2017年尿素行業(yè)研究報(bào)告

1、2017 年尿素行業(yè)研究報(bào)告2017 年 9 月目錄一、尿素行業(yè)概述41、尿素制備工藝簡介4（1）煤頭尿素固定床工藝5（2）煤頭尿素水煤漿工藝5（3）氣頭尿素工藝5二、供給端：去產(chǎn)能不斷深化，生產(chǎn)格局正在重塑71、全球尿素產(chǎn)能擴(kuò)張基本結(jié)束，行業(yè)底部國內(nèi)小產(chǎn)能逐步出清7（1）全球尿素產(chǎn)能高速增長期接近尾聲7（2）海外尿素成本大幅下降，尿素價(jià)格長期受壓9（3）2016 年行業(yè)大幅虧損，困局中初見破局良機(jī)9（4）深挖成本，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)集中102、供給側(cè)改革進(jìn)一步深化，環(huán)保政策壓縮開工113、原煤大幅上漲，成本優(yōu)勢(shì)成行業(yè)制高點(diǎn)12三、需求端：全球需求企穩(wěn)回升151、農(nóng)業(yè)需求企穩(wěn)回升152、工業(yè)需求剛性

2、，保持穩(wěn)步增長18四、低開工率致供應(yīng)緊張，冬儲(chǔ)備肥行情看漲211、開工率持續(xù)低迷，尿素產(chǎn)量大幅下降212、尿素關(guān)稅取消，海外成本上升，出口年底或有起色233、外盤價(jià)格上漲，低庫存迎接冬儲(chǔ)行情25五、重點(diǎn)企業(yè)簡況281、華魯恒升282、魯西化工293、陽煤化工30尿素產(chǎn)能擴(kuò)張趨緩，全球產(chǎn)能峰值已過，外盤報(bào)價(jià)上漲。2011-2016年，全球尿素產(chǎn)能從1.82 億噸迅速增長至2.23 億噸，市場(chǎng)供過于求導(dǎo)致尿素價(jià)格低迷。2016-2017為海外產(chǎn)能的投放高峰，此后的五年海外新建產(chǎn)能有限。我國尿素占全球總產(chǎn)能的40%以上，當(dāng)前有效產(chǎn)能約為8000萬噸，去年同期約為8455 萬噸，2015 年尿素產(chǎn)能為

3、9015 萬噸，連續(xù)兩年出現(xiàn)下降。中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)制定“十三五”期間清退1300萬噸尿素產(chǎn)能目標(biāo)，預(yù)計(jì)“十三五”期間我國尿素產(chǎn)能最終將穩(wěn)定在7500萬噸左右。尿素的產(chǎn)能格局正在發(fā)生改變，日前印度的緊急尿素招標(biāo)顯示全球供給處于緊平衡的狀態(tài)，外盤報(bào)價(jià)已大幅上漲40美元/噸。環(huán)保限產(chǎn)影響開工，煤炭漲價(jià)推升價(jià)格。2017年1-8 月我國尿素總產(chǎn)量3933 萬噸，較去年同期下降23%。尿素價(jià)格低迷導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，環(huán)保的持續(xù)高壓導(dǎo)致開工率維持在較低水平，且由于同期甲醇利潤較為豐厚，我國大部分氨醇聯(lián)產(chǎn)裝臵以生產(chǎn)甲醇為主。采暖季即將到來，我國尿素產(chǎn)能相對(duì)集中的河北、山東兩省開工將再度受限，預(yù)計(jì)供給仍將維

4、持偏緊狀態(tài)。同時(shí)原材料煤炭價(jià)格大幅上漲，在成本端對(duì)尿素價(jià)格形成強(qiáng)支撐，推動(dòng)價(jià)格有望再創(chuàng)新高。全球尿素需求隨主糧價(jià)格起底回升。全球尿素需求量約1.74 億噸，其中國內(nèi)需求5600萬噸。尿素75%應(yīng)用于農(nóng)業(yè)。隨著主糧價(jià)格企穩(wěn)回升，農(nóng)民施肥積極性增加，預(yù)計(jì)未來五年農(nóng)業(yè)方面尿素需求將保持2.5-3%的復(fù)合增長率，對(duì)應(yīng)年增量約為400萬噸。工業(yè)領(lǐng)域人造板制造業(yè)和三聚氰胺的穩(wěn)定增長帶來了尿素的剛性需求，預(yù)計(jì)將保持60-80萬噸的年增量。庫存達(dá)到歷史低位，冬儲(chǔ)行情即將開啟。上半年尿素產(chǎn)量大幅下滑帶來國內(nèi)尿素社會(huì)總庫存較年初大幅下降近60%，同期港口庫存大幅下降至46萬噸，考慮到后期開工率難有大幅上行，預(yù)計(jì)四季度庫存仍將持續(xù)低位。冬儲(chǔ)臨近，經(jīng)銷商的備肥采購即將開始，短期供需缺口將給尿素帶來較強(qiáng)的上行動(dòng)力，煤炭價(jià)格和外盤尿素價(jià)格的上漲將進(jìn)一步推漲，預(yù)計(jì)未來三個(gè)月尿素將延續(xù)漲勢(shì)。一、尿素行業(yè)概述尿素是最簡單的有機(jī)物之一，在農(nóng)業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，尿素是含氮量最高的氮肥，既可作為中性速效肥料，也可用生產(chǎn)多種復(fù)合肥，有調(diào)節(jié)花量，水稻制種，防治蟲害，疏花疏果等作用；在工業(yè)領(lǐng)域，可以作為特殊塑料、膠類的原料，在制藥、石油、化工、紡織工業(yè)等領(lǐng)域均有應(yīng)用。1、尿素制備工藝簡介尿素的制備由其原材料不同劃分為煤頭尿素、氣頭尿素與油頭尿素。由于油頭尿素工業(yè)生產(chǎn)成本過高，所以在實(shí)際