股市與總體經(jīng)濟分析課件

1、股市與總體經(jīng)濟分析課件股市與總體經(jīng)濟分析課件各經(jīng)濟指標公佈日期CPI(消費者物價指數(shù))、WPI(躉售物價指數(shù))：5日主計處GDP：2、5、8、11月中旬周五主計處進出口貿(mào)易：7日財政部統(tǒng)計處工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、外銷訂單：21日經(jīng)濟部統(tǒng)計處失業(yè)率：23日主計處貨幣供給額成長率：25日央行景氣調(diào)查報告：27日經(jīng)建會 牛牛文庫文檔分享各經(jīng)濟指標公佈日期CPI(消費者物價指數(shù))、WPI(躉售物價經(jīng)濟景氣指標經(jīng)濟領(lǐng)先指標：製造業(yè)新接訂單、製造業(yè)每人每月平均工時、海關(guān)出口值、M1b、WPI、股價指數(shù)、房屋建築申請面積經(jīng)濟對策信號：M1b、放款、票據(jù)交換、製造業(yè)新接訂單、海關(guān)出口值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、製造業(yè)成品存貨率

2、、股價指數(shù)與非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)人數(shù)。 牛牛文庫文檔分享經(jīng)濟景氣指標經(jīng)濟領(lǐng)先指標：製造業(yè)新接訂單、製造業(yè)每人每月平均經(jīng)濟指標與股價指數(shù)關(guān)係經(jīng) 濟 因 素指標升降股價指數(shù)解 釋國內(nèi)的貿(mào)易收支由於貿(mào)易收支上升，表示本國經(jīng)濟競爭力相對為強，同時貨幣供給額增加。國內(nèi)政局的穩(wěn)定性國家政局穩(wěn)定使人民對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有信心，並使國家國際形象提升，國家公債發(fā)售信用佳。國內(nèi)貨幣供給國內(nèi)貨幣供給增加，將使國內(nèi)資金充裕，但也可能引發(fā)通貨膨脹。政府支出由於政府支出增加，將使國內(nèi)需求上升。但可能造成通貨膨脹的危險，進而採取緊縮政策。油價由於石油為目前工業(yè)界最主要的能源，因此油價上升及反映工業(yè)界成本提高，獲利率降低。金價黃金價

3、格上揚表示通貨膨脹的潛力，因此利率短期內(nèi)將上升反映成本，並且鼓勵大眾從事較投機的投資。但長期政府可能採取緊縮政策。實質(zhì)國民生產(chǎn)毛額NGNP為經(jīng)濟成長指標，國內(nèi)需求將隨NGNP上升而增加；只要沒有引發(fā)通貨膨脹的壓力，即是經(jīng)濟利多通貨膨脹率由於通貨膨脹的壓力，調(diào)高利率可能增加股市賣壓經(jīng)濟領(lǐng)先指標經(jīng)濟成長，民間對投資及消費性抵押財物需求上升存貨率存貨率增加表示企業(yè)銷售不佳，進而減少投資就業(yè)人口非農(nóng)業(yè)表示就業(yè)人口大都從事工業(yè)生產(chǎn)業(yè)或服務(wù)業(yè)，象徵經(jīng)濟景氣活絡(luò)。零售銷售額經(jīng)濟景氣活絡(luò)，但將來政府可能採取緊縮政策。失業(yè)率代表經(jīng)濟成長緩慢或走下坡，但政府將來可能採寬鬆政策。 牛牛文庫文檔分享經(jīng)濟指標與股價指數(shù)

4、關(guān)係經(jīng) 濟 因 素指標升降股價 牛牛文庫文檔分享 牛牛文庫文檔分享 牛牛文庫文檔分享 牛牛文庫文檔分享指標與股價走勢對照圖 牛牛文庫文檔分享指標與股價走勢對照圖 牛牛文庫文檔經(jīng)濟數(shù)據(jù)公告相關(guān)單位臺灣經(jīng)濟研究院：.tw/行政院主計處：.tw經(jīng)濟部統(tǒng)計處：.tw行政院經(jīng)建會：.tw中央銀行：.tw 牛牛文庫文檔分享經(jīng)濟數(shù)據(jù)公告相關(guān)單位臺灣經(jīng)濟研究院：利率同業(yè)拆款利率與長債利率連續(xù)升息與降息市場資金是否寬鬆 牛牛文庫文檔分享利率同業(yè)拆款利率與長債利率 牛牛文匯率對進出影響不大：整體市場的強弱才是關(guān)鍵管理浮動匯率：易為投機客狙擊資產(chǎn)強弱與股匯市 牛牛文庫文檔分享匯率對進出影響不大：整體市場的強弱才是關(guān)

