利率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理

1、12月24日中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布指引文件，要求各家商業(yè)銀行加強(qiáng)銀行賬戶利率 風(fēng)險(xiǎn)管理，以應(yīng)對(duì)債券投資業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大廢，市場(chǎng)利率變化對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響.銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上的新聞稿稱，銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于交易賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)而言,是利率風(fēng)險(xiǎn)的 一種.指引要求,商業(yè)銀行在計(jì)量銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，應(yīng)考慮包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、 收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的重要風(fēng)險(xiǎn)的影響，以及開展主要幣種業(yè)務(wù)時(shí)所面臨的利 率風(fēng)險(xiǎn).計(jì)量和評(píng)估范圍應(yīng)包括所有對(duì)利率敏感的表內(nèi)外資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目.對(duì)于推出此指引的初衷，銀監(jiān)會(huì)表示，”雖然人民幣存貸款基準(zhǔn)利率由央行管制,但由于商業(yè)銀 行資產(chǎn)負(fù)債的利率重定價(jià)期限結(jié)構(gòu)

2、存在錯(cuò)配,即使存貸款利率同時(shí)、同幅度變化而存貸款利 差保持穩(wěn)定,商業(yè)銀行的收益仍可能因此受到不利影響.”而近年來(lái)隨著產(chǎn)品創(chuàng)新，人民幣存貸款業(yè)務(wù)的利率特征也呈多樣化發(fā)展，且隨著貨幣市場(chǎng)和 債券市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，受市場(chǎng)利率影響的銀行業(yè)務(wù)在銀行資產(chǎn)中的占比也有所增加，銀行 應(yīng)重視并加強(qiáng)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理.此外，隨著貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，受市場(chǎng)利率影響的銀行業(yè)務(wù)在銀行資產(chǎn)中的 占比也有所增加，尤其是債券投資業(yè)務(wù)規(guī)模較大,市場(chǎng)利率變化對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響 增強(qiáng)，銀行應(yīng)重視并加強(qiáng)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理.銀監(jiān)會(huì)同日發(fā)布商業(yè)銀行資本計(jì)量高級(jí)方法驗(yàn)證指引，對(duì)實(shí)施新巴塞爾協(xié)議的銀行中，使用 高級(jí)計(jì)量

3、法計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本的,要對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)高級(jí)計(jì)量模型及支持體系進(jìn)行驗(yàn)證.銀 監(jiān)會(huì)并表示,該指引的發(fā)布不會(huì)對(duì)商業(yè)銀行資本計(jì)提及資本充足率產(chǎn)生影響1 .利率風(fēng)險(xiǎn)的含義在研究利率風(fēng)險(xiǎn)之前，首先應(yīng)該了解風(fēng)險(xiǎn)的概念。風(fēng)險(xiǎn)是一種可量化的不確定性。金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)種類 繁多，根據(jù)其來(lái)源可具體分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是一種主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。銀行利率風(fēng)險(xiǎn)是利率的不利變動(dòng)給銀行財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性導(dǎo) 致商業(yè)銀行的凈利息收入與預(yù)期的偏差。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(huì)在2004年發(fā)布的利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則中 將利率風(fēng)險(xiǎn)定義為利率的不利變動(dòng)給銀行的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。利率的變動(dòng)通過(guò)

4、影響銀行的凈利息收入 和其他一些利率敏感性收入與經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用，最終影響到銀行的收益。利率風(fēng)險(xiǎn)的分類趙同章（2005）認(rèn)為，由于商業(yè)銀行內(nèi)外部因素的共同作用，實(shí)質(zhì)性的利率風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為收益與股 東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)以及利率操作風(fēng)險(xiǎn)。宋揮、羅浩（2006）指出，根據(jù)巴塞爾委員會(huì)的定義并結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)際情況，商業(yè)銀行的利率 風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為：資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)含客戶選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)以及利率曲線風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2005年出發(fā)布的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理指引，利率風(fēng)險(xiǎn)按照來(lái)源的不同可以分為，重新 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。重新定

