緊縮周期下震蕩延續(xù)中小盤成長(zhǎng)占優(yōu)

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250010 周度聚焦：海內(nèi)外通脹對(duì)市場(chǎng)影響幾何？ 4 HYPERLINK l _TOC_250009 美聯(lián)儲(chǔ)pr對(duì)市場(chǎng)影響有多大？ 4 HYPERLINK l _TOC_250008 PPI見頂后的市場(chǎng)表現(xiàn)如何？ 8 HYPERLINK l _TOC_250007 周度策略：維持震蕩，低估值成長(zhǎng)占優(yōu)邏輯不變 HYPERLINK l _TOC_250006 市場(chǎng)趨勢(shì)：短期震蕩偏強(qiáng) HYPERLINK l _TOC_250005 行業(yè)配置：關(guān)注TM、新能源等科技制造板塊 14 HYPERLINK l _TOC_250004 上周市場(chǎng)回顧 18 HYPER

2、LINK l _TOC_250003 上周全球主要大類資產(chǎn)表現(xiàn) 18 HYPERLINK l _TOC_250002 行業(yè)及重要指數(shù)估值變動(dòng) 19 HYPERLINK l _TOC_250001 股市資金供求 21資金入 21資金出 23 HYPERLINK l _TOC_250000 情緒指標(biāo) 26圖表目錄圖 ：市場(chǎng)變動(dòng)度較小 4圖 ：美國(guó) PI持續(xù)走高 4圖 ：上周計(jì)算、汽行業(yè)表現(xiàn)較好 4圖 ：美國(guó)核心 I近 0 年新高 5圖 ：美國(guó) MI持續(xù)超過(guò) 5圖 ：美國(guó)新增冠患減少，接種疫苗人增多 5圖 ：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)持續(xù)改善 6圖 ：20201r期間通脹趨勢(shì)性下行但業(yè)水平向好就不會(huì)轉(zhuǎn) 6圖 ：

3、美國(guó) 10年期國(guó)債益率提前反應(yīng) apr因素 7圖 ：aper短期對(duì)股市場(chǎng)情緒帶來(lái)沖擊 7圖 ：aper前后美股要指數(shù)和各行業(yè)漲情況 8圖 ：三輪 PPI回落鋁格短期均下跌 9圖 ：兩輪 PPI回落螺鋼價(jià)格短期均下跌 9圖 ：三輪 PPI回落棉價(jià)格短期均下跌 9圖 ：兩輪 PPI回落焦價(jià)格短期均下跌 9圖 ：歷史上三次 PI見頂回落后指數(shù)市盈（）變化 10圖 ：歷次 PPI見頂回后行業(yè)漲跌幅 10圖 ：CFI再創(chuàng)新高 圖 ：5月份出口仍較好 圖 ：動(dòng)力煤價(jià)格高位彈 12圖 ：動(dòng)力煤供需缺口大 12圖 ：螺紋鋼價(jià)格高位落 12圖 ：鋼材庫(kù)存同比仍低 12圖 ：新能源車銷量持上升 12圖 ：新能源車

4、產(chǎn)量保景氣 12圖 ：5月汽車銷量累同比下滑 13圖 ：新能源車產(chǎn)銷旺帶動(dòng)電解液價(jià)格上漲 13圖 ：美國(guó) PI水平大幅走高 13圖 ：5月社融增速繼回落 13圖 ：全球疫情蔓延趨緩解 14圖 ：DXI指數(shù)連續(xù)走高 15圖 ：臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)持高景氣 15圖 ：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)端節(jié)前后勝率和漲跌幅 17圖 ：各行業(yè)估值成能力對(duì)比 18圖 ：上周全球主要大資產(chǎn)表現(xiàn) 19圖 ：滬深 00靜態(tài)動(dòng)態(tài) PE 20圖 ：創(chuàng)業(yè)板指靜態(tài)態(tài) PE 20圖 ：各行業(yè) E估值分位點(diǎn)（T，20216） 20圖 ：各行業(yè) B估值分位點(diǎn)（，2216） 21圖 ：滬深股通凈流入 22圖 ：滬深股通行業(yè)凈入 22圖 ：融資余額變動(dòng)與

