財務規(guī)劃之工具存款產品

1、財務規(guī)劃之工具 存款產品貸款產品投資性商品保險商品1臺灣金融商品的發(fā)展趨勢金融機構求新求變金融商品大眾化金融商品多樣化新臺幣計價商品增多投資人要有理財EQ業(yè)者要善盡管理責任Source: 新金融商品大觀 于趾琴著 連綏出版2先求知，再投資投資前，事先收集資料及分析，切忌冒進和盲從3財務規(guī)劃之工具(一)4存款主要目標客戶有閒置資金的大眾撥薪戶證券投資戶中小企業(yè)業(yè)主帳戶扣繳戶摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院5存款產品依據(jù)存款期限、利率與方式Checking deposits 支票存款Current deposits活期存款Saving deposits儲蓄存款Time deposits

2、定期存款Certificate of Deposit (CD)Negotiable certificate of (time) deposits (NCD) 可轉讓定期存單Omnibus deposits 綜合存款Foreign currency deposit 外幣存款摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院6支票存款凡存款由存戶隨時用送款簿存入及簽發(fā)支票提取者屬之本行支票:由本行簽發(fā)並以本行為付款人之支票保付支票：票據(jù)權利人持存款人所簽發(fā)之支票，經發(fā)票銀行保證付款之支票摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院7活期存款（活存）凡存款由存戶隨時憑存摺存取者屬之摘自謝維國，“銀行與理財”，

3、臺灣金融研訓院8儲蓄存款以儲蓄資金為目的，憑存摺或存單提取的小額存款活期儲蓄存款零存整付儲蓄存款整存整付儲蓄存款存本取息儲蓄存款行員儲蓄存款公教人員儲蓄存款摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院9儲蓄存款利息試算華南銀行-理財投資 整存整付儲蓄存款特 點： 將 本 金 一 次 存 入 ， 到 期 複 利 提 取 本 息 。存 戶 得 約 定 以固 定 或 機 動 利 率 計 息 。 說 明： 1. 本 利 和 = 本 金 * ( 1 + 月 利 率 ) 期 數(shù) 2. 本 金 = 存 戶 於 期 初 所 約 定 一 次 存 入 之 金 額 3. 月 利 率 = 年 利 率/ 1 2 10儲蓄

4、存款利息試算華南銀行-理財投資 零存整付儲蓄存款特 點： 按 月 存 入 一 定 金 額 ， 以 機 動 利 率 計 息 ， 到 期 以 複 利 提 取 本 息 。 說 明： 1. 本 利 和 = 每 月 存 入 之 金 額 * 複 利 係 數(shù) 2.複 利 係 數(shù) =月 利 率 係 數(shù) * ( 月 利 率 係 數(shù) 期 數(shù) ) - 1 / 月 利 率 3. 月 利 率 係 數(shù) = 1 + 月 利 率 4. 月 利 率 = 年 利 率 / 1 2 11存款利息試算華南銀行-理財投資 存本取息儲蓄存款特 點： 將 本 金 一 次 存 入 ， 按 月 單 利 提 取 利 息 ， 期 滿 取 回 本 金

5、 。 存 戶 得 約 定 以 固 定 或 機 動 利 率計 息。 說 明： 1. 每 月 利 息 = 本 金 * 月 利 率 2. 本 金 = 存 戶 於 期 初 所 約 定 一 次 存 入 之 金 額 3. 月 利 率 = 年 利 率 / 1 2 12定期存款（定存）存款有一定限期，訂明支取本息期限者屬之摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院13可轉讓定期存單金融業(yè)為配合政府鼓勵國民儲蓄政策，便利貨幣市場短期資金之投資，並作有效之運用，俾充裕工商企業(yè)資金之週轉，特予發(fā)行分成個月，個月，個月，及一年四種面額NT$1,000,000 為單位若中途轉讓，在存單背面“受讓人”欄記載明受讓人之姓名

6、或事業(yè)團體名稱、國民身分證或事業(yè)團體統(tǒng)一編號、地址、受讓日期及受讓價格並由讓與人簽章到期時憑存單支領利息，逾期部分照活期存款利率計息，利息所得採分離扣稅摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院14綜合存款金融業(yè)為配合政府鼓勵國民儲蓄政策所提供的綜合性服務活期性存款、定期性存款及簡便貸款納入同一存摺存款人得申請自動以“萬元”為單位，將活期存款自動轉入定期性存款，到期亦可自動轉存如因客戶支取或託辦自動撥繳公共事業(yè)費用，在繳納各稅捐而有餘額不足之情況，得由定期存款部份金額之規(guī)定成數(shù)範圍，予以貸款撥付摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院15外幣存款銀行辦理之存款係由客戶以外國貨幣存入，到期以外

7、幣支付本息之一種存款業(yè)務摘自謝維國，“銀行與理財”，臺灣金融研訓院16存款有風險 宜先查銀行體質94年7月9日以後，民眾對自己的銀行存款要當心了，金融重建基金完成階段性任務即將在上述日期後失效，後續(xù)將回歸存款保險條例，一旦往來銀行爆發(fā)經營危機，每個自然人在同一家銀行裡，最多只能獲理賠100萬元，存款人最好將閒錢分開存在不同金融機構，以分散風險。 目前所有金融機構包括商業(yè)銀行、信用合作社、農會信用部，都是中央存保公司的強制納保對象，但依存保條例規(guī)定，同一人在同一家銀行內，最多只能理賠100萬；但如果存款人有500萬，再找自家人當人頭，在同一家銀行開5個戶頭，每個戶頭仍各享有100萬保障。 自由時

8、報電子新聞網-證券理財，記者陳中興 專題報導，中華民國93年9月29日星期三 17存款有風險 宜先查銀行體質不過，最好的辦法仍舊是避免弱質銀行，儘量將錢往經營體質健全的金融機構裡存，且分散風險到幾家銀行，總不可能每家都倒，且每到另一家銀行開戶就多獲得100萬保障。 自由時報電子新聞網-證券理財，記者陳中興 專題報導，中華民國93年9月29日星期三 18存款有風險 宜先查銀行體質至於如何分辨金融機構的經營體質？中央存保公司總經理陳戰(zhàn)勝表示，目前金融機構經營資訊已被要求公開揭露，存款人可上往來銀行的自設網站即可查知訊息。 要注意那些訊息？陳戰(zhàn)勝說，第一個要看往來銀行有沒有賺錢，好銀行不會經常虧損；

