新紐科技登陸港交所RPA行業(yè)怎 么看

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250025 寫在前面：新紐科技于港交所上市，RPA 領(lǐng)域前景如何？ 5 HYPERLINK l _TOC_250024 思考一：行業(yè)視角，RPA 賽道成長性如何？ 6 HYPERLINK l _TOC_250023 行業(yè)概況：2011 年 UiPath 最早發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品，RPA 產(chǎn)品價值得到驗證 6整體需求：適用大體量、可重復、強規(guī)則及流程穩(wěn)定場景，減少人力負擔 7 HYPERLINK l _TOC_250022 市場規(guī)模：廣闊藍?？臻g待開發(fā)，預(yù)計 2020 年國內(nèi)增速維持在 70%以上 9 HYPERLINK l _TOC_250021 2.1.

2、 產(chǎn)業(yè)熱度：RPA 產(chǎn)業(yè)迎來融資熱潮，平均每起融資金額超億元 11 HYPERLINK l _TOC_250020 行業(yè)趨勢：RPA+AI 深度融合，競爭日趨激烈 12 HYPERLINK l _TOC_250019 市場發(fā)展?jié)摿κ芮嗖A，大廠強勢切入 RPA 賽道 12 HYPERLINK l _TOC_250018 RPA 與 AI 深度互補，延伸深度業(yè)務(wù)場景 14 HYPERLINK l _TOC_250017 思考二：公司案例，新紐科技如何成為金融醫(yī)療 SaaS 先行者？ 15 HYPERLINK l _TOC_250016 發(fā)展歷程：從自動柜員機銷售到橫跨金融醫(yī)療雙領(lǐng)域軟件服務(wù)商 15

3、 HYPERLINK l _TOC_250015 管理團隊：實際控制人持股 54.6%，并從事 IT 解決方案行業(yè)超 25 年 15 HYPERLINK l _TOC_250014 主營業(yè)務(wù)：聚焦金融醫(yī)療 SaaS 服務(wù)，以傳統(tǒng)型軟件解決方案為主 16 HYPERLINK l _TOC_250013 金融：“傳統(tǒng)型+創(chuàng)新型+AI 及大數(shù)據(jù)”三線并行 17傳統(tǒng)型：產(chǎn)品高度定制可擴展，已在中國超 70 家金融機構(gòu)實施 18創(chuàng)新型：柜臺債系統(tǒng)+分布式交易平臺，效率優(yōu)化性能顯著 19AI+大數(shù)據(jù)：通過機器人執(zhí)行創(chuàng)建流程自動化，以替代勞動密集型程序 20 HYPERLINK l _TOC_250012

4、醫(yī)療：原數(shù)據(jù)分析經(jīng)驗積累+新醫(yī)療技術(shù)團隊加成，服務(wù) 53 家醫(yī)療機構(gòu) 20 HYPERLINK l _TOC_250011 其他：項目管理系統(tǒng)為主，已為 7 家其他企業(yè)提供服務(wù) 24 HYPERLINK l _TOC_250010 業(yè)績表現(xiàn)：2019 營收近 1.5 億元，實現(xiàn)凈利潤 33.1 百萬元 25 HYPERLINK l _TOC_250009 競爭優(yōu)勢：先發(fā)優(yōu)勢構(gòu)行業(yè)壁壘，定制化方案高客戶黏性 26 HYPERLINK l _TOC_250008 金融機構(gòu) IT 解決方案行業(yè)領(lǐng)先，少于十家商業(yè)化 RPA 解決方案提供商之一 26 HYPERLINK l _TOC_250007 醫(yī)療

5、大數(shù)據(jù)解決方案先驅(qū)者，中國唯一醫(yī)療質(zhì)量控制與安全預(yù)警平臺提供商 26 HYPERLINK l _TOC_250006 大型客戶合作關(guān)系穩(wěn)，定制化產(chǎn)業(yè)用戶黏性高 26 HYPERLINK l _TOC_250005 思考三：競爭維度，海內(nèi)外 RPA 市場格局如何？ 27 HYPERLINK l _TOC_250004 全球：競爭格局相對集中，五大供應(yīng)商占比 47% 27 HYPERLINK l _TOC_250003 國內(nèi)：四類玩家具備不同優(yōu)勢，集中金融、制造及能源三大領(lǐng)域 28 HYPERLINK l _TOC_250002 二級市場：全市場行情回顧及行業(yè)估值分析 32 HYPERLINK l

6、 _TOC_250001 一級市場：國內(nèi)外科技產(chǎn)業(yè)投融資回顧 35 HYPERLINK l _TOC_250000 重點公告：全市場科技產(chǎn)業(yè)上市公司重要公告 36圖表目錄圖 1：RPA 機器人流程自動化平臺組成 6圖 2：RPA 市場需求發(fā)展演變 6圖 3： RPA 廠商盈利模式的四個層級 7圖 4：RPA 操作、場景及應(yīng)用 7圖 5：RPA 對企業(yè)業(yè)務(wù)改善的效果 8圖 6：2000 -2019 年中國勞動力人口占總?cè)丝诒戎?8圖 7：2000-2019 年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資 8圖 8：被調(diào)查者認為疫情使公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程加速的年份 9圖 9：全球 RPA 軟件收入 9圖 10：2018

7、-2022 年中國 RPA 市場規(guī)模及增長速度預(yù)測 10圖 11：RPA 行業(yè)應(yīng)用場景及滲透率 10圖 12：2015-2024E 中國金融機構(gòu) RPA 解決方案市場規(guī)模 11圖 13：2020 年 RPA 廠商主要投融資事件數(shù) 11圖 14：2019 年 RPA 魔力象限 13圖 15：2020RPA 魔力象限 13圖 16：公司發(fā)展歷程 15圖 17：公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 16圖 18：按終端用戶所屬行業(yè)劃分收入明細（百萬人民幣） 16圖 19：按產(chǎn)品及服務(wù)類型劃分的收入明細（百萬人民幣） 16圖 20：BEAI 平臺運作方式 18圖 21：統(tǒng)一支付平臺運作方式 18圖 22：銀聯(lián)卡接入與清算對賬

8、系統(tǒng) 19圖 23：記賬式柜臺債系統(tǒng)運作模式 19圖 24：分布式交易平臺與傳統(tǒng)交易平臺的功能對比 20圖 25： RPA 平臺運作模式 20圖 26：醫(yī)療質(zhì)量控制與安全預(yù)警平臺運作模式 22圖 27：醫(yī)療質(zhì)量控制與安全預(yù)警平臺模型 22圖 28：危急值預(yù)警報告系統(tǒng)運作模式 23圖 29：臨床路徑管理系統(tǒng)運作模式 23圖 30：遠程醫(yī)療系統(tǒng)運作模式 24圖 31：公司營業(yè)收入及同比增速情況 25圖 32：2017-2020Q1 公司凈利潤（百萬人民幣） 25圖 33：2017-2020Q1 公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(百萬人民幣) 25圖 34：公司毛利率情況 25圖 35：公司費用率情況 25圖 36

