兼論與非典影響的比較：新冠疫情后的變與不變

1、正文目錄 HYPERLINK l _TOC_250021 非典與新冠病毒疫情所處的科技周期階段不同 4 HYPERLINK l _TOC_250020 非典處在西方互聯(lián)網(wǎng)科技革命剛完成、中國仍在努力實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化的階段 4 HYPERLINK l _TOC_250019 新冠疫情處在互聯(lián)網(wǎng)科技革命早已完成、僅是在各領(lǐng)域繼續(xù)延伸的階段 4 HYPERLINK l _TOC_250018 從線下到線上轉(zhuǎn)移有所增加 6 HYPERLINK l _TOC_250017 疫情影響最明顯的是娛樂、購物、教育、辦公從線下向線上轉(zhuǎn)移 6 HYPERLINK l _TOC_250016 娛樂 6 HYPERLIN

2、K l _TOC_250015 購物 7 HYPERLINK l _TOC_250014 教育 7 HYPERLINK l _TOC_250013 辦公 7 HYPERLINK l _TOC_250012 輕癥診斷 8 HYPERLINK l _TOC_250011 線下向線上轉(zhuǎn)移的代際變化不大 8 HYPERLINK l _TOC_250010 線下機(jī)構(gòu)的自救行為較難，短期有些自救行為但難以長期化 9 HYPERLINK l _TOC_250009 疫情結(jié)束后，人的社會(huì)性仍會(huì)使得很多行業(yè)恢復(fù)增長 10 HYPERLINK l _TOC_250008 SARS 疫情結(jié)束之后，出行和聚集類行業(yè)出

3、現(xiàn)爆發(fā)性反彈 10 HYPERLINK l _TOC_250007 是否會(huì)因?yàn)檎诩依铮?xí)慣宅的生活？從社會(huì)性來看較難 11 HYPERLINK l _TOC_250006 預(yù)計(jì)新冠肺炎疫情結(jié)束之后，線下活動(dòng)仍會(huì)迎來一波高峰 12 HYPERLINK l _TOC_250005 人工智能的應(yīng)用短期較少，未來增長潛力巨大 13 HYPERLINK l _TOC_250004 反思可能帶來的改進(jìn) 17 HYPERLINK l _TOC_250003 改進(jìn)企業(yè)庫存及供應(yīng)鏈管理模式 17 HYPERLINK l _TOC_250002 加大公共衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施投資，增加醫(yī)院建設(shè) 18 HYPERLINK

4、 l _TOC_250001 完善醫(yī)療物資儲(chǔ)備 21 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示 22圖表目錄圖表 1： 2019 年-2020 年 2 月學(xué)而思網(wǎng)校 ios 移動(dòng)端日下載量趨勢（次） 5圖表 2： 2019 年-2020 年 2 月釘釘 ios 移動(dòng)端下載量趨勢（次） 5圖表 3： 春節(jié)期間部分線上游戲日活用戶量變化（單位：百萬） 6圖表 4： 春節(jié)期間短視頻行業(yè)部分 App 日活用戶量變化（單位：百萬） 6圖表 5： 新冠病毒疫情期間部分教育企業(yè)援助舉措 7圖表 6： 主要線上辦公軟件一覽 8圖表 7： 2010 年第六次全國人口普查中各年齡段分布 9圖表 8

5、： 2019 年網(wǎng)民年齡分布統(tǒng)計(jì)中，80、90 后加總占比已過半 9圖表 9： 非典時(shí)期北京、廣東商品房銷售受疫情影響出現(xiàn)大幅波動(dòng) 9圖表 10： 非典疫情對廣深房價(jià)造成一定影響 9圖表 11： 第三產(chǎn)業(yè)中，交運(yùn)倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、住宿和餐飲業(yè)在三季度出現(xiàn)爆發(fā)性反彈 10圖表 12： 住宿和餐飲受疫情沖擊較大，疫情過后消費(fèi)快速反彈 10圖表 13： 2004 年北京餐飲業(yè)零售額大幅攀升 10圖表 14： 海南旅游業(yè)在當(dāng)年 8 月即開始反彈 11圖表 15： 2004 年旅游業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長 11圖表 16： 民航客運(yùn)總量在疫情結(jié)束后明顯上升一個(gè)臺(tái)階 11圖表 17： 進(jìn)出香港地區(qū)的旅客總?cè)藬?shù)長期一直

6、保持較高速增長 12圖表 18： 全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范 13圖表 19： 醫(yī)療信息化政策梳理 14圖表 20： 服務(wù)機(jī)器人行業(yè)分類 15圖表 21： 服務(wù)機(jī)器人相關(guān)政策梳理 16圖表 22： 我國企業(yè)節(jié)前備庫特征明顯 17圖表 23： 螺紋鋼庫存呈現(xiàn)明顯的“春節(jié)特征” 17圖表 24： 空調(diào)在春節(jié)前的備庫需求通常較大 17圖表 25： 中國同發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，仍存在進(jìn)一步降物流成本的空間 18圖表 26： 近年來物流費(fèi)用占 GDP 的比重逐年下降 18圖表 27： 中國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)中，醫(yī)院占比僅約 3.4%（2019 年 11 月底） 19圖表 28： 我國醫(yī)院總量遠(yuǎn)高于美國、日本 19

7、圖表 29： 中國每萬人醫(yī)院數(shù)僅約日本的三分之一 19圖表 30： 我國萬人醫(yī)師數(shù)小于主要發(fā)達(dá)國家及個(gè)別金磚國家（2015 年） 19圖表 31： 我國萬人執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師數(shù)存在明顯地域差異 20圖表 32： 我國城鄉(xiāng)每萬人擁有醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位數(shù)有明顯差距 20非典與新冠病毒疫情所處的科技周期階段不同非典處在西方互聯(lián)網(wǎng)科技革命剛完成、中國仍在努力實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化的階段在應(yīng)對和防控本輪新型冠狀病毒疫情過程中，我們發(fā)現(xiàn)，一些既有的經(jīng)濟(jì)模式對于這種突發(fā)性的疫情缺乏應(yīng)對，但同時(shí)，一些新的業(yè)態(tài)也在更廣泛的得到應(yīng)用，有望在未來更深入地改變我們的生活方式，并給我國經(jīng)濟(jì)帶來新的增長要素變革。參考 2003 年非典疫情

8、，我們將探討本輪和上輪疫情所處的科技周期階段不同之處，并提出未來哪些經(jīng)濟(jì)和科技要素可能是發(fā)展?jié)摿^大的方向。從上世紀(jì) 90 年代到 21 世紀(jì)初，西方發(fā)達(dá)國家逐漸完成了互聯(lián)網(wǎng)科技革命，個(gè)人計(jì)算機(jī)逐漸開始在生產(chǎn)生活中得到廣泛應(yīng)用，開始進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。但在 2000 年左右，當(dāng)時(shí)國內(nèi) 的互聯(lián)網(wǎng)軟件還相當(dāng)匱乏，居民和企業(yè)部門也尚未意識(shí)到，互聯(lián)網(wǎng)可以從根本上改變?nèi)伺c 人、企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與個(gè)人之間的溝通交流方式。21 世紀(jì)初，美國的互聯(lián)網(wǎng)科技革命 剛剛完成，技術(shù)框架的建立，為豐富應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)；而中國在 2001 年加入WTO，我國 作為新興市場趕超經(jīng)濟(jì)體，加入世貿(mào)組織為我們提供了一個(gè)不斷吸收外部先進(jìn)

