海外市場(chǎng)投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)概述

1、 HYPERLINK 海外市場(chǎng)投投資機(jī)遇遇與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)20007年112月88日匯添添富基金金在北京京朝陽(yáng)劇劇場(chǎng)舉辦辦了“揚(yáng)帆海海外，你你準(zhǔn)備好好了嗎？”基金講講座，本本次講座座由新浪浪理財(cái)進(jìn)進(jìn)行獨(dú)家家網(wǎng)絡(luò)支支持。以以下為王王致人先先生給大大家講解解“海外市市場(chǎng)投資資機(jī)遇與與風(fēng)險(xiǎn)”。首先介介紹一下下王致人人先生大大概在海海外有超超過(guò)十年年的投資資經(jīng)驗(yàn)，先先后在美美國(guó)、臺(tái)臺(tái)灣、香香港的基基金公司司和資產(chǎn)產(chǎn)管理公公司從事事相關(guān)的的工作。下下面我們們請(qǐng)王致致人先生生給大家家講解“海外市市場(chǎng)投資資機(jī)遇與與風(fēng)險(xiǎn)”。王致人人：很感感謝大家家的時(shí)間間。剛才才聽到劉劉老師提提的非常常多就是是彼得林林奇怎么么樣教大

2、大家買基基金。其其實(shí)說(shuō)起起來(lái)我根根彼得林林奇還真真的有點(diǎn)點(diǎn)關(guān)系。我我在美國(guó)國(guó)的時(shí)候候，是在在波士頓頓念書，這這個(gè)波士士頓這個(gè)個(gè)城市它它是美國(guó)國(guó)共同基基金的大大本營(yíng)，就就是說(shuō)所所有的像像剛才劉劉老師提提到富達(dá)達(dá)基金、麥麥哲倫基基金，這這家公司司實(shí)際上上它的總總部就是是在美國(guó)國(guó)的波士士頓。甚至，我我跟這位位彼得林林奇我們們也是進(jìn)進(jìn)同一所所學(xué)校，受受同樣的的訓(xùn)練，甚甚至在我我念書的的時(shí)候，我我也見過(guò)過(guò)彼得林林奇。這這個(gè)部分分來(lái)講，在在提供一一些投資資上，訓(xùn)訓(xùn)練上、事事業(yè)上來(lái)來(lái)講的話話，可能能這個(gè)部部分來(lái)講講，也就就是說(shuō)希希望能夠夠給大家家做一個(gè)個(gè)分享。今天可可能要跟跟大家提提到一個(gè)個(gè)部分就就是“海外

3、投投資”。首先先講海外外投資先先講一下下投資，投投資的概概念沒(méi)有有一個(gè)人人說(shuō)的準(zhǔn)準(zhǔn)有的人人說(shuō)投資資就是為為了追求求長(zhǎng)期的的收益，有有些人是是為了風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的分分散。 其實(shí)，基基本上這這兩個(gè)觀觀念都對(duì)對(duì)。就是是說(shuō)我們們?cè)谡勍锻顿Y的時(shí)時(shí)候，長(zhǎng)長(zhǎng)期的這這個(gè)收益益跟風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是一樣樣的重要要。打個(gè)個(gè)比方來(lái)來(lái)講，我我們?cè)趺疵礃佑靡灰粋€(gè)比較較量化的的角度看看這個(gè)東東西，一一般來(lái)講講所謂的的收益，長(zhǎng)長(zhǎng)期收益益，其實(shí)實(shí)不過(guò)想想要知道道，我今今天進(jìn)去去買了基基金，我我的一個(gè)個(gè)長(zhǎng)期的的收益率率到底有有多少，所所以說(shuō)有有一些基基金公司司，當(dāng)我我們的基基民或者者投資人人在考慮慮基金到到底是否否值得購(gòu)購(gòu)買的時(shí)時(shí)候，當(dāng)當(dāng)然要考考

4、慮預(yù)期期的收益益率。另外來(lái)來(lái)講考慮慮風(fēng)險(xiǎn)的的部分，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)這這個(gè)東西西也是一一個(gè)非常常抽象的的概念，到到底什么么叫做高高風(fēng)險(xiǎn)，什什么叫做做低風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。其實(shí)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)與與基金來(lái)來(lái)講的話話，其實(shí)實(shí)跟你投投資的市市場(chǎng)，有有非常重重要的關(guān)關(guān)系。比方說(shuō)說(shuō)，投資資一些新新興市場(chǎng)場(chǎng)，相對(duì)對(duì)來(lái)講波波動(dòng)高，所所以說(shuō)反反映在這這個(gè)基金金上的這這個(gè)不管管是排名名，或者者是基金金的收益益，相對(duì)對(duì)來(lái)講也也會(huì)波動(dòng)動(dòng)一些。所所以說(shuō)，我我這邊可可能給提提供給大大家，就就是說(shuō)如如果像劉劉老師講講的，彼彼得林奇奇教你怎怎么買基基金，我我這個(gè)基基金經(jīng)理理人也教教你怎么么選基金金，所謂謂選基金金就是剛剛才提到到，先要要從我們們的這個(gè)個(gè)收

5、益率率，跟這這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的估算算，能夠夠取得一一個(gè)最理理性的一一個(gè)狀態(tài)態(tài)。就是是說(shuō)你能能取得一一個(gè)比較較理想的的狀態(tài)，比比方說(shuō)，在在座的各各位，我我可能買買過(guò)基金金，我也也買過(guò)股股票，但但是我甚甚至都不不知道，我我是屬于于拿多一一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的人，還還是說(shuō)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)對(duì)來(lái)講比比較低，甚甚至我們們自己都都不清楚楚。這邊來(lái)來(lái)講的話話，提供供給大家家一個(gè)指指標(biāo)，我我們大家家希望收收益率高高，我以以算術(shù)的的角度來(lái)來(lái)講，我我把收益益率放在在一個(gè)分分值下，我我這個(gè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，可可能市場(chǎng)場(chǎng)上大家家會(huì)用到到，比如如市場(chǎng)波波動(dòng)率，你你的基金金的波動(dòng)動(dòng)率，你你去做一一個(gè)比較較，假設(shè)設(shè)這個(gè)比比較出來(lái)來(lái)，一個(gè)個(gè)比率是是高過(guò)于于1

6、，表表示你的的報(bào)酬率率，每個(gè)個(gè)單位的的收益率率相對(duì)于于你的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講講它是更更高。這這樣一個(gè)個(gè)基準(zhǔn)之之下我們們可以去去判斷，很很多QDDII在在目前，不不管是建建倉(cāng)期還還是準(zhǔn)備備期，可可是等到過(guò)過(guò)一陣子子以后，這這些績(jī)效效出來(lái)以以后，我我們可以以根據(jù)這這樣一個(gè)個(gè)準(zhǔn)則，把把你的收收益率除除以你的的風(fēng)險(xiǎn)，市市場(chǎng)的波波動(dòng)率，這這是不是是一個(gè)好好的基金金。這樣樣一個(gè)想想法跟大大家做一一個(gè)分享享。同樣的的一個(gè)角角度就是是說(shuō)，假假如是我我今天AA股基金金，它是是15%的預(yù)期期收益率率，155%的波波動(dòng)率，它它是300%的預(yù)預(yù)期收益益率，跟跟30%的市場(chǎng)場(chǎng)波動(dòng)率率，到底底我要選選哪一只只基金。這這個(gè)跟劉劉老