5、價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最 常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限所存在的差異。重新定 價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動(dòng)，對(duì)銀行的收益或內(nèi)在 經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)?；鶞?zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率 定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，是另一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情 況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會(huì)對(duì) 銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的影響。而期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)則是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)源于銀

6、行 資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。二、我國(guó)商業(yè)銀行面臨的主要利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)并不陌生，即使是在利率管制時(shí)期，貨幣當(dāng)局也會(huì)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康 發(fā)展的需要調(diào)整存貸款等利率水平。利率水平的多變性和不確定性使金融市場(chǎng)上各經(jīng)濟(jì)主體承受著較大的 利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行當(dāng)然也不例外，并且，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，我國(guó)商業(yè)銀行面臨的各類利率風(fēng)險(xiǎn)將 明顯的加大。1 .基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的威脅基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，是一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的 基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的 利差發(fā)生了變化，也會(huì)對(duì)銀行的收

7、益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。相對(duì)于其它形式的利率風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)商業(yè)銀行面臨的基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)最為嚴(yán)重。主要體現(xiàn)在在利率市場(chǎng)化條 件下我國(guó)的利差水平將大大下降。據(jù)麥肯錫預(yù)測(cè)，我國(guó)整個(gè)銀行業(yè)的平均利差將從目前的3.33%下降近100 個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到國(guó)際開放金融市場(chǎng)的平均利率水平的2%左右。其原因包括：在完成市場(chǎng)化后，我國(guó)銀行面臨 的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，各商業(yè)銀行展開價(jià)格戰(zhàn)不可避免；一方面為了競(jìng)爭(zhēng)資金來(lái)源而提高存款利率，同時(shí)為 了爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)的貸款客戶而很難提高貸款利率。存貸款的利差水平也就自然降低了。另外，隨著利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)，我國(guó)商業(yè)銀行存貸款利率的設(shè)定會(huì)逐漸與國(guó)際接軌，可能會(huì)以LIBOR 或其他利率作為參照利率

8、，存貸款利率的參照利率相關(guān)性的減弱同樣會(huì)帶來(lái)基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的加劇期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般 而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非 義務(wù)。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場(chǎng)內(nèi)（交易所）交易期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo) 準(zhǔn)化金融工具中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條 款都是在對(duì)買方有利而對(duì)買方不利時(shí)執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱的支付特征而會(huì)給賣方帶 來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化往往會(huì)帶來(lái)利率水平的上升，我國(guó)階段性的利率上

9、升對(duì)存款人比較有利，他們可以選擇重 新安排存款，這樣就對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生非常不利的影響。另外，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的期權(quán) 品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會(huì)對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響，這些都會(huì) 讓期權(quán)性的利率風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)重。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的加大重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表 外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價(jià)期限（就浮動(dòng)利率而言）所存在的差異。這種重新定價(jià)的 不確定性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)隨著利率的變動(dòng)而變化。例如，如果銀行以短期存款作為長(zhǎng)期固 定利率貸款的融資來(lái)源，當(dāng)利率上升時(shí)，貸款的利息收入是

10、固定的，但存款的利息支出卻會(huì)隨著利率的上 升而增加，從而使銀行的未來(lái)收益減少和經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低。我國(guó)商業(yè)銀行的存貸款期限失衡嚴(yán)重，必須在利率變動(dòng)前盡快采取有效的管理手段，以避免或減少不 利的利率變動(dòng)給銀行帶來(lái)的損失。而這一切的前提是商業(yè)銀行是商業(yè)銀行能夠盡可能準(zhǔn)確地分析利率變動(dòng) 的影響因素，把握利率的變動(dòng)趨勢(shì)。我們商業(yè)銀行在這方面的不足大大加重了利率風(fēng)險(xiǎn)的危害。收益曲線風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重重新定價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動(dòng)，對(duì)銀行的 收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。一般而言， 長(zhǎng)期利率總是高于短期利率，收益線在通