9、：RPA 競爭格局 27圖 37：RPA 頭部供應(yīng)商年度營收（百萬元） 27圖 38：Uipath 超自動化平臺及多維度解決方案 28圖 39：RPA 供應(yīng)商中國市場年收入 29圖 40：中大型 RPA 供應(yīng)商收入占比前三行業(yè)分布 29圖 41：中大型 RPA 供應(yīng)商收入?yún)^(qū)域占比 30圖 42：來也 UiBot RPA 平臺組成和智能對話機器人 30圖 43：來也科技主要產(chǎn)品和合作伙伴生態(tài)布局 30圖 44：主要指數(shù)周漲跌幅 32圖 45：周漲跌幅與成交額環(huán)比情況 32圖 46：安信新三板科技產(chǎn)業(yè)本周個股漲跌幅前十名（%） 33圖 47：安信A 股科技產(chǎn)業(yè)本周個股漲跌幅前十名（%） 33圖 4

10、8：安信 H 股科技產(chǎn)業(yè)本周個股漲跌幅前十名（%） 33圖 49：安信美股科技產(chǎn)業(yè)本周個股漲跌幅前十名（%） 33圖 50：大盤指數(shù)歷史市盈率情況（動態(tài)市盈率，整體法） 34圖 51：A 股科技板塊歷史 PE 估值（TTM，整體法） 34表 1：2020 年國內(nèi) RPA 廠商主要投融資事件 12表 2：2020 年海外 RPA 廠商主要投融資事件 12表 3：各大廠商旗下 RPA 產(chǎn)品情況 13表 4：公司高級管理人員基本情況 15表 5：公司主要解決方案 17表 6：金融機構(gòu)主要解決方案主要特點及功能 17表 7：金融機構(gòu) IT 解決方案細分收入（千元人民幣） 17表 8：醫(yī)療機構(gòu)解決方案主

11、要特點及功能 21表 9：醫(yī)療機構(gòu) IT 解決方案細分收入（千人民幣） 21表 10：其他解決方案主要特點及功能 24表 11：其他企業(yè)解決方案細分收入（千人民幣） 24表 12：國內(nèi) RPA 市場玩家類型分析 28表 13：2019 年中國五大金融 IT 解決方案提供商 31表 14：全市場主要指數(shù)情況 32表 15：上周科技產(chǎn)業(yè)一級市場投融資追蹤 35表 16：新三板科技公司公告 36表 17：A 股科技公司公告 36寫在前面：新紐科技于港交所上市，RPA 領(lǐng)域前景如何？2020 年 RPA 一級市場在疫情大流行下迎來資本熱潮。2020 年 2 月，以來也科技 4200 萬美元的 C 輪融

12、資率先開幕，隨后，云擴科技、達觀數(shù)據(jù)及弘璣 Cyclone 均獲得 2 億人民幣以上融資，其中實在智能在 2020 年度更是完成了三輪融資，在 Pre-A 輪和 A+輪中均獲得約 1億人民幣融資。在二級市場，2021 年 1 月 6 日，專注于金融 RPA 的新紐科技于港交所上市，而 RPA 龍頭 UiPath 已向 SEC 遞交 IPO 申請，計劃于今年上半年上市。2020 年一級市場資本市場的青睞無疑是對 RPA 賽道發(fā)展?jié)摿Φ目春谩Ｄ壳?，歐美等地區(qū)企業(yè)數(shù)字化程度較高，人力成本負擔重，對“數(shù)字員工”接受度高。而國內(nèi) RPA 在各個行業(yè)的滲透率仍處于較低水平，但隨著我國勞動力人口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變以

13、及企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程的行進，RPA 領(lǐng)域在國內(nèi)的發(fā)展值得期待。競爭格局方面，全球市場相對集中，以 UiPath 為首的前五大供應(yīng)商占比 47%。而國內(nèi)市場尚處于跑馬圈地階段，未出現(xiàn)明顯領(lǐng)導者，RPA 廠商、云廠商、AI 廠商、金融科技廠商及海外 RPA 巨頭同臺競技，競爭日趨白熱化。本篇報告將從行業(yè)概況、規(guī)模、熱度及趨勢角度分析 RPA 領(lǐng)域在海內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀，并對國內(nèi) RPA 上市公司新紐科技進行深入剖析，思考RPA 領(lǐng)域現(xiàn)今的競爭格局探尋發(fā)展機遇。思考一：行業(yè)視角，RPA 賽道成長性如何？行業(yè)概況：2011 年 UiPath 最早發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品，RPA 產(chǎn)品價值得到驗證RPA（機器人流程自動

14、化，Robotic Process Automation）指可以模擬人類在計算機等數(shù)字化設(shè)備中的操作，并利用和融合現(xiàn)有各項技術(shù)減少人為重復、繁瑣、大批量的工作任務(wù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程自動化的機器人軟件。其通常由設(shè)計平臺、機器人、控制平臺組成，設(shè)計平臺主要利用可視化界面設(shè)計自動化流程，機器人負責執(zhí)行設(shè)計平臺設(shè)臵好的流程，而控制平臺負責集中調(diào)度、管理和監(jiān)控所有機器人和流程。圖 1：RPA 機器人流程自動化平臺組成資料來源：艾瑞咨詢、安信證券研究中心制圖RPA 的發(fā)展已有近十年歷史，2011 年，技術(shù)外包公司 DeskOver（UiPath 前身）發(fā)現(xiàn)外包公司對自動化降本的商業(yè)需求和商機，開發(fā)了第一代自動

15、化產(chǎn)品，即早期的 UiPath Studio。在其后的幾年，美國云聯(lián)絡(luò)中心和企業(yè)軟件解決方案提供商 NICE、國內(nèi)藝賽旗及來也等推出了主要為 BPO 呼叫中心提供服務(wù)的 RPA 早期產(chǎn)品。隨后，由于企業(yè)需求持續(xù)增多且日趨多元，RPA 從簡單的工具、軟件延伸成解決方案，以該軟件和解決方案為主營業(yè)務(wù)的 RPA公司開始出現(xiàn)。在 2016 年至 2018 年，RPA 在國內(nèi)金融領(lǐng)域得到推廣，產(chǎn)品價值得到驗證，并于 2019 年迎來國內(nèi) RPA 元年。圖 2：RPA 市場需求發(fā)展演變資料來源：億歐智庫、安信證券研究中心RPA 盈利模式的策略可分為四個層級。青銅服務(wù)：這個層級僅為客戶提供純技術(shù)支持服務(wù)，不