5、證指數(shù) 23圖 ：行業(yè)融資余額變動(dòng) 23圖 ：偏股型公募基金所降溫 23圖 ：O發(fā)行情況 24圖 ：定增募資情況 24圖 ：過(guò)去一周解禁市靠前的行業(yè) 24圖 ：未來(lái) 4周解禁各業(yè)解禁市值（億元） 24圖 ：產(chǎn)業(yè)資本凈減持上證綜指 25圖 ：行業(yè)產(chǎn)業(yè)資本增持情況 26圖 ：20日均線以上股占比 26圖 ：股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 26圖 ：各行業(yè) 60日新高個(gè)股數(shù)量 27表 ：六月主要業(yè)事和活動(dòng) 15表 ：低估值國(guó)一覽 16表 ：浦東建設(shè)會(huì)主引領(lǐng)區(qū)相關(guān)政策 16表 ：未來(lái) 4周解禁市最大的個(gè)股 25周度聚焦：海內(nèi)外通脹對(duì)市場(chǎng)影響幾何？全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市通持續(xù)。近周證數(shù)跌0.6茅數(shù)漲0.7，核心產(chǎn)數(shù)跌036。近

6、美實(shí)利下帶動(dòng)構(gòu)倉(cāng)反，一計(jì)算機(jī)、汽車、綜合等行業(yè)領(lǐng)漲，價(jià)格管控下前期漲幅持續(xù)優(yōu)異的周期品高位回落市場(chǎng)勢(shì)行表完符合們期判即市中期蕩低估值成長(zhǎng)備爾近場(chǎng)美通和業(yè)據(jù)布市較關(guān)此脹持續(xù)時(shí)間后市表。此我一分：圖 ：市變動(dòng)度較小圖 ：美國(guó) PI持續(xù)走高0.49%周漲跌幅0.49%周漲跌幅（）0.17%0.06%-005%00%-.5%-.0%-.5%-.0%6美國(guó):CPI當(dāng)月同比（）54美國(guó):核CPI3210數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：上計(jì)算、汽行業(yè)表現(xiàn)較好周漲跌幅周漲跌幅）6420-2-4計(jì)算計(jì)算汽電力設(shè)備及新能源煤鋼石油石化國(guó)防軍電力及公用事傳建基礎(chǔ)化工電機(jī)綜合金交通運(yùn)有色金建材紡織服裝銀商貿(mào)

7、零售 非銀行金輕工制造家房地產(chǎn) 食品飲農(nóng)林牧數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind美聯(lián)儲(chǔ)pr對(duì)市場(chǎng)影響有多大？apr 的核決定因素就業(yè)而非通脹，apr 開啟后只要就業(yè)數(shù)據(jù)逆就會(huì)持續(xù)方聯(lián)提本次幣策出考Q3前的和疫苗接進(jìn)都于位但美儲(chǔ)然論pe主就因期業(yè)疲軟：（15 份國(guó)心CPI 上至3.8，值近0 年高過(guò)203 年5 月首次放per號(hào)的1國(guó)通持上美聯(lián)收流性壓2國(guó)制業(yè)PI 在25 持續(xù)持60 上歷位，而013 年5 首釋放 aper號(hào)時(shí)PI為0。3美當(dāng)接疫人數(shù).4 億，冠炎情轉(zhuǎn)為美國(guó)半復(fù)復(fù)提支持（45 月增就業(yè)數(shù)5.9萬(wàn)不期但當(dāng)前農(nóng)業(yè)數(shù)離219 年12 高僅差48，歷上203 年5 首提出 aper時(shí)農(nóng)業(yè)數(shù)復(fù)至007年1

8、月平比20業(yè)據(jù)是聯(lián)儲(chǔ)貨幣策核決因一面當(dāng)部資者為期脹高能美聯(lián)儲(chǔ)松制到收緊動(dòng)脹則pr 或停但們盤212014來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)開始收緊的確伴隨通脹中樞性回到 2以下，但是業(yè)也在斷降業(yè)是就業(yè)據(jù)改是勢(shì)的此聯(lián)只開啟apr步伐很逆。圖 ：美國(guó)核心 I近 0 年新高圖 ：美國(guó) I持續(xù)超過(guò) 0數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：美國(guó)新增冠患減少，接種疫苗人增多數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)持續(xù)改善數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：20201r期間通脹趨勢(shì)性下行但業(yè)水平向好就不會(huì)轉(zhuǎn) 1.090080070060050020-20-420-820-220-420-820-220-420-820-221-421-82

9、1-221-421-821-221-421-821-221-421-821-221-421-821-221-4美國(guó):失業(yè)率:季調(diào)美國(guó):核心PC:當(dāng)月同比240220200180160140120100080數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind復(fù)盤 21214 年美聯(lián)儲(chǔ) ap，我們發(fā)現(xiàn) aper 信號(hào)釋放后短期對(duì)股市均有壓力203 年5 月22伯南首放per號(hào)但到213年12月18 聯(lián)儲(chǔ)開啟ae，后個(gè)月聯(lián)縮減E ，直到2014 年10 月29 結(jié)束 Q債市方面影響釋放aer 號(hào)10 美債益從1.92迅飆升， 9 就行5bp 至2.69，間2 期債益沒有大化正始aper后10年美收率始下并年至2.02 年美收率從0

