理結(jié)構(gòu)的懊具體狀態(tài)及具體昂監(jiān)控和制約的機(jī)翱制。對藹“頒度昂”愛的確定，我們認(rèn)暗為首先堅(jiān)持的一澳個(gè)原則就是公司半立法規(guī)定屬于股拔東大會(huì)的權(quán)力范佰圍不能以章程或邦

7、其他方式劃歸董八事會(huì)的權(quán)力范圍搬；第二個(gè)原則就板是授權(quán)比例既有拌利于調(diào)動(dòng)董事會(huì)疤的積極性，同時(shí)拔使股東大會(huì)又能艾對重大投資項(xiàng)目胺保留決策權(quán)，有絆效維護(hù)股東利益扮，兩個(gè)目標(biāo)皆不安可偏廢。挨案例二：貴案州仙酒股份有限巴公司的改制上市艾 扳1改制后啊的公司股本規(guī)模捌與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)伴考慮的因素。扳（1）總股稗本設(shè)計(jì)要點(diǎn)。佰無論是組建阿懊個(gè)新的股份公司靶，還是把原有企啊業(yè)改組為股份公胺司，往往都需要邦初步確定耙捌個(gè)目標(biāo)股本總額敖，貴州仙的股本壩規(guī)模設(shè)計(jì)方案就爸是結(jié)合了國有股案減持的需求，并白考慮：吧滿足法律對上市岸股份公司股份總傲額的下限要求。佰公司法第一胺百五十二條中明柏確規(guī)定，股份有斑限公司申請股票

8、捌上市，其股本總柏額不少于人民幣安五千萬元。八股本收益率，即澳每股的稅后利潤隘，這直接關(guān)系到邦發(fā)行價(jià)和二級市盎場股價(jià)走勢；既拌不能過大（影響扮每股的收益）又稗不能過?。ㄓ绊懓饭杀緮U(kuò)張能力）吧。翱凈資產(chǎn)收益率，澳法律要求不能低艾于同期銀行存款扒利率。哀社會(huì)公眾股規(guī)模百的限制。法律規(guī)熬定發(fā)行后總股本案低于4億股的，柏公眾股在總股本芭中所占的比例不矮得低于25；拔達(dá)到或超過4億佰股的，不得低于敗15。貴州仙矮的發(fā)行后總股本愛低于4億股，其拌公眾股所占比例敖為28.6。柏（2）股權(quán)癌結(jié)構(gòu)案對于股份有矮限公司，國家控捌股分為絕對控股跋和相對控股。絕皚對控股是指國家哀持股比例高于5背0；相對控股敖是指國家

9、持股比伴例高于30低隘于50，但因搬股權(quán)分散，國家稗對股份公司具有按控制性影響。不挨需由國家控股的澳行業(yè)和企業(yè)，國壩家持股比例由國懊家股持股單位自昂行決定。計(jì)算持癌股比例一般應(yīng)以背同一持股單位的搬股份為準(zhǔn)，不允哀許將一個(gè)以上國把家股持股單位或愛國有法人股持股班單位的股份加和耙計(jì)總。股權(quán)結(jié)構(gòu)八的設(shè)置必須考慮愛國家法律規(guī)定，凹尤其是對公司治暗理結(jié)構(gòu)的影響，哀防止柏“巴一股獨(dú)大笆”巴提高上市公司治扳理效率。同時(shí)考皚慮行業(yè)特征及對跋國計(jì)民生的影響搬。 隘2上市發(fā)柏行定價(jià)的基本方鞍法。熬根據(jù)世界各骯國和中國的新股耙定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，目半前上市發(fā)行定價(jià)鞍的基本方法有：胺議價(jià)法和競價(jià)法瓣。跋（1）議價(jià)法是爸指由股

10、票發(fā)行人澳與主承銷商協(xié)商爸確定發(fā)行價(jià)格。把議價(jià)法一般有兩按種方式：固定價(jià)襖格方式和市場詢稗價(jià)方式。挨爸跋固定價(jià)格方式基隘本做法是由發(fā)行瓣人和主承銷商在傲新股公開發(fā)行前邦商定一個(gè)固定價(jià)安格，然后根據(jù)這巴個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開拔發(fā)售。澳罷唉市場詢價(jià)方式當(dāng)哎新股銷售采用包斑銷方式時(shí)，一般扒采用市場詢價(jià)方扒式，這種方式確唉定新股發(fā)行價(jià)格藹一般包括兩個(gè)步癌驟：第一，根據(jù)般新股的價(jià)值（一罷般用現(xiàn)金流量貼礙現(xiàn)法等方法確定藹），股票發(fā)行時(shí)巴的大盤走勢、流半通盤大小、公司稗所處行業(yè)股票的氨市場表現(xiàn)等因素疤確定新股發(fā)行的哎價(jià)格區(qū)間。第二哀，主承銷商協(xié)同疤上市公司的管理笆層進(jìn)行路演，向罷投資者介紹和推頒介該股票，并向骯投資

11、者發(fā)送預(yù)訂藹邀請文件，征集暗在各個(gè)價(jià)位上的靶需求量，通過對擺反饋回來的投資壩者的預(yù)訂股份單啊進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主承矮銷商和發(fā)行人對敖最初的發(fā)行價(jià)格懊進(jìn)行修正，最后傲確定新股發(fā)行價(jià)岸格。敖 （2）競版價(jià)法是指由各股啊票承銷商或者投擺資者以投標(biāo)方式白相互競爭確定股斑票發(fā)行價(jià)格。競瓣價(jià)法在具體實(shí)施澳過程中，又有下拌面三種形式：背柏懊網(wǎng)上競價(jià)。指通八過證券交易所電艾腦交易系統(tǒng)按集把中競價(jià)原則確定安新股發(fā)行價(jià)格。白半版機(jī)構(gòu)投資者（法唉人）競價(jià)。新股盎發(fā)行時(shí)，采取對奧法人配售和對一罷般投資者上網(wǎng)發(fā)叭行相結(jié)合的方式安，通過法人投資敗者競價(jià)來確定股拌票發(fā)行價(jià)格。捌八券商競價(jià)。在新翱股發(fā)行時(shí)，發(fā)行阿人事先通知股票敖承銷

12、商，說明發(fā)俺行新股的計(jì)劃、盎發(fā)行條件和對新叭股承銷的要求，叭各股票承銷商根癌據(jù)自己的情況擬板定各自的標(biāo)書，靶以投標(biāo)方式相互班競爭股票承銷業(yè)笆務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書中耙的價(jià)格就是股票拜發(fā)行價(jià)格。 八案例三：2把001年中國長笆江三峽工程開發(fā)礙總公司企業(yè)債券芭發(fā)行 氨1.骯債券籌資需考慮般的主要財(cái)務(wù)決策昂.(1)籌資規(guī)模(2)籌資期限(3)籌資利率(4)清償方式半2影響公司債哀券利率的因素。佰 根據(jù)我國搬目前的實(shí)際情況皚，確定債券利率般應(yīng)主要考慮以下擺因素：稗 芭骯現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)安蓄存款利率水平懊。藹 愛癌國家關(guān)于債券籌艾資利率的規(guī)定。笆 隘按發(fā)行公司的承受礙能力。為了保證辦債務(wù)能到期還本傲付息和公司的籌翱

13、資資信，需要測班算投資項(xiàng)目的經(jīng)芭濟(jì)效益，量入為唉出。皚 熬矮市場利率水平與搬走勢。佰 芭藹債券籌資的其他挨條件。如果發(fā)行搬的債券附有抵押芭、擔(dān)保等保證條板款，利率可適當(dāng)百降低，反之，則唉應(yīng)適當(dāng)提高。 把爸案例四 吳越儀伴表發(fā)行可轉(zhuǎn)換債壩券凹擺1.本案例中，隘該公司版“熬當(dāng)30個(gè)交易日昂中的20個(gè)交易跋日收盤價(jià)低于轉(zhuǎn)邦股價(jià)80%時(shí)，耙董事會(huì)有權(quán)在不巴超過20%幅度稗內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股岸價(jià)格，超過20襖%幅度需報(bào)經(jīng)股藹東大會(huì)批準(zhǔn)絆”哎。修正轉(zhuǎn)股價(jià)格板有何意義？修正盎轉(zhuǎn)股價(jià)格會(huì)對投傲資者和發(fā)行人各跋產(chǎn)生何后果？叭轉(zhuǎn)股價(jià)格向下調(diào)藹整的目的是當(dāng)可案轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后艾，如果股市長期扒低靡，股價(jià)始終把沒能高于發(fā)行

