5G時(shí)代運(yùn)營商行業(yè)發(fā)展報(bào)告

1、5G時(shí)代運(yùn)營商行業(yè)發(fā)展報(bào)告撥“云”見“物”，“三明兩暗”布局7新技術(shù)革命起點(diǎn)：多項(xiàng)面向未來新技術(shù)集體爆發(fā)20001900第一次工業(yè)革命第二次工業(yè)革命第三次工業(yè)革命第四次工業(yè)革命18世紀(jì)60年代-19世紀(jì)40年代：機(jī)械化蒸汽動(dòng)力機(jī)械設(shè)備應(yīng)用 于生產(chǎn)。1765：珍妮紡織機(jī)1785：瓦特蒸汽機(jī)1790s:工廠出現(xiàn)1807：蒸汽輪船1814：蒸汽機(jī)車1840：英國成為工業(yè)國家19世紀(jì)70年代-20世紀(jì)初：電氣化電機(jī) 發(fā)明和電能使用， 大規(guī)模流水線生產(chǎn)。自動(dòng)電報(bào)記錄器、電燈、 三輪汽車、電影放映機(jī)、 四輪汽車、電話20世紀(jì)四五十年代：自 動(dòng)化利用IT技術(shù)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化 生產(chǎn)：原子能、電子計(jì) 算機(jī)、微電子技術(shù)

2、、航 天技術(shù)等取得突破。1946：第一代電子 管計(jì)算機(jī) 1954：第一個(gè)原子 能電站 1957：蘇聯(lián)發(fā)射第 一顆人造衛(wèi)星20世紀(jì)后期：智能化通過CPS實(shí)現(xiàn)智能制造。智能工廠、人機(jī)交互、 物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)革命、 云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)通訊、 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)445G產(chǎn)業(yè)圖譜：“三明兩暗”，布局5G大產(chǎn)業(yè)機(jī)遇三 明 兩 暗明線一：5G 基建明線二：5G應(yīng)用明線三：IT云化暗線一：自主可控器件/芯片/材料設(shè)備/傳輸/網(wǎng)絡(luò)芯片及模組：大唐電信、和而泰；光器件：天孚通信、中際旭創(chuàng)、光迅科技、新易盛、華工科技、 博創(chuàng)科技、太辰光；射頻器件：大富科技、武漢凡谷、世嘉科技、金信諾；光纖光纜：長飛光纖、 亨通光電、中天科技、烽火

3、通信邊緣計(jì)算物聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)主設(shè)備商：中興通訊、烽火通信；SDN/NFV：中興通訊、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、烽火通信、通鼎互聯(lián)；基站/天線：日海智能、京信通信、通宇通訊、摩比發(fā)展、盛路通信；配套：科信技術(shù)、新海宜；網(wǎng) 絡(luò)工程：宜通世紀(jì)、中貝通信、超訊通信、海格通信；網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化：富春通信、億陽信通、邦訊技術(shù)、 世紀(jì)鼎利、三維通信運(yùn)營商：中國聯(lián)通、中國移動(dòng)、中國電信；CDN：網(wǎng)宿科技；設(shè)備：中興通訊、浪潮信息、中科曙光、星網(wǎng)銳捷、烽火通信、劍橋科技；溫控：英維克、佳力圖、創(chuàng)意信息；小基站：三維通信、華體科技、中國鐵塔、京信通信模組：移遠(yuǎn)通信、高新興、廣和通、日海智能、移為通信；平臺(tái)：宜通世紀(jì)；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：東

