服裝行業(yè)投資報(bào)告

1、服裝行業(yè)業(yè)投資報(bào)報(bào)告行業(yè)分析析衣食住行行四字中中，衣是是放在第第一位的的。更何何況人靠靠衣冠馬馬靠鞍。所以在在開(kāi)始之之前我想想表明，紡織行行業(yè)并非非是一個(gè)個(gè)夕陽(yáng)行行業(yè)，而而是一個(gè)個(gè)永恒的的行業(yè)。這里的的永恒，只是產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。 我國(guó)國(guó)雖然是是一個(gè)紡紡織大國(guó)國(guó)，但是是這個(gè)絕絕對(duì)優(yōu)勢(shì)勢(shì)的體現(xiàn)現(xiàn)并不是是永恒的的。首先先紡織服服裝行業(yè)業(yè)是一個(gè)個(gè)典型的的勞動(dòng)密密集型產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。我我們經(jīng)常?？梢钥纯吹竭@樣樣的新聞聞：某地地紡織女女工下崗崗再就業(yè)業(yè)成功。其中我我們可以以感受到到他所使使用工人人的密集集度。在在中國(guó)知知識(shí)資源源總庫(kù)平平臺(tái)中的的統(tǒng)計(jì)，每?jī)|元元固定資資產(chǎn)吸納納就業(yè)人人數(shù)：紡紡織業(yè)118766人，服服裝業(yè)44

2、4644人，是是全國(guó)工工業(yè)平均均數(shù)9332人的的2.001倍和和4.779倍。數(shù)據(jù)所所反映的的第二個(gè)個(gè)問(wèn)題就就是紡織織服裝行行業(yè)整體體勞動(dòng)報(bào)報(bào)酬偏低低。隨著著經(jīng)濟(jì)的的發(fā)展，社會(huì)生生活成本本的提高高，紡織織行業(yè)的的成本會(huì)會(huì)進(jìn)一步步加大。在未來(lái)來(lái)的200-300年內(nèi)我我們?nèi)匀蝗豢梢跃S維持我們們勞動(dòng)密密集的優(yōu)優(yōu)勢(shì)。但但是結(jié)合合歐美發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的看來(lái)來(lái)，中國(guó)國(guó)的傳統(tǒng)統(tǒng)紡織業(yè)業(yè)回向一一個(gè)勞動(dòng)動(dòng)成本比比中國(guó)更更低的地地區(qū)轉(zhuǎn)移移。即在在未來(lái)的的十五到到二十年年內(nèi)，好好的紡織織服裝企企業(yè)應(yīng)該該長(zhǎng)于資資本運(yùn)作作，努力力開(kāi)展在在布發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家的的投資。將生產(chǎn)產(chǎn)從國(guó)內(nèi)內(nèi)轉(zhuǎn)移到到國(guó)外。有這方方面動(dòng)作作和

3、意向向的公司司我們應(yīng)應(yīng)該特別別關(guān)注。 結(jié)合合我國(guó)目目前的情情況并從從市場(chǎng)細(xì)細(xì)分上看看，紡織織板塊可可分纖維維、面料料、服裝裝三類(lèi)公公司。從從其特點(diǎn)點(diǎn)分析，纖維制制造企業(yè)業(yè)進(jìn)入壁壁壘較高高，但易易受原料料價(jià)格的的影響，業(yè)績(jī)波波動(dòng)較大大。但是是這類(lèi)的的公司極極易占領(lǐng)領(lǐng)市場(chǎng)的的制高點(diǎn)點(diǎn)；服裝裝企業(yè)因因成本中中包含的的勞動(dòng)力力價(jià)值最最高，使使中國(guó)勞勞動(dòng)力低低廉的優(yōu)優(yōu)勢(shì)得到到發(fā)揮，這是我我國(guó)成為為紡織大大國(guó)的主主要原因因?？紤]慮到我國(guó)國(guó)服裝出出口“貼牌”太多，這類(lèi)企企業(yè)發(fā)展展的空間間受到了了很大的的制約。即使有有再好的的質(zhì)量也也難以參參與國(guó)際際競(jìng)爭(zhēng)。這一方方面，品品牌優(yōu)勢(shì)勢(shì)更能體體現(xiàn)出來(lái)來(lái)。公司司概況6

