工程機械機器人行業(yè)發(fā)展分析

1、工程機械機器人行業(yè)發(fā)展分析成長！成長！半導體設備力推機器人！戰(zhàn)略看好油服龍頭；工程機械龍頭存在預期差重點公司基本狀況簡稱股價(元)EPSPEPEG評級20162017E2018E2019E20162017E2018E2019E機器人20.890.260.280.370.50797556421.68買入三一重工7.860.030.270.410.552982919140 45買入徐工機械3.90.030.150.220.291312618130.45買入杰瑞股份14.990.130.070.310.8211921448180.20買入中集集團16.730.180.841.181.44932014

2、120.46買入晶盛機電23.860.210.390.670.891156136270.70增持核心組合：機器人（新調(diào)入，詳見上周深度）、北方華創(chuàng)、晶盛機電；杰瑞股份、海油工程；三一重工、徐工機械；先導智能、中集集團、上海機電重點股池：海特高新、天奇股份、金卡智能、伊之密、天地科技、振華重工、中海油服、柳工、恒立液壓、艾迪精密、中國中車、中鐵工業(yè)、華鐵股份、康尼機電、杰克股份、弘亞數(shù)控、鄭煤機、中國船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、惠博普、威海廣泰、豪邁科技、安東油服、通源石油、中曼石油核心觀點：聚焦半導體設備；戰(zhàn)略布局油服；工程機械龍頭存在預期差看好優(yōu)質(zhì)成長半導體及智能設備。在新興產(chǎn)業(yè)裝備

3、中尋找：半導體裝備、智能裝備、光伏裝備、燃料電池相關裝備、鋰電設備、3C 裝備等。看好機器人（中泰 4 月金股）、北方華創(chuàng)、晶盛機電、先導智能、金卡智能、天奇股份、伊之密、長川股份、杰克股份。戰(zhàn)略看好油服：關注本周上海原油期貨推出、近期油價大漲。中海油2018 年資本開支增長 40-60%。如油價保持相對穩(wěn)定，油服行業(yè)尤如 2016 年的工程機械，2018-2019 年彈性很大。力推杰瑞股份（中泰金股）、海油工程、中海油服；關注中曼石油、通源石油、安東油田服務。堅定看好工程機械：近期工程機械龍頭隨周期股表現(xiàn)一般，我們認為被市場錯殺，存在預期差，近期加大力度推薦。我們預計 3-4 月工程機械銷量

4、數(shù)據(jù)靚麗；液壓系統(tǒng)進口替代有望提速。持續(xù)力推龍頭徐工機械（中泰金股）、三一重工（中泰金股）、柳工、恒立液壓、艾迪精密等。堅守高端裝備“核心資產(chǎn)”，關注 MSCI 制造業(yè)核心標的。A 股即將正式納入 MSCI 新興市場指數(shù)，有望迎來增量資金配置。聚焦裝備制造業(yè)具全球競爭力的裝備龍頭：三一重工、徐工機械、中國中車、中集集團、晶盛機電、恒立液壓等。上周報告/交流：【機器人】深度、海油工程、金卡智能、海特高新等【機器人】深度：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標桿、半導體設備新星，業(yè)績將提速。【海特高新】高端芯片 2018 年有望部分量產(chǎn)，業(yè)績有望進入快車道?！窘鹂ㄖ悄堋繕I(yè)績大增 3 倍；物聯(lián)網(wǎng)燃氣表龍頭，受益工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

5、海油工程】業(yè)績觸底拐點漸顯，受益中海油資本開支大幅提升，關注海外項目進度?！局屑瘓F】2017 年業(yè)績大增超 3 倍，2019 年有望創(chuàng)歷史新高。【振華重工】業(yè)績符合預期，海工裝備業(yè)務趨勢向好；2018-2020 年業(yè)績彈性大?！局泻Ｓ头?017 年扭虧為盈；2018 年或受益中海油資本開支大增?！旧虾C電】新興板塊步入成長收獲期未來有望受益上海國企改革?！局需F工業(yè)】：2017年業(yè)績略超預期，訂單快速增長保障 2018 年業(yè)績?！景雽w裝備】重點推薦機器人、北方華創(chuàng)、晶盛機電、海特高新；關注長川科技、至純股份?！居蜌庋b備】力推杰瑞股份、中集集團、振華重工、海油工程、中海油服?！竟こ虣C械】推薦

6、三一重工、徐工機械、恒立液壓、艾迪精密、安徽合力等?！拘履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)鏈】看好鋰電設備和動力電池回收：先導智能、天奇股份?！拒壗谎b備】看好中國中車、中鐵工業(yè)、華鐵股份、康尼機電。風險提示：周期性行業(yè)復蘇持續(xù)性風險、傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型低于預期風險。內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、中泰機械：本周核心觀點. - 3 - HYPERLINK l _bookmark1 （1）核心組合：機器人、三一重工、杰瑞股份、北方華創(chuàng)、晶盛機電等. - 3 - HYPERLINK l _bookmark2 （2）重點股池：天奇股份、金卡智能、伊之密等. - 3 - HYPERLINK l _boo

7、kmark3 （3）核心觀點：聚焦半導體設備；戰(zhàn)略布局油服；工程機械龍頭存在預期差- 3 - HYPERLINK l _bookmark4 （4）上周報告/交流：機器人深度、海油工程、金卡智能、中集集團等 . - 3 - HYPERLINK l _bookmark5 核心組合投資案件：機器人、杰瑞股份、晶盛機電、三一重工、徐工機械 - 11 - HYPERLINK l _bookmark6 二、市場回顧、行業(yè)與公司動態(tài) . - 13 - HYPERLINK l _bookmark7 （1）市場回顧. - 13 - HYPERLINK l _bookmark8 （2）行業(yè)動態(tài). - 13 - H

8、YPERLINK l _bookmark9 （3）公司動態(tài). - 14 - HYPERLINK l _bookmark10 三、風險提示 . - 17 -圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark11 圖表 1：重點公司盈利預測表. - 18 - HYPERLINK l _bookmark12 圖表 2：挖掘機月度銷量數(shù)據(jù)（單位：臺）. - 19 - HYPERLINK l _bookmark13 圖表 3：汽車起重機月度銷量數(shù)據(jù)（單位：臺） . - 19 - HYPERLINK l _bookmark14 圖表 4：國際油價走勢. - 19 - HYPERLINK l _bookm