4、土科技、佳訊飛鴻；智慧城市：旋極信息、航天信息模組：高新興；自動(dòng)駕駛：盛路通信、國脈科技、四維圖新、路暢科技；導(dǎo)航地圖：華力創(chuàng)通、中海達(dá)IDC服務(wù)器光模塊云通信光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、萬國數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港浪潮信息、中科曙光、紫光股份、深信服中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、光迅科技、華工科技、博創(chuàng)科技?jí)艟W(wǎng)集團(tuán)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、會(huì)暢通訊、淳中科技、二六三中科曙光、振芯科技、和而泰、海格通信、中航光電、意華股份、天和防務(wù)暗線二：混改中國聯(lián)通、國?？萍?、星網(wǎng)銳捷、海格通信、號(hào)百控股- 76 -76圖：中國移動(dòng)數(shù)據(jù)收入及資費(fèi)與流量之間剪刀差擴(kuò)大資料來源：公司年報(bào)、招商證券4、運(yùn)營商：運(yùn)營商數(shù)據(jù)收入及資費(fèi)與流量之間剪刀差擴(kuò)

5、大3G/4G數(shù)據(jù)收入成為運(yùn)營商的主要支柱來源， 但運(yùn)營商并未完全享受數(shù)據(jù)爆發(fā)帶來的紅 利，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代真正受益的是大量互聯(lián) 網(wǎng)應(yīng)用APP及運(yùn)營巨頭，互聯(lián)網(wǎng)巨頭實(shí)現(xiàn)了 十倍甚至百倍的爆炸式增長，而運(yùn)營商卻在 政策、戰(zhàn)略和經(jīng)營方向等多重影響制約下， 經(jīng)營增速放緩甚至下滑。4G后期，運(yùn)營商移 動(dòng)和固網(wǎng)兩大用戶群組滲透率到頂，業(yè)務(wù) 量和收入增速剪刀差日益拉大等問題日益 明顯，運(yùn)營商逐步陷入管道化陷阱。-50%201120122013201420152016201720180.05-100%0.00200%0.30150%0.25100%0.2050%0.150%0.10手機(jī)上網(wǎng)流量YOY（左）移動(dòng)數(shù)

6、據(jù)流量收入YOY（左）流量資費(fèi)（MB/元/年）（右）0.020.030.040.05450%400%350%300%250%200%150%2018手機(jī)上網(wǎng)流量YOY（左）20162017移動(dòng)數(shù)據(jù)流量收入YOY（左） 流量資費(fèi)（MB/元/年）圖：中國聯(lián)通數(shù)據(jù)收入及資費(fèi)與流量之間剪刀差擴(kuò)大100%0.01100%50%0%0%0.00-100%20112012201320140.000.050.100.150.20-200%400%300%200%500%2015201620172018手機(jī)上網(wǎng)流量YOY（右）移動(dòng)數(shù)據(jù)流量收入YOY（左）流量資費(fèi)（MB/元/年）圖：中國電信數(shù)據(jù)收入及資費(fèi)與流量之

7、間剪刀差擴(kuò)大600%0.25- 77 -77資料來源：5G、招商證券三大運(yùn)營商陸續(xù)進(jìn)行系列經(jīng)營策略調(diào)整，如不考核份額、不做終端補(bǔ)貼、不做渠道酬金等，行業(yè)整體經(jīng)營環(huán) 境有所改善。中國移動(dòng)發(fā)布新規(guī)，在移動(dòng)業(yè)務(wù)和固網(wǎng)業(yè)務(wù)費(fèi)用上進(jìn)行了調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)資費(fèi)框架體系、渠道發(fā) 展、固網(wǎng)終端收費(fèi)等進(jìn)行了規(guī)范。在時(shí)間上，要求10月1日正式執(zhí)行，10月10日?qǐng)?zhí)行到位。表：中國移動(dòng)在移動(dòng)業(yè)務(wù)的費(fèi)用調(diào)整舉措移動(dòng)單品資費(fèi)內(nèi)容規(guī)定一全面銷售達(dá)量不限速銷售品。規(guī)定二規(guī)范不限速大流量銷售品：套餐門檻不低于58元，58元檔套餐內(nèi)含流量不超過20GB，套餐流量20G的套餐，套外流量單 價(jià)不低于5元/GB，套內(nèi)流量大于20GB的套餐，