9、再來看不良資產的比重，也就是逾放比高低，目前本國銀行平均逾放比只有3.7%；另外再看銀行針對利害關係人之貸款多寡，這是銀行法規(guī)定必須揭露的訊息，如果這部份有逾期放款，還要看是否有擔保品；還有就是資本適足率是否達到8%以上。 自由時報電子新聞網-證券理財，記者陳中興 專題報導，中華民國93年9月29日星期三 19資本適足率Bank of International Settlement Ratio (BIS Ratio) 以銀行自有資本淨額除以其風險性資產總額而得的比率。我國銀行法規(guī)定，銀行的資本適足比率必須達到8%，目的在規(guī)範金融機構操作過多的風險性資產，以確保銀行經營的安全性及財務健全性。財

10、政部目前初步規(guī)劃，將銀行低於適足率的情形分不同程度處分，區(qū)分為8、6、4、2，除原本的限制盈餘分配外，擬增列限制其申設分支機構、限制其投資或開辦新業(yè)務、停止其部分業(yè)務及強制其解除經理人職務等處分。若，資本適足率低於 2，更將強制進行清理、退出市場。20向銀行申請貸款的階段保持良好信用掌握自己優(yōu)勢個人償債能力（現(xiàn)金流量）個人貢獻度選擇正確銀行貨比三家不吃虧21貸款產品房貸傳統(tǒng)型房貸 (Traditional Mortgage Loan)理財型房貸 (Re-Finance Mortgage Loan)變額型房貸 (Variable Mortgage Loan)信用貸款信用卡Master, Visa

11、, and Discover card現(xiàn)金卡喬治與馬莉地下錢莊22家庭卡債平均10萬元根據(jù)金管會銀行局統(tǒng)計，今年7月底止，國內信用卡及現(xiàn)金卡總卡量已達4673萬餘張，總放款餘額達到6742億元，以內政部統(tǒng)計臺閩地區(qū)704萬戶推計，平均每戶5.8張信用卡、0.79張現(xiàn)金卡，每戶平均卡債將近10萬元，以年息18計算，光是卡息，就讓每個家庭每年利息負擔約1.8萬元，幾乎等於500萬元房貸2個月的利息支出，加上近期國內升息機率越來越高，家庭利息負擔越來越沈重，民眾應該謹慎處理卡債問題。 自由時報電子新聞網-證券理財，記者陳麗珠專題報導，中華民國93年9月29日星期三 23家庭卡債平均10萬元由於利率走

12、升早已成為趨勢，國內信用卡、現(xiàn)金卡放款餘額卻居高不下，根據(jù)銀行局統(tǒng)計，截至今年7月底止，國內信用卡數(shù)量為4114.8萬張，循環(huán)信用餘額4745億元，現(xiàn)金卡數(shù)量為558.51萬張，放款餘額1997.45億元，總計放款餘額6742億元。 根據(jù)內政部統(tǒng)計，臺閩地區(qū)戶數(shù)約704萬戶，以此推計，每個家庭約擁有5.8張信用卡、0.79張現(xiàn)金卡，每張信用卡卡債1萬1531元，每張現(xiàn)金卡卡債則為3571元，每個家庭光是信用卡及現(xiàn)金卡卡債約9.9萬元，逼近10萬元關卡，若以18年息保守估計，每個家庭每年信用卡及現(xiàn)金卡的利息支出約1.8萬元，負擔不輕。自由時報電子新聞網-證券理財，記者陳麗珠專題報導，中華民國93

13、年9月29日星期三 24貸款利息試算華南銀行-理財投資 有寬限期償還方式無寬限期償還方式提前償還部份本金方式部份期間利率優(yōu)惠方式月繳本息推算貸款金額抵利型房貸試算-有寬限期抵利型房貸試算-無寬限期 25貸款產品與年利率高風險，高報酬； 低風險，低報酬摘自莫大斌，“生活與理財”，臺灣金融研訓院 (民國90年)產品抵押品年利率定期質押借款原定存金額5.5% - 6%理財型房貸房地產9.5% - 10.5%信用貸款個人信用12% - 13%信用卡循環(huán)消費額度個人信用18% - 20%現(xiàn)金卡個人信用20%地下錢莊手、腳、性命100%26互助會貸款 風行南臺灣記者李文瑜臺北報導【2004/10/20 經

14、濟日報】 銀行主管分析，北部民眾習慣用現(xiàn)金卡借錢，南部現(xiàn)在風行類似互助會的貸款。借錢時先預扣利息，每個月還款金額固定，借款的計算方式就跟標會一樣。 包括誠泰銀行的互助會、僑銀的互惠貸及臺企銀的樂透貸，銀行主管指出，都深受中南部地區(qū)民眾歡迎，算下來，利率也較一般小額信貸低，大都介在5%到6%之間。 銀行主管表示，現(xiàn)金卡商機多在北部，因為北部ATM臺數(shù)多，提領或還款方便，不過，中南部民眾不少人仍不習慣使用ATM，ATM臺數(shù)也沒有北部多，因此，利率較低、借款計算方式熟悉的貸款方式，在中南部大行其道。 臺企銀今年初針對信用卡戶推出卡友樂透貸，利率計算簡單，類似早年合作社跟會性質，若借款12萬元，放貸時

15、先預扣7,200元手續(xù)費，實領金額為11萬2,800元，若分一年還款，每個月固定還款1萬元，一年內還清，再無任何利息及其開辦費等等。 27互助會貸款 風行南臺灣記者李文瑜臺北報導【2004/10/20 經濟日報】 由於有興趣申貸者不少，臺企銀10月再一波促銷，非卡友也可申貸，只要有資金需求，免保人，還首度推出3年期的樂透貸，為目前類似互助會貸款商品中，唯一延長3年期的貸款商品，同樣採預扣方式，若是借50萬元，預扣手續(xù)費為9萬元，實領金額為41萬元，相當每年年息6%。 此一專案，最高貸款金額50萬元，只要個人信用穩(wěn)定，就可以申貸，核撥時間也較一般金融貸款商品短，適合緊急有資金需求的民眾。 誠泰銀

