財(cái)務(wù)報(bào)告分析與效率分析

1、一.公司概況公司簡介 中國聯(lián)聯(lián)合通信股份份有限公司由由中國聯(lián)合通通信有限公司司（“聯(lián)通集團(tuán)”）以其于中中國聯(lián)通（BVI）有限公司司（“聯(lián)通BVI公司”）的51%股權(quán)投資所所對應(yīng)的經(jīng)評評估的凈資產(chǎn)產(chǎn)出資，并聯(lián)聯(lián)合其他四家家發(fā)起單位以以現(xiàn)金出資于于2001年12月31日在中國成成立的股份有有限公司，經(jīng)經(jīng)批準(zhǔn)的經(jīng)營營范圍為從事事國（境）內(nèi)內(nèi)外電信行業(yè)業(yè)的投資。本本公司目前只只直接持有對對聯(lián)通BVI公司股權(quán)投投資。 上海市工工商行政管理理局于2009年8月7日向公司核核發(fā)了注冊號號為31000000000082463的中國聯(lián)合網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信股份份有限公司營業(yè)執(zhí)照。至此此，公司注冊冊的中文名稱稱由中國聯(lián)合通

2、通信股份有限限公司變更為中國聯(lián)合網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)通信股份份有限公司，公司英文文名稱Chinna Uniited TTelecoommuniicatioons Coorporaation Limitted亦相應(yīng)變更更為Chinna Uniited NNetworrk Commmuniccationns Limmited。 中國聯(lián)通擁有覆覆蓋全國、通通達(dá)世界的現(xiàn)現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)絡(luò)，主要經(jīng)營營：固定通信信業(yè)務(wù)，移動動通信業(yè)務(wù)，國國內(nèi)、國際通通信設(shè)施服務(wù)務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星星國際專線業(yè)業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)務(wù)和各類電信信增值業(yè)務(wù)，與與通信信息業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的系系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)務(wù)等。2009年1月7日，中國聯(lián)聯(lián)通獲得了

3、WCDMA制式的3G牌照。(二) 企業(yè)業(yè)文化企業(yè)文化作為社社會大文化的的一個(gè)子系統(tǒng)統(tǒng)，客觀地存存在于每一個(gè)個(gè)企業(yè)之中。優(yōu)優(yōu)秀的企業(yè)文文化，將極大大地促進(jìn)企業(yè)業(yè)的發(fā)展，反反之則將削弱弱企業(yè)的組織織功能。 企業(yè)文文化首先是一一種精神，是是一個(gè)企業(yè)的的全體成員共共同擁有的信信念、期望值值和價(jià)值觀體體系。聯(lián)通在在發(fā)展過程中中，逐步形成成了有中國聯(lián)聯(lián)通特色的企企業(yè)文化，從從成立之日起起，中國聯(lián)通通就肩負(fù)著打打破壟斷、促促進(jìn)競爭的使使命。為了生生存和發(fā)展，聯(lián)聯(lián)通人一開始始就形成了強(qiáng)強(qiáng)烈的競爭意意識和精神，頑頑強(qiáng)拼搏、奮奮力追趕、不不斷超越，在在拼搏和競爭爭中，逐步演演化成了一種種聯(lián)通特有的的競爭文化。聯(lián)聯(lián)

4、通在發(fā)展的的道路上，面面臨著各種各各樣的困難。面面對困難、面面對挑戰(zhàn)，聯(lián)聯(lián)通人不怨天天尤人、不發(fā)發(fā)牢騷不埋怨怨，總是豪情情萬丈、奮發(fā)發(fā)向上，胸懷懷激情、飽含含激情，充滿滿“必勝的志氣氣、蓬勃的朝朝氣、開拓的的銳氣、高昂昂的士氣”，在不斷戰(zhàn)戰(zhàn)勝困難的過過程中，逐步步形成了聯(lián)通通的激情文化化?！案偁帉?shí)現(xiàn)超超越；創(chuàng)新開開拓未來；激激情戰(zhàn)勝艱險(xiǎn)險(xiǎn)；誠信立足足天下”是中國聯(lián)通通的核心價(jià)值值觀。企業(yè)要要做到最優(yōu)秀秀，必須在企企業(yè)核心價(jià)值值觀上下工夫夫，技術(shù)、高高科技可以學(xué)學(xué)，制度可以以制定，高新新設(shè)備可以買買到，人才可可以引進(jìn)，但但企業(yè)全體員員工內(nèi)在的追追求，這樣一一種企業(yè)文化化、企業(yè)倫理理層面上的東東西

5、卻是很難難移植、很難難模仿的。從從這一意義上上說，企業(yè)文文化才是最終終意義上的核核心競爭力、持持久競爭優(yōu)勢勢。而企業(yè)倫倫理、企業(yè)信信用、企業(yè)商商譽(yù)是企業(yè)文文化不可或缺缺的基本要素素，如果說一一個(gè)企業(yè)一開開始就是以“圈錢”為其核心價(jià)價(jià)值觀，把消消費(fèi)者的利益益拋在一邊，那那么這個(gè)企業(yè)業(yè)是不可能維維持長久的。唯唯有誠信至上上，不斷創(chuàng)新新，企業(yè)才能能百年不衰。二.戰(zhàn)略分析（一）電信業(yè)一一般環(huán)境分析析任何企業(yè)都在一一定環(huán)境中活活動和競爭，存存在于企業(yè)邊邊界之外的、對對同行業(yè)（同同區(qū)域）所有有企業(yè)都會產(chǎn)產(chǎn)生影響的一一般環(huán)境因素素主要有：政政治、經(jīng)濟(jì)、技技術(shù)、社會文文化、自然等等。以下主要要分析這五個(gè)個(gè)因素

6、對我國國電信行業(yè)的的影響。政治環(huán)境 目前，對對各產(chǎn)業(yè)影響響較大的政治治因素一般都都存在于相關(guān)關(guān)立法和產(chǎn)業(yè)業(yè)政策導(dǎo)向領(lǐng)領(lǐng)域。尤其在在產(chǎn)業(yè)政策方方面，這是一一般環(huán)境中最最受企業(yè)重視視的方面，因因?yàn)橛嘘P(guān)財(cái)政政、金融、稅稅收和利息政政策直接影響響到企業(yè)的投投資成本，而而產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入條條件又決定了了企業(yè)的投資資范圍，所以以政府的產(chǎn)業(yè)業(yè)政策往往能能形成對投資資的有力引導(dǎo)導(dǎo)。（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境境一般經(jīng)濟(jì)環(huán)境是是企業(yè)最直接接感受到的環(huán)環(huán)境因素。它它主要從發(fā)展展速度和發(fā)展展空間、經(jīng)營營成本和盈利利水平兩方面面產(chǎn)生影響。首先，我國電信信業(yè)的發(fā)展，得得益于我國整整體經(jīng)濟(jì)的快快速發(fā)展。伴伴隨著高GDP的是人民生生活水平的提提

7、高，家庭可可支配收入的的增加。20005年我國電信信業(yè)務(wù)收入累累計(jì)完成5799億元，同比比增長11.7%。固定資產(chǎn)產(chǎn)投資累計(jì)完完成2033.4億元，同比比下降4.8%。電話用戶戶總數(shù)達(dá)到7.438861億戶，其中中，固定電話話3.504433億戶，移動動電話用戶達(dá)達(dá)到3.934428億戶。用戶戶總數(shù)已居全全球第一位。這說明，行業(yè)增長模式將由規(guī)模擴(kuò)張型向效益主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變，即我國電信業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力將從主要依靠市場驅(qū)動和投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。其次，隨著技術(shù)術(shù)的進(jìn)步，我我國電信業(yè)從從主要依靠固固定電話增長長轉(zhuǎn)化為依靠靠移動電話和和寬帶增長。截截至2005年6月，我國互互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)人人數(shù)已經(jīng)超過過1億，其

