小微企業(yè)融資最新政策與監(jiān)管創(chuàng)新

1、小微企業(yè)融資最新政策與監(jiān)管創(chuàng)新摘要：小微企業(yè)融資難，風險大等問題，一直以來受到業(yè)界的廣泛關注。在信貸緊縮的 背景下，溫州近百家企業(yè)相繼出現(xiàn)倒閉、企業(yè)家出走甚至跳樓；依靠民間借貸資金維持運轉 的鄂爾多斯房地產，陷入了前所未有的資金焦渴等類似事件接連發(fā)生。如何解決小微企業(yè)融 資困難，如何提高小微企業(yè)監(jiān)管水平等便成為人們非常關心的問題。針對今年以來小微企業(yè) 融資難問題凸顯，民間借貸在部分地區(qū)蔓延，我國政府及有關部門出臺了一系列的新政策措 施，各大銀行也針對小微企業(yè)融資問題推出了相應金融產品，都旨在拯救風雨飄搖的小微企 業(yè)融資市場，拓寬小微企業(yè)融資渠道，扶持小微企業(yè)走出困境。那么，如何引導這些微小企

2、業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，政府政策及創(chuàng)新金融產品怎樣促進其發(fā)展壯大，解決其在發(fā)展中面臨的困難 問題，特別是融資難以及如何加強風險監(jiān)管的問題，是本文研究和關注的焦點。關鍵字：小微企業(yè) 融資 新政策 金融產品 風險監(jiān)管亞當斯密認為，在生產和交換過程中處于不利地位的勞動者即為市場競爭中的弱勢群 體。金融市場的弱勢群體則是指那些具有一定的資本積累、生產經驗且有發(fā)展?jié)摿?，同時在 短期內急需小額資金支持，但長期以來又被正規(guī)金融機構邊緣化的群體，小微企業(yè)就是這一 群體中的典型代表。由于國際金融危機的爆發(fā)，幾乎各國經濟都受到了不同程度的沖擊，我 國經濟在這場金融海嘯中當然亦難獨善其身，為盡快走出金融危機的影響，保障經濟繼續(xù)

3、穩(wěn) 健發(fā)展，我國政府為克服金融危機的影響，出臺了一系列的經濟刺激措施，其中僅2009年 第一季度銀行新增貸款就達4.6萬億人民幣，比2007年全年還多20%。分析發(fā)現(xiàn)，新增貸 款中大約三分之一是短期商業(yè)票據(jù)，其他大部分是中長期貸款，主要流向為與經濟刺激政策 相關的或由政府主導的基礎設施建設項目和投資。在這個過程中，大企業(yè)尤其是國有企業(yè)得 到了絕大部分的新增貸款，而中小企業(yè)改善并不十分明顯，微小企業(yè)更微不足道。這主要源 于為中小微企業(yè)提供貸款“成本高、抵押難、風險大”。我們可以建立下而這個簡單的融資 模型夾分析：假設:某微小企業(yè)投資一個項日需資金總額為1個單位，銀行認為其歸還貸款的概率為p (0

4、WpW1)貸款利率為R，單位交易成本為C。企業(yè)無固定資產作為抵押擔保。銀行發(fā)放這筆 貸款的機會成本為r-c0 (0WrWR)，r為銀行向非微小企業(yè)貸款利率，c為向非微小企業(yè) 貸款成本，且cVC。則銀行發(fā)放貸款的預期收益為:銀行不發(fā)放貸款的預期收益率為：一(2)顯然，銀行發(fā)放貸款的條件是滿足（1）3（2）K K L *- 1可見，銀行的最小利率為分別對C、p求導，得(3)(1)p( R- r- C) ( 1- p) ( 1+ r- c)由于貸款的機會成本是可以確定的，銀行所能接受的最低利率就取決于企業(yè)歸還貸款的 概率P和單位交易成本6由（3）式可知，違約風險越大，貸款的單位交易成本就越高， 利率

