EVA管理體系介紹

對(duì)面的“e娃”看過來內(nèi)容提要什么是EVA?EVA管理體系介紹紹應(yīng)用舉例什么是EVA?對(duì)面的e娃看過來EVA是當(dāng)今最熱門門的財(cái)務(wù)觀念念，并將越來來越熱?！敦?cái)富》雜志志作為一種度量量全要素生產(chǎn)產(chǎn)率的關(guān)鍵指指標(biāo)，EVA反映了管理價(jià)價(jià)值的所有方方面。彼得-德魯克克按全部股東收收益計(jì)算，采采用EVA體系的公司業(yè)業(yè)績(jī)優(yōu)于參照照組平均水平平：第一年，高于于參照組2.87%第二年，高于于參照組12%第三年，高于于參照組12.2%《《獨(dú)立研究報(bào)報(bào)告》應(yīng)用EVA管理體系的公公司國(guó)外JCPenny,KAO,Siemens,CocaCola,SONY，TOYSR’US……國(guó)內(nèi)青島啤酒，上上海輕工，李李寧，寶鋼Whyso?現(xiàn)有業(yè)務(wù)+新新業(yè)務(wù)=投投資結(jié)果收入 230 170 400資本 100010002000投資回報(bào)率23%17%20%Great!IneedmoreinvestmentCEO現(xiàn)有業(yè)務(wù)+新新業(yè)務(wù)=投投資結(jié)果收入 230 170 400資本 100010002000投資回報(bào)率23%17%20%資本成本率15%15%15%資本成本150150300EVA80 20 100No,IneedmorevalueEVA的理論淵源傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)標(biāo)的有限性公司治理理論論的發(fā)展（委委托—代理））現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理理論的發(fā)展展（MM理論與CAPM模型）衡量一公司業(yè)業(yè)績(jī)最終的經(jīng)濟(jì)指指標(biāo)是什么？？股價(jià)高企市值？股票快速升值值？!股價(jià)相對(duì)于帳帳面資產(chǎn)的溢溢價(jià)總市值投入資本MVAMVA大比拼MVAWinnersCoca-Cola$124.1Microsoft83.3Intel85.0Merck72.5PhillipMorris59.8Proctor&Gamble 54.5Exxon51.5Johnson&Johnson 48.8ChaseManhattan43.7Pfizer 40.8MVALosersITT ($77.1)GeneralMotors(52.4)Loews(46.4)AmericanExpress (36.7)FordMotorCompany (34.0)TravelersGroup(19.5)RJRNabisco (14.4)PG&E(7.0)PhillipsElectronics(6.4)DigitalEquipment (6.0)總市值 $134.5投入資本 10.4MVA $124.1總市值 $135.5投入資本 187.9MVA ($52.4)觀點(diǎn):可口可樂和通通用汽車市值值相當(dāng)，但通通用汽車投入入資本比可口口可樂高了2000億在過去5年中中，可口可樂樂創(chuàng)造了730億美元的的溢價(jià)，而通通用汽車是-830億美美元。EVA決定MVAPVCF1ValuePVCF3PVCF2PVNOPATC現(xiàn)金流折現(xiàn)CapitalEVA折現(xiàn)PVEVA1PVEVA2PVEVA3PVEVACValueMVAEVA的定義EVA=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-資金的機(jī)會(huì)成成本銷售收入銷售成本費(fèi)用EBIT稅收NOPAT機(jī)會(huì)成本資金成本=資金*資金成本率EVA也可表示為：EVA=(資本回報(bào)率-資本成本率)x