8、中寬寬帶接入用戶戶已經(jīng)超過3010萬戶*。電信行業(yè)業(yè)還有很大的的市場潛力。而而且我國電信信企業(yè)正在積積極尋求“引進(jìn)來”和“走出去”，融入國際際市場，并得得到了來自政政府的產(chǎn)業(yè)、信信息、財(cái)政、金金融支持。（3）技術(shù)環(huán)境境技術(shù)環(huán)境分析的的主要內(nèi)容有有：技術(shù)水平平、技術(shù)發(fā)展展趨勢、技術(shù)術(shù)對產(chǎn)業(yè)的影影響、技術(shù)的的社會影響和和信息化的影影響等。隨著融合了計(jì)算算機(jī)、通信和和信息處理技技術(shù)的電子信信息技術(shù)的飛飛速發(fā)展，逐逐漸步入了信信息化社會。技術(shù)是電信運(yùn)營業(yè)的強(qiáng)大支撐，從網(wǎng)絡(luò)建設(shè)主要包括電信骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)、數(shù)據(jù)網(wǎng)、光網(wǎng)絡(luò)等新建和擴(kuò)容，到業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)包括計(jì)費(fèi)系統(tǒng)、網(wǎng)管系統(tǒng)、客服系統(tǒng)、綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)等，每一個(gè)環(huán)

9、節(jié)的創(chuàng)新都是以信息技術(shù)平臺為基礎(chǔ)的。隨著電信第二階段競爭的到來和數(shù)據(jù)通訊及各項(xiàng)增值業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，軟件、硬件以及應(yīng)用開發(fā)商等更多的IT企業(yè)需要加入到電信行業(yè)的價(jià)值鏈中，與通信設(shè)備制造商、電信運(yùn)營商和終端消費(fèi)者一起努力，共同促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的增值。近幾年來一直增增長緩慢的硬硬件采購的規(guī)規(guī)模也將隨著著3G、NGN等新興應(yīng)用用的崛起而隨隨之?dāng)U大，預(yù)預(yù)計(jì)將達(dá)到220.1億元人民幣*。此外，寬帶帶化將是未來來電信行業(yè)和和時(shí)代的非常常重要的特征征；將來軟件件的應(yīng)用將通通過軟帶的、區(qū)區(qū)域化的IT骨干網(wǎng)到你你的桌面，可可以按照需求求定制各種各各樣的軟件和和應(yīng)用的服務(wù)務(wù)；在3G牌照發(fā)放之之后，電信運(yùn)運(yùn)營商將向全全業(yè)

10、務(wù)運(yùn)營商商及信息內(nèi)容容提供商的角角色轉(zhuǎn)變。（4）社會文化化環(huán)境和自然然環(huán)境中國的市場廣闊闊度歷來是毫毫無爭議的，再再加上全球化化的進(jìn)程、互互聯(lián)網(wǎng)的普及及都在改變著著中國人的生生活方式。電電話通訊網(wǎng)絡(luò)絡(luò)已經(jīng)成為人人們交流的首首選，移動電電話也從改革革開放初期的的奢侈品變成成了中國人日日常生活的一一部分。隨著著我國電信消消費(fèi)意識的成成熟，客戶不不僅需要有服服務(wù)，有標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化的服務(wù)，而而且提出了個(gè)個(gè)性化的高品品質(zhì)服務(wù)的要要求。這些潛潛移默化的改改變不僅影響響了國內(nèi)的電電信運(yùn)營商，也也影響了投資資者的態(tài)度。綜上所述，雖然然企業(yè)對一般般環(huán)境是無法法控制、無法法影響的，但但企業(yè)可以在在了解環(huán)境特特征和發(fā)展趨

11、趨勢后，正確確把握對環(huán)境境機(jī)會的利用用。中國聯(lián)通戰(zhàn)略管管理（1）資源配置置中國聯(lián)合通信有有限公司在全全國30個(gè)省、自治治區(qū)、直轄市市設(shè)立了300多個(gè)分公司司和子公司。經(jīng)經(jīng)營的電信業(yè)業(yè)務(wù)由成立之之初的移動電電話(GSM)和無線尋呼呼發(fā)展到目前前的移動電話話(包括GSM和CDMA兩種制式網(wǎng)網(wǎng)絡(luò))、長途電話話、本地電話話、數(shù)據(jù)通信(包括因特網(wǎng)網(wǎng)業(yè)務(wù)和IP電話)、電信增值業(yè)業(yè)務(wù)、無線尋尋呼以及與主主營業(yè)務(wù)有關(guān)關(guān)的其他業(yè)務(wù)務(wù)。目前，公公司已擁有 2000余名員工，總總資產(chǎn)84億元。根據(jù)各業(yè)務(wù)的具具體盈利能力力、業(yè)務(wù)之間間的關(guān)系、發(fā)發(fā)展?jié)摿Φ纫蛞蛩?，進(jìn)行資資源配置，使使得有限資源源發(fā)揮出最大大效用。下圖圖

12、說明了聯(lián)通通各主要業(yè)務(wù)務(wù)的用戶情況況，可以據(jù)此此推斷其資源源的大致流向向。1以移動增值業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新代替替資費(fèi)競爭移動增值業(yè)務(wù)是是移動運(yùn)營商商在移動基本本業(yè)務(wù)（話音音業(yè)務(wù)）的基基礎(chǔ)上，針對對不同的用戶戶群和市場需需求開通的可可供用戶選擇擇使用的業(yè)務(wù)務(wù)。移動增值值業(yè)務(wù)是市場場細(xì)分的結(jié)果果，它充分挖挖掘了移動網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的潛力，滿滿足了用戶的的多種需求，因因此在市場上上取得了巨大大的成功。據(jù)據(jù)預(yù)測，中國國移動增值業(yè)業(yè)務(wù)市場將以以每年超過30的速度增增長。中國聯(lián)聯(lián)通雖然整體體收入增長比比其他主要電信運(yùn)營營商要慢，但但其增值業(yè)務(wù)務(wù)收入增長速速度則最快。2服務(wù)技術(shù)優(yōu)勢勢：依托CDMA網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢勢，走業(yè)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新的道

13、路中國聯(lián)通的CDDMA網(wǎng)絡(luò)升級速速度較快，由由于CDMA網(wǎng)絡(luò)具有覆覆蓋廣、傳輸輸快等優(yōu)勢，中中國聯(lián)通在海海洋、公安等等集團(tuán)客戶上上具備較強(qiáng)的的競爭實(shí)力，并并在無線數(shù)據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)上具有有明顯的競爭爭優(yōu)勢。對比比聯(lián)通和移動動，雖然在語語音業(yè)務(wù)上中中國聯(lián)通沒有有什么明顯的的優(yōu)勢勝出，但但是在CDMA業(yè)務(wù)上，聯(lián)通通具有很強(qiáng)的的優(yōu)勢。這便是中國聯(lián)聯(lián)通的比較優(yōu)優(yōu)勢。依靠聯(lián)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)所能提提供的移動增增值業(yè)務(wù)，聯(lián)聯(lián)通可以增加加和移動爭奪奪用戶的談判判砝碼。同時(shí)時(shí)，聯(lián)通在3G競爭中的投投入相對較少少，這為中國國聯(lián)通爭取競競爭時(shí)間、搶搶先占領(lǐng)市場場提供了機(jī)遇遇。（2）協(xié)同優(yōu)勢勢中國聯(lián)通一直注注重為客戶提提供優(yōu)