16、行的互助會貸款，貸款前也是同樣先預收取帳務管理費，以1年12萬元為例，也是先預繳7,200元的貸款費，利率為6%左右。 華僑銀行的互會貸，同樣標榜免保人、免利息，原則與標會相同，互惠貸最高可貸到60萬元，最低12萬元，不過，核貸標準必須銀行存摺裡連續(xù)六個月有1萬元的存款，才有資格借到12萬元。還款期限可分一或二年，在帳戶管理費上，若一年還款，每期還1萬元，預扣1萬元；二年還款，每期還5,000元，則預扣1萬8,000元，帳戶管理費即使提早還清也不退還。28投資性商品股票(Stocks)債券(Bonds)共同基金(Mutual Funds)保險信託(Trusts)衍生性商品(Derivative

17、s)Mortgage Back SecuritiesAssets Back SecuritiesFutures, Forward, and Options29股票 (Stocks)買賣方式現(xiàn)金融資 上市公司四成買進，上櫃以六成買進，借款利息為7%融券買賣單位一張 1000股零股漲跌幅限制7%交易時間正常交易盤後交易零股交易全額交割股淨值NT$530自然人開戶需要準備什麼資料？ 自然人辦理開戶時，應親持身分證正本辦理開戶並當場簽章，但委託人為無行為能力或限制行為能力者，應由其法定代理人或合法之監(jiān)護人親持本人及委託人之身分證正本辦理開戶並當場簽章，如委託人尚未領取身分證時，得以戶籍騰本或戶口名簿代

18、之；合法之監(jiān)護人並應檢附具有監(jiān)護權之證明文件。委託每日買賣最高額度未超過一佰萬元，且未開立信用交易戶者，證券商得接受受託人經由網際網路、書信或其他方式申請開戶，惟委託人仍須在開戶契約上簽名蓋章，並經證券商確認始生效力。證券商對此種方式開戶之徵信可自行決定，惟日後調整當日買賣最高額度時，仍應依相關規(guī)定重新辦理徵信。委託人為法人派駐國外工作者，得委由代理人代辦開戶手續(xù)，代理人應親持本人與委託人之身分證正本，並檢附具經我國駐外機關或委託機構認證之授權書及派遣法人出具之派駐國外工作證明文件。 31臺灣證券交易所之有價證券集中交易市場委託買賣及成交時間為何？各項交易皆限當日有效，委託時間與撮合時間如下：

19、各項交易名稱 委託時間 撮合時間一般交易 8:30-13:30 9:00-13:30一般交易 9:00-13:30 9:00-13:30盤後定價交易 14:00-14:30 14:30零股交易 15:00-16:00 次一營業(yè)日上午9:00鉅額交易 14:30-15:00 要買要賣15:00-15:30 應買應賣 次一營業(yè)日上午9:00拍賣及標購 15:00-15:30 15:30以後財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心32股票與權證價格之跳動單位價格 權證 股票 未滿5元者 0.01 0.01 515元者 0.05 0.05 1550元者 0.1 0.1 50150元者 0.5 0.5 1

20、501000元者 1 1 1000元以上 5 5 33何種人不得辦理開戶？1.未成年人未經法定代理人之代理者。2.證券主管機關及證券交易所職員、雇員。3.受破產之宣告未經復權者。4.受禁治產之宣告未經法定代理人之代理者。5.法人委託開戶未能提出該法人授權開戶之證明者。6.證券商未經主管機關許可者。7.委託證券商之董事、監(jiān)察人及受僱人，代理其在該證券商開戶。 財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心349月起漲跌幅15% 5月開放平盤下放空記者楊喻斐、葉憶如/臺北報導 【2005/01/28 聯(lián)合晚報】 金管會主委龔照勝、證期局局長吳當傑以及證交所董事長吳乃仁上午開會達成重大共識：1.今年9月起全

21、面實施漲跌幅從7放寬至15%；2.恢復平盤下融券賣出，即市場通稱的放空交易，將先由臺灣50指數(shù)成分股開始執(zhí)行，實施日期下月討論後決定，初步評估可能在月起實施。 吳乃仁表示，由於臺灣50指數(shù)成分股占大盤成交量一半，具有指標意義，因此將率先適用平盤下放空機制，不過相關的配套措施還要再討論，例如瞬間價格穩(wěn)定、冷卻期機制等，預計下個月即將討論實施的時間表。而臺灣50恢復平盤下放空後，至少要先實施一年，才會適用到所有上市櫃股票。 吳乃仁指出，為防止恢復平盤以下放空後，空頭部隊氣焰更囂張，未來將會與金檢局密切合作，並邀檢調單位加強訓練證據(jù)蒐集等動作，以提供最佳證據(jù)給檢調單位。 35投資人買賣有價證券之手續(xù)

22、費及證券交易稅為何？ 證券經紀商受託買賣有價證券成交後，向委託人收取之費用，稱為手續(xù)費。目前採上限費率制，證券商於成交金額千分之一點四二五以下，自行訂定手續(xù)費費率標準，亦可按月或週折減（即折讓）款項予投資人。 依證券交易稅條例規(guī)定，證券交易稅係向出賣有價證券人，按每次交易成交價格之一定比率課徵，如為一般公司發(fā)行之股票及表明股票權利之證書或憑證部分，課徵千分之三，如為一般公司債及其他經政府核準有價證券部分，課徵千分之一。 財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心36證交稅 與 證所稅證交稅針對證券買賣交易金額所課徵的租稅，只要有買賣就得課以千分之三的交易稅，無論盈虧皆是如此，因此，若證交稅含有課徵

23、或補徵證所稅的目的，則課徵較高的稅率，對於投資虧損的投資人而言是不公平的，這亦是每當股市低迷時，投資大眾要求政府降低證交稅稅率的主要理由。 證所稅證所稅則是針對有價證券交易所得額課徵所得稅。即按證券資本資產因買賣而發(fā)生的增值所得或資本利得課徵之。而其停徵的原因係基於資本形成目的，另一原因是證所稅課徵手續(xù)繁雜，費用昂貴，不合稅務行政原則，故停徵較適宜。 SunnyNet商學網站財稅網37Q1:什麼是證交稅？什麼情形會扣證交稅？ 凡買賣有價證券，除各級政府發(fā)行之債券外，悉依本條例之規(guī)定，徵收證券交易稅。前項所稱有價證券，係指各級政府發(fā)行之債券，公司發(fā)行之股票、公司債及經政府核準得公開募銷之其他有價