9、ark15 圖表 5：原油供應情況. - 19 - HYPERLINK l _bookmark16 圖表 6：美國活躍鉆井數(shù). - 19 - HYPERLINK l _bookmark17 圖表 7：美國原油庫存量. - 19 - HYPERLINK l _bookmark18 圖表 8：集裝箱運價指數(shù). - 20 - HYPERLINK l _bookmark19 圖表 9：波羅的海干散貨指數(shù). - 20 - HYPERLINK l _bookmark20 圖表 10：鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資（億元） . - 20 - HYPERLINK l _bookmark21 圖表 11：城軌交通固定資產(chǎn)

10、投資完成額（億元）. - 20 - HYPERLINK l _bookmark22 圖表 12：煤炭行業(yè)設備購置（億元）. - 20 - HYPERLINK l _bookmark23 圖表 13：煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比 . - 20 - HYPERLINK l _bookmark24 圖表 14：液化天然氣 LNG 市場價（元/噸） . - 21 -一、中泰機械：本周核心觀點核心組合：機器人、三一重工、杰瑞股份、北方華創(chuàng)、晶盛機電等機器人、三一重工、徐工機械、北方華創(chuàng)、晶盛機電、杰瑞股份、海油工程；先導智能、中集集團、上海機電、天地科技注：機器人、三一重工、徐工機械、晶盛機電、杰

11、瑞股份、海油工程、中國中車、中集集團、上海機電、天地科技的深度報告均已發(fā)。重點股池：天奇股份、金卡智能、伊之密等天奇股份、金卡智能、伊之密、振華重工、中海油服、柳工、恒立液壓、艾迪精密、中國中車、中鐵工業(yè)、華鐵股份、康尼機電、杰克股份、弘亞數(shù)控、鄭煤機、中國船舶、安徽合力、中鼎股份、天沃科技、惠博普、海特高新、威海廣泰、豪邁科技核心觀點：聚焦半導體設備；戰(zhàn)略布局油服；工程機械龍頭存在預期差看好優(yōu)質(zhì)成長半導體及鋰電設備。在新興產(chǎn)業(yè)裝備中尋找：半導體裝備、光伏裝備、燃料電池相關裝備、鋰電設備、3C 裝備、智能裝備等?？春帽狈饺A創(chuàng)、晶盛機電、先導智能、金卡智能、天奇股份、伊之密、長川股份、杰克股份。

12、戰(zhàn)略看好油服：關注本周上海原油期貨推出、近期油價大漲。中海油 2018 年資本開支增長 40-60%。如油價保持相對穩(wěn)定，油服行業(yè)尤如 2016 年的工程機械，2018-2019 年彈性很大。力推杰瑞股份（中泰金股）、海油工程、中海油服；關注中曼石油、通源石油、安東油田服務。堅定看好工程機械：近期工程機械龍頭隨周期股表現(xiàn)一般，我們認為被市場錯殺，存在預期差，近期加大力度推薦。我們預計 3-4 月工程機械銷量數(shù)據(jù)靚麗；液壓系統(tǒng)進口替代有望提速。持續(xù)力推龍頭徐工機械（中泰金股）、三一重工（中泰金股）、柳工、恒立液壓、艾迪精密等。堅守高端裝備“核心資產(chǎn)”，關注 MSCI 制造業(yè)核心標的。A 股即將正

13、式納入 MSCI 新興市場指數(shù)，有望迎來增量資金配置。聚焦裝備制造業(yè)具全球競爭力的裝備龍頭：三一重工、徐工機械、中國中車、中集集團、晶盛機電、恒立液壓等。上周報告/交流：機器人深度、海油工程、金卡智能、中集集團等【機器人】深度：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標桿、半導體設備新星，業(yè)績將提速新松機器人：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標桿、半導體設備新星，2018-2020 業(yè)績將入快車道新松機器人隸屬中國科學院，是全球機器人產(chǎn)品線最全的廠商之一， 是中國最大的機器人產(chǎn)業(yè)化基地。公司市值位居全球同行業(yè)前列，僅次于瑞士 ABB、日本 FANUC 等。2018 年 2 月，公司智能機器人“北京 8 分鐘”的表演，驚艷韓國平昌冬奧會閉幕式。我

14、們認為公司為中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標桿性企業(yè)。公司不僅受益于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能（AI）、智能制造，公司近年來在半導體領域逐步發(fā)力，通過投資韓國新盛 FA 等，有望成為半導體設備行業(yè)新貴。半導體設備新貴：潔凈機器人打好基礎，投資韓國新盛 FA，全面進軍半導體2017 年國內(nèi)半導體行業(yè)投資持續(xù)增長，公司潔凈機器人銷售數(shù)量大幅增長。公司真空大負載機器人大批量應用于 MOCVD 產(chǎn)業(yè)，公司成為全球美國以外唯一能供應此類機器人的企業(yè)。公司成功研發(fā)的 8 英寸潔凈傳輸平臺、雙臂大氣機器人得到市場批量應用，并與國內(nèi)光刻機企業(yè)聯(lián)合開發(fā)高精度大氣機器人。公司為目前國內(nèi)唯一提供潔凈機器人的廠商，在半導體與大規(guī)模集成電路

15、領域進行戰(zhàn)略布局。2018 年初，公司投資的沈陽新松投資擬收購在全球半導體與面板享譽盛名（排名全球前 5）的韓國新盛 FA（工廠自動化）80%的股權(quán)，為公司提供新的利潤增長點。我們認為公司有望繼續(xù)大力加碼半導體設備。機器人行業(yè)：中國為全球機器人第一大市場，工業(yè)、服務、特種需求快速增長2017 年中國工業(yè)機器人產(chǎn)量 13 萬臺，同比增長 81%。據(jù)國際機器人聯(lián)盟預測，2020 年中國工業(yè)機器人銷量將占全球 40%。中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和人工替代加速，機器人需求與日俱增。人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新技術，減速器、伺服電機等核心零部件成本下降促進行業(yè)大發(fā)展。服務機器人、特種機器人需求大增。新松機器人：訂單高

16、增長、產(chǎn)能釋放、新品拓展，2018-2020 業(yè)績將提速根據(jù)公司三季報披露，自 2016 年 12 月以來，公司新簽訂單同比大幅增長 50%以上。2017 年沈陽智慧產(chǎn)業(yè)園與上海臨港產(chǎn)業(yè)基地投產(chǎn)， 未來產(chǎn)能進一步擴大。沈陽年生產(chǎn)機器人及智能制造裝備可達到 1 萬臺套；上?；仡A計 2020 年達到智能機器人規(guī)模產(chǎn)能 23000 臺，實現(xiàn)經(jīng)濟收入 15 億元。公司人員已大幅增至 4000 多人，目前人均收入 60 萬元，提升空間大。產(chǎn)能已具備收入翻倍潛力。公司拓展半導體設備和特種機器人，近期與國防部門簽訂近 3 億元訂單；全面布局人工智能、工業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)，成立人工智能和智能制造研究院。投資建議：我