14、質(zhì)高效效的服務(wù)。在在率先推出低低柜臺、即買買即通等服務(wù)務(wù)后，又不斷斷推出銀行代代繳話費(fèi)、通通過郵寄、傳傳真、電子郵郵件等方式向向用戶免費(fèi)寄寄送話單等服服務(wù)舉措。同同時(shí)不斷提高高優(yōu)化水平，加加強(qiáng)全網(wǎng)的運(yùn)運(yùn)行維護(hù)管理理，保證了全全網(wǎng)的正常運(yùn)運(yùn)營。中國聯(lián)聯(lián)通還積極跟跟蹤全球范圍圍內(nèi)電信技術(shù)術(shù)的最新發(fā)展展，不斷推出出新業(yè)務(wù)；堅(jiān)持“建立新機(jī)制制、建設(shè)新網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)、采用高高技術(shù)、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)高增長、發(fā)發(fā)展綜合業(yè)務(wù)務(wù)“的發(fā)展戰(zhàn)略略，以移動通通信、數(shù)據(jù)通通信、國際國國內(nèi)長途通信信為重點(diǎn)業(yè)務(wù)務(wù)，深化改革革，加強(qiáng)管理理，改善服務(wù)務(wù)，提高效益益，迅速增強(qiáng)強(qiáng)綜合實(shí)力，實(shí)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)發(fā)展。（三）產(chǎn)業(yè)環(huán)境境分析潛在進(jìn)入者潛在進(jìn)入者

15、產(chǎn)業(yè)內(nèi)對手產(chǎn)業(yè)競爭強(qiáng)度買方供應(yīng)方替代品進(jìn)入威脅替代品威脅供應(yīng)方威脅買方威脅外部環(huán)境分析關(guān)鍵外部因素權(quán)重等級加權(quán)分?jǐn)?shù)加權(quán)分?jǐn)?shù)對應(yīng)應(yīng)權(quán)重機(jī)會消費(fèi)者占有價(jià)值值能力品牌認(rèn)可度0.124.00.48規(guī)模經(jīng)濟(jì)程度對營運(yùn)成本的控控制0.133.50.455對分銷渠道的支支配各地網(wǎng)點(diǎn)分配情情況0.133.50.455供應(yīng)商與設(shè)備或技術(shù)提提供商的合作作程度0.103.50.350.481.743.625威脅替代品威脅其他企業(yè)相似產(chǎn)產(chǎn)品對利潤的的影響0.083.00.24市場發(fā)展空間可開發(fā)新產(chǎn)品、技技術(shù)0.092.90.261現(xiàn)有企業(yè)競爭強(qiáng)強(qiáng)度市場份額0.162.50.4政策影響相關(guān)電信法規(guī)對對企業(yè)的影響響程度0

16、.052.50.125產(chǎn)品差異化技術(shù)水平和服務(wù)務(wù)質(zhì)量0.092.50.225高進(jìn)入障礙下的的潛在進(jìn)入者者新進(jìn)入者對利潤潤的影響0.052.30.1150.521.3662.627總計(jì)1.003.106（2）內(nèi)部因素素分析內(nèi)部戰(zhàn)略要素權(quán)重等級加權(quán)分?jǐn)?shù)加權(quán)分?jǐn)?shù)對應(yīng)應(yīng)權(quán)重優(yōu)勢設(shè)備0.103.00.3企業(yè)文化0.073.10.217產(chǎn)品性價(jià)比0.123.10.372消費(fèi)者忠誠度0.113.40.374研發(fā)能力和技術(shù)術(shù)水平0.153.50.5250.551.7883.251劣勢成本控制機(jī)制0.092.50.225售后服務(wù)0.112.50.275員工滿意度和凝凝聚力0.092.70.243資產(chǎn)負(fù)債水平0.

17、062.90.174銷售渠道0.102.90.290.451.2072.682關(guān)鍵競爭要素關(guān)鍵關(guān)鍵競爭要素關(guān)鍵環(huán)境要素優(yōu)勢（S）劣勢（W）1. 設(shè)備1. 成本控制制機(jī)制2. 企業(yè)文化化2. 售后服務(wù)務(wù)3. 產(chǎn)品性價(jià)價(jià)比3. 員工滿意意度和凝聚力力4. 消費(fèi)者忠忠誠度4. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)5. 研發(fā)能力力和技術(shù)水平平5. 銷售渠道道機(jī)會1. 品牌認(rèn)可可度SO戰(zhàn)略：利用消費(fèi)者的品品牌認(rèn)可度，進(jìn)進(jìn)一步提高產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)質(zhì)量，提升品品牌價(jià)值開發(fā)設(shè)備，提高高利用率，降降低營運(yùn)成本本確保技術(shù)水平維維持在較高層層次，加強(qiáng)與與設(shè)備或技術(shù)術(shù)供應(yīng)商的合合作，同時(shí)，尋尋求和新技術(shù)術(shù)的自主研發(fā)發(fā)能力WO戰(zhàn)略：通過整改大型企

18、企業(yè)的行政管管理弊端，實(shí)實(shí)施激勵(lì)機(jī)制制，調(diào)動員工工積極性，降降低管理成本本，使企業(yè)向向行業(yè)規(guī)模效效應(yīng)靠攏改進(jìn)服務(wù)態(tài)度，在在各地營業(yè)網(wǎng)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立售后后服務(wù)職能2. 對營運(yùn)成成本的控制3. 各地網(wǎng)點(diǎn)點(diǎn)分配情況4. 與設(shè)備或或技術(shù)提供商商的合作程度度威脅1. 其他企業(yè)業(yè)相似產(chǎn)品對對利潤的影響響ST戰(zhàn)略：確保技術(shù)水平維維持在較高層層次，加強(qiáng)與與設(shè)備或技術(shù)術(shù)供應(yīng)商的合合作，同時(shí)，尋尋求和新技術(shù)術(shù)的自主研發(fā)發(fā)能力跟隨戰(zhàn)略：確保保市場份額追趕戰(zhàn)略：向行行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者靠靠攏以避免新新進(jìn)入者威脅脅WT戰(zhàn)略：一方面，通過整整改大型企業(yè)業(yè)的行政管理理弊端，降低低管理成本；另一方面，實(shí)實(shí)施激勵(lì)機(jī)制制，調(diào)動員工工積極性拓寬銷