4、001177 雅戈?duì)枲枌幉ㄑ鸥旮隊(duì)柗楋椨邢薰境闪⒘⒂?9995年年，是按按國(guó)際慣慣例組建建的現(xiàn)代代化營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)公司，主要從從事雅戈戈?duì)栆r衫衫、西服服、T恤恤、休閑閑等服飾飾的銷(xiāo)售售工作。襯衫連連續(xù)十年年、西服服連續(xù)五五年全國(guó)國(guó)銷(xiāo)量第第一，襯襯衫、西西服、西西褲相繼繼被評(píng)為為中國(guó)名名牌。公公司一直直致力于于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的建建立,在在全國(guó)設(shè)設(shè)立了1150家家分公司司，一個(gè)個(gè)覆蓋全全國(guó)的自自營(yíng)專賣(mài)賣(mài)店、大大型窗口口商場(chǎng)、特許專專賣(mài)和團(tuán)團(tuán)購(gòu)為主主要營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)方式和和渠道的的現(xiàn)代化化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)體系系，20000多多個(gè)商業(yè)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，形成了了強(qiáng)大的的銷(xiāo)售能能力。重重點(diǎn)發(fā)展展超大型型自營(yíng)專專賣(mài)店和和窗口商商場(chǎng)，目目

5、前自營(yíng)營(yíng)專賣(mài)店店和窗口口商場(chǎng)銷(xiāo)銷(xiāo)售份額額占總銷(xiāo)銷(xiāo)售的445%和和35%。為加加強(qiáng)計(jì)劃劃管理、優(yōu)化庫(kù)庫(kù)存、控控制費(fèi)用用、減少少無(wú)效庫(kù)庫(kù)存，在在安徽、河南、湖南、湖北、杭州成成立了省省級(jí)配送送中心，與此同同時(shí)，不不斷加強(qiáng)強(qiáng)數(shù)字化化建設(shè)，加速市市場(chǎng)信息息反饋，縮短供供應(yīng)鏈周周期，使使公司能能及時(shí)掌掌握銷(xiāo)售售網(wǎng)點(diǎn)的的物流、資金流流、信息息流，形形成計(jì)算算機(jī)輔助助的市場(chǎng)場(chǎng)快速反反應(yīng)機(jī)制制，進(jìn)一一步增強(qiáng)強(qiáng)公司的的核心競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力。04年年公司實(shí)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售售13.2億，利潤(rùn)11.3億億，公司司將繼續(xù)續(xù)以“擴(kuò)大銷(xiāo)銷(xiāo)售，降降低費(fèi)用用，盤(pán)活活庫(kù)存，完善管管理”為重點(diǎn)點(diǎn)，在推推進(jìn)資源源整合的的同時(shí)，進(jìn)一步步加大技技術(shù)開(kāi)發(fā)

6、發(fā)力度，提升品品牌形象象，擴(kuò)大大市場(chǎng)份份額，提提高經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益，把服飾飾公司建建設(shè)成為為“結(jié)構(gòu)合合理、管管理規(guī)范范、反應(yīng)應(yīng)快速、運(yùn)行有有序”的現(xiàn)代代企業(yè)。6002295鄂鄂爾多斯斯鄂爾多斯斯集團(tuán)是是在改革革開(kāi)放之之初的119811年通過(guò)過(guò)補(bǔ)償貿(mào)貿(mào)易方式式建立起起來(lái)的羊羊絨制品品加工企企業(yè)。經(jīng)經(jīng)過(guò)二十十多年的的持續(xù)高高額盈利利、滾動(dòng)動(dòng)式發(fā)展展,現(xiàn)已已壯大成成為擁有有成員企企業(yè)755家、員員工2萬(wàn)萬(wàn)多人、總資產(chǎn)產(chǎn)逾1005億元元、年銷(xiāo)銷(xiāo)售收入入近433億元，同時(shí)經(jīng)經(jīng)營(yíng)羊絨絨、商貿(mào)貿(mào)、電力力、冶金金等多種種產(chǎn)業(yè)的的大型現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)被被第500屆世界界統(tǒng)計(jì)大大會(huì)授予予“中國(guó)國(guó)羊絨制制品大王王”

