高級財務管理簡答題

1、歡迎共閱常有的并購形式有哪幾種？它們之間的差別是什么？并購包含控股歸并、汲取歸并、新設歸并三種形式。1）控股歸并。收買公司在并購中獲得對被收買公司的控制權，被收買公司在并購后仍保持其獨立的法人資格并連續(xù)經營，收買公司確認并購形成的對被收買公司的投資。2）汲取歸并。收買公司經過并購獲得被收買公司的所有凈財產，并購后注銷被收買公司的法人資格，被收買公司原擁有的財產、欠債在并購后成為收買公司的財產、欠債。3）新設歸并。參加并購的各方在并購后法人資格均被注銷，從頭注冊成立一家新的公司。試舉例說明不一樣價值評估方法的合用條件。1）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法。連續(xù)經營是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的基本假定前提。在連續(xù)經營的前提下

2、，公司有贏利能力其實不停擴大經營。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）以為公司的價值是與其將來能產生的現(xiàn)金流量親密有關的。2）成本法。使用成本法是鑒于這樣的假定，即公司的價值等于所有有形財產和無形財產的成本之和減去欠債。3）換股估價法。股票的市場價錢反應了公司當前和將來的盈余能力、時間價值微風險酬勞等方面的要素及其變化，所以，股票市場價錢最大化在必定條件下成為公司追求的目標。股票并購也要聽從這個目標，只有并購后的股票價錢高于并購前并購方和目標公司的股票價錢，并購方和目標公司的股東才能接受?，F(xiàn)金支付的主要特色是什么？有哪些優(yōu)弊端？現(xiàn)金支付是由主并公司向目標公司支付必定數(shù)目的現(xiàn)金，從而獲得目標公司的所有權，一

3、旦目標公司的股東收到了對其所擁有的股權的現(xiàn)金支付，就失掉了任何選舉權或所有權?，F(xiàn)金支付對目標公司的股東來說，其不足之處是即時形成的納稅義務。現(xiàn)金支付最大的利處是現(xiàn)有的股權構造不會遇到影響，現(xiàn)有股東控制權不會被稀釋，現(xiàn)金支付能夠使主并公司快速達成并購，可是，現(xiàn)金支付會給主并公司造成一項深重的現(xiàn)金負擔。什么是杠桿并購？成功的杠桿并購需具備哪些條件？杠桿并購是指并購方以目標公司的財產作為抵押，向銀行或投資者融資借錢來對目標公司進行收買，收買成功后再以目標公司的利潤或是銷售其財產來償本付息。杠桿并購成功的條件：（1）擁有穩(wěn)固連續(xù)的現(xiàn)金流量；（2）實用人員穩(wěn)固、責任感強的管理者；（3）被收買前的財產欠債

4、率較低；（4）擁有易于銷售的非核心財產。什么是管理層收買？主要有哪些方式？管理層收買是指目標公司的管理層利用外面融資購置本公司的股份，從而改變本公司所有者構造、控制權構造和財產構造，從而達到重組本公司的目的并獲取預期利潤的一種收買行為。管理層收買的方式：（1）收買上市公司；（2）收買公司的子公司或分支機構；（3）公營部門的私有化。并購整合的4種種類及其適應付象歡迎共閱1）完整整合。并購兩方在戰(zhàn)略上相互依靠，但目標公司的組織獨立性需求較低。2）共存型整合。并購兩方戰(zhàn)略依靠性較強，組織獨立性需求也較強。3）保護型整合。并購兩方的戰(zhàn)略依靠性不強，目標公司組織獨立性需求較高。4）控制型整合。并購兩方的

