美國乙烷行業(yè)產(chǎn)量預(yù)測及出口能力預(yù)測：管道、港口制約乙烷出口能力-出口能力約47.3萬桶-日圖

1、美國乙烷行業(yè)產(chǎn)量預(yù)測及出口能力預(yù)測：管道、港口制約乙烷出口能力_出口能力約47.3萬桶_日圖 乙烷（ethane）烷烴同系列中第二個成員，為最簡單的含碳-碳單鍵的烴。分子式C2H6，結(jié)構(gòu)式為CH3CH3。乙烷在某些天然氣中的含量為5%10%，僅次于甲烷；并以溶解狀態(tài)存在于石油中。主要用途主要用途裂解制造乙烯制冷劑數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 一、乙烷行業(yè)產(chǎn)量預(yù)測 HYPERLINK /research/202002/835638.html 智研咨詢發(fā)布的2020-2026年中國乙烷行業(yè)市場分析預(yù)測及投資方向研究報告數(shù)據(jù)顯示：2020年1月美國頁巖油產(chǎn)量約為823萬桶/日，伴生氣產(chǎn)量約為167億立方英

2、尺/日，對應(yīng)乙烷可分離量為107萬桶/日。其中Permian產(chǎn)區(qū)伴生氣對應(yīng)乙烷可分離量較高，為54萬桶/日，Bakken及EagleFord伴生氣對應(yīng)乙烷可分離量分別為16萬桶/日、14萬桶/日。目前美國乙烷總可分離量為342萬桶/日，其中乙烷產(chǎn)量為224萬桶/日，回注量為118萬桶/日。如果較為悲觀情況下，Bakken、Niobrara及Anadarko等區(qū)塊的頁巖油產(chǎn)量減產(chǎn)90%，BEP相對較低的Permian及EagleFord減產(chǎn)幅度為30%，伴生氣對應(yīng)的乙烷可分離量將下降至51.4萬桶/日，加上除伴生氣外對應(yīng)的乙烷可分離量，總乙烷可分離量仍有286萬桶/日，高于目前美國乙烷的產(chǎn)量。2

3、020 年 1 月頁巖油產(chǎn)區(qū)伴生氣對應(yīng)的乙烷可分離量為 107 萬桶/日頁巖油產(chǎn)區(qū)頁巖油開采成本(美元/桶)2018年頁巖油產(chǎn)量(萬桶/日)2018年伴生氣產(chǎn)量(億立方英尺/日)2020年1月頁巖油產(chǎn)量(萬桶/日)2020年1月伴生氣產(chǎn)量(億立方英尺/日)2020年1月乙烷可分產(chǎn)量(萬桶/日)Permian43.47284584118454Bakken50.91125221452516EagleFord40.86118211242214Niobrara50.364519572013Anadarko4501010主產(chǎn)區(qū)合計-58212074715197其他地區(qū)506914761610總計-652

4、134823167107數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 廉價乙烷資源推動北美氣頭乙烯產(chǎn)能提升，不過新增裝置仍較為有限。由于在頁巖革命之前，美國就已擁有較高的常規(guī)油氣產(chǎn)量，因此氣頭工藝制烯烴的應(yīng)用也較為普遍，項目選址普遍位于靠近油氣產(chǎn)區(qū)和港口碼頭的墨西哥灣沿岸，集中在Texas和Louisiana兩州。2020年1月美國國內(nèi)乙烷消費量將近170萬桶/日，而出口量則約為27萬桶/日。鑒于“頁巖革命”后美國乙烷價格低廉，美國國內(nèi)氣頭乙烯產(chǎn)能及乙烷需求均持續(xù)提升，不過近些年產(chǎn)能擴張已放緩，且近期受需求疲軟及低油價影響，投資熱情有所削弱，未來美國新增乙烷裂解制乙烯產(chǎn)能

5、可能進(jìn)一步放緩。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理美國未來預(yù)投產(chǎn)或擴建乙烷裂解產(chǎn)能一覽公司產(chǎn)能（萬噸）投產(chǎn)時間位置-1002020Port Arthur,TXFormosa Plastics1602020Point Comfort,TX2020年小計260PTTGC America/Daelim1502021YOUNGSTOWN, OhioDow Chemical9.12021Orange, TexasSt. James Petrochemical1202021Louisiana2021年小計279.1Sabic/ExxonMobil1802022CorpusChristi,TXSaudi Aramco2

6、002022TexasShell Franklin Monaca1502022Monaca,PAQP/Chevron Phillips1902024Cedar Bayou，TX2022年及之后小計720數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 當(dāng)前美國可提供乙烷供給上限遠(yuǎn)超需求。目前，美國乙烷大部分自用，少部分出口，進(jìn)口量幾乎為零。整體來看，由于大量乙烷被回注到地下，故其產(chǎn)量與表觀消費量差距不大，近年來其庫存量也維持在較為穩(wěn)定的水平，供需關(guān)系較為平衡?；谔烊粴庵斜閹缀醪淮嬖诨刈⒌那闆r，根據(jù)美國天然氣中乙烷及丙烷含量占比，可以推斷出2020年1月美國乙烷實際產(chǎn)量僅有可分離量的66%左右，回注產(chǎn)量約為118萬桶