5、鍵www.niuwk股價可能的變動因素股票價格為何會隨時變動的最基本原因在於股票在證券市場中是一種金融商品，既為一種商品則價格的高低就受經(jīng)濟學(xué)供需法則的支配，此外產(chǎn)業(yè)面、總體面、政治面、國際經(jīng)濟的變化都會創(chuàng)造出對市場有利與不利因素的變化，一般來說影響股價變動的因素大略有以下幾種： 股票市場的供需： 股價的價格取決於市場的供需關(guān)係，當(dāng)眾多的投資人追逐某一支股票時，假若該支股票在市場流通的籌碼不多，再加上特定人士的炒作，該股票需求異常增加，價格自然上漲；反之，若主力或大戶出清持股，股票供給增加，且大部份已流散在多數(shù)的散戶手中時，因後續(xù)大量換手的買盤不繼時，股價自然下跌。經(jīng)濟景氣左右投資意願： 經(jīng)濟

6、景氣的變動對股市最具影響力，投資人對於復(fù)甦來臨的信心，或經(jīng)濟恐慌的畏懼，均足以改變投資意願。經(jīng)濟景氣以繁榮、衰退、蕭條、復(fù)甦四個時期週而復(fù)始循環(huán)，因此，一般經(jīng)濟分析學(xué)者常以經(jīng)濟領(lǐng)先指標作為投資股票買賣的參考依據(jù)。有些股市分析師也常以經(jīng)濟成長率作為股市投資策略的方向，前幾年臺灣股市的蓬勃發(fā)展與經(jīng)濟成長率均能達成預(yù)估目標有直接關(guān)係。利率與股價的負相關(guān)性： 利率是使用資本的報酬，其變動與股價的互動關(guān)係非常密切。理論上，當(dāng)利率上升時，股價將會下跌；利率下跌時，股價則會上漲，亦即，資金市場上利率的升降與股價水準之間始終維持著負相關(guān)性。以國內(nèi)上市公司為 例，利率高低對企業(yè)經(jīng)營成本影響甚大，因負債比率偏高，

7、利息支出相對較重，利率上升時，公司成本負擔(dān)增加，營業(yè)收入及利潤相對降低，股利自然減少，股價間接反應(yīng)下跌，反之亦然。進出口貿(mào)易與股價連動： 臺灣對外貿(mào)易依存度非常高，因此，進出口貿(mào)易的變化與股價的變動也有相關(guān)性。出口增加，則出口產(chǎn)業(yè)必也蓬勃發(fā)展，同時當(dāng)出口增加而有出超時，所賺取的外匯可以輸入原料和生產(chǎn)設(shè)備，因而使經(jīng)濟更為繁榮，股價也會上升。此外，若對外貿(mào)易有順差，外匯存底增加，國人的資金漸多，若資金流向股市，也可促使股價上漲。所以，注意進出口貿(mào)易的情況將有助於投資人判斷股價趨勢。匯率與資金流向： 幣值的上漲或下跌，關(guān)係到國內(nèi)經(jīng)濟體制的動向。一個國家的幣值上升，熱錢就會開始流入該國套利，因此匯率變

8、動的大小影響股市資金的流向。例如民國76年至78年間，新臺幣一路升值，熱錢不斷流入股市，造成股價狂飆。若幣值反貶，則熱錢外流，外資撤離，股價自然下跌，例如民國79年初新臺幣上漲回貶，股價便開始下跌。就某類股而言，臺幣的升值常常導(dǎo)致外銷類股的營收下降，而貶值卻常?？梢宰屢酝怃N為主的電子或機電類股，有重大的營收成長，此外這些公司多少都有外幣的需求，外匯的變化常常導(dǎo)致上市公司有匯兌盈餘或損失的重要原因，因此瞭解個別公司的營收狀況與持有幣別可以更深一層掌握公司盈餘的動態(tài)，是股市上漲基本分析的一個先行指標。 牛牛文庫文檔分享股價可能的變動因素股票價格為何會隨時變動的最基本原因在於股票股價可能的變動因素貨

9、幣供給額是幕後的推手： 資金是股市的血液，股市若缺乏資金動能，就好像人貧血一樣，需要輸血灌救。因此，貨幣供給的籌碼越多，股市就越能發(fā)揮最大的潛能。當(dāng)貨幣供給量增加時，股市資金增多，股價上漲的機率大；而當(dāng)貨幣供給量減少時，股市資金減少，股價下跌的機率相對增加。因為影響股價的因素很多，當(dāng)其他因素同時出現(xiàn)時，交易量與股價的關(guān)係有時就變的並不明確。一般說來，央行常會控制貨幣供給量增減速度，間接影響股價的漲跌，其經(jīng)常採用的方法有三：一是公開市場操作；二是降低再貼現(xiàn)率；三是調(diào)整法定準備率，但是這種資金收縮或擴張的方式，常常有時間延後的情形發(fā)生，常見的是一個多月才會發(fā)生較具體的結(jié)果，而且發(fā)生的時候常常伴隨其

