交易與整合下企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險對策

1、交易與整合下企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險對策 一、企業(yè)并購與并購財務(wù)風(fēng)險(一)企業(yè)并購的內(nèi)涵企業(yè)并購是企業(yè)兼并和收買以及合并與接收等的統(tǒng)稱，是企業(yè)進展開展和擴張的一種途徑。企業(yè)并購是市場經(jīng)濟形式下企業(yè)進展構(gòu)造組織調(diào)整和資源優(yōu)化配置的一種重要手段，包括兼并和收買。其中，兼并是兩個或者以上的企業(yè)合成一家。狹義的兼并是通過產(chǎn)權(quán)交易優(yōu)勢公司掌控其他的公司，并使其注銷法人資格。而廣義的兼并是指各種企業(yè)的產(chǎn)權(quán)變更，可能繼續(xù)保存被并購企業(yè)的法人資格。強勢公司購置弱勢公司的資產(chǎn)和股份的行為是收買，其表現(xiàn)范圍廣，可能是完全購置弱勢公司的股份或資產(chǎn)，也可能只是購置大部分而控制公司，還可能只購置部分股權(quán)進展投資行為。兼并和收買

2、之間一般沒有明顯的界限，統(tǒng)稱為并購。主動進展并購的企業(yè)是并購方或者主并購企業(yè)，目的企業(yè)或被并購方是被并購方。(二)并購財務(wù)風(fēng)險企業(yè)在并購整合和交易中存在一定的財務(wù)風(fēng)險，幾乎每一步都可能產(chǎn)生，并且風(fēng)險是連續(xù)的。并購財務(wù)風(fēng)險的定義組成主要包括兩個部分，一是由企業(yè)的決策行為和并購所處的外部環(huán)境共同決定的。二是并購形成的負面影響，即是事件的結(jié)果與預(yù)期相偏離的現(xiàn)象就是風(fēng)險。二、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險控制(一)并購交易財務(wù)風(fēng)險的控制為了進步并購的成功率，需要對并購交易產(chǎn)生的風(fēng)險采取一定的控制措施，這些措施可以有幾個方面：第一，要控制盡職調(diào)查的風(fēng)險。為了保證交易的順利進展，需要進展盡職調(diào)查。調(diào)查中，要詳細研究企業(yè)

3、財務(wù)方面的總表達金流，因為現(xiàn)金流是企業(yè)運營中財務(wù)狀況的標(biāo)志，表現(xiàn)了企業(yè)獲得現(xiàn)金的才能。第二，控制會談風(fēng)險。在并購會談中，會談才能是主并購企業(yè)的重要保證，主并購企業(yè)可以通過建立會談小組，并掌握并購企業(yè)的盈利才能和財務(wù)指標(biāo)來加強。會談是進展企業(yè)并購的第一步，也是關(guān)鍵的一步，所以，并購企業(yè)要主動積極地對會談進步重視。第三，控制目的企業(yè)的估值風(fēng)險。主并購企業(yè)可以聘請優(yōu)秀的評估機構(gòu)進展價值評估。然后，要對被并購企業(yè)的重點會計工程進展檢查，這些工程包括會計政策、一些重要合同或者或有事項。對于一些不存在公允價值的資源例如無形資產(chǎn)等，要重點評估其在并購后的價值。另外，還要對評估如抵押擔(dān)保等一些表外事項對目的企

4、業(yè)產(chǎn)生的影響。第四，控制融資風(fēng)險。并購方可以通過拓寬融資渠道來進步籌集資金的才能，要根據(jù)并購需要資金以及自己的企業(yè)經(jīng)營狀況，設(shè)計出最優(yōu)的融資本錢。對于負債性和權(quán)益性融資的比例分配，需要平衡分布來降低融資本錢，才能控制融資風(fēng)險。第五，控制支付風(fēng)險。并購企業(yè)要分析雙方的處境和行業(yè)的外部環(huán)境，來安排并購的支付形式是現(xiàn)金、債務(wù)或者股權(quán)等。對于支付現(xiàn)金方式，主要考慮凈現(xiàn)金流是否可以歸還到期時的債務(wù)，一般并購后的凈收益現(xiàn)金流必須大于用于收買的凈現(xiàn)金流。進展并購時，要給出有吸引力的換股比率，還要考慮原股東的利益，確保不能過分稀釋股東權(quán)益。(二)并購后整合風(fēng)險的控制并購后的整合風(fēng)險有企業(yè)文化整合風(fēng)險、人力資源

5、整合風(fēng)險和組織與制度整合風(fēng)險以及經(jīng)營財務(wù)整合風(fēng)險三個方面。要足夠重視并購后整合風(fēng)險的控制，因為它在很大程度影響著企業(yè)并購以后的消費經(jīng)營。對于這些風(fēng)險，要采取相應(yīng)的措施進展控制：首先，企業(yè)文化整合風(fēng)險的控制，作為重點整合工作，可以建立整合企業(yè)文化的團隊并聘請咨詢機構(gòu)。另外，可以加大企業(yè)文化的內(nèi)部宣傳力度，樹立良好的企業(yè)形象，渲染文化氣氛并建立相關(guān)的新企業(yè)文化規(guī)章制度。其次，人力資源整合風(fēng)險的控制，要對員工的真實需求深化理解，并采取相應(yīng)的措施，如溝通或者跟蹤，開掘人才，為有才能的員工提供競聘的時機，鼓勵被并購企業(yè)的管理者，確定其角色。再次，組織與制度整合風(fēng)險，可以制定并購前兩企業(yè)都合適的制度，縮短雙方的交流間隔 ，加快信息流通，可以采用合適雙方運行的新標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)營財務(wù)整合風(fēng)險，可以通過組建學(xué)習(xí)團隊，加強學(xué)習(xí)技術(shù)；調(diào)查市場，慎重對待新品牌的創(chuàng)立；統(tǒng)一管理兩企業(yè)的銷售渠道，與被并購企業(yè)的客戶和供貨商溝通交流，并保持合作；并購后，制定財務(wù)方案，重視對現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響；此外，要對整合本錢量化，合理安排流動資金。三、完畢語并購行為為企業(yè)帶來了極大的利益，但是，在并購時，不能只注重