8、套外流量單價(jià)不低于3元/GB。規(guī)定三針對(duì)存量達(dá)量限速客戶推出的流量提速包，提速包價(jià)格底線同上。規(guī)定四58元以下非大流量產(chǎn)品，套內(nèi)流量單價(jià)不低于20GB大流量產(chǎn)品套內(nèi)流量單價(jià)。規(guī)定五日租型產(chǎn)品流量單價(jià)不低于1元/GB/天。規(guī)定六在保證地板價(jià)資費(fèi)監(jiān)管的要求下，線上線下套餐門檻不低于18元，18元檔套內(nèi)不含語音。4、運(yùn)營商：運(yùn)營商經(jīng)營策略陸續(xù)調(diào)整，經(jīng)營環(huán)境有所改善寬帶固網(wǎng)收費(fèi)內(nèi)容規(guī)定一不得贈(zèng)送免費(fèi)寬帶，線上線下100M單寬帶的月費(fèi)不得低于40元，包年不得低于400元/月，200M寬帶月費(fèi)不低于60元/月，包年寬帶不低于600元，300M寬帶月費(fèi)不低于80元/月，包年寬帶不低于800元。規(guī)定二對(duì)于網(wǎng)關(guān)

9、、機(jī)頂盒等終端，不再免費(fèi)贈(zèng)送，按照100元/臺(tái)收取安裝調(diào)試費(fèi)，二合一類型終端按照200元/臺(tái)收費(fèi)表：中國移動(dòng)在固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)的費(fèi)用調(diào)整舉措- 78 -784、運(yùn)營商：三大運(yùn)營商聚焦創(chuàng)新業(yè)務(wù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展強(qiáng)勁資料來源：公司年報(bào)、招商證券中國聯(lián)通2015201620172018產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（億元）增速114153.9035.0%159.103.4%230.1044.6%IDC及云計(jì)算增速70.7037.5%94.5033.7%110.2016.6%147.1033.5%IT服務(wù)增速43.3024.5%59.4037.0%33.2011.0%56.1069.0%物聯(lián)網(wǎng)增速14.1020.8047.50%

10、大數(shù)據(jù)增速1.606.10281.3%中國移動(dòng)2015201620172018物聯(lián)網(wǎng)（億元）增速55.3644.4%75.3040.2%ICT、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)（億元）增速41.9075.3%IDC增速13.8231.3%24.3676.3%45.2985.9%72.5064.3%中國電信2015201620172018IDC增速124.57159.3627.9%191.0319.9%233.8022.4%云計(jì)算 增速10.0815.0048.8%24.1061.5%44.8085.9%大數(shù)據(jù)增速2.264.1081.4%7.6987.7%5G代際更迭將帶來移動(dòng)通信市場(chǎng)新的增長點(diǎn)，運(yùn)營商有望在5

11、G時(shí)代增加物聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)用戶，車聯(lián)網(wǎng)等新的收入來源，同時(shí)運(yùn)營商也寄希望在5G時(shí)代重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)，占據(jù)萬物互聯(lián)時(shí)代更大的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。表：三大運(yùn)營商創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入及增速重點(diǎn)企業(yè)分析- 101 -投資邏輯大IT云化浪潮下的IDC王者云計(jì)算的發(fā)展持續(xù)提振IDC行業(yè)需求，并提升行業(yè)進(jìn)入門檻及集中度，利好在一線城市及 周邊大規(guī)模布局的傳統(tǒng)IDC企業(yè)。IDC為云計(jì)算的底層基礎(chǔ)設(shè)施，將隨著云計(jì)算的快速發(fā) 展而發(fā)展。但云計(jì)算的發(fā)展使得傳統(tǒng)IDC企業(yè)客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，二三線城市中小企業(yè)逐 步上云，IDC企業(yè)客戶流失率提升，而云計(jì)算公司在二三線城市傾向于采取自建和共建模 式，自建模式下IDC企業(yè)面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)，共建模式下，

