銀行業(yè)專業(yè)人員職業(yè)資格中級個人理財投資規(guī)劃-試卷6

1、銀行業(yè)專業(yè)人員職業(yè)資格中級個人理財（投資規(guī)劃）（總分：60.00 ,做題時間：90分鐘）一、單項選擇題（總題數(shù)：14,分數(shù)：30.00）1.假定某投資者以940元的價格購買了面額為1000元，票面利率為10%,剩余期限為6年的債券，該投 資者的當期收益率為（）。（分數(shù)：2.00）A.9%B.10%C.11% VD.17%解析：解析：當期收益率 =利息收益/債券購買價格=（1000X10% ）/940=10. 64%11%。2.固定收益證券的發(fā)行者不能按照契約如期如額償還本金和支付利息的風(fēng)險屬于（）。（分數(shù)：2.00）A.信用風(fēng)險7B.通貨膨脹風(fēng)險C.事件風(fēng)險D.流動性風(fēng)險解析：解析：信用風(fēng)險也

2、叫違約風(fēng)險，是指借款人不能履行合約，無法按時還本付息的可能性。在債券投 資的風(fēng)險中，信用風(fēng)險是最主要的風(fēng)險之一。表51給出了股票A和股票B的收益分布。（分數(shù)：4.00）.股票A和股票B的收益期望值E（R a ）和E（R b ）分別為（）。（分數(shù)：2.00）A.11%; 10%B.15%; 10%C.11%; 12% VD.15%; 15%解析：解析：E（R a ）=1 /3X（15% +11 %+7%）=11 %; E（R b ）=1 /3X（7% +10%+19%）=12 %。.股票A和股票B的收益分布的方差 b a2和b b 2分別為（）。（分數(shù)：2.00）A.10/10000; 24/1

3、0000B.11 /10000; 26/10000 VC.54/10000; 34/10000D.15/10000; 24/10000解析：解析：a a2 =1/3X（15 % 11%） 2+（11 % 11%） 2 +（7 % 11%） 2 =11 /10000; bB2 =1 /3X（7 % 12%） 2 +（10 % 12%） 2+（19 % 12%） 2 =26 /10000。.某投資者對風(fēng)險毫不在意，只關(guān)心期望收益率，那么該投資者無差異曲線為（）。（分數(shù)：2.00）一根豎線一根橫線V一根向右上傾斜的曲線一根向左上傾斜的曲線解析：解析：無差異曲線是主觀的，它是由自己的風(fēng)險一一收益偏好決

4、定的。而厭惡風(fēng)險程度越高的投資者，其無差異曲線的斜率越陡。厭惡風(fēng)險程度越低的投資者，其無差異曲線的斜率越小。. 一位投資者希望構(gòu)造一個資產(chǎn)組合，并且資產(chǎn)組合的位置在資本市場線上最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合和無風(fēng)險資 產(chǎn)之間，那么他將（）。（分數(shù)：2.00）A.只投資風(fēng)險資產(chǎn)B.只投資無風(fēng)險資產(chǎn)C.以無風(fēng)險利率貸出部分資金，剩余資金投入最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合VD,以無風(fēng)險利率借入部分資金，所有資金投入最優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合解析：5.無風(fēng)險收益率為5%,市場期望收益率為10%的條件下：A證券的期望”益率為12%, 0系數(shù)為1.1; B證券的期望”攵益率為15%, 0系數(shù)為1.2;那么投資者的投資策略為（）。（分數(shù)：2.0

5、0）A.買進A證券B.買進B證券C.買進A證券或B證券D.買進A證券和B證券 V解析：解析：根據(jù) CAPMI型，A證券：5%+（10%-5%）X1. 1=10. 5%,因為 12%10. 5%,所以 A證 券價格被低估，應(yīng)買進； B證券：5%+（10% 5%）X1. 2=11%,因為15%11%,所以B證券價格被低 估，應(yīng)買進。.如果李凌面臨一個月投資項目：70 %的概率在一年內(nèi)讓自己的投資基金額翻倍，30%的概率讓自己的投資金額減半。則該項投資的期望收益率是（）。（分數(shù)：2.00）A.55 . 00% VB.47 . 25%C.68. 74%D.85. 91%解析：解析：該項投資的期望收益率