10、.%上行末0.5股市方面影響per市緒影通不過(guò)1個(gè)2013年5 月放per 號(hào)的一月標(biāo)普50VX 迅速升隨恐情開回落。213 年2 月正啟aper 后VX 數(shù)在1 月完上和，2014年10月正結(jié)束E VX 數(shù)月升后開回落分業(yè)看市在美聯(lián)釋放aer 信收益遍差只小股比抗，地和共業(yè)跌幅前市在聯(lián)正式啟aper后益好，有費(fèi)能行下跌。圖 ：美國(guó) 10年期國(guó)債益率提前反應(yīng) apr因素?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：aper短期對(duì)股市場(chǎng)情緒帶來(lái)沖擊數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：aper前后美股要指數(shù)和各行業(yè)漲情況數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind本輪來(lái)看我們推測(cè)三度起美聯(lián)儲(chǔ)大概率放 r信號(hào)美債收益率上能使 A股核心資產(chǎn)估值承當(dāng)困擾業(yè)短因到

11、了季就大減1）三季美各的業(yè)貼基到情得力居外工的愿增強(qiáng)季學(xué)重放此因照孩放棄作父將回工作崗位聯(lián)大率始論pe體看由于013年A 并通陸股通此接從時(shí)市場(chǎng)現(xiàn)射A股表鑒意有但儲(chǔ)per對(duì)美債益影較，常美收快上反應(yīng)aper 期我計(jì)輪也一，美收率行使A 核資產(chǎn)承壓。PPI見頂后的市場(chǎng)表現(xiàn)如何？歷史有次的PPI見頂落是208 21年和2017復(fù)盤發(fā)現(xiàn)：三次 PPI見頂回落期品價(jià)格受流動(dòng)性影大供需尤其供需因難抵擋商品價(jià)格相對(duì)高位回落第輪PI頂于008年8 管需緊庫(kù)存持下各商價(jià)格同下中表性有金（7.農(nóng)產(chǎn)品（13.3 內(nèi)價(jià)下明2二輪PI頂于201 年7月隨后回主商供仍有口庫(kù)明處低位但格經(jīng)始跌其中代性有金（1.832紋（

12、10.產(chǎn)（-7.43個(gè)內(nèi)格明顯3三輪PPI頂于017年2月后短期內(nèi)庫(kù)雖上較其中表的色屬（1.6焦（42螺紋鋼（5.1農(nóng)品（.33 月價(jià)下不明主原是期間流動(dòng)變不。第輪PPI 行，益?zhèn)雀挠?，、炭螺鋼?kù)存價(jià)齊升整看，PI 觸回期通常個(gè)內(nèi)商價(jià)流動(dòng)性影響大尤從對(duì)位開回時(shí)即供偏緊庫(kù)持維低不意味商價(jià)還夠幅上。圖 ：三輪 PPI回落鋁格短期均下跌圖 ：兩輪 PPI回落螺鋼價(jià)格短期均下跌數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：三輪 PPI回落棉價(jià)格短期均下跌圖 ：兩輪 PPI回落焦價(jià)格短期均下跌數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind歷次 PPI見頂回落A股表現(xiàn)普遍較銀行非銀食品飲等金融消行業(yè)表現(xiàn)較好周期板塊遍跌

13、幅較大過(guò)盤我們現(xiàn)1第輪PPI見頂回期受貸影A 指總估水平大下2008末滬深 300 盈為1.9較PI筑頂期降5證50全A 指也均有大幅滑其色（56.934.96等期業(yè)跌為顯。從相收角來(lái)筑非等業(yè)對(duì)但均有對(duì)益（第二輪PPI見于21年7隨后時(shí)場(chǎng)脹歐危影下了大幅下跌市呈普特，萬(wàn)全A 市盈下降4，滬深300 下降21，證 500 降3風(fēng)上主板加金（198鋼（12）等周性業(yè)樣幅前；媒銀等業(yè)現(xiàn)相較（）三輪PPI見頂回期場(chǎng)體值同呈下趨幅度前次弱滬深300市盈率跌3業(yè)跌6但球濟(jì)時(shí)于加復(fù)的段受白馬藍(lán)籌公的響消品的家（143品（9.表最好時(shí)受供給改影期公司潤(rùn)幅轉(zhuǎn)因煤炭鋼鐵有金周期性行業(yè)到響對(duì)小整體看歷次PPI 回落