7、稱號(hào)號(hào)，19997年年經(jīng)國(guó)務(wù)務(wù)院批準(zhǔn)準(zhǔn)成為全全國(guó)1220家試試點(diǎn)企業(yè)業(yè)集團(tuán)之之一?！岸鯛柖喽嗨埂笔鞘侵袊?guó)羊羊絨紡織織業(yè)第一一個(gè)獲得得中國(guó)馳馳名商標(biāo)標(biāo)稱號(hào)的的品牌，品牌價(jià)價(jià)值達(dá)550.558億元元，連續(xù)續(xù)六年位位列中國(guó)國(guó)最有價(jià)價(jià)值品牌牌前二十十名之列列。20004年年，集團(tuán)團(tuán)公司實(shí)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售售收入442.999億元元，利稅稅5.55億元，創(chuàng)匯22.155億美元元。集團(tuán)公司司目前的的主要產(chǎn)產(chǎn)品年生生產(chǎn)能力力為：羊羊絨衫5500萬(wàn)萬(wàn)件，無(wú)無(wú)毛絨112000噸，羊羊絨紗118000噸，羊羊絨面料料70萬(wàn)萬(wàn)米，羊羊絨圍巾巾、披肩肩1000萬(wàn)條，羊絨服服裝5萬(wàn)萬(wàn)套，羊羊絨襯衫衫1100萬(wàn)件，精紡羊羊毛衫66

8、0萬(wàn)件件，電阻阻器1.3億支支,高頻頻電感器器1.55億支。主要產(chǎn)產(chǎn)品中，KVSSS牌無(wú)無(wú)毛絨被被世界公公認(rèn)為“中國(guó)一一號(hào)無(wú)毛毛絨”，享有“纖維鉆鉆石”的的美譽(yù)； “鄂鄂爾多斯斯”牌羊羊絨衫獲獲得過(guò)國(guó)國(guó)家優(yōu)質(zhì)質(zhì)產(chǎn)品金金質(zhì)獎(jiǎng)兩兩次、部部?jī)?yōu)獎(jiǎng)99次、省省優(yōu)獎(jiǎng)334次，先后獲獲得“中中國(guó)王牌牌產(chǎn)品”、“市市場(chǎng)最有有競(jìng)爭(zhēng)力力和影響響力產(chǎn)品品”等上上百種榮榮譽(yù)，并并多次獲獲得“全全國(guó)用戶戶滿意產(chǎn)產(chǎn)品”、“消費(fèi)費(fèi)者信得得過(guò)產(chǎn)品品”等稱稱號(hào)。鄂鄂爾多斯斯集團(tuán)羊羊絨制品品的生產(chǎn)產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)能能力目前前占到中中國(guó)的440%和和世界的的30%。6008851 海欣股股份上海海欣欣集團(tuán)股股份有限限公司是是一家以以生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)

9、營(yíng)長(zhǎng)毛毛絨產(chǎn)品品為主，并已向向醫(yī)藥產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和金金融領(lǐng)域域拓展的的A、BB股上市市公司。前身為為（中外外合資）上海海海欣有限限公司，成立于于19886年，19993年改改制為股股份公司司。19993年年12月月和19994年年4月，公司發(fā)發(fā)行的BB股和AA股先后后在上海海證劵交交易所上上市?，F(xiàn)現(xiàn)為上海海證劵交交易所1180指指數(shù)樣本本股。 現(xiàn)在，公公司的總總股本約約6億股股，其中中B股約約2億股股，A股股約1.8億股股?？傎Y資產(chǎn)約333億元元人民幣幣，凈資資產(chǎn)約118億元元人民幣幣。公司進(jìn)口口日本原原料從事事研究開(kāi)開(kāi)發(fā)長(zhǎng)毛毛絨面料料、滌綸綸和晴綸綸的紡絲絲/紗加加工，及及毛絨玩玩具、化化纖毛毯毯、