資本安然的EVA表現(xiàn)摘自安然公司司2000年年年報(bào)無論從哪個(gè)角角度去評(píng)估，，安然公司在在2000年年的業(yè)績(jī)都是是無可挑剔的的。2000年公司年度度凈利潤(rùn)達(dá)到到歷史最高。。安然公司非非常注重每股股收益，預(yù)計(jì)計(jì)公司未來收收益會(huì)持續(xù)走走強(qiáng)。19961997199819992000凈收益(mn) 600$ 100$ 700$ 880$ 990$每股收益1.2$0.18$1.15$ 1.40$ 1.20$EVA-10$50$-200$-330$ -650$國(guó)內(nèi)的例子四川長(zhǎng)虹從會(huì)計(jì)帳面上上看，長(zhǎng)虹過過去三年利潤(rùn)潤(rùn)總額為28億元，但從從EVA角度來來看，，過去去三年年創(chuàng)造造的EVA值為-11億元元青島啤啤酒、、深赤赤灣、、深發(fā)發(fā)展等等等，，都發(fā)發(fā)生了了EVA與會(huì)計(jì)計(jì)利潤(rùn)潤(rùn)相背背離的的情況況什么是是EVA?總結(jié)經(jīng)濟(jì)增增加值值又叫叫經(jīng)濟(jì)濟(jì)利潤(rùn)潤(rùn)它衡量量了減減除資資本占占用費(fèi)費(fèi)用后后企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)產(chǎn)生生的利利潤(rùn)，，因此此它是是經(jīng)營(yíng)營(yíng)效率率和資資本使使用效效率的的綜合合指數(shù)數(shù)經(jīng)濟(jì)增增加值值可以以通過過對(duì)會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表進(jìn)進(jìn)行合合理的的調(diào)整整和計(jì)計(jì)算得得到，，它基基于會(huì)會(huì)計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)，，但打打破了了會(huì)計(jì)計(jì)制度度存在在的多多種弊弊端和和不足足，能能準(zhǔn)確確的揭揭露企企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益益對(duì)任何何公司司來講講，提提高經(jīng)經(jīng)濟(jì)附附加值值是關(guān)關(guān)鍵。。EVA管理體體系介介紹管理閉閉環(huán)1設(shè)定目目標(biāo)2配置資資源3衡量結(jié)結(jié)果4實(shí)施激激勵(lì)以價(jià)值值最大大化為為導(dǎo)向向長(zhǎng)短短中中期期目目標(biāo)標(biāo)資源源配配置置方方式式服服務(wù)務(wù)于于最最大大價(jià)價(jià)值值工工作作財(cái)務(wù)務(wù)人力力管理理者者考核核投投入入與與產(chǎn)產(chǎn)出出，，短短中中長(zhǎng)長(zhǎng)相相結(jié)結(jié)合合簡(jiǎn)明明、、準(zhǔn)準(zhǔn)確確、、核核心心平衡衡激激勵(lì)勵(lì)成成本本與與力力度度量化化、、非非量量化化相相結(jié)結(jié)合合短中中長(zhǎng)長(zhǎng)期期目目標(biāo)標(biāo)相相結(jié)結(jié)合合EVA的4M體系系M4經(jīng)營(yíng)營(yíng)理理念念M3激勵(lì)勵(lì)機(jī)機(jī)制制M2管理理決決策策M(jìn)1業(yè)績(jī)績(jī)衡衡量量EVA衡量量方方式式M1業(yè)績(jī)績(jī)衡衡量量EVA計(jì)算算的的是是去去除除成成本本后后的的收收益益收入入營(yíng)運(yùn)運(yùn)成成本本折舊舊/+調(diào)調(diào)整整稅收收=稅稅后后凈凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)利利潤(rùn)潤(rùn)-資資本本成成本本率率*資資金金=EVA三大大EVA驅(qū)動(dòng)動(dòng)杠杠桿桿提高高效效率率擴(kuò)展展規(guī)規(guī)模模優(yōu)化化資資本本利利用用EVA使得得流流程程和和價(jià)價(jià)值值創(chuàng)創(chuàng)造造更更統(tǒng)統(tǒng)一一對(duì)以以往往業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)進(jìn)進(jìn)行行衡衡量量和和獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)針對(duì)對(duì)未未來來進(jìn)進(jìn)行行計(jì)計(jì)劃劃與與投投資資EVAEVA使投投資