14、，期源行受影響最，融消板收益對(duì)為定圖 ：歷史上三次 PI見頂回落后指數(shù)市盈（）變化數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：歷次 PPI見頂回后行業(yè)漲跌幅行業(yè)第一輪PPI見頂落3個(gè)月內(nèi)漲跌行業(yè)第二輪PPI見頂落3個(gè)月內(nèi)漲跌行業(yè)第三輪PPI見頂落3個(gè)月內(nèi)漲跌建筑-27.87傳媒11.03家電14.39非銀行金融-28.96銀行0.76食品飲料9.19電力及公用事業(yè)-29.46食品飲料-5.87非銀行金融8.68醫(yī)藥-37.67非銀行金融-6.05銀行4.69家電-37.82消費(fèi)者服務(wù)-6.42電子2.79傳媒-39.01電力及公用事業(yè)-7.30房地產(chǎn)1.62房地產(chǎn)-39.13計(jì)算機(jī)-8.49煤炭0.60石油石化-

15、40.47石油石化-8.78醫(yī)藥0.17交通運(yùn)輸-41.01通信-9.25電力及公用事業(yè)-0.38電力設(shè)備及新能源-41.46交通運(yùn)輸-10.17汽車-0.90國(guó)防軍工-41.96紡織服裝-10.58交通運(yùn)輸-1.69銀行-42.22房地產(chǎn)-11.03通信-1.93食品飲料-42.43輕工制造-11.34建材-2.10通信-42.78農(nóng)林牧漁-11.53鋼鐵-3.02機(jī)械-43.92商貿(mào)零售-11.71綜合-3.26基礎(chǔ)化工-44.25醫(yī)藥-11.90建筑-4.20汽車-45.88建筑-12.30石油石化-4.77鋼鐵-46.08基礎(chǔ)化工-12.61有色金屬-5.53綜合-47.22煤炭-12

16、.99商貿(mào)零售-6.13商貿(mào)零售-47.54汽車-13.39基礎(chǔ)化工-6.70建材-48.04機(jī)械-13.85消費(fèi)者服務(wù)-8.00紡織服裝-48.29綜合-14.31計(jì)算機(jī)-8.07電子-50.91電力設(shè)備及新能源-14.60電力設(shè)備及新能源-8.23農(nóng)林牧漁-51.00電子-15.03傳媒-8.27輕工制造-51.30家電-16.65輕工制造-8.83計(jì)算機(jī)-51.32建材-17.02紡織服裝-9.69消費(fèi)者服務(wù)-53.99鋼鐵-17.20機(jī)械-10.02煤炭-54.96國(guó)防軍工-18.97農(nóng)林牧漁-11.65有色金屬-56.93有色金屬-19.85國(guó)防軍工-14.93數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind周度

17、策略：維持震蕩，低估值成長(zhǎng)占優(yōu)邏輯不變市場(chǎng)趨勢(shì)：短期震蕩偏強(qiáng)流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好短市場(chǎng)延續(xù)震蕩格端節(jié)后表現(xiàn)多偏長(zhǎng)期牛趨不變。具體來(lái)看：分子端看6月 CI 再創(chuàng)新高汽車銷量轉(zhuǎn)但新能源汽車走強(qiáng)周結(jié)構(gòu)分化，整體看需弱。6 月12 日CI 指數(shù)為442.57 再新，相比月初漲6365 份口金累比40.體上除疫資面影響外推下出仍保高氣高數(shù)方面，5 月汽銷量所下滑累同為6.6但純動(dòng)插混新源車量比1月長(zhǎng)9.3%和28.銷則比1月份長(zhǎng)8.85和3.8能汽產(chǎn)兩動(dòng)六氟磷酸和酸鋰格行大商方金屬格數(shù)位落保穩(wěn)定坯螺鋼格行炭需旺盛煤價(jià)繼上考到后續(xù)價(jià)格調(diào)控，未來(lái)存在不確定性。TT 領(lǐng)域的電子板塊持續(xù)景氣，D h 和 DM 持位

18、上周灣導(dǎo)數(shù)最盤4082周基本持平二報(bào)利告面前露告上公司有89 中有228家預(yù)計(jì)224家計(jì)以及2 不定整看各業(yè)利善轉(zhuǎn)向疲弱行內(nèi)現(xiàn)氣分化。圖 ：CFI再創(chuàng)新高圖 ：5月份出口仍較好數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：動(dòng)力煤價(jià)格高位彈圖 ：動(dòng)力煤供需缺口大數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：螺紋鋼價(jià)格高位落圖 ：鋼材庫(kù)存同比仍低650600550500450400350300螺紋鋼期貨300250200150100500庫(kù)存主要鋼材種合計(jì)主要鋼品種比10%10%5%0%-0%22-4-122-5-122-6-1222-4-122-5-122-6-122-7-122-8-122-9-122