19、售渠道，避避免與競爭對對手在同類產(chǎn)產(chǎn)品銷售中地地域或消費(fèi)群群體的沖突2. 可開發(fā)新新產(chǎn)品、技術(shù)術(shù)3. 市場份額額4. 相關(guān)電信信法規(guī)對企業(yè)業(yè)的影響程度度5. 新進(jìn)入者者對利潤的影影響（四）企業(yè)的遠(yuǎn)遠(yuǎn)景1企業(yè)方向中國聯(lián)合通信有有限公司經(jīng)營營的電信業(yè)務(wù)務(wù)由成立之初初的移動電話話(GSM)和無線尋呼呼發(fā)展到目前前的移動電話話(包括GSM和CDMA)、長途電話話、本地電話話、數(shù)據(jù)通信信(包括因特網(wǎng)網(wǎng)業(yè)務(wù)和IP電話)、電信增值值業(yè)務(wù)、無線線尋呼以及與與主營業(yè)務(wù)有有關(guān)的其他業(yè)業(yè)務(wù)。未來的的戰(zhàn)略發(fā)展思思路將是“移動為主、綜綜合發(fā)展；兩兩網(wǎng)協(xié)調(diào)、差差異經(jīng)營；效效益領(lǐng)先、做做大做強(qiáng)”。2調(diào)整遠(yuǎn)景長期以來，聯(lián)通通

20、一直定位于于中國移動通通信市場的挑挑戰(zhàn)者，致力力于發(fā)展CDMA業(yè)務(wù)。20006年初，中國聯(lián)通公公司提出，隨隨著3G、NGN等新一代網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的形成，公公司將實(shí)現(xiàn)由由“基礎(chǔ)電信網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商”向“現(xiàn)代化的綜綜合通信與信信息服務(wù)提供供商”的轉(zhuǎn)變，提提供的業(yè)務(wù)將將由原來的以以通信為主、以以信息為輔，逐逐步向通信與與信息并重的的方向轉(zhuǎn)變。2006年上上半年，聯(lián)通通開始轉(zhuǎn)換CDMA業(yè)務(wù)的營銷銷模式，按照照CDMA營銷支出與與收入相匹配配的原則制定定營銷策略，努努力改善CDMA發(fā)展的經(jīng)營營效益。與此此同時(shí)，聯(lián)通通也嘗試合理理確定G網(wǎng)和C網(wǎng)的定位，做做到高端、中中端、低端全全面推進(jìn)，力力圖使企業(yè)的的遠(yuǎn)景與變化化了

21、的環(huán)境相相一致。（五）中國聯(lián)通通未來戰(zhàn)略采取發(fā)展性戰(zhàn)略略的目的是取取得公司整體體業(yè)績的明顯顯提高。這一一戰(zhàn)略通常被被那些面臨環(huán)環(huán)境明顯變化化、企業(yè)內(nèi)部部的業(yè)務(wù)優(yōu)勢勢能利用環(huán)境境機(jī)會、希望望改變自己的的市場地位和和形象、或要要求改變戰(zhàn)略略目標(biāo)的企業(yè)業(yè)所采用。1集中戰(zhàn)略增加現(xiàn)有用戶對對公司產(chǎn)品和和服務(wù)的使用用量；產(chǎn)品開開發(fā)戰(zhàn)略；加加強(qiáng)管理戰(zhàn)略略2退出戰(zhàn)略為了配合公司的的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)實(shí)施，應(yīng)該有有計(jì)劃有步驟驟地實(shí)施一些些退出戰(zhàn)略，放放棄處于衰退退階段的業(yè)務(wù)務(wù)，減少對成成本和利潤的的壓力。3品牌戰(zhàn)略集中精力展開一一系列的品牌牌戰(zhàn)略，包括括整合四大品品牌，以及加加快聯(lián)通在三三大領(lǐng)域的一一體化進(jìn)程。成熟產(chǎn)業(yè)

22、的一個(gè)典型特征是產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)處于對峙狀態(tài)，大部分競爭企業(yè)都具備了必需的，甚至是相同的規(guī)模和技術(shù)水平，他們在非常接近于資本成倍的水平維持著幾乎是無利可圖的經(jīng)營。中國的電信行業(yè)的企業(yè)正適合這種對峙狀態(tài)的戰(zhàn)略，通過縮減產(chǎn)品系列和致力于創(chuàng)新，來提高企業(yè)的可識別度。4 產(chǎn)品戰(zhàn)略中國聯(lián)通作為市市場追隨者，在在之前的競爭爭中采取過價(jià)價(jià)格戰(zhàn)略，尤尤其是在相同同服務(wù)的資費(fèi)費(fèi)領(lǐng)域同。中中國移動“打得不可開開交”，可是收效效甚微，因?yàn)闉閮杉夜久婷鎸Φ氖遣煌目蛻羧后w體。聯(lián)通憑借借價(jià)格優(yōu)勢網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的客戶群群體主要是低低端用戶，同同移動的主流流用戶和大量量高端用戶還還具有差距，為為了實(shí)現(xiàn)聯(lián)通通的公司總體體戰(zhàn)略和遠(yuǎn)景景

23、目標(biāo)，以價(jià)價(jià)格取勝的戰(zhàn)戰(zhàn)略就不再適適用了。根據(jù)SWOT綜綜合分析可以以看出，合適適的產(chǎn)品戰(zhàn)略略應(yīng)該是在現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品和市市場的基礎(chǔ)上上，利用現(xiàn)有有的技術(shù)和用用戶基礎(chǔ)開發(fā)發(fā)新產(chǎn)品。聯(lián)聯(lián)通是國內(nèi)電電信業(yè)唯一的的一家全業(yè)務(wù)務(wù)運(yùn)營商，在在增值業(yè)務(wù)領(lǐng)領(lǐng)域也有較大大的潛力，可可以據(jù)此開發(fā)發(fā)更多樣化的的產(chǎn)品，保持持技術(shù)水平和和時(shí)間上的領(lǐng)領(lǐng)先優(yōu)勢。同同時(shí)，為配合合退出戰(zhàn)略，可可以用新技術(shù)術(shù)對一些現(xiàn)有有產(chǎn)品或服務(wù)務(wù)升級，形成成新的產(chǎn)品線線，即實(shí)行產(chǎn)產(chǎn)品自我淘汰汰戰(zhàn)略。三.財(cái)務(wù)報(bào)告分分析資產(chǎn)負(fù)債表水平平分析項(xiàng)目2010 2009 變動對總資產(chǎn)的影響響（%）變動額變動率（%）流動資產(chǎn)貨幣資金 227907000000

24、88281000000 139626000000 158.1611 3.331 應(yīng)收票據(jù) 614534000 245221000 369313000 150.6044 0.009 應(yīng)收賬款 104079000000 98706500000 5372500000 5.443 0.128 預(yù)付款項(xiàng) 3066550000012132200000 65.462 0.289 應(yīng)收利息 16541400 68749000 -52207660 -75.9399 -0.001 其他應(yīng)收款 16166100000 66674200000 -50508110000 -75.7544 -1

25、.205 存貨 37284200000 2412410000054.552 0.314 其他流動資產(chǎn) 6196160000 10594400000 -4398244000 -41.5155 -0.105 流動資產(chǎn)合計(jì) 422928000000 307228000000 115700000000 37.659 2.760 可供出售金融資資產(chǎn) 62135400000 79769100000 -22.1066 -0.421 長期股權(quán)投資 477138000 150000000 327138000 218.0922 0.008 固定資產(chǎn)原值 7340

26、1900000000 66618900000000 678300000000 10.182 16.180 累計(jì)折舊 41745300000000 36900800000000 484450000000 13.128 11.556 固定資產(chǎn)凈值 31656600000000 29718000000000 193860000000 6.523 4.624 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)準(zhǔn)備 121435000000 121448000000 -13000000 -0.011 0.000 固定資產(chǎn)凈額 30442300000000 28503500000000 193880000000 6.802 4.625 在建