17、們預計 2018-2020 年公司歸屬母公司凈利潤5.9/7.8/10.1 億元，同比增長 35%/33%/30%，對應 PE 為 48/36/27 倍。參考北方華創(chuàng)、長川科技等半導體設備公司，公司估值具提升空間。首次給予“買入”評級?！竞Ｓ凸こ獭浚簶I(yè)績觸底拐點漸顯，受益中海油資本開支大幅提升，關注海外項目進度事件：公司發(fā)布年度業(yè)績報告，2017 年實現(xiàn)營業(yè)收入為 102.53 億元，較上年同期減 14.50%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為 4.91 億元，較上年同期減 62.67%。報告期公司業(yè)績出現(xiàn)下降的主要原因：工程完工量減少：雖然 2017 年下半年油價逐步上漲，但油公司的資本性支

18、出和海洋油氣工程行業(yè)需求的增長均滯后于油價的表現(xiàn)。因此年內(nèi)工程需求仍然低迷，公司總體工作量較去年進一步減少，其中陸地建造業(yè)務完成鋼材加工量較去年同期下降 7%，海上安裝營運船天同比下降 21%，綜合因素導致公司本期收入同比減少。項目毛利率偏低+計提項目減值：除總體工作量同比減少之外， 項目價格水平處于低位也是重要因素。報告期執(zhí)行的各項目絕大部分是2015 年之后獲得的訂單，受國際原油價格暴跌、行業(yè)需求快速下降、市場競爭十分激烈影響，簽訂的訂單毛利率水平明顯下滑，訂單價格一直處于谷底位置，個別項目出現(xiàn)虧損，報告期計提項目合同減值 3.60 億元， 其中卡塔爾 NFA 項目計提減值 2.63 億元

19、。國際項目收入占比超五成，海外項目有望成為公司另一大增長點1）報告期內(nèi)公司運行了包括俄羅斯 Yamal、巴西 FPSO、殼牌 SDA在內(nèi)的 8 個國際項目，年內(nèi)來自國際項目的收入占比達到 53%。2）全球最大、緯度最高、位于北極圈內(nèi)的 LNG 項目-YAMAL 項目順利完工：近年公司積極拓展海外市場，2016 年海外營收占比過半。2017 年 3 季度公司順利完成 YAMAL 項目，體現(xiàn) EPCI 總承包能力和整體實力顯著提升。3）海外工程項目有望成為未來高增長點：2017 年公司簽訂了雪佛龍?zhí)﹪脚_拆除項目。同時公司對印尼、北海、卡塔爾、沙特和尼日利亞相關項目保持密切跟蹤，還獲得了沙特阿美公

20、司大型海上項目總承包資質(zhì)。公司新增訂單高增長，2018 年有望成為公司業(yè)績拐點2017 年公司實現(xiàn)市場承攬額約 103.66 億元，較去年同期大幅增長。其中海外市場金額 10.55 億元，國內(nèi)市場金額 93.11 億元（較去年同比增長超過 90%）。截止報告期末，公司在手未完成訂單額約 120 億元， 保障公司 18 年業(yè)績增長。公司為中海油油服板塊核心子公司，有望受益中海油資本支出計劃大幅增長1）中海油儲量壽命達歷史低值，有提高資本開支需求：截至 2016 年底，公司油氣儲量壽命僅為 8.1 年。儲量替代率也達到了 6%的極低值。2）2018 年中海油資本開支計劃大幅增長 40%-60%：中

21、海油 2017 年實際資本支出約 500 億元，繼 2015-2016 年連續(xù)兩年大幅下跌后小幅回升。2018 年資本支出計劃為 700-800 億元，同比大幅增長 40%-60%。3）公司營業(yè)收入與母公司中海油資本開支緊密相關：公司營收增速與中海油資本支出增速基本同步。隨著 2018 年中海油資本支出大增， 公司的中海油業(yè)務量有望得到顯著提升。公司有望受益中海油資本開支大幅提升，以及海外業(yè)務快速拓展： 我們預計公司 2018-2020 年 EPS 分別為 0.22、0.39、0.60 元，對應 PE 為 28x、16x、10 x。目前公司 PB 為 1.18 倍，股價安全邊際較高，維持買入評

22、級。風險提示事件：國際油價持續(xù)低迷的行業(yè)風險；國際市場運營帶來的風險；匯率變動風險；工程項目實施風險；自然災害、惡劣天氣等自然因素帶來的風險。【中集集團】：2017 年業(yè)績大增超 3 倍，2019 年有望創(chuàng)歷史新高公司發(fā)布 2017 年年報，2017 年營收達人民幣 763 億元，同比增長%，歸母凈利潤達 25.1 億元（2016 年為 5.4 億元），同比大幅增長365%。分紅方案為每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 2.7 元（含稅）。我們看好公司業(yè)績增長持續(xù)性，我們認為公司 2019 年業(yè)績有望創(chuàng)歷史新高！業(yè)績大幅增長：集裝箱業(yè)務回暖，道路運輸車輛、能化裝備業(yè)務快速增長集裝箱業(yè)務：2017 年全球

23、集裝箱航運業(yè)復蘇，集裝箱市場需求出現(xiàn)了恢復性增長。全年實現(xiàn)收入 250 億元，同比增長 126%，實現(xiàn)凈利潤 14.6 億元，同比大幅增長 303%；道路運輸車輛業(yè)務：主要受益于國家 GB1589-2016 治超政策的影響延續(xù)等利好因素所帶來的需求提振。2017 年道路運輸車輛業(yè)務實現(xiàn)銷售收入 195 億元，同比增長 33%，實現(xiàn)凈利潤 10 億元，同比增長 33%；能化裝備業(yè)務：受益于國內(nèi)“煤改氣”等帶動的天然氣需求大幅增長，LNG 儲運裝備需求增長。2017 年能化及液體食品裝備業(yè)務實現(xiàn)營收 118 億元，同比增長 27%，凈利潤 4.7 億元，同比扭虧為盈。根據(jù)我們的模型測算，預計 20