24、證券。證券交易稅向出賣有價證券人課徵，由代徵人於每次買賣交割之當日，按規(guī)定稅率代徵，並於代徵之次日，填具繳款書向國庫繳納之。代徵人應將每日成交證券之出賣人姓名、住址、有價證券名稱、數(shù)量、單價、總價及代徵稅額等列具清單，於次日報告於該管稽徵機關。其代徵稅款，並應掣給規(guī)定之收據(jù)，交與證券出賣人。 關於證券交易稅向出賣有價證券人按每次交易成交價格依左列稅率課徵之： 1、公司發(fā)行之股票及表明股票權利之證書或憑證徵千分之三。 2、公司債及其他經政府核準之有價證券徵千分之一。 SunnyNet商學網站財稅網 財稅Q&A38證交稅的來由 臺灣證券市場在民國52年開市時，個人證所稅並未開徵，但營利事業(yè)的證券交

25、易所得卻是一開始就課徵，民國62年第一次開徵證所稅不過把由事業(yè)擴大到個人而已，民國65年1月1日停徵證所稅則是第一次全面停徵，連最早開徵的營利事業(yè)有也一併停徵。以後每次停徵期限為一年，年復一年。直到77年9月24日財政部長郭婉容下令，自78年1月1日起全面恢復課徵但只維持一年而已，自79年1月1日全面停徵。不過同時也將證交稅由千分之一點五提高為千分之六。至於證交稅，在當年長期不課徵的的情況下，政府常運用投資獎勵條例授權停徵證交稅所以停徵次數(shù)很多。自民國44年12月21日開徵證交稅迄今變動十二次其中包括三次停徵。從79年1月1日以證交稅提高為千分之六取代證所稅，雖然暫時維持證券市場的穩(wěn)健，但隨後

26、世界景氣低迷加上國內複雜的投資環(huán)境，使得臺灣證券市場由好衰退至今天的地步。 SunnyNet商學網站財稅網 39變動情況請參照下表(單位%)生效日 實際稅率 44.12.31 0.1 49.10.1 停徵 54.6.21 0.15 60.8.20 停徵 62.1.1 0.15 65.1.1 停徵 67.1.1 0.15 67.11.29 0.3 74.6.24 停徵 76.1.1 0.3 79.1.10.6SunnyNet商學網站財稅網 40課徵證所稅之目的1. 社會目標重課證所稅以抑制證券投資或投機，同時以證所稅來改正所得重分配、貧富不均的現(xiàn)象2. 經濟目標由經濟目標來看，證所稅可達成資源分

27、配均衡、所得分配平均及達到經濟成長的目標。41證交稅 與 證所稅在有關資源分配均衡方面，證券業(yè)存有超額利潤，課徵證交稅即有降低超額利潤之功能，將可使證券業(yè)不致過度發(fā)達，形成國家資源不平均分配之情形。所得分配平均方面，課徵證所稅即可達到平均社會所得的目標，使得貧富差距因證所稅之課徵而逐漸縮小。長期目標是達成經濟成長的目標。證交稅與證所稅兩種稅制，證交稅便民利課，是稽查成本最低的稅課。不過，不論營虧一論課稅，合理性比較差。證所稅則依交易所得課稅，交易損失還可以扣除，當然是比較合理。不過稽徵技術難以克服，兩次開徵都使證券市場受害匪淺。 42除息、除權時，股票之參考價格如何計算？ 除息時，股票之參考價

28、格係以除息日前一天之收盤價減除現(xiàn)金股利而得。除權時，股票之參考價格係以除權前一天之收盤價減除權利價值而得。 財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心43存託憑證(Depositary Receipt)指發(fā)行公司委託一家外國存託銀行，發(fā)行該公司股票的所有權憑證，在國外市場發(fā)行，憑證所代表的股票，則存放於發(fā)行公司所在地的保管銀行。對投資人而言，存託憑證與股票並沒有實質上的差異。44ADR, EDR, and GDR存託憑證得依其發(fā)行地之不同，而分為各種存託憑證，於美國發(fā)行者，其乃經由紐約證交所(NYSE)或店頭市場(NASDAQ)為交易者，即謂之美國存託憑證(American Depositary

29、Receipts，ADR)；於歐洲發(fā)行且於倫敦或盧森堡上市交易者，稱為歐洲存託憑證(European Depositary Receipts，EDR)；若於美國與歐洲市場同時發(fā)行者，且將部分存託憑證於亞洲發(fā)行時，即稱之為全球存託憑證(Global Depositary Receipts，GDR)，該全球存託憑證若於美國發(fā)行者，乃透過規(guī)則144A及規(guī)則S而為私募，其並未在集中市場中交易。 周建新 馮蕙蘋 游雅婷 蔡俊良, “海外存託憑證與普通標的股之套利實證研究” 45存託憑證美國存託憑證(簡稱ADR-American Depositary Receipt)即指以美國資金市場為特定資金籌集地點，

30、所發(fā)行的存託憑證。 全球存託憑證(簡稱GDR- Global Depositary Receipt)即指以包含美國在內的全球資金市場為籌集地點，所發(fā)行的存託憑證。外國公司暨受其委託之存託銀行在臺灣發(fā)行之存託憑證，稱為 臺灣存託憑證（簡稱為TDR）。 海外融資新管道 存託憑證 46存託憑證發(fā)行成功因素 影響海外存託憑證發(fā)行成功與否的主要因素有（一）選擇適當類型之存託憑證：發(fā)行公司一旦決定發(fā)行DR後，必須依資金行求數(shù)量等因素，決定發(fā)行DR的類型。（二）慎選相關之專業(yè)機構：發(fā)行DR之相關專業(yè)機構包括投資銀行、律師、會計師、存託銀行、保管銀行及證券商等各自辦演不同的功能，發(fā)行公司應依其功能慎選參與發(fā)行

31、之專業(yè)機構。（三）舉辦巡迴說明會（Road Show）：成功的Road show可以讓散在世界各地的機構投資者對發(fā)行公司留下深刻的印象，進而提高發(fā)行成功的機會。（四）定價：一般DR的發(fā)行價格是以其在原上市交易所發(fā)行前一定期間之收盤價為基準，並依當時的市場狀況以及公司本身的條件而有一定幅度的溢價或折價，從而訂出投資者所能接受的價格。（五）持續(xù)的研究報告：DR發(fā)行之後，發(fā)行公司應持續(xù)提供各項財務、業(yè)務資訊予存託銀行及其他有興趣的機構，以吸引各大證券商或相關機構持續(xù)提供與公司有關的研究報告予投資人，進而吸引其買進或繼續(xù)持有該發(fā)行公司之DR，如此將可有效刺激次級市場的熱絡，提升公司之形象，有助於公司未