16、涉及業(yè)務(wù)分析和顧問服務(wù)，業(yè)務(wù)的 RPA 適用性往往由熟知業(yè)務(wù)并具有專業(yè)知識的第三方咨詢公司來做。白銀服務(wù)：和包括咨詢、技術(shù)接口、技術(shù)實施等眾多第三方企業(yè)合作，能夠進行項目的事前評估，實現(xiàn)實施的快速落地。解決了規(guī)劃不合理等拖慢實施進程的問題，售前成本得到了極大地減少。黃金服務(wù)：對企業(yè)現(xiàn)有流程中重復、冗長的流程進行優(yōu)化、重組和再造，持續(xù)改進和創(chuàng)新 RPA 產(chǎn)品，以提高 RPA 產(chǎn)品的標準化。白金服務(wù)：建立強有力的開發(fā)社區(qū)和生態(tài)，推動 RPA 產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用。圖 3：RPA 廠商盈利模式的四個層級資料來源：Gartner、藝賽旗官網(wǎng)、安信證券研究中心整體需求：適用大體量、可重復、強規(guī)則及流程穩(wěn)定場景

17、，減少人力負擔 RPA 通常以軟件形式安裝于個人計算機、大型服務(wù)器或云端，可根據(jù)已設(shè)定規(guī)則自動執(zhí)行流程任務(wù)，模擬屏幕抓取、鼠標點擊、鍵盤輸入或其他行為，甚至融合機器學習或自然語言處理技術(shù)完成超越行為，以代替或輔助人類完成各種重復性操作，達到大量減少人力負擔，提高效率的目的。RPA 適用于大體量、可重復、強規(guī)則及流程穩(wěn)定的場景，如財務(wù)領(lǐng)域的銀行 企業(yè)對賬、納稅申報，人力資源領(lǐng)域的簡歷篩選，制造領(lǐng)域的供應(yīng)鏈管理等業(yè)務(wù)場景。圖 4：RPA 操作、場景及應(yīng)用資料來源：億歐智庫、安信證券研究中心根據(jù) KPMG 的調(diào)查研究，RPA 能有效提升任務(wù)的質(zhì)量、速度、效率甚至能進一步改善業(yè)務(wù)流程。有 21%的人認

18、為 RPA 在降低錯誤率方面最為有效，同樣有 21%的人認為 RPA 對提高任務(wù)質(zhì)量上最有效，緊接著，影響最大的方面是 RPA 對業(yè)務(wù)流程實施速度方面的改善。圖 5：RPA 對企業(yè)業(yè)務(wù)改善的效果資料來源：KPMG、安信證券研究中心隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，勞動力人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，人口紅利逐漸消退。2010 年我國 15-64 歲勞動力人口達到峰值 73.27%，其后逐年下降至 2019 年的 70.72%。與此同時，勞動力成本不斷上升，我國城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資從 2010 年的 3.65 萬元攀升至 2019年的 9.05 萬元。這些宏觀環(huán)境因素驅(qū)使企業(yè)更多地思考內(nèi)部管理優(yōu)化措施以應(yīng)對

19、不斷升高的人力成本問題，而使用幫助企業(yè)大幅減少繁瑣重復業(yè)務(wù)流程的自動化機器人是其中的一項重要措施。圖 6：2000 -2019 年中國勞動力人口占總?cè)丝诒戎貓D 7：2000-2019 年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資(元)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資(元)15-64歲人口(萬人)102 000100 000980 00960 00940 00920 00900 00880 00860 00840 00820 00人口普查15-64歲人口占總?cè)丝诒戎? %)747372717069686766651000008000060000400002000002000年 2004年 2008

20、年 2012年 2016年2000年 2003年 2006年 2009年 2012年 2015年 2018年資料來源：世界銀行、安信證券研究中心資料來源：國家統(tǒng)計局、安信證券研究中心RPA 作為系統(tǒng)、數(shù)據(jù)之間連接的接口，普遍被認為是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型最重要和有效的工具之一。2020 年新冠疫情的爆發(fā)，催化了線上消費、在線娛樂、在線辦公等的需求，全球企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程加速，RPA 市場也將因此收益。根據(jù)知名云通訊公司 Twilio 對 2569 名大型企業(yè)高管的調(diào)查，有 97%的人認為 COVID-19 加速了企業(yè)數(shù)字化進程，平均來說這一進程被加速了 6 年，其中，在日本、德國和新加坡這一進程提前了

21、超過 7 年。圖 8：被調(diào)查者認為疫情使公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程加速的年份4%6%019%1-4年5-9年43%10-14年27%大于15年資料來源：Twilio、安信證券研究中心市場規(guī)模：廣闊藍?？臻g待開發(fā)，預(yù)計 2020 年國內(nèi)增速維持在 70%以上新冠疫情的大流行和經(jīng)濟衰退使得企業(yè)更加關(guān)注于成本控制，增加了企業(yè)使用 RPA 產(chǎn)品的意愿。Gartner 調(diào)查表明，RPA 是增速最快的軟件市場之一，在 2018 年和 2019 年分別增 長 63.1%和 62.9%，與全球軟件市場 13.5%和 11.5%的增速相比差距明顯。到 2023 年底， 預(yù)計全球 90%的大型組織將采用某種形式的 RPA

22、，高于 2019 年的 55%。2021 年全球機器人流程自動化（RPA）軟件收入預(yù)計將達到 18.9 億美元，比 2020 年增長 19.5%。且這種通過投資 RPA 軟件以實現(xiàn)數(shù)字優(yōu)化的趨勢不會很快消失，到 2024 年，RPA 市場仍有望以兩位數(shù)的速度增長。圖 9：全球 RPA 軟件收入2000180016001400120010008006004002000收入（百萬美元，左軸）增長（%,右軸）62.931,888.101,579.501,411.1019.5311.94706050403020100201920202021資料來源：Gartner、安信證券研究中心根據(jù)艾瑞咨詢的研究，

23、RPA 行業(yè)目前尚處于早期發(fā)展階段，市場仍是一片藍海。2019 年 RPA市場規(guī)模為 10.2 億元，較上年增長 96.6%。2020 年受新冠疫情和宏觀經(jīng)濟的影響，預(yù)計增速下滑至 79.1%，而在 2021 年出現(xiàn)反彈，整體市場規(guī)模將達到 38 億元，同比增長 107.7%。隨著國內(nèi)勞動力成本上升，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速進行，RPA 作為幫助企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程自動化及緩解企業(yè)數(shù)據(jù)和信息孤島痛點的機器人軟件，預(yù)計未來增速仍將維持在 70%以上。圖 10：2018-2022 年中國 RPA 市場規(guī)模及增長速度預(yù)測中國RPA市場規(guī)模（億元）增速706050403020105.2010.296.60%1