7、/日，疊加美國天然氣產(chǎn)量持續(xù)上行的趨勢，仍有大量乙烷可從天然氣中分離以滿足裂解需求。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 全球乙烷需求仍未企及美國乙烷供給上限。為量化分析未來數(shù)年全球乙烷供需平衡情況，1）根據(jù)測算未來三年美國乙烷剩余供給上限（包括乙烷的回注）和全球確定性新增的乙烷裂解裝置對應(yīng)的乙烷需求做對比，可以看到全球新增乙烷的消費需求還遠(yuǎn)未達(dá)到美國乙烷的供給上限，未來三年乙烷剩余可用量依然在2000萬噸左右。此外，雖然兩者差距有所縮減，但是這是基于2022年新增乙烷裂解裝置均可完全投產(chǎn)的假設(shè)，但實際上延期的概率較大；2）美國乙烷回注量仍保持在1.0-1.1百萬

8、桶/日（1928-2042萬噸/年）的相對高位水平。綜上，美國乙烷供給仍相對過剩，供給過剩約為2000萬噸/年左右。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 墨西哥灣乙烷供需 2020 偏緊。相較 2017 年，2020 年乙烷供給+1825 萬噸需求+1555 萬噸；2022 年，供給+2530 萬噸1866 萬噸。但是由于東北部區(qū)塊到墨西哥灣的管道運輸能力有限，東北部區(qū)域的供給增長貢獻(xiàn)僅 62 萬噸，實際墨西哥灣地區(qū) 2020/2022 年供給分別增加 1265/2030 萬噸數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 二、乙烷行業(yè)出口能力 管輸及船運能力決定美國乙烷出口量的大小。乙烷是一種常見的液化烴(

9、HGL)產(chǎn)品，HGL往往通過管道、公路、鐵路、船運等方式進(jìn)行運輸，但由于其產(chǎn)量、運力、需求之間往往會出現(xiàn)不完全匹配的情況，對HGL產(chǎn)品進(jìn)行倉儲就顯得尤為重要。在美國，HGL多被壓縮為液態(tài)，并儲存在天然或人工的地下洞穴及地上儲罐中。由于乙烷沸點較低，其存儲難度相對最高、靈活性最差，管輸和船運幾乎是僅有的選擇。所以在目前供給端整體非常寬松的情況下，管輸及船運能力基本決定了美國乙烷出口量的大小。 海運能力大小決定美國乙烷出口上限。目前因美國頁巖氣產(chǎn)量快速提升也是近幾年的事情，故美國乙烷有且僅有三種出口途徑：1）通過管道輸往加拿大；2）通過東北的MarcusHook港口海運；3）通過南部的Morgan

10、sPoint港口海運。鑒于近年來加拿大乙烷裂解產(chǎn)能較為穩(wěn)定，且暫無新建及擴建計劃，以管輸形式出口的乙烷數(shù)量整體變化較小。因此，未來美國乙烷出口能力的關(guān)鍵仍取決于其海運能力。鑒于乙烷具有較難儲運特點且其出口量也是近幾年才快速提升，故其實際銷售量及管運、港口運力都與下游需求較為配套，一旦出現(xiàn)下游需求“井噴”情況，即使乙烷資源較為充足，但基礎(chǔ)設(shè)施的瓶頸依然無法避免。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理美國現(xiàn)有及未來新建乙烷海運港口一覽港口名稱乙烷出口能力（萬桶/日）所屬公司投用時間港口所在地Marcus Hook6.5Energy Transfer Partners42

11、430PennsylvaniaMorgans Point24Enterprise Product Partners2016-09TexasNederland17.5Energy Transfer Partners、衛(wèi)星石化2020H2TexasAmerican Ethane48American Ethane Company2023 年后Texas已投產(chǎn)港口合計30.5數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 管道、港口制約乙烷出口能力，目前出口能力約47.3萬桶/日。美國HGL管線眾多，乙烷可以以各種形式流向全國各地，就主要用于出口目的的乙烷或乙烷/丙烷混輸管線而言，其運力也基本可以滿足需求。但即使MarinerEast2的建成，MarcusHook運力也僅6.5萬桶/日，兩個港口最大乙烷運力合計也僅30.5萬桶/日。鑒于MarcusHook和MorgansPoint乙烷出口量最高分別約7.1和20.0萬桶/日，未來能夠完全保證的乙烷運輸余量僅有3.4萬桶/日，最多可滿足一套60萬噸/年產(chǎn)能乙烷