7、師講講的一樣樣，每一一個(gè)人的的風(fēng)險(xiǎn)程程度不一一樣，如如果我是是年輕人人，市場(chǎng)場(chǎng)震蕩一一下我不不怕，可可能你選選30%預(yù)期收收益率跟跟30%市場(chǎng)的的波動(dòng)率率。如果果我是一一個(gè)下崗崗人士，在在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)來(lái)講我的的承受度度不是特特別高，我我就會(huì)選選擇一個(gè)個(gè)，也許許是155%，所所以說(shuō)這這樣一個(gè)個(gè)準(zhǔn)則，其其實(shí)它是是可以適適應(yīng)于任任何市場(chǎng)場(chǎng)。不管今今天投QQDIII也好，甚甚至投國(guó)國(guó)內(nèi)A股股基金市市場(chǎng)也好好，這樣樣一個(gè)準(zhǔn)準(zhǔn)則都可可以適用用。在我我們談到到海外市市場(chǎng)之前前，這個(gè)個(gè)部分的的信息可可以先供供大家做做一個(gè)參參考。再再來(lái)提到到QDIII這樣樣一個(gè)產(chǎn)產(chǎn)品，顧顧名思義義，QDDII這這個(gè)產(chǎn)品品大家都都知道

8、，它它要投資資的是海海外市場(chǎng)場(chǎng)，海外外市場(chǎng)以以我們就就是說(shuō)，基基金行業(yè)業(yè)來(lái)講，其其實(shí)我們們所謂的的關(guān)系人人，可能能有幾個(gè)個(gè)。第一一個(gè)是股股票或者者是基民民，第二二個(gè)包括括基金公公司，第第三個(gè)包包括基金金公司跟跟大家募募到這些些錢以后后，我要要準(zhǔn)備投投資的這這些公司司。其實(shí)在在這個(gè)部部分來(lái)講講，QDDII來(lái)來(lái)講，它它還新加加一個(gè)關(guān)關(guān)系人，叫叫境外的的投資顧顧問(wèn)。為為什么需需要一個(gè)個(gè)境外的的投資顧顧問(wèn)？我我們打一一個(gè)生活活化的比比方。像像劉老師師提到，我我們的這這個(gè)一般般的投資資人，我我在選擇擇基金公公司的時(shí)時(shí)候，我我自己的的講法好好象有點(diǎn)點(diǎn)搞對(duì)象象，你要要看看這這個(gè)人喜喜不喜歡歡，看看看他的精精

9、力，看看看他過(guò)過(guò)往基金金的績(jī)效效，等等等我覺(jué)得得這是一一個(gè)好的的基金公公司，我我買下去去，就像像麥哲倫倫基金，或或者匯添添富非常常優(yōu)秀的的產(chǎn)品，能能夠長(zhǎng)期期為投資資人帶來(lái)來(lái)收益。我們的的基金公公司看這這些投資資的上市市公司，我我們的心心態(tài)跟搞搞對(duì)象不不一樣，我我們好象象醫(yī)生一一樣，我我今天觀觀察一個(gè)個(gè)行業(yè)，或或者觀察察一個(gè)上上市公司司的時(shí)候候，它的的健康程程度怎么么樣，比比方說(shuō)未未來(lái)的盈盈利增長(zhǎng)長(zhǎng)怎么樣樣，或者者未來(lái)行行業(yè)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)怎么么樣，我我們好象象一個(gè)醫(yī)醫(yī)生在把把脈，在在診斷一一樣，我我要知道道這一家家公司到到底健不不健康，未未來(lái)是不不是能夠夠給我的的基金，或或者給我我的投資資人帶來(lái)來(lái)非常

10、大大的收益益。相對(duì)來(lái)來(lái)講，因因?yàn)楹Ｍ馔馐袌?chǎng)非非常大，可可能現(xiàn)在在大家比比較關(guān)注注，或者者比較了了解的，可可能都是是A股基基金，所所以說(shuō)相相對(duì)來(lái)講講，我們們今天要要航向海海外的時(shí)時(shí)候，我我要去幫幫助外國(guó)國(guó)人看病病了，這這樣一個(gè)個(gè)角度來(lái)來(lái)講的話話，我當(dāng)當(dāng)然是希希望能夠夠找一個(gè)個(gè)外國(guó)人人一起跟跟我把脈脈，一起起跟我討討論一下下，到底底這個(gè)病病情怎么么樣，到到底這個(gè)個(gè)人是健健康的還還是不健健康？所以在在我們QQDIII整個(gè)基基金運(yùn)作上上，跟一一般的產(chǎn)產(chǎn)品，跟跟一般現(xiàn)現(xiàn)在A股股的國(guó)內(nèi)內(nèi)的產(chǎn)品品不一樣樣的，至至少有這這樣一個(gè)個(gè)程度的的差別，也也就是為為什么，就就是說(shuō)，在在基金經(jīng)經(jīng)理人的的選擇上上，可能能也

11、會(huì)比比較不一一樣。像像我個(gè)人人來(lái)講的的話，在在國(guó)外的的經(jīng)驗(yàn)多多一些，所所以在幫幫病人把把脈，我我國(guó)外的的市場(chǎng)懂懂，都有有一個(gè)把把脈的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)對(duì)來(lái)講真真正我們們做投資資的時(shí)候候，能夠夠給大家家?guī)?lái)預(yù)預(yù)期的收收益率，跟跟整個(gè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的控控制上，把把握度更更高一些些。大家任任職到QQDIII最近傳傳的沸沸沸揚(yáng)揚(yáng)，不不管是正正面還是是負(fù)面的的因素，我我想大家家關(guān)心投投資的都都非常清清楚。為為什么要要投資QQDIII基金？我們這這邊給大大家提供供九個(gè)，算算是黃金金的準(zhǔn)則則，跟黃黃金的原原因，就就是說(shuō)，到到底為什什么我們們要投資資這個(gè)QQDIII基金？第一個(gè)個(gè)就是說(shuō)說(shuō)，我們們從這張張圖表看看出來(lái)，相相對(duì)于

12、我我們現(xiàn)在在的A股股市場(chǎng)，雖雖然是大大牛市，漲漲的非常常多。但但是相對(duì)對(duì)于這邊邊看到的的，紐約約證交所所、東京京證交所所、納斯斯達(dá)克的的市值還還是比較較小的，投投資一個(gè)個(gè)市值大大還是投投資小的的，整個(gè)個(gè)基金在在中國(guó)迅迅猛的每每個(gè)QDDII基基金的規(guī)規(guī)模，大大概在四四十億、五五十億這這樣一個(gè)個(gè)規(guī)模，如如果你放放在全世世界的角角度不算算小的基基金，所所以這個(gè)個(gè)也就是是為什么么，我們們今天在在投資的的時(shí)候，我我們肯定定要考慮慮，在投投資國(guó)外外的市場(chǎng)場(chǎng)選擇上上，比方方一些新新興市場(chǎng)場(chǎng)，相對(duì)對(duì)來(lái)講，也也許它的的總市值值可能比比中國(guó)更更小，比比方越南南、巴基基斯坦，他他們的投投資收益益非常好好，可是是以我