24、8.379.10%37.9107.70%65.572.70%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%201820192020E2021E2022E資料來源：艾瑞咨詢、安信證券研究中心國內(nèi) RPA 產(chǎn)品整體滲透率較低，在金融行業(yè)尤其是銀行，業(yè)務(wù)重復工作量大，目前滲透率相對較高，大約為 5%10%。而制造業(yè)因數(shù)字化轉(zhuǎn)型較為完善，財務(wù)、共享中心、供應(yīng)鏈等場景應(yīng)用較多，滲透率僅次于金融。零售領(lǐng)域業(yè)務(wù)在結(jié)算、供應(yīng)鏈流程等環(huán)節(jié)與 RPA 技術(shù)契合度較高，未來或有較大發(fā)展?jié)摿?。圖 11：RPA 行業(yè)應(yīng)用場景及滲透率資料來源：艾瑞咨詢、安信證券研究中心在金融領(lǐng)域，

25、RPA 解決方案具有良好的應(yīng)用前景，其通過以機器人執(zhí)行實現(xiàn)流程自動化來取代勞動密集型程序，幫助優(yōu)化金融機構(gòu)的運營效率，進而降低勞工成本。RPA 解決方案是 AI 技術(shù)的一項重要應(yīng)用。因此，中國的 RPA 解決方案市場持續(xù)受益于旨在促進 AI 行業(yè)發(fā)展的有利政府政策。該等政策包括國務(wù)院關(guān)于印發(fā)新一代人工智慧發(fā)展規(guī)劃的通知、科技部關(guān)于印發(fā)國家新一代人工智慧開放創(chuàng)新平臺建設(shè)工作指引的通知及科技部關(guān)于印發(fā)國家新一代人工智慧創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)建設(shè)工作指引的通知。按收入計，中國金融機構(gòu) RPA 解決方案的市場規(guī)模自 2015 年的人民幣 18.8 百萬元增加至 2019 年的人民幣 314.4 百萬元，復合年

26、增長率為 102.2%，預(yù)計于 2024 年將達人民幣 1,713.2 百萬元，2019 年至 2024 年的復合年增長率為 40.4%。圖 12：2015-2024E 中國金融機構(gòu) RPA 解決方案市場規(guī)模180016001400120010008006004002000規(guī)模（百萬元）1283.6944.8679.8472.6314.4169.818.844.696.51713.2201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E資料來源：灼識報告、安信證券研究中心2.1. 產(chǎn)業(yè)熱度：RPA 產(chǎn)業(yè)迎來融資熱潮，平均每起融資金額超億元RPA 是今年增速最

27、快的軟件之一，在 IT 桔子的統(tǒng)計中，分類為RPA 項目的融資事件僅在2020年就有 9 起，涉及金額 11 億元，平均每起投資金額超過一億元。投資方覆蓋紅衫資本、經(jīng)緯中國等知名投資機構(gòu)。圖 13：2020 年 RPA 廠商主要投融資事件數(shù)事件數(shù)（個）金額(億元）121086420201520162017201820192020資料來源：IT 桔子、安信證券研究中心2020 年， RPA 領(lǐng)域融資進程不僅沒有受疫情打擊，反而在數(shù)量和規(guī)模上都更進一步。2 月，來也科技獲得光速全球基金和光速中國成長基金聯(lián)合領(lǐng)投的 4200 萬美元融資， 率先進入 C輪，目前估值 27.3 億人民幣。隨后，云擴科技

28、、達觀數(shù)據(jù)及弘璣 Cyclone 均獲得 2 億人民幣以上融資，其中實在智能在 2020 年度完成三輪融資，在 Pre-A 輪和 A+輪中均獲得約 1億人民幣融資。表 1：2020 年國內(nèi) RPA 廠商主要投融資事件時間公司輪次金額投資方最新估值2020.11實在智能A+輪1 億人民幣光云科技領(lǐng)投，云曦一號產(chǎn)業(yè)基金跟投-2020.9弘璣 CycloneB 輪4000 萬美元經(jīng)緯中國領(lǐng)投，DCM 中國、聯(lián)想創(chuàng)投、源碼資本、仁智資本跟投13 億人民幣2020.9實在智能Pre-A 輪1 億人民幣賽伯樂領(lǐng)投，中贏基金、聚數(shù)銀等跟投-2020.7智象科技A 輪1000 萬人民幣投控東海-2020.5達

29、觀數(shù)據(jù)B+輪2.7 億人民幣珠?？苿?chuàng)投、華金資本跟投深創(chuàng)投領(lǐng)投，軟銀賽富、寬帶旗下基金20 億元晨山資本、眾麟資本等跟投2020.4令才科技Pre-A 輪數(shù)千萬人民幣灃揚資本，北航資產(chǎn)1 億人民幣2020.3云擴科技B 輪3000 萬美元紅杉資本中國基金領(lǐng)投，金沙江創(chuàng)投、 9.75 億人民明勢資本、深創(chuàng)投跟投幣2020.2來也科技C 輪4200 萬美元光速全球基金、光速中國成長基金領(lǐng)27.3 億人民投，凱輝創(chuàng)新基金、雙湖資本跟投幣2020.7金智維A 輪7500 萬人民幣啟明創(chuàng)投領(lǐng)投，君盛投資、泰亞投資、 -資料來源：IT 桔子、安信證券研究中心海外 RPA 市場同樣具有較高的景氣度，在四起主

30、要融資事件中，融資金額均超過億元人民幣。2020 年 7 月，RPA 領(lǐng)導者 Uipath 完成 E 輪 2.5 億美元融資，投資方包括騰訊和谷歌在內(nèi)，目前估值已達到 102 億美元，并計劃于 2021 年上半年上市。時間公司輪次金額投資方最新估值2020.7UipathE 輪Alkeon Capital Management 領(lǐng)投，跟投方包括 Accel、蔻圖資本（Coatue）,2.5 億美元Dragoneer、IVP、Madrona Venture Group、紅杉資本（Sequoia Capital）、騰102 億美元訊投資、老虎基金（Tiger Global）、WellingtonP

31、oint72 Ventures 領(lǐng)投，High Alpha、Sorenson Capital、Republic Labs、Peak2020.6BotkeeperB 輪2500 萬美元State Ventures、Oak Ridge Investments、Ignition Partners、Greycroft、Gradient-Ventures 跟投2020.5FortressIQB 輪3000 萬美元M12、Tiger Global Management 領(lǐng)投，BOLDstart Ventures、Comcast Ventures、-Eniac Ventures、Lightspeed Ven

32、ture Partners 跟投2020.2RipcordB+輪4500 萬美元CDK Global 領(lǐng)投，凱鵬華盈（Kleiner Perkins）、谷歌旗下風投 GV、Steve-Wozniak、硅谷銀行、Lux Capital、Tyche Partners、Icon Ventures 和百度跟投表 2：2020 年海外 RPA 廠商主要投融資事件資料來源：IT 桔子、安信證券研究中心在二級市場，目前上市的 RPA 公司有 Blue Prism 及專注于金融 RPA 的新紐科技。海外 RPA龍頭 UiPath 計劃于 2021 年上半年上市。行業(yè)趨勢：RPA+AI 深度融合，競爭日趨激烈市