9、技術(shù)和理念、加速互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程的契機(jī)。2003 年的非典疫情就正處在這樣的背景下，非典疫情在一定 程度上沖擊了傳統(tǒng)的線下商業(yè)模式，對于中國推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)化起到了重要的催化劑作用。我們通過阿里巴巴和京東在 2003 年“非典”后崛起的案例，具體闡述當(dāng)年的疫情對于我國商業(yè)模式演變起到的催化劑效應(yīng)。非典使得 2003 年二季度的線下商業(yè)受到了較明顯的影響，同時(shí)倒逼傳統(tǒng)企業(yè)尋找新的出路，否則有被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)過程中，較敏銳地感知、捕捉到這個(gè)變化的企業(yè)得以搶占互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的先機(jī)。互聯(lián)網(wǎng)和物流系統(tǒng)的發(fā)展，極大的節(jié)約了異地辦公、經(jīng)商的成本。阿里和京東是在此過程中完成蛻變的典型成功范例。阿里巴巴成立于 1999

10、年，2003 年是其發(fā)展的最關(guān)鍵時(shí)期之一。因?yàn)榉堑涞臎_擊以及疾控要求，在疫情最嚴(yán)重的時(shí)期，阿里巴巴不得不采取員工在家辦公的模式。但同時(shí)，全國范圍內(nèi)的疫情影響，使得線下交易受到較大限制，同期線上的商業(yè)機(jī)會(huì)數(shù)量迅速擴(kuò)大。在疫情升級(jí)時(shí)，從 2003 年 3 月開始，阿里巴巴平均每天新增會(huì)員約 3500 人，較上一季度增長約 50%；每日線上發(fā)布的新增商業(yè)機(jī)會(huì)數(shù)達(dá)到 900012000 條，較 2002 年同期增長約 3 倍。京東在非典期間的發(fā)展路徑也有類似之處。在 1998-2003 年，當(dāng)時(shí)的京東多媒體是典型的線下渠道（光磁產(chǎn)品）銷售。在 2003 年非典疫情爆發(fā)時(shí)，京東開始作出轉(zhuǎn)向線上零售的嘗試

11、：在論壇上發(fā)起團(tuán)購活動(dòng)，收到客戶匯款后再發(fā)貨給客戶。2004 年 1 月 1 日，京東多媒體網(wǎng)站正式上線，隨后逐漸轉(zhuǎn)型為純線上的零售公司。新冠疫情處在互聯(lián)網(wǎng)科技革命早已完成、僅是在各領(lǐng)域繼續(xù)延伸的階段與 03 年的非典疫情不同的是，在今年年初本輪新冠疫情前后，全球范圍內(nèi)并未、且短期不大可能出現(xiàn)一輪完整的新科技周期。本輪科技周期以人工智能概念為代表，目前在美國等國家出現(xiàn)了一些零散的碎片化應(yīng)用，但沒有出現(xiàn)跨行業(yè)的深度整合，也沒有以較低成本、較廣的覆蓋率進(jìn)入個(gè)人生活，我們認(rèn)為距離人工智能廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)生活的科技革命，可能仍有 10 年左右的時(shí)間。因此，本輪新冠疫情同樣限制了居民和企業(yè)的線下活動(dòng)，在互

12、聯(lián)網(wǎng)的延伸應(yīng)用方面吸引了更多的客群，但關(guān)于本輪科技周期最重要的要素人工智能的應(yīng)用方面，帶來的改變?nèi)暂^少。我們分別觀察新冠疫情在教育、辦公和零售領(lǐng)域帶來的變化，例證疫情對互聯(lián)網(wǎng)的延伸應(yīng)用起到的推動(dòng)。受新型冠狀病毒疫情影響，1 月 27 日教育部發(fā)布關(guān)于 2020 年春季學(xué)期延期開學(xué)的通知，此后，學(xué)而思等多家在線教育龍頭機(jī)構(gòu)為學(xué)生免費(fèi)提供線上課程資源，同時(shí)將其線下教培全部轉(zhuǎn)移至線上。根據(jù)七麥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，學(xué)而思網(wǎng)校 IOS 移動(dòng)端 APP（包括 iphone 和 ipad）日下載量在 2020 年 1 月新冠疫情爆發(fā)、教育部發(fā)布延期開學(xué)通知后出現(xiàn)高峰，2 月 4 日下載量達(dá)到 18 萬次，線上教學(xué)對傳

13、統(tǒng)授課方式的滲透率明顯提升。圖表1： 2019 年-2020 年 2 月學(xué)而思網(wǎng)校 ios 移動(dòng)端日下載量趨勢（次）日下載量 次200,000150,000100,00050,0002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-020資料來源：七麥數(shù)據(jù)，華泰證券研究所受疫情影響，大部分地區(qū)延后復(fù)工時(shí)間，并將非必需現(xiàn)場辦公的工作轉(zhuǎn)移到在家遠(yuǎn)程辦公。 2 月 4 日起，阿里巴巴旗下的移動(dòng)辦公應(yīng)用釘釘在 App Store 的日下載量快速增長，日下載近 5

14、0 萬次。圖表2： 2019 年-2020 年 2 月釘釘 ios 移動(dòng)端下載量趨勢（次）日下載量 次600,000500,000400,000300,000200,000100,0002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-020資料來源：七麥數(shù)據(jù)，華泰證券研究所在傳統(tǒng)零售領(lǐng)域，為配合疫情防控需要，全國各地陸續(xù)出臺(tái)限制性政策，限制人員流動(dòng)、關(guān)閉線下公共場所，能夠提供送貨上門的生鮮配送等線上零售行業(yè)受益。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，以盒馬生鮮為代表的線上生

15、鮮零售在疫情期間需求上漲，甚至開始了從傳統(tǒng)餐飲業(yè)臨時(shí) “借用”配送員工的嘗試。不過，總結(jié)起來，盡管新冠疫情使得業(yè)已存在的線上教育、辦公、零售等業(yè)態(tài)的影響力和覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大了，但并沒有催生人工智能的實(shí)際應(yīng)用取得推進(jìn)，比如機(jī)器人分揀包裝快遞、無人機(jī)配售送貨等。我們認(rèn)為這是受目前的技術(shù)水平以及應(yīng)用成本限制的。從線下到線上轉(zhuǎn)移有所增加疫情影響最明顯的是娛樂、購物、教育、辦公從線下向線上轉(zhuǎn)移此次新冠疫情影響最明顯的是娛樂、購物、教育、辦公從線下向線上轉(zhuǎn)移。其中線上娛樂變得異?；钴S，手游與短視頻成為了人們無法外出、打發(fā)時(shí)間的重要途徑。線上購物平臺(tái)中最為受益的是生鮮電商，該行業(yè)中的企業(yè)一直受困于獲客成本高

16、昂，受春節(jié)疫情影響，人們外出采購生鮮頻率減少，線上生鮮電商訂單激增，一定程度上緩解了高獲客成本的緊張局面，并有助于推廣這一新型的購物方式。線上教育與辦公平臺(tái)也由于此次疫情獲得了更多機(jī)構(gòu)與企業(yè)的入駐，推動(dòng)了大眾對于線上教育的認(rèn)知以及線上辦公的普及。作為疫情爆發(fā)時(shí)期的前線戰(zhàn)場，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的需求量迅速攀升，線上的輕癥診斷短期可以緩解線下醫(yī)院壓力，減少醫(yī)院問診的交叉感染風(fēng)險(xiǎn)，中長期作為分級(jí)診療的補(bǔ)充，有助于合理配置醫(yī)院資源。娛樂由于春節(jié)期間疫情持續(xù)發(fā)酵，走親訪友、聚眾娛樂、外出活動(dòng)等受到較大影響，娛樂方式實(shí)現(xiàn)了從線下向線上的轉(zhuǎn)移。以電影為代表的線下娛樂受到較大沖擊，春節(jié)檔影片的撤檔以及大部分影院的暫