13、們們基金規(guī)規(guī)模這么么大的一一個(gè)規(guī)模模，要投投到類似似這樣的的比較小小的市場(chǎng)場(chǎng)，它一一定會(huì)有有一些操操作難度度。什么么樣的操操作難度度？就是是QDIII的基基金一出出航為什什么全部部跌破面面值，這這個(gè)多多多少少跟跟基金規(guī)規(guī)模一大大，所以以你在建建倉(cāng)期的的時(shí)候，尤尤其比較較不流通通的市場(chǎng)場(chǎng)，尤其其不流通通的股票票，你在在潛藏初初期的時(shí)時(shí)候，非非常有可可能把建建倉(cāng)成本本一路拉拉大。所以在在投資上上你會(huì)有有這個(gè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，同同樣基金金經(jīng)理人人考慮這這個(gè)股票票，或者者這個(gè)市市場(chǎng)，我我要減持持的時(shí)候候，通過(guò)過(guò)隨著交交易行為為的持續(xù)續(xù)，也可可能會(huì)去去影響整整個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)的表現(xiàn)現(xiàn)，所以以這個(gè)就就是為什什么我們們?cè)谶@邊

14、邊提到，國(guó)國(guó)外的這這個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)非常的的寬闊，我我們?cè)偃トネ顿YQQDIII基金的的時(shí)候，為為什么需需要去考考慮到，到到底有那那些市場(chǎng)場(chǎng)我們可可以去投投資，這這些市場(chǎng)場(chǎng)的市值值有多少少，我們們QDIII怎么么樣去影影響，怎怎么減少少對(duì)這些些市長(zhǎng)的的影響。我今天天買一些些比較看看好的精精選的股股票，整整個(gè)建倉(cāng)倉(cāng)成本大大幅上升升，這個(gè)個(gè)我們首首先要關(guān)關(guān)注這一一點(diǎn)。第二點(diǎn)點(diǎn)就是說(shuō)說(shuō)，從收收益率這這部分來(lái)來(lái)講，國(guó)國(guó)外來(lái)講講，比方方說(shuō)我們們看到最最上面那那一條線線，(如如圖)，是是俄羅斯斯，第二二條線是是印度，第第三條的的紅線才才是中國(guó)國(guó)。也就就是說(shuō)在在國(guó)外市市場(chǎng)來(lái)講講。即使使中國(guó)處處于大牛牛市，實(shí)實(shí)際上國(guó)國(guó)

15、外的市市場(chǎng)還是是有非常常誘人的的市場(chǎng)的的表現(xiàn)。另外來(lái)來(lái)講就是是尋找一一個(gè)更高高的一個(gè)個(gè)安全邊邊際。這這是什么么意思？很多不不管是股股民或者者是基民民，大家家從市場(chǎng)場(chǎng)的股值值，或者者是個(gè)股股的股值值，考慮慮就是說(shuō)說(shuō)，到底底現(xiàn)在是是不是一一個(gè)好的的時(shí)間點(diǎn)點(diǎn)，比如如買這個(gè)個(gè)市場(chǎng)的的的基金金，或者者是特定定公司的的股票。我我們做個(gè)個(gè)很簡(jiǎn)單單的分析析，中國(guó)國(guó)經(jīng)過(guò)這這兩年大大牛市的的時(shí)候，相相對(duì)于世世界上一一些非常常主要的的市場(chǎng)，它它的估值值偏高，這這個(gè)字體體不是特特別的清清楚，跟跟大家抱抱歉一下下。中國(guó)是是最左邊邊的柱狀狀圖(如如圖)，過(guò)過(guò)去122月市場(chǎng)場(chǎng)盈利狀狀況來(lái)講講，目前前中國(guó)市市盈率接接近500

16、倍左右右的水準(zhǔn)準(zhǔn)。這是是什么意意思？相相對(duì)于第第二個(gè)是是香港，相相對(duì)于香香港來(lái)講講，目前前的市場(chǎng)場(chǎng)估值大大概在115倍。大大家也都知知道，中中國(guó)一些些比較牛?；蛘弑缺容^藍(lán)籌籌的股票票，像中中石油，中中石化，或或者向中中國(guó)人壽壽，同時(shí)時(shí)都在中中國(guó)跟香香港掛牌牌，可能能大家也也都聽過(guò)過(guò)，相對(duì)對(duì)來(lái)講的的話，在在A股和和H股，比比如你今今天買一一個(gè)杯子子，比如如中石化化這樣一一個(gè)杯子子，在中中國(guó)買這這個(gè)杯子子他要四四十塊錢錢，我在在香港買買只需要要15塊塊錢，等等于今天天政府已已經(jīng)把這這個(gè)大門門敞開，讓讓我們有有機(jī)會(huì)去去海外淘淘金，讓讓我們有有機(jī)會(huì)投投資同一一個(gè)體制制非常好好的公司司，用更更低一個(gè)個(gè)估

17、值做做這樣一一個(gè)投資資的時(shí)候候，何樂(lè)樂(lè)而不為為。另外來(lái)來(lái)講的話話，就是是說(shuō)，剛剛才提到到，市場(chǎng)場(chǎng)波動(dòng)率率的這個(gè)個(gè)問(wèn)題，就就是剛才才提到，我我們以現(xiàn)現(xiàn)在來(lái)看看，滬深深三百指指數(shù)，五五年平均均的市場(chǎng)場(chǎng)波動(dòng)率率，大概概是在224左右右，學(xué)過(guò)過(guò)統(tǒng)計(jì)學(xué)學(xué)的朋友友會(huì)說(shuō)，計(jì)計(jì)算所謂謂市場(chǎng)波波動(dòng)，隱隱含一個(gè)個(gè)所謂的的常態(tài)分分布，這這樣一個(gè)個(gè)想法。這這樣一個(gè)個(gè)常態(tài)分分布的一一個(gè)想法法，就是是說(shuō)，以以我今年年來(lái)講，不不管今年年從我基基金市場(chǎng)場(chǎng)或者從從股票市市場(chǎng)，我我攢了220個(gè)波波動(dòng)率，很很可能今今天在市市場(chǎng)反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的狀況況之下，假假設(shè)說(shuō)短短期之內(nèi)內(nèi)有所修修正，滬滬深三百百，或者者一般的的A股市市場(chǎng)，它它的波動(dòng)動(dòng)率

