宏觀經(jīng)濟學(xué)課件-第12章-國民收入決定理論2-IS-LM模型

1、第十二章 教材第十五章 國民收入決定理論2ISLM模型 IS-LM Model第一節(jié) 投資的決定第二節(jié) 物品市場的均衡與IS曲線第三節(jié) 利率的決定第四節(jié) 貨幣市場的均衡與LM曲線第五節(jié) 物品市場和貨幣市場的同時均衡與IS-LM模型第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)第十二章 教材第十五章 國民收入決定理論2I第一節(jié) 投資的決定一、實際利率與投資二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值三、資本邊際效率四、投資需求曲線10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)第一節(jié) 投資的決定一、實際利率與投資10/10/2022宏觀一、實際利率與投資投資概念投資Investment一種為增加未來產(chǎn)出而放棄當前消

2、費的經(jīng)濟活動。經(jīng)濟學(xué)中的投資主要是指廠房、設(shè)備的增加。重置投資為補償資本折舊而進行的投資。凈投資追加資本的投資。總投資由凈投資和重置投資組成。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)一、實際利率與投資投資概念10/10/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)決定投資的因素實際利率水平實際利率=市場利率預(yù)期的通貨膨脹率預(yù)期收益率 預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低，利息是投資的成本或機會成本。 利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。投資風險10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)決定投資的因素實際利率水平10/10/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)投資函數(shù)投資量是利率的遞減函數(shù)： i=i(r)i=edre自發(fā)投資，r利率， d投資對利率的敏感程

3、度10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)投資函數(shù)投資量是利率的遞減函數(shù)： 10/10/2022宏觀經(jīng)二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值本金、利率與本利和R0 本金r 年利率R1 , R2 , , Rn 第1，2，n年本利和R1 = R0 (1+r)R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)二、投資預(yù)期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值本金、利率與本利和10/10/例：10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例：10/10/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)本利和的現(xiàn)值現(xiàn)值Present Value現(xiàn)在和將來

4、（或過去）的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值。 已知利率與n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的現(xiàn)值。R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r)R2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2Rn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n 10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)本利和的現(xiàn)值現(xiàn)值Present Value10/10/2例：10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例：10/10/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)現(xiàn)值與凈現(xiàn)值現(xiàn)值Present Value投資的現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值Net Present Value投資的凈現(xiàn)值是投資未來收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去投資

5、的成本。 貼現(xiàn)率Discount Rate當利率用于計算投資的凈現(xiàn)值時，它被稱為貼現(xiàn)率。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)現(xiàn)值與凈現(xiàn)值現(xiàn)值Present Value10/10/2投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值CI投資成本Costs of an InvestmentRI投資收益Returns of an Investment（各年份投資收益不一定相等）n 使用年限J資本品殘值r年利率Rate of InterestPV現(xiàn)值Present ValueNPV凈現(xiàn)值Net Present ValuePV= + + + + + RI 1 1rNPV=PVCI RI 1(1 r)2 RI 1(1 r)3 RI 1(1

6、 r)n J 1(1 r)n10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值CI投資成本Costs of a例：利率對凈現(xiàn)值的影響NPV= + + 2775=0 1000 1 14% 1000 1(1 4%)2 1000 1(1 4%)310/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例：利率對凈現(xiàn)值的影響NPV= + 例：（教材P474）NPV= + + 30000=0 11000 1 110% 12100 1(110%)2 13310 1(110%)310/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例：（教材P474）NPV= + 三、資本邊際效率資本邊際效率Marginal Efficiency of Capital,

7、MEC是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。內(nèi)部收益率Internal Rate of Return使一項投資項目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于該項目投資支出的利率。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)三、資本邊際效率資本邊際效率10/10/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)資本邊際效率的意義 如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實際利率，則該項投資是可行的；如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項投資是不可行的。 如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投

8、資與利率反方向變動。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)資本邊際效率的意義 如果一項投資的資本邊際效率（投資的邊際效率投資邊際效率Marginal Efficiency of Investment,MEI隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)部收益率。 假定利率不變，由于投資邊際效率隨投資量的增加而遞減，所以，每一個投資者的投資量也與利率成反方向變動。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)投資的邊際效率投資邊際效率10/10/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)四、投資需求曲線投資需求曲線Investment demand curve表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線，或表示投資的總數(shù)量與再增加一單位投資的收益率即投資的邊