24、18 年全球集裝箱保持溫和增長，約為 320 萬 TEU。公司作為集裝箱龍頭企業(yè)，集裝箱業(yè)務有望持續(xù)受益于全球經(jīng)濟復蘇。公司道路運輸車輛業(yè)務近年發(fā)展迅猛，營收占比與集裝箱板塊相當。國內(nèi)受益于國家治超治限政策影響延續(xù)，國外受益于新興市場經(jīng)濟復蘇，形成國內(nèi)外需求共振的良好發(fā)展契機，未來成長空間廣闊。2017 年“煤改氣”背景下的氣荒反映我國天然氣儲運裝備明顯不足，公司打造海陸一體的 LNG 裝備產(chǎn)業(yè)鏈，針對 LNG 儲運所需的 LNG 船、接收站、LNG 槽車、氣罐等裝備具有非常強的市場競爭力。2017 年以來，國際原油價格中樞不斷上移。公司海工裝備引入產(chǎn)業(yè)基金稀釋風險，業(yè)績減虧彈性較大。2017

25、 年公司海工裝備業(yè)務虧損億元拖累業(yè)績。我們預計 2018 年海工裝備有望減虧、提升公司業(yè)績水平。公司大量工業(yè)用地有望“工轉(zhuǎn)商”，土地價值潛力較大，公司價值有望重估。投資建議：預計公司 2018-2020 年歸母凈利潤為 35.3/43.1/50.4 億元，EPS 為 1.18/1.44/1.69 元，PE 為 14/12/10 倍。受益一帶一路、粵港澳大灣區(qū)等主題投資；土地價值潛力較大，上市公司價值有望重估； 維持“買入”評級?！局泻Ｓ头浚?017 年扭虧為盈；2018 年或受益中海油資本開支大增公司發(fā)布 2017 年年報，2017 年實現(xiàn)營收 174 億元，同比增長 15%，實現(xiàn)歸母凈利潤

26、 3300 萬元，同比 2016 年虧損 114 億元實現(xiàn)扭虧。2016 年大額虧損除受市場環(huán)境和作業(yè)合同變化影響外，公司計提資產(chǎn)減值損失人民幣 82.7 億元。分紅方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣 0.06 元（含稅）。我們認為公司作為亞洲油服巨頭，有望受益于油氣資本支出回暖， 看好公司未來業(yè)績彈性大。2017 年全球油氣勘探開發(fā)資本支出總規(guī)模約為 4045 億美元，同比增長 7%，結(jié)束了 2014 年以來的持續(xù)大幅萎縮。我們預計 2018-2020 年全球油氣資本支出向上。國內(nèi)“三桶油”也相繼公布 2018 年資本支出計劃?！叭坝汀?018年資本支出計劃中，勘探開發(fā)資本支出合計達 2861-

27、2961 億元，同比增長 18%-22%。2018 年 2 月 1 日，中海油發(fā)布 2018 年經(jīng)營策略，2017 年實際資本支出約 500 億元，2018 年資本支出計劃為 700-800 億元，同比大幅增長40%-60%。作為中海油旗下唯一專業(yè)海上油田服務子公司，中海油服有望受益。公司鉆井服務與船舶服務等裝備類業(yè)務持續(xù)回暖，2017 年裝備利用率與日費率均實現(xiàn)提升：公司鉆井平臺日歷天使用率由 2017Q1 最低點 48%持續(xù)回升， 2017 全年達 57.2%，同比 2016 年提升 5.4pct；鉆井平臺平均日費率為9.8 萬美元/天，同比上升 4.3%。2017 年公司自有工作船隊日歷

28、天使用率為 86.7%，同比增長8.0pct。公司積極推進輕資產(chǎn)、重技術路線，優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負債率由2016 年的 56%下降為 2017 年底的 53%，銷售毛利率由-14%提升至 11%， 資產(chǎn)負債表逐步修復。公司確立中長期“雙 50%”目標：實現(xiàn)技術板塊和大型裝備板塊各貢獻收入 50%；實現(xiàn)國內(nèi)和海外各貢獻 50%收入。依托中海油海外資產(chǎn)布局穩(wěn)步推進，公司海外業(yè)務量有望得到顯著提升。盈利預測與投資建議：我們預計 2018-2020 年公司歸屬于母公司凈利潤分別為人民幣 11.8 億元、24.2 億元、35.7 億元，對應 EPS 分別為0.25 元、0.51 元、0.75 元，對應

29、PE 為 45X、22X、15X。維持“買入” 評級。【振華重工】：業(yè)績符合預期，海工裝備業(yè)務趨勢向好；2018-2020 年業(yè)績彈性大公司發(fā)布 2017 年年報，2017 年實現(xiàn)營收人民幣 218 億元，同比下降 10%，實現(xiàn)歸母凈利潤 3 億元，同比增長 41%。分紅方案為每 10 股派發(fā)現(xiàn)金人民幣 0.5 元(含稅)，以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 2 股。我們認為，公司在營收下降的同時，實現(xiàn)業(yè)績較大幅度增長，體現(xiàn)公司資產(chǎn)負債表逐步修復，盈利水平顯著提升。隨著全球集裝箱航運持續(xù)回暖、油服行業(yè)景氣向上，我們認為 2018-2020 年公司有望釋放較大的業(yè)績彈性。公司 2017 年港

30、口機械業(yè)務新簽合同額為 25.2 億美元，同比略微下降 3.7%，海工鋼構(gòu)相關業(yè)務新簽合同額為 7.14 億美元，同比上漲 33%， 投資業(yè)務新簽合同額為 123 億人民幣，同比上漲 23%。由于港口機械滯后于航運周期 1-2 年，2017 年集裝箱起重機業(yè)務營收同比下降 23%反映的是 2016 年較為低迷的集運市場，隨著 2017 年起集運市場的整體復蘇，公司集裝箱起重機業(yè)務有望于 2018 年迎來反彈； 公司重型裝備業(yè)務營收同比增長 163%，毛利率提升 8.5pct，盈利狀況明顯改善。我們認為公司海工裝備資產(chǎn)減值計提充分，風險出清，隨著國際全球油氣勘探資本支出持續(xù)回暖，海工裝備業(yè)務未來

31、有望提供較大業(yè)績彈性。自 2016 年初的最底部約 26 美元/桶開始，國際油價持續(xù)震蕩上行，不斷夯實價格中樞，布油一度突破 70 美元大關。油價如站穩(wěn) 55-65 美元/桶的平臺，油氣裝備與服務板塊有望由油價上漲主題投資逐步邁向基本面投資，有望迎來類似 2016 年工程機械復蘇的戰(zhàn)略性投資機會。公司控股股東中國交建通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓向?qū)嶋H控制人中交集團及其子公司轉(zhuǎn)讓合計 13.2 億股股份（占公司股本 29.99%），權(quán)益變動后，公司控股股東由中國交建變更為中交集團。中交集團是國有資本投資公司試點單位之一，隨著振華重工由中交集團孫公司變?yōu)樽庸?，集團層面的國企改革或?qū)⒓铀佟Ｍ顿Y建議：公司為全球港機