6、=70% X 100% 30% X 50% =55%。.套利定價理論（APT）是描述（）但又有別于CAPM勺均衡模型。（分數(shù)：2.00）A.利用價格的不均衡進行套利.套利的成本C.在一定價格水平下如何套利D.資產(chǎn)的合理定價V解析：解析：與從投資者有效投資組合的結(jié)構(gòu)分析出發(fā)的資本資產(chǎn)定價理論不同，羅斯的套利定價理論（APT）完全另起爐灶。套利定價理論不再追尋什么樣的投資組合更為有效，而是從產(chǎn)生股票收益過程的性質(zhì)中推 導(dǎo)回報。.劉先生購買了一張5年期的零息債券，債券的面值為 100元，必要收益率為7%,則該債券的發(fā)行價格 為（）元。（分數(shù)：2.00）A.71 VB.82C.86D.92解析：解析：

7、債券的發(fā)行價格=100X（1+7% ） 5弋71（元）（分數(shù)：2.00）A.當債券價格等于面值B.當債券價格大于面值C.當債券價格小于面值D.當債券價格小于面值.下列關(guān)于債券到期收益率公式的說明，不正確的是（）。（平價）的時候，票面利率=即期收益率=到期收益率 （溢價）的時候，票面利率即期收益率到期收益率 （折價）的時候，票面利率即期收益率到期收益率 （溢價）的時候，票面利率即期收益率到期收益率解析：解析：到期收益率是指使債券的未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值等于債券現(xiàn)在價格的貼現(xiàn)率，一般用y來表示。設(shè)債券價格為P,票面利率為r,到期支付的本金為 M每次支付的利息為 C,利息支付的次數(shù)為n,計算 到期收益率

8、（在利息支付時間間隔內(nèi)）的公式為：P=C/（1+y）+C/（1+y） 2 +- +（C+M）/ （1+y） n根據(jù)上述公 式可推導(dǎo)出如下結(jié)論：當債券價格等于面值（平價）的時候，票面利率=即期收益率=到期收益率；當債券價格大于面值（溢價）的時候，票面利率即期收益率到期收益率；當債券價格小于面值（折價）的時候，票面利率即期收益率到期收益率。.面值為1000元的債券以950元的價格發(fā)行，票面利率 10%。每半年付息一次，到期期限 3年。該債券 的到期收益率最接近（）。（分數(shù)：2.00）A.11 . 08%B.12 . 03% VC.6 . 04%D.6 . 01%解析：解析：設(shè)到期收益率為y,則有：

9、1000X 10%X1/2X （1+y/2） 1 +（1+y/2）2+ +（1+y/2）-6 +1000X（1+y/ 2） 6 =950 ,計算可得到期收益率為 12. 03%。.投資者準備投資債券，該債券在上海證券交易所交易，面值100元，票面利率5 % ,必要報酬率6 % ,期限10年，目前距離到期日還有 5年，每年付息一次，當前交易所交易價格顯示為93元，則該債券目前的交易價格（）。（分數(shù)：2.00）A.偏低 VB.偏高C.正好等于債券價值D.無法判斷解析：解析：該債券的理論價格 =5/（1+6%）+5/（1+6%） 2+5/（1+6%） 3+5/（1+6%） 4+5/（1+6%） 5+

10、100 /（1+6%） 5 =95 . 7993元，所以該債券目前的交易價格偏低。.某證券組合今年實際平均收益率為0. 15,當前的無風(fēng)險利率為 0. 03,市場組合的風(fēng)險溢價為 0. 06, TOC o 1-5 h z 該證券組合的0值為1. 5。那么，根據(jù)詹森指數(shù)評價方法，該證券組合績效（）。（分數(shù)：2.00）A.不如市場績效好B.與市場績效一樣C.好于市場績效VD.無法評價解析：解析：& p=0. 15-0 . 03+0. 06X 1. 5=0 . 03,由于詹森指數(shù)為正數(shù)，所以其績效好于市場績效。13.與市場組合相比，夏普比率高表明（）。（分數(shù)：2.00）A.該組合位于市場線上方，該管