19、-0-122-1-122-2-122-1-122-2-122-3-122-4-122-5-1數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：新能源車銷量持上升圖 ：新能源車產(chǎn)量保景氣數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：5月汽車銷量累同比下滑圖 ：新能源車產(chǎn)銷旺帶動(dòng)電解液價(jià)格上漲數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind分母端流動(dòng)邊際緊。宏流性面國(guó)5 月CPI同增長(zhǎng)50，在經(jīng)了4月PI預(yù)升后5月續(xù)上勢(shì)并下208 年8 以的最大增外期擾業(yè)的素三度顯改善預(yù)美7月OC會(huì)大概率及ape中外流性邊收；內(nèi)5 社增1.2 低于預(yù)期存同增持下滑疊通壓力續(xù)利波加體看宏觀流動(dòng)中收趨不微資面面本新成偏型金38 周有大幅提升

20、，基金發(fā)行呈回暖趨勢(shì)，但離前期高點(diǎn)的火爆發(fā)行期仍有一定差距全月在150 左外資期上持續(xù)盤看內(nèi)可能仍能持多入計(jì)6 月資流入200億右。圖 ：美國(guó) PI水平大幅走高圖 ：5月社融增速繼回落美國(guó):CPI當(dāng)月同比（）美國(guó)美國(guó):CPI當(dāng)月同比（）美國(guó):核CPI）55,0044,0033,0022,0011,0000社會(huì)融資模:社會(huì)融資規(guī)模存量:同比）數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind風(fēng)險(xiǎn)偏偏中性要原球冠新增者續(xù)滑疫蔓延趨勢(shì)所解全球復(fù)蘇市風(fēng)偏或升2近一黨可參照建國(guó)70 周行風(fēng)險(xiǎn)好回；）試圖在G7 會(huì)緩朗普時(shí)代歐關(guān)的但部歐國(guó)仍心國(guó)政出搖各導(dǎo)人就中國(guó)題現(xiàn)歧德意利及盟導(dǎo)強(qiáng)調(diào)中合英則議去中化后中關(guān)走向在確性。圖

21、 ：全球疫情蔓延趨緩解數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind長(zhǎng)角轉(zhuǎn)牛核心輯有化格不一面內(nèi)外資金配中權(quán)資的程未資度球資荒中權(quán)資對(duì)資有更吸內(nèi)民富置益仍冊(cè)持推下A 構(gòu)化仍進(jìn)十規(guī)劃要二分是持創(chuàng)驅(qū)發(fā)科新仍是關(guān)展接資邏輯時(shí)期出臺(tái)土出金轉(zhuǎn)務(wù)征收的政強(qiáng)了費(fèi)收統(tǒng)一和范性體治理有地用出收的征管象決將步強(qiáng)居財(cái)向益配置移趨長(zhǎng)牛的核心邏進(jìn)步化。行業(yè)配置：關(guān)注TM、新能源等科技制造板塊節(jié)后繼續(xù)關(guān)中小市值成長(zhǎng)板塊，行業(yè)配置上以 M、新能源和周期中的部分低估值細(xì)分板塊和個(gè)最資入動(dòng)心上漲受濟(jì)復(fù)流性收緊的壓小成性比占業(yè)置主關(guān)注個(gè)度其一半年處于盈上后中小值利善度大且易值散征一季報(bào)以小值主順周TMT業(yè)更經(jīng)反了一象而大成長(zhǎng)的心產(chǎn)續(xù)受美債益上以估偏高的制期

22、盤長(zhǎng)性價(jià)占其估景氣匹T和能源車板景度期顯上行XI數(shù)臺(tái)要CB產(chǎn)月收比持高位此近較集的科技論和為蒙統(tǒng)發(fā)布事也其來(lái)化歐杯幕導(dǎo)體塊景氣上。三政與事下個(gè)較，中臨七建百，資委6月1日議次調(diào)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)入市司確保221 底成年革任務(wù)的0項(xiàng)政策速估國(guó)企催此浦建設(shè)社會(huì)主引區(qū)關(guān)策計(jì)對(duì)貿(mào)港口科創(chuàng)市內(nèi)稅金開等關(guān)塊有，得注商8 等好小成板塊四歷應(yīng)端午節(jié)后場(chǎng)現(xiàn)遍弱其中現(xiàn)好行主為食飲用器計(jì)機(jī)和電設(shè)等。圖 ：DXI指數(shù)連續(xù)走高圖 ：臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)持高景氣點(diǎn)指數(shù)4,003,003,002,002,001,001,0021-121-521-922-1點(diǎn)36031026021016011060費(fèi)城半體指數(shù)臺(tái)灣半體行指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind

23、數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind表 ：六月主要業(yè)事和活動(dòng)時(shí)間事件內(nèi)容方向2021/622021 第十四屆荷蘭阿姆斯特丹國(guó)際水展AQUATEH環(huán)保水處理2021/632021 第十五屆國(guó)際太陽(yáng)能光伏與智慧能源(上海)展新能源2021/682021 第二十四屆中國(guó)國(guó)際食品添加劑和配料展覽會(huì)食品飲料2021/69消費(fèi)者科技及創(chuàng)新展覽會(huì)信息通信2021/692021 廣州國(guó)際建筑電氣技術(shù)及智能家居展覽會(huì)光電技術(shù)2021/692021 中國(guó)國(guó)際養(yǎng)老、輔具及康復(fù)醫(yī)療博覽會(huì)醫(yī)療健康2021/611首屆悅來(lái)國(guó)際數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)傳媒2021/611歐洲足球錦標(biāo)賽體育2021/6122021 中國(guó)國(guó)際紡織機(jī)械展覽會(huì)暨ITMA

24、 亞洲展覽會(huì)紡織機(jī)械2021/618電商618 店慶電商零售2021/623第三十五屆中國(guó)國(guó)際五金博覽會(huì)建材五金2021/71中國(guó)共產(chǎn)黨成立100 周年黨建數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind新華社表 ：低估值國(guó)一覽代碼簡(jiǎn)稱總市值（億）行業(yè)公司屬性省份市凈率 LF市凈率分位數(shù)（）605.H華夏銀行99銀行地方國(guó)企業(yè)北京043086667.H信達(dá)地產(chǎn)16房地產(chǎn)中央國(guó)企業(yè)北京045025638.H交通銀行361銀行中央國(guó)企業(yè)上海048266680.H中國(guó)交建109建筑中央國(guó)企業(yè)北京050001606.H北京銀行100銀行地方國(guó)企業(yè)北京050058626.H城建發(fā)展15房地產(chǎn)地方國(guó)企業(yè)北京052204698.H中國(guó)銀

25、行983銀行中央國(guó)企業(yè)北京053015698.H中信銀行254銀行中央國(guó)企業(yè)北京053020633.H廣深鐵路14交通運(yùn)輸中央國(guó)企業(yè)廣東省054095608.H中國(guó)鐵建107建筑中央國(guó)企業(yè)北京054002600.H浦發(fā)銀行308銀行地方國(guó)企業(yè)上海055096636.H首開股份18房地產(chǎn)地方國(guó)企業(yè)北京056080042.Z金融街23房地產(chǎn)地方國(guó)企業(yè)北京058238688.H206銀行中央國(guó)企業(yè)北京058036628.H農(nóng)業(yè)銀行149銀行中央國(guó)企業(yè)北京060101630.H中國(guó)中鐵137建筑中央國(guó)企業(yè)北京062186669.H城投控股12房地產(chǎn)地方國(guó)企業(yè)上海062023692.H金隅集團(tuán)26綜合地

26、方國(guó)企業(yè)北京063129669.H中國(guó)電建58建筑中央國(guó)企業(yè)北京063151639.H中油工程17石油石化中央國(guó)企業(yè)新疆維爾自區(qū)064228數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind注：選擇標(biāo)準(zhǔn)為PB 小于06，PB 分位數(shù)低于0，市值大于百億的中央國(guó)企和北上廣地方國(guó)企表 ：浦東建設(shè)會(huì)主引領(lǐng)區(qū)相關(guān)政策項(xiàng)目政策相關(guān)行業(yè)1支持浦聚焦鍵領(lǐng)展創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)2支持浦探索展綜改革試點(diǎn)市內(nèi)免、大融3推進(jìn)高平制開放揮臨港片區(qū)用自貿(mào)、口4支持浦完善融市系，發(fā)外匯易金融數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)端節(jié)前后勝率和漲跌幅申萬(wàn)一級(jí)行端午（勝率）端午（成交額）端午（漲跌幅 ）業(yè)節(jié)前節(jié)后節(jié)前節(jié)后節(jié)前節(jié)后農(nóng)林牧漁%53采掘%57化工%55鋼鐵