33、場發(fā)展?jié)摿κ芮嗖A，大廠強勢切入 RPA 賽道隨著 RPA 市場的發(fā)展，傳統(tǒng)軟件廠商正在快速切入這一領(lǐng)域。在 Gartner 發(fā)布的2020 年 RPA 行業(yè)魔力象限中，微軟、SAP 和三星 SDS 首次進入魔力象限，且微軟正位于遠見者象限。前三位玩家 Uipath、Automation Anywhere 及 Blue Prism 的地位依然穩(wěn)固，但這些大廠的“進攻”將可能改變 RPA 的競爭格局并壯大這一市場。圖 14：2019 年 RPA 魔力象限圖 15：2020RPA 魔力象限資料來源：Gartner、安信證券研究中心資料來源：Gartner、安信證券研究中心2020 年 12 月份，C

34、RM 領(lǐng)導者 Salesforce 宣布推出 RPA 產(chǎn)品 Einstein Automate，提供端到端的智能自動化解決方案。用戶借助低代碼/無代碼設(shè)計工具，可將繁瑣、復雜、無意義的數(shù)字化業(yè)務(wù)流程實現(xiàn)自動化，從而提升效率、節(jié)省時間和降低運營成本。同時，Salesforce也是 Automation Anywhere（魔力象限排名第二）的主要投資者之一，并領(lǐng)導了其在 2019年 11 月份 B 輪 2.9 億美元的融資，目前 Automation Anywhere 估值達到了 68 億美元。2020 年 4 月，微軟發(fā)布了 RPA 產(chǎn)品 Power Automate。并在 5 月份收購了英國軟

35、件自動化公司 Softomotive 以增強其 RPA 主打產(chǎn)品 Power Automate 的能力。SAP 在 2020 年 12 月發(fā)布了 SAP Intelligent RPA 2.0，其與 AI、機器學習、NLP 等智能技術(shù)的深入集成，使得 RPA 突破傳統(tǒng)自動化天花板，將自動化擴展至更多的業(yè)務(wù)場景中，同時幫助用戶獲得了更高效的工作方式，實現(xiàn)更大的商業(yè)價值。2020 年 7 月，IBM 宣布收購巴西 RPA 軟件供應(yīng)商 WDG Automation，進一步提升其智能自動化能力。國內(nèi)市場方面，阿里巴巴在 RPA 領(lǐng)域發(fā)展較早，阿里云 RPA 原名碼棧，2011 年誕生于淘寶，主要供集團

36、內(nèi)部使用，2016 年對外發(fā)布，2020 年 7 月，阿里云發(fā)布 RPA4.0。華為也在 2020年 12 月更新了 RPA 產(chǎn)品，騰訊則參與了 UiPath 在 2020 年 7 月的 E 輪融資。目前，RPA 賽道競爭日趨激烈，Salesforce、微軟、SAP、IBM 等大廠均已入局 RPA 賽道，國內(nèi)阿里巴巴，平安科技，華為、興業(yè)數(shù)金、金蝶等也有 RPA快速影響行業(yè)競爭格局，也從側(cè)面證實了這一賽道的吸引力。產(chǎn)品推出，巨頭的加入或?qū)⒈?3：各大廠商旗下 RPA 產(chǎn)品情況公司產(chǎn)品發(fā)布時間SalesforceEinstein Automate2020.12微軟Pow er Automate2

37、020.4SAPIntelligent RPA 2.02020.12谷歌App Sheet Automation2020.9阿里巴巴阿里云 RPA4.02020.7華為AntRobot RPA 2.02020.12資料來源：各公司官網(wǎng)、安信證券研究中心RPA 與 AI 深度互補，延伸深度業(yè)務(wù)場景如果說 AI 是使用計算機進行思考，那么 RPA 則是使用計算機來執(zhí)行任務(wù)，兩者具有高度互補的特性。目前，RPA 大多局限于通過人事先預(yù)定的程序，執(zhí)行流程簡單、重復、有固定規(guī)則的任務(wù)，如數(shù)據(jù)輸入等，而面對更為復雜的應(yīng)用場景，非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)則具有較大的局限性。而 AI 的語音、圖像、文字識別技術(shù)和學習推理能

38、力能夠幫助 RPA 處理非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，完成更為復雜的任務(wù)，覆蓋深度業(yè)務(wù)場景。同時，AI 技術(shù)在 RPA 產(chǎn)品上的應(yīng)用結(jié)合也將構(gòu)成產(chǎn)品的競爭壁壘。RPA 的應(yīng)用幫助 AI 技術(shù)的落地，AI 技術(shù)的發(fā)展驅(qū)動著 RPA 在更多場景的應(yīng)用，RPA+AI 已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展的一大趨勢。據(jù) Gartner 預(yù)測，至 2022 年，80%部署了 RPA 的組織將會引入人工智能技術(shù)，包括機器學習和自然語言處理以改善企業(yè)的業(yè)務(wù)處理流程。各大 RPA 廠商在針對 RPA+AI 賽道上的競爭也愈發(fā)激烈。2019 年 6 月份，人工智能企業(yè)來也科技與RPA 創(chuàng)業(yè)公司奧森科技合并，將來也的 AI 能力和奧森科技的RPA

39、平臺產(chǎn)品“UiBot”強強結(jié)合，進軍 RPA+AI 市場。來也科技在 RPA+AI 平臺產(chǎn)品發(fā)布上推出了全球首個專為 RPA 機器人打造的 AI 能力平臺UiBot Mage，為 RPA 機器人提供三類 AI 能力，即文字識別、文本理解和人機對話，從而為用戶帶來更大程度的自動化。2020 年 2 月 25 日，RPA 廠商天行智能獲知名 AI 公司追一科技戰(zhàn)略投資，共同合作開發(fā) AI+RPA 數(shù)字員工，加快推廣渠道、建立生態(tài)，同時在銀行、運營商、能源等行業(yè)樹立起標桿客戶。以人工智能科技公司起步，成立于 2018 年的實在智能較其他廠商具有更多的 AI 基因，其目前聚焦于 AI+RPA 賽道。2

40、020 年 7 月 15 日，實在智能在 AI+RPA 夏季新品發(fā)布會上正式發(fā)布了新基建的智造者、沖鋒隊和生力軍“章魚數(shù)字員工”，為數(shù)字政務(wù)、運營商、金融、電商、能源、交通等領(lǐng)域的大型客戶提供服務(wù)。思考二：公司案例，新紐科技如何成為金融醫(yī)療SaaS 先行者？發(fā)展歷程：從自動柜員機銷售到橫跨金融醫(yī)療雙領(lǐng)域軟件服務(wù)商新紐科技有限公司成立于 2011 年 8 月，是以大數(shù)據(jù)、人工智能相關(guān)領(lǐng)域解決方案及軟件產(chǎn)品在金融行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)實踐與落地應(yīng)用為主的軟件服務(wù)商。公司專注為國內(nèi)外金融企業(yè)、醫(yī)療行業(yè)客戶提供全面的 IT 系統(tǒng)產(chǎn)品、技術(shù)解決方案與相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)服務(wù)。自 2011 年 8 月至2016 年12