32、龍頭，連續(xù)多年在港機市場市占率排名第一。近年在海工、投資等業(yè)務領域持續(xù)發(fā)力，各大業(yè)務領域形成良好的協(xié)同效應。隨著全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，公司港機業(yè)務盈利水平得到改善，依托中交集團承接國內(nèi)外主要大型基建項目，受益于“一帶一路”港口建設和 PPP 投資。經(jīng)過近年的大幅計提資產(chǎn)減值，公司海工風險釋放較為充分，資產(chǎn)質(zhì)量顯著提升，具有較高安全邊際。我們判斷公司業(yè)績有望超市場預期。預計 2018-2020 年 EPS 分別為 0.10/0.14/0.19 元，對應PE 為 51/37/26 倍。維持“增持”評級?！局需F工業(yè)】：2017 年業(yè)績略超預期，訂單快速增長保障 2018 年業(yè)績公司發(fā)布年報，2017 年

33、實現(xiàn)收入 158.9 億元，歸母凈利潤 13.4 億元，超出之前業(yè)績預增公告 0.7 億元；按置入資產(chǎn)口徑分別同比增長16%、35%，毛利率提升 2.23pct。每股派息 0.19 元，分配利潤合計達億元。2017 年累計新簽合同額 250.4 億元，同比增長 23.7%，2018 業(yè)績持續(xù)向上其中隧道施工設備及服務（盾構(gòu)機）74.73 億元，同比增長 48.1%； 道岔業(yè)務 52.78 億元，同比基本持平；鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務 99.07 億元，同比增長 39.2%。2018 年經(jīng)營計劃：公司預計實現(xiàn)新簽合同額 300 億元，同比增長20%；營業(yè)總收入 170 億元，營業(yè)成本 135 億元。我們認為如

34、新簽合同目標實現(xiàn)，公司 2019 年業(yè)績確定性將大幅提升。公司與天晟新材合資設立中鐵軌道交通裝備有限公司，其中公司持股 55%，開展單軌、磁懸浮等新型車輛的研發(fā)制造。根據(jù)公司公告，中國中鐵內(nèi)部其他單位已涉及了新型軌道交通的規(guī)劃設計、施工建設等環(huán)節(jié)，并在業(yè)內(nèi)占有較大市場份額，中鐵工業(yè)從事新型軌道交通車輛業(yè)務， 將充分發(fā)揮自身和中國中鐵其他單位的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，為客戶提供一攬子解決方案。近期多個省市出臺地下管廊“十三五”規(guī)劃：廣州 2017 年 6 月規(guī)劃 2020 年前建成 250 公里地下綜合管廊；2017 年 11 月北京市關于加強城市地下綜合管廊建設管理的實施意見，到 2020 年將建成綜合

35、管廊 150 至 200 公里?！窘鹂ㄖ悄堋浚簶I(yè)績大增 3 倍；物聯(lián)網(wǎng)燃氣表龍頭，受益工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)布 2017 年報：實現(xiàn)收入 16.9 億元，同比增長 98%，實現(xiàn)歸母凈利潤 3.48 億元，同比增長 297%。智能燃氣表實現(xiàn)銷售 327.7 萬臺，工商業(yè)流量計實現(xiàn)銷售 5.41 萬臺。業(yè)績增長主要原因為：物聯(lián)網(wǎng)表大力推廣、天信儀表并表、“煤改氣”推進打造智慧公用事業(yè)整體解決方案，全面推廣物聯(lián)網(wǎng)智能燃氣表。公司與新奧燃氣、昆侖燃氣等全國性燃氣公司及各中心城市燃氣集團開展深入合作，物聯(lián)網(wǎng)表企業(yè)客戶超過 400 家。2017 年無線智能燃氣表銷售收入 4.3 億元，同比增長 94.46%，銷

36、售占比首次超過 IC 卡智能燃氣表。天信儀表 2017 年全年凈利潤合并報表，2017 年天信儀表營業(yè)收入 6.7 億元，實現(xiàn)凈利潤 1.8 億元。京津冀及周邊地區(qū)“煤改氣”工程的有序推進。2017 年一季報預告業(yè)績同比大增 85%110%，智能燃氣表龍頭業(yè)績持續(xù)超預期。公司發(fā)布 2018 年一季度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤 8,132.21 萬元9,231.16 萬元，同比大增 85%110%?！旧虾C電】：新興板塊步入成長收獲期未來有望受益上海國企改革事件：公司發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2017 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 194.71億元，同比增長 2.81%；歸母凈利潤達 13.9 億元，同比減少

37、 4.05%；扣非后凈利潤為 12.8 億元，同比增長 14.64%。2017 年度公司擬 10 派元。電梯行業(yè)：2018 年房地產(chǎn)行業(yè)投資預期持平，電梯行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長2017 年，國家房產(chǎn)調(diào)控全面升級，已基本覆蓋全部一、二線城市，宏觀調(diào)控還在向限售以及收緊貸款、融資等縱深方向升級。三、四線城市的房地產(chǎn)情況較一、二線城市卻呈現(xiàn)了加速增長。2018 年，在利率高企以及地產(chǎn)調(diào)控政策偏緊背景下，地產(chǎn)銷售面積增速繼續(xù)下滑，低庫存情況下，房地產(chǎn)商投資意愿以穩(wěn)為主，投資增速預計與 2017 年相當，剔除價格因素，量基本與去年持平。電梯行業(yè)競爭仍激烈：雖然在中國工業(yè)化、新城鎮(zhèn)化不斷推進的政策支撐下，以及公共

38、交通設施建設等因素的推動下，加之舊梯改造、老房加裝電梯帶來的需求增量，使得電梯市場仍可以在較長時間保持平穩(wěn)發(fā)展，但由于原材料的持續(xù)上漲以及產(chǎn)能過剩的因素影響，電梯市場的競爭更趨激烈。電梯行業(yè)表現(xiàn)為價格、質(zhì)量、交貨期、服務等全方位的競爭格局。上海機電：電梯主業(yè)穩(wěn)健向上，積極布局的“大機電”產(chǎn)業(yè)進入高速發(fā)展期公司為國內(nèi)電梯行業(yè)龍頭企業(yè)，2017 年公司電梯業(yè)務營收183.22 億元，同比增長 2.72%，其中上海三菱電梯安裝、維保等服務業(yè)收入超過 52 億元，占營業(yè)收入的比例超過 28%。電梯業(yè)務預計有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。納博精機進入收獲期：納博精機已提前達到 10 萬臺精密減速器產(chǎn)能，在 201