17、停營業(yè)導(dǎo)致春節(jié)期間電影出現(xiàn)了明顯的空檔。而與此同時(shí)，游戲、短視頻在內(nèi)的在線娛樂變得異?；钴S。在“閉門不出”成為共識(shí)的春節(jié)中，手游迎來了高峰期。兩款明星游戲王者榮耀和和平精英的日活用戶量均較 2019 年春節(jié)大幅提高。長視頻方面，包括愛奇藝、騰訊視頻等各大平臺(tái)總體付費(fèi)訂閱人數(shù)出現(xiàn)增長。短視頻方面，抖音、快手、西瓜視頻等頭部平臺(tái)分別通過紅包、與春晚的獨(dú)家合作以及免費(fèi)電影等方式吸引流量，日活用戶量增長明顯，使用時(shí)長也大幅增加。賀歲電影囧媽與字節(jié)跳動(dòng)的合作更是為短視頻行業(yè)提供了新思路，可以說是短視頻平臺(tái)對于長視頻的一次“試水”。而直播在春節(jié)期間沒有明顯拉動(dòng)，我們認(rèn)為主要原因有以下兩點(diǎn)：第一、短視頻的內(nèi)

18、容主題包羅萬象，從日常娛樂到疫情跟蹤、社會(huì)新聞均有覆蓋，短視頻可以說是搶占了部分直播的市場。第二、直播更像是 B to C 端，短視頻類似于 C to C 端，春節(jié)假期對于以團(tuán)隊(duì)運(yùn)作模式為主的直播會(huì)有一定影響，而短視頻恰好成為了人們無法外出、長時(shí)間在家打發(fā)時(shí)間的重要方式。圖表3： 春節(jié)期間部分線上游戲日活用戶量變化（單位：百萬）圖表4： 春節(jié)期間短視頻行業(yè)部分 App 日活用戶量變化（單位：百萬）1201008060402002019/2/32020/1/232020/1/29104.2109.370.367.157.432.811.710.312.6王者榮耀和平精英歡樂斗地主35030025

19、02001501005002019/2/32020/1/232020/1/29296.4311158.177.7169.1114.36.542.545.822.13.126.457抖音快手西瓜視頻微視資料來源：極光（Aurora Mobile），華泰證券研究所資料來源：極光（Aurora Mobile），華泰證券研究所購物今年春節(jié)期間，在恐慌導(dǎo)致的搶購潮考驗(yàn)下，食品的線下采購逐漸轉(zhuǎn)為線上，生鮮電商業(yè)務(wù)增加。據(jù)新京報(bào)從美團(tuán)獲悉，美團(tuán)買菜在北京地區(qū)的日訂單量達(dá)到了春節(jié)節(jié)前單量的 2-3倍。另據(jù)生鮮電商每日優(yōu)鮮數(shù)據(jù)顯示，除夕至初四，平臺(tái)實(shí)收交易額較去年同期增長 321%。我們認(rèn)為此次疫情有助于進(jìn)一步

20、推廣電商 O2O 平臺(tái)業(yè)務(wù)，為減少外出，很多消費(fèi)者以此為契機(jī)開始接觸生鮮電商平臺(tái)，這在一定程度上緩解了此前生鮮電商獲客成本高的緊張局面。此外，在疫情防控的關(guān)鍵階段，實(shí)體商業(yè)業(yè)態(tài)如百貨中心、購物中心等也紛紛閉店，開始不斷加碼線上業(yè)務(wù)。部分商場、購物中心發(fā)力自營電商平臺(tái)，通過自營 APP 或微信小程序推進(jìn)“門店業(yè)務(wù)在線化”，如天虹百貨、新世界百貨和漢光百貨等。同時(shí)著力放大社交作用，通過組建微信群開展社群營銷，推送企業(yè)微信、門店微信推廣線上商城，導(dǎo)購線上售貨等，幫助引導(dǎo)消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)“云逛街”。超市、便利店、餐飲店等也在盡可能開通更多的線上渠道，如便利蜂依靠自營平臺(tái)實(shí)現(xiàn)在線“無接觸配送”，而沒有自營平臺(tái)

21、的則依靠美團(tuán)、餓了么等線上販?zhǔn)?。我們認(rèn)為此次疫情有助于推動(dòng)實(shí)體商業(yè)業(yè)態(tài)著力發(fā)展線上業(yè)務(wù)，主動(dòng)謀求轉(zhuǎn)型。長期來看，“線下門店業(yè)務(wù)在線化”這種新零售業(yè)態(tài)也符合實(shí)體商業(yè)發(fā)展線上線下聯(lián)動(dòng)的大趨勢。教育為避免病毒在大規(guī)模人群中的交叉感染和擴(kuò)散，大中小學(xué)校推遲開學(xué)，傳統(tǒng)線下開始向線上轉(zhuǎn)移。2 月 6 日，教育部發(fā)布指令，建議高校在疫情防控期間在線教學(xué)，實(shí)現(xiàn)“停課不停教、停課不停學(xué)”。據(jù)釘釘數(shù)據(jù)，截至 2 月 2 日，廣東、河南、山西、山東、湖北等 20多個(gè)省份的 220 多個(gè)教育局加入阿里釘釘“在家上課”計(jì)劃，覆蓋超過 2 萬所中小學(xué)、1200萬學(xué)生。據(jù)騰訊數(shù)據(jù)，近 3000 家線下職教機(jī)構(gòu)報(bào)名參加騰訊課

22、堂，共同打造“線上直播課堂”。我們認(rèn)為，疫情推動(dòng)了大眾對于線上教育的認(rèn)知。線上教育的優(yōu)點(diǎn)在于優(yōu)質(zhì)教育資源的共享以及足不出戶的便利，但是線下學(xué)習(xí)氛圍、教師當(dāng)面管理、學(xué)生社交環(huán)境均是硬性條件、缺一不可，因此線上與線下教育的融合將是未來的一大趨勢。新東方向湖北省紅十字會(huì)捐款 2000 萬元，向醫(yī)護(hù)人員子女免費(fèi)開放課程圖表5： 新冠病毒疫情期間部分教育企業(yè)援助舉措機(jī)構(gòu)主要援助措施好未來設(shè)立一億元抗疫情基金，免費(fèi)提供在線素質(zhì)教育課程精銳教育捐贈(zèng)超 2000 萬價(jià)值在線課程，免費(fèi)提供在線素質(zhì)教育課程釘釘免費(fèi)開放“在線課堂”功能猿輔導(dǎo)捐款 1000 萬元，免費(fèi)提供教學(xué)服務(wù)騰訊聯(lián)合多家企業(yè)推出不停學(xué)聯(lián)盟，捐贈(zèng)

23、課程資料來源：Wind，華泰證券研究所辦公與教育行業(yè)類似，絕大部分公司還未對辦公數(shù)字化的重要性有足夠的認(rèn)識(shí)。受疫情影響員工難以在辦公室群聚辦公后，線上辦公成為了公司維持生命力的重要保障。華為云的數(shù)據(jù)顯示，華為云 WeLink 在年前剛剛開放，僅 1 月 26 日一日就新增近 5000 個(gè)企業(yè)單位使用，春節(jié)期間新增企業(yè)數(shù)十萬，新增日活用戶數(shù)超 100 萬，業(yè)務(wù)流量增長 50 倍。我們認(rèn)為線上辦公是此次疫情催生的一大重要領(lǐng)域，涵蓋的領(lǐng)域包括網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議、在線文檔協(xié)作、企業(yè)協(xié)同管理等。疫情使得該行業(yè)的需求量臨時(shí)大幅增加，大眾對于使用方便且成本較低的線上辦公模式有了更深入的體會(huì)。圖表6： 主要線上辦公