10、服裝裝等相關(guān)關(guān)紡織品品生產(chǎn)，發(fā)展到到現(xiàn)在的的加工制制造化學(xué)學(xué)原料藥藥物、生生物制品品、保健健品、中中藥原料料藥和各各類(lèi)制劑劑等，并并從事符符合國(guó)家家產(chǎn)業(yè)政政策的投投資業(yè)務(wù)務(wù)和資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管管理。 20022年企業(yè)業(yè)加快了了在全球球范圍內(nèi)內(nèi)的優(yōu)化化資源配配置步伐伐，搶灘灘北美，成功地地收購(gòu)了了具有七七十年歷歷史的GGLENNOITT公司的的紡織分分部，及及得到了了46個(gè)個(gè)可永久久使用的的品牌商商標(biāo)，并并因此從從亞洲毛毛絨生產(chǎn)產(chǎn)大企業(yè)業(yè)一躍成成為世界界毛絨生生產(chǎn)巨頭頭之一，在占全全球600%服裝裝市場(chǎng)的的北美和和加拿大大占有一一席之地地。為此此，企業(yè)業(yè)主業(yè)之之一的毛毛絨服裝裝面料年年生產(chǎn)能能力已達(dá)達(dá)

11、到40000萬(wàn)萬(wàn)米。目目前以毛毛絨服裝裝面料為為主的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)已成成為引導(dǎo)導(dǎo)消費(fèi)市市場(chǎng)的國(guó)國(guó)內(nèi)骨干干企業(yè)，設(shè)計(jì)配配置多元元化，正正成為市市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)全球一一體化的的大型跨跨國(guó)企業(yè)業(yè)，并計(jì)計(jì)劃迅速速建立具具有更大大經(jīng)濟(jì)規(guī)規(guī)模的服服裝生產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)，形成從從面料到到服裝銷(xiāo)銷(xiāo)售的品品牌產(chǎn)品品生產(chǎn)基基地。財(cái)務(wù)分析析我們選取取8個(gè)財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)對(duì)上市市公司進(jìn)進(jìn)行分析析說(shuō)明，下面首首先是對(duì)對(duì)其中的的一些指指標(biāo)進(jìn)行行介紹說(shuō)說(shuō)明每股收益益每股收益益是企業(yè)業(yè)凈收益益與發(fā)行行在外普普通股股股數(shù)的比比率，它它是評(píng)價(jià)價(jià)上市公公司盈利利能力最最基本和和核心的的指標(biāo)，它決定定了股東東平均的的收益水水平。每每股收益益值越高高，企業(yè)業(yè)的

12、盈利利能力越越強(qiáng)，股股東的投投資效益益就越好好，每一一股所得得的利潤(rùn)潤(rùn)也越多多；反之之，則越越差。不不過(guò)由于于該指標(biāo)標(biāo)具有高高度的概概括性，因此存存在著一一些問(wèn)題題，如：它不能能反映企企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果的的質(zhì)量和和持續(xù)性性，不能能反映企企業(yè)營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金的的重大變變化，不不能確切切表達(dá)公公司營(yíng)業(yè)業(yè)性質(zhì)的的變化，其所依依據(jù)的數(shù)數(shù)據(jù)本身身含有不不確定性性的估計(jì)計(jì)等。凈資產(chǎn)收收益率凈資產(chǎn)收收益率是是指企業(yè)業(yè)利潤(rùn)凈凈額與平平均股東東權(quán)益之之比，該該指標(biāo)表表明公司司股東所所獲報(bào)酬酬的水平平。該指指標(biāo)在連連續(xù)3年年都處于于7%左左右較為為合理。該指標(biāo)標(biāo)越高，說(shuō)明企企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)盈利能能力、資資本的增增值能力力越強(qiáng)，即