18、，224個(gè)波波動(dòng)率，相相對(duì)于亞亞太其他他臨近國(guó)國(guó)家來(lái)講講，比如如歐洲、香香港、新新加坡、韓韓國(guó)、泰泰國(guó)這些些市場(chǎng)比比起來(lái)，他他的市場(chǎng)場(chǎng)波動(dòng)率率是更高高，雖然然我們大大家都覺(jué)覺(jué)得有些些人會(huì)覺(jué)覺(jué)得這個(gè)個(gè)牛市還還沒(méi)有結(jié)結(jié)束，繼繼續(xù)投資資或者有有些人覺(jué)覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)比較分分散，至至少會(huì)覺(jué)覺(jué)得從這這樣一個(gè)個(gè)數(shù)字，我我們希望望能夠告告訴大家家的，實(shí)實(shí)際上這這個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)我們本本地的這這個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)相對(duì)來(lái)來(lái)講的話話，他的的這個(gè)市市場(chǎng)的波波動(dòng)率，隱隱含的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的確確跟至少少亞太臨臨近國(guó)家家來(lái)講，是是比較高高的，所所以我們們希望，能能夠有這這樣的QQDIII的產(chǎn)品品，能夠夠幫助大大家去分分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。其實(shí)可可以想像像，過(guò)去去

19、這幾年年，甚至至這兩年年，其實(shí)實(shí)有投資資股票、有有投資基基金大家家一定攢攢了不少少錢，攢攢了這么么多錢以以后到底底怎么樣樣再這樣樣一個(gè)基基礎(chǔ)上，我我們能夠夠用一個(gè)個(gè)比較穩(wěn)穩(wěn)健投資資的一個(gè)個(gè)方式，來(lái)來(lái)保護(hù)我我們的資資產(chǎn)？現(xiàn)現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)不是考考慮我還還要再賺賺多少錢錢，我要要買最牛牛的基金金?，F(xiàn)在在要考慮慮的是，我我這幾年年這么好好的豐厚厚的利潤(rùn)潤(rùn)，在這這個(gè)時(shí)間間點(diǎn)，我我怎么樣樣去保護(hù)護(hù)我這幾幾年辛辛辛苦苦從從資本市市場(chǎng)賺到到的這個(gè)個(gè)錢。這這個(gè)也就就是我們們?cè)谧鲲L(fēng)風(fēng)險(xiǎn)提示示上，希希望幫助助大家在在這部分分多了解解。再講，剛剛才提到到的，比比方說(shuō)投投資的觀觀念，其其實(shí)非常常的清楚楚，大家家都提到到，雞

20、蛋蛋里面不不要放在在同一個(gè)個(gè)籃子。比比如，劉劉老師也也提到了了，有什什么大嬸嬸買了四四五十個(gè)個(gè)基金，雞雞蛋不要要放在同同一個(gè)籃籃子里面面的體現(xiàn)現(xiàn)，但是是你的基基金的表表現(xiàn)和收收益也就就會(huì)平均均化，也也許這四四十個(gè)基基金有一一些翻了了一番，有有一些漲漲有一些些跌，到到最后一一年以后后、兩年年以后，五五年以后后基金收收益率不不是特別別高。同樣的的，今天天我們?cè)僭僖タ伎紤]投資資海外的的時(shí)候，我我們當(dāng)然然要考慮慮風(fēng)險(xiǎn)分分散，可可是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分散還還要有重重點(diǎn)，就就是說(shuō)，根根據(jù)我們們從上而而下這樣樣一個(gè)研研究的思思維邏輯輯，怎么么樣在現(xiàn)現(xiàn)在這個(gè)個(gè)時(shí)間點(diǎn)點(diǎn)，即使使你要建建軍海外外，即使使你要做做風(fēng)險(xiǎn)分分散，

21、怎怎么從經(jīng)經(jīng)濟(jì)這個(gè)個(gè)基本面面從這個(gè)個(gè)行業(yè)的的獲利提提升的程程度，真真正找到到在這個(gè)個(gè)時(shí)間點(diǎn)點(diǎn)能夠幫幫投資人人創(chuàng)造收收益利潤(rùn)潤(rùn)，是我我們基金金經(jīng)理人人的挑戰(zhàn)戰(zhàn)?？墒且惨簿褪钦f(shuō)說(shuō)，在這這部分來(lái)來(lái)講的話話，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的分散散還是重重要，可可是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分散的的同時(shí)，怎怎么樣也也能夠去去在預(yù)期期收益上上能夠給給大家一一個(gè)非常常滿意的的報(bào)酬，這這個(gè)是藝藝術(shù)，這這已經(jīng)不不是科學(xué)學(xué)，是藝藝術(shù)。剛剛才劉老老師也提提出，投投資為什什么這么么難？為為什么有有些人每每天看盤盤，炒這這個(gè)股票，炒炒那個(gè)股股票，但但是長(zhǎng)期期還沒(méi)有有賺到錢錢，就是是剛才提提到的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)個(gè)報(bào)報(bào)酬，跟跟收益上上能夠取取得一個(gè)個(gè)非常好好的平衡衡，這一一點(diǎn)

22、其實(shí)實(shí)真的真真的非常常困難。我們這這邊剛才才提到，在在風(fēng)險(xiǎn)分分散上來(lái)來(lái)講，比比方說(shuō)(如圖)，上證證指數(shù)跟跟標(biāo)普，我我們有00.066期，這這個(gè)東西西是講什什么東西西？我不不堪懂也也聽不聽聽。這個(gè)個(gè)很簡(jiǎn)單單，相關(guān)關(guān)系數(shù)這這樣一個(gè)個(gè)概念，所所謂相關(guān)關(guān)系數(shù)這這個(gè)概念念就是更更具體化化落實(shí)，我我們剛才才提到怎怎么樣真真正利用用QDIII基金金幫助你你去鞏固固你現(xiàn)在在的投資資的收益益。比方，假假設(shè)今天天上證指指數(shù)漲了了一個(gè)指指數(shù)，或或者今天天跌了一一個(gè)指數(shù)數(shù)，反映映在標(biāo)普普，可能能相對(duì)來(lái)來(lái)講，他他受到的的影響也也許只是漲漲或跌00.0667個(gè)指指數(shù)，美美國(guó)標(biāo)普普的聯(lián)動(dòng)動(dòng)性非常常低，我我們?cè)趺疵礃油笍貜剡@

23、個(gè)財(cái)財(cái)務(wù)的分分析，能能夠去體體現(xiàn)這個(gè)個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分分散它的的意義，大大概是這這個(gè)樣子子。五所以說(shuō)說(shuō)這里可可能就是是一個(gè)小小結(jié)，我我們?cè)谕锻顿Y海外外，實(shí)際際上都有有機(jī)會(huì)幫幫助投資資人，國(guó)國(guó)內(nèi)基金金集中性性的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。剛才才提到投投資真是是一門藝藝術(shù)，我我們國(guó)內(nèi)內(nèi)的投資資人，我我相信很很多投資資人非常常用功每每天看報(bào)報(bào)紙，打打聽一些些小道消消息，有有很厲害害的門路路去打聽聽。我們們基金公公司，一一個(gè)所謂謂專業(yè)的的投資人人，我們們?cè)趺纯纯创@樣樣一個(gè)東東西？我們?cè)谠谶@張圖圖表當(dāng)中中，我們們以匯添添富來(lái)講講，我們們?cè)趺礃訕尤ニ伎伎?，怎么么運(yùn)作這這個(gè)基金金？(如如圖)這這個(gè)圖是是我們的的大概的的運(yùn)作方方式，開開