9、際效率之間關(guān)系的曲線。 10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)四、投資需求曲線投資需求曲線Investment dema例：利率對投資量的影響NPV= + 10000=-28.70 5900 1 112% 5900 1(1 12%)210/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例：利率對投資量的影響NPV= + 假定隨投資量的增加投資收益將遞減。例如：每一臺設(shè)備的價格均為10000元。假定投資第一臺設(shè)備的收益為5900元；投資第二臺設(shè)備的收益為5600元；投資第三臺設(shè)備的收益為5300元。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué) 假定隨投資量的增加投資收益將遞減。例如：每一廠商的投資需求曲線教材P475圖15210/11/2

10、022宏觀經(jīng)濟學(xué)廠商的投資需求曲線教材P475圖15210/10/20社會投資需求曲線02460.50.702460.50.7ID3IDID1ID2iiIIbca實際利率變動的影響預(yù)期利潤率變動的影響10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)社會投資需求曲線02460.50.702460.50.7ID第二節(jié) 物品市場的均衡與IS曲線一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)二、IS曲線的斜率三、IS曲線的移動四、物品市場的失衡及其調(diào)整10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)第二節(jié) 物品市場的均衡與IS曲線一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場均衡條件：I=S投資是利率的遞減函數(shù)： I=edre 自發(fā)

11、投資，r利率，d投資對利率的敏感程度。儲蓄是收入的遞增函數(shù)：S=YC=Y(+Y)=+(1)Y 自發(fā)消費， 邊際消費傾向。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場均衡條件：10 I=S 均衡條件 I=I(r) 投資函數(shù) S=S(Y) 儲蓄函數(shù) + e 1 d 1 11 d + e dY = rr = Y 兩部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場的均衡模型：I=S=YCedr = +(1)Y10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué) I=S 例：(教材P479)Y = r r=1, Y=3000;r=2, Y=2500;r=3, Y=2000;r=4, Y=1500;r=5, Y=1000;500

12、 + 1250 10.5 250 1 10.510/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例：(教材P479)Y = IS曲線表示產(chǎn)品市場達到均衡I=S時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrIS利息率與投資反方向變動； 投資與總需求同方向變動； 總需求與國民收入同方向變動；國民收入與利息率 反方向變動。1 d + e dr = Y 10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)IS曲線表示產(chǎn)品市場達到均衡I=S時，利率與國民收入0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)10001000100011000300075075075075025002350050050050020

13、0010/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I= + e + G0T0 1(1t) d 11(1t)1(1t) d + e + G0T0 dY = r r = Y 三部門經(jīng)濟中IS曲線表達式：消費函數(shù)：C=+(YT)投資函數(shù)：I=edr稅收函數(shù)： T=T0 + tY 政府支出： G=G0 Y=C+I+GY = + Y(T0 + tY)+edr+G0Y = + YT0tY+edr+ G0Y Y + tY = T0 +edr +G01 (1t)Y= +e +G0T0dr10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué) + e + G0T0 d 二、IS曲線的斜率1(1t

14、) d=1d 1 1 1 1 1(1t)= 1 1 dK 1 11(1 t)K= + e + G0T0 1(1t) d 11(1t)1(1t) d + e + G0T0 dY = r r = Y 10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)二、IS曲線的斜率1(1t)=1 1 影響IS曲線斜率大小的因素： 投資對利率變化反應(yīng)的敏感程度 d 投資對利率變化的反應(yīng)越敏感d越大， IS曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。 乘數(shù)K的大小 乘數(shù)K越大，IS 曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。 邊際消費傾向越大，乘數(shù)K越大，IS 曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。 邊際稅率t越大，乘數(shù)K越小，IS 曲線的斜率的絕對

15、值越大；反之則越小。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)影響IS曲線斜率大小的因素： 投資對利率變YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0T0 111111d r = Y 利率下降同樣的幅度，投資對利率反應(yīng)的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)YrIS1IS21 (1t) 11 d + 三、IS曲線的移動 自發(fā)性消費增加、自發(fā)性投資e增加、政府支出G0增加或自發(fā)性稅收T0減少，IS曲線向右移動；反之則向左移動。 請問：投資對利率的敏感程度d和邊際消費傾向的變動將會對IS曲線的位置產(chǎn)生什么樣的影響？1 (1t) d + e + G0 T0 dr =