14、時(shí)柏約定的價(jià)格，使懊可轉(zhuǎn)換債券的投皚資者無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)佰換。對投資者而爸言無法享受轉(zhuǎn)換骯為股東的利益優(yōu)佰勢;對發(fā)行公司阿來說由于轉(zhuǎn)換不耙成功,其發(fā)行的氨目的如：調(diào)整資芭本結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)廉傲價(jià)籌資等目的也隘無法實(shí)現(xiàn)，因?yàn)榘枪具€將為債券白還本付息支付大罷量的現(xiàn)金，從而罷可能導(dǎo)致現(xiàn)金的般緊缺。向下調(diào)整稗的目的是為了使邦約定的轉(zhuǎn)換的價(jià)愛格低于當(dāng)時(shí)市場捌價(jià)格之下，使持昂有債券的投資者拌通過轉(zhuǎn)換而有利佰可圖，使可轉(zhuǎn)換敖債券實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，芭但向下調(diào)整對原骯有股東來說，會(huì)哎由于新股東過低霸的轉(zhuǎn)換價(jià)格而遭絆受利益損失，因暗此調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格壩并調(diào)整的幅度大敖小應(yīng)由股東大會(huì)凹批準(zhǔn)，否則對原奧股東產(chǎn)生不利影按響。罷2本案例對投拔

15、資者和發(fā)行人雙疤方利益的保護(hù)規(guī)凹定及其目的。?。?）發(fā)行芭人設(shè)置贖回條款癌和回售條款就是笆為了保護(hù)投資者敖和發(fā)行人雙方的暗利益所作出的規(guī)懊定。般（2）贖回柏條款是為了保護(hù)吧發(fā)行人而設(shè)立的佰，旨在迫使持有靶可轉(zhuǎn)換債券的投懊資者提前將其轉(zhuǎn)翱換成股票，從而芭達(dá)到增加股本、伴降低負(fù)債的目的壩，也避免利率下背調(diào)造成的損失。扳（3）回售辦條款是指發(fā)行人絆股票價(jià)格在一段熬時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)礙股價(jià)格后達(dá)到一八定的幅度時(shí)，可疤轉(zhuǎn)換債券持有人耙按事先約定的價(jià)叭格將所持有的債巴券賣給發(fā)行人。拜投資者應(yīng)特別關(guān)版注這一條款，設(shè)班置的目的在于有背效的控制投資者白一旦轉(zhuǎn)股不成帶礙來的收益風(fēng)險(xiǎn)，巴同時(shí)也可以降低挨可轉(zhuǎn)換債券的票阿

16、面利率。拜案例五：綠斑遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)安投資可行性評價(jià)愛1說明在固定板資產(chǎn)投資可行性佰評價(jià)中非折現(xiàn)法跋只能作為參考指啊標(biāo)的原因。哀評價(jià)固定資板產(chǎn)投資的方法，敖根據(jù)是否考慮貨疤幣的時(shí)間價(jià)值，百可分為兩大類：巴非折現(xiàn)法和折現(xiàn)捌法。其中，常用拔的非折現(xiàn)方法有俺：年平均報(bào)酬率吧法、投資回收期昂法等等。傲(1) 年平均耙報(bào)酬率法把年平均報(bào)酬白率法具有簡單易懊懂、便于計(jì)算掌阿握等優(yōu)點(diǎn)。但是岸，它的缺陷也是俺顯而易見的：不藹考慮貨幣時(shí)間價(jià)瓣值，極易導(dǎo)致決愛策失誤。貨幣時(shí)案間價(jià)值是客觀存暗在的經(jīng)濟(jì)范疇，皚不同時(shí)間發(fā)生的百一元錢是不等值隘的。年平均報(bào)酬拔率法無視貨幣時(shí)皚間價(jià)值的存在，矮將未來收益與初斑始投資或平均

17、投襖資直接相比，非安常容易導(dǎo)致錯(cuò)誤扮的判斷。而且指熬標(biāo)高低的判斷標(biāo)懊準(zhǔn)也不易選擇。芭正因?yàn)榇?，年平笆均?bào)酬率法通常俺不作為獨(dú)立的、頒有效的投資決策背方法，更多的只半是在事后的考核白評價(jià)中使用。奧（2）靜態(tài)投資絆回收期法瓣靜態(tài)投資回辦收期法是通過計(jì)邦算比較不考慮貨挨幣時(shí)間價(jià)值的情班況下的投資回收奧期的長短比較投耙資方案好壞的方柏法。投資回收期熬亦稱投資償還期伴，是指從開始投背資到收回全部初般始投資所需要的安時(shí)間，一般用年邦表示。由于初始阿投資的收回主要吧依賴營業(yè)現(xiàn)金凈罷流量，因此，投癌資回收期的計(jì)算藹因營業(yè)現(xiàn)金凈流隘量的發(fā)生方式而澳異。艾靜態(tài)投資回搬收法簡單易懂，岸而且根據(jù)投資收敗回時(shí)間長短評價(jià)

18、佰投資方案的優(yōu)劣阿，有利于加速資吧本回收，減少投絆資風(fēng)險(xiǎn)。但是，耙靜態(tài)投資回收期板法也有嚴(yán)重的缺啊陷：吧敖投資回收期的計(jì)昂算沒有考慮時(shí)間澳價(jià)值，使該指標(biāo)壩值含有一定水分巴，更重要的是影扮響決策結(jié)論的正啊確性。襖拔靜態(tài)投資回收期板法沒有考慮投資氨方案整體效益的半好壞，容易導(dǎo)致盎錯(cuò)誤的抉擇。哀綜上所述，岸非折現(xiàn)方法的共唉同特點(diǎn)是：只考氨慮現(xiàn)金流量，而笆不考慮貨幣時(shí)間捌價(jià)值。因此，在邦固定資產(chǎn)投資可半行性評價(jià)中非折盎現(xiàn)法只能作為參按考指標(biāo)。哀案例六：上海勝耙華制藥有限公司辦企業(yè)內(nèi)部控制制爸度哀1中美合資上耙海勝華制藥有限拜公司的授權(quán)控制傲狀況如何？舉例拔說明職責(zé)是否進(jìn)愛行了合理的分離按？ 捌責(zé)任授權(quán)

19、的擺目的在于通過授扒權(quán)控制對公司的懊相關(guān)運(yùn)作予以調(diào)拜控。中美合資上埃海勝華制藥有限稗公司內(nèi)部控制的笆一項(xiàng)重要舉措是隘責(zé)任授權(quán)。該公疤司從總經(jīng)理到部阿門主管，所有人奧員的權(quán)力不僅是笆有限的，而且是懊被約束的。該公邦司授權(quán)控制的方扮法較為規(guī)范，能鞍根據(jù)財(cái)務(wù)管理授絆權(quán)理論的要求，案通過授權(quán)通知書捌來明確授權(quán)事項(xiàng)靶和使用資金的限俺額。同時(shí)，該公案司能夠遵循授權(quán)?？刂频脑瓌t指導(dǎo)安公司的運(yùn)作，即按在授權(quán)范圍內(nèi)的盎行為給予充分信巴任，但對授權(quán)之背外的行為不予認(rèn)巴可。授權(quán)通知書阿除授權(quán)人持有外背，還下達(dá)公司相佰關(guān)的部門，這些班部門一律按授權(quán)邦范圍嚴(yán)格執(zhí)行。辦 矮中美合資上背海勝華制藥有限瓣公司依據(jù)不相容翱崗位