39、7 年 5 月開始實現(xiàn)單月盈利，現(xiàn)正加快相關生產(chǎn)設施的基礎投入，爭取盡早達到 20 萬臺的產(chǎn)能。日用友捷：加大固定資產(chǎn)投入，持續(xù)擴大產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)， 計劃 2022年銷售額比目前增加 50%以上。馬拉松革新：提升整體生產(chǎn)制造能力，滿足戰(zhàn)略性客戶業(yè)務增長的需求，并進一步擴大現(xiàn)有戰(zhàn)略客戶的市場份額。開利空調(diào)：依托在上海的研發(fā)中心，持續(xù)注入最新產(chǎn)品，積極進入輕商空調(diào)領域，不斷提高產(chǎn)品競爭力。公司背靠上海電氣（集團）；未來有望受益上海國企改革公司實際控制人為上海電氣（集團）總公司。我們關注到，2017 年 8 月，鄭建華新上任上海電氣（集團）總公司黨委書記、董事長，上海電氣集團股份有限公司黨委書記

40、、董事長。建議關注上海國企改革。公司為中國電梯行業(yè)龍頭，未來有望受益上海國企改革：預計公司2018-2020 年凈利潤達 15.96、18.43、21.47 億元，對應EPS 為 1.56、1.80、2.10 元，PE 為 13x、11x、10 x，公司估值為機械行業(yè)最低之一， 上調(diào)至“買入”評級。風險提示：電梯行業(yè)受房地產(chǎn)投資和基建投資影響的風險；主要產(chǎn)品價格及銷量增速低于預期風險；新興業(yè)務拓展低于預期風險；宏觀經(jīng)濟波動風險?！竞Ｌ馗咝隆浚焊叨诵酒?2018 年有望部分量產(chǎn)，業(yè)績有望進入快車道事件 1：公司發(fā)布年報，2017 年實現(xiàn)營業(yè)收入 4.26 億元，較上年同期減少 13.88%；實現(xiàn)

41、歸母凈利潤 3436.89 萬元，較上年同期較少%。事件 2：公司發(fā)布公告，預計 2018 年一季度凈利潤為 3152-3478萬元，同比增長 1.9-2.2 倍。業(yè)績變動原因：公司出售部分可供出售金融資產(chǎn)投資收益。芯片業(yè)務：化合物半導體芯片部分量產(chǎn)，有望成為 2018-2020 年最大增長點控股子公司海威華芯已建成國內(nèi)第一條具備自主知識產(chǎn)權(quán)的 6 英吋第二代化合物半導體集成電路芯片生產(chǎn)線，是國內(nèi)高端芯片研發(fā)制造的先行者。2016 年 4 月，海威華芯第一條 6 英吋第二代化合物半導體集成電路生產(chǎn)線貫通，該生產(chǎn)線同時具有砷化鎵、氮化鎵以及相關高端光電產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。2016 年 5 月海威華芯

42、首次開發(fā)出砷化鎵產(chǎn)品成為國內(nèi)首家掌握第二代半導體生產(chǎn)工藝的企業(yè)。芯片項目面向雷達、5G 等，戰(zhàn)略意義重大：海威華芯為控股子公司，主要從事第二代/第三代化合物半導體集成電路芯片的研制，產(chǎn)品主要面向 5G 移動通信、雷達、新能源、物聯(lián)網(wǎng)等市場，打造專業(yè)Foundry 服務能力。芯片業(yè)務穩(wěn)步進行，2018 年有望實現(xiàn)部分量產(chǎn)：2017 年公司在該板塊的工作重點為研發(fā)，其中砷化鎵制程研發(fā)方面 IPD 和 PPA25 產(chǎn)線試生產(chǎn)階段良率達到預期水平，具備初步量產(chǎn)能力；HBT、光電已與國內(nèi)多家客戶達成合作并通過部分客戶認證；氮化鎵成功突破 6 英寸GaN 晶圓鍵合技術；芯片產(chǎn)品開發(fā)方面，通用芯片、定制芯片

43、、數(shù)字電路等開發(fā)設計超過 120 余款，包括濾波器、功分器、開關矩陣、耦合器等產(chǎn)品。2017 年，海威華芯獲得成都市軍民融合企業(yè)認證、國家高新技術企業(yè)認證、國家集成電路生產(chǎn)企業(yè)認證。2017 年 9 月，海威華芯加入中國移動 5G 聯(lián)合創(chuàng)新中心，獲得國軍標 GJB 認證。公司 2018 年經(jīng)營計劃：全力推進芯片項目進展，提高技術工藝和產(chǎn)品良率，做好市場開拓和實現(xiàn)部分產(chǎn)品量產(chǎn)任務。芯片業(yè)務 2018 年有望貢獻業(yè)績：公司目標以第一條砷化鎵線為基礎，完善技術工藝，提升產(chǎn)線良率,以已經(jīng)建立合作關系的一批行業(yè)龍頭企業(yè)客戶為依托，推進市場開拓工作，實現(xiàn)初步量產(chǎn) Foundry 能力， 達到規(guī)模效應，形成

44、盈利能力。海威華芯是公司和中電科 29 所共同打造的第二代/第三代化合物半導體集成電路領域的開放平臺。為公司響應國家混合所有制改革 和軍民深度融合發(fā)展戰(zhàn)略融入國家信息安全發(fā)展的重大舉措。航空產(chǎn)業(yè)鏈：綜合航空技術服務提供商，逐步走向收獲期（1）航空新技術研發(fā)與制造：高端產(chǎn)品研制、交付有序進行。（2） 航空培訓：三大航空培訓運營基地已經(jīng)全面建成。（3）航空維修：部附件、整機維修全覆蓋，維修廣度和深度均衡發(fā)展。（4）航空租賃：已建天津、新加坡、愛爾蘭三大業(yè)務平臺。投資建議：化合物半導體、軍民融合戰(zhàn)略配置標的。預計公司2018-2020 年 EPS 為 0.14/0.30/0.81 元，PE 為 64

45、/30/11 倍。維持買入評級。核心組合投資案件：機器人、杰瑞股份、晶盛機電、三一重工、徐工機械機器人（300024）：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標桿、半導體設備新星，業(yè)績將提速1、隸屬中科院，全球機器人產(chǎn)品線最全的廠商之一，隨著臨港、渾南生產(chǎn)基地產(chǎn)能落地，業(yè)績再上增長快車道。2、半導體設備新貴：國內(nèi)唯一一家潔凈機器人生產(chǎn)商，投資韓國新盛FA，全面進軍半導體。我們認為公司有望繼續(xù)大力加碼半導體設備。 3、 中國為全球機器人第一大市場，工業(yè)、服務、特種需求快速增長，2017 年中國工業(yè)機器人產(chǎn)量 13 萬臺，同比增長 81%。4、公司股價處在底部位置，半導體設備領域拓展和業(yè)績，判斷市場預期差大！我們預計 201