12、IDC企業(yè)議價(jià)能力及盈利能力不斷 削弱；一線城市具備客戶多、網(wǎng)絡(luò)好、人才多等優(yōu)勢(shì)，需求旺盛，但供給少、政策嚴(yán)， 整體供不應(yīng)求，IDC企業(yè)稀缺性價(jià)值不斷凸顯，議價(jià)能力和盈利能力持續(xù)提升。IDC雄踞北京和上海，核心城市周邊資源儲(chǔ)備豐富，政策趨嚴(yán)下稀缺性價(jià)值倍增，盈利及 成長能力強(qiáng)勁。公司目前共有八大數(shù)據(jù)中心，規(guī)劃近五萬個(gè)機(jī)柜，主要為自有土地，且 主要位于北京和上海，一線城市政策趨嚴(yán)下公司IDC稀缺性價(jià)值凸顯，同時(shí)公司IDC客戶 結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，高價(jià)值客戶占比較高，盈利能力強(qiáng)勁。公司目前正在京津冀地區(qū)、上海及長 三角地區(qū)積極布局，未來將擁有約10萬個(gè)機(jī)柜的服務(wù)能力，成長能力強(qiáng)勁，龍頭地位將 進(jìn)一步夯實(shí)。光

13、環(huán)云數(shù)據(jù)助力AWS云服務(wù)推廣，INSPIRE平臺(tái)賦能云生態(tài)，打開新成長空間。公司在 2018年成立了光環(huán)云數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)，將為AWS云服務(wù)提供全方位的營銷與服務(wù)支持。光環(huán)云 數(shù)據(jù)自主研發(fā)并運(yùn)營的INSPIRE平臺(tái)Beta版于2018年12月29日正式上線，INSPIRE平臺(tái) 是光環(huán)云為其各類渠道合作伙伴、云服務(wù)者社區(qū)以及客戶提供的云生態(tài)賦能平臺(tái)，將賦 能公司云生態(tài)的發(fā)展。公司在一線城市及周邊儲(chǔ)備豐富，同時(shí)云生態(tài)布局有望打開新成長空間。預(yù)計(jì)公司2019-投資建議2021年凈利潤分別為8.51億元、10.59億元和11.71億元，對(duì)應(yīng)PE為33.1X、26.6X和24.0X， 維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

14、101光環(huán)新網(wǎng)（300383）：大IT云化浪潮下的IDC王者- 102 -投資邏輯具有稀缺寬窄融合能力的全球?qū)＞W(wǎng)龍頭發(fā)展初期：放眼世界，跑馬圈地，奠定全球?qū)＞W(wǎng)領(lǐng)先地位。海能達(dá)通過收購HMF、 賽普樂和諾賽特實(shí)現(xiàn)了技術(shù)、渠道、產(chǎn)品的互補(bǔ)，充分發(fā)揮融合優(yōu)勢(shì)，已成長為僅 次于摩托羅拉的全球?qū)＞W(wǎng)龍頭。國內(nèi)公安、消防、地鐵等專網(wǎng)建設(shè)需求確定，海外 “一帶一路”及拉美等新興市場(chǎng)專網(wǎng)“模轉(zhuǎn)數(shù)”及寬帶化市場(chǎng)開始興起，全球資源 的成功整合夯實(shí)公司未來發(fā)展根基。發(fā)展進(jìn)階：從粗放型增長向精細(xì)化運(yùn)營轉(zhuǎn)型，公司降本增效效果顯著。先做“加法” 拓展全球份額，再做“減法”回歸更加注重盈利質(zhì)量：下一階段，公司將大力推進(jìn) 精細(xì)