11、理者比市場經(jīng)營得好VB.該組合位于市場線下方，該管理者比市場經(jīng)營得好C.該組合位于市場線上方，該管理者比市場經(jīng)營得差D.該組合位于市場線下方，該管理者比市場經(jīng)營得差 解析：二、多項選擇題（總題數(shù)：5,分數(shù)：10.00） TOC o 1-5 h z 14.下列關(guān)于債券及債券市場的說法中，表述正確的有（）。（分數(shù)：2.00）A.債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，到期時，債務(wù)人必須還本付息VB.相對于股票價格而言，債券市場價格比較穩(wěn)定VC.債券是所有權(quán)憑證，債券持有人有利息收入的要求權(quán)D.債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和個人E.收益率相同變化幅度下，債券的

12、凸性越大，債券價格的增加與債券的價格的減少之間的差距就越大V解析：解析：C項，債券不是所有權(quán)憑證，是債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證；D項，個人不能發(fā)行債券。15.關(guān)于有效市場類型的說法，正確的是（）。（分數(shù)：2.00）A.弱式有效市場下，技術(shù)分析無效VB.弱式有效市場下，所有的公開信息都已經(jīng)反映在證券價格中C.半強式有效市場下，技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析都無效VD.強式有效市場下，所有的信息都反映在股票價格中VE.強式有效市場假說中的信息不包括內(nèi)幕消息解析：解析：B項，弱式有效市場假說指當前證券價格已經(jīng)充分反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中獲得的信 息，這些信息包括過去的價格、成交量、未平倉合約等，半強式有效市場假說指所

13、有的公開信息都已經(jīng)反 映在證券價格中。E項，強式有效市場假說指所有的信息都反映在股票價格中，這些信息不僅包括公開信 息，還包括各種私人信息，即內(nèi)幕消息。 TOC o 1-5 h z .下列關(guān)于行為金融學(xué)的說法，正確的有（）。（分數(shù)：2.00）A.價格紅利比的波動遠遠大于紅利增長率的波動，這是“波動性之謎”的一種表現(xiàn)形式VB.現(xiàn)金流的利好消息推動股價上升，私房錢效應(yīng)會降低投資人風(fēng)險規(guī)避的程度VC.反應(yīng)過度描述的是投資者對信息理解和反應(yīng)上會出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對信息權(quán)衡過重，行為過激的現(xiàn)象 VD.職業(yè)的投資經(jīng)理人以及證券分析師更多的表現(xiàn)為反應(yīng)過度E.羊群行為的關(guān)鍵是其他投資者的行為會影響個人的

14、投資決策，并對他的決策結(jié)果造成影響解析：解析：D項，與個人投資者對新信息往往反應(yīng)過度相反的是，職業(yè)的投資經(jīng)理人以及證券分析師更 多的表現(xiàn)為反應(yīng)不足。他們往往對證券市場有很深的研究，正因為如此，他們對自己的判斷比較自信，從 而對新信息反應(yīng)不足。 TOC o 1-5 h z .下列關(guān)于影響行業(yè)興衰的主要因素的說法，正確的有（）。（分數(shù)：2.00）A.鋼鐵工業(yè)和化學(xué)工業(yè)的產(chǎn)品需求有著較長期的穩(wěn)定性VB.投資者還必須不斷地考察一個行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)線的前途，分析其被優(yōu)良產(chǎn)品或其他消費需求替代的趨勢 VC.政府實施管理的主要行業(yè)都是直接服務(wù)于公共利益，或與公共利益密切聯(lián)系的VD.公用事業(yè)被授權(quán)的廠商一般能夠保

15、證盈利E.社會傾向?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營活動會產(chǎn)生一定的影響V解析：解析：D項，政府往往通過授予某些廠商在指定地區(qū)獨家經(jīng)營某項公用事業(yè)特許權(quán)的方法來對它們 進行管理。被授權(quán)的廠商也就因此而成為這些行業(yè)的合法壟斷者。但這些合法的壟斷者和一般的壟斷者不 一樣，它們不能任意規(guī)定不合理的價格，其定價要受到政府的調(diào)節(jié)和管制。政府一般只允許這些廠商獲得 合理的利潤率，而且政府的價格管理并不保證這些企業(yè)一定能夠盈利。.投資規(guī)劃方案制定的步驟包括 （）。（分數(shù)：2.00） TOC o 1-5 h z A.理財師首先要了解客戶的財務(wù)狀況和理財需求VB.明確客戶的理財目標，預(yù)期投資收益和風(fēng)險偏好VC.收集、整理和分析客戶目

