試論我國向金融合法化模式的選擇

1、試論我國向金融合法化模式的選擇摘要：中國改革開放幾十年，民間金融活躍的現(xiàn)實以及對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的積極作用是不容置疑的。但是。民間金融的重要性在政府的政策法規(guī)下始終沒有得到主流金融的認可。其經(jīng)營行為仍處于“地下”、“非法”狀態(tài)。事實上，政府應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)民間金融合法化，允許其在給定條件下合法經(jīng)營，并將其納入政府監(jiān)管體系中。降低其經(jīng)營過程中的不確定因素。以充分發(fā)揮其制度優(yōu)勢。關(guān)鍵詞：民同金融；金融抑制；合法化民間金融是相對于官方金融而言的，是未經(jīng)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)設(shè)立的金融機構(gòu)及其所開展的沒有納入金融管理機構(gòu)常規(guī)管理系統(tǒng)的金融活動的總稱。據(jù)2004年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國非國有經(jīng)濟對CDP貢獻率已經(jīng)達到63，對工

2、業(yè)增加值的貢獻率已達到74，而在全部銀行信貸資產(chǎn)中，非國有經(jīng)濟使用的比率不到30，這其中巨大的供給缺口一直由民間金融補充。然而，一個無法回避的現(xiàn)實是，我國政府目前對民間金融的態(tài)度非常保守。迄今為止其一直在政府及相關(guān)法律法規(guī)的認可范圍之外生存。本文從揭示其生成邏輯人手。對其現(xiàn)有法律規(guī)制模式和體系進行疏理、評價和反思，最后提出民間金融合法化模式的選擇。一、民間金融產(chǎn)生的深層邏輯在這里我們要強調(diào)的是，我國是一個發(fā)展中大國，并處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期。對于我國民間金融生成邏輯的理論探討，既應(yīng)當(dāng)考慮我國作為發(fā)展中國家確定的戰(zhàn)略目標(biāo)，還應(yīng)當(dāng)放置在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌與漸進式改革的大背景環(huán)境中去把握。在20世紀五六十年代，

3、在短時間內(nèi)迅速建立完整的重工業(yè)體系并實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展和趕超是發(fā)展中國家政治領(lǐng)袖和社會大眾的共同夢想，這與當(dāng)時的發(fā)展經(jīng)濟學(xué)正處于初始階段的政策主張是吻合的。但是對于發(fā)展中國家和地區(qū)，資金作為稀缺性生產(chǎn)要素對其發(fā)展具有決定性意義。重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略所必需的龐大資本和高風(fēng)險、長周期的固有特征，與我國所面臨的資本嚴重稀缺和國家動員資金能力極度軟弱構(gòu)成的矛盾。在國家財政無力承擔(dān)的約束條件下，為實現(xiàn)建立龐大完整的重工業(yè)體系并最終實現(xiàn)經(jīng)濟趕超的戰(zhàn)略目標(biāo)，就必然要加大國家對有限資源的控制的深度和規(guī)模，建立并控制以國有銀行為主體的金融體系，維持金融體制的壟斷性，以確保把居民儲蓄集中在國有金融控制體系內(nèi)部。由此不難推

4、斷，國家的進一步選擇必然是：為了保證國有銀行能切取其中固定一個很大的部分。在存款市場上，就需要由國家出面在制度上確立和維護一個壟斷的或者集權(quán)性的金融體制(國有銀行體制)，而排斥非國有的或者競爭性的金融因素對存款市場的進入。從改革的初始條件來看，要在維持政治穩(wěn)定性和連續(xù)性的前提下進行漸進式改革，就必須確保體制內(nèi)國有經(jīng)濟產(chǎn)出的不斷增長，而國有經(jīng)濟的持續(xù)增長有賴于資本形成的增長。在這樣的約束條件下，“政府主導(dǎo)性”在經(jīng)濟市場化進程中的“計劃”色彩不免濃重一些。國家必須延續(xù)計劃經(jīng)濟時代的做法。憑借其強大的控制力在改革過程中始終維持著對金融領(lǐng)域的強力控制，建立以國有銀行為主導(dǎo)的金融體系，并希翼通過金融抑制

5、(如對市場準(zhǔn)人的限制、對金融市場產(chǎn)品進入的限制及對金融資產(chǎn)價格的管制)來聚集社會的金融資源到國有銀行，然后又要求國有銀行按照國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的意圖把金融資源配置到國家所主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及企業(yè)中，繼續(xù)享受政府麥金農(nóng)式的信貸配給方式所賦予的資金優(yōu)勢。無論是計劃經(jīng)濟下還是市場經(jīng)濟下，我國在金融體制改革設(shè)計時并沒有把民間金融考慮進去，而是以國有企業(yè)的投融資為中心，整個國家經(jīng)濟的發(fā)展基本上是依靠國有銀行的融資方式來完成。歸結(jié)起來，民間金融在我國的興起更多的是對政府選擇金融抑制政策的理性選擇，在實施趕超發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌雙重目標(biāo)的約束下，國家壟斷的金融產(chǎn)權(quán)形式有著強烈的所有制歧視，政府通常實行或者變相實行選擇性的信貸政策，導(dǎo)致原本短缺的資本過多流向政府所“偏好”的國有部門，而私人部門在中國轉(zhuǎn)型初期受到很多限制，非國有經(jīng)濟都無法以與其經(jīng)濟平等的身份進入，其信用等級過低、缺乏可抵押資產(chǎn)、沒有與正規(guī)金融部門打交道的信用記錄、財務(wù)制度不健全等原因，留給私人部門的融資渠道十分有限。企業(yè)相互的資金融通是非法的，即使企業(yè)對單位內(nèi)部職工的集資，其合法性隨著政策多變而具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。向個人的借貸雖然可行，但是規(guī)模小難以解決問題。而規(guī)模大就可能陷入“非法吸收公眾存款罪”，融資需求出現(xiàn)了巨大的“缺口”，而彌補這一“缺口”的。除了少部分的企業(yè)內(nèi)源性融資外，就只得尋求民間金融的