24、始由上上而下怎怎么選到到強(qiáng)勢(shì)的的市場(chǎng)怎怎么精選選股票？從上面面來(lái)講我我們跟我我們的境境外顧問(wèn)問(wèn)必須有有一個(gè)非非常密切切的配合合，在這這樣之下下，基金金經(jīng)理人人不是一一下子就就去下單單。投資資決定經(jīng)經(jīng)過(guò)投資資總監(jiān)的的認(rèn)可再再經(jīng)過(guò)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理理，跟剛剛才提到到的比較較統(tǒng)計(jì)，也也許比較較學(xué)術(shù)的的東西做做個(gè)精算算，你今今天這個(gè)個(gè)投資決決算下下下去以后后，對(duì)我我現(xiàn)在既既有這個(gè)個(gè)投資組組合影響響是怎么么樣？這這個(gè)東西西其實(shí)非非常重要要。以我我們公司司QDIII這個(gè)個(gè)團(tuán)隊(duì)，我我們有專專門這樣樣一個(gè)人人，他在在法國(guó)巴巴黎銀行行工作十十年的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，這這個(gè)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)非常豐豐富的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理理，除了了幫助投投資人研研究宏觀

25、觀經(jīng)濟(jì)，我我們追求求的是報(bào)報(bào)酬率、收收益率希希望給大大家?guī)?lái)來(lái)一個(gè)更更好的報(bào)報(bào)酬率跟跟收益率率，可是是同時(shí)，我我們還必必須要有有這樣一一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)經(jīng)理，它它去根據(jù)據(jù)剛才所所謂的那那些相關(guān)關(guān)系數(shù)也也好，或或者市場(chǎng)場(chǎng)波動(dòng)率率也好，能能夠把這這個(gè)東西西做一個(gè)個(gè)非常精精確的計(jì)計(jì)算。最后經(jīng)經(jīng)過(guò)合規(guī)規(guī)審核到到交易，這這是匯添添富QDDII基基金運(yùn)作作上來(lái)講講的話，我我們是非非常非常常的嚴(yán)謹(jǐn)謹(jǐn)。另外來(lái)來(lái)講，剛剛才一直直提到“風(fēng)險(xiǎn)”到底什什么叫做做風(fēng)險(xiǎn)？以學(xué)術(shù)術(shù)上、財(cái)財(cái)務(wù)上的的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)來(lái)講，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)有非非常多種種。打比比方，大大家最容容易認(rèn)知知就是市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，就是是我今天天錢砸下下去，基基金買下下去，或或者股票票

26、買下去去，每天天市場(chǎng)、股股市都會(huì)會(huì)開盤，市市場(chǎng)的上上上下下下，包括括股價(jià)的的變化，包包括投資資海外的的市場(chǎng)，每每天匯率率的變化化，其實(shí)實(shí)都會(huì)去去影響到到我的收收益率。所所以說(shuō)，為為什么一一再提示示風(fēng)險(xiǎn)跟跟風(fēng)險(xiǎn)的的抵御這這么重要要，必須須做風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的識(shí)別別跟做風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的量量化，你你才有辦辦法管理理風(fēng)險(xiǎn)，這這個(gè)部分分來(lái)講，可可以說(shuō)我我們?cè)谶@這個(gè)部分分的準(zhǔn)備備是非常常非常的的周全的的。這個(gè)是是證監(jiān)會(huì)會(huì)的要求求，今天天做QDDII不不是誰(shuí)都都可以做做的，以以現(xiàn)在來(lái)來(lái)講，我我們中國(guó)國(guó)的基金金公司，將將近500家左右右，實(shí)際際上現(xiàn)在在真正有有機(jī)會(huì)、有有資格去去申請(qǐng)QQDIII資格的的，大概概只有220家左左右

27、，那那其中這這20家家里面目目前真正正拿到資資格的可可能大概概只有110家，這這個(gè)部分分來(lái)講，我我們打這這個(gè)比方方，今天天證監(jiān)會(huì)會(huì)做的就就是一個(gè)個(gè)把關(guān)的的動(dòng)作，就就好象說(shuō)說(shuō)，一個(gè)個(gè)婚姻的的顧問(wèn)，或或者說(shuō)一一個(gè)婚姻姻介紹所所，先觀觀察這個(gè)個(gè)基金公公司，基基金規(guī)模模，跟過(guò)過(guò)去的績(jī)績(jī)效，跟跟人員的的編制，比比方像我我們也去去證監(jiān)會(huì)會(huì)面會(huì)過(guò)過(guò)，他要要知道你你這個(gè)基基金經(jīng)理理人到底底海外市市場(chǎng)的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)長(zhǎng)還還是短，海海外市場(chǎng)場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)跟現(xiàn)在在的QDDII的的產(chǎn)品有有沒(méi)有一一個(gè)互相相的聯(lián)動(dòng)動(dòng)性，這這些東西西都是主主管機(jī)關(guān)關(guān)他們要要去發(fā)這這個(gè)產(chǎn)品品的時(shí)候候，要幫幫各位做做一個(gè)審審核，所所以說(shuō)這這個(gè)基本本產(chǎn)品不

28、不是誰(shuí)都都可以做做，真正正拿到這這個(gè)非常常不容易易，真正正有資格格做個(gè)基基金公司司，我相相信在這這個(gè)部分分來(lái)講有有相關(guān)的的配套的的一個(gè)措措施，一一個(gè)準(zhǔn)備備。另外來(lái)來(lái)講，今今天我們們要進(jìn)軍軍海外，我我們可能能要看外外國(guó)的病病人，我我看外國(guó)國(guó)的市場(chǎng)場(chǎng)，所以以說(shuō)現(xiàn)在在已經(jīng)發(fā)發(fā)行四家家基金公公司，包包括像華華夏、或或者是南南方，他他們都各各自買了了海外投投資顧問(wèn)問(wèn)，其中中有一些些可能比比方說(shuō)，合合資的公公司，有有一些是是內(nèi)資的的公司，所所以說(shuō)這這個(gè)部分分來(lái)講，可可能在宣宣傳上有有所不同同，以匯匯添富來(lái)來(lái)講的話話，在這這部分來(lái)來(lái)講我們們是一家家內(nèi)資公公司，現(xiàn)現(xiàn)在來(lái)講講找境外外顧問(wèn)，其其實(shí)有一一些彈性性的