24、軟件一覽在線視頻會(huì)議工具釘釘視頻會(huì)議、騰訊會(huì)議、Zoom、華為云 Welink 等在線協(xié)作文檔工具石墨文檔、騰訊文檔、金山文檔、Google 文檔等文檔資料收集整理有道云筆記、印象筆記、ADGuider 等溝通協(xié)同企業(yè)管理企業(yè)微信、釘釘、共同體 GTT 云管理平臺(tái)等資料來源：Wind，華泰證券研究所輕癥診斷作為疫情爆發(fā)時(shí)期的前線戰(zhàn)場，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的需求量迅速攀升。在此特殊時(shí)段，線上醫(yī)療平臺(tái)訪問不斷增長。阿里健康、平安好醫(yī)生、叮當(dāng)快醫(yī)、優(yōu)健康等多個(gè)平臺(tái)通過開展線上義診、名醫(yī)直播等方式，為公眾提供線上問診服務(wù)。微醫(yī)、好大夫在線、丁香醫(yī)生也推出湖北地區(qū)的免費(fèi)問診服務(wù)。阿里健康數(shù)據(jù)顯示，其提供在線醫(yī)療

25、平臺(tái)的輕問診服務(wù)上線 24 小時(shí)，累計(jì)訪問用戶數(shù)近 40 萬。優(yōu)健康和大象醫(yī)生聯(lián)合推出的線上義診，自大年三十啟動(dòng)以來，APP 端疫情科普信息的日均送達(dá)量超過 600 萬，大年三十和初一兩天 APP 注冊用戶量同比去年提升 55%。我們認(rèn)為，線上的輕癥診斷短期可以幫助初篩普通感冒和新型肺炎，緩解線下醫(yī)院壓力，減少醫(yī)院門診的交叉感染。中長期隨著線上診療進(jìn)一步普及，一方面有助于缺少醫(yī)療資源的地區(qū)享受到優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，緩解醫(yī)療資源緊缺的狀況。另外一方面也有利于分級(jí)診療的推廣，作為分級(jí)診療的補(bǔ)充，線上診斷按照疾病的輕重緩急進(jìn)行區(qū)分引導(dǎo)，不同級(jí)別的醫(yī)療機(jī)構(gòu)承擔(dān)不同疾病的治療，合理配置醫(yī)療資源。線下向線上轉(zhuǎn)移

26、的代際變化不大我們認(rèn)為，此次疫情期間線下向線上轉(zhuǎn)移的代際變化不大，轉(zhuǎn)移人群仍多為 80、90 后， 60、70 后影響較小。在 2010 年第六次人口普查中，80、90 后人群年齡分布在 10-29 歲段，占比約為 30.24%。到了 2020 年，80、90 后已絕大多數(shù)踏入工作崗位并逐步成為社會(huì)生產(chǎn)和消費(fèi)的主力人群。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展統(tǒng)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)，2019 年我國 20-29歲及 30-39 歲網(wǎng)民在我國全體網(wǎng)民中占比分別為 24.6%和 23.7%，加總占比為 50.3%，這表明我國網(wǎng)民中一半以上人群為 80 后和 90 后群體，這些群體是線上經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)主力軍，也是推動(dòng)線下產(chǎn)業(yè)向線上轉(zhuǎn)

27、變的主要影響群體。而我國 50-59 歲以及 60 歲以上網(wǎng)民群體占比僅為 13.6%，互聯(lián)網(wǎng)向高齡人群的滲透較為緩慢，因此其消費(fèi)觀念和行為轉(zhuǎn)變對于產(chǎn)業(yè)由線下向線上轉(zhuǎn)移的推動(dòng)影響不大。另外從京東大數(shù)據(jù)也可以窺探出 80、90 后是線上商品銷售和服務(wù)的主要購買者。在 2019年京東全站的消費(fèi)群體中，80、90 后占比最高，主要原因是 80、90 后群體對于網(wǎng)上消費(fèi)的接受度比較高，擁有多元的消費(fèi)方式以及超前的消費(fèi)觀念，是線上消費(fèi)的中堅(jiān)力量。而 60、70 后消費(fèi)理念不易變更，消費(fèi)主要集中于線下消費(fèi)。圖表7： 2010 年第六次全國人口普查中各年齡段分布圖表8： 2019 年網(wǎng)民年齡分布統(tǒng)計(jì)中，80

28、、90 后加總占比已過半=65歲8.9%0-9歲11.0%50-64歲16.4%10-29歲30.2%30-49歲33.4%上50-59歲 6.9%6.7%10歲以下4.0%10-19歲16.9%40-49歲17.3%30-39歲23.7%20-29歲24.6%60歲及以資料來源：中國統(tǒng)計(jì)局，Wind，華泰證券研究所資料來源：中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心，華泰證券研究所線下機(jī)構(gòu)的自救行為較難，短期有些自救行為但難以長期化盡管疫情推動(dòng)了線下向線上的互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程，但是對于一些嚴(yán)重依賴服務(wù)、場景和體驗(yàn)的線下機(jī)構(gòu)來說，短期有些自救行為但難以長期化，主要原因是互聯(lián)網(wǎng)化推進(jìn)多年，剩余產(chǎn)業(yè)有其無法互聯(lián)網(wǎng)化的掣肘。以房

29、地產(chǎn)行業(yè)為例，受疫情影響房地產(chǎn)市場處于冰點(diǎn)狀態(tài)，北京二手房成交量在 1 月 23日武漢封鎖后大幅下跌。由于房地產(chǎn)企業(yè)復(fù)工的推遲以及人員流動(dòng)的限制，房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)開始著重推崇“線上營銷”的自救手段，打造“VR 看房”的“線上售樓處”概念。但我們認(rèn)為，房產(chǎn)中介“線上看房、互聯(lián)網(wǎng)買房”的營銷方式只是短期的自救行為，對于影響疫情期間的購房意愿作用也不大。主要原因是有以下兩點(diǎn)：其一、由于房地產(chǎn)開支金額較大，購房者僅會(huì)將線上看房作為一種輔助手段，而非主要決策途徑?，F(xiàn)場看房是購房較為重要的一環(huán)，對于場景和體驗(yàn)的要求較高。其二、受疫情影響，房地產(chǎn)市場需求大幅減少，房價(jià)的可能下跌降低了購房者的熱情?；仡櫡堑淦陂g

30、，我國房地產(chǎn)市場受到了一定沖擊，特別是疫情嚴(yán)重地區(qū)北京、廣東的商品房銷售和房價(jià)均受到一定影響。“互聯(lián)網(wǎng)買房”的銷售手段無法從根源上提振購房需求。與房地產(chǎn)相伴相生的家裝行業(yè)也面臨困難，終端門店仍是家裝行業(yè)的核心，但疫情導(dǎo)致線下聚集受到制約，線上的社群運(yùn)營和直播成為首選，此外家裝行業(yè)還在進(jìn)一步嘗試線上家博會(huì)、無接觸量房等方案。盡管如此，但家裝行業(yè)仍屬于非標(biāo)準(zhǔn)化行業(yè)，其中服務(wù)的成分居多。在家裝服務(wù)追求定制化的情形下，線上直播的形式只是短期推廣的“權(quán)宜之計(jì)”，能在疫情期間凸顯較大程度作用，長期來看還是屬于輔助手段。北京：商品房銷售面積:當(dāng)月同比增速廣東：商品房銷售面積:當(dāng)月同比增速圖表9： 非典時(shí)期北