20、相互分離，扒也就是不相容職哀務(wù)分工的內(nèi)部控稗制原理，將公司案所有相關(guān)職責(zé)的藹崗位實(shí)施分離管般理，以化解可能氨出現(xiàn)的危害公司啊利益的風(fēng)險(xiǎn)，從霸而對公司的運(yùn)作把予以有效地制約盎和監(jiān)督。例如，奧該公司在工程招拔投標(biāo)和內(nèi)部采購伴方面進(jìn)行了明確哎的分工。該公司澳從實(shí)踐中體會(huì)到爸：不管采購什么把，如果監(jiān)督不嚴(yán)奧，必然會(huì)滋生腐柏?cái)　Ｖ挥袑?shí)行貨奧比三家，把風(fēng)險(xiǎn)暗降到最低，并實(shí)靶行定點(diǎn)購買，使絆采購員無私利可頒圖，他就會(huì)尋找艾價(jià)廉物美的供貨岸方，為公司著想佰。該公司將所有澳相關(guān)職責(zé)的崗位壩實(shí)施分離管理的吧做法雖然可能會(huì)笆影響一些效率，翱但是分工起到了板化解可能出現(xiàn)的襖危害公司利益的霸風(fēng)險(xiǎn)，防患于未爸然的作用。絆

21、2.內(nèi)部審計(jì)與霸財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制霸的關(guān)系。半內(nèi)部審計(jì)亦敗稱部門和單位審扳計(jì)，對于依據(jù)公靶司法成立的公司笆來說內(nèi)部審計(jì)是板由母公司或公司矮內(nèi)部專職的審計(jì)阿機(jī)構(gòu)或?qū)徲?jì)人員八依照母公司或公奧司最高負(fù)責(zé)人的跋指令所實(shí)施的審壩計(jì)。 笆財(cái)務(wù)總監(jiān)委昂派制是母公司向暗子公司委派財(cái)務(wù)版總監(jiān)的一種制度擺，財(cái)務(wù)總監(jiān)就是芭以出資者的身份岸來監(jiān)督、控制經(jīng)拜營者的財(cái)務(wù)活動(dòng)叭和企業(yè)全部財(cái)務(wù)礙收支過程。敗內(nèi)部審計(jì)與扒財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制氨的最終目的都是板為了維護(hù)作為所胺有者的母公司的百權(quán)益，二者對減半少子公司投資失靶誤，防范經(jīng)營風(fēng)版險(xiǎn)、避免資產(chǎn)流岸失等方面均發(fā)揮暗著不可或缺的作辦用。但是，內(nèi)部阿審計(jì)中的審計(jì)人爸員僅對子公司的艾經(jīng)營過

22、程、會(huì)計(jì)盎核算和財(cái)務(wù)管理奧工作進(jìn)行審核、藹監(jiān)督，并不直接拌參與該公司的經(jīng)稗營、會(huì)計(jì)核算和扮財(cái)務(wù)管理等實(shí)際氨工作；而財(cái)務(wù)總藹監(jiān)委派制的財(cái)務(wù)擺總監(jiān)作為母公司襖財(cái)務(wù)部門的編制罷人員，由母公司拔直接委派到子公盎司，負(fù)責(zé)子公司按的財(cái)務(wù)監(jiān)督、參巴與子公司的經(jīng)營俺決策，并認(rèn)真執(zhí)拌行母公司制訂的靶資金財(cái)務(wù)管理制絆度。絆案例七：山東新俺華集團(tuán)全面預(yù)算斑管理絆1.說明新哀華集團(tuán)采用的目啊標(biāo)利潤預(yù)算管理捌與傳統(tǒng)的預(yù)算管疤理不同之處并進(jìn)啊行評價(jià)。把（1）新華八集團(tuán)的全面預(yù)算把管理以目標(biāo)利潤襖為導(dǎo)向，它同傳扒統(tǒng)的企業(yè)預(yù)算管般理不同的是，它昂首先分析企業(yè)所班處的市場環(huán)境，暗結(jié)合企業(yè)的銷售按、成本、費(fèi)用及敗資本狀況、管理絆

23、水平等戰(zhàn)略能力壩來確定目標(biāo)利潤安，然后以此為基爸礎(chǔ)詳細(xì)編制企業(yè)稗的銷售預(yù)算，并埃根據(jù)企業(yè)的財(cái)力案狀況編制資本預(yù)百算等分預(yù)算。耙（2）由于阿山東新華集團(tuán)采拔用的目標(biāo)利潤預(yù)凹算管理是以目標(biāo)暗利潤為導(dǎo)向的全艾面預(yù)算管理模式爸，因此，這種全胺面預(yù)算管理模式岸更適合市場經(jīng)濟(jì)熬的要求。實(shí)踐已拔證明了他們對此哀的精辟概括：企伴業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營猶般如客輪在大海中皚航行，市場是大傲海，企業(yè)是航船邦，總經(jīng)理是船長皚，職工是船員，翱用戶是旅客，目跋標(biāo)利潤是其航行藹的目的地，而以挨目標(biāo)利潤為導(dǎo)向把的企業(yè)預(yù)算管理藹則是保證其安全澳、順利到達(dá)目的熬地的高精能導(dǎo)航扳系統(tǒng)。班 2.新骯華集團(tuán)全面預(yù)算艾管理的體系構(gòu)成白內(nèi)容及它們之

24、間凹的關(guān)系。啊預(yù)算體系是奧利潤全面預(yù)算管敗理的載體，目標(biāo)伴利潤是利潤全面埃預(yù)算管理的起點(diǎn)吧，為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利柏潤而編制的各項(xiàng)稗預(yù)算構(gòu)成利潤全哀面預(yù)算管理的預(yù)絆算體系，它主要熬包括：（1）目奧標(biāo)利潤；（2）熬銷售預(yù)算；（3白）銷售費(fèi)及管理矮費(fèi)預(yù)算；（4）斑生產(chǎn)預(yù)算；（5澳）直接材料預(yù)算笆；（6）直接人扳工預(yù)算；（7）捌制造費(fèi)用預(yù)算；熬（8）存貨預(yù)算案；（9）產(chǎn)成品艾成本預(yù)算；（1翱0）現(xiàn)金預(yù)算；半（11）資本預(yù)靶算；（12）預(yù)頒計(jì)損益表；（1絆3）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)瓣債表。拜目標(biāo)利潤是按預(yù)算編制的起點(diǎn)壩，編制銷售預(yù)算斑是根據(jù)目標(biāo)利潤半編制預(yù)算的首要稗步驟，然后再根挨據(jù)以銷定產(chǎn)原則耙編制生產(chǎn)預(yù)算，八同時(shí)編制所

25、需要半的銷售費(fèi)用和管班理費(fèi)用預(yù)算；在拔編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)拜，除了考慮計(jì)劃扮銷售量外，還應(yīng)岸當(dāng)考慮現(xiàn)有的存奧貨和年末的存貨疤；生產(chǎn)預(yù)算編制百以后，還要根據(jù)骯生產(chǎn)預(yù)算來編制凹直接材料預(yù)算、敗直接人工預(yù)算、巴制造費(fèi)用預(yù)算；疤產(chǎn)品成本預(yù)算和斑現(xiàn)金預(yù)算是有關(guān)扒預(yù)算的匯總，預(yù)案計(jì)損益表、資產(chǎn)斑負(fù)債表是全部預(yù)捌算的綜合。同時(shí)翱預(yù)算指標(biāo)的細(xì)化芭分解又形成了不絆同層面的分預(yù)算昂，構(gòu)成了企業(yè)完岸整的預(yù)算體系。八骯本案例八 ：東敖亞石化集團(tuán)財(cái)務(wù)案公司內(nèi)部結(jié)算中襖心傲跋1.本案例中，八資金集中控制與癌結(jié)算為何是集權(quán)癌體制下的必然選爸擇？該公司將全藹資、控股和參股阿企業(yè)的結(jié)算和資版金集中均納入財(cái)昂務(wù)總公司范圍，稗這是目前大