15、化管理。公司從2018年底開始，通過實(shí)施CRM、ERP等管理重構(gòu)項(xiàng)目，不斷優(yōu)化資源配置能力，各項(xiàng)費(fèi)用及現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)狀況明顯改善，公司盈利能力得到大幅提升。公司持續(xù)高投入研發(fā)，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。專網(wǎng)寬帶化趨勢(shì)確定，寬窄融合構(gòu)建更高行業(yè)壁壘，窄帶龍頭優(yōu)勢(shì)有望擴(kuò)大。海能 達(dá)是全球極少憑借自主研發(fā)方式布局寬窄融合的專網(wǎng)廠商，目前已成功推出了從系 統(tǒng)、終端到指揮調(diào)度的全套“端到端”產(chǎn)品。寬帶時(shí)代專網(wǎng)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步向 頭部集中，海能達(dá)憑借良好的客戶積累以及領(lǐng)先的寬帶產(chǎn)品技術(shù)，有望延續(xù)窄帶龍 頭優(yōu)勢(shì)，保持客戶高黏性，打開寬帶專網(wǎng)空間。公司成功整合全球布局資源，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。從粗放式發(fā)展向精細(xì)化運(yùn)營轉(zhuǎn)變，

16、現(xiàn)金流及盈利能力改善明顯。專網(wǎng)寬帶化是行業(yè)確定性趨勢(shì)，公司稀缺的寬窄帶融合投資建議能力奠定寬帶專網(wǎng)時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)2019-2021年歸母凈利潤分別為6.15億元、 9.05億元、12.73億元，對(duì)應(yīng)2019年-2021年 PE分別為26.3X、17.9X和12.7X，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。102海能達(dá)（002583）:具有稀缺寬窄融合能力的全球?qū)＞W(wǎng)龍頭- 103 -103投資邏輯投資建議匠心精神打造國內(nèi)稀缺的一站式領(lǐng)先光器件平臺(tái)行業(yè)投資面臨新一輪拐點(diǎn)性向上機(jī)遇，公司產(chǎn)品進(jìn)入新一輪成長期。5G投資在19年進(jìn)入 落地階段，參照3G/4G經(jīng)驗(yàn)，傳輸側(cè)光通信投資將率先起量。公司在套管、適配器

17、和組 件三大產(chǎn)品線基礎(chǔ)上，提前布局電信及數(shù)據(jù)中心光模塊上游，儲(chǔ)備隔離器、透鏡、高密 度連接線纜等多個(gè)新產(chǎn)品線，定位光通信一站式解決方案專家。在經(jīng)歷扎實(shí)的系列產(chǎn)品 認(rèn)證之后，目前新產(chǎn)品開始逐步放量，新產(chǎn)品收入將成為公司新一輪增長點(diǎn)。從無源到有源，產(chǎn)品型向平臺(tái)型公司躍變。隨著光通信應(yīng)用場(chǎng)景日漸豐富，光模塊封裝 形式也日趨多樣性。國內(nèi)外光模塊廠商未來將更多把核心封裝工藝如OSA、COB等轉(zhuǎn)移 給天孚這樣的專業(yè)廠商，以降低封裝成本和提高產(chǎn)品良率，公司占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量逐步 提升，公司已經(jīng)具備七大無源和有源解決方案，并且具有很強(qiáng)的新產(chǎn)品拓展能力，天孚 將從產(chǎn)品型向平臺(tái)型公司躍進(jìn)。具備稀缺的工匠精神，有望成

18、為光通信行業(yè)新“立訊”。公司核心競(jìng)爭(zhēng)力在于新產(chǎn)品研 發(fā)拓展，原材料精密加工，光器件一站式供應(yīng)，以及與全球主流光模塊客戶高度粘合能 力。公司在光模塊領(lǐng)域核心能力可類比如立訊精密，雖然市場(chǎng)特點(diǎn)不盡相同，但管理精 細(xì)，客戶產(chǎn)品拓展能力強(qiáng)等特質(zhì)具有共性。國內(nèi)稀缺的一站式光器件平臺(tái)龍頭，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2019-2021年凈利潤 分別為1.80億元、2.35億元和3.03億元，對(duì)應(yīng) 2019-2021年P(guān)E分別為37.7X、28.9X 和 22.4X，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。從中長期角度，看好公司技術(shù)及產(chǎn)品升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值 轉(zhuǎn)移帶來的進(jìn)口替代空間。天孚通信（300394）：匠心精神打造國