32、來繼續(xù)發(fā)行ADR或GDR。海外融資新管道 存託憑證 47股巿操作基本面技術面籌碼面心理面消息面都會影響股價漲跌, 決戰(zhàn)股巿, 缺一不可 48股票分析基本面分析技術面分析49基本面分析Financial RatiosPE ratioEPS每股盈餘 - (稅後純益-特別股股利)/發(fā)行在外普通股股數(shù)。即每股獲利。稅後淨利=營業(yè)收入+營業(yè)外收入-營業(yè)成本-營業(yè)費用-營業(yè)外支出Return on Assets資產報酬率 -稅前淨利/平均資產總額，資產的獲利能力。資產報酬率數(shù)值越大越好。Return on Equity (ROE)股東權益報酬率 - 稅前淨利/權益總額，為股東創(chuàng)造的獲利能力。股東權益報酬率

33、越高越好。Debt Ratio負債占資產比率 - 總負債/總資產，意義就是，比率越大，公司的負債越多,信用風險越大。這個指標為衡量公司長期償債的能力，適當?shù)呢搨嚷拭總€行業(yè)不同，因此，必須比較公司與同業(yè)水準，才能正確診斷比率的高低。股市名詞解釋- Yahoo!奇摩個人理財首頁50基本面分析Debt-Equity RatioCurrent Ratio流動比率 - 流動資產/流動負債，用以衡量短期償債能力。流動資產(現(xiàn)金有價證券應受款項+存貨+預付費用)，流動負債代表一年之內必須動用流動資產償付的短期負債。流動比率越高代表短期償債能力越好，通常高於100%。Price/Book RatioTota

34、l Asset Turnover總資產週轉率 - 銷貨淨額/平均資產總額，公司所有資產的使用效率。總資產週轉率越高代表越好。Free Cash Flows現(xiàn)金流量 -因為會計準則採用權益基礎，因此，必須使用現(xiàn)金基礎編制現(xiàn)金流量表，來表示公司產生現(xiàn)金或需求現(xiàn)金週轉的程度。短期債務人可以透過現(xiàn)金流量來保障自己的權益。若現(xiàn)金流量對總借款比率越高，對短期債務人的保障程度越高。股市名詞解釋- Yahoo!奇摩個人理財首頁51財務報表分析的意義運用各種分析工具與技術，對於財務報表及資料進行分析與解釋，俾得出對於決策有意義而且有用的資訊，以支援決策或做為決策過程之參考。萬寶投顧的【財務結構分析】 52短期償

35、債能力分析 包括流動比率、速動比率、營運資本。 流動比率：是衡量企業(yè)應付日常營運上所需的現(xiàn)金需求，其比率愈高，代表企業(yè)的應變能力愈強，即短期償債能力愈好，故流動比率乃在衡量短期清債能力。 速動比率：又稱酸性測驗亦在衡量企業(yè)極短期內償債能力。至少要大於100%才符合標準。萬寶投顧的【財務結構分析】 53長期償債能力分析 包括負債比率、權益比率、利息保障倍數(shù)。 利息保障倍數(shù)：在衡量企業(yè)以其營業(yè)利益償還利息支出的倍數(shù),是債權人衡量其債權全性的指標。 萬寶投顧的【財務結構分析】 54經營績效分析 包括平均應收帳款週轉率、平均應收帳款收現(xiàn)天數(shù)、平均存貨週轉率、平均存貨週轉天數(shù)、 總資產週轉率、固定資產週

36、轉率。 平均應收帳款週轉率：衡量應收帳款的收現(xiàn)速度，通常週轉次數(shù)高愈高，表示經營收效率愈好，愈能有效運用資產。 平均存貨週轉率：衡量存貨出售之速度及存貨額是否適當。 總資產週轉率：衡量企業(yè)運用總資產的效率，可解釋為投資成本一塊錢，可以作多少生意。 萬寶投顧的【財務結構分析】 55獲利能力分析 包括純益率（利潤率）、總資產報酬率、股東權益報酬率、財務槓桿指數(shù)。 純益率：衡量企業(yè)經營獲利能力的高低，可以解釋為作一塊錢的生意，可以淨賺多少元。 總資產報酬率：衡量運用總資產之獲利能力的高低，可解釋為投資資本一塊錢可以淨賺多少元。 股東權益報酬率：衡量股東權益的獲利能力。 財務槓桿指數(shù)：衡量公司舉債經營

37、是否對股東有利的指標目標。 萬寶投顧的【財務結構分析】 56測試股票投資價值的比率 包括本益比、投資報酬率、股利收益率、股利發(fā)放率。 本益比：表示投資者的投資成本與投資報酬率之間的比率。 投資報酬率：表示投資者投資成本和投資報酬之間的關係，投資報酬率事實上就是本益比的倒數(shù)。 股利收益率：投資者的現(xiàn)金報酬率，亦可視為實質報酬。 股利發(fā)放率：顯示一公司的股利政策。 萬寶投顧的【財務結構分析】 57財務結構 負債比率負債總額資產總額 權益比率股東權益資產總額 長期資金占固定資產比率(股東權益淨額長期負債)固定資產淨額 萬寶投顧的【財務結構分析】 58償債能力 流動比率流動資產流動負債 速動比率(流動

38、資產存貨預付費用)流動負債 利息保障倍數(shù)(所得稅利息費用)利息費用稅前息前淨利利息費用 萬寶投顧的【財務結構分析】 59經營能力 平均應收帳款週轉率銷貨淨額應收帳款平均數(shù) 平均應收帳款收現(xiàn)天數(shù)365天應收帳款週轉率 存貨週轉率銷貨成本平均存貨 平均存貨週轉天數(shù)365天存貨週轉率 固定資產週轉率銷貨淨額固定資產淨額 總資產週轉率銷貨淨額資產總額 萬寶投顧的【財務結構分析】 60獲利能力 總資產報酬率稅後損益利息費用 X (1-稅率)平均資產總額 股東權益報酬率稅後損益平均股東權益淨額 純益率稅後損益銷貨淨額 每股盈餘稅前盈利當時總股數(shù) 萬寶投顧的【財務結構分析】 61現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量比率營業(yè)活