5、就越高。處于初創(chuàng)階段的微小企業(yè)往往只有極少的固定資產，不滿足銀行抵押擔保的要 求。從風險的角度看，在沒有財產抵押擔保情況下的低息貸款實際上是微小企業(yè)將風險轉嫁 給了銀行，又因為法定貸款利率遠遠低于銀行不發(fā)放貸款的預期收益，致使銀行只承擔了企 業(yè)的高風險而沒有享受企業(yè)的高收益。這種風險和收益的不對稱降低了銀行對微小企業(yè)貸款 的積極性，“融資難”也因此而產生。但小微企業(yè)是在我國經濟中扮演著重要的角色，做好 小微企業(yè)融資對我國經濟盡快走出金融危機影響有著獨特作用。而且，就目前狀況而言，小 微企業(yè)由于普遍融資困難，正面臨資金鏈斷裂的經濟風險，而民間非法高利貸趁隙盛行，也 威脅著我國經濟社會和諧穩(wěn)定的發(fā)

6、展。政府和相關機構及時制定解決小微企業(yè)融資難題及加 強相應風險防范措施必然義不容辭。一、解決小微企業(yè)融資問題的相關政策10月12日，國務院常務會議研究確定了支持小微企業(yè)發(fā)展的九條金融、財稅政策措施， 體現(xiàn)了政府對扶持小微企業(yè)發(fā)展的關鍵作用，也體現(xiàn)了實體經濟對多層次資本市場建設的需 求。其中六條支持小微企業(yè)發(fā)展金融措施包括：加大對小型微型企業(yè)的信貸支持雖然在解決小微企業(yè)融資問題方面，有人提議要大力發(fā)展風險資本，有人提議要發(fā)展供 微小企業(yè)股本籌資的二板市場，也有的提出要開發(fā)保理和租賃等非銀行融資工具，但就我國 目前階段來說，在眾多的融資工具之中，最重要的仍然是銀行貸款。信貸融資對小微企業(yè)來 說，應

7、是相對迅速、便捷，且成本較低的融資渠道。在融資環(huán)節(jié)上，商業(yè)銀行作為資金供給 的主要載體，應通過自身的組織架構調整和業(yè)務流程再造，加強金融創(chuàng)新，借助銀行轉型的 契機，尋找新的貸款領域，盡可能覆蓋小微企業(yè)的資金需求。清理糾正金融服務不合理收費，切實降低企業(yè)融資的實際成本；目前商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款基本上都是上浮，幅度在20%至70%之間。除貸款利 息以外，中小企業(yè)還要負擔登記費、評估費、公證費、擔保費、審計費、工商查詢費等費用。 這些繁雜的費用，無疑對本已資金吃緊的小微企業(yè)來說，是過重的負擔，削弱了貸款對企業(yè) 資金壓力的緩解效果。因此，國務院要求，除銀團貸款外，禁止商業(yè)銀行對小型微型企業(yè)貸 款收

8、取承諾費、資金管理費。嚴格限制商業(yè)銀行向小型微型企業(yè)收取財務顧問費、咨詢費等 費用。拓寬小型微型企業(yè)融資渠道雖然信貸融資是小微企業(yè)融資的重要渠道，但銀行可為小微企業(yè)提供的貸款畢竟有限。 為滿足小微企業(yè)日益增長的資金需求，幫助其又好又快發(fā)展，今后應逐步擴大小型微型企業(yè) 集合票據(jù)、集合債券、短期融資券發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資 工具。進一步推動交易所市場和場外市場建設，改善小型微型企業(yè)股權質押融資環(huán)境。積極 發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險和信用保險。細化對小型微型企業(yè)金融服務的差異化監(jiān)管政策由于小微企業(yè)信貸業(yè)務具有“短、小、急”的特征，這些特征使得小微企業(yè)信貸業(yè)務與 大中企業(yè)