31、京、廣東商品房銷售受疫情影響出現(xiàn)大幅波動(dòng)圖表10： 非典疫情對廣深房價(jià)造成一定影響200%150%100%50%0%-50%-100%114109104992003-022003-032003-042003-052003-062003-072003-082003-092003-102003-112003-1294北京：房屋銷售價(jià)格指數(shù):商品房（去年同期= 100）廣州：房屋銷售價(jià)格指數(shù):商品房（去年同期= 100）深圳：房屋銷售價(jià)格指數(shù):商品房（去年同期= 100）2001-062001-092001-122002-032002-062002-092002-122003-032003-0620

32、03-092003-122004-032004-062004-092004-12資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所疫情結(jié)束后，人的社會(huì)性仍會(huì)使得很多行業(yè)恢復(fù)增長SARS 疫情結(jié)束之后，出行和聚集類行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)性反彈SARS 疫情爆發(fā)期間，隨著新增病例不斷攀升、疫情防控措施趨嚴(yán)，居民防控意識(shí)上升，盡量降低接觸潛在傳染源的概率，乘坐火車、飛機(jī)等公眾交通外出的意愿顯著下降，出差、旅游、探親等活動(dòng)減少，吃飯也盡量避免聚眾合餐，具備出行和聚集屬性的行業(yè)（航空、酒店、旅游、餐飲等）均受到了明顯沖擊。2003 年二季度，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)及住宿和餐飲業(yè)增加值增速大幅回落

33、。隨著 2003 年 5 月下旬疫情被有效控制，至 6 月 4 日出現(xiàn)新增病例“0 增長”，SARS 陰霾逐漸散去，人們又開始走出家門，釋放積聚已久的緊張情緒，居民的消費(fèi)欲望重新被喚醒，住宿、餐飲、旅游、航空等行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)性反彈。圖表11： 第三產(chǎn)業(yè)中，交運(yùn)倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、住宿和餐飲業(yè)在三季度出現(xiàn)爆發(fā)性反彈2003年一季度GDP不變價(jià):增速%2003年二季度GDP不變價(jià):增速%2004年三季度GDP不變價(jià):增速%2004年四季度GDP不變價(jià):增速%181614121086420批發(fā)和零售業(yè)交通運(yùn)輸、住宿和餐飲業(yè)金融業(yè)房地產(chǎn)業(yè)資料來源：Wind，華泰證券研究所全國住宿和餐飲業(yè)的零售額從 2003

34、年 4 月開始增速滑坡，5 月出現(xiàn)負(fù)增長，但從 7 月起就恢復(fù)了正常增速，2004 年的增速更是大幅攀升。以受 SARS 疫情較重的北京市為例，餐飲業(yè)零售額從 03 年的 145.5 億元上升到 2004 年的 250.2 億元，增幅超過七成。社會(huì)消費(fèi)品零售總額:住宿和餐飲業(yè):當(dāng)月同2.1 3.428.928.3-15.512.147.215.3圖表12： 住宿和餐飲受疫情沖擊較大，疫情過后消費(fèi)快速反彈圖表13： 2004 年北京餐飲業(yè)零售額大幅攀升6050403020100(10)2002-012002-032002-052002-072002-092002-112003-012003-03

35、2003-052003-072003-092003-112004-012004-032004-052004-072004-092004-11(20)500450400350300250200150100500北京:社會(huì)消費(fèi)品零售總額:餐飲業(yè): 億元250.2145.519981999200020012002200320042005200620072008資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所旅游行業(yè)在疫情爆發(fā)期間也受到了顯著影響。旅游業(yè)是海南省的支出產(chǎn)業(yè)之一，雖然海南本身是“無疫區(qū)”，但由于靠近疫情高發(fā)的廣東和香港地區(qū)，其旅游業(yè)收入在 03 年二季度也遭受了巨大影

36、響。疫情過去之后，海南旅游業(yè)從 8 月份開始快速反彈并逐漸進(jìn)入增長高峰。海南旅游業(yè)是全國旅游業(yè)的一個(gè)縮影，2003 年國內(nèi)旅游人數(shù)出現(xiàn)了小幅萎縮，但卻觸發(fā)了 04 年旅游業(yè)的爆發(fā)式增長。海南:旅游收入:當(dāng)月同比%圖表14： 海南旅游業(yè)在當(dāng)年 8 月即開始反彈圖表15： 2004 年旅游業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長旅游人數(shù)：億人次旅游人數(shù)：年增長率 % （右軸）17.116.113.912.111.07.07.27.47.88.8 8.72201701207020(30)2002-012002-032002-052002-072002-092002-112003-012003-032003-052003-0

37、72003-092003-112004-012004-032004-052004-072004-092004-11(80)18301625141220101581065420199819992000200120022003200420052006200720080-5資料來源：Wind，華泰證券研究所資料來源：Wind，華泰證券研究所航空運(yùn)輸在 SARS 疫情控制住之后也出現(xiàn)了補(bǔ)償性增長。03 年 5-6 月，民航客運(yùn)量降至冰點(diǎn)，7 月開始反彈，8-12 月民航客運(yùn)量明顯上升了一個(gè)臺(tái)階，四季度同比增速達(dá)到了 24.9%，月均客運(yùn)量從疫情開始前的每月約 700 萬人次上升到每月約 1,000 萬

38、人次。圖表16： 民航客運(yùn)總量在疫情結(jié)束后明顯上升一個(gè)臺(tái)階民航客運(yùn)量:當(dāng)月:萬人次當(dāng)年月平均客運(yùn)量: 萬人次民航客運(yùn)量:當(dāng)月同比%（右軸）1,4001,2001,0008006004002002002-012002-022002-032002-042002-052002-062002-072002-082002-092002-102002-112002-122003-012003-022003-032003-042003-052003-062003-072003-082003-092003-102003-112003-122004-012004-022004-032004-042004-052

39、004-062004-072004-082004-092004-102004-112004-1206005004003002001000(100)(200)資料來源：Wind，華泰證券研究所是否會(huì)因?yàn)檎诩依?，更?xí)慣宅的生活？從社會(huì)性來看較難宅慣了是否會(huì)減少出行和見面需求？從人的社會(huì)性來看，這種情況難以成立。人類和動(dòng)物相區(qū)別之處在于人不僅具備自然屬性，還可以進(jìn)行生產(chǎn)勞動(dòng)，并在生產(chǎn)勞動(dòng)中形成人的社會(huì)關(guān)系，從而產(chǎn)生人的本質(zhì)屬性社會(huì)性。社會(huì)性是個(gè)體不能脫離社會(huì)而孤立生存的屬性，當(dāng)人的社會(huì)性得不到滿足時(shí)，會(huì)感覺到內(nèi)心不安、痛苦或者遺憾。舉例說明，監(jiān)獄里最嚴(yán)厲的處罰措施是關(guān)禁閉，與世隔絕一周足以讓人心理

