財務(wù)報表分析（第三版）

財務(wù)報表分析（第三版）目錄CONTENTS模塊一財務(wù)報表分析認(rèn)知模塊二財務(wù)報表的初步閱讀與分析模塊三企業(yè)短期償債能力分析模塊四企業(yè)長期償債能力分析模塊五企業(yè)盈利能力分析模塊六企業(yè)現(xiàn)金流量分析模塊七企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析模塊八企業(yè)發(fā)展能力分析模塊九企業(yè)綜合財務(wù)分析模塊十撰寫財務(wù)報表分析報告模塊一財務(wù)報表分析認(rèn)知任務(wù)一財務(wù)報表分析的主體、目的及意義認(rèn)知任務(wù)二財務(wù)報表分析的內(nèi)容、原則和步驟認(rèn)知任務(wù)三財務(wù)報表分析的方法認(rèn)知任務(wù)四財務(wù)報表分析的信息資料收集任務(wù)一財務(wù)報表分析的主體、目的及意義認(rèn)知一、財務(wù)報表分析的主體財務(wù)報表分析的主體是指“誰”進(jìn)行財務(wù)報表分析。這些報表分析人是與企業(yè)利害攸關(guān)的各個群體,其根據(jù)各自的目的,使用各種技術(shù)對企業(yè)的財務(wù)報表所給的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、比較和解釋,據(jù)以對企業(yè)的經(jīng)營狀況作出判斷,進(jìn)行決策。一般而言,財務(wù)報表分析的主體包括:投資人、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、稅務(wù)部門和行政監(jiān)管部門、企業(yè)員工和工會組織。二、財務(wù)報表分析的目的(一)投資者分析財務(wù)報表的目的投資者是指將款項(xiàng)、產(chǎn)權(quán)或?qū)嵨锿度肽稠?xiàng)目或組織,參與管理和分享利益的法人或自然人。其分析的目的在于了解股東權(quán)益的變化及股東權(quán)益是否受到傷害,企業(yè)的財務(wù)成果及盈利能力,企業(yè)的財務(wù)狀況及償債能力,企業(yè)的經(jīng)營狀況及經(jīng)營能力。任務(wù)一財務(wù)報表分析的主體、目的及意義認(rèn)知二、財務(wù)報表分析的目的(二)債權(quán)人分析財務(wù)報表的目的貸款債權(quán)人向企業(yè)提供融資服務(wù),并得到企業(yè)的承諾——在未來的特定日期償還借款并支付利息。因此,他們分析財務(wù)報表的目的是了解企業(yè)的獲利能力和現(xiàn)金流量,以及有無其他需要到期償還的貸款。貸款債權(quán)人商業(yè)債權(quán)人在向企業(yè)提供商品或服務(wù)時,往往為了擴(kuò)大銷售量而允許企業(yè)在一個合理的期限內(nèi)延期付款。這個期限根據(jù)行業(yè)慣例確定。他們最關(guān)心的是企業(yè)準(zhǔn)時償還貸款的能力,因此,他們分析財務(wù)報表的目的是了解企業(yè)的短期償債能力。商業(yè)債權(quán)人企業(yè)債權(quán)人根據(jù)企業(yè)借款期限的不同,可以分為長期債權(quán)人和短期債權(quán)人。不論是長期債權(quán)人還是短期債權(quán)人,都需要對企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行深入、細(xì)致的分析研究。企業(yè)債權(quán)人任務(wù)一財務(wù)報表分析的主體、目的及意義認(rèn)知二、財務(wù)報表分析的目的(三)企業(yè)經(jīng)營者分析財務(wù)報表的目的經(jīng)營者是指被所有者聘用的、對企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的人。他們管理企業(yè),要隨時根據(jù)變化的情況調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營,而財務(wù)分析是他們監(jiān)控企業(yè)營運(yùn)的有力工具之一。他們可以根據(jù)需要隨時獲取各種會計信息和其他數(shù)據(jù),因而能全面地、連續(xù)地進(jìn)行財務(wù)報表分析。他們通過財務(wù)報表分析,發(fā)現(xiàn)有價值的線索,設(shè)法改善業(yè)績,使得財務(wù)報表能讓投資者和債權(quán)人滿意。他們分析財務(wù)報表的主要目的是改善財務(wù)報表。