13、企業(yè)業(yè)所有者者通過(guò)投投入資本本經(jīng)營(yíng)所所取得利利潤(rùn)的能能力越強(qiáng)強(qiáng)，企業(yè)業(yè)股東價(jià)價(jià)值的越越大；反反之，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)業(yè)資本的的盈利能能力較弱弱。管理費(fèi)用用如果管理理費(fèi)用率率高，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)業(yè)的利潤(rùn)潤(rùn)被組織織、管理理性的費(fèi)費(fèi)用消耗耗了；如如果管理理費(fèi)低，說(shuō)明企企業(yè)加強(qiáng)強(qiáng)了管理理費(fèi)用的的控制，如此，才能提提高企業(yè)業(yè)的盈利利水平。若銷(xiāo)售售成本占占75%，在225%的的毛利中中，期間間費(fèi)用可可約占一一半，可可稍多一一點(diǎn)，可可占133%。一一般認(rèn)為為，期間間費(fèi)用的的增長(zhǎng)幅幅度應(yīng)當(dāng)當(dāng)?shù)陀谥髦鳡I(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)的的增長(zhǎng)幅幅度。銷(xiāo)銷(xiāo)售的增增長(zhǎng)會(huì)使使相應(yīng)的的應(yīng)收賬賬款和存存貨規(guī)模模擴(kuò)大，資產(chǎn)規(guī)規(guī)模的擴(kuò)擴(kuò)大會(huì)增增加企業(yè)業(yè)的管理理

14、要求，比如人人員擴(kuò)充充，從而而增加管管理成本本。盡管管管理層層可以對(duì)對(duì)管理費(fèi)費(fèi)用采取取控制或或降低其其規(guī)模等等措施，但是，在企業(yè)業(yè)尋求發(fā)發(fā)展或者者面臨發(fā)發(fā)展困境境，而企企業(yè)希望望扭轉(zhuǎn)困困境的條條件下，管理費(fèi)費(fèi)用是難難以降低低的。流動(dòng)比率率流動(dòng)比率率=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)負(fù)債該比率越越大，表表明短期期償債能能力越強(qiáng)強(qiáng)，流動(dòng)動(dòng)負(fù)債的的安全性性越高。但過(guò)高高可能意意味著較較高的現(xiàn)現(xiàn)金持有有成本，較多的的庫(kù)存積積壓，和和較多的的應(yīng)收賬賬款，也也可能意意味著公公司未能能充分利利用短期期負(fù)債的的利息免免稅效應(yīng)應(yīng)。從一一般經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)來(lái)看，流動(dòng)比比率為22:1時(shí)時(shí)，認(rèn)為為是比較較合適的的，此時(shí)時(shí)企業(yè)的的短期償償債能

15、力力較強(qiáng)，對(duì)企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)也也是有利利的。如如果流動(dòng)動(dòng)比率大大于2時(shí)時(shí)，說(shuō)明明企業(yè)可可變現(xiàn)的的資產(chǎn)多多，短期期債務(wù)少少，償債債能力強(qiáng)強(qiáng)。速動(dòng)比率率速動(dòng)比率率=速動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)負(fù)債=（流動(dòng)資資產(chǎn)-存存貨-預(yù)預(yù)付賬款款-待攤攤費(fèi)用）/流動(dòng)動(dòng)負(fù)債如果該比比率越大大，表明明企業(yè)對(duì)對(duì)債務(wù)的的償還能能力越強(qiáng)強(qiáng)；但如如果該比比率過(guò)高高，則說(shuō)說(shuō)明企業(yè)業(yè)引用有有過(guò)多的的貨幣性性資產(chǎn)，而可能能失去一一些有利利的投資資和獲利利機(jī)會(huì)。一般經(jīng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為為，該指指標(biāo)為11時(shí)，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)業(yè)有償債債能力；低于11則說(shuō)明明企業(yè)償償債能力力不強(qiáng)，表明企企業(yè)必須須變賣(mài)部部分存貨貨才能償償還短期期負(fù)債；該指標(biāo)標(biāo)越低，企業(yè)償償債能力力越差

16、。值得注注意的是是，在速速動(dòng)比率率中仍包包含有應(yīng)應(yīng)收賬款款，若應(yīng)應(yīng)收賬款款金額過(guò)過(guò)大或質(zhì)質(zhì)量較差差，則同同樣的速速動(dòng)比率率下短期期償債能能力可能能較低。資產(chǎn)負(fù)債債率資產(chǎn)負(fù)債債率=負(fù)負(fù)債總額額/全部部資產(chǎn)總總額*1100%資產(chǎn)負(fù)債債率越低低，上市市公司的的長(zhǎng)期償償債能力力越強(qiáng)。當(dāng)企業(yè)業(yè)總資產(chǎn)產(chǎn)收益率率大于借借款利率率的情況況下，資資產(chǎn)負(fù)債債率越高高，對(duì)股股東越有有利。6001177 雅戈?duì)枲栂旅嫖覀儌円匝鸥旮隊(duì)柷叭甑呢?cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)對(duì)其進(jìn)進(jìn)行分析析：20022年報(bào)20033年報(bào)20044年報(bào)每股收益益（元）0.700 0.700 0.522 凈資產(chǎn)收收益率（%）18.554 15.771 16.