41、月，北京新紐主要從事向銀行銷售自動柜員機及提供相關(guān)技術(shù)支持及維護服務(wù)。2016 年 12 月，翟曙春先生收購北京新紐以后，公司業(yè)務(wù)擴展至提供軟件開發(fā)服務(wù)、技術(shù)及維護服務(wù)以及自主開發(fā)的軟件產(chǎn)品，公司客戶也由原來的區(qū)域及地方銀行發(fā)展到頂級銀行、信托公司及資產(chǎn)管理公司、醫(yī)療機構(gòu)（主要包括三甲醫(yī)院）及其他企業(yè)。圖 16：公司發(fā)展歷程資料來源：招股說明書、安信證券研究中心管理團隊：實際控制人持股 54.6%，并從事IT 解決方案行業(yè)超 25 年公司的董事會主席兼首席執(zhí)行官翟曙春先生在中國 IT 解決方案市場及金融行業(yè)擁有超過 25年經(jīng)驗。公司技術(shù)團隊核心成員吳克杰、潘澤華及陳翔均具有 20 年以上的軟件

42、開發(fā)、金融和管理混合領(lǐng)域從事經(jīng)驗。吳先生于 2017 年 10 月加入公司，曾在四家知名軟件公司擔任總裁助理及軟件工程師等多個職務(wù)，積累約 20 年軟件開發(fā)及管理經(jīng)驗；同時在商業(yè)銀行積累了超 5 年金融行業(yè)經(jīng)驗。潘先生于 2017 年 10 月加入公司，曾在三家知名軟件公司任職，有著約 17 年管理經(jīng)驗及超過 4 年軟件開發(fā)經(jīng)驗。陳先生于 2019 年 2 月加入公司，曾在三家知名公司擔任軟件工程師、產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)理及技術(shù)主管，擁有超 15 年技術(shù)及項目管理經(jīng)驗及超 6 年軟件開發(fā)經(jīng)驗。表 4：公司高級管理人員基本情況姓名職位職責履歷翟曙春首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事及董事會主席負責集團的整體業(yè)務(wù)、策略及

43、研發(fā)管理負責集團整體財務(wù)及會曾任北京云網(wǎng)萬維科技有限公司的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理、北京冠瑞通電子商務(wù)科技股份有限公司的董事會主席兼總經(jīng)理、北京聯(lián)銀通科技有限公司的總裁兼董事會主席、東華軟件股份公司董事、中聯(lián)系統(tǒng)控股有限公司總經(jīng)理。會計及財務(wù)管理方面超過 19 年經(jīng)驗。曾任北京市大地科技實業(yè)總公司擔任會計師、泰喬慧敏執(zhí)行董事及財務(wù)總監(jiān)計事務(wù)管理融信業(yè)控股有限公司的會計經(jīng)理、北京聯(lián)銀通科技有限公司的財務(wù)總監(jiān)。2017 年 10月起任北京新紐的財務(wù)總監(jiān)，并自 2019 年 12 月起擔任北京新紐董事。銷售及營銷方面超十年經(jīng)驗。曾任上市公司神州數(shù)碼集團股份有限公司的客戶經(jīng)理。秦祎執(zhí)行董事及副總經(jīng)理負責集團銷

44、售及營銷于 2012 年 6 月加入集團并擔任銷售及市場營銷部主管，并自 2016 年 12 月起擔任北京新紐副總經(jīng)理。李小東執(zhí)行董事及副總經(jīng)理負責集團的項目管理軟件開發(fā)方面超十年經(jīng)驗，曾任新紐科技項目管理部主管，于 2016 年 12 月起擔任北京新紐副總經(jīng)理，并于 2019 年 12 月獲委任為執(zhí)行董事。資料來源：招股說明書、安信證券研究中心圖 17：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：招股說明書、安信證券研究中心主營業(yè)務(wù)：聚焦金融醫(yī)療 SaaS 服務(wù)，以傳統(tǒng)型軟件解決方案為主公司提供廣泛的解決方案和服務(wù)，以滿足金融機構(gòu)、醫(yī)療機構(gòu)及其他企業(yè)的需求。其中，來自金融機構(gòu) IT 解決方案的收入是公司的主要收入

45、來源，2019 年及 2020 年第一季度，金融機構(gòu)IT 解決方案收入實現(xiàn)收入 1.27 億元及 0.29 億元，占總收入比重分別為 85.2%和99.1%。按產(chǎn)品及服務(wù)類型分可分為軟件開發(fā)服務(wù)、技術(shù)及維護服務(wù)以及軟件銷售。軟件開發(fā)服務(wù)占總收入比重最大，2019 年及 2020 年第一季度，軟件開發(fā)服務(wù)實現(xiàn)收入 1.16 億元和 0.25 億元，占總收入比重分別為 77.8%和 86.0%。其他企業(yè)解決方案金融機構(gòu)IT解決方案醫(yī)療機構(gòu)IT解決方案軟件銷售軟件開發(fā)服務(wù)技術(shù)及維護服務(wù)14.1418.9011.8820.02115.9388.674.58 16.494.1225.23圖 18：按終端

46、用戶所屬行業(yè)劃分收入明細（百萬人民幣）圖 19：按產(chǎn)品及服務(wù)類型劃分的收入明細（百萬人民幣）1601401201008060402002017201820192020Q11601401201008060402002017201820192020Q1 資料來源：招股說明書、安信證券研究中心資料來源：招股說明書、安信證券研究中心公司的定制解決方案包括以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案、以軟件驅(qū)動的創(chuàng)新型解決方案和由人工智能及大數(shù)據(jù)分析提供支持的解決方案。公司主要專注于公司的以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案，且公司的大部分收入總額來自公司的以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案。近期，公司將繼續(xù)自公司的以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決

47、方案取得收入總額的大部分，且公司將通過投資于以軟件驅(qū)動的創(chuàng)新型解決方案以及由人工智能及大數(shù)據(jù)分析提供支持的解決方案的開發(fā)，繼續(xù)使公司的解決方案產(chǎn)品多樣化，并為公司長期業(yè)務(wù)增長提供支持。表 5：公司主要解決方案以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案以軟件驅(qū)動的創(chuàng)新型解決方案金融機構(gòu)醫(yī)療機構(gòu)其他企業(yè)BEAI 平臺-人力資源管理系統(tǒng)統(tǒng)一支付平臺系統(tǒng)預(yù)算管理系統(tǒng)銀聯(lián)卡接入與清算封賬系統(tǒng)項目管理系統(tǒng)記賬式柜臺債系統(tǒng)醫(yī)療質(zhì)量控制與安全預(yù)警平臺-分布式交易平臺危急值預(yù)警報告系統(tǒng)臨床路徑管理系統(tǒng) 遠程醫(yī)療系統(tǒng)由人工智能及大數(shù)據(jù)分析提供支持的解決方案RPA 解決方案-資料來源：招股說明書、安信證券研究中心金融：“傳統(tǒng)型+創(chuàng)