9、信貸業(yè)務有了明顯的不同，二者業(yè)務成本差異很大，風險差異也就很大。這就決定 要開展小微企業(yè)金融服務，就必須要在業(yè)務流程、評級、風險度量以及監(jiān)管要求等方面與大 中企業(yè)有所區(qū)別。因此，落實好差異化監(jiān)管政策對于促進小微企業(yè)金融服務的發(fā)展有著十分 重要的作用。促進小金融機構改革與發(fā)展中小金融機構在解決小微企業(yè)融資問題方面，起著重要的作用。主要因為：首先，中小 金融企業(yè)在組織、技術、效率、服務等方面與小微企業(yè)有著很多相同點，它們之間是水平相 當，作用互補的合作關系。其次，由于兩者中的大多數(shù)同為傳統(tǒng)體制外的新生力量而具有體 制上的對稱性。而且，由于一些中小金融機構的資金主要來源于地方政府以及中小企業(yè)和居 民

10、，所以在市場定位時，應積極主動配合地方政府的區(qū)域性發(fā)展戰(zhàn)略及其支柱項目。然而， 現(xiàn)有的中小金融機構尤其是城市商業(yè)銀行大多數(shù)存在著產權不明晰、治理結構不健全和同當 地政府關系過分密切等問題，針對這些問題，需要對他們進行商業(yè)化、公司化乃至民營化的 改革，使之成為真正的金融企業(yè)，能夠更好的為微笑金融企業(yè)提供金融服務。在規(guī)范管理、防范風險的基礎上促進民間借貸健康發(fā)展中國人民銀行有關負責人于近日稱民間借貸“具有制度層面合法性”。民間借貸是正規(guī) 金融有益和必要的補充，是滿足各類市場主體融資需求的一個補充渠道。隨著小額貸款公司 等機構的發(fā)展，應該將這類經批準從事專業(yè)放貸業(yè)務的機構或組織從一般意義的民間借貸主

11、 體中分離出來，作為專業(yè)放貸人對待。政府將推動完善相關法律法規(guī)，引導民間資本規(guī)范從 事資金借貸活動，鼓勵民間借貸規(guī)范化、陽光化運作，發(fā)展多層次信貸市場，滿足社會多元 化融資需求。同時相關監(jiān)管機構要有效遏制民間借貸高利貸化傾向，依法打擊非法集資、金 融傳銷等違法活動。嚴格監(jiān)管，禁止金融從業(yè)人員參與民間借貸。對小型微型企業(yè)的金融支 持，要按照市場原則進行，減少行政干預，防范信用風險和道德風險。三條支持小微企業(yè)發(fā)展的財稅措施包括：加大對小型微型企業(yè)稅收扶持力度我國政府主要采取的措施為：提高小型微型企業(yè)增值稅和營業(yè)稅起征點；將小型微利企 業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策，延長至2015年底并擴大范圍；將符合條

12、件的國家中小企業(yè)公 共技術服務示范平臺納入科技開發(fā)用品進口稅收優(yōu)惠政策范圍。稅收優(yōu)惠的出臺，無疑可以 降低微小企業(yè)營運成本，緩解企業(yè)資金緊張的壓力，為微小企業(yè)的發(fā)展提供動力。支持金融機構加強對小型微型企業(yè)的融資服務政府支持金融機構對小微企業(yè)提供服務，一方面可以有效分擔金融機構在為小微企業(yè)提 供金融服務時面臨的風險，穩(wěn)定金融系統(tǒng)；另一方面還由于相應政策的出臺，使金融機構在 為小微企業(yè)提供金融服務時，自身獲得了更多優(yōu)惠，從而刺激了金融機構為小微企業(yè)服務的 積極性。擴大中小企業(yè)專項資金規(guī)模，更多運用間接方式扶持小型微型企業(yè)通過進一步清理取消和減免部分涉企收費，從根本上緩解了小微企業(yè)資金匱乏問題。二、

13、推行差別化監(jiān)管政策同時，為促進小微企業(yè)金融業(yè)務可持續(xù)發(fā)展，中國銀監(jiān)會于10月25日宣布，銀監(jiān)會近 日正式出臺關于支持商業(yè)銀行進一步改進小型微型企業(yè)金融服務的補充通知，提出了更 加具體的差別化監(jiān)管和激勵政策。明確改進小微企業(yè)金融服務的工作目標。要求銀行努力實現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速不低于 全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，并重點加大對單戶授信總額500萬元（含）以 下小微企業(yè)的信貸支持。細化小微企業(yè)金融服務機構的準入標準。要求在綜合評估銀行風險管控水平基礎上，對小微企業(yè)客戶比例和最近6個月月末平均 授信余額比例達到一定標準的銀行，允許其批量籌建同城支行，兩次批量申請時間間隔不少 于6個月。鼓勵和