26、多數(shù)瓣公司的做法，你吧認(rèn)為這樣做在現(xiàn)伴階段有何好處？扳有何不妥？癌集權(quán)體制是我國半企業(yè)財(cái)務(wù)管理的鞍首選模式，從嚴(yán)柏理財(cái)集中控制資翱金的使用是惟一拔正確的財(cái)務(wù)思想案。第一，一個(gè)成芭功企業(yè)肯定是以瓣嚴(yán)格、規(guī)范、統(tǒng)伴一的財(cái)務(wù)管理為拔前提，在集權(quán)形瓣式下，公司總部敗對子公司、分公澳司擁有強(qiáng)大的控皚制權(quán)，可以實(shí)現(xiàn)敖財(cái)務(wù)經(jīng)營的規(guī)模挨效益，避免整個(gè)熬公司在資金籌措奧、財(cái)務(wù)信息研究俺、資金運(yùn)營，成案本費(fèi)用控制、長埃期財(cái)務(wù)決策等各隘方面的低效率重懊復(fù)、內(nèi)耗。同時(shí)伴公司總部可以把安各部門、子公司百分散的資金集中矮起來，根據(jù)其戰(zhàn)壩略意圖調(diào)撥給所胺屬的其他部門、笆子公司，或?qū)喊皶r(shí)閑置的資金集班中起來進(jìn)行證券芭投資或

27、其他投資暗，實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)敖濟(jì)效益。第二，氨從理論上分析，百分權(quán)體制固然有鞍充分調(diào)動(dòng)分部、辦子公司的積極性搬的功效，但很易霸形成資金分散，敗企業(yè)內(nèi)部管理鞍“懊諸侯現(xiàn)象半”巴?？梢哉f，一個(gè)昂失敗的企業(yè)往往般是從財(cái)務(wù)失控開礙始，不少整體實(shí)板力本來很強(qiáng)的國澳有企業(yè)因此而被隘削弱，競爭力急案劇下降。搬 笆 公司拔現(xiàn)階段這樣做能凹使企業(yè)的決策權(quán)百集中于集團(tuán)最高阿管理層，那么在背集團(tuán)內(nèi)部需要一埃個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確凹地傳遞信息地系把統(tǒng)，同時(shí)還要考柏慮信息傳遞過程吧中的控制問題，跋保證有關(guān)信息傳瓣遞的各方都有認(rèn)邦真負(fù)責(zé)的態(tài)度并扒及時(shí)傳遞真實(shí)的頒信息。班但是集權(quán)過度會(huì)岸使子公司缺乏主般動(dòng)性、積極性、罷喪失活力。瓣2.

28、東亞石化按集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)按部結(jié)算系統(tǒng)的運(yùn)氨作中其票據(jù)流、扳資金流、信息流矮是如何在總公司般結(jié)算中心與各分隘支機(jī)構(gòu)和銀行之凹間實(shí)現(xiàn)的？東亞靶石化集團(tuán)對參與把集中結(jié)算的各方板如何界定其責(zé)任柏、和權(quán)限？扮 （1）愛.東亞石化集團(tuán)暗財(cái)務(wù)公司內(nèi)部結(jié)皚算系統(tǒng)的運(yùn)作中藹其票據(jù)流、資金哀流、信息流在總矮公司結(jié)算中心與柏各分支機(jī)構(gòu)和銀埃行之間的實(shí)現(xiàn)：絆由于涉及的企業(yè)案、公司其管理主絆體各異，分屬于版當(dāng)?shù)卣褪】偣竟芾?，由氨于采取統(tǒng)一的熬結(jié)算模式，使得哀煉化企業(yè)、大區(qū)扳公司、省市石油拌公司到財(cái)務(wù)公司稗分支機(jī)構(gòu)、最終稗到銀行，采取統(tǒng)敗一的票據(jù)傳遞，扳從時(shí)間、種類、吧與資金流動(dòng)配套捌得十分緊密，各頒層級清晰的

29、授權(quán)盎、明確功能、各按負(fù)其責(zé)，信息傳昂遞透明而順暢，敖使總部能及時(shí)掌把握和了解各分支艾機(jī)構(gòu)存貸款情況案、拆借數(shù)額、頭罷寸余額及整個(gè)資凹金運(yùn)作的效率，挨便于集團(tuán)統(tǒng)籌調(diào)拔度、規(guī)劃資金的挨使用。大大提高百了票據(jù)和資金的癌流程效率，使集氨團(tuán)總部對各分子拌公司的資金的流跋轉(zhuǎn)現(xiàn)狀的掌握和扮統(tǒng)一配置成為現(xiàn)傲實(shí)，改變了過去般由各企業(yè)和公司翱自行設(shè)計(jì)票據(jù)、般自行規(guī)定流程、澳自行與銀行辦理澳結(jié)算、由各管理懊主體授權(quán)控制但敗最終無人控制的澳局面。澳（2）東亞擺石化集團(tuán)對參與懊集中結(jié)算的各方板責(zé)任、和權(quán)限的扳界定：從該集團(tuán)絆財(cái)務(wù)公司結(jié)算中辦心模式中，我們鞍清楚地看到不是把簡單地將資金納岸入集中結(jié)算，而伴是包括對資金實(shí)

30、絆行計(jì)劃、使用、傲控制、稽核及獎(jiǎng)壩懲的全過程，而邦這個(gè)過程是建立班在對各參與主體暗（各層級）清晰癌的授權(quán)、定崗、笆對應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)敗及責(zé)任的基礎(chǔ)上扒簽訂芭三項(xiàng)協(xié)議和崗位案責(zé)任制，使各參斑與主體能在一個(gè)八嚴(yán)格的結(jié)算紀(jì)律盎、層級界定明確哎、激勵(lì)與約束對矮稱的游戲規(guī)則中安運(yùn)行。使財(cái)務(wù)的板內(nèi)部控制體系能柏通過權(quán)責(zé)利的落跋實(shí)貫穿在資金結(jié)氨算的事前、事中拌和事后。比如票襖據(jù)貼現(xiàn)，最關(guān)鍵靶的問題是財(cái)務(wù)公凹司替企業(yè)辦理貼扒現(xiàn)后可能無法順背暢地在票據(jù)到期俺時(shí)收回墊款，貼啊現(xiàn)協(xié)議明確規(guī)定柏申請貼現(xiàn)的單位跋必須承諾同意遵礙守中國石化財(cái)鞍務(wù)有限責(zé)任公司板票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管罷理辦法的各項(xiàng)暗規(guī)定，無條件地翱承擔(dān)因票據(jù)最終擺承付

31、發(fā)生糾紛所暗造成的一切經(jīng)濟(jì)癌損失。再比如對把結(jié)算貸款的管理昂，各分子公司不霸直接對外直接借般款，由結(jié)算中心盎統(tǒng)一對外辦理。斑但并不意味著將凹各子公司的全部扳現(xiàn)金完全集中到鞍資金總庫，而是辦關(guān)于資金的動(dòng)員扮、資金流動(dòng)和投氨資等決策過程集懊中化，各分子公藹司的權(quán)限是在核扳定的范圍內(nèi)擁有唉較大的經(jīng)營權(quán)和扮決策權(quán)?？偛康陌綑?quán)限和責(zé)任是通八過貸款的核定、吧貸款的使用（周氨轉(zhuǎn)額度范圍內(nèi)和矮超額度的）、期哀限長短、利率浮矮動(dòng)、貸款的監(jiān)控骯和貸款的處罰等耙規(guī)則來體現(xiàn)這種拔控制。藹案例九：凌波石佰化目標(biāo)利潤管理哀1.影響目標(biāo)利捌潤規(guī)劃的因素有藹哪些？這些因素絆是如何影響目標(biāo)敖利潤的？版（1）資本按保值與增值目標(biāo)

32、白（2）市場癌競爭扮（3）資源耙的配套程度半（4）納稅按約束白（5）其他邦利益相關(guān)者的影扒響奧 2.說明目標(biāo)吧利潤管理包括的霸環(huán)節(jié)。哀目標(biāo)利潤管澳理是在目標(biāo)利潤擺規(guī)劃的基礎(chǔ)上，案通過過程控制和版結(jié)果考核，確保柏目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)；叭通過差異分析和耙結(jié)果考核，并結(jié)佰合外部環(huán)境變化阿，重新進(jìn)行下一巴期目標(biāo)利潤規(guī)劃凹。因此，目標(biāo)利爸潤管理是一個(gè)封叭閉的管理循環(huán)，皚包括三個(gè)基本環(huán)隘節(jié)，如下圖所示埃。暗奧 罷圖按1 目標(biāo)利潤管扒理循環(huán)敗目標(biāo)利潤管把理通過利潤指標(biāo)疤的確定，為企業(yè)俺的經(jīng)營確立了奮扮斗目標(biāo)；通過過百程控制充分利用暗和組合有限的資氨源；通過結(jié)果考矮核和相應(yīng)的激勵(lì)頒措施充分調(diào)動(dòng)全傲員的積極性。昂案例十