16、前資金投資分布和收益狀況，包括存在的問題VD.根據(jù)其理財目標、預(yù)期收益和風(fēng)險屬性，制訂新的資產(chǎn)配置組合VE.投資規(guī)劃方案的執(zhí)行，包括原有資產(chǎn)分布的調(diào)整和后續(xù)跟蹤評估V解析：三、 案例分析（總題數(shù)：2,分數(shù)：20.00）假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，相關(guān)證券的風(fēng)險與收益信息如表5 7所示。（注：表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的）I/據(jù)以上材料回答問題。（分數(shù)：16.00）.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型理論（CAPM兩建議，一個資產(chǎn)分散狀況良女?的投資組合，最容易受（）因素的影響。（分數(shù)：2.00）A.系統(tǒng)性風(fēng)險VB.投資分配比例C.證券種類的選擇D.非系統(tǒng)性風(fēng)險解析：解析：通過分散投資，非系統(tǒng)性風(fēng)險能被降低；而且，如

17、果分散是充分有效的，這種風(fēng)險還能被消 除。而系統(tǒng)性風(fēng)險是由那些影響整個投資市場的風(fēng)險因素所引起的，這類風(fēng)險影響所有投資資產(chǎn)變量的可 能值，因此不能通過分散投資相互抵消或者削弱。.利用表中其他信息，可知和的值分別為（）。（分數(shù)：2.00）A.1 和 0B.0 和 1C.0 和 0 ，D.1 和 10值為0,即不存在；從而可知其與市場組合的相關(guān)系數(shù)B值為1；從而可知其與本身的相關(guān)系數(shù)為1解析：解析：對于無風(fēng)險資產(chǎn)來說，其市場風(fēng)險 為0。.表中和的值為（）。（分數(shù)：2.00）A.0 和 0B.0 和 1C.1 和 0D.1 和 1 V解析：解析：對于市場組合來說，其市場風(fēng)險.表中和的值為（）。（分數(shù)

18、：2.00）A.0 . 025 和 0. 175 VB.0 . 045 和 0. 175C.0 . 025 和 0. 195D.0 . 045 和 0. 195解析：解析：利用 X股票和丫股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程：0. 22=無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率+1. 3X（市場組合報酬率一無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率）0 . 16=無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率+0. 9X （市場組合報酬率一無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率）可得：無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率=0. 025;市場組合報酬率=0. 175。.根據(jù)表中其他信息可以得出的值，即X股票的標準差為（）。（分數(shù)：2.00）A.0 . 15B.0 . 2 VC.0 25D.0 4解析：解析：0=與市場組合的相關(guān)系數(shù)

19、x （股票標準差/市場組合標準差），即：1. 3=0. 65X（X股票標準差/0. 1）,進而可得：X股票標準差=0. 2。.根據(jù)表中其他信息可以得出的值，即Y股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為（）。（分數(shù)：2.00）A.0 . 2B.0 . 4C.0 . 6 7D.0 . 8解析：解析：根據(jù) 0值的計算公式求 Y股票的相關(guān)系數(shù)：0. 9=rX（0. 15/0. 1）,可得：r=0 . 6。.根據(jù)表中其他信息可以得出的值，即 Z股票的0值為（）。（分數(shù)：2.00）A.0 . 9 5C.1 . 9 7D.2 . 4解析：解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算Z股票的 0 值：0. 31=0. 025+0X(0. 175 0. 025),可得: 0 =1. 9。Z股票的標準差為（）。（分數(shù)：2.00）.根據(jù)表中其他信息可以得出的值，即A.0 . 85B.0 . 95 VC.1 2D.1 5解析：解析：根據(jù)0值的計算公式求 Z股票的標準差：1. 9=0. 2X（標準差/ 0. 1）,可得：標準差=0