14、支持銀行創(chuàng)新支持科技型小微企業(yè)成長，探索建設符合我國國情的科技支 行。明確銀行發(fā)行小微企業(yè)專項金融債的條件。除需滿足金融債發(fā)行相關法律法規(guī)及審慎性監(jiān)管要求外，對小微企業(yè)貸款增速和增量達 到相關目標的銀行，可申請發(fā)行專項金融債。明確小微企業(yè)貸款風險權重的計算原則。根據(jù)相關規(guī)定，在權重法下適用75%的優(yōu)惠風險權重，在內部評級法下比照零售貸款 適用優(yōu)惠的資本監(jiān)管要求，以此鼓勵銀行向小企業(yè)放貸。對銀行小微企業(yè)貸款不良率執(zhí)行差異化考核標準。根據(jù)各行實際平均不良率，適當放寬對小微企業(yè)貸款不良率的容忍度。規(guī)范銀行小微企業(yè)貸款收費問題。除銀團貸款外，銀行不得對小微企業(yè)貸款收取承諾費、資金管理費，嚴格限制對小微

15、企 業(yè)收取財務顧問費、咨詢費等費用。其中，最大亮點為：對于小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額達到一定比例的商業(yè)銀行，可 優(yōu)先支持其發(fā)行專項用于小企業(yè)貸款的金融債。金融債能有效解決銀行等金融機構的資金來 源不足和期限不匹配矛盾，而更為關鍵的是，其與存貸比指標密切相關。根據(jù)“獲準發(fā)行小 微企業(yè)貸款專項金融債的商業(yè)銀行，該債項所對應的單戶授信總額500萬元（含）以下的小 型微型企業(yè)貸款在計算小型微型企業(yè)調整后存貸比時，可在分子項中予以扣除”的規(guī)定， 銀行發(fā)債融資用于小企業(yè)貸款（500萬元以下）之后，可以從存貸比中剔除，這顯然對銀行 具有巨大吸引力。當然，也有專家指出，商業(yè)銀行發(fā)行專向用于小企業(yè)貸款的金融債

16、雖然是 個好措施，但金融債只是籌措發(fā)放小企業(yè)貸款的資金來源，而無論信貸資金來源于存款或者 金融債籌集，關鍵在于貸給小企業(yè)后風險如何控制。如果風險控制不當，釀成貸款風險，哪 類資金用于貸款都需要審慎。同時，現(xiàn)在的問題是，不是商業(yè)銀行發(fā)放貸款缺乏資金問題， 而是認為小企業(yè)貸款風險大的問題，不愿意發(fā)放貸款，因此真正缺乏的是貸款計劃規(guī)模。補充通知還進一步細化了小微企業(yè)金融服務機構的準入標準，明確了銀行發(fā)行小微 企業(yè)專項金融債的條件，這從一定程度上加強了參與提供小微企業(yè)金融服務機構的整體應對不良貸款風險的能力。從以上政策措施可以看出，政府及相關部門已開始切實解決小微企業(yè)融資問題，并通過 多渠道，多手段的

17、方式努力拓寬了小微企業(yè)融資渠道，為小微企業(yè)融資搭建了一個更寬松的 政策平臺。三、政策支持下各地政府及金融機構對小微企業(yè)金融服務的創(chuàng)新由于有了政府政策支持和金融監(jiān)管進一步完善的雙保險，各商業(yè)銀行也開始紛紛積極試 水小微企業(yè)融資，其中因為中小商業(yè)銀行與小微企業(yè)結構上具有平衡性而成為主要的金融產 品服務提供者，主要針對小微企業(yè)推出的金融產品如下表銀行品牌特色民生銀行商貸通內容涵蓋貸款融資、存貸 款一體式賬戶管理，財富管理 以及專屬銀行卡結算等一攬 子金融服務。產品以客戶為導 向，擔保形式多樣，融資速度 快、支付轉賬便捷.交通銀行展業(yè)通采用整貸零償?shù)倪€款方式，適應小企業(yè)資金分期回流 的特點。對不同行業(yè)