40、崩潰。因此，“宅”更多意義上仍是疫情時(shí)期的特殊行為，一旦疫情被控制，人們將重新走出家門，沐浴陽光。疫情的教訓(xùn)會(huì)使得人們摒棄一些惡習(xí)、改善生活習(xí)慣，更加注意食品安全和個(gè)人衛(wèi)生，政府也會(huì)相應(yīng)地加大公共衛(wèi)生和醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投入。但就歷史經(jīng)驗(yàn)而言，疫情只會(huì)短暫地讓人變“宅”，長期卻無法阻擋出行和聚集需求的增長。以香港地區(qū)為例，作為全球最開放的自由貿(mào)易港，香港地區(qū)一直以來是全世界人員流動(dòng)性最大的商務(wù)中心和旅游景點(diǎn)之一。從 03 年 SARS，到 09 年甲型 H1N1 流感，再到 17 年甲型 H3N2 流感，香港地區(qū)難以避免病毒的一次次光臨，美國電影傳染病也選擇以香港地區(qū)為背景講述一場全球性的疫情

41、災(zāi)難。但數(shù)據(jù)顯示，疫情只會(huì)造成暫時(shí)的影響，從長期趨勢來看，進(jìn)出香港地區(qū)的旅客總?cè)藬?shù)始終保持較高速的增長。圖表17： 進(jìn)出香港地區(qū)的旅客總?cè)藬?shù)長期一直保持較高速增長香港國際機(jī)場:旅客吞吐量:當(dāng)月值: 萬人次8007006005004003002001001998-011998-071999-011999-072000-012000-072001-012001-072002-012002-072003-012003-072004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-0

42、12010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-070資料來源：Wind，華泰證券研究所不可否認(rèn)，信息技術(shù)的不斷發(fā)展讓我們“宅”得更加容易、更加便利，但線上和線下并不是簡單的相互替代關(guān)系，有時(shí)候二者會(huì)形成互補(bǔ)關(guān)系，線上活動(dòng)無法完全取代面對面的社交需求，有一些“宅”的行為反而會(huì)催生促進(jìn)線下活動(dòng)的發(fā)展，原因如下：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使信息獲取的門檻大大降低，線上低價(jià)甚至免費(fèi)的初體驗(yàn)會(huì)激發(fā)線下的消費(fèi)欲望。以健身行業(yè)為例，互聯(lián)

43、網(wǎng)健身 APP 的流行引發(fā)了全民健身熱潮，普及了人們對于健身知識(shí)的了解，很多用戶已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從線上到線下的轉(zhuǎn)換。再如，一些在線教育平臺(tái)的用戶，也逐漸開始參與線下授課的活動(dòng)。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使信息傳遞的效率大幅提升，一些傳統(tǒng)的線下活動(dòng)被更加便利的線上方式所取代，但節(jié)約下來的時(shí)間往往可以利用于難以取代的線下活動(dòng)中。以網(wǎng)絡(luò)聊天工具為例，線上聊天的便捷一方面允許我們與熟人見面的次數(shù)減少，一方面使我們與陌生人洽談的機(jī)會(huì)大大增加，這反而會(huì)催生我們與更多人進(jìn)行面談的需求。預(yù)計(jì)新冠肺炎疫情結(jié)束之后，線下活動(dòng)仍會(huì)迎來一波高峰借鑒 SARS 的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)新冠肺炎疫情結(jié)束之后，線下活動(dòng)會(huì)迎來一波爆發(fā)式反彈。03年之后我國歷

44、經(jīng)多年高速經(jīng)濟(jì)增長，人均 GDP 由 2003 年的 10,666 元上升到 2019 年的70,892 元，居民的收入和財(cái)富增長伴隨而來的消費(fèi)升級(jí)有助于強(qiáng)化線下活動(dòng)的反彈力度，人們在疫情防控期間壓抑的消費(fèi)欲望和出行需求將會(huì)被釋放。疫情過后，受沖擊較大的交運(yùn)行業(yè)、住宿與餐飲業(yè)和旅游業(yè)將迎來反彈。疫情防控對消費(fèi)的影響表現(xiàn)為需求壓制，而非需求“滅失”，因此疫情期間被壓制的需求不會(huì)消失，而是延后了，這些需求將在疫情控制住之后集中釋放。SARS 疫情前期的信息不透明，導(dǎo)致人們形成了較強(qiáng)的防備心理，因此疫情結(jié)束后，居民對于旅游、餐飲、酒店等服務(wù)型消費(fèi)的需求修復(fù)存在 2-3 個(gè)月的時(shí)滯。而此次新冠肺炎疫情

45、在早期就得到廣泛關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)的高度應(yīng)用也使得信息更加公開和透明，人們了解疫情的渠道和方式更加豐富和多元，因此上述行業(yè)反彈的時(shí)滯有望進(jìn)一步縮短。人工智能的應(yīng)用短期較少，未來增長潛力巨大人工智能的應(yīng)用短期較少，未來增長潛力巨大。新冠疫情發(fā)生后，我們看到前沿科技的諸多應(yīng)用，5G 直播雷神山與火神山建設(shè)、熱成像測溫、大數(shù)據(jù)全面跟蹤等等均有表現(xiàn)，但綜合來看，我們認(rèn)為人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)在短期應(yīng)用相對較少，未來有較大的增長潛能。目前新一輪科技周期已經(jīng)初現(xiàn)雛形，以物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能為主的信息技術(shù)已經(jīng)逐步形成。它們之間有著本質(zhì)的聯(lián)系，層層遞進(jìn)，且具有融合的特質(zhì)和趨勢。我們認(rèn)為未來科

46、技革命實(shí)現(xiàn)的雛形可能是，以人工智能為主導(dǎo)，與大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等相結(jié)合，大范圍出現(xiàn)機(jī)器替代人工，各種科技產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)生活的過程。本次疫情導(dǎo)致全國進(jìn)入特殊時(shí)期，為無人化、機(jī)器化、線上化等諸多未來科技產(chǎn)品的應(yīng)用創(chuàng)造窗口，直升機(jī)投遞物資、機(jī)器人送貨、自動(dòng)熱成像感應(yīng)等均有體現(xiàn)，也進(jìn)一步凸顯促發(fā)科技革命的堅(jiān)定信念。我們認(rèn)為，參考本次疫情，或促使人工智能等機(jī)器化、無人化設(shè)備在醫(yī)用診療、隔離防護(hù)、物流配送等方面快速發(fā)展。圖表18： 全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范資料來源：衛(wèi)健委，華泰證券研究所流行性傳染病或促使機(jī)器人診療、治療的快速發(fā)展，進(jìn)一步提升醫(yī)療信息化程度。反思本次疫情，我們認(rèn)為未來或有諸多業(yè)

47、態(tài)和行業(yè)出現(xiàn)變革。由于新冠病毒在發(fā)酵初期存在一定潛伏期，發(fā)病較快且存在潛伏期，不少醫(yī)護(hù)工作者在救治過程中被傳染，甚至有優(yōu)秀的醫(yī)護(hù)人員因病離世；醫(yī)療物資不足也導(dǎo)致醫(yī)護(hù)人員受傳染可能性提升；流行性傳染病導(dǎo)致患者數(shù)目幾何式增加，而醫(yī)護(hù)人員人力有限，不得不超負(fù)荷工作；由于疫情的不斷發(fā)酵，全國派駐湖北的醫(yī)生數(shù)量已經(jīng)過萬。我們認(rèn)為，本次疫情凸顯出在流行性傳染病領(lǐng)域的機(jī)器化、無人化需求，如果可以借助機(jī)器人進(jìn)行診斷、防護(hù)、治療就有效應(yīng)對高危環(huán)境和高強(qiáng)度工作的訴求，本次疫情有望推動(dòng)后續(xù)這一領(lǐng)域的發(fā)展。同時(shí)，機(jī)器人診療的發(fā)展需要建立在我國醫(yī)療體系信息化的基礎(chǔ)之上，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等必不可少。事實(shí)上，2018