39、動淨現(xiàn)金流量流動負債 現(xiàn)金流量允當比率最近五年度營業(yè)活動淨現(xiàn)金流量最近五年度（資本支出存貨增加額現(xiàn)金股利） 現(xiàn)金再投資比率（營業(yè)沽動淨現(xiàn)金流量現(xiàn)金股利）（固定資產毛額其他資產營運資金） 萬寶投顧的【財務結構分析】 62槓桿度 營運槓桿度（營業(yè)收入淨額變動營業(yè)成本及費用）營業(yè)利益 財務槓桿度營業(yè)利益（營業(yè)利益利息費用）普通股東權益報酬率總資產報酬率 萬寶投顧的【財務結構分析】 63經營績效 每股淨值淨值當時總股數(shù) =淨值資本額 *10 營業(yè)毛利率營業(yè)毛利營業(yè)收入 營業(yè)利益率營業(yè)利益營業(yè)收入 稅前淨利率稅前盈利營業(yè)額 萬寶投顧的【財務結構分析】 64股票投資價值的比率 本益比每股市價每股盈餘 投資

40、報酬率每股盈餘每股市價 股利收益率每股股利每股市價 股利發(fā)放率每股股利每股盈餘 萬寶投顧的【財務結構分析】 65資本結構 Capital StructureFinancial Leverage 財務槓桿財務結構* - 財務結構分析就是去瞭解一家公司資產、負債與股東權益間的比重，這三者的關係，決定一家公司承擔風險與積極創(chuàng)造獲利的能力。What is the optimal capital structure?*股市名詞解釋- Yahoo!奇摩個人理財首頁66技術面分析67技術面分析技巧 K線分析 移動平均線分析 成交值平均線 相對強弱指標（RSI） 乖離率（BIAS） 隨機動能指標（KD） 平滑

41、異同移動平均線（MACD） 騰落指標 心理線摘路自 68技術分析基本觀念摘自靖平理財學院 觀念一：以基本面選股，再以技術面掌握進出時機。投資股巿應選擇未來前景看好之產業(yè)，再從中挑選前三名之龍頭公司投資。如果本末倒置，雖因技術面出現(xiàn)買進訊號而進場，但卻買進了產業(yè)衰退中之個股，未來套牢的機會還是相當?shù)拇蟆?觀念二：技術分析中有日線、週線、月線等不同週期之線型，投資人在操作時必須要有長線保護短線的觀念，例如週線告訴我們大盤長線趨勢向上，儘管我們依日線買進股票短線被套，但長期持有不但解套的機會相當大，甚至還可以獲利。 觀念三：技術分析其實是將過去的股價發(fā)展形態(tài)加以統(tǒng)計分析，作為預測未來價格的變動趨勢。

42、但是會影響股價的因素太多，例如美股的漲跌、國際情勢、國內政治、兩岸關係等因素。因此大環(huán)境的因素我們也必須留意，才不會以概全，抓錯趨勢方向。 觀念四：由於技術分析是可以公開取得之資訊，投資人拿得到，法人、主力作手、公司派也都拿得到，他們一手有資金、一手有股票，有時會刻意拉抬股價作出漂亮的線型，吸引散戶追價，這就是所謂的騙線。因此我們必須留意中長線趨勢及注意量價結構找出一些端霓，避免受傷。 69K線圖股市名詞解釋- Yahoo!奇摩個人理財首頁 又稱陰陽線，是將每天的開盤價與收盤價畫成直立的方塊，若當天最高價大於收盤價或開盤價，則在方塊上方加畫一直線稱為上影線；而當天之最低價弱小於開盤價或收盤價，

43、則在方塊下方加畫一直線稱為下影線。陽線方塊多以白色或紅色表示，代表當天收紅盤，陰線之方塊會以黑色表示，當天則是收黑盤。 70K線分析 K線是最基本的技術分析，由開盤價、收盤價、最高價、最低價所組成，又可以依日線、週線、月線來分析。分成幾種型態(tài) 實體紅K線 - 開盤最低、收盤最高者，後勢看漲的可能性很大。 實體黑K線 - 開盤最高、收盤最低，後勢繼續(xù)看壞的可能性很大。 帶有上下影的紅K線 - 收盤高於開盤，但盤中另有高低價者，代表後勢仍看好，但威力不及實體長紅K線。 帶有上下影線的黑K線 - 收盤低於開盤，但盤中另有高低價者，代表看壞後市，但威力不及實體長黑K線。 十字線 - 開盤收盤的股價相同

44、，代表變盤或是轉機，漲跌皆有可能發(fā)生。 71K線分析摘自靖平理財學院 運用KD技術指標掌握短線買賣點 在技術分析的領域中，KD(隨機指標)是很重要的一項指標，適合短線操作的投資人使用。值分為兩項指標，一為值，一為值，值上下變動的速度較快，而值則較慢。值與值永遠介於0與100之間。使用KD指標找出的買賣點，並不會讓你買在最低賣在最高，但可以買在相對的低點或者是賣在相對的高點。當KD值皆進入80以上的超漲區(qū)則應留意賣點，反之當KD值皆進入20以下的超跌區(qū)則應留意買點。72K線分析摘自靖平理財學院 KD指標的黃金交叉與死亡交叉 當值由下方向上穿越值時，是一個買點，此值的交叉即是黃金交叉。反之當值由上

45、方向下穿越值時，是一個賣點，此值的交叉即是死亡交叉。如下圖所示。73K線分析摘自靖平理財學院 KD指標的背離現(xiàn)象 當股價連創(chuàng)新高，但值並未隨之創(chuàng)新高時，稱為高檔背離，不可冒然追高，持股應找點賣出。反之股價連創(chuàng)新低，但值並未隨之創(chuàng)新低時，稱為低檔背離，不可冒然殺低，可以逢低買進持股。如下圖所示。這是指標較複雜的使用方式，投資人不可不懂。74移動平均線 股市名詞解釋- Yahoo!奇摩個人理財首頁 是利用統(tǒng)計學上移動平均的原理，將每天的收盤價以需要的天數(shù)累加後除以其天數(shù)，得出一平均值，可根據(jù)股價與平均值的排列順序以研判進出時點。移動平均線背後的意義代表期間內投資人的平均持股成本，所以從MA線和股價