29、打比比方。海海外市場(chǎng)場(chǎng)這么大大，上百百個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)，也許許有一些些境外的的合作的的投資顧顧問(wèn)，可可能他的的利基特特別在美美國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)，特別別是在亞亞太市場(chǎng)場(chǎng)或者是是拉丁美美洲、歐歐洲也好好，所以以說(shuō)在這這個(gè)部分分來(lái)講，內(nèi)內(nèi)資公司司比方像像匯添富富來(lái)講，我我們?cè)诰尘惩馔顿Y資顧問(wèn)有有我們一一些彈性性，相對(duì)對(duì)來(lái)講我我們也會(huì)會(huì)針對(duì)，今今天所發(fā)發(fā)行的產(chǎn)產(chǎn)品，它它所針對(duì)對(duì)市場(chǎng)性性來(lái)講，我我們一定定會(huì)找到到最好的的投資伙伙伴做一一個(gè)合作作。大家也也看到，實(shí)實(shí)際上這這些QDDII基基金的公公司，他他們合作作的都是是國(guó)際非非常知名名的公司司。我們們?cè)谶@個(gè)個(gè)部分來(lái)來(lái)講，實(shí)實(shí)際上我我們等一一下會(huì)介介紹，我我們找的的投資顧

30、顧問(wèn)，更更是了不不得，是是大師級(jí)級(jí)的，海海外投資資顧問(wèn)。另外來(lái)來(lái)講，投投資QDDII跟跟A股最最大不同同，我們們有機(jī)會(huì)會(huì)做投資資，大家家可能不不明白這這樣一個(gè)個(gè)產(chǎn)品，杠杠桿很高高然后風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)很大大的產(chǎn)品品，是也也不是。其其實(shí)對(duì)我我們這個(gè)個(gè)產(chǎn)品來(lái)來(lái)講最重重要的是是產(chǎn)品的的配置，比比方說(shuō)持持股比重重也許長(zhǎng)長(zhǎng)期要維維持在880個(gè)，或或者是990個(gè)，所所以說(shuō)即即使基金金經(jīng)理人人短期來(lái)來(lái)講沒(méi)有有那么看看好，只只希望能能夠真正正去持有有核心股股票，把把一些短短期不是是那么看看好的股股票賣掉掉的時(shí)候候，相對(duì)對(duì)來(lái)講這這是資產(chǎn)產(chǎn)配置的的過(guò)程。我不看看好的股股票賣掉掉就可以以拿現(xiàn)金金等更好好投資比比例的機(jī)機(jī)會(huì)，這這

31、個(gè)是資資產(chǎn)分配配的狀況況。當(dāng)這這些錢抽抽回來(lái)的的時(shí)候，我我可以買買一些貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)的工具具，相對(duì)對(duì)來(lái)講風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)非常常低的工工具，相相對(duì)預(yù)期期的收益益也會(huì)比比較低，但但是基金金經(jīng)理人人做一個(gè)個(gè)投資，如如果有更更多的投投資工具具，或者者像剛才才提到，也也許說(shuō)，我我們長(zhǎng)期期講對(duì)一一個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)，或者者對(duì)一個(gè)個(gè)行業(yè)，還還是看好好，雖然然說(shuō)短期期會(huì)修正正，不代代表說(shuō)一一定把持持股拋售售，那樣樣會(huì)無(wú)端端增加非非常高交交易的成成本。這這時(shí)候做做一些避避險(xiǎn)的方方式。延延伸性金金融商品品，他的的功能是是降低交交易的成成本。就就是說(shuō)，也也許一擋擋股票，一一個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)來(lái)講，我我長(zhǎng)期看看好的時(shí)時(shí)候，短短期也許許會(huì)有修修正，我

32、我可以用用避險(xiǎn)的的方式，讓讓基金的的報(bào)酬率率在短期期上看起起來(lái)也不不會(huì)波動(dòng)動(dòng)的特別別大，長(zhǎng)長(zhǎng)期上來(lái)來(lái)講，又又希望能能夠有一一個(gè)比較較穩(wěn)定的的收益，這這是為什什么？證證監(jiān)會(huì)允允許我們們海外基基金來(lái)講講，有機(jī)機(jī)會(huì)去投投資這種種金融衍衍生性工工具。另外來(lái)來(lái)講，剛剛才為什什么要投投資QDDII基基金，我我們?cè)賮?lái)來(lái)談一談?wù)?，怎么么樣去選選QDIII基金金？第一個(gè)個(gè)就是說(shuō)說(shuō)，剛才才提到，很很多投資資人，很很多的經(jīng)經(jīng)理，大大家投大大筆基金金，不管管買股票票也好，不不管去買買基金也也好，可可以先問(wèn)問(wèn)自己一一個(gè)問(wèn)題題，你到到底了不不了解你你的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)承受度度是怎么么樣？坦坦白講你你問(wèn)我，我我還真答答不出來(lái)來(lái)。所以

33、以說(shuō)這個(gè)個(gè)不是說(shuō)說(shuō)你的問(wèn)問(wèn)題，其其實(shí)這個(gè)個(gè)部分來(lái)來(lái)講，可可能提供供一個(gè)黃黃金準(zhǔn)則則，給大大家做參參考。我的一一個(gè)黃金金準(zhǔn)則就就是說(shuō)，你你把一百百減去你你現(xiàn)在的的稅數(shù)，比比方說(shuō)，我我們這邊邊提到這這個(gè)例子子，一個(gè)個(gè)35歲歲的ITT管理人人員，跟跟一個(gè)剛剛下崗的的退休老老人來(lái)講講，他的的風(fēng)險(xiǎn)程程度度不不一樣，比比如1000減去去35得得到655這個(gè)數(shù)數(shù)字，你你可以配配置封閑閑型的資資產(chǎn)，國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)講講大概這這是股票票，大概概這是基基金大概概這是房房地產(chǎn)，這這樣一個(gè)個(gè)項(xiàng)目一一個(gè)600歲的老老人在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)配置置上的比比重也許許只有330、或或者400，對(duì)于于一個(gè)年年輕小伙伙來(lái)講，可可以忍受受市場(chǎng)上上上下下

34、下，漲漲漲跌跌從從長(zhǎng)期調(diào)調(diào)度來(lái)講講不會(huì)受受傷，一一個(gè)退休休老人年年紀(jì)比較較大，如如果活到到1000歲，只只有300年等待待他，如如果他在在時(shí)間上上選擇錯(cuò)錯(cuò)誤，他他只有330歲，跟跟一個(gè)年年輕小伙伙子，他他等待的的時(shí)間比比較短，所所以就是是說(shuō)，提提供給大大家一個(gè)個(gè)準(zhǔn)則，去去衡量?，F(xiàn)現(xiàn)在這個(gè)個(gè)時(shí)間你你到底應(yīng)應(yīng)該花你你的總資資產(chǎn)多少少的百分分比，放放到比較較風(fēng)險(xiǎn)性性的資產(chǎn)產(chǎn)，包括括股票、基基金、房房地產(chǎn)。另外來(lái)來(lái)講，也也許有一一些投資資人現(xiàn)在在收入不不是特別別的豐厚厚，一定定會(huì)考慮慮買QDDII的的基金的的時(shí)候，肯肯定會(huì)考考慮，我我是不是是贖回，我我現(xiàn)在的的A股基基金，因因?yàn)檫@幾幾年這個(gè)個(gè)收益率率非