27、工程 558617000000 578439000000 -19822000000 -3.427 -0.473 工程物資 33667900000 62917800000 -29249990000 -46.4899 -0.698 無形資產(chǎn) 198698000000 196453000000 2245000000 1.143 0.054 長期待攤費(fèi)用 77238600000 76205000000 1033600000 1.356 0.025 遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn) 36675000000 40807600000 -4132600000 -10.1277 -0.099 非流動資產(chǎn)合計(jì)計(jì) 40117300

28、000000 38851000000000 126630000000 3.259 3.021 資產(chǎn)總計(jì) 44346600000000 41923200000000 242340000000 5.781 5.781 流動負(fù)債短期借款 367265000000 639085000000 -2718200000000 -42.5333 -6.484 應(yīng)付票據(jù) 5851820000-7956788000 -57.6222 -0.190 應(yīng)付賬款 936950000000 10056700000000 -68720000000 -6.833 -1.639 預(yù)收款項(xiàng) 299711

29、000000 211358000000 88353000000 41.803 2.107 應(yīng)付職工薪酬 34023700000 35982200000 -1958500000 -5.443 -0.047 應(yīng)交稅費(fèi)9119870000 5720130000 62.722 0.136 應(yīng)付利息 7439100000 2163880000 5275220000 243.7855 0.126 應(yīng)付股利 241181000 241336000 -15500 -0.064 0.000 其他應(yīng)付款 80773100000 77808800000 2964300000 3.810 0

30、.071 應(yīng)付短期債券 230000000000 0 230000000000 5.486 一年內(nèi)到期的非非流動負(fù)債 1840350000 880987000 959363000 108.8966 0.023 流動負(fù)債合計(jì) 19789400000000 19961200000000 -0.861 -0.410 非流動負(fù)債0.000 長期借款7594550000 7027850000 92.538 0.168 應(yīng)付債券 335578000000 70000000000 265578000000 379.3977 6.335 長期應(yīng)付款 1616

31、040000 1909130000 -293090000 -15.3522 -0.007 遞延所得稅負(fù)債債 401302000 2662780000 -2261477800 -84.9299 -0.054 其他非流動負(fù)債債 21705300000 0 21705300000 0.518 非流動負(fù)債合計(jì)計(jì) 373923000000 107744000000 266179000000 247.0488 6.349 負(fù)債合計(jì) 23528600000000 21038700000000 248990000000 11.835 5.939 所有者權(quán)益0.000 實(shí)收資本(或股股本) 2119660000

32、00 211966000000 0 0.000 0.000 資本公積 278189000000 280601000000 -2412000000 -0.860 -0.058 盈余公積 6849550000 5585000000 1264550000 22.642 0.030 未分配利潤 211533000000 211883000000 -350000000 -0.165 -0.008 外幣報(bào)表折算差差額 -177338800 -195446600 18108000 -9.265 0.000 歸屬于母公司股股東權(quán)益合計(jì)計(jì) 708360000000 709839000000 -147900000

33、0 -0.208 -0.035 少數(shù)股東權(quán)益 13734400000000 13786200000000 -5180000000 -0.376 -0.124 所有者權(quán)益(或或股東權(quán)益)合計(jì) 20818000000000 20884500000000 -6650000000 -0.318 -0.159 負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì) 44346600000000 41923200000000 242340000000 5.781 5.781 一方面，從投資資角度看：該公司的總資產(chǎn)產(chǎn)本期增加了了242.334億元 ，增加幅度度為5.7811 %，說明中國國聯(lián)通公司本本年資產(chǎn)規(guī)模模有所提高。進(jìn)

34、進(jìn)一步分析發(fā)發(fā)現(xiàn)： (1)非流動動資產(chǎn)本期增增加126.663億元，增長長幅度為3.2599% ，使總資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模增長5.7811%。但是流動動資產(chǎn)本期增增加11.57億元，增加加幅度為37.6559% ，使總資產(chǎn)規(guī)規(guī)模增加了2.7600% ，由此可以以看出，本期期總資產(chǎn)的增增加主要體現(xiàn)現(xiàn)在流動資產(chǎn)產(chǎn)的增加上，僅僅從這一變化化來看，該公公司資產(chǎn)的流流動性有所增增強(qiáng)。（2）盡管流動動資產(chǎn)各個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目都有不同同程度上的增增減變動，但但其減低主要要體現(xiàn)在以下下兩個(gè)方面：一是應(yīng)收利利息減少。應(yīng)應(yīng)收利息本期期減少5.22億元，減低低幅度為75%，使總資產(chǎn)產(chǎn)較少0.0011%。二是其他他應(yīng)收款的減減少。本期其

35、其他應(yīng)收款減減少5.05億元。減低低幅度75% ，是總資產(chǎn)產(chǎn)減少1.21%。這主要是是由于備用金金及墊付款和和應(yīng)收中國電電信出售CDMA 業(yè)務(wù)款的大大幅度減少。另一方面，從籌籌資角度看：該公司權(quán)益總額額較上年同期期增加242.334億元，增加幅度為5.7811% ，說明中國國聯(lián)通公司權(quán)權(quán)益總額有所所上升。進(jìn)一一步分析發(fā)現(xiàn)現(xiàn)：（1）本期負(fù)債債增加了248.999億元，增加加幅度為11.822% 。股東權(quán)益益本期減少6.65億元，減少少幅度為0.3188% ，使權(quán)益減減少了0.01559% 。由此看來來，權(quán)益總額額增加主要體體現(xiàn)在負(fù)債的的增加。（2）對于負(fù)債債的增加，流流動負(fù)債的增增加是其主要要方

36、面。這種種變動大大增增加了公司償償債壓力和財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）流動負(fù)債債的減少主要要表現(xiàn)在短期期借款和應(yīng)付付賬款的增加加，本期短期期借款增加531.228億元，增加加幅度492.844%，使權(quán)益減減少15.311%，主要原因是3G業(yè)務(wù)發(fā)展的的資金需求加加大而于年底底新增的借款款。盡管如此此，短期借款款的大幅度增增加使公司面面臨較大的償償債壓力。本本期應(yīng)付賬款款增加388.1165億元元， 增加幅度62.866% ，使權(quán)益增增加11.199%。公司的流流動負(fù)債大幅幅度增長給公公司帶來了巨巨大的償債壓壓力，如不能能按期支付，將將對公司信用用產(chǎn)出不良影影響。 從投資和籌資角角度分析資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表，可可以

37、看出負(fù)債債對于總資產(chǎn)產(chǎn)變動的幅度度最大，歸屬屬于“負(fù)債”變動型，盡盡管公司經(jīng)營營規(guī)模有大幅幅度的增加，但但是這并不代代表公司經(jīng)營營出色，只能能說是企業(yè)理理財(cái)?shù)慕Y(jié)果。利潤表分項(xiàng)分析析項(xiàng)目2010 2009 增減額增減（%）一、營業(yè)總收入入17616800000000 15836900000000 177990000000 11.238994營業(yè)收入17616800000000 15836900000000 177990000000 11.238994二、營業(yè)總成本本17273900000000 14846500000000 242740000000 16.349998營業(yè)成本1237350000

38、0000 10565400000000 180810000000 17.113441營業(yè)稅金及附加加48706900000 44870400000 3836500000 8.550188銷售費(fèi)用237326000000 209567000000 27759000000 13.245888管理費(fèi)用161127000000 140479000000 20648000000 14.698228財(cái)務(wù)費(fèi)用16245400000 9435180000 6810220000 72.179002資產(chǎn)減值損失26639300000 23756400000 2882900000 12.135226公允價(jià)值變動收收