11、常情況下會(huì)隨期限的延長(zhǎng)而逐步上升（稱為正收益曲），但在商業(yè) 周期擴(kuò)張階段，由于貨幣政策反向操作，短期利率可能會(huì)高于長(zhǎng)期利率，從而使銀行等經(jīng)濟(jì)主體所期望的 利差收益落空。特別是在金融恐慌時(shí)期，長(zhǎng)短期利率倒掛現(xiàn)象會(huì)頻繁出現(xiàn)。例如，東南亞金融危機(jī)期間， 泰國(guó)、香港的隔夜利差曾一度高至300%1000%。這時(shí)短期負(fù)債比重較高的銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)就較大， 收益曲線風(fēng)險(xiǎn)也就因此產(chǎn)生。銀行利用短期負(fù)債支持長(zhǎng)期資產(chǎn)，長(zhǎng)短期利率水平的差異可給銀行帶來(lái)期望 利差的收入。當(dāng)收益曲線異常變動(dòng)，長(zhǎng)短期利差縮小甚至出現(xiàn)倒掛時(shí)，銀行的利差收入就會(huì)大幅度降低甚 至變?yōu)樨?fù)數(shù)。3、加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部利率風(fēng)險(xiǎn)管理做好利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基

12、礎(chǔ)工作。一是加快利率風(fēng)險(xiǎn)管理程序和數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè),提高信息處理能力和 反饋水平，為進(jìn)行敏感性缺口分析等控制利率風(fēng)險(xiǎn)手段提供技術(shù)支撐。二是加強(qiáng)利率管理人員的培養(yǎng),造就一 支能熟練掌握和運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的隊(duì)伍。三是借鑒西方商業(yè)銀行利率管理，研究出適合自己的利率風(fēng) 險(xiǎn)管理體系。設(shè)立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門并對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)。目前，大多數(shù)國(guó)有商業(yè)銀行的利率風(fēng) 險(xiǎn)管理基本上由計(jì)劃財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)，在總體上部門的設(shè)置和人員的配備都無(wú)法適應(yīng)利率市場(chǎng)化改革的需要。 考慮到信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)分別由信貸部、國(guó)際部、會(huì)計(jì)出納部負(fù)責(zé)，而利率風(fēng)險(xiǎn)尚無(wú)一個(gè)專門 的部門負(fù)責(zé),因此設(shè)立由部門總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)的專門的利

13、率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，并對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)是很有 必要的。該部門的職責(zé)是:全面收集和認(rèn)真處理有關(guān)信息,系統(tǒng)地進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量、和分析，做出 利率風(fēng)險(xiǎn)的日常管理決策并執(zhí)行操作。完善內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)公司治理。公司治理結(jié)構(gòu)是保證金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)，是建立健 全利率定價(jià)所必須的基礎(chǔ)設(shè)施和必要的技術(shù)支持體系。二是要建立利率定價(jià)管理及利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。細(xì) 化利率定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效考核的專業(yè)分工，建立按產(chǎn)品、客戶、以及業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位進(jìn)行成本核算和業(yè) 績(jī)考核的管理會(huì)計(jì)制度，為貸款定價(jià)提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，逐步提高利率定價(jià)能力。三是建立風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)測(cè)評(píng)體系。 按照風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的原則科學(xué)確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。金融

14、機(jī)構(gòu)還應(yīng)建立健全各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的管理信息系統(tǒng)，利 用內(nèi)部評(píng)級(jí)法和已收集積累的有關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的損失概率和損失大小進(jìn)行科學(xué)合理的測(cè)算，提出每筆 業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)參考值和潛在風(fēng)險(xiǎn)管理方案。四是建立內(nèi)部資本約束制度和轉(zhuǎn)移價(jià)格制度，培育正向激勵(lì) 機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立內(nèi)部資本預(yù)算和分配制度，以資本約束資產(chǎn)、負(fù)債及表外業(yè)務(wù)的總量和結(jié)構(gòu)，同時(shí) 明確各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理的內(nèi)部專業(yè)分工和業(yè)務(wù)流程，通過(guò)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)節(jié)各環(huán)節(jié)利益的再分配，形成收 益激勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)約束平衡下的正向激勵(lì)機(jī)制。大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)努力提高非利息收入水平。非利息業(yè)務(wù)（中間業(yè)務(wù)）涵蓋的是一個(gè)跨部門、跨業(yè)務(wù) 品種的大的范疇，它指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)