48、年起，國家衛(wèi)健委發(fā)布全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范（試行），針對二級(jí)醫(yī)院、三級(jí)乙等醫(yī)院和三級(jí)甲等醫(yī)院的臨床業(yè)務(wù)、醫(yī)院管理等工作，從業(yè)務(wù)應(yīng)用、信息平臺(tái)、基礎(chǔ)設(shè)施、安全防護(hù)、新興技術(shù)五大方面規(guī)范了醫(yī)院信息化建設(shè)的主要內(nèi)容和要求。我們認(rèn)為，本次疫情或促使整體醫(yī)療領(lǐng)域無人化、機(jī)器化、信息化的需求提升，可以從需求端帶動(dòng)整體醫(yī)療信息化程度的提升。時(shí)間發(fā)布單位政策文件名稱主要內(nèi)容圖表19： 醫(yī)療信息化政策梳理2017 年1 月國 家衛(wèi) 生計(jì)生委2017 年1 月國 家衛(wèi) 生計(jì)生委2017 年1 月工 業(yè)和 信息化部 2017 年4 月國 務(wù)院 辦公廳2018 年4 月國 家衛(wèi) 生健 康委 員會(huì)“十三五”全國人

49、口健康信息化發(fā)展規(guī)劃2017 年衛(wèi)生計(jì)生工作要點(diǎn)物聯(lián)網(wǎng)“十三五”發(fā)展規(guī)劃關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)和發(fā)展的指導(dǎo)意見全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范到 2017 年，初步實(shí)現(xiàn)基本醫(yī)保全國聯(lián)同和新農(nóng)合垮省異地就醫(yī)即時(shí)結(jié)算，基本形成跨部門健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)資源共用共享的良好格局，到 2020 年，基本建成統(tǒng)一權(quán)威，互聯(lián)互通的人口健康信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)與人口、法人、空間地理等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資源跨部門、跨區(qū)域共享。提出加快推進(jìn)健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，完善遠(yuǎn)程醫(yī)療制度，推動(dòng)構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+健康醫(yī)療”服務(wù)新模式，推進(jìn)健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中信及產(chǎn)業(yè)園建設(shè)和區(qū)域人口健康信息化建設(shè)試點(diǎn)示范。支出開展物聯(lián)網(wǎng)在藥品流通、病患看護(hù)、電子病歷等環(huán)節(jié)應(yīng)用；開展物

50、聯(lián)網(wǎng)智能感知和大數(shù)據(jù)分析的精準(zhǔn)醫(yī)療應(yīng)用；開展智能可穿戴設(shè)備遠(yuǎn)程健康管理等。到 2020 年，在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，全面推進(jìn)醫(yī)聯(lián)體建設(shè)，形成較為完善的醫(yī)聯(lián)體政策體系。所有二級(jí)公立醫(yī)院和政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)全部參與醫(yī)聯(lián)體。區(qū)域內(nèi)醫(yī)療資源有效共享，基層服務(wù)能力進(jìn)一步提升，有力推動(dòng)形成基層首診、雙向轉(zhuǎn)診、急慢分治、上下聯(lián)動(dòng)的分級(jí)診療模式。針對目前醫(yī)院信息化建設(shè)現(xiàn)狀，著眼未來 5-10 年全國醫(yī)院信息化應(yīng)用發(fā)展要求，尤其是二級(jí)醫(yī)院、三級(jí)乙等醫(yī)院和三級(jí)甲等醫(yī)院的臨床業(yè)務(wù)，醫(yī)院管理等工作。2018 年4 月國務(wù)院國務(wù)院關(guān)于落實(shí)政府工作報(bào)告重點(diǎn)工作部門分工的意見提高基本醫(yī)保和大病保險(xiǎn)水平，加大醫(yī)護(hù)人員培養(yǎng)

51、力度，通過發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”，醫(yī)聯(lián)體等，把優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源下沉。繼續(xù)提高基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費(fèi)人均財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。2018 年7 月 國 家衛(wèi) 生健 康委 員會(huì)，國家中醫(yī)藥局2018 年8 月 國 家衛(wèi) 生健 康委 員會(huì)委員，國家 中醫(yī) 藥局關(guān)于深入開展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”便民惠民活動(dòng)的通知關(guān)于進(jìn)一步做好分級(jí)診療制度有關(guān)重點(diǎn)工作的通知到 2020 年，實(shí)現(xiàn)地級(jí)市級(jí)區(qū)域內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)就診“一卡通”，二級(jí)以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)要互聯(lián)互通，醫(yī)療聯(lián)合體內(nèi)電子健康檔案和電子病歷信息共享，實(shí)現(xiàn)電子健康檔案數(shù)據(jù)庫與電子病歷數(shù)據(jù)庫互聯(lián)對接，全方位記錄，管理居民健康信息。2018 年底前，遠(yuǎn)程醫(yī)療要覆蓋所有城市醫(yī)療集團(tuán)和縣城

52、醫(yī)共體；2020 年底前，遠(yuǎn)程醫(yī)療要覆蓋醫(yī)聯(lián)體內(nèi)基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)。2018 年 12月國 家衛(wèi) 生健 康委 員會(huì)關(guān)于印發(fā)電子病歷系統(tǒng)用用水平分級(jí)平價(jià)管理辦法（實(shí)行）及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（試行）的通知明確要組織有關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)持續(xù)推進(jìn)電子病歷信息化建設(shè)及電子病歷系統(tǒng)功能應(yīng)用水平分級(jí)評(píng)價(jià)，到 2019 年，所有三級(jí)醫(yī)院電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平要達(dá)到評(píng)價(jià) 3 級(jí)以上；到 2020 年，所有三級(jí)醫(yī)院要打到分級(jí)評(píng)價(jià) 4 級(jí)以上，二級(jí)醫(yī)院要達(dá)到分級(jí)評(píng)價(jià) 3 級(jí)以上。2019 年3 月 國 家衛(wèi) 生健 康委 員會(huì)辦公廳2019 年5 月 國 家衛(wèi) 生健 康委 員會(huì)，國家中醫(yī) 藥管 理局辦公室2019 年5 月 國 家衛(wèi) 生健

53、 康委 員會(huì)辦公廳關(guān)于印發(fā)醫(yī)院智慧服務(wù)分級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系關(guān)于開展城市醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)試點(diǎn)工作的通知關(guān)于開展緊密型縣城醫(yī)療衛(wèi)生共同體建設(shè)試點(diǎn)的指導(dǎo)方案明確將對醫(yī)院應(yīng)用信息化為患者提供智慧服務(wù)的功能和患者感受到的效果進(jìn)行分級(jí)評(píng)估，其中明確了二級(jí)以上醫(yī)院全部考核處方外流效果，并提出智慧醫(yī)院的范圍主要包括面向醫(yī)務(wù)人員的“智慧醫(yī)療”、面向患者的“智慧服務(wù)”以及面向醫(yī)院管理的“智慧管理”等三大領(lǐng)域。到 2020 年，100 個(gè)試點(diǎn)城市的醫(yī)聯(lián)體網(wǎng)絡(luò)化布局應(yīng)取得明顯成效，在區(qū)域內(nèi)形成有序的分級(jí)診療就醫(yī)秩序，提升區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)能力。通過緊密型醫(yī)共體建設(shè)，縣城醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)能力明顯提升，醫(yī)?；鸬玫接行Ю?，居民醫(yī)藥