5、戰(zhàn)略依靠性不強，目標公司的組織獨立性需求較低。集權與分權控制孰優(yōu)孰劣？在公司公司中怎樣掌握好集權與分權的關系？集權管理就是把經營權限（包含財務權）特別是決議權集中在公司最高領導層，部下公司只有平時業(yè)務決議權限和詳細的履行權。公司領導層控制嚴格，部下公司基本上按公司的決定從事生產經營活動。分權管理就是把經營管理權限和決議權分派給部下單位，公司最高層只集中少量關系全局利益和發(fā)展的重要問題決議權。因此在分權體系下公司領導層對部下的控制較為松懈，下級單位有較充分的權益。集權是為了形成規(guī)模和整體效益，防止資源重復配置和浪費；分權是為了湊近市場、降低交流成本、提升反響速度、提升專業(yè)化水平。公司的集權和分權

6、不是絕對的，典型的集權和分權都是不存在的，不一樣的種類、不一樣的時期、不一樣的領域和不一樣的人力資源條件，要求公司公司對集權和分權各有重視。從U型構造到M型構造的改革是鑒于什么產生的？采納事業(yè)部這一組織形式，將集權與分權相聯(lián)合，有助于促進可能管理幅度和有效管理幅度趨勢一致，以及解決公司聯(lián)合為公司后管理成本（內部交易成本）加大的問題。M型構造擁有掌握權益的最高領導與一批掙脫了平時經營活動約束的顧問，這樣的最高領導層能夠專業(yè)化地致力于擬訂整體戰(zhàn)略計劃、有效分派資源與監(jiān)察激勵的工作。M型構造改良決議水平，從而拉長規(guī)模經濟存在的時間跨度。事業(yè)部制的成立主假如為認識決直線職能型構造不可以解決的公司經營分

7、別化和多樣化問題。所以，從U型構造到M型構造的改革是鑒于此產生的。公司公司利用資本經營成長和規(guī)模擴充要考慮哪些要素？1）公司公司資本經營一定與生產經營相聯(lián)合2）公司公司資本經營要充分考慮節(jié)余資源3）公司公司資本經營要充分考慮公司聯(lián)合的特色4）公司公司的資本擴充要考慮核心公司的承受能力5）公司公司資本經營應該注意資本控制的層次限制什么是多元化經營？怎樣依據多元化程度的差別區(qū)分多元化經營的公司？公司公司哪些內外面要素影響其多元化經營的動機？投資多元化，也稱多元化經營，是指一個公司在兩個或更多的行業(yè)從事經營活動，主假如同時向不一樣的行業(yè)市場供給產品或服務。能夠把推行多元化經營的公司分為四種種類：（1

8、）單項業(yè)務型；（2）主導產品型；（3）有關系多元化型；（4）沒關系多元化型。外面環(huán)境的影響：（1）市場需求飽和；（2）成本提升或銷售價錢降低到難以承受的程度；（3）政府的反壟斷舉措；（4）社會需求的多樣化。歡迎共閱內部條件的影響：（1）公司潛伏的節(jié)余資源需要發(fā)揮；（2）管理者力爭分別公司的經營風險；（3）公司業(yè)績與原來的戰(zhàn)略目標有較大的差距；（4）公司公司在技術、資本、科研方面的聯(lián)合作用。財務與非財務指標的差別財務指標非財務指標短期性反應經營結果內部數(shù)據數(shù)據根源單調簡單操控長久性反應經營過程外面數(shù)據數(shù)據根源多方面不易操控目的手段怎樣評論不一樣的責任中心？1）成本中心。標準成本中心的查核指標，是既定產質量量和數(shù)目條件下的標準成本。往常使用花費估算來評論花費中心的成本控制業(yè)績。2）利潤中心。在評論利潤中心業(yè)績時，起碼有四種選擇：貢獻毛益、可控貢獻毛益、部門貢獻毛益和稅前部門利潤。3）投資中心。評論投資中心業(yè)績的指標往常有四種：投資酬勞率、節(jié)余利潤、現(xiàn)金回收率、節(jié)余現(xiàn)金流量。均衡計分卡包含哪幾個方面的內容？均衡計分卡能從四個方面察看公司，為四個基本問題供給答案。第一，財務角度；第二，顧客角度；第三，內部業(yè)務角度；第四，學習和創(chuàng)新角度。直接投資和