17、331 主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率（%）38.117 -5.445 44.998 主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率（%）41.009 9.388 53.772 管理費(fèi)用用（元）127,1400,3002 119,6066,6222 188,6999,5338 流動(dòng)比率率0.711 1.111 0.977 速動(dòng)比率率0.366 0.388 0.522 資產(chǎn)負(fù)債債率（%）53.992 61.225 62.998 由上表可可以看出出，雅戈戈?duì)栐谶^(guò)過(guò)去的三三年里每每股收益益都非常常高，超超出本行行業(yè)其他他一些公公司很多多，其凈凈資產(chǎn)收收益率在在本行業(yè)業(yè)也具有有明顯優(yōu)優(yōu)勢(shì)，企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)盈利利能力和和資本增增值能力力較強(qiáng)。不

18、過(guò)該該企業(yè)較較高的主主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率和主營(yíng)營(yíng)收入增增長(zhǎng)率在在03年年時(shí)突然然驟降，主營(yíng)利利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)率甚至至降為-5.445，但但這兩個(gè)個(gè)指標(biāo)004年又又反彈回回來(lái)，同同時(shí)，管管理費(fèi)用用在033年時(shí)也也有所下下降，但但04年年又回升升很多，因此該該企業(yè)在在03年年時(shí)可能能對(duì)主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)進(jìn)行了部部分調(diào)整整。其流流動(dòng)比率率和速動(dòng)動(dòng)比率都都較低，而且資資產(chǎn)負(fù)債債率偏高高，因此此企業(yè)的的償債能能力比較較弱。以下是該該雅戈?duì)枲柦衲昵扒叭齻€(gè)季季度的相相關(guān)財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)：05一季季度05二季季度05三季季度每股收益益（元）0.211 0.188 0.211 凈資產(chǎn)收收益率（%）6.122 8.277 9.666

19、 主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率（%）105.89 66.888 54.330 主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率（%）136.41 82.005 68.559 管理費(fèi)用用（元）51,3398,7300 102,4777,3118 168,1311,9009 流動(dòng)比率率0.999 0.855 0.900 速動(dòng)比率率0.344 0.288 0.299 資產(chǎn)負(fù)債債率（%）61.662 63.336 64.004 從今年年的前三三季度報(bào)報(bào)表來(lái)看看，雅戈戈?duì)柕拿棵抗墒找嬉姹容^穩(wěn)穩(wěn)定，不不過(guò)凈資資產(chǎn)收益益率偏低低，其主主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率和主營(yíng)營(yíng)收入增增長(zhǎng)率在在這三個(gè)個(gè)季度里里都非常常大，且且在第一一季度兩兩個(gè)增長(zhǎng)長(zhǎng)率都1100%，

20、不過(guò)過(guò)在第二二和第三三季度時(shí)時(shí)增長(zhǎng)率率呈下降降趨勢(shì)，但增幅幅還是比比較大。這三個(gè)個(gè)季度管管理費(fèi)用用的增長(zhǎng)長(zhǎng)比較穩(wěn)穩(wěn)定，不不過(guò)企業(yè)業(yè)的流動(dòng)動(dòng)比率和和速動(dòng)比比率還是是較低，資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率偏偏高，且且呈增長(zhǎng)長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由以上上總體來(lái)來(lái)說(shuō)，雅雅戈?duì)栐谠诮?jīng)營(yíng)盈盈利能力力上在同同行業(yè)中中處于領(lǐng)領(lǐng)先水平平，企業(yè)業(yè)管理也也較合理理、穩(wěn)定定，只是是在償債債能力方方面較弱弱，如果果在服裝裝行業(yè)整整體看好好的情況況下，雅雅戈?duì)栠€還是具有有投資價(jià)價(jià)值的。6002295 鄂爾多多斯20022年報(bào)20033年報(bào)20044年報(bào)每股收益益（元）0.311 0.177 0.166 凈資產(chǎn)收收益率（%）5.533 5.633 5.14