46、8-2020 年公司歸屬母公司凈利潤 5.9/7.8/10.1 億元，同比增長 35%/33%/30%，對應 PE 為 48/36/27 倍。參考北方華創(chuàng)、長川科技等半導體設備公司，公司估值具提升空間。給予“買入”評級。杰瑞股份（深度）：油服民企龍頭有望再次騰飛！1、 公司為中國油氣裝備及服務行業(yè)民企龍頭。公司實施全球化戰(zhàn)略， 截至 2017 年上半年，公司海外營收占比已達 55%。公司于上一輪周期高點的 2013-2014 年實施 30 億元定增融資，在手現(xiàn)金充裕。在 2014-2017 年油價處于低位的近 4 年中，公司逐步積蓄力量，從油氣裝備大力拓展油服、EPC 總包等新業(yè)務；而競爭對手

47、逐步出清；隨著行業(yè)回暖，全球競爭格局改善，杰瑞股份作為中國油服民企龍頭，有望再次騰飛！2、 2017 年新增訂單同比大幅增長，2018 年有望迎來業(yè)績拐點：2017 年前 3 季度，營業(yè)收入 20 億元，增長 10%；歸母凈利潤 4878 萬元，下降 53%。預告 2017 年全年歸母凈利潤達 6034-9654 萬元，同比下降 50%-20%。2017 年上半年，公司獲取新訂單 20.27 億元（不含增值稅）， 增長 43.96%。新增訂單的高增長保障公司 2018 年業(yè)績，2018 年有望成為公司業(yè)績拐點。3、 油氣裝備與服務：有望由油價上漲主題投資逐步邁向基本面投資 油價如站穩(wěn) 60-7

48、0 美元/桶的平臺，油服板塊有望由油價上漲主題投資逐步邁向基本面投資，有望迎來類似 2016 年工程機械復蘇的戰(zhàn)略性投資機會。2016 年，工程機械龍頭如全球龍頭卡特彼勒業(yè)績?nèi)蕴潛p，三一重工業(yè)績?nèi)院艿?，但?2016 年的 1-2 月份卻是這兩個龍頭近兩年股價的低點，投資機會領先于業(yè)績的大釋放（工程機械龍頭業(yè)績于2017 年開始較快釋放）。4、 公司壓裂設備具備核心競爭力，國內(nèi)外市場有望取得突破。公司目前擁有 2000 型、2300 型、2500 型、3100 型以及 Apollo4500 型等壓裂設備。其中Apollo4500 壓裂車為世界上單機功率最大的壓裂車。國內(nèi)壓裂車的市場份額構(gòu)成中，

49、中石化四機廠與杰瑞股份構(gòu)成雙巨頭。5、“奮斗者 3 號”員工持股計劃已經(jīng)完成。3 期合計平均持股成本 27.4元/股。6、 預計公司 2017-2019 年EPS0.08、0.31、0.82 元，維持“買入”評級。晶盛機電（300316）：國內(nèi)晶體硅生長設備龍頭，受益光伏行業(yè)復蘇、半導體行業(yè)爆發(fā)1、 公司是國內(nèi)技術領先的晶體硅生長設備供應商，晶體生長設備產(chǎn)品主要服務于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)，半導體集成電路產(chǎn)業(yè)等。近年來公司布局光伏和 LED 領域的智能化裝備和新型藍寶石行業(yè)。2、 訂單充足，保障公司業(yè)績高增長，全年有望凈利潤翻番。公司前 3季度營收 12.57 億元，同比增長 87.30%；實現(xiàn)歸母凈

50、利潤 2.53 億元，同比增長 95.33%。截止上半年，公司今年已簽和中標未簽的重大訂單超過 30 億元。公司公告 2017 年業(yè)績預測：預計 2017 年度凈利潤同比增長幅度為 80%-110%，歸母凈利潤為 3.67-4.28 億元。3、 乘中國半導體行業(yè)春風，切入半導體硅片制造。公司與無錫市政府、中環(huán)股份于 2017 年 10 月簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議：中環(huán)股份、晶盛機電協(xié)同無錫市投資平臺，建設集成電路用大硅片生產(chǎn)與制造項目，項目總投資約 30 億美元，一期投資約 15 億美元。4、 戰(zhàn)略性布局藍寶石晶棒制備行業(yè)，靜待收獲：2016 年公司非公開發(fā)行成功募集 13.20 億元，加碼藍寶石制

51、備項目。用于年產(chǎn) 2500 萬mm 藍寶石晶棒生產(chǎn)項目、年產(chǎn) 2500 萬 mm 藍寶石生產(chǎn)項目擴產(chǎn)項目，年產(chǎn) 1200 萬片藍寶石切磨拋項目。5、 我們預計 2017-2019 年營收達 23.12、34.22、43.95 億元，凈利潤4.14、6.52、8.66 億元，EPS 為 0.42、0.66、0.88 元，PE 為 44x、28x、21x。“增持”評級。三一重工（600031）：工程機械龍頭，王者歸來！工程機械持續(xù)性有望超預期，從產(chǎn)品銷量高增長進入業(yè)績高增長兌現(xiàn)期。1、2017 年公司業(yè)績在行業(yè)中彈性最大挖掘機國內(nèi)連續(xù) 6 年第一，已成 2016 年利潤最大貢獻板塊。混凝土機械全球

52、第一，汽車起重機行業(yè)前三。公司主導產(chǎn)品銷售回暖，業(yè)績逐季向上。2、關注公司可轉(zhuǎn)債及員工持股計劃公司已發(fā)行 45 億可轉(zhuǎn)債：轉(zhuǎn)股價 7.46 元，強制轉(zhuǎn)股價 9.7 元。員工持股計劃：公司 2016 年 3 月推出員工持股計劃。第一期已經(jīng)認購完成，成交金額為 7.04 億元，成交均價 5.34 元/股，鎖定期 12 個月。3、海外業(yè)務占比達 40%，轉(zhuǎn)型軍工公司海外收入占比達到 40%。公司堅決推進國際化、深耕“一帶一路”， 總體產(chǎn)業(yè)布局分布和“一帶一路”區(qū)域吻合度高；轉(zhuǎn)型軍工裝備，受益軍民融合，未來有望獲得突破。徐工機械（000425）：汽車起重機龍頭，業(yè)績彈性較大公司汽車起重機市占率超 50