18、類型的小 企業(yè)有相對應的產品組合包。已占有較大的市場份額.招商銀行點金成長計劃，助力貸“點金成長計劃”根據(jù)企 業(yè)不同發(fā)展階段設計金融服 務方案；“助力貸”根據(jù)企業(yè) 的業(yè)務流程和擔保方式提供相應的貸款產品。浦東銀行助推器銀行官網推出中小企業(yè) 自助貸.中小企業(yè)（不含個體 工商戶）可以在線填寫貸款申 請。近期浦發(fā)銀行正推動“聯(lián)貸聯(lián)保”的批量貸款模式.興業(yè)銀行金芝麻，芝麻開花利用產、購、銷三環(huán)節(jié)的 八大資金需求，有針對性地提 供創(chuàng)業(yè)投資方案、臨時短缺方 案低成本采購方案，擴大采購 方案、融資采購方案等融資方 案;芝麻開花主要支持小企業(yè) IPO等投行業(yè)務資金需求.華夏銀行龍舟計劃根據(jù)小企業(yè)的成長周期 細

19、分市場推出“創(chuàng)業(yè)通舟”、“展業(yè)通舟”、“卓業(yè)通 舟”等產品.“創(chuàng)業(yè)通舟”授 信額度最低.一般不超過2000萬元。已經得到了市場 的認可，口碑良好。同時，銀監(jiān)會支持商業(yè)銀行發(fā)行專項用于小型微型企業(yè)貸款金融債的通知，不僅給小微 企業(yè)注入了一針強心劑，也給各家商業(yè)銀行帶來了除貸款收益外的機會。民生銀行和興業(yè)銀行分已經向監(jiān)管層遞交了申請，擬發(fā)行小企業(yè)貸款專項金融債。此外， 深發(fā)展、浦發(fā)銀行、杭州銀行也分別公開表示，已經提交向監(jiān)管部門提交了申請。這5家銀 行合計發(fā)行扶持小微企業(yè)金融債1380億元。且截至11月14日，民生銀行、浦發(fā)銀行、興 業(yè)銀行等3家銀行近日獲銀監(jiān)會批準，可發(fā)行專項用于發(fā)放小微企業(yè)貸款

20、的金融債共1100 億元，其中民生、浦發(fā)、興業(yè)銀行分別被銀監(jiān)會批準發(fā)行的人民幣債券額度分別為不超過 500億元、300億元和300億元,募集資金須專項用于小微企業(yè)貸款。在當前銀行體系內流動 性日益緊張、吸儲壓力加大的情況下，發(fā)行小微企業(yè)專項金融債，一方面可以增加銀行小微 企業(yè)信貸資金額度，另一方面還可以享受存貸比考核上的放松政策，商業(yè)銀行因而有較高的 意愿申請發(fā)行。且為配合國家政策，同時扶持本土小微企業(yè)發(fā)展壯大，各地政府也采取了支持小微企業(yè) 發(fā)展的相應策略支持本市經濟和社會發(fā)展。其中，上海市率先啟動發(fā)行地方政府債。上海市財政局11月8日發(fā)布公告稱，將于11 月15日起招標發(fā)行71億元地方政府債

21、。公告顯示，上海市財政局將在11月15日通過全國 銀行間債券市場和證券交易所債券市場同時發(fā)行兩期債券，總計71億元。一期為36億元3 年期固定利率附息債，其中10.8億元為固定承銷額，其余招標發(fā)行；二期則是35億元5年 期固定利率附息債，其中10.5億元為固定承銷額，其余招標發(fā)行。受小微企業(yè)融資風波影響嚴重的浙江省，更是退出了一系列創(chuàng)新政策，旨在又快又好的 解決小微企業(yè)運營困難，資金鏈緊張的難題。浙江省政府出臺小貸公司新政關于深入推進 小額貸款公司改革發(fā)展的若干意見，就小額貸款公司準入條件，資金來源渠道、規(guī)范管理 等做了適度放寬調整。此次新政亮點之一是放寬了小貸公司的準入條件。小貸公司的主發(fā)起