33、：中昂國華資集團(tuán)的業(yè)鞍績評價(jià)暗1.吧業(yè)績評價(jià)對象不翱同，對業(yè)績評價(jià)襖指標(biāo)選擇有何影埃響？按業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)的跋對象就是指對什懊么進(jìn)行評價(jià)。企凹業(yè)的業(yè)績評價(jià)系絆統(tǒng)有兩類主要的氨評價(jià)對象：一是胺團(tuán)體單位，如企般業(yè)或分支機(jī)構(gòu)、熬職能部門；二是安個(gè)人，包括經(jīng)營壩者、高級管理人岸員和普通員工。敗業(yè)績評價(jià)的阿重要基礎(chǔ)之一是挨公司清晰的組織叭結(jié)構(gòu)和明確的崗熬位描述。沒有這艾個(gè)基礎(chǔ)就沒有評澳估的條件。這里啊要特別說明的組暗織結(jié)構(gòu)的說明僅凹僅以“分公司”霸、“子公司”、搬“職能部門”是敗不夠的，因?yàn)檫@擺種表達(dá)并不能說矮明其具體的權(quán)責(zé)敗，只有以“投資扒中心”、“利潤昂中心”、“成本芭中心”、“費(fèi)用芭中心”的表達(dá)才哎能

34、明晰其具體的巴權(quán)責(zé)。頒 企業(yè)的扒下屬部門通?？砂し譃樗膫€(gè)主要類稗型：費(fèi)用中心、啊成本中心、利潤礙中心和投資中心跋。對不同的評價(jià)傲對象，評價(jià)要求骯、內(nèi)容、指標(biāo)等扮都不相同。費(fèi)用暗、成本中心主要敖考核其費(fèi)用成本鞍的發(fā)生和控制，安利潤中心考核的壩重點(diǎn)是貢獻(xiàn)邊際捌和利潤，而投資藹中心的業(yè)績評價(jià)胺的內(nèi)容是利潤及哎投資效果，其關(guān)壩注的指標(biāo)為投資扳報(bào)酬率和剩余收皚益。靶對員工的業(yè)績評跋價(jià)是業(yè)績考核的暗細(xì)化。半2.說明選擇凈癌資產(chǎn)收益率作為扒評價(jià)的核心指標(biāo)柏的原因。爸（1）凈資襖產(chǎn)收益率是凈利邦潤與平均凈資產(chǎn)鞍的比率。霸（2）將凈胺資產(chǎn)收益率作為瓣評價(jià)的核心指標(biāo)礙主要因?yàn)樵撝笜?biāo)吧較好地反映了企拔業(yè)自有資本獲取

35、骯凈收益的能力和般資本經(jīng)營綜合效奧益，同時(shí)與企業(yè)背價(jià)值及股東切身皚利益最為相關(guān)。哎（3）但企翱業(yè)對凈資產(chǎn)收益襖率的考察，需要敗解決兩個(gè)基本問瓣題，一是確認(rèn)經(jīng)芭營者參與分配的霸資格，即是否創(chuàng)辦造了剩余貢獻(xiàn)；俺二是依據(jù)剩余貢搬獻(xiàn)的大小，核定斑經(jīng)營者參與分配搬的比率，進(jìn)而確扳定出經(jīng)營者有望懊得到的最大剩余八貢獻(xiàn)額。也就是傲說，在考核凈資頒產(chǎn)收益率的時(shí)候百，必須要看資產(chǎn)跋收益率是否超過礙股東投資的機(jī)會(huì)絆成本率，或者實(shí)按現(xiàn)的稅后利潤能懊否補(bǔ)償股東投資把的機(jī)會(huì)成本，否芭則，沒有了高質(zhì)皚量的來源過程與扮能量源泉，財(cái)務(wù)背成果將會(huì)失去持斑續(xù)增長的根基。扳岸案例十一：川江阿控股股份有限公扳司股利分配方案八板1計(jì)算

36、該公司愛非經(jīng)常性損益的愛來源、金額、及版占凈利潤的比重隘，對該公司產(chǎn)生哎了何種影響？氨從川江控股柏股份有限公司的礙年報(bào)可知，公司奧在電費(fèi)成本控制凹和擴(kuò)大銷售方面般確實(shí)有較大提高跋，但仔細(xì)分析，稗影響公司主業(yè)利班潤增長的另一個(gè)澳重要因素是非經(jīng)奧常性收益,來源艾主要有扮：暗（1）轉(zhuǎn)讓樂山耙電力股份公司法矮人股股權(quán)，取得笆投資收益為11扮99萬元；壩（2）轉(zhuǎn)讓峨眉懊山雙龍光通信公拜司股權(quán)，取得投絆資收益為37疤6萬元；疤（3）收回大連罷鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)伴任公司債權(quán)，獲扒得違約金凈收益澳1880萬元，擺（4）處置固定哎資產(chǎn)凈收益13把7.83萬元.跋(5)支付樂山稗電力股份有限公佰司電費(fèi)違約金凈愛損失1

37、60.8佰5萬元.班(6)其他凈損矮失13.6萬元懊.等等。伴上述諸項(xiàng)合計(jì)，八使得2000年板度公司非經(jīng)常性板收益凈額高達(dá)3藹080萬元，占拔公司凈利潤的2把5笆(3080/1吧2315.3)笆。罷剔出非經(jīng)常性收邦益后和資本公積絆金轉(zhuǎn)增后每股收傲益由元昂降為元阿；而且埃年非經(jīng)常性收益敗較年增班長。表邦明公司當(dāng)年凈利扮潤增加的主要途骯徑之一是非經(jīng)常八性的收益的增加巴。更值得注意的白是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生笆的現(xiàn)金流量是哎5830213哀6元，每股經(jīng)營斑活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金澳流量為0.2襖4元，表明來自拌自身造血機(jī)能的辦現(xiàn)金流量有問題耙，從現(xiàn)金流量表矮數(shù)字分析，有幾挨筆巨額的現(xiàn)金流把動(dòng)值得關(guān)注：該盎公司支付其他與

38、唉經(jīng)營性活動(dòng)有關(guān)扳的現(xiàn)金億俺元，具體內(nèi)容公澳司年報(bào)沒有披露阿；應(yīng)收帳款芭億元，合并報(bào)扒表后抵消為白億元，貸款籌半資億元，藹公司在高速增長八的背后，是否掩頒蓋了內(nèi)部經(jīng)營和哀理財(cái)控制中的問搬題，還有待投資搬者繼續(xù)分析。疤2.你認(rèn)為川江把控股有限公司的氨分配方案中哪些暗不屬于真正的利拔潤分配?分配方敗案對公司股票的哎市場價(jià)格、公司百的現(xiàn)金流量、公霸司增長率將產(chǎn)生熬什么影響？胺(1)盎不屬于真正的利礙潤分配罷的項(xiàng)目:扮10奧轉(zhuǎn)伴3(岸資本公積、盈余板公積轉(zhuǎn)增)哎 壩 傲屬于積累資金伴,靶作為股利分配邦,唉會(huì)對公司造成較氨大的營運(yùn)壓力辦,奧分配可能性小邦.伴 10瓣配啊3(奧對公司而言唉再籌資芭)百配股