16、 Y 斜率的絕對值截距10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)三、IS曲線的移動 自發(fā)性消費增加、自發(fā)YrIS1IS21(1t) 11 d + e + G0T0 111111d r = Y IS310/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)YrIS1IS21(1t) 11 d + e四、物品市場的失衡及其調(diào)整0YrISrEYAABrAISB0A010/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)四、物品市場的失衡及其調(diào)整0YrISrEYAABrAI第三節(jié) 利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給二、貨幣需求動機三、流動偏好陷阱四、貨幣需求函數(shù)五、貨幣市場的均衡與利率的決定10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)第三節(jié) 利率的決定一、利率決定于貨幣

17、的需求和供給10/10/一、利率決定于貨幣的需求和供給 古典經(jīng)濟學(xué)認為，利率是由投資與儲蓄決定的。 凱恩斯認為，利率不是由投資與儲蓄決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。 貨幣的實際供給量由政府通過中央銀行控制，是一個外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)一、利率決定于貨幣的需求和供給 古典經(jīng)濟學(xué)認為，二、貨幣需求動機交易動機Transaction Motive 貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。預(yù)防動機Precautionary Motive 貨幣的預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù)。投機動機Speculative Motive 貨幣的投機需求是利率的遞減函數(shù)。10/1

18、1/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)二、貨幣需求動機交易動機Transaction Moti三、流動偏好陷阱流動偏好Liquidity Preference人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。流動性陷阱Liquidity Trap凱恩斯認為，當利率降到某種水平時，人們對于貨幣的投機需求就會變得有無限彈性，即人們對持有債券還是貨幣感覺無所謂。此時即使貨幣供給增加，利率也不會再下降。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)三、流動偏好陷阱流動偏好Liquidity PrefereMr流動偏好流動性陷阱246810M1M2M3M3M510/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)Mr流動偏好流動性陷阱24

19、6810M1M2M3M3M510/名義貨幣需求與實際貨幣需求M=mP m=M/PM名義貨幣需求m實際貨幣需求P價格水平四、貨幣需求函數(shù)10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)名義貨幣需求與實際貨幣需求四、貨幣需求函數(shù)10/10/202貨幣需求1L1 實際貨幣需求1貨幣需求1 =貨幣交易需求+貨幣預(yù)防需求貨幣的交易需求和預(yù)防需求是收入的遞增函數(shù):L1= L1 (Y) k貨幣需求1對收入的敏感程度假定L1只受收入的影響：L1=kY10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)貨幣需求1L1 實際貨幣需求110/10/2022宏觀經(jīng)L2 實際貨幣需求2貨幣需求2貨幣投機需求貨幣的投機需求是利率的遞減函數(shù):L2 = L2 (r

20、) h貨幣投機需求對利率的敏感程度；J常數(shù)（參見教材P488注釋）假定L2只受利率的影響：L2 =Jhr貨幣需求210/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)L2 實際貨幣需求2貨幣需求210/10/2022宏觀經(jīng)濟貨幣總需求函數(shù)實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:L=L1(Y)+L2(r)L1 收入的遞增函數(shù)；L2 利率的遞減函數(shù)。線性實際貨幣總需求函數(shù):L = kY+ Jhrk貨幣需求1對收入的敏感程度；h貨幣投機需求對利率的敏感程度；J常數(shù)。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)貨幣總需求函數(shù)實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:10/10/202五、貨幣市場的均衡與利率的決定現(xiàn)代貨幣分類現(xiàn)金Cash = 紙幣Paper Mo

21、ney + 鑄幣Mint 存款貨幣= 商業(yè)銀行活期存款Demand Deposit 企業(yè)定期存款Time Deposit和儲蓄存款Saving近似貨幣或準貨幣Near Money包括政府債券、金融債券 和商業(yè)票據(jù)等。M1 = 現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行活期存款M2 = M1 + 定期存款 + 儲蓄存款M3 = M2 +近似貨幣或準貨幣10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)五、貨幣市場的均衡與利率的決定現(xiàn)代貨幣分類10/10/202貨幣供給和需求的均衡與利率的決定存量均衡Stock Equilibrium0rM,LLMr0E教材P491圖151010/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)貨幣供給和需求的均衡與利率的決定存量