22、人及其關聯(lián)股東首 次入股比例上限擴大到30%，但不得再參股本縣域其他小貸公司；對已設立的小貸公司增 資擴股，注冊資本則不再設上限。與此同時，鼓勵經營層和業(yè)務骨干入股小貸公司；允許符合條件的企業(yè)到本地區(qū)欠發(fā)達 縣域主發(fā)起設立小貸公司。新政規(guī)定，小貸公司可自主選擇若干家銀行融資；經市級相關職 能部門同意，可向主要法人股東定向借款，經同意，也可在本市域范圍內小貸公司之間進行 資金調劑拆借。其次，優(yōu)秀小貸公司可與銀行、地方金融資產交易平臺合作開展資產轉讓等業(yè)務，回購 式資產轉讓業(yè)務規(guī)模不得超過小貸公司資本凈額的50%；鼓勵符合條件的小貸公司通過境 內外資本市場上市融資。目前，溫州市已有22家小額貸款公

23、司，經營狀況良好，而2011年小額貸款公司試點名 額申報計劃達近30家，預計2011年溫州市小額貸款公司將可集聚民間資本逾100億元。截至9月底，浙江全省已開業(yè)的170家小貸公司共計發(fā)放貸款1238.9億元，同比新增 貸款480.1億元，增幅達63.3%。三季度全省小貸公司發(fā)放的貸款總額、筆數(shù)分別比二季度 翻了近一番，環(huán)比增長84%和81.3%。今年前三季度全省小貸公司貸款平均年利率為17% 至18%。浙江此番對小貸公司也設立了紅線，開展小額、分散業(yè)務也設置了 “三嚴禁”紅 線，“三嚴禁”即嚴禁變相提高貸款利率，嚴禁賬外經營，嚴禁貸款資金流向泡沫產業(yè)和 民間借貸市場。三、外國小微企業(yè)融資體系管

24、理經驗借鑒由于我國的小微企業(yè)發(fā)展起步晚，相應金融產品服務及監(jiān)管等雖有顯著發(fā)展但仍不成 熟，而國際許多國家，由于對小微企業(yè)發(fā)展問題關注較早，而已產生了許多成熟的，寶貴的 治理經驗，值得我國借鑒學習。這里主要介紹美國和日本的小微企業(yè)融資體系的管理。美國是市場主導型的典型代表，美國政府的政策是宏觀引導、微觀放任，中小企業(yè)主要 是依靠發(fā)達的資本市場和金融市場來進行融資，政府則提供完善的法律環(huán)境、擔保體系以及 服務體系，其金融風險通過市場機制來消化。而日本則是政府主導型的典型代表，日本的中 小企業(yè)融資體系結構合理，功能齊全，但這種體系并不是通過市場自發(fā)形成的，而是通過政 府策劃形成的，日本政府主要通過加

25、大政府對中小企業(yè)的融資扶持力度達到為中小企業(yè)融資 的目標。雖然兩國的小微企業(yè)融資體系各有各的特點，但從宏觀的角度去分析，他們的許多方面 是我們所缺乏的，值得我們借鑒：政府職能明確，政策到位美日兩國都設立了專門的中小企業(yè)管理機構，專門為中小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的服 務。在對小微企業(yè)的融資支持方面，根據(jù)各自的實際情況制定了不同的融資政策。但不論是 美國政府的市場調節(jié)，還是日本政府的宏觀調控，都恰到好處地緩解了小微企業(yè)的融資困境。 因此，要解決中小企業(yè)的融資問題，政府的支持固然重要，但還應注意方法，要注意結合本 國的實際情況，準確把握本國經濟環(huán)境和小微企業(yè)發(fā)展的契合點。金融機構設置合理,規(guī)模層次分明這