39、益0 12391300000 -12391330000 -100投資收益4846270000 2121570000 2724700000 128.42885三、營業(yè)利潤39136300000 113555000000 -74418770000 -65.53554營業(yè)外收入10601500000 11006400000 -404900000 -3.678777營業(yè)外支出3272750000 2751870000 520880000 18.928222利潤總額46465000000 121810000000 -75345000000 -61.85445所得稅費(fèi)用9752270000 2807080

40、0000 -65.25883四、凈利潤36712800000 93738900000 -57026110000 -60.8355歸屬于母公司所所有者的凈利利潤12276100000 31370200000 -19094110000 -60.8677少數(shù)股東損益24436700000 62368700000 -37932000000 -60.8199五、每股收益基本每股收益0.06 0.15 0.0960稀釋每股收益0.06 0.15 0.0960六、其他綜合收收益-374724400 -12973447600 3462.1442七、綜合收益總

41、總額23364600000 93364200000 -69999660000 -74.97448歸屬于母公司所所有者的綜合合收益總額7753180000 31241200000 -23488002000 -75.18228歸屬于少數(shù)股東東的綜合收益益總62123000000 -46511660000 -74.87002首先，對于營業(yè)業(yè)收入分析。2010年面對電信行業(yè)市場競爭加劇、資費(fèi)水平進(jìn)一步下調(diào)以及固話業(yè)務(wù)持續(xù)下滑等挑戰(zhàn)，中國聯(lián)通積極開展全業(yè)務(wù)經(jīng)營，重點(diǎn)加快移動業(yè)務(wù)、寬帶業(yè)務(wù)發(fā)展，營業(yè)收入為1583.7億元，同比增長了3.67%。剔除固話初裝費(fèi)遞延收入人民幣4.9億

42、元后，全年完成營業(yè)收入人民幣1,578.8億元，其中通信服務(wù)收入人民幣1,533.3億元，比上年下降1.1%。剔除固話初裝費(fèi)遞延收入后，營業(yè)收入的減少主要是由于本年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩及固網(wǎng)業(yè)務(wù)的移動業(yè)務(wù)替代效應(yīng)所致。其次，對于成本本費(fèi)用。20010年本公司成成本費(fèi)用合計(jì)計(jì)人民幣1,4166.0億元，同比比增加了0.67%。原因之一一是網(wǎng)絡(luò)、營營運(yùn)及支撐成成本，受3G網(wǎng)絡(luò)正式運(yùn)運(yùn)營、GSM基站規(guī)模擴(kuò)擴(kuò)大和網(wǎng)絡(luò)設(shè)設(shè)備增加以及及水電燃油等等能源價(jià)格上上漲等因素影影響，本公司司2009的網(wǎng)絡(luò)、營營運(yùn)及支撐成成本共發(fā)生人人民幣217.3億元，比上上年增長16.0%，所占調(diào)整整后通信服務(wù)務(wù)收入的比重重

43、為14.2%，比上年上上升2.1 個(gè)百分點(diǎn)。其其中，公司通通過實(shí)施網(wǎng)絡(luò)絡(luò)資源共享，發(fā)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)應(yīng)，通信電路路租賃費(fèi)發(fā)生生人民幣11.9億元，較上上年下降22.6%；原因之二二雇是員薪酬酬及福利開支支，受規(guī)范社社會化用工、社社會平均工資資增長導(dǎo)致社社保及公積金金繳存基數(shù)提提高等因素影影響，全年發(fā)發(fā)生雇員薪酬酬及福利開支支人民幣219.3億元，比上上年增長5.7%，所占調(diào)整整后通信服務(wù)務(wù)收入的比重重為14.3%，較上年上上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；原因之三是是銷售費(fèi)用，3G 業(yè)務(wù)自10 月1 日正式商用用后，公司加加大了廣告宣宣傳及市場推推廣力度，3G 業(yè)務(wù)發(fā)生業(yè)業(yè)務(wù)及廣告宣宣傳費(fèi)人民幣幣11.7 億元

44、。2009 年本公司銷銷售費(fèi)用支出出人民幣209.66 億元，比上年年增長8.5%，所占調(diào)整整后通信服務(wù)務(wù)收入的比重13.7%，同比增長1.2個(gè)百分點(diǎn)；原因之四是是管理費(fèi)用及及其他公司有有效發(fā)揮協(xié)同同效應(yīng)，嚴(yán)格格控制管理費(fèi)費(fèi)用增長。2009年本公司管管理費(fèi)用及其其他支出人民民幣96.6億元，同比比下降0.3%，所占調(diào)整整后通信服務(wù)務(wù)收入的比重重6.3%，與上年基基本持平。原原因之四是財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用，公公司進(jìn)一步優(yōu)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)，加強(qiáng)資金金集中管理和和統(tǒng)籌運(yùn)作，積積極采取低成成本融資方式式，同時(shí)受貸貸款基準(zhǔn)利率率下調(diào)及由于于本年度工程程建設(shè)相關(guān)利利息費(fèi)用資本本化金額比上上年增加的影影響。2009年本

45、公司的的財(cái)務(wù)費(fèi)用由由上年的人民民幣21.6億元下降為為人民幣9.4億元，降幅幅達(dá)到56.2%。由以上分析可知知，盡管財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用和管理理費(fèi)用有大幅幅度的下降，但但是其下降的的幅度遠(yuǎn)小于于為增加宣傳傳力度而加大大的銷售費(fèi)用用的幅度。所所以，中國聯(lián)聯(lián)通要注意在在銷售費(fèi)用方方面的合理支支配。另外，網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)、營運(yùn)及及支撐成本的的大幅度增加加造成了成本本費(fèi)用的主要要原因，中國國聯(lián)通在增加加成本的同時(shí)時(shí)要注意增加加成本利潤率率，否則得不不償失。（三）現(xiàn)金流量量表垂直分析析報(bào)告期2010年122月31日流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)銷售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金146,9411,000,00059.54%99.71

46、%經(jīng)營活動現(xiàn)金流流入小計(jì)147,3655,555,14059.709%100.0000%購買商品、接受受勞務(wù)支付的的現(xiàn)金56,170,200,000024.265%63.789%經(jīng)營活動現(xiàn)金流流出小計(jì)88,056,450,000038.040%100.0000%處置固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)所收回的現(xiàn)現(xiàn)金凈額611,0155,0000.248%54.447%投資活動現(xiàn)金流流入小計(jì)1,122,2226,99900.455%100.0000%購建固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)所支付的現(xiàn)現(xiàn)金81,540,300,000035.225%98.911%投資活動現(xiàn)金流流出小計(jì)82,43

47、7,951,000035.613%取得借款收到的的現(xiàn)金98,317,900,000039.836%100.0000%籌資活動現(xiàn)金流流入小計(jì)98,317,900,000039.836%100.0000%償還債務(wù)支付的的現(xiàn)金54,485,400,000023.537%89.334%籌資活動現(xiàn)金流流出小計(jì)60,990,350,000026.347%100.0000%籌資活動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量凈凈額37,327,550,0000首先，進(jìn)行現(xiàn)金金流入結(jié)構(gòu)分分析：中國聯(lián)聯(lián)通公司2010年現(xiàn)金流入入總量約2648億元，其中中經(jīng)營活動薪薪金流入量、投投資活動現(xiàn)金金流入量和籌籌資活動薪金金流入量所占占比重分別為為