任務(wù)一財務(wù)報表分析的主體、目的及意義認(rèn)知二、財務(wù)報表分析的目的(四)監(jiān)管部門分析財務(wù)報表的目的政府機(jī)構(gòu)也是企業(yè)財務(wù)報表的使用人,包括稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、會計監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會保障部門等,它們使用財務(wù)報表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。我國的政府機(jī)構(gòu)既是財務(wù)報表編制規(guī)范的制定者,又是會計信息的使用者。稅務(wù)部門通過財務(wù)報表分析,可以審查企業(yè)納稅申報數(shù)據(jù)的合法性;國有企業(yè)的管理部門通過財務(wù)報表分析,可以評價國有企業(yè)政策的合理性。(五)企業(yè)員工及社會其他人士分析財務(wù)報表的目的企業(yè)員工分布于公司的不同崗位,履行不同的職責(zé),個體素質(zhì)千差萬別,與企業(yè)共存亡。他們主要從自身利益出發(fā),關(guān)心工資、保險、福利等待遇問題,而這些都與企業(yè)的盈利性和財務(wù)實(shí)力息息相關(guān),這就是他們分析財務(wù)報表的目的。社會其他人士包括中介機(jī)構(gòu)、審計人員、咨詢?nèi)藛T、供應(yīng)商、客戶。供應(yīng)商為決定是否建立長期合作關(guān)系,需要分析公司長期盈利能力和償債能力;為決定信用政策,需要分析公司短期償債能力。客戶為決定是否建立長期合作關(guān)系,需要分析公司持續(xù)供貨能力和售后服務(wù)能力。任務(wù)一財務(wù)報表分析的主體、目的及意義認(rèn)知三、財務(wù)報表分析的意義財務(wù)報表是企業(yè)信息披露的核心,也是分析企業(yè)基本面的最重要資料,它能夠全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。但是,單純從財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面地說明企業(yè)的財務(wù)狀況,特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的大小,只有將企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較,才能說明企業(yè)財務(wù)狀況所處的地位,因此,要進(jìn)行財務(wù)報表分析。做好財務(wù)報表分析工作,可以正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況,揭示企業(yè)未來的報酬和風(fēng)險;可以判斷企業(yè)的償債能力,建立良好的信用關(guān)系;可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況,考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績,為建立健全合理的激勵機(jī)制提供幫助。任務(wù)二財務(wù)報表分析的內(nèi)容、原則和步驟認(rèn)知一、財務(wù)報表分析的內(nèi)容短期償債能力分析長期償債能力分析盈利能力分析現(xiàn)金流量分析資產(chǎn)營運(yùn)能力分析發(fā)展能力分析任務(wù)二財務(wù)報表分析的內(nèi)容、原則和步驟認(rèn)知二、財務(wù)報表分析的原則要從實(shí)際出發(fā),堅持實(shí)事求是,反對主觀臆斷、結(jié)論先行、搞數(shù)字游戲。(一)實(shí)事求是原則要發(fā)展地看問題,反對靜止地看問題。(三)動態(tài)分析原則要把最大的成本應(yīng)用于能取得最大收益的地方。(五)成本效益原則分析人應(yīng)注重事物的聯(lián)系,堅持全面地看問題,反對孤立地看問題。(二)系統(tǒng)分析原則定性的判斷和定量的計算同樣重要,定性分析是基礎(chǔ)和前提,沒有定性分析就弄不清本質(zhì)、趨勢和與其他事物的聯(lián)系。(四)定量分析與定性分析結(jié)合原則任務(wù)二財務(wù)報表分析的內(nèi)容、原則和步驟認(rèn)知三、財務(wù)報表分析的步驟確立標(biāo)準(zhǔn)分析確立標(biāo)準(zhǔn)分析確立標(biāo)準(zhǔn)分析確立標(biāo)準(zhǔn)分