《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》第五章 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理13

1、第五章 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理體系四、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施【例題單選題2015年4月6日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸，某加工商對該價(jià)格比較滿意，希望能以此價(jià)格在一個(gè)月后買進(jìn)200 噸大豆。為了避免將來現(xiàn)貨價(jià)格可能上漲從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進(jìn)行套期保值4月6日買進(jìn)20手9月份到期大豆期貨合約10噸手成交價(jià)格為2025元/噸5月6日該加工商在現(xiàn)貨市場按照2050元/噸的價(jià)格買進(jìn)200噸大豆的同時(shí)賣出20手9月份到期大豆期貨合約平倉成交價(jià)格為2052/噸。請問在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下月6日對沖平倉時(shí)該套期保值的凈損益為（）元。A.-600B.-400 C.600 D.3

2、00【答案】A=200（2020-2050）+2010（2052-2025）=-600（元。【例題 10003750 元/2063788 元/3960/10003980約平倉，則該工廠燃料油凈進(jìn)貨成本為（ ）噸。A.3768 B.3867 C.3688 D.3678【答案】A=3960-（3980-3788）=3768（/噸?！纠} 23多選題】在期貨市場中，套期保值能夠?qū)崿F(xiàn)的原理有（A.現(xiàn)貨市場與期貨市場的價(jià)格走勢具有“趨同性”現(xiàn)貨市場與期貨市場的基差等于零現(xiàn)貨市場與期貨市場的價(jià)格走勢不一致當(dāng)期貨合約臨近交割時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致【答案】AD【解析經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約?！纠}2201

3、5年5月181000030 美元。該投資者認(rèn)為甲公司股價(jià)在未來3327/518100/201551810022（ 。A.40000 美元 70000C.70000 美元 40000【答案】A=100100（27-22）-100100=40000（美元美元美元-80000+40000=-4000。期權(quán)投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)也可以作為投機(jī)的工具，但風(fēng)險(xiǎn)更大?！鞠嚓P(guān)鏈接】期貨交易與期權(quán)交易的主要區(qū)別見下表：比較項(xiàng)目比較項(xiàng)目期貨交易期權(quán)交易權(quán)利和義務(wù)期貨合約的雙方都被賦予相期權(quán)合只賦予買方權(quán)利賣方則無任何權(quán)應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，除非用相 利只有在對方履約時(shí)進(jìn)行對應(yīng)買賣標(biāo)的反的合約抵銷，這種權(quán)利和的義特別是美式期權(quán)的

4、買方可在約定義務(wù)在到期日必須行使，期貨的空方甚至還擁有在交割月選擇在哪一天交割的權(quán)利。的義務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化為它在交易所交易，所以由交易所統(tǒng)一制定。期貨交易雙方的。場外交易的期權(quán)合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的（看漲期權(quán)（看跌期權(quán)；期權(quán)交易（以期權(quán)價(jià)格為限（看漲期權(quán)也可能是有限的（看跌期權(quán)。保證金期貨交易的買賣 雙方都必須繳納保證金。證金則取決于當(dāng)事人的意愿。買賣匹配如果不進(jìn)行平倉的話，期貨合約的買方到期必須買入標(biāo)的資產(chǎn)，期貨合約的賣方到期必須賣出標(biāo)的資產(chǎn)。（看漲期權(quán)或賣（看跌期權(quán)（看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）標(biāo)的物?！纠} 2534000/34600/ （ （2011 年）34500/噸的看漲期權(quán)3450

5、0/噸的看跌期權(quán)34500/噸的看漲期權(quán)34500/噸的看跌期權(quán)【答案】C【解析】本題考查衍生金融工具的運(yùn)用。企業(yè)需要在3 個(gè)月后采購一批大豆，由于預(yù)計(jì)看跌期權(quán)。進(jìn)一步來分析的話，期權(quán)交易賣方的虧損風(fēng)險(xiǎn)可能是無限的（看漲期權(quán)，也可能（看跌期權(quán)（以期權(quán)費(fèi)為限；期權(quán)交易買方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有（以期權(quán)費(fèi)為限（看漲期權(quán)（看跌期權(quán)C【例題單選題3 月份，某投機(jī)者認(rèn)為丙公司股價(jià)在未來3 個(gè)月內(nèi)可能下跌此時(shí)丙公司股價(jià)為每股30美元；而3個(gè)月期限的看跌期權(quán)行權(quán)價(jià)為23美元，目前售價(jià)為每份2 美元。如果該投機(jī)者3月份投入30000美元購買看跌期權(quán)月份丙公司股價(jià)下跌至21美元，那么其損益是（2009年）30000500030000【答案】C【解析】投資者投入30000 美元購買看跌期權(quán)，可以購買份。由于股=150023-2=3000（美元=30000-30000=0。綜上所述，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施要明確以下幾點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)形式多樣，應(yīng)用靈活，時(shí)效性強(qiáng)，具有許多其他手段不可比擬的優(yōu)點(diǎn)；風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)技術(shù)性強(qiáng)，需要專門的人才、知識(shí)、組織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境；五、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)（）企業(yè)的管理信息系統(tǒng)在風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用險(xiǎn)管理的各項(xiàng)工作，建立涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程和內(nèi)部控制系統(tǒng)各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系 統(tǒng)，包括信息的采集、存儲(chǔ)、加工、分析、測試、傳遞、報(bào)告、披露等。企業(yè)應(yīng)采取措施確保向風(fēng)險(xiǎn)管理信