48、新型+AI 及大數(shù)據(jù)”三線并行公司為金融機構(gòu)提供的解決方案產(chǎn)品可分為三類，即以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案、以軟件驅(qū)動的創(chuàng)新型解決方案以及由公司的 AI 及大數(shù)據(jù)分析能力提供支持的解決方案。表 6：金融機構(gòu)主要解決方案主要特點及功能主要解決方案主要特點及功能主要差異目標客戶BEAI 平臺實現(xiàn)集中業(yè)務(wù)處理及管理、能夠使銀行內(nèi)子系統(tǒng)之間實現(xiàn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、以統(tǒng)一的格式將顧客的需求轉(zhuǎn)移至并轉(zhuǎn)化為核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、 監(jiān)控分行的不同服務(wù)功能、與外聯(lián)系統(tǒng)相連接涵蓋銀行業(yè)務(wù)運營流程的各個方面、監(jiān)視 銀行子系統(tǒng)的運行統(tǒng)一支付平臺系統(tǒng)通過同一系統(tǒng)中的不同前臺接入渠道處理顧客的支付請求、分析支付指示專注于支付請求處理 銀行及信

49、托公司銀聯(lián)卡接入與清算對賬系統(tǒng)與銀聯(lián)中心相連接，以進行清算對賬、收集分行的清算對賬要求、將分行的系統(tǒng)與銀行總部的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)相連接，以進行清算對賬使銀行能夠開展記賬式柜檯債發(fā)行業(yè)務(wù)、從各個前臺接入渠道收集客戶發(fā)起的專注于與銀聯(lián)中心進行清算對賬銀行專注于協(xié)助柜臺債發(fā)記賬式柜臺債系統(tǒng)債券購買請求、管理每日債券交易、與中央國債登記結(jié)算有限責任公司系統(tǒng)相連接行業(yè)務(wù)銀行分布式交易平臺通過一個單一的統(tǒng)一入口收集各種服務(wù)請求，并通過分布式交易平臺促進交易處理根據(jù)需求分析創(chuàng)建及分配負責任務(wù)執(zhí)行的機器人軟件；執(zhí)行自動數(shù)據(jù)捕獲、數(shù)專注于處理高并發(fā)交易及海量數(shù)據(jù)應(yīng)用 AI 技術(shù)以通過銀行、信托公司及資產(chǎn)管理公司銀行

50、、信托公司及RPA 解決方案據(jù)輸入、數(shù)據(jù)分析、應(yīng)用程序登錄、信息查詢及文檔管理；自我監(jiān)控執(zhí)行過程；支持手動審計或?qū)彶闄C器人執(zhí)行實現(xiàn)流程自動化資產(chǎn)管理公司資料來源：招股說明書、安信證券研究中心以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案是公司金融機構(gòu) IT 解決方案營收的主要組成部分。但隨著公司逐漸拓展創(chuàng)新型和AI 及大數(shù)據(jù)分析解決方案，傳統(tǒng)型解決方案占營收比重呈逐年下滑趨勢，由 2017 年的 98.1%下滑至 2019 年的 65.0%。公司以軟件驅(qū)動的創(chuàng)新型解決方案在金融機構(gòu) IT 解決方案中增長最快，2019 年實現(xiàn)營收人民幣 14.1 百萬元，同比增長 391.60%，其占營收比重增至 9.5%。201

51、7201820192020Q1金額占比金額占比金額占比金額占比金融機構(gòu) IT 解決方案 2067698.1%10966991.0%12697485.2%2907799.1%以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案2067698.1%9937382.4%9689765.0%2529886.2%-BEAI 平臺 959145.5%4305435.7%2706618.2%606220.7%-統(tǒng)一支付平臺系統(tǒng) 303314.4%54284.5%1502110.1%28029.5%-銀聯(lián)卡接入與清算對賬系統(tǒng) 18378.7%1565913.0%124088.3%587020.0%以軟件驅(qū)動的創(chuàng)新型解決方案-28682

52、.4%140999.5%332411.3%-記賬式柜臺債系統(tǒng)-23842.0%85165.7%303310.3%-分布式交易平臺-54433.7%2911.0%由人工智能及大數(shù)據(jù)分析提-74286.2%1597810.7%4551.6%-RAP 解決方案-74286.2%1597810.7%4551.6%表 7：金融機構(gòu) IT 解決方案細分收入（千元人民幣）供支持的解決方案資料來源：招股說明書、安信證券研究中心傳統(tǒng)型：產(chǎn)品高度定制可擴展，已在中國超 70 家金融機構(gòu)實施公司以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案戰(zhàn)略性地覆蓋了金融機構(gòu)日常運營及管理的主要方面。此類解決方案對于任何規(guī)模的金融機構(gòu)均高度可定制及

53、可擴展，并可完美融入其日常工作流程中。公司以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案包括（其中包括）BEAI 平臺、統(tǒng)一支付平臺系統(tǒng)、銀聯(lián)卡接入與清算對賬系統(tǒng)、企業(yè)服務(wù)總線系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)、審計平臺系統(tǒng)及客戶關(guān)系管理系統(tǒng)。這些解決方案為金融機構(gòu)常用的解決方案，可幫助金融機構(gòu)簡化其內(nèi)部流程，完善數(shù)據(jù)管理及安全管理，并改善其財務(wù)表現(xiàn)。公司以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案通常根據(jù)具體項目制定及于本地交付，并須根據(jù)每個客戶的特定需求進行定制。于往績記錄期間，公司已在中國超 70 家銀行、信托公司、資產(chǎn)管理公司等金融機構(gòu)實施公司以軟件驅(qū)動的傳統(tǒng)型解決方案。BEAI 系統(tǒng)是充當連接客戶核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)與其具有不同服務(wù)功能的子系統(tǒng)

54、（如支付服務(wù)、信貸服務(wù)、跨境轉(zhuǎn)賬服務(wù)及信用卡服務(wù)）及外聯(lián)系統(tǒng)（包括中國人民銀行系統(tǒng)）的橋梁，使不同的系統(tǒng)采用可管理的一致方式進行通信，以實現(xiàn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換。具體而言，透過接收各種前臺接入渠道（例如網(wǎng)上銀行、電話銀行及柜臺）發(fā)出的指令，客戶的內(nèi)部系統(tǒng)將其顧客的特定需求發(fā)送至公司的 BEAI 平臺，而 BEAI 平臺透過技術(shù)調(diào)整及服務(wù)調(diào)整以統(tǒng)一的格式將該等需求轉(zhuǎn)移至并轉(zhuǎn)化為客戶的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，以進行進一步處理。圖 20：BEAI 平臺運作方式資料來源：招股說明書、安信證券研究中心公司的統(tǒng)一支付平臺系統(tǒng)通過統(tǒng)一系統(tǒng)中的不同前臺接入渠道使公司的客戶能夠處理其顧客的支付請求，從而使其無須就不同的支付渠道建立不