21、4 主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率（%）-3.770 26.114 19.669 主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率（%）-8.777 31.770 6.188 管理費(fèi)用用（元）130,4488,5552 176,1866,2559 256,4199,7669 流動(dòng)比率率2.188 1.955 1.344 速動(dòng)比率率0.522 0.566 0.699 資產(chǎn)負(fù)債債率（%）33.889 36.000 50.662 由上表可可以看出出，鄂爾爾多斯在在過(guò)去的的三年里里每股收收益都較較低，003年降降幅較大大只有00.177,說(shuō)明明企業(yè)的的盈利能能力下降降. 凈凈資產(chǎn)收收益率在在03年年有所提提高, 且主營(yíng)營(yíng)利潤(rùn)增增長(zhǎng)率,主營(yíng)收收

22、入增長(zhǎng)長(zhǎng)率在003年有有很大提提高,呈呈現(xiàn)出比比較好的的勢(shì)頭,企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)盈盈利能力力和資本本增值能能力提高高。但在在04年年,這些些指標(biāo)又又回落,并且管管理費(fèi)用用逐年增增加,特特別是004 年年,說(shuō)明明其可能能在044年對(duì)主主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)進(jìn)行了了部分調(diào)調(diào)整.其其流動(dòng)比比率在002,003年都都接近22,且資資產(chǎn)負(fù)債債率都較較低說(shuō)明明償債能能力比較較強(qiáng),只只是在004年流流動(dòng)比率率下降,同時(shí)資資產(chǎn)負(fù)債債率上升升, 償償債能力力比較弱弱. 上上述數(shù)據(jù)據(jù)表明004年企企業(yè)面臨臨尋求發(fā)發(fā)展的困困境，而而在企業(yè)業(yè)希望扭扭轉(zhuǎn)困境境的條件件下，用用來(lái)衡量量投資收收益的八八大指標(biāo)標(biāo)是不算算理想.05一季季度05

23、二季季度05三季季度每股收益益（元）0.066 0.077 0.088 凈資產(chǎn)收收益率（%）1.877 2.300 2.555 主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率（%）11.779 5.200 0.099 主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率（%）6.000 18.444 6.688 管理費(fèi)用用（元）41,2298,1033 69,8833,3266 148,2111,9778 流動(dòng)比率率1.411 1.266 1.211 速動(dòng)比率率0.655 0.577 0.666 資產(chǎn)負(fù)債債率（%）47.112 52.663 58.445 由上表可可以看出出，鄂爾爾多斯在在過(guò)去的的三季里里每股收收益都很很低，較較之于004年下下降很多多,

24、但比較每每季還是是有所上上漲. 凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率也同樣樣如此. 主營(yíng)營(yíng)利潤(rùn)增增長(zhǎng)率在在05 年前三三季度一直下下滑, 主營(yíng)收收入增長(zhǎng)長(zhǎng)率在第第二季度度有很大大的提升升,但第第三季度度又大幅幅回落. 并且且管理費(fèi)費(fèi)用逐季季增加.其流動(dòng)動(dòng)比率和和速動(dòng)比比率都較較低，而而且資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率偏高，因此企企業(yè)的償償債能力力比較弱弱。055年前三三季鄂爾爾多斯發(fā)發(fā)展困難難重重!6008851 海欣股股份20022年報(bào)20033年報(bào)20044年報(bào)每股收益益（元）0.266 0.299 0.277 凈資產(chǎn)收收益率（%）8.800 8.766 7.722 主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率（%）45.004 30.003 -0.