資決決策策、、業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)衡衡量量以以及及績(jī)績(jī)效效評(píng)評(píng)估估統(tǒng)統(tǒng)一一起起來來，，并并由由此此提提供供價(jià)價(jià)值值創(chuàng)創(chuàng)造造的的責(zé)責(zé)任任機(jī)機(jī)制制EVA應(yīng)用用M2管理理決決策策以價(jià)價(jià)值值創(chuàng)創(chuàng)造造為為核核心心的的管管理理體體系系確立立EVA驅(qū)動(dòng)動(dòng)杠杠桿桿確定定主主要要項(xiàng)項(xiàng)目目量化化評(píng)評(píng)估估對(duì)對(duì)EVA的影影響響模擬擬對(duì)對(duì)獎(jiǎng)獎(jiǎng)金金的的影影響響融合合到到公公司司管管理理決決策策流流程程和和戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃中中去去EVA價(jià)值值杠杠桿桿原材料勞動(dòng)其它工廠、設(shè)備資產(chǎn)庫(kù)存應(yīng)收帳款應(yīng)付帳款商譽(yù)無形資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入稅收運(yùn)營(yíng)費(fèi)用資金成本投入資本資金成本NOPATEVA重要要程程度度:很重重要要中等等重重要要不重重要要數(shù)量銷售成本管理費(fèi)用債務(wù)成本股權(quán)成本固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)其它單價(jià)EVA應(yīng)用M3激勵(lì)機(jī)制制傳統(tǒng)激勵(lì)勵(lì)方式目標(biāo)$獎(jiǎng)金利潤(rùn)預(yù)算80%120%比較傳統(tǒng)考核核方式優(yōu)點(diǎn)目標(biāo)全面面、系統(tǒng)統(tǒng)責(zé)任落實(shí)實(shí)、明確確有利于細(xì)細(xì)化跟蹤蹤缺點(diǎn)重點(diǎn)不突突出，過過程指標(biāo)標(biāo)與結(jié)果果指標(biāo)差差異處理理度低信息要求求高易造成局局部利益益與整體體利益相相沖突指標(biāo)之間間相互矛矛盾，難難取舍無法與激激勵(lì)體系系直接掛掛鉤EVA激勵(lì)方案案目標(biāo)$獎(jiǎng)金EVA績(jī)效目標(biāo)延后支付的獎(jiǎng)金庫(kù)主要特點(diǎn)點(diǎn):無上下限限獎(jiǎng)金庫(kù)目標(biāo)可自自調(diào)節(jié)更大激勵(lì)勵(lì)

EVA激勵(lì)方式式的引入入劃分EVA中心明確EVA計(jì)算方法法結(jié)合導(dǎo)入入其它關(guān)關(guān)鍵考核核指標(biāo)EVA應(yīng)用M4經(jīng)營(yíng)理念念EVA提供了一一種整合合全公司司活動(dòng)的的方法和和溝通語(yǔ)語(yǔ)言采購(gòu)低單位成成本最小采購(gòu)購(gòu)差異生產(chǎn)完成目標(biāo)標(biāo)情況固定成本本分?jǐn)偽锪鱋TD最佳采購(gòu)購(gòu)批次銷售毛利率銷售收入入增長(zhǎng)將過程、、衡量方方法、目目標(biāo)和文文化的差差異地盤之爭(zhēng)爭(zhēng)，獨(dú)立立于整體體業(yè)績(jī)外外的孤島島焦點(diǎn)集中中到EVAEVA在管理中中的應(yīng)用用應(yīng)用小實(shí)實(shí)例通過引進(jìn)進(jìn)新產(chǎn)品品來擴(kuò)大大銷售通過改善善采購(gòu)流流通來提提高利潤(rùn)潤(rùn)率通過引進(jìn)進(jìn)新產(chǎn)品品擴(kuò)大銷銷售某部門正正考慮是是否要引引進(jìn)一新新產(chǎn)品。。根據(jù)市市場(chǎng)預(yù)測(cè)測(cè)，新產(chǎn)產(chǎn)品的引引入會(huì)使使銷售收收入提高高10%，該產(chǎn)產(chǎn)品利潤(rùn)潤(rùn)率是15%，，需要新新增資本本￥500。問題：要要不要上上？