55、同的支付系統(tǒng)。圖 21：統(tǒng)一支付平臺運作方式資料來源：招股說明書、安信證券研究中心公司的銀聯(lián)卡接入與清算對賬系統(tǒng)使銀行可以通過一個單一及統(tǒng)一的系統(tǒng)與銀聯(lián)中心相連接，以進行清算對賬，因此其無須建立多個系統(tǒng)即可將各分行與銀聯(lián)中心相連接。圖 22：銀聯(lián)卡接入與清算對賬系統(tǒng)資料來源：招股說明書、安信證券研究中心創(chuàng)新型：柜臺債系統(tǒng)+分布式交易平臺，效率優(yōu)化性能顯著公司創(chuàng)新型解決方案為金融機構(gòu)提供巨大的價值，使金融機構(gòu)能夠?qū)I(yè)務(wù)拓展至新市場、開發(fā)新的業(yè)務(wù)流并優(yōu)化運營效率，主要包括記賬式柜臺債系統(tǒng)及分布式交易平臺。地方政府債券的柜臺業(yè)務(wù)為一種新型商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，自中國人民銀行、財政部及中國銀行保險監(jiān)督管理委員

56、會于 2018 年 11 月發(fā)布關(guān)于在全國銀行間債券市場開展地方政府債券柜臺業(yè)務(wù)的通知以來，越來越多的商業(yè)銀行開始開展該業(yè)務(wù)。 公司作為市場上的先行者，于 2018年 8 月推出記賬式柜臺債系統(tǒng)，截至 2020 年 3 月 31 日，該系統(tǒng)已在九家銀行實施，占截至同日聘請記賬式柜臺債系統(tǒng)第三方提供商的合共 17 家銀行的 52.9%。圖 23：記賬式柜臺債系統(tǒng)運作模式資料來源：招股說明書、安信證券研究中心公司的分布式交易平臺視各類金融服務(wù)為獨立的營運單位以實現(xiàn)對金融機構(gòu)的統(tǒng)一管理，并允許金融機構(gòu)視需要合并不同的單位。該平臺也具備微服務(wù)架構(gòu)及可視化開發(fā)平臺的特點，以便金融機構(gòu)可高效開發(fā)及部署新技

57、術(shù)應(yīng)用。此外，公司的分布式交易平臺配有涵蓋資源、組件、應(yīng)用軟件及服務(wù)的一體化管理系統(tǒng)，可簡化金融機構(gòu)的營運管理。借助公司的分布式交易平臺，金融機構(gòu)能夠處理高并發(fā)交易及激增的海量數(shù)據(jù)，并以高度安全及可靠的方式采納創(chuàng)新技術(shù)，應(yīng)對新興客戶的需求。該平臺于 2019 年 6 月推出，截至 2020 年 3 月 31 日，已為兩家金融機構(gòu)提高運營效率。根據(jù)灼識報告，分布式交易架構(gòu)于部署相同數(shù)量的資源時能夠?qū)崿F(xiàn)較傳統(tǒng)交易平臺快五倍以上的處理速度。當需進行資源層級擴展以應(yīng)對服務(wù)請求流量的突然增加時，分布式交易平臺可以較傳統(tǒng)交易平臺至少快十倍的速度完成現(xiàn)有資源的橫向擴展。圖 24：分布式交易平臺與傳統(tǒng)交易平臺

58、的功能對比資料來源：招股說明書、安信證券研究中心AI+大數(shù)據(jù)：通過機器人執(zhí)行創(chuàng)建流程自動化，以替代勞動密集型程序公司提供由人工智能及大數(shù)據(jù)分析提供支持的解決方案，以幫助公司的客戶有效地擴展規(guī)模、降低成本及提高客戶滿意度。公司的 RPA 平臺為代表性解決方案，可通過機器人執(zhí)行創(chuàng)建 流程自動化，替代勞動密集型程序，如數(shù)據(jù)捕獲、數(shù)據(jù)輸入、數(shù)據(jù)分析、應(yīng)用程序登錄、信 息查詢和文檔管理等，從而幫助公司的客戶提高運營效率。截至 2020 年 3 月 31 日，公司已在中國兩家頂級金融機構(gòu)實施 RPA 平臺。根據(jù)灼識報告，截至 2020 年 3 月 31 日，公司是中國國內(nèi)少于十家已成功將RPA 解決方案商

59、業(yè)化并產(chǎn)生收入的金融機構(gòu)RPA 解決方案提供商之一。圖 25： RPA 平臺運作模式資料來源：招股說明書、安信證券研究中心醫(yī)療：原數(shù)據(jù)分析經(jīng)驗積累+新醫(yī)療技術(shù)團隊加成，服務(wù) 53 家醫(yī)療機構(gòu)公司將于 NLP 大數(shù)據(jù)分析及 AI 技術(shù)以及文字識別等領(lǐng)域的金融機構(gòu)軟件開發(fā)方面積累的經(jīng)驗用于開發(fā)醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案，同時通過招聘具有醫(yī)療相關(guān)軟件開發(fā)及醫(yī)療信息項目管理方面經(jīng)驗的工程師及項目經(jīng)理，擴大技術(shù)團隊，以抓住醫(yī)療 IT 解決方案行業(yè)的巨大市場潛力及新興機遇。公司于 2018 年 11 月推出首個醫(yī)療大數(shù)據(jù)解決方案，即醫(yī)療質(zhì)量控制與安全預(yù)警平臺。此后公司陸續(xù)推出其他醫(yī)療 IT 解決方案，主要包括危急

60、值預(yù)警報告系統(tǒng)、臨床路徑管理系統(tǒng)及遠程醫(yī)療系統(tǒng)。于往績記錄期間，公司已為 53 家醫(yī)療機構(gòu)提供醫(yī)療 IT 解決方案以供使用。表 8：醫(yī)療機構(gòu)解決方案主要特點及功能主要解決方案 主要特點及功能主要差異目標客戶醫(yī)療質(zhì)量控制與安全預(yù)警平臺危急值預(yù)警報遵守國家衛(wèi)計委制定的醫(yī)療質(zhì)量標準、實時監(jiān)控醫(yī)療專業(yè)人員行為并識別醫(yī)療事故風險、通過具有醫(yī)療質(zhì)量指標及標準的模型對醫(yī)療數(shù)據(jù)進行分析、監(jiān)控重要患者的身體狀況、改善數(shù)據(jù)管理并提供先例參考及指導將危急值定義為異常檢查結(jié)果、測量危急值并識別急需治療且處于危及生命狀況的患者、涵蓋醫(yī)療質(zhì)量控制的各個方面、提供醫(yī)療專業(yè)人員的績效評估專注于危急值監(jiān)測在一家或多家醫(yī)院使用告