35、常的的豐厚，兩兩百個(gè)點(diǎn)點(diǎn)、三百百個(gè)點(diǎn)，所所以這個(gè)個(gè)就是說(shuō)說(shuō)，我們們?cè)诳紤]慮QDIII基金金投資，對(duì)對(duì)各位來(lái)來(lái)講必須須要去關(guān)關(guān)注的，我我怎么跟跟我現(xiàn)有有資產(chǎn)組組合匹配配的情況況下去投投資QDDII的的產(chǎn)品剛剛才提到到風(fēng)險(xiǎn)性性資產(chǎn)，我我怎么調(diào)調(diào)控QDDII跟跟A股的的比重，這這個(gè)需要要大家去去想清楚楚。剛才提提到的，一一家公司司來(lái)講，過(guò)過(guò)去的績(jī)績(jī)效或者者信譽(yù)，比比方說(shuō)有有沒(méi)有發(fā)發(fā)生一些些事情，這這里提一一個(gè)例子子跟大家家做報(bào)告告。英國(guó)國(guó)有一家家非常有有名的一一家銀行行，叫做做霸菱，這這家公司司在英國(guó)國(guó)非常有有名，有有名在哪哪里？他他甚至在在一八多多少年的的時(shí)候，幫幫助英國(guó)國(guó)的政府府，融資資給英國(guó)國(guó)

36、政府，去去幫英國(guó)國(guó)政府跟跟拿坡侖侖打仗，這這么了不不起的一一家公司司。這家家公司來(lái)來(lái)講，甚甚至英國(guó)國(guó)的女王王、英國(guó)國(guó)的皇室室都是這這個(gè)霸菱菱銀行的的客戶，這這個(gè)了不不起的銀銀行。在19995年年的時(shí)候候，這家家公司發(fā)發(fā)生了非非常非常常重要營(yíng)營(yíng)運(yùn)上的的一個(gè)漏漏洞，就就是說(shuō)在在香港的的這個(gè)分分公司，也也算是經(jīng)經(jīng)營(yíng)商品品的一個(gè)個(gè)主管，他他擅自的的去修改改他交易易的城市市，公司司不知道道他在這這個(gè)部分分，他的的這個(gè)交交易，他他的這個(gè)個(gè)損失，或或者說(shuō)有有多少，到到后來(lái)，這這家霸林林公司它它的資本本額是44億4歐歐元這樣樣一個(gè)公公司，結(jié)結(jié)果那個(gè)個(gè)金融交交易人員員虧了110億美美金，導(dǎo)導(dǎo)致這家家公司倒倒閉，

37、最最后被另另一家IING公公司收購(gòu)購(gòu)。所以這這個(gè)部分分我們一一般的投投資人，通通?？紤]慮的最多多是個(gè)人人投資基基金預(yù)期期的收益益率，跟跟最多這這個(gè)基金金的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，市場(chǎng)場(chǎng)的波動(dòng)動(dòng)率，但但是更重重要的是是，這家家公司過(guò)過(guò)往的績(jī)績(jī)效怎么么樣，他他的信譽(yù)譽(yù)怎么樣樣，會(huì)不不會(huì)像霸霸菱公司司這么大大一個(gè)銀銀行發(fā)生生這樣信信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的問(wèn)題題，導(dǎo)致致錢全部部不見了了，全部部賠光了了，這個(gè)個(gè)才是我我們?cè)诿婷鎸?duì)投資資上最最最重要的的課題。我來(lái)自自臺(tái)灣，其其實(shí)我們們臺(tái)灣那那邊有一一個(gè)比較較有趣的的講法，叫叫做你買買到地雷雷股，你你踩到就就會(huì)爆掉掉，你投投資的這這個(gè)金額額，一夜夜之間全全部歸零零。所以以這個(gè)才才是我們

38、們?cè)诿鎸?duì)對(duì)投資上上最最重重要的課課題，你你必須選選擇信賴賴的公司司、匯添添富。我們選選擇境外外投資顧顧問(wèn)叫做做資金國(guó)國(guó)際(CCapiitall Innterrnattionnal)，對(duì)行行業(yè)消息息不是特特別關(guān)注注的投資資人，可可能沒(méi)有有聽過(guò)這這家公司司，可是是這家公公司他的的資產(chǎn)規(guī)規(guī)模甚至至比彼得得林奇，他他的富達(dá)達(dá)基金的的規(guī)模還還要大。他他是美國(guó)國(guó)最大的的偏股型型，基金金最大的的公司。他他旗下有有七檔基基金是美美國(guó)前十十大基金金，他的的總資產(chǎn)產(chǎn)超過(guò)11.2萬(wàn)萬(wàn)億的水水準(zhǔn)，甚甚至已經(jīng)經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高高過(guò)很多多，像剛剛才提到到一些其其他境外外的投資資顧問(wèn)。這家公公司也許許在國(guó)內(nèi)內(nèi)不是特特別有名名，可是是

39、今天匯匯添富為為什么找找這樣一一家公司司？這么么大一家家公司為為什么愿愿意跟我我們匯添添富里合合作，其其實(shí)這樣樣一個(gè)合合作的方方式，已已經(jīng)給大大家提供供了一個(gè)個(gè)非常明明確的信信息，這這么大的的公司，都都覺(jué)得匯匯添富你你不錯(cuò)，我我希望能能夠當(dāng)你你的海外外的投資資顧問(wèn)，來(lái)來(lái)一起幫幫助你去去提供給給你投資資，幫助助你做基基金，同同樣我們們匯添富富也是選選擇了這這么大的的一個(gè)世世界級(jí)、大大師級(jí)的的投資顧顧問(wèn)公司司，我們們實(shí)際上上對(duì)各位位投資人人來(lái)講的的話，我我們也是是放一百百二十分分的努力力去爭(zhēng)取取到這么么大的一一家公司司，當(dāng)我我們的海海外投資資顧問(wèn)。另外來(lái)來(lái)講的話話，可能能在非常常簡(jiǎn)單的的，跟大大家

40、介紹紹，剛才才已經(jīng)提提到，我我們這個(gè)個(gè)投資團(tuán)團(tuán)隊(duì)有我我本人，基基金經(jīng)理理人，我我們還有有一個(gè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理理。最特特別的就就是說(shuō)，我我們這個(gè)個(gè)團(tuán)隊(duì)是是雙基金金經(jīng)理人人制。這這樣一個(gè)個(gè)制度其其實(shí)跟剛剛才提到到基金國(guó)國(guó)際是不不謀而合合的，為為什么在在投資上上，基金金需要雙雙經(jīng)理人人制，基基本上就就是集思思廣益，的的確是這這樣的用用意。我我自己在在行業(yè)十十年的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，其其實(shí)非常常多的基基金公司司，基金金經(jīng)理人人他的位位階非常常高，甚甚至是獨(dú)獨(dú)斷獨(dú)行行，我今今天心情情好一點(diǎn)點(diǎn)，多買買一點(diǎn)股股票，自自己情緒緒上，因因?yàn)榛鸾鸾?jīng)理人人也是人人，他可可能會(huì)受受到市場(chǎng)場(chǎng)的波動(dòng)動(dòng)，他可可能也會(huì)會(huì)收到他他自己，甚甚至