39、價(jià)靶11-17骯元昂,阿對投資者來說暗,疤是現(xiàn)金流出柏.絆(2)分配方案罷對企業(yè)市場擺價(jià)值的影響拌A.按大規(guī)模的送配股昂方案靶,岸使每股收益下跌八,礙導(dǎo)致股價(jià)嚴(yán)重下罷跌版,隘影響股東利益的笆實(shí)現(xiàn)俺.八B.凹留成比例降低板,絆企業(yè)發(fā)展后勁不襖足盎,扮影響股票走勢熬.巴(3)半分配方案佰對現(xiàn)金流量的影邦響伴 邦公司本身的盈利矮質(zhì)量存在問題版,壩此前提下派現(xiàn)芭(10靶送昂0.75,佰現(xiàn)金版810.352拌1斑萬元隘),澳對公司的營運(yùn)現(xiàn)扮金流量構(gòu)成巨大白壓力耙,昂面臨支付風(fēng)險(xiǎn)凹.扒原因可能是為了敖滿足配股資格癌,罷達(dá)到證監(jiān)會(huì)對公板司現(xiàn)金分紅的要礙求敖.背(4)藹 分配方案熬對頒公司增長力的影耙響澳 唉

40、送股和轉(zhuǎn)增股份稗會(huì)導(dǎo)致股本規(guī)模半的擴(kuò)張澳,氨股份稀釋敗,跋影響每股市價(jià)和扮投資者對成長性扳的信任俺.礙同時(shí)板,案削弱了公司的留叭成比例吧,把可能使公司失去拔成長潛力扒.吧案例十二： 華安北汽車集團(tuán)母子哎公司控制體制敗1.集團(tuán)母芭子公司控制體制伴集權(quán)與分權(quán)的選稗擇的標(biāo)志和難點(diǎn)頒 （1）企絆業(yè)集團(tuán)控制體制笆從按管理權(quán)限的瓣集中程度主要分矮為兩種：集權(quán)型哎與分權(quán)型。其差拔異實(shí)際上就是管拜理權(quán)限的歸屬，哀及權(quán)利的上收或拔下放以及下放的阿程度問題。實(shí)際靶上，集權(quán)與分權(quán)案歷來是企業(yè)集團(tuán)爸管理所面臨的最般大難題。集權(quán)制骯或分權(quán)制管理模鞍式的選擇，在很耙大程度上體現(xiàn)著鞍企業(yè)集團(tuán)的管理邦政策或策略，是壩企業(yè)集團(tuán)

41、基于環(huán)擺境約束與發(fā)展戰(zhàn)鞍略的權(quán)變性考慮白。主要根據(jù)集權(quán)擺與分權(quán)兩種模式岸各自特點(diǎn)及其優(yōu)擺缺點(diǎn)來選擇適應(yīng)癌自己企業(yè)集團(tuán)的凹管理體制。奧 （2）俺實(shí)施集權(quán)模式的罷難點(diǎn)啊集權(quán)模式的特點(diǎn)罷在于管理層次簡罷單、管理跨度大巴。拔集權(quán)模式的把優(yōu)點(diǎn)由于是集團(tuán)般最高管理層統(tǒng)一挨決策，有利于規(guī)哎范各成員企業(yè)以扮及各個(gè)層階組織昂的行動(dòng)，最大限哀度地發(fā)揮企業(yè)集艾團(tuán)的各項(xiàng)資源的板復(fù)合優(yōu)勢，促使佰集團(tuán)整體政策目哎標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn)頒；版集權(quán)模式的俺缺點(diǎn)：集團(tuán)管理礙總部要想對集團(tuán)斑的各個(gè)方面作出艾卓有成效的決策罷并實(shí)施全方位的笆管理，首先要求跋最高決策管理層盎必須具有極高的罷素質(zhì)與能力，同壩時(shí)必須能夠高效般率地匯集起各方稗面詳

42、盡的的信息癌資料，否則便可癌能導(dǎo)致盲目臆斷艾，以致出現(xiàn)重大啊的決策錯(cuò)誤，同藹時(shí)集權(quán)模式也不翱利于各成員企業(yè)拌以及各管理階層鞍積極性的增強(qiáng)，叭缺乏對市場環(huán)境辦的應(yīng)變力和靈活隘性。巴 （3）俺實(shí)施分權(quán)模式的斑難點(diǎn)阿分權(quán)型管理模式拜的特點(diǎn)：管理層挨次多、管理跨度班小。班分權(quán)模式的百缺點(diǎn)協(xié)調(diào)難度大安、集團(tuán)的復(fù)合優(yōu)稗勢得不到充分的哎發(fā)揮；板分權(quán)模式的按優(yōu)點(diǎn)在提高市場霸信息反應(yīng)的靈敏頒性與應(yīng)變性、調(diào)盎動(dòng)各成員企業(yè)以耙及各層階管理者擺的積極創(chuàng)造力等阿方面，分權(quán)型管拜理模式卻有著其哀獨(dú)特的優(yōu)勢。藹實(shí)際上，在邦現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)，壩無論是集權(quán)制抑百或分權(quán)制都是相皚對的，都離不開搬管理決策權(quán)力劃哀分的層次性。啊佰2.頒

43、集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)交易翱會(huì)產(chǎn)生何種后果瓣？板答:對于企業(yè)集艾團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易啊的客觀存在有其頒積極作用：盎（1）通過關(guān)聯(lián)澳交易雙方明確產(chǎn)奧供銷關(guān)系、優(yōu)化稗資本結(jié)構(gòu)等多種伴形式使各自能夠邦發(fā)揮彼此生產(chǎn)經(jīng)頒營上的優(yōu)勢，進(jìn)艾而達(dá)到取長補(bǔ)短熬，平等互惠的目稗的。唉（2）可以使交敗易雙方節(jié)約交易阿成本和費(fèi)用，以搬提高各公司的運(yùn)俺營效率。在正常辦的市場競爭環(huán)境版下難以達(dá)到的交搬易，通過集團(tuán)內(nèi)岸部關(guān)聯(lián)雙方的協(xié)邦同可能會(huì)很快地拜解決。胺（3）關(guān)聯(lián)交易吧有利于整個(gè)集團(tuán)唉實(shí)現(xiàn)其稅務(wù)動(dòng)機(jī)盎。具體做法：敖集團(tuán)內(nèi)部各單位按間通過拌”半低進(jìn)高出藹”藹、把“辦高進(jìn)低出挨”啊將收入轉(zhuǎn)移到稅岸負(fù)低的公司；擺母公司與子公司板互相提供資金，

44、捌互列利息費(fèi)用，捌沖減利潤節(jié)稅；澳通過轉(zhuǎn)讓有形和澳無形資產(chǎn)以及提把供勞務(wù)等方式，懊采用不合規(guī)的價(jià)捌格轉(zhuǎn)移利潤；班D.利用不同地礙區(qū)和不同性質(zhì)的背子公司間的稅差八，通過關(guān)聯(lián)交易佰降低稅負(fù)。把案例十三 隘蘭島啤酒集團(tuán)購昂并擴(kuò)張壩1、案例十?dāng)∪?，你認(rèn)為并柏購成功的關(guān)鍵是邦什么？并購后的藹整合應(yīng)從何處入岸手？奧（1）成功般地利用市場優(yōu)勝鞍劣汰的機(jī)遇；積罷極推行耙“癌低成本擴(kuò)張哀”絆的經(jīng)營思路；大霸膽、果斷地采用罷“絆獨(dú)到的并購模式胺”矮是蘭島啤酒集團(tuán)邦并購成功的關(guān)鍵把。八（2）并購靶后的整合應(yīng)從組邦建事業(yè)部入手。昂2、你認(rèn)為唉該公司是否是低柏成本擴(kuò)張？如何昂確定并購價(jià)格？哎并購方式各有何哀利弊？艾（

45、1）本人隘認(rèn)為蘭島啤酒集扒團(tuán)并購是屬于低跋成本擴(kuò)張。因?yàn)榘肥召復(fù)赓Y企業(yè)盡奧管比國內(nèi)企業(yè)要愛高，但首先這些骯企業(yè)裝備是非常胺優(yōu)良的；其次他班們選擇的區(qū)域位吧置都是大中型城跋市；再次技術(shù)和俺管理人員都經(jīng)過昂很好的培訓(xùn)，所愛以，相對而言，百仍然是低成本，愛比建一個(gè)同樣的壩廠子，成本要低拌三至四成。鞍（2）定價(jià)案方式：從理論上癌講，企業(yè)價(jià)值有班多種表現(xiàn)形式，罷如帳面價(jià)值、市拌場價(jià)值、評估價(jià)瓣值等，帳面價(jià)值隘由于其提供的信版息可靠性而在過案去得到大多數(shù)的襖認(rèn)同，但由于企哀業(yè)的無形資產(chǎn)等半影響企業(yè)發(fā)展的懊十分重要的動(dòng)因懊無法在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)邦中得以體現(xiàn)，也班就是說帳面價(jià)值扳無法真正體現(xiàn)企按業(yè)的內(nèi)涵價(jià)值；靶另外企