25、668 主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率（%）49.333 12.224 5.744 管理費(fèi)用用（元）109,7888,2116 136,6222,4886 147,7111,7559 流動(dòng)比率率1.433 1.522 1.411 速動(dòng)比率率0.966 0.933 0.944 資產(chǎn)負(fù)債債率（%）36.229 34.330 36.222 由上表可可以看出出，海欣欣股份在在過(guò)去的的三年里里每股收收益都非非常穩(wěn)定定波動(dòng)不不是很大大，其凈凈資產(chǎn)收收益率在在本行業(yè)業(yè)不具有有明顯優(yōu)優(yōu)勢(shì)，且且在033,044年有所所下降.企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)盈盈利能力力和資本本增值能能力不強(qiáng)強(qiáng)。不過(guò)過(guò)該企業(yè)業(yè)較高的的主營(yíng)利利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)率和主主營(yíng)收

26、入入增長(zhǎng)率率在033年時(shí)突突然驟降降，044年主營(yíng)營(yíng)利潤(rùn)增增長(zhǎng)率甚甚至降為為-0.68，同時(shí)，管理費(fèi)費(fèi)用在003年時(shí)時(shí)也上升升很多，04年年較033年漲幅幅不大.因此該該企業(yè)在在03年年時(shí)可能能對(duì)主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)進(jìn)行了部部分調(diào)整整。其流流動(dòng)比率率和速動(dòng)動(dòng)比率都都較高，而且資資產(chǎn)負(fù)債債率偏低低，因此此企業(yè)的的償債能能力比較較強(qiáng).05一季季度05二季季度05三季季度每股收益益（元）0.00043 0.055 0.066 凈資產(chǎn)收收益率（%）0.122 2.633 3.477 主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率（%）12.994 7.022 0.000 主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率（%）-0.006 -2.334 0.244 管

27、理費(fèi)用用（元）29,8897,4633 64,6695,7000 113,5355,4000 流動(dòng)比率率1.411 1.344 1.400 速動(dòng)比率率0.911 0.911 0.966 資產(chǎn)負(fù)債債率（%）35.990 41.221 39.224 由上表可可以看出出，海欣欣股份在在過(guò)去的的三季里里每股收收益都很很低，較較之于004年下下降很多多,但比較每每季還是是有較大大漲幅. 凈資資產(chǎn)收益益率也同同樣如此此. 主主營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率率在055 年第第一季有大的提提高,但但后兩季季又出現(xiàn)現(xiàn)下降趨趨勢(shì),主主營(yíng)收入入增長(zhǎng)率率在前二二季度有有很大的的下降,在第三三季度有有所回升升. 并并且管理理費(fèi)用逐逐季

28、大幅幅增加.其流動(dòng)動(dòng)比率和和速動(dòng)比比率都較較高，而而且資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率偏低，因此企企業(yè)的償償債能力力比較強(qiáng)強(qiáng)。技術(shù)分析析服裝行業(yè)業(yè)在進(jìn)行行了近三三個(gè)月的的調(diào)整后后，由于于大盤(pán)的的上調(diào)帶帶動(dòng)了該該行業(yè)的的走強(qiáng)，下面我我對(duì)服裝裝行業(yè)中中的雅戈戈?duì)枺醵鯛柖嗨顾?，海欣欣股份進(jìn)進(jìn)行分析析：雅戈?duì)栐摴稍诮暌砸詠?lái)每股股收益逐逐年下降降，分紅紅、擴(kuò)股股的量也也逐步萎萎縮。這這與近兩兩年來(lái)整整個(gè)服裝裝行業(yè)的的不緊氣氣息息相相關(guān)。該該股是業(yè)業(yè)績(jī)優(yōu)良良的股票票但在中中長(zhǎng)期內(nèi)內(nèi)走勢(shì)弱弱于大盤(pán)盤(pán)，但近近期有所所轉(zhuǎn)強(qiáng)。大資金金持股占占流通股股本的比比例較低低，主力力控盤(pán)程程度較低低。從技術(shù)上上來(lái)看，MACCD指標(biāo)標(biāo)仍在上上升，但但紅柱出出現(xiàn)滯漲漲，表明明多方又又趨謹(jǐn)慎慎。雖然然在短期期內(nèi)股價(jià)價(jià)有所上上調(diào)但沒(méi)沒(méi)有量的的支撐，所以要要突破布布林指標(biāo)標(biāo)的上軌軌是有限限的。KKDJ指指標(biāo)顯示示有向下下的趨勢(shì)勢(shì)，威廉廉指標(biāo)近近期都處處于低谷谷。RSSI三線線有回落落的跡象象。DMMI指標(biāo)標(biāo)PDII、MDDI開(kāi)口口擴(kuò)張