基于主權(quán)財(cái)富基金現(xiàn)狀與影響下的管理分析

1、 基于主權(quán)財(cái)富基金現(xiàn)狀與影響下的管理分析摘 要：國(guó)際社會(huì)高度關(guān)注主權(quán)財(cái)富基金規(guī)模的急劇擴(kuò)大及其日益頻繁的投資活動(dòng)。主權(quán)財(cái)富基金的成因和現(xiàn)狀是由復(fù)雜的國(guó)際企業(yè)，更好地維護(hù)國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的利益。這類基金又可以稱之為戰(zhàn)略基金。 (二)主權(quán)財(cái)富基金的規(guī)模急劇膨脹 主權(quán)財(cái)富基金從20世紀(jì)中期以來經(jīng)歷了三次快速的發(fā)展：第一次始于20世紀(jì)70年代，以1974年新加坡淡馬錫控股和1976年阿聯(lián)酋投資局為代表；第二次出現(xiàn)在20世紀(jì)90年代，典型事件是1990年挪威政府石油基金的設(shè)立和1998年挪威銀行資產(chǎn)管理部(norges bank investment management，簡(jiǎn)稱nbim) 成立；第三

2、次快速發(fā)展則是隨著21世紀(jì)初以來石油價(jià)格的持續(xù)上漲、全球經(jīng)濟(jì)不平衡以及一些國(guó)家外匯儲(chǔ)備的大量增加悄然而至，僅2004年以后設(shè)立的大型主權(quán)財(cái)富基金就有5個(gè)，其中包括2004年設(shè)立的俄羅斯國(guó)家穩(wěn)定基金和2007年成立的中國(guó)國(guó)家投資公司。 到2008年初，全球至少有40個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了主權(quán)財(cái)富基金。美國(guó)全球財(cái)經(jīng)研究公司的研究表明，20052007年，全球主權(quán)財(cái)富基金的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24%；國(guó)際貨幣組織認(rèn)為到2007年9月主權(quán)基金總規(guī)模在2萬億3萬億美元之間，遠(yuǎn)超過對(duì)沖基金、私募基金資產(chǎn)金額，僅次于養(yǎng)老基金和共同基金。美林集團(tuán)近期發(fā)布的報(bào)告指出，到2011年，主權(quán)財(cái)富基金將攀升至萬億美元3；摩根士丹

3、利的研究也認(rèn)為，到2015年，主權(quán)財(cái)富基金將達(dá)到12萬億美元4。lOCalhOSt 當(dāng)前最大的國(guó)家主權(quán)投資基金是1976年成立的阿聯(lián)酋阿布扎比投資局，其管理的資金規(guī)模高達(dá)8 750億美元；其次是新加坡的兩個(gè)主權(quán)財(cái)富基金：新加坡政府投資公司和新加坡國(guó)有投資公司淡馬錫控股，合計(jì)超過4 000億美元的資產(chǎn)管理額；再次是挪威銀行資產(chǎn)管理部控制的近4 000億美元的基金；然后依次是科威特、沙特阿拉伯、中國(guó)和俄羅斯。 (三)主權(quán)財(cái)富基金的投資領(lǐng)域在不斷擴(kuò)大 隨著規(guī)模的擴(kuò)大，主權(quán)財(cái)富基金已經(jīng)取代了私募基金的世界投資地位。2007年，主權(quán)財(cái)富基金參與的并購案為60件，并購額達(dá)600億美元，比2006年增長(zhǎng)14

4、0%，占全球所有并購活動(dòng)總額的35%。進(jìn)入2008年，隨著美國(guó)次貸危機(jī)演變成世界金融危機(jī)，主權(quán)財(cái)富基金更是以超前積極的態(tài)度進(jìn)入美國(guó)金融市場(chǎng)。根據(jù)sovereign wealth fund institute的統(tǒng)計(jì)，從2007年3月到2008年4月初，共有8家主權(quán)財(cái)富基金對(duì)6家華爾街金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了11筆投資，投資金額合計(jì)為449億美元5。投資類型包括普通股、新增普通股和可轉(zhuǎn)換債券等，其中又以可轉(zhuǎn)換債券為主。 三、主權(quán)財(cái)富基金的管理分析 主權(quán)財(cái)富基金已經(jīng)成為了世界財(cái)富的重要組成部分，對(duì)于世界資本市場(chǎng)、世界企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資 社會(huì)責(zé)任投資(socially responsible investment

5、s，簡(jiǎn)稱sri)是一種新的投資理念。按照美國(guó)社會(huì)投資論壇(social investment forum) 的定義，它是指“在精確的財(cái)務(wù)分析的背景下，將正面及負(fù)面因投資所造成的社會(huì)或環(huán)境結(jié)果，加以考慮的投資過程”6。挪威政府早在2004年就建立了道德監(jiān)督委員會(huì)(advisor council on ethics)，對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的投資進(jìn)行道德指導(dǎo)。道德監(jiān)督委員會(huì)嚴(yán)格剔除對(duì)于武器開發(fā)、環(huán)境破壞、違反人權(quán)和貪污腐敗的公司的投資。挪威主權(quán)財(cái)富基金在國(guó)際社會(huì)上贏得了良好的聲譽(yù)，極大地化解了國(guó)際社會(huì)對(duì)于主權(quán)財(cái)富基金的敵意，投資收益也得到相應(yīng)的保護(hù)和提高。良好的社會(huì)責(zé)任投資意識(shí)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任一樣，是對(duì)國(guó)際

6、經(jīng)濟(jì)的一種負(fù)責(zé)任態(tài)度，是對(duì)被投資國(guó)政府的善意表現(xiàn)，也是一種保持可持續(xù)發(fā)展的重要管理經(jīng)營(yíng)理念。中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金急需建立起社會(huì)責(zé)任投資的管理制度。 參考文獻(xiàn)：1 中國(guó)人民銀行.2007年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告r.2 johnson,simon. the rise of sovereign wealth funds, finance and development,september 2007,volume 44,number 3, international monetary fund.3 merrill lynch. the overflowing bathtab，the running tap and swfs,oct.,2007.4 morgan stanley. how big could sovereign wealth funds be by 2015,