46、業(yè)的價(jià)值巴判斷不再有歷史頒數(shù)據(jù)所決定，而暗主要取決于對未翱來的預(yù)期，而預(yù)瓣期只有通過價(jià)值霸形式反映在資本笆市場上成為市場芭價(jià)格，因此，市稗價(jià)才真正反映企頒業(yè)的生命力。從把收購價(jià)格來看，芭由于該三家公司稗收購前因市場定暗位和經(jīng)營等因素叭均處于虧損狀態(tài)吧，公司在收購談矮判時(shí)剝離了不良背資產(chǎn)和絕大部分骯債務(wù)，對三家企般業(yè)的收購價(jià)格均扮小于其經(jīng)過評定邦的凈資產(chǎn)價(jià)值。埃因此，對這三家巴企業(yè)的收購是蘭罷島啤酒抓住中國擺啤酒市場行業(yè)重愛組、外資受挫有藹意退出的有利時(shí)柏機(jī)，以較合理的皚價(jià)格取得了較有埃潛力的資產(chǎn)，不盎僅能大大提高公壩司的生產(chǎn)能力和傲產(chǎn)量，而且對公愛司迅速滲透上海白、北京兩大市場班，完成在全國的

47、俺戰(zhàn)略布局大有幫斑助。邦（3）并購敗方式。主要有以搬下幾種并購形式礙：一種是破產(chǎn)收拌購，對山東省日頒照、平原等企業(yè)哎的收購，采用的班就是這個(gè)辦法。癌再就是承接全部疤債務(wù)的兼并，即矮蘭啤承擔(dān)全部債哀務(wù)，取得被并購扳方的資產(chǎn)所有權(quán)礙和經(jīng)營權(quán)。這種扮方式的最大特點(diǎn)阿是對蘭啤既可以擺避免籌資的疤“哎尷尬耙”百，也不需占用資耙金，同時(shí)還伴隨岸相應(yīng)的優(yōu)惠政策胺。按國家、省、半市給蘭啤的政策敗，對方享受銀行捌貸款掛賬停息5笆7年的待遇，拔使企業(yè)可以得到熬休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)挨和條件，這個(gè)辦霸法在蘭島平度啤氨酒廠已有了成功扳的范例。還有就芭是承擔(dān)部分債務(wù)擺或用投資方式收拌購其51的股百權(quán)。在這方面最拔典型的例子就是

48、耙收購菏澤啤酒廠案、珠海啤酒廠等懊。 斑3.翱你認(rèn)為并購中對邦目標(biāo)公司的選擇挨應(yīng)考慮哪些因素斑？笆公司在擴(kuò)張之前絆選擇目標(biāo)公司是白一個(gè)非常重要的百問題，什么樣的鞍公司可能被納入翱購并的范圍，是皚開展大量的工作半的結(jié)果。一般來跋說，如何對目標(biāo)矮公司的選擇主要氨應(yīng)該重點(diǎn)考慮以絆下方面。氨版（捌1巴）熬技術(shù)與裝備狀態(tài)吧?？疾旃潭ㄙY產(chǎn)昂的狀況。啤酒生拜產(chǎn)的技術(shù)投入是吧很大的，對技術(shù)凹裝備的特殊要求背很強(qiáng)，必須加以爸考察。搬班（昂2邦）鞍品牌、商譽(yù)、地壩理位置（無形資藹產(chǎn)）?？疾鞜o形靶資產(chǎn)的狀況，包拌括品牌、商譽(yù)、版地理位置、銷售吧網(wǎng)絡(luò)等。對于啤辦酒生產(chǎn)來說，由奧于其產(chǎn)品的特殊擺性質(zhì)，生產(chǎn)廠家邦所處的地

49、理位置阿是很重要的，其唉與大宗消費(fèi)群體笆越接近越好。同敗時(shí)，還要考察目昂標(biāo)公司已有的銷吧售網(wǎng)絡(luò)的狀況，班實(shí)際上有些公司案之所以面臨破產(chǎn)扮，其中一個(gè)重要般的原因就是這些岸公司的銷售網(wǎng)絡(luò)凹不完善，以至質(zhì)辦量很好的產(chǎn)品生奧產(chǎn)出來賣不出去扮。笆矮（壩3笆）案財(cái)務(wù)狀況（資產(chǎn)柏負(fù)債率、現(xiàn)金流邦量等）?？疾炷堪蠘?biāo)公司的財(cái)務(wù)狀爸況。它的資產(chǎn)負(fù)礙債率、現(xiàn)金流量百等。一般來說，罷目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)班狀況不會(huì)很好，板往往處于虧損狀伴態(tài)。這樣就需要埃對它的虧損情況艾進(jìn)行了解，它究笆竟虧損了多少金柏額，有多少負(fù)伴債昂，賬面上有多少扒凈資產(chǎn)都要了解哎。板哀（百4般）搬核心競爭能力。邦考察目標(biāo)公司是盎否具有核心競爭熬能力。般扒

50、（熬5靶）奧行業(yè)壟斷及市場扳份額?？疾炷繕?biāo)芭公司在啤酒市場背占有份額，以及叭該公司在啤酒行拔業(yè)的壟斷狀況。懊澳（隘6安）柏對目標(biāo)公司的盈皚利預(yù)測。這是對吧目標(biāo)公司的選擇白。靶案例十四：深科氨新出售深佳和瓣 搬1.說明經(jīng)營上版的專業(yè)化與多元跋化戰(zhàn)略各自的利佰弊。芭（1）企業(yè)挨集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元捌化是指將企業(yè)集哀團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營分爸散在不同的生產(chǎn)敖領(lǐng)域或不同的產(chǎn)八品和業(yè)務(wù)項(xiàng)目，稗多元化必然伴隨霸經(jīng)營結(jié)構(gòu)與市場阿結(jié)構(gòu)的改變，多捌元化作為一種戰(zhàn)板略取向，意味著笆集團(tuán)將優(yōu)勢分散扳在不同的產(chǎn)業(yè)或安部門，意味著將疤面臨不同的進(jìn)入跋壁壘。多元化在版理論上被認(rèn)為是罷分散投資風(fēng)險(xiǎn)的襖最佳辦法，因?yàn)榘郊瘓F(tuán)可以通過不斑同成員

51、企業(yè)的盈藹虧互補(bǔ)，來降低罷集團(tuán)整體的經(jīng)營懊風(fēng)險(xiǎn)。耙（2）專業(yè)半化是指將企業(yè)集白團(tuán)的投資與業(yè)務(wù)搬經(jīng)營重點(diǎn)放在某盎一特定的生產(chǎn)領(lǐng)翱域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上愛，投資通常伴隨般生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的柏?cái)U(kuò)大和市場規(guī)模擺的擴(kuò)大，而不會(huì)愛引起經(jīng)營結(jié)構(gòu)和安市場結(jié)構(gòu)的改變啊。其優(yōu)勢是一種扳發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營優(yōu)昂勢的策略，但理案論上認(rèn)為這種策百略存在較大風(fēng)險(xiǎn)百，其原因是特定跋產(chǎn)業(yè)與市場的容辦量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)絆展有其周期性，瓣企業(yè)集團(tuán)發(fā)展也愛存在周期性，從胺而使集團(tuán)所屬產(chǎn)阿業(yè)或產(chǎn)品處于衰岸退期時(shí)，面臨的氨風(fēng)險(xiǎn)將無法分散挨。骯 (三)綜合安案例凹 運(yùn)用所學(xué)伴過的知識(shí)和分析捌方法對給出的案胺例作出綜合評價(jià)笆。傲 復(fù)習(xí)要求辦：（1）理解并罷掌握教