27、%47有色金屬%643電子%1家用電器%65食品飲料%351紡織服裝%2輕工制造%32醫(yī)藥生物%51公用事業(yè)%59交通運(yùn)輸%23房地產(chǎn)%50商業(yè)貿(mào)易%59休閑服務(wù)%96綜合%61建筑材料%23建筑裝飾%90電氣設(shè)備%89國(guó)防軍工%36計(jì)算機(jī)%30傳媒%70通信%8749銀行%非銀金融%48汽車%47機(jī)械設(shè)備%94數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：各行業(yè)估值成能力對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind上周市場(chǎng)回顧上周全球主要大類資產(chǎn)表現(xiàn)上周全球大類資產(chǎn)中票市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)國(guó)券市場(chǎng)普遍上漲國(guó)場(chǎng)普遍下跌；商品市場(chǎng)中原、銅價(jià)上漲，金價(jià)跌A 股證指下跌0.06，創(chuàng)板指漲72海市普50 漲0.4納斯克數(shù)漲185道瓊斯工指跌0.8德國(guó)X

28、 數(shù)持變韓國(guó)指漲029生指數(shù)下跌026富時(shí)00漲0.9經(jīng)25 漲.02券場(chǎng)中中債2 年到期收率漲571bp債10年期益上漲351bp債2年期率上漲2.00bp美債10年收益下降90bp德債0年到收率下降5.00，日債10 到收率降3.60p商品場(chǎng)LME銅上漲.35，CE布上漲1.1YX 原漲2.0敦現(xiàn)跌.75匯市中兌美元向整0.4美兌人幣下整028。VX指下降.69。圖 ：上周全球主要大資產(chǎn)表現(xiàn)上證綜指 滬深指創(chuàng)業(yè)板指道瓊斯工業(yè)指標(biāo)普指數(shù) 納斯達(dá)克指數(shù)富時(shí)指數(shù) 德國(guó)DX指數(shù)歐洲t指日經(jīng)指數(shù)韓國(guó)綜恒生指恒生國(guó)企指數(shù)富時(shí)指數(shù)期中國(guó)年國(guó)債收益率中國(guó)年國(guó)債收益美國(guó)年國(guó)債收益率美國(guó)年國(guó)債收益德國(guó)年國(guó)債收

29、益日本年國(guó)債收益2021/6/42021/6/11股票市2025386007499433812909826107債券市959346679496大宗商品變場(chǎng)%場(chǎng)1s1s0s0s0s0s市場(chǎng)當(dāng)前PE7565267926512-/過(guò)去五年分位數(shù)%-%過(guò)去十年分位數(shù)%-%IE布油22%/%NYMEX原油78%/%倫敦金現(xiàn)31%/%ME銅00%/%美元指數(shù) 歐元兌美元 美元兌人民匯率市場(chǎng)41%21%19%其他/%VIX25%/%比特幣期貨00%/%數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind行業(yè)及重要指數(shù)估值變動(dòng)截至2021 年6 月1 日盤，深300 的靜態(tài)PE 較6 月4 日盤所，為14.3；動(dòng)態(tài)PE 上盤有下，為2.8。業(yè)

30、板靜態(tài)E 所，為62.8；態(tài)E 所，為7.3。圖 ：滬深 00靜態(tài)動(dòng)態(tài) PE圖 ：創(chuàng)業(yè)板指靜態(tài)態(tài) PE市盈率P/（M）預(yù)測(cè)P/E（2021年度） 均值2018161412108642市盈率P/（M）預(yù)測(cè)P/E（2021年度） 均值9080706050403020100021-121-121-121-1數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind分行業(yè)看，食品飲料、休閑服務(wù)、汽車（TT）估值處于歷史十五年中高分位點(diǎn)分為49.82.378品料L歷史為.9為休閑服（B817，子B433圖 ：各行業(yè) E估值分位點(diǎn)（T，20216）PE歷史分位數(shù)（205年至今）歷史最PE歷史最高PE01020304050607

31、0809010食品飲料 16.55休閑服務(wù) 24.92汽車 7.88計(jì)算機(jī) 18.60綜合 20.71醫(yī)藥生物 20.65電氣設(shè)備 17.28紡織服裝 13.14銀行 4.50國(guó)防軍工 17.83家用電器 10.55交通運(yùn)輸 9.95商業(yè)貿(mào)易 13.12化工 12.49有色金屬 12.89機(jī)械設(shè)備 11.77鋼鐵 4.67通信 9.22電子 21.67輕工制造 14.00采掘 8.11建筑材料 9.98非銀金融 10.80公用事業(yè) 13.78傳媒 19.49農(nóng)林牧漁 14.95建筑裝飾 7.88房地產(chǎn) 7.88創(chuàng)業(yè)板指 27.04中證500 16.00滬深300 8.0113.7814.571