48、59.7009%、0.4555%、39.8336%?？梢娭袊鴩?lián)通的現(xiàn)金金流入主要由由經(jīng)營活動產(chǎn)產(chǎn)生的，特別別是其銷售商商品、提供勞勞務(wù)收到的現(xiàn)現(xiàn)金應(yīng)明顯高高于其他業(yè)務(wù)務(wù)活動流入的的現(xiàn)金。對于于電信通訊這這個(gè)行業(yè)屬于于國家壟斷行行業(yè)，其經(jīng)營營活動流入量量大是無可厚厚非的。2010年，由于金金融危機(jī)影響響，中國聯(lián)通通專心于經(jīng)營營業(yè)務(wù)的，在在籌資方面，中中國聯(lián)通更偏偏向于舉債經(jīng)經(jīng)營而沒有進(jìn)進(jìn)行其他吸收收投資的行為為。由此可見見，2010年中國聯(lián)通通在籌資政策策方面偏于單單一、保守。其次，進(jìn)行現(xiàn)金金流出結(jié)構(gòu)分分析：中國聯(lián)聯(lián)通公司2010年現(xiàn)金流出出總量約2314億元，其中中經(jīng)營活動薪薪金流出量、投投

49、資活動現(xiàn)金金流出量和籌籌資活動薪金金流出量所占占比重分別為為38.0440%、35.6113%、26.3447%?？梢娭袊鴩?lián)通的現(xiàn)金金流出在經(jīng)營營活動、投資資活動和籌資資活動比較均均勻。在經(jīng)營營活動中，現(xiàn)現(xiàn)金支出主要要用于購買商商品與接受勞勞務(wù)支出上；在投資活動動中，現(xiàn)金支支出主要用于于構(gòu)建無形資資產(chǎn)和固定資資產(chǎn)；在籌資資活動中，現(xiàn)現(xiàn)金的支出主主要用于償還還債務(wù)。由此此明顯可以看看出，2010年中國聯(lián)通通為將技術(shù)保保持在時(shí)代的的前沿，跟上上構(gòu)建4G網(wǎng)絡(luò)的步伐伐，中國聯(lián)通通將98.911%的現(xiàn)金支出出用于構(gòu)建無無形資產(chǎn)和固固定資產(chǎn)方面面，借此可以以預(yù)測中國聯(lián)聯(lián)通在2010年在營業(yè)收收入方面將收

50、收到不小的報(bào)報(bào)酬。最后，綜合分析析現(xiàn)金流量表表：2010年中國聯(lián)通通公司凈現(xiàn)金金流入量為153億元。由于2010年仍處于金金融危機(jī)階段段，中國聯(lián)通通的財(cái)務(wù)策略略偏于保守，專專心于營業(yè)收收入，舉債經(jīng)經(jīng)營不進(jìn)行吸吸收投資方面面的資金活動動。但是中國國聯(lián)通仍“高瞻遠(yuǎn)矚”，為了跟上4G網(wǎng)絡(luò)的步伐伐，中國聯(lián)通通將35.6%的現(xiàn)金支出出用于構(gòu)建無無形資產(chǎn)和固固定資產(chǎn)，為為今后的公司司發(fā)展構(gòu)建一一個(gè)“與時(shí)俱進(jìn)”的先進(jìn)信息息技術(shù)。四財(cái)務(wù)效率分分析（一）償債能力力分析（1）短期償債債能力分析短期償債能力是是企業(yè)償付下下一年到期的的流動負(fù)債的的能力，是衡衡量企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況是否健健康的重要標(biāo)標(biāo)志。企業(yè)債債權(quán)人、投資

51、資者等通常都都非常關(guān)注企企業(yè)的短期償償債能力。主主要短期償債債能力指標(biāo)：流動比率、速速動比率和現(xiàn)現(xiàn)金比率。流流動比率表示示企業(yè)每一元元流動負(fù)債有有多少流動資資產(chǎn)作為償還還的保證，反反映企業(yè)可用用在一年內(nèi)變變現(xiàn)的流動資資產(chǎn)償還流動動負(fù)債的能力力。該指標(biāo)值值越大，企業(yè)業(yè)短期償債能能力越強(qiáng)，企企業(yè)因無法償償還到期的流流動負(fù)債而產(chǎn)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小。但但是，該指標(biāo)標(biāo)過高則表示示企業(yè)流動資資產(chǎn)占用過多多，可能降低低資金的獲利利能力。該指指標(biāo)值，一般般以2為宜。營運(yùn)運(yùn)資本指標(biāo)反反映公司流動動資產(chǎn)與流動動負(fù)債的差額額。指標(biāo)值小小于O，說明公司司有無法償還還流動負(fù)債的的風(fēng)險(xiǎn)。該指指標(biāo)為適度指指標(biāo)(不能過大，

52、也也不能過小)。現(xiàn)金比率率是在速動比比率的基礎(chǔ)上上進(jìn)一步修正正而得。在速速動資產(chǎn)的基基礎(chǔ)上扣除了了應(yīng)收賬款和和應(yīng)收票據(jù)。這這是最保守的的短期償債能能力指標(biāo)。一一般來說，企企業(yè)的流動比比率應(yīng)維持在在2：1，速動比率率維持在1：1為理想狀態(tài)，但但是不同的國國家金融環(huán)境境不同，所以以采取的資金金營運(yùn)政策不不同。例如近近年來美國的的流動比率保保持在14左右，日本本的流動比率率保持在12左右.根據(jù)滬市和深市市的上市公司司財(cái)務(wù)指標(biāo)分分析，我國企企業(yè)的流動比比率在1左右，而速速動比率在009左右，所以以，從上圖，我我們可以看出出，中國聯(lián)通通股份公司的的流動比率、速速動比率和現(xiàn)現(xiàn)金比率偏低低趨勢，與上上市公司

53、同業(yè)業(yè)平均財(cái)務(wù)指指標(biāo)相比，中中國聯(lián)通的個(gè)個(gè)短期償債指指標(biāo)的也處于于很低的水平平，因此，可可以得出結(jié)論論，中國聯(lián)通通股份公司的的資產(chǎn)流動性性較差，短期期償債能力急急需改善。（2）長期償債債能力分析長期償債能力是是上市公司按按期支付長期期債務(wù)本息的的能力。在正正常的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營情況下，企企業(yè)一般將長長期負(fù)債所得得的資金投入入到回報(bào)率高高的項(xiàng)目中，用用取得的利潤潤償還長期債債務(wù)。長期償償債能力主要要從保持合理理的負(fù)債權(quán)益益結(jié)構(gòu)的角度度出發(fā)，來分分析企業(yè)償付付長期負(fù)債到到期本息的能能力。主要長長期償債能力力指標(biāo)： 資產(chǎn)負(fù)債比比率、負(fù)債權(quán)權(quán)益比率、股股東權(quán)益比率率和債務(wù)與有有形凈值比率率。資產(chǎn)負(fù)債債比率又