54、費(fèi)用負(fù)擔(dān)合理控制，有序就醫(yī)格局基本形成。力爭到 2020 年底，縣城就診率達(dá)到 90，縣城內(nèi)基層就診率達(dá)到 65左右，基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)有能力開展的技術(shù)，項(xiàng)目不斷增加。資料來源：國務(wù)院、衛(wèi)健委、中醫(yī)藥管理局等部委，華泰證券研究所疫情促使“無人”配送需求增加。由于新冠疫情較強(qiáng)的傳染性，超市、餐廳、商場等人口密集區(qū)域有較高的感染風(fēng)險(xiǎn)，民眾普遍采取居家隔離，為避免人與人接觸的感染致病，“無人”配送需求大量出現(xiàn)，不論是線上外賣、買菜、購藥，還是線上購買日用品，通過機(jī)器人配送或者自提柜等“無人”配送方式開始成為民眾首選。事實(shí)上非疫情時(shí)期，居民在 to C 端使用“無人”配送的需求相對有限，配送成本高，且較

55、人工配送沒有產(chǎn)生較高的服務(wù)增益體驗(yàn)，同時(shí)像無人機(jī)配送在部分區(qū)域可能面臨低空飛行管制，導(dǎo)致最后一公里送達(dá)存在困難。我們認(rèn)為，短期來看，通過機(jī)器人配送全面推開“無人”配送難度較大，但在疫情這一特殊時(shí)期，“無人”配送的需求顯著增加，消費(fèi)者對這一類服務(wù)的接受度有望提升，同時(shí)隨著我國科技水平的提升，機(jī)器人配送在成本效益及服務(wù)質(zhì)量上有望進(jìn)一步提高，未來“無人”配送是大勢所趨，不僅僅是在特殊疫情時(shí)期，在大風(fēng)、沙塵暴等極端惡劣天氣條件下，機(jī)器人配送也是更好的配送方式；同時(shí)，從分裝配送效率、配送安全性、承載力等多角度考慮，在未來的日常生活中機(jī)器人配送可能也是更優(yōu)選擇圖表20： 服務(wù)機(jī)器人行業(yè)分類資料來源：IFR

56、，華泰證券研究所服務(wù)機(jī)器人有較大發(fā)展空間。我們認(rèn)為，從長期邏輯和短期邏輯來看，服務(wù)機(jī)器人仍有較大發(fā)展空間。短期來看，疫情發(fā)生后民眾居家隔離，企業(yè)、公共事業(yè)單位等也暫?；顒?dòng)，社會(huì)的有序基本運(yùn)轉(zhuǎn)需要一定的人力支撐，促發(fā)服務(wù)機(jī)器人需求，例如防護(hù)機(jī)器人、物流機(jī)器人、城市清潔機(jī)器人等可以滿足無人化、機(jī)器化訴求，避免人們暴露在病毒之中；長期來看，由于我國人口老齡化程度提升，居民收入水平提高，消費(fèi)需求升級(jí)，居民對服務(wù)機(jī)器人（特別是家用服務(wù)機(jī)器人）的需求也在提升，例如家政服務(wù)機(jī)器人、養(yǎng)老陪護(hù)機(jī)器人等可以滿足居民不做家務(wù)、看護(hù)老人等方面的需求。目前，掃地機(jī)器人與教育機(jī)器人的發(fā)展相對較快，前者發(fā)展迭代較快，已經(jīng)擁

57、有較為成熟的模式；后者在線上教育、二胎政策等諸多因素影響下，也開始積極發(fā)展，足不出戶在家享受前沿教育，消費(fèi)者接受起來也相對容易。但不得不說，從當(dāng)前來看，機(jī)器人尚不能替代人工，做飯機(jī)器人、娛樂機(jī)器人等應(yīng)用較多，但存在科技程度有待提升、性價(jià)比較低和功能相對單一等諸多問題。我們認(rèn)為，本次疫情出現(xiàn)的特殊時(shí)期，一定程度上可以促發(fā)服務(wù)機(jī)器人需求的增加，但不論是專業(yè)服務(wù)機(jī)器人還是家用/個(gè)人服務(wù)機(jī)器人，在科技水平、消費(fèi)者對產(chǎn)品的接受度、應(yīng)用場景的落地等方面依然有較大的提升空間。圖表21： 服務(wù)機(jī)器人相關(guān)政策梳理時(shí)間發(fā)布單位政策名稱2006 年 2 月國務(wù)院國家中長期科學(xué)與技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020

58、年）2012 年 4 月科技部服務(wù)機(jī)器人科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃2015 年 5 月國務(wù)院中國制造 20152016 年 3 月國務(wù)院“十三五”規(guī)劃綱要2016 年 3 月工信部、發(fā)改委、 財(cái)政部機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）2016 年 4 月認(rèn)監(jiān)委家用/商用服務(wù)機(jī)器人安全與 EMC 認(rèn)證實(shí)施規(guī)劃2016 年 5 月發(fā)改委“互聯(lián)網(wǎng)+”人工智能三年行動(dòng)實(shí)施方案2016 年 7 月國務(wù)院“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃2016 年 9 月工信部、財(cái)政部智能制造發(fā)展規(guī)劃（2016-2020 年）2016 年 12 月國務(wù)院“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn) 業(yè)發(fā)展規(guī)劃2016 年 12 月工信部

59、、發(fā)改關(guān)于促進(jìn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展通知2017 年 8 月委、 認(rèn)監(jiān)委科技部“智能機(jī)器人”重點(diǎn)專項(xiàng) 2017 年度項(xiàng)目專項(xiàng)申報(bào)指南2017 年 12 月工信部促進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020）2019 年 06 月 14 日科技部科技部關(guān)于發(fā)布國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“智能機(jī)器人”等重點(diǎn)專項(xiàng) 2019 年度項(xiàng)目申報(bào)指南的通知2019 年 10 月 11 日工信部、發(fā)改委十三部門關(guān)于印發(fā)制造業(yè)設(shè)計(jì)能力提升專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃（2019-2022 年）的通知等 13 個(gè)部委資料來源：工信部、科技部等部委，華泰證券研究所反思可能帶來的改進(jìn)改進(jìn)企業(yè)庫存及供應(yīng)鏈管理模式相較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（典型如日本

60、）成熟的庫存管理體系，我國企業(yè)仍主要延續(xù)著過去較為傳統(tǒng)的庫存管理模式，效率較低，庫存波動(dòng)大。我國企業(yè)節(jié)前備庫特征明顯，從宏觀數(shù)據(jù)看，我們發(fā)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)每年春節(jié)前月份都會(huì)出現(xiàn)跳升；再看行業(yè)數(shù)據(jù)，如中游鋼鐵行業(yè)，螺紋鋼的鋼廠庫存也表現(xiàn)出明顯的“春節(jié)特征”，下游以電子電器行業(yè)為例，考察美的集團(tuán)旗下的美的空調(diào)月度庫存，我們發(fā)現(xiàn)在春節(jié)前月份，空調(diào)的庫存通常處于階段性的高位或上升區(qū)間，同樣證實(shí)節(jié)前備庫需求。我們認(rèn)為企業(yè)節(jié)前備庫目的主要在于規(guī)避因假期帶來的一系列生產(chǎn)環(huán)節(jié)延誤，但也有庫存管理模式及供應(yīng)鏈體系不完備的因素。本次新冠肺炎疫情成為檢驗(yàn)企業(yè)庫存管理能力的一場大考，在“黑天鵝”事件的沖擊之下