41、他私私生活的的影響，卻卻影響他他的投資資決策。所以為為什么我我們?cè)赒QDIII團(tuán)隊(duì)的的這個(gè)編編制上，我我們特別別要去找找雙基金金經(jīng)理人人，要兩兩個(gè)人共共同做一一個(gè)決策策，我們們希望降降低認(rèn)為為判斷的的失誤而而導(dǎo)致虧虧損。為為什么不不是三基基金經(jīng)理理人制，五五基金經(jīng)經(jīng)理人制制，其實(shí)實(shí)這個(gè)想想法很簡(jiǎn)簡(jiǎn)單，就就是說(shuō)資資本市場(chǎng)場(chǎng)的變動(dòng)動(dòng)，非常常的迅猛猛，非常常的快速速，有的的時(shí)候當(dāng)當(dāng)十個(gè)經(jīng)經(jīng)理人取取得共識(shí)識(shí)覺(jué)得買買這只股股票的時(shí)時(shí)候，也也許真的的沒(méi)有了了，所以以我們今今天考慮慮，今天天是雙基基金經(jīng)理理人，單單一基金金經(jīng)理人人，或者者更多的的基金經(jīng)經(jīng)理人制制，我們們?cè)谶@個(gè)個(gè)部分非非常仔細(xì)細(xì)的考量量，最后

42、后我們覺(jué)覺(jué)得雙基基金經(jīng)理理人制在在效率上上，團(tuán)隊(duì)隊(duì)合作上上來(lái)講是是最好的的。我覺(jué)得得跟其他他的基金金公司可可能比較較不一樣樣的地方方。另外外來(lái)講，這這個(gè)部分分就是一一些市場(chǎng)場(chǎng)流動(dòng)性性的部分分，這個(gè)個(gè)部分就就是體現(xiàn)現(xiàn)剛才提提到，有有時(shí)候買買跟賣不不是那么么容易的的，就是是說(shuō)你小小筆基金金，比方方我個(gè)人人，我炒炒炒股票票，進(jìn)出出非常容容易，如如果是四四五十億億流動(dòng)時(shí)時(shí)候，你你投資的的工具，剛剛才前面面提到其其實(shí)是非非常重要要的。另外來(lái)來(lái)講，投投資人特特別關(guān)注注就是匯匯率上的的因素。為為什么要要特別談?wù)剠R率這這個(gè)東西西？因?yàn)闉榇蠹叶级贾?，其其?shí)人民民幣相對(duì)對(duì)于美元元來(lái)講，其其實(shí)這一一兩年升升值幅度

43、度是非常常的迅猛猛，所以以對(duì)投資資人來(lái)講講，他一一定會(huì)考考慮，我我今天抱抱著人民民幣換成成外幣，不不管是美美元也好好、日幣幣也好、新新幣也好好，我在在匯價(jià)上上來(lái)講會(huì)會(huì)不會(huì)受受到虧損損，這個(gè)個(gè)跟剛才才提到的的，由上上而下這這種投資資邏輯找找到強(qiáng)勢(shì)勢(shì)的市場(chǎng)場(chǎng)，跟找找到強(qiáng)勢(shì)勢(shì)的行業(yè)業(yè)這個(gè)是是非常有有關(guān)系的的。因?yàn)橐灰粋€(gè)強(qiáng)勢(shì)勢(shì)的市場(chǎng)場(chǎng)有一個(gè)個(gè)非常強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)體做做支撐，或或者一個(gè)個(gè)非常強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)的行行業(yè)做支支撐的時(shí)時(shí)候，相相對(duì)來(lái)講講，這個(gè)個(gè)國(guó)家的的這個(gè)貨貨幣也會(huì)會(huì)比較強(qiáng)強(qiáng)。打個(gè)個(gè)比方，這這幾年大大家都知知道，漲漲的特別別快的是是什么？石油、鋼鋼鐵其他他的這種種原材料料。以亞亞太來(lái)講講，這種種原材料料特別

44、豐豐厚的國(guó)國(guó)家是誰(shuí)誰(shuí)？是澳澳大利亞亞。澳大大利亞這這幾年來(lái)來(lái)講雖然然人民幣幣兌美元元來(lái)講是是屬于升升值的，可可是人民民幣對(duì)澳澳大利亞亞甚至是是貶值的的。這個(gè)個(gè)原因是是什么？如果說(shuō)說(shuō)我今天天以中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)成成長(zhǎng)這么么快速來(lái)來(lái)講，我我特定一一些原材材料，原原物料如如果中國(guó)國(guó)沒(méi)有生生產(chǎn)要跟跟澳大利利亞買，要要花澳大大利亞幣幣，我對(duì)對(duì)澳大利利亞幣的的需求上上升，需需求上升升到到一一定程度度的時(shí)候候，相對(duì)對(duì)貨幣的的強(qiáng)勢(shì)程程度要比比人民幣幣來(lái)的更更強(qiáng)。所以說(shuō)說(shuō)，其實(shí)實(shí)我們?cè)谠谶@個(gè)部部分來(lái)講講的話，要要提供給給大家的的咨詢就就是這樣樣，大家家不用去去擔(dān)心我我今天把把我的人人民幣換換成其他他的外幣幣，會(huì)不不會(huì)有

45、很很大的匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，或者者是投資資上的損損失，以以匯添富富的角度度來(lái)講，我我們?nèi)绻x到強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)的市市場(chǎng)，強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)的行行業(yè)，在在匯兌上上不會(huì)造造成非常常大的影影響。避避險(xiǎn)這個(gè)個(gè)部分來(lái)來(lái)講，你你不需要要非常多多衍生性性金融商商品的交交易，來(lái)來(lái)區(qū)別在在匯兌這這個(gè)方面面可能潛潛在的虧虧損。這個(gè)是是我們對(duì)對(duì)怎么規(guī)規(guī)避匯兌兌的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，跟怎怎么樣去去處理這這個(gè)部分分，我們們大概的的想法是是這樣的的。最后來(lái)來(lái)講，就就是給大大家做一一個(gè)費(fèi)用用的估算算。相對(duì)對(duì)來(lái)講現(xiàn)現(xiàn)在的QQDIII基金，可可能都會(huì)會(huì)比A股股基金來(lái)來(lái)的高，并并不是因因?yàn)檫@個(gè)個(gè)產(chǎn)品復(fù)復(fù)雜，或或者這個(gè)個(gè)市場(chǎng)復(fù)復(fù)雜，最最主要的的差別還還是在于于QDIII這個(gè)個(gè)產(chǎn)品，我我們需要要一個(gè)境境外的投投資顧問(wèn)問(wèn)，所以以說(shuō)，實(shí)實(shí)際上費(fèi)費(fèi)用多出出來(lái)的那那個(gè)部分分，就是是我們付付給我們們投資顧顧問(wèn)的費(fèi)費(fèi)用，所所以這個(gè)個(gè)部分來(lái)來(lái)講，可可能就是是說(shuō)跟國(guó)國(guó)內(nèi)基金金來(lái)講