54、稱財(cái)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)，該指標(biāo)反反映了企業(yè)總總資產(chǎn)來源于于債權(quán)人提供供的資金的比比重，以及企企業(yè)資產(chǎn)對債債權(quán)人權(quán)益的的保障程度。在在生產(chǎn)經(jīng)營狀狀況良好的情情況下，還可可以利用財(cái)務(wù)務(wù)杠桿的正面面作用，得到到更多的經(jīng)營營利潤。如果果企業(yè)的經(jīng)營營狀況不佳，不不但企業(yè)資金金實(shí)力不能保保證償債的安安全，財(cái)務(wù)杠杠桿還會發(fā)揮揮負(fù)面作用導(dǎo)導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況況越加惡化。這這一比率越小小，表明企業(yè)業(yè)的長期償債債能力越強(qiáng)。負(fù)負(fù)債權(quán)益比率率又稱產(chǎn)權(quán)比比率，反映所所有者權(quán)益對對債權(quán)人權(quán)益益的保障程度度。從另一個(gè)個(gè)角度反映企企業(yè)的長期償償債能力。與與資產(chǎn)負(fù)債率率、股東權(quán)益益比率兩個(gè)指指標(biāo)可以相互互印證。股東東權(quán)益比率反反映了企業(yè)總

55、總資產(chǎn)中，權(quán)權(quán)益資產(chǎn)占的的比例。該指指標(biāo)越高，一一方面反映了了企業(yè)償債風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小，但但是另一方面面也反映了企企業(yè)沒有充分分利用負(fù)債資資金，存在利利用財(cái)務(wù)杠桿桿的空間。債債務(wù)與有形凈凈值比率指標(biāo)標(biāo)反映公司債債權(quán)人的權(quán)益益由所有者提提供的有形資資產(chǎn)的保障程程度，這是一一個(gè)保守的衡衡量長期償債債能力的指標(biāo)標(biāo)。我們可以以看出，中國國聯(lián)通股份公公司的資產(chǎn)與與負(fù)債比例是是一種比較理理想的狀態(tài)，而而且負(fù)債比例例成逐年下降降的趨勢，企企業(yè)的長期償償債能力良好好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較低。資產(chǎn)負(fù)債率是考考核企業(yè)長期期償債能力的的重要指標(biāo)，一一般認(rèn)為，其其適宜水平為為40一60，20055年該企業(yè)的的資產(chǎn)負(fù)債率率為4651

56、，負(fù)債債比率較低。由由于通信行業(yè)業(yè)屬于經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)比較低的的行業(yè)，因此此可以采取較較高的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債比率，以以給企業(yè)帶來來稅額庇護(hù)利利益，為股東東帶來更大利利益。從以上圖表可以以看出，中國國聯(lián)通股份公公司的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率雖然均均高于于中國國移動的財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)，但是是還是處在了了正常水平，可可見企業(yè)長期期償債能力表表現(xiàn)出太大問問題。從負(fù)債債權(quán)益比率來來看，中國聯(lián)聯(lián)通的指標(biāo)是是中國移動的的154倍，中國聯(lián)聯(lián)通的融資政政策更多依靠靠負(fù)債，一方方面因?yàn)橛陕?lián)聯(lián)通的盈利能能力比較低，權(quán)權(quán)益增長幅度度緩慢，二是是因?yàn)楣镜牡墓善笔袃r(jià)比比較低，發(fā)行行新股融資不不僅會增加企企業(yè)的資本成成本，而且還還會分散公司司的控制權(quán)

57、。另另外，與同行行業(yè)4974的平均資資產(chǎn)負(fù)債率相相比，中國聯(lián)聯(lián)通還可以保保持通過負(fù)債債融資來滿足足對投資資金金的需求，但但是，必須注注意對財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。（二）營運(yùn)能力力分析營運(yùn)能力即資產(chǎn)產(chǎn)營負(fù)債管理理能力反映了了企業(yè)經(jīng)營管管理、利用資資金的能力。通通常來說，企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度度越快，資產(chǎn)產(chǎn)的利用效率率就越高。反反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)標(biāo)主要包括：流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率、固定定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率、總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率等。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率反映企業(yè)流流動資產(chǎn)的運(yùn)運(yùn)營效率。在在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)，流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表表明以相同的的流動資產(chǎn)在在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)產(chǎn)生的收入入越多，流動動資產(chǎn)的利用效果越好。流流動資

58、產(chǎn)管理理的任何一個(gè)個(gè)環(huán)節(jié)都會直直接影響流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的的變化。通常來說，這這個(gè)指標(biāo)越大大，企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營越高效?？偪傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率用來分析企企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)用用效率。資產(chǎn)產(chǎn)管理的任何何一個(gè)環(huán)節(jié)都都會影響指標(biāo)標(biāo)值的高低。通通常來說，這一指標(biāo)也也是越好越好好。營運(yùn)能力即資產(chǎn)產(chǎn)營負(fù)債管理理能力反映了了企業(yè)經(jīng)營管管理、利用資資金的能力。通通常來說，企企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營營資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度越快，資資產(chǎn)的利用效效率就越高。由由以上圖表可可以看出，中中國聯(lián)通的總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率低于中國移移動0.26個(gè)百分點(diǎn)，其其中流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是中中國移動的1.56倍，公司流流動資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)速度快，增增強(qiáng)了盈利能能力。然而公公司的固定

59、資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低低于中國移動動的水平，甚甚至低于行業(yè)業(yè)平均水平，由由此可得出，中中國聯(lián)通公司司固定資產(chǎn)投投資未能得到到從分利用。由由于市場占有有份額低，導(dǎo)導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)閑置置率過高，固固定資產(chǎn)的利利用率不高，所所以當(dāng)務(wù)之急急是要提高市市場占有，充充分利用網(wǎng)絡(luò)絡(luò)資源。盈利能力分析盈利能力是企業(yè)業(yè)獲取利潤的的能力。利潤潤是投資者取取得投資收益益，債權(quán)人收收取本息的資資金來源，是是衡量企業(yè)長長足發(fā)展能力力的重要指標(biāo)標(biāo)。盈利能力力主要指標(biāo)有有：主營業(yè)務(wù)務(wù)毛利率、主主營業(yè)務(wù)利潤潤率、成本費(fèi)費(fèi)用利潤率、凈凈資產(chǎn)收益率率、凈資產(chǎn)收收益率每股收收益、股票獲獲利率、總資資產(chǎn)利潤率、主主營業(yè)務(wù)比率率。 主營業(yè)務(wù)毛毛利率指

60、標(biāo)反反映了主營業(yè)業(yè)務(wù)的獲利能能力。通常，這這個(gè)指標(biāo)越高高越好。主營營業(yè)務(wù)利潤率率反映主營業(yè)業(yè)務(wù)的收入帶帶來凈利潤的的能力。這個(gè)個(gè)指標(biāo)越高，說說明企業(yè)每銷銷售出一元的的產(chǎn)品所能創(chuàng)創(chuàng)造的凈利潤潤越高。這個(gè)個(gè)指標(biāo)通常越越高越好。成成本費(fèi)用利潤潤率指標(biāo)反映映企業(yè)每投入入一元錢的成成本費(fèi)用，能能夠創(chuàng)造的利利潤凈額。企企業(yè)在同樣的的成本費(fèi)用投投入下，能夠夠?qū)崿F(xiàn)更多的的銷售，或者者在一定的銷銷售情況下，能能夠節(jié)約成本本和費(fèi)用，這這個(gè)指標(biāo)都會會升高。這個(gè)個(gè)指標(biāo)越高，說說明企業(yè)的投投入所創(chuàng)利潤潤越多。這個(gè)個(gè)指標(biāo)也是越越高越好。凈凈資產(chǎn)收益率率表明所有者者每一元錢的的投資能夠獲獲得多少凈收收益。該指標(biāo)標(biāo)通常也是越