19、內(nèi)稀缺的一站式領(lǐng) 先光器件平臺(tái)- 104 -104投資邏輯國企混改先鋒初見成效，5G代際更迭迎來歷史機(jī)遇稀缺運(yùn)營商牌照資源，4G后期運(yùn)營成績(jī)逐步回暖。公司是國內(nèi)三大運(yùn)營商之一，占據(jù)5G 核心產(chǎn)業(yè)地位。經(jīng)歷過4G初期的陣痛之后，公司業(yè)績(jī)從2017年開始實(shí)現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)，盈 利能力逐季改善，尤其2018年報(bào)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期。從近期經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，公司移動(dòng)業(yè)務(wù)改 善跡象明顯，公司重回向上通道。3G占盡優(yōu)勢(shì)，4G后發(fā)難制人，5G迎來新機(jī)遇。3G時(shí)代，聯(lián)通坐擁WCDMA制式紅利， 技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)使得聯(lián)通在3G時(shí)代優(yōu)勢(shì)明顯。4G時(shí)代，由于對(duì)4G TDD基站投資未能 率先卡位，錯(cuò)過4G基站最佳投資時(shí)機(jī)，在政

20、策提速降費(fèi)的壓力下，公司處境艱難。面向 5G大變革時(shí)代，運(yùn)營商有望從管道化向全面數(shù)字化運(yùn)營綜合體躍升，物聯(lián)網(wǎng)To B帶來新的 收入增長點(diǎn)，聯(lián)通作為擁抱改革的排頭兵，有望在5G時(shí)代重新賦能，揭開新的發(fā)展篇章。國企混改初見成效，擁抱互聯(lián)網(wǎng)率先轉(zhuǎn)型。聯(lián)通作為中國國企混合制改革排頭兵，在引入 BAT等戰(zhàn)略投資者，并實(shí)行精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，降本增效等一系列改革措施之后，已初見成效，各 項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及經(jīng)營指標(biāo)顯著改善，云南混改為公司提供新的發(fā)展樣板，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn) 型。對(duì)比全球主流運(yùn)營商，公司估值仍有提升空間。對(duì)比海外主流運(yùn)營商，海外運(yùn)營商如 Verizon、西班牙電信等PB估值都在2倍以上；3/4G周期聯(lián)通估值也

21、都突破2倍PB以上， 目前聯(lián)通估值仍在相對(duì)歷史低位，未來仍有提升空間。投資建議國企混改先鋒，5G重新賦能迎來新機(jī)遇。聯(lián)通作為國企混改龍頭，混改初見成效，5G時(shí)代 公司迎來新發(fā)展機(jī)遇。預(yù)計(jì)2019-2021年凈利潤分別為59.28億元、80.80億元和94.33億元，對(duì)應(yīng)2019年-2021年P(guān)E分別為30.6X、22.5X和19.2X，PB分別為1.2、1.2和1.1倍給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。中國聯(lián)通（600050）：國企混改先鋒初見成效，5G代際更 迭迎來歷史機(jī)遇- 105 -投資邏輯投資建議光通信第一梯隊(duì)國內(nèi)通信設(shè)備領(lǐng)域龍頭，在光通信領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力在國內(nèi)與華為、中興處于同一水平線。烽 火通信較早就啟動(dòng)了5G承載技術(shù)的研究，并取得了一系列的成果，包括發(fā)布FitHaul的 5G承載網(wǎng)方案，發(fā)布自主研發(fā)的1.2T單槽位設(shè)備等5G解決方案，覆蓋了SPN、WDM- PON、OTN、SDN、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維等關(guān)鍵領(lǐng)域。未來3-5年內(nèi)，公司通信系統(tǒng)業(yè)務(wù)將充分受益于5G承載網(wǎng)投資建設(shè)的紅利。公司搶先布 局5G傳輸側(cè)研發(fā)，正積極開展5G承載設(shè)備預(yù)研工作，18年6月