22、均衡0rM,LLMr0E貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1Mr2L教材P491圖151110/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1Mr第四節(jié) 貨幣市場的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)二、LM曲線的斜率三、LM曲線的移動四、貨幣市場的失衡及其調(diào)整10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)第四節(jié) 貨幣市場的均衡與LM曲線一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)貨幣市場的均衡條件:貨幣供給M=貨幣需求L貨幣需求函數(shù)可表示為:L=L1(Y)+L2(r)L1貨幣的交易需求,與國民收入同方向變動。L2貨幣的投機需求,與利率反方向變動。

23、在一定的價格水平下,一定時期的貨幣供給量為常數(shù)M010/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)一、LM曲線的含義及其推導(dǎo)貨幣市場的均衡條件:10/10/貨幣交易需求線性函數(shù) : L1 = kYK貨幣交易需求對國民收入的敏感程度貨幣投機需求線性函數(shù) : L2 = Jhr h貨幣投機需求對利率的敏感程度, J常數(shù) M=L =L1(Y)+L2(r) M0 = kY+ Jhr M=L 均衡條件L=L1(Y)+L2(r) 貨幣需求M=M0 貨幣供給M0 J kY = + r r = + Yk hJM0 hh k貨幣市場的均衡模型:10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)貨幣交易需求線性函數(shù) : L1 = kYM=L 例：(教材

24、P492)Y = + r Y =500+500rr=1, Y=1000;r=2, Y=1500;r=3, Y=2000;r=4, Y=2500;r=5, Y=3000;12501000 0.52500.510/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例：(教材P492)Y = LM曲線表示貨幣市場達到均衡L=M時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrLM貨幣供給不變，為保持貨幣市場的均衡即L=M，則：國民收入增加 L1增加利 息 率上升L2減少國民收入與利息率同方向變動。 r = + Yk h J M0 h10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)LM曲線表示貨幣市場達到均衡L=M時，利率與國民收入0M2r0M10YrL

25、M0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(M) +L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M2250010/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)0M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y二、LM曲線的斜率r = + Yk h JM0 hLM曲線的斜率的大小取決于兩個因素： 貨幣的交易需求對國民收入變化的反應(yīng)越敏感 即k越大， LM曲線的斜率的絕對值越大，反之則越小。 貨幣的投機需求對利率變化的反應(yīng)越敏感 即h越大 ， LM 曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。

26、10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)二、LM曲線的斜率r = + YrLM1LM2 r = + Yk h0 J M0 h10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)YrLM1LM2 r = + LM曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)LM曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM10三、LM曲線的移動 LM曲線的位移動主要考慮貨幣供給量變動的因素： 貨幣供給量增加，LM曲線向右移動； 貨幣供給量減少，LM曲線向左移動。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)三、LM曲線的移動 LM曲線的位移動主要考慮貨YrLM1LM2 r = + Yk h0 J M0 h10/11/

27、2022宏觀經(jīng)濟學(xué)YrLM1LM2 r = + 四、貨幣市場的失衡及其調(diào)整0YrYArELMLMrALMAABB10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)四、貨幣市場的失衡及其調(diào)整0YrYArELMLMrA第五節(jié) 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與ISLM模型一、兩個市場的同時均衡二、均衡收入和均衡利率的決定三、均衡收入和均衡利率的變動10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)第五節(jié) 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與ISLM模型一、一、兩個市場的同時均衡 產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均達到平衡： I=S, 且 L=M10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)一、兩個市場的同時均衡 產(chǎn)品市

28、場與貨幣市場同時達到均衡二、均衡收入與均衡利率的決定 + e 1 d 1 1Y = rM0 J kh kY = + rI = S：L=M：對這兩個聯(lián)立方程求解，解出Y和r，得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡時的均衡收入和均衡利率。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)二、均衡收入與均衡利率的決定 + e 1 d 例： (教材P498)I=1250250r L=0.5Y+1000250r S=500+0.5Y M=1250 I=S M=L Y=3500500r Y=500+500r Y=3500500r Y= 500 + 500r r=3 , Y=200010/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)例： (教材P498)I=1250250r 0YrISr0Y0LME 兩個市場同時達到均衡時，國民收入與利率的決定。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)0YrISr0Y0LME 兩個市場10/10/三、均衡收入與均衡利率的變動 IS曲線和LM曲線位置的變動，將導(dǎo)致均衡的國民收入和均衡的利率發(fā)生變動。10/11/2022宏觀經(jīng)濟學(xué)三、均衡收入與均衡利率的變動 IS曲線和LM曲自發(fā)總需求增加，Y增加，r上升；自發(fā)總需求減少，Y減少，r下降。0YrLMIS0r0E0Y0I