新產(chǎn)品項(xiàng)項(xiàng)目底線預(yù)預(yù)測(cè)損益表資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表 損益益表資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表銷售收入入 10001100利潤(rùn)率15%資資本15%資資本利潤(rùn)150=1000165=1500資本回回報(bào)率率15%11%EVA收入150165資本10001500X資本成成本率率10%10%資本成成本100150EVA5015改善采采購(gòu)某單位位正研研究一一項(xiàng)通通過改改善采采購(gòu)流流程從從而提提高利利潤(rùn)率率的計(jì)計(jì)劃。。預(yù)計(jì)計(jì)通過過節(jié)約約成本本能使使利潤(rùn)潤(rùn)率上上升到到17%，，但同同時(shí)要要投入入資本本￥150。問題：：是否否要實(shí)實(shí)行該該計(jì)劃劃？改善采采購(gòu)底線預(yù)預(yù)測(cè)損益表表資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債表?yè)p損益益表資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表表銷售收收入10001100利潤(rùn)率率15%資資本17%資資本本利潤(rùn)150=1000170=1150資本回回報(bào)率率15%14.8%EVA收入150170資本10001150X資本成成本率率10%10%資本成成本100115EVA5055對(duì)于集集團(tuán)企企業(yè)，，EVA可以用用來衡衡量全全面的的資本本投入入和產(chǎn)產(chǎn)出效效率集團(tuán)EVA=（（資本回回報(bào)率率-資資本成成本率率）*資本本總量量EVA核心杠杠桿相關(guān)管管理工工作：：業(yè)務(wù)組組合回回報(bào)率率管理有有效性性相關(guān)管管理工工作：：資本結(jié)結(jié)構(gòu)融資手手段和和工具具相關(guān)管管理工工作：：存量資資本回回報(bào)水水平增量資資本回回報(bào)水水平資產(chǎn)戰(zhàn)戰(zhàn)略有有效性性集團(tuán)EVA實(shí)施案案例-青啤啤資本回回報(bào)率率放緩并并購(gòu)內(nèi)部資資源整整合開拓新新市場(chǎng)場(chǎng)資本成成本率率改善債債務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)，，減少少財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用用引進(jìn)外外資，，股權(quán)權(quán)多元元化資本總總量通過整整合重重組提提高存存量資資本回回報(bào)增量資資本投投入強(qiáng)強(qiáng)調(diào)資資本回回報(bào)率率并購(gòu)、、吸收收優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)，剝剝離不不良資資產(chǎn)輕資產(chǎn)產(chǎn)戰(zhàn)略略對(duì)于業(yè)業(yè)務(wù)單單元，，利用用EVA衡量經(jīng)經(jīng)營(yíng)效效益和和效率率業(yè)務(wù)單單元EVA=（（資本回回報(bào)率率-資資本成成本率率）*資本本總量量銷售利利潤(rùn)率率*資資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率率存存量+增量量流動(dòng)+固定定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率相關(guān)管管理工工作：：產(chǎn)品、、客戶戶贏利利性產(chǎn)品客客戶組組合管管理水水平成本管管理水水平相關(guān)管管理工工作：：應(yīng)收款款、存存貨管管理水水平銷售策策略相關(guān)管管理工工作：：計(jì)改、、擴(kuò)建建項(xiàng)目目經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益益投資方方式選選擇盤活存存量，，降低低增量量投入入業(yè)務(wù)單單元實(shí)實(shí)施案案例——鋼管管股份份資本回回報(bào)率率銷售利利潤(rùn)率率優(yōu)化產(chǎn)產(chǎn)品品品類優(yōu)