53、%。預計挖機數(shù)據(jù)高增長后，汽車起重機數(shù)據(jù)也將高增長。我們看好公司業(yè)績彈性。公司背靠徐工集團。上市公司體外挖掘機業(yè)務今年增長迅速。二、市場回顧、行業(yè)與公司動態(tài)市場回顧上周機械板塊（申萬機械指數(shù)，801890）上漲 4.36%，落后上證綜指3.85pct，軍工板塊上漲 9.07%（申萬國防軍工指數(shù)，801740），領先上證綜指 8.56pct。行業(yè)動態(tài)【工業(yè)數(shù)據(jù)】國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2018 年 1 至 2 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長 16.1%，增速比 2017 年 12 月份加快 5.3 個百分點，保持了快速增長勢頭。工業(yè)企業(yè)利潤保持較快增長的同時，運行質(zhì)量繼續(xù)提高?！局圃鞓I(yè)】3

54、月 28 日，國務院常務會議決定將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從 17%降至 16%，將交通運輸、建筑、基礎電信服務等行業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品等貨物的增值稅稅率從 11%降至 10%。統(tǒng)一增值稅小規(guī)模納稅人標準、對部分企業(yè)未抵扣完的進項稅額予以一次性退還。此三項措施將從 2018年 5 月 1 日開始實施，全年將減輕市場主體稅負超過 4000 億元，內(nèi)外資企業(yè)都將同等受益?！臼吞烊粴狻? 月 26 日，中國原油期貨在上海國際能源中心掛牌交易。中國原油期貨合約標的為主產(chǎn)自中東地區(qū)、產(chǎn)量約占全球 44%的中質(zhì)含硫原油，可交割品包括阿聯(lián)酋迪拜原油、上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾原油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油

55、和中國勝利原油等 7 個品種。【軌道交通】近日，中國鐵路總公司 2017 年統(tǒng)計公報發(fā)布，鐵路建設方面，2017 年，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成 8010 億元，投產(chǎn)新線 3038公里，其中高速鐵路 2182 公里。全國鐵路營業(yè)里程達 12.7 萬公里，比上年增長 2.4%?！拒壍澜煌ā?018 泰國軌道交通產(chǎn)業(yè)展會于 3 月 28 日至 29 日在曼谷舉行，由“復興號”領銜的中國軌道交通裝備亮相，成為展會亮點，引發(fā)廣泛關注。中泰人士一致認為，兩國軌道交通領域合作前景可期?！敬昂９ぁ繐?jù)馬施云最新航運信心調(diào)查顯示，截至 2018 年 2 月底，航運信心指數(shù)在過去的 3 個月內(nèi)達到四年來高位。研究

56、顯示，航運平均信心指數(shù)從 2017 年 11 月的 6.2 上升（最高為 10.0），到 2018 年 2 月底為 6.4。船東信心指數(shù)同樣處于四年來高位，從 6.4 上升至 6.6。船舶管理者的信心指數(shù)從 6.1 上升至 6.4?！敬昂９ぁ颗聿┥鐖蟮婪Q中國國務院原則上批復中船集團與中國重工集團合并。此后中國船舶發(fā)布澄清公告稱，函詢控股股東中船集團后收行業(yè)周報到答復，關于合并的事項，目前未得到來自任何政府部門的通知。公司動態(tài)【杰瑞股份】公司發(fā)布 2018 年一季報業(yè)績預告，凈利潤約 2546-3471 萬元，同比增長 10%-50%。【金卡智能】公司發(fā)布 2017 年年報，營業(yè)總收入 16.

57、88 億元，同比增長97.55% ，凈利潤 3.48 億元，同比增長 297.38%。公司發(fā)布 2018 年一季報業(yè)績預告，預測凈利潤約 8132-9231 萬元,增長 85%-110%?！局屑瘓F】公司發(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 763 億元，同比增加 49%，歸母凈利潤 25.09 億元，同比增加 365%?！局袊熊嚒抗景l(fā)布 2017 年年報，實現(xiàn)營業(yè)總收入 2110 億元，同比下降 8.14% ，歸母凈利潤 108 億元，同比下降 4.35%?！距嵜簷C】公司發(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 75.48 億元，同比增加 108%，凈利潤 2.84 億元，同比增

58、加 358%?！旧虾C電】公司發(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 194.71 億元， 同比增加 3%，歸母凈利潤 13.9 億元，同比下降 4%?！局新?lián)重科】公司發(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 232.72 億元， 同比增加 16%，歸母凈利潤 13.32 億元，同比增加 243%?！咎斓乜萍肌抗景l(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 153.78 億元， 同比增加 18.87%，歸母凈利潤 9.42 億元，同比增加 1%?！竞Ｌ馗咝隆抗景l(fā)布 2017 年年報，實現(xiàn)營業(yè)總收入 4.26 億元，同比下降 13.9% ，凈利潤 3437 萬元，同比下降 15.7%。【

59、康力電梯】公司發(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 32.8 億元， 同比下降 1%，歸母凈利潤 3.26 億元，同比下降 23%。公司披露 2018 年一季報業(yè)績預告， 預測歸母凈利潤約 1219-6095 萬元, 同比下降50%-90%?！局写罅Φ隆抗景l(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 4.98 億元，同比增加 35%，歸母凈利潤 5984.24 萬元，同比增加 28%。公司發(fā)布 2018年一季報業(yè)績預告，預測歸母凈利潤約 1193-1504 萬元,同比增長15%-45%?！局腔鬯傻隆抗景l(fā)布 2017 年年報，實現(xiàn)營業(yè)總收入 6.27 億元，同比下降 14.41% ，凈利

60、潤 6718.4 萬元，同比下降 9.7%。公司發(fā)布 2018 年一季報業(yè)績預告，凈利潤約 1018-1059 萬元，同比增長 650%680%?！咎鞚櫱S】公司發(fā)布 2018 年一季報業(yè)績預告，凈利潤約 7525-10419萬元，同比增長 30%-80%?！敬笤脴I(yè)】公司發(fā)布 2017 年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入 11.23 億元， 同比增加 46.36%，歸母凈利潤 1.79 億元，同比增加 46.02%?！驹ソ饎偸?公司發(fā)布 2018 年一季報業(yè)績預告，預測歸母凈利潤約1.10-1.21 億元，同比增長 95%-115%。【華昌達】公司于 2017 年 10 月 25 日開市起因重大資