10、他的利多或利空的消息。物價變動影響股價： 與物價漲跌有關(guān)的統(tǒng)計數(shù)字為躉售物價上漲率。一般來說，如果物價溫和上漲而躉售物價上漲率大於借款利率時，則廠商一方面存貨價值上升，一方面生產(chǎn)的產(chǎn)品價格上漲幅度高於借款成本的增加幅度，利潤增加，而股價也自然可能推升。但是若物價激烈上漲則股價反而可能下跌，原因是：1.物價急漲時，上游廠商會躉售，導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加的比產(chǎn)品售價快（這當(dāng)中當(dāng)然要考慮現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的供需雙方的議價力來決定），因而利潤下降股價也跟著跌。2.投資人評估股票價值所用的折現(xiàn)率將因為通貨膨脹率的提高而提高，因而股票價值將降低，所以股價也會下跌。3.物價上漲時，投資人基於保值心裡，會自股市抽出資金，股市

11、缺乏資金動能的情形下，股價自然下跌。融資比率的升降： 股市資金主要來自於散戶的積蓄、大戶的投資組合、財團的炒作及地下丙種資金的供給，而融資比率的升降，顯示股市信用的擴張或收縮情況。理論上，融資比率提高時，股市信用擴張，股價應(yīng)當(dāng)上升；融資比率下降時，股市信用收縮，股價應(yīng)當(dāng)挫落。不過影響股價的因素很多，如果融資比率提高，可是重大的利空消息同時出現(xiàn)時，股價可能反而下跌；如果融資比率下降，可是資金仍然大量湧進股市時，股價也可能上升。心理及其他因素： 1997年的全球經(jīng)濟衰退導(dǎo)致投資人對於股市遠景悲觀時，就使得臺股從10256跌到5500點左右，這就是因為全球景氣的衰退發(fā)生了足以影響投資人持股信心的重大

12、事件所導(dǎo)致；此時投資人會失去判斷能力，忽視各上市公司的盈餘狀況，胡亂拋售股票，使股票大跌，此主要皆為心理因素造成。而我們最常見的情況是，當(dāng)某一潛在性利空或利多終於實現(xiàn)時，股市經(jīng)常反其道而行，市場稱之為利空出盡或利多出盡，其這都是一種心理因素。其他會導(dǎo)致投資人預(yù)期心理的變化因素還包括戰(zhàn)爭、政治、天災(zāi)、環(huán)保等非經(jīng)濟性因素，由於股市是一個錯綜複雜的經(jīng)濟交易場所，因此，只要是與國際或國內(nèi)經(jīng)濟有牽扯到的任何相關(guān)因素，都足以影響股價的變動。同一產(chǎn)業(yè)中仍有良莠不齊的個股，投資人在選擇公司時應(yīng)注意下列幾點：、公司貨景、經(jīng)理人能力、負責(zé)人形象等。、產(chǎn)品之競爭力：包括技術(shù)研發(fā)能力、或技術(shù)取得的能力、制程提升、成本

13、下降、顧客服務(wù)等均在考量的範圍。、公司獲利能力：銷售金額（量）、毛利率、營收及盈餘是否維持穩(wěn)定成長。 以上幾點可由公司編製之公開說明書或財務(wù)報表中可作為研判公司體質(zhì)之參考方法。 牛牛文庫文檔分享股價可能的變動因素貨幣供給額是幕後的推手： 資金是股市的血液營建業(yè)的展望與未來政策面總體經(jīng)濟面供給與需求產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況 牛牛文庫文檔分享營建業(yè)的展望與未來政策面 牛牛文庫政策面土增稅減半公共工程推動高鐵.優(yōu)惠購屋貸款不動產(chǎn)證券化的實施與推動開放外資投資房地產(chǎn) 牛牛文庫文檔分享政策面土增稅減半 牛牛文庫文檔分享總體經(jīng)濟面低利率低通膨低生育率 牛牛文庫文檔分享總體經(jīng)濟面低利率 牛牛文庫文檔分享供給與需求無效餘屋增加(供給增加)購地成本增加(短期供給增加)人口成長減緩(需求減少)大陸置產(chǎn)盛行(需求減少)法拍、銀拍屋管道暢通(短期供給增加-流動性)新興市鎮(zhèn)及衛(wèi)星鄉(xiāng)鎮(zhèn)的發(fā)展快速(需求增加) 牛牛文庫文檔分享供給與需求