46、之間的關係，可以看出股價即將產生的變動方向。75移動平均線分析 移動平均線的形成，乃是根據(jù)當期收盤價以及前N期（日、週、月）的收盤價，經過簡單算術平均得來。 移動平均線的種類 短期移動平均線 - 通常是指3日、6日、12日的移動平均線。在臺灣通常以6日平均線作為短期平均線的代表。 中期移動平均線 - 指24日、72日移動平均線。在臺灣中期移動平均線多以24日的移動平均為代表，其有效性很高，可預先顯示股價未來可能變動的方向。 長期移動平均線 - 在歐美股市技術分析的長期移動平均線，多以288天為準，也最具代表性，在國內則是超級大戶、實戶與作手在進出數(shù)量龐大、炒作期間較長之時，所必須參考的重要指標

47、。 76移動平均線分析 移動平均線圖的應用 平均線靈敏度平均線靈敏度依所採樣的時間長短有所不同，通常6日均線比12日、24日、72日均線靈敏，投資人應依投資週期長短，選擇哪不同的平均線作為研判，例如從事短線操作，應選擇較靈敏的均線作為買賣參考。 平均線的技術運用平均線交叉向上 當短天期均線由下往上穿越長天期均線（也就是所謂的黃金交叉）時，即確立漲升波段的開始，投資人可以考慮勇敢買進。 平均線交叉向下 當短天期均線，由上往下穿越長期均線（也就是所謂的死亡交叉）時，表示將展開一段跌勢，投資人應考慮果斷將手中股票賣出。 平均線與K線的搭配運用 以國內股市而言，6日或12日均線與K線的搭配，是短線進出

48、的重要研判工具。 77何謂移動平均線摘自靖平理財學院 移動平均線(MA)所代表的正是某一期間投資人的平均成本，移動平均線從5日線、10日線、22日線(月線)、66日線(季線)、144日線(半年線)至288日線(年線)，分別代表短、中、長期投資人的持有成本。至於每日的成本從何而來呢？即是每日的收盤價。例如 5MA就是將連續(xù)五日的收盤價相加再除以 5 即可得到 5MA。買股票無非就是為了要賺錢，而賺錢當然必需要知道投資的成本，例如當股價在5日均線之上，表示這5天來買進這檔股票的投資人都處於獲利的狀態(tài)，當股價跌到成本附近，5日線就會形成支撐；反之如果股價在5日均線之下，表示這5天來買進這檔股票的投資

49、人都處於套牢的狀態(tài)，當股價漲到成本附近，投資人便會解套賣出，5日線就會形成壓力。因此均線在技術分析領域中，移動平均線是讓投資人判斷壓力與支撐的重要線型。78葛蘭碧八大法則 摘自靖平理財學院 葛蘭碧八大法則是以K線與一條移動平均線之間的關係，做為投資人判斷買點與賣點的依據(jù)。下圖為示意圖： 79葛蘭碧八大法則 摘自靖平理財學院 葛蘭碧八大法則 買點1 平均線由下降的趨勢逐漸走平，並且出現(xiàn)上揚的趨勢，且線由下往上突破平均線時，為買進訊號。 2 平均線維持上升趨勢，線下跌觸及平均線而跌不下去時，為買進訊號。 3 平均線維持上升趨勢，線向下跌破平均線不遠，即獲得支撐反彈，為買進訊號。 4 線大幅下跌，離

50、平均線已遠，股價遠低於平均成本，乖離過大時，為買進訊號。 賣點5 線大幅上漲，離平均線已遠，股價遠高於平均成本，乖離過大時，為賣出訊號。 6 平均線的上升趨勢走平，線由上方向下跌破平均線時，為賣出訊號。 7 平均線維持下降趨勢，線上漲觸及平均線而漲不上去時，為賣出訊號。 8 平均線維持下降趨勢，線向上突破平均線不遠，即遭遇壓力下跌，為賣出訊號。 80黃金交叉與死亡交叉 股市名詞解釋- Yahoo!奇摩個人理財首頁 黃金交叉 - 短期平均線從下往上穿越長期平均線時為黃金交叉，此為確定漲升波段的開始，可進場買進死亡交叉 - 短期平均線從上往下穿越長期平均線時，形成死亡交叉，表示跌勢的開始，此時要將

51、手中持股出脫或融券放空。81黃金交叉與死亡交叉 摘自靖平理財學院 當短天期均線由上方向下穿越長天期的均線，表示行情開始轉壞，此均線的交叉即是死亡交叉，是賣出訊號。如下圖所示。 82輸入股票代號 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢線，依選取時間長短判斷處於上升或下降趨勢中。透視個股 : 0050 臺灣50論壇文章內容著作權及責任歸作者所有，請勿任意轉載，不作為投資決策依據(jù)，亦不代表 聚財網 立場網上提供所有資訊皆力求快速且正確，但僅供網友參考，若因資料錯誤造成投資損失，本公司不負任何法律責任 83輸入股票代號 起 93年 1月 1日 迄 93年 4月 23日 橘線為趨勢

52、線，依選取時間長短判斷處於上升或下降趨勢中。透視個股 : 2311 日月光論壇文章內容著作權及責任歸作者所有，請勿任意轉載，不作為投資決策依據(jù)，亦不代表 聚財網 立場網上提供所有資訊皆力求快速且正確，但僅供網友參考，若因資料錯誤造成投資損失，本公司不負任何法律責任 84如何投資股票獲利股市交易不能頻繁低點買買好股票波段操作賺進20%賣出，絕不貪心遵循億萬富翁的投資公式，徹底執(zhí)行摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀85新聞幕後地雷股 三大成因記者 王皓正、蕭志忠 【2005/01/05 經濟日報】 去年以來，國內上市上櫃公司的財報疑雲頻傳，包括博達、衛(wèi)道、訊碟、皇統(tǒng)、榮睿、宏達科、洪氏英、陞技、高鋁以

53、及宇詮等。財報疑雲籠罩造成的地雷股陸續(xù)引爆，不但企業(yè)自身面臨生存危機，更進一步造成投資人恐慌。 分析這些地雷股產生的原因，不外乎是個別企業(yè)不斷地從國內外資本市場籌錢，包括辦理現(xiàn)金增資、發(fā)行國內可轉換公司債、海外可轉換公司債，存託憑證，甚至進行大規(guī)模的衍生性金融商品操作，把資本市場的籌資工具發(fā)揮到淋漓盡致，但也產生許多後遺癥。 例如一旦遇到股市反轉，在市場傳出債信不良的個股股價立即暴跌到腰斬，加上企業(yè)募來的資金也大多已經用在擴大版圖的轉投資上；股市護盤投資也失利等，公司本身根本沒有多餘的現(xiàn)金可供投資人贖回，因此企業(yè)便會陷入作假帳、可能引爆地雷股的窘境。 86新聞幕後地雷股 三大成因記者 王皓正、