15、負(fù)債,而形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)。非利息業(yè)務(wù)的發(fā) 展是結(jié)算業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、信息咨詢業(yè)務(wù)、信托租賃業(yè)務(wù)、金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)等相關(guān) 領(lǐng)域中相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展推動(dòng)的必然結(jié)果。從理論上講，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的最好方法就是不產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，非利息業(yè) 務(wù)（中間業(yè)務(wù)）就是不包含利率風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。外資銀行特別注重優(yōu)先發(fā)展高附加值和高收益的非利息業(yè)務(wù)，從 而對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)有緩沖作用。我國(guó)商業(yè)銀行90%的業(yè)務(wù)仍然是傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù),這在利率市場(chǎng)化的過(guò)程中將 會(huì)承受很大的利率風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)化利率競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)可以預(yù)測(cè)并已被證實(shí)的趨勢(shì)是利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即利息利潤(rùn) 比的減少;以非利息收入的增加來(lái)彌補(bǔ)利息收入的減少，將是市場(chǎng)化利率競(jìng)

16、爭(zhēng)的一個(gè)法寶。大力發(fā)展金融衍生 業(yè)務(wù)、代理證券業(yè)務(wù)、投資基金托管、信息咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等非利息業(yè)務(wù)提高非利息收入總量，這是適應(yīng)利 率市場(chǎng)化、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，也是參與國(guó)內(nèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的必要途徑。二、優(yōu)化外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境提高外部監(jiān)管水平和配套的法律規(guī)范、行業(yè)自律約束能力等。利率市場(chǎng)化對(duì)金融監(jiān)管提出了更高的 要求，一是對(duì)監(jiān)管方式變革的要求。巴塞爾委員會(huì)的“資本協(xié)議”代表了銀行監(jiān)管方式的一次重大變革，即 從傳統(tǒng)的合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向“審慎監(jiān)管”。這種“基于風(fēng)險(xiǎn)的審慎監(jiān)管”更加注重銀行度量和管理風(fēng)險(xiǎn)的方法 是否科學(xué)，能力是否合乎要求。這給監(jiān)管的實(shí)施帶來(lái)了更大靈活性，特別是在其新協(xié)議中允許被監(jiān)管者自 行設(shè)計(jì)

17、風(fēng)險(xiǎn)管理模型，從而鼓勵(lì)銀行自行控制風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新，這其實(shí)不僅使監(jiān)管者的監(jiān)管行為更依賴于被監(jiān) 管者，而且對(duì)其監(jiān)管能力提出了的更高要求。二是利率市場(chǎng)化后監(jiān)管領(lǐng)域擴(kuò)大的要求。利率市場(chǎng)化后，發(fā) 展利率衍生工具以有效管理利率風(fēng)險(xiǎn)是利率市場(chǎng)化的自然要求和必然趨勢(shì)。利率衍生工具的增加、交易技 術(shù)和市場(chǎng)的發(fā)展必將拓展金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，從而擴(kuò)大金融監(jiān)管的范圍和領(lǐng)域，不斷給金融監(jiān)管提出新 的課題。因此，必須提高外部監(jiān)管水平，建立健全各項(xiàng)金融法律法規(guī)，輔之以行業(yè)自律建設(shè)，保障利率市 場(chǎng)化改革的順利進(jìn)行。加快金融市場(chǎng)建設(shè)。進(jìn)一步發(fā)展證券市場(chǎng)，只有發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)才能滿足銀行調(diào)節(jié)資產(chǎn)組合和開展 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的需求。除發(fā)行證券的一級(jí)市場(chǎng)外，資產(chǎn)證券化還要求建立二級(jí)市場(chǎng)為投資者提供相應(yīng)的 流動(dòng)性。同時(shí)要大力的培