52、材案例的拌分析方法。愛 拌 （2辦）加強(qiáng)案例分析爸練習(xí)。白四、試題類型及邦解答范例試題埃（一）名詞解釋白（每題3分，共敖15分）獨(dú)立董事：競價(jià)法：橫向并購：業(yè)績評價(jià)：5凈現(xiàn)值法：半（二）單項(xiàng)案例跋分析題（共50艾分）班1本教材案例耙一中，對董事會(huì)盎的權(quán)責(zé)是否進(jìn)行唉了量化？尚有哪隘些不足？量化的凹度應(yīng)如何掌握？巴2本教材案例皚四中，該公司班“罷當(dāng)30個(gè)交易日擺中的20個(gè)交易柏日收盤價(jià)低于轉(zhuǎn)壩股價(jià)80%時(shí)，奧董事會(huì)有權(quán)在不佰超過20%幅度疤內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股隘價(jià)格，超過20凹%幅度需報(bào)經(jīng)股安東大會(huì)批準(zhǔn)靶”耙。修正轉(zhuǎn)股價(jià)格凹有何意義？修正霸轉(zhuǎn)股價(jià)格會(huì)對投哎資者和發(fā)行人各斑產(chǎn)生何后果？擺3.教材案例八拔中

53、，資金集中控襖制與結(jié)算為何是癌集權(quán)體制下的必隘然選擇？該公司敖將全資、控股和壩參股企業(yè)的結(jié)算澳和資金集中均納愛入財(cái)務(wù)總公司范按圍，這是目前大芭多數(shù)公司的做法隘，你認(rèn)為這樣做把在現(xiàn)階段有何好巴處？有何不妥？扮(三)綜合案例版分析題（35分皚）案根據(jù)下列案例資盎料，對下列債券盎發(fā)行方案進(jìn)行分拜析半2001年中國班廣東核電集團(tuán)有吧限責(zé)任公司企業(yè)壩債券的基本要項(xiàng)辦:案發(fā)行人：中國廣霸東核電集團(tuán)有限罷責(zé)任公司。發(fā)行邦人注冊資本10把2億元，是中國暗廣東核電集團(tuán)的拜核心企業(yè)，為經(jīng)捌國務(wù)院批準(zhǔn)組建拌的大型企業(yè)集團(tuán)扳。截止2000扳年12月31日疤，中廣核集團(tuán)公柏司總資產(chǎn)為51礙2艾.哀9億元，凈資產(chǎn)礙為11

54、8板.絆9億元，200愛0年代實(shí)現(xiàn)主業(yè)愛收入67襖.9靶億元，利潤總額靶26隘.7哎億元，凈利潤1稗8絆.9翱億元。而且從近爸年經(jīng)營業(yè)績來看安，其主業(yè)收入、版利潤總額、凈利叭潤均呈穩(wěn)定增長把之勢。岸公司信用等級：拌中誠信國際信用爸評級有限責(zé)任公班司以信評委函字懊2001擺叭第017號(hào)文評矮定本期債券信用敗等級為半AAA巴級。敖發(fā)行規(guī)模：人民案幣25億元。哀債券期限：7年盎。上市前可協(xié)議礙轉(zhuǎn)讓、上市后可礙自由買賣。罷債券利率：固定懊年利率為4捌.12%襖發(fā)行價(jià)格：按面哎值平價(jià)發(fā)行，以辦1000元人民拌幣為一個(gè)認(rèn)購單斑位笆發(fā)行期限：20鞍01年12月1拌1日至12月3拜1日安債券形式：實(shí)名把制記帳

55、式。二級癌托管方式，使用半中央國債登記結(jié)半算有限責(zé)任公司氨統(tǒng)一印制的企業(yè)懊債券托管憑證。巴還本付息方式：壩單利，每年付息埃一次，最后一期敖利息隨本金一并百支付。上市前通敖過承銷商在原銷罷售網(wǎng)點(diǎn)兌付；上佰市后通過交易所氨系統(tǒng)進(jìn)行。吧主承銷商和擔(dān)保八人：國家開發(fā)銀伴行。本期債券由把國家開發(fā)銀行提骯供無條件不可撤疤消連帶責(zé)任保證八。背上市交易：在深霸或滬交易所上市吧。預(yù)計(jì)發(fā)行結(jié)束背后，一至兩月內(nèi)俺。骯籌資用途：發(fā)行版?zhèn)技?懊5億元資金用于半歸還發(fā)行人為嶺哀澳核電站是國家班“凹九五矮”半開工的基建項(xiàng)目疤中最大的能源項(xiàng)暗目之一，已于1凹997年5月正盎式開工，目前項(xiàng)柏目正處于安裝調(diào)俺試高峰期，首

56、期胺建設(shè)的兩臺(tái)百萬俺千瓦級核能發(fā)電搬機(jī)組將分別于2擺002年7月和佰2003年3月柏投入商業(yè)運(yùn)行。解答范例(一)名詞解釋辦1.獨(dú)立董事是柏指不在公司擔(dān)任白除董事外的其他扮職務(wù)，并與所受靶聘的上市公司及跋其主要股東不存靶在可能妨礙其進(jìn)安行獨(dú)立客觀判斷頒的關(guān)系的董事。叭(背2.是有各股票吧承銷商或投資者俺以投標(biāo)方式相互辦競爭確定股票發(fā)跋行價(jià)格鞍3.當(dāng)并購雙方俺與并購方處于同半一行業(yè)、生產(chǎn)或斑同一產(chǎn)品，并使唉資本在用一市場扒領(lǐng)域或部門集中八時(shí)，稱之為橫向瓣并購。跋4.業(yè)績評價(jià)也罷稱績效評估或績襖效衡量，在現(xiàn)實(shí)耙工作中也稱為啊“凹考核爸”壩、安“吧考評版”氨，是指運(yùn)用科學(xué)爸、適用的方法，稗對企業(yè)的各單

57、位哀、經(jīng)營者、員共哎在一定經(jīng)營期間礙內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀柏況、財(cái)務(wù)運(yùn)行效鞍益、經(jīng)營者業(yè)績稗等進(jìn)行定量與定爸性的考核、分析拜、評論其優(yōu)劣、案評估其效績。版5.凈現(xiàn)值法是凹通過計(jì)算確定項(xiàng)耙目凈現(xiàn)值進(jìn)行決柏策判斷的方法。敖(二)單項(xiàng)案例芭分析題（共50八分）翱1.答：在本案跋例中該公司對有安股東大會(huì)普通議瓣會(huì)和特別議會(huì)通案過的事項(xiàng)沒有出柏現(xiàn)數(shù)量化的限定百，同時(shí)在董事會(huì)靶下設(shè)的委員會(huì)的把具體職能中也沒扳有出現(xiàn)能夠量化般的條款，而是更礙多地使用了絆“愛重大壩”班事項(xiàng)這一常用地靶提法，使投資者瓣無法詳細(xì)明了該澳公司治理結(jié)構(gòu)地翱具體狀態(tài)及具體般監(jiān)控和制約地機(jī)昂制。對奧“藹度骯”巴地確定，我們認(rèn)愛為首先堅(jiān)持的一吧個(gè)原則就是公司拌立法規(guī)定屬于股疤?hào)|大會(huì)的權(quán)力范邦圍；第二個(gè)原則柏就是授權(quán)比例既搬有利于調(diào)動(dòng)董事伴會(huì)的積極性，同扳時(shí)使股東大會(huì)又瓣能對重大投資項(xiàng)罷目保留決策權(quán)，岸又效維護(hù)股東利熬益，兩個(gè)目標(biāo)皆哀不可偏廢。敗2.答：轉(zhuǎn)股價(jià)扒格向下調(diào)整的目案的是當(dāng)可轉(zhuǎn)換債笆券發(fā)行后，由于拌股市長期低靡，搬股價(jià)始終沒能高笆于發(fā)行時(shí)約定的藹價(jià)格，使可轉(zhuǎn)換半債券的投資者無般法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。對扮投資者而言無法熬享受轉(zhuǎn)換為股東暗的利益優(yōu)勢，對