32、7.8130.3819.308.218.098.0925.5513.9360.9518.4919.7624.8424.9234.5224.7112.4235.1838.4624.4355.7751.6140.9242.2531.487.5227.3162.8649.4782.32100.95209.6970.00159.70176.7199.4299.9998.3365.27245.8289.5058.6296.2376.55140.31136.07153.7396.27118.10113.2988.01124.56174.0474.38141.84156.9892.83120.03137.8

33、692.7551.12.3514上證50 .3514上證指數(shù) 8.9012.2614.4748.4856.16010203040506070809010數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：各行業(yè) B估值分位點(diǎn)（，2216）PB歷史分位點(diǎn)（205年至今）歷史最PB歷史最高PB010203040506070809010食品飲料 2.04休閑服務(wù) 1.58電子 1.31醫(yī)藥生物 1.60家用電器 0.95電氣設(shè)備 1.46化工 1.42輕工制造 1.12汽車 1.12計(jì)算機(jī) 1.85有色金屬 1.36機(jī)械設(shè)備 1.41國(guó)防軍工 1.21建筑材料 1.30紡織服裝 1.14鋼鐵 0.72綜合 1.12交通運(yùn)輸 1

34、.09農(nóng)林牧漁 1.11通信 0.68采掘 0.90傳媒 1.70公用事業(yè) 1.26商業(yè)貿(mào)易 1.271.501.491.312.711.593.162.234.163.112.723.142.172.031.202.612.612.383.454.392.894.335.169.978.1712.6610.466.948.355.349.836.776.396.1915.7613.688.8812.696.716.324.747.916.648.116.6011.5911.485.318.61非銀金融 1.32銀行 0.64建筑裝飾 0.78房地產(chǎn) 1.02創(chuàng)業(yè)板指 2.51中證500 1.

35、44滬深300 1.17上證50 1.02上證指數(shù) 1.211.020.841.020.731.652.151.671.671.441.538.5014.298.127.0410.0815.015.897.467.197.14010203040506070809010數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind股市資金供求資金入滬深股通凈流入至221 年6 月1 收，股通金流入9.31 元從行業(yè)看醫(yī)藥交輸和色屬流較分凈入6082 元10.47億和6.5 元電備及能凈出8.32億元建凈出972元。圖 ：滬深股通凈流入數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind圖 ：滬深股通行業(yè)凈入706040301001020醫(yī)交醫(yī)交通運(yùn)有色金石油石煤綜合 計(jì)算

36、銀電工陸通度金買億）數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind融資余額至201 年6月10日深市資額1510.7 元較6 月3 日增加5.56億行看部分業(yè)資額所增其中（40.7億、食品（1952 融余額加林（8.5 億醫(yī)8.1億融資余減。圖 ：融資余額變動(dòng)與證指數(shù)圖 ：行業(yè)融資余額變動(dòng)380360340320300280260周融資余額變動(dòng)（右）上證指數(shù)806040200-00-00-0050403020100102019.528.119.528.18.35本行融余變億）21/142121/1421/1421/1421/1421/0/421/1/421/2/422/1422/1422/1422/1422/1422/1

37、422/1422/1422/1422/0/422/1/422/2/422/1422/1422/1422/1422/14計(jì)電電設(shè)及能源基化國(guó)軍交運(yùn)通汽綜銀建家鋼石石化機(jī)傳媒 煤炭 房消者商零輕制綜金建非行紡服裝 有金屬電及用業(yè)食飲料醫(yī)農(nóng)牧數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind新基金發(fā)行：截至2021 年6 月1 日上有立偏型金份額63878 億份，較前值61.07億有加月截目累成立股基份額78.8億份。圖 ：偏股型公募基金所降溫新成立偏股型基金份額（億份）50.040.030.020.010.0000數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind資金出O發(fā)行至201 年6 月1 日上共2 筆O 發(fā)，計(jì)資2.5 元，其中建工4

38、2.2 單筆資較。圖 ：O發(fā)行情況圖 ：定增募資情況100IPO募集資金（億元）60定增募集資金（億元）10010010050408030604020201021-21-221-321-421-521-621-721-821-921-021-121-222-122-222-322-422-522-622-722-822-922-022-122-222-122-222-322-41-2-34數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind數(shù)據(jù)來(lái)源：，ind定增解禁規(guī)模至201年6月1日上解值最的業(yè)電設(shè)及新能（462.16億電公用（78.7 億機(jī)（01.0 億來(lái)4周解禁市值大行是銀金887.2 704.60億和礎(chǔ)（88.8億個(gè)方，來(lái)4 周解值高個(gè)有德時(shí)1629 億信建設(shè)（166.1億。圖 ：過(guò)去一周解禁市靠前的行業(yè)圖 ：未來(lái) 4周解禁各業(yè)解禁市值（億元）4622.16378.67 4622.16378.67 4004003003