54、蕭志忠 【2005/01/05 經濟日報】 另外一種地雷股引爆模式，則是由於公司太專注於非本業(yè)的衍生性金融商品操作，一旦衍生性金融商品操作不當，也進而造成巨額損失；除了影響到金融市場的穩(wěn)定與市場紀律外，也造成公司的本業(yè)獲利吞噬殆盡。 目前上市櫃公司，在國內衍生性金融商品法律架構不健全下，企業(yè)引用操作雖有增加投資獲利或避險的機會，但若不知其操作模式、盲目地一窩蜂跟進，反而容易導致巨額損失。 地雷股另外會爆發(fā)的原因是，一些上市公司藉由虛灌營收，把虛增營收所產生的應收帳款出售給銀行，然後帳列在銀行存款，而後再透過國外籌資管道洗錢，讓部分資金行蹤成謎，甚至落入大股東私人口袋。 87新聞幕後地雷股 三大

55、成因記者 王皓正、蕭志忠 【2005/01/05 經濟日報】 早期企業(yè)虛灌營收的方式，是由A公司開信用狀給公司，公司再開信用狀向海外B公司購料，然後A公司再將買自家的貨物賣給B公司，其中差價由帳外補足，這種另類的洗錢模式，也是不肖上市櫃大股東掏空公司的法寶之一。 去年以來陸續(xù)爆發(fā)的地雷股，雖然多屬零星事件，但卻衝擊市場信心。就投資人來說，未來選擇股票時，個股營收比重集中在特定代理商、應收帳款很高、營運現(xiàn)金流量是負的公司，都須特別注意。 上市櫃公司的地雷財報陸續(xù)爆發(fā)後，未來國內的股票將更趨兩極化。爆發(fā)地雷股的公司畢竟是少數(shù)，不至於影響整個族群；經過這樣的汰弱留強，主管機關在制度建立上也將更加健全

56、，對於整個股票市場其實是良性的。 88判斷低點所在的十項關鍵成交量創(chuàng)新低 每天成交量只有兩、三百億融資餘額大幅減少 2001年09月的低點3411點，融資餘額僅有1200多億股市萬點上下時，融資餘額高達6000多億股市周轉率低 代表短線客少本益比十倍以下技術指標處於低檔國安基金進場護盤政府護盤動作不斷媒體壞消息不斷重大事件發(fā)生 如911和大陸”溫氏”(溫家寶)效應觀察股市循環(huán)波段摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀89跟政府基金買進有幾項重點政府都在買低點都買績優(yōu)股要有耐性，可能會被短套一段時間財團、銀行團配合進場都會大賺摘自鄭弘儀敎你投資致富，鄭弘儀90買低點原則分批買進設定停利點摘自鄭弘儀敎你投

57、資致富，鄭弘儀91股市投資最高導原則股市裡沒有專家，只有贏家和輸家買低賣高實際上無法每次買在最低點，賣到最高點勿貪心訂立獲利百分比，如只要賺20%即賣出設停損點專心鑽研幾支各股，波段操作，勿聽信謠言，到處聽到處買隨時關心時事變化，掌握經濟脈動92證券投資人投資應注意之警訊實質經營者持股低，卻佔過半的董監(jiān)事席位。更換會計師或董監(jiān)事、財務主管陸續(xù)辭職營運現(xiàn)金流量與營收脫軌在國內或海外資本市場浮濫籌資注意關係人交易是否假銷貨真作帳掛牌後即大幅調降財測或有連續(xù)調降財測紀錄者轉投資中出現(xiàn)許多投資公司或境外公司董監(jiān)事出脫持股或質押比例過高財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心93專家平均1.6(2)迷思二

58、：專家理財最安心？ 2003/01/06 ETToday專家平均1.6，許啟智著，早安財經文化 許多基金說明書上都寫著：把資金交給擁有豐富研究資源的投資研究團隊，將能免除選股困擾，有效降低投資風險或者是把錢交給選股專家，投資最輕鬆或是基金操作是由專業(yè)人士擔任，投資人不須費心力即可獲得投資成果 過去老一輩的投資者告訴我們，在股市叢林進出，該練就哪些十八般武藝，才能在空頭市場全身而退，或是減少傷害；而在多頭市場中又該如何把握時機，全力進擊，才能在詭譎多變的股市中獲利。但現(xiàn)在基金公司會告訴你，你大可不用自己上戰(zhàn)場，只要把錢交給基金公司，就會有優(yōu)秀的經理人替你研究投資，用最嚴密的選股策略，幫你求取最大

59、的獲利契機，你從此可以輕鬆賺入大筆鈔票。 對於忙碌的上班一族而言，想要投資又不知如何下手，若是把資金交由基金公司選派的優(yōu)秀經理人操作，想必是贏多敗少，不用花太多心思就能賺到錢；至於投資基金所收取的各項費用合不合理，我們似乎不必擔心，因為依照基金公司的說法戰(zhàn)果一定輝煌，獲利必定令人滿意。 94專家平均1.6(2)迷思二：專家理財最安心？ 2003/01/06 ETToday專家平均1.6，許啟智著，早安財經文化破解：九成以上專家績效不如大盤但令人遺憾的是，大多數(shù)的基金經理人事實上並無法打敗大盤指數(shù)。共同基金專家無法創(chuàng)造好的收益率，或許無法完全怪罪投資專家，由於股票走勢不定，世事多變化，對於臺股有

60、時表現(xiàn)不佳，要求基金專家們每年都要出現(xiàn)正成長確實有些苛求。 不過，基金族的要求其實也不高，雖然股市行情不佳，但由投資專家?guī)臀覀兲暨x股票，就算是大盤下跌，起碼也可以因為選到好股票，再加上好的操作策略，起碼能打敗大盤指數(shù)，安然度過股市低潮。畢竟共同基金公司收了我們不少費用，以他們的專業(yè)能力，應該不成問題才對。 95專家平均1.6(2)迷思二：專家理財最安心？ 2003/01/06 ETToday專家平均1.6，許啟智著，早安財經文化根據(jù)中華民國證券投資信託暨顧問同業(yè)公會委託臺灣大學財務金融系教授邱顯比及李存修先生製作的基金績效評比網站（），可以看出共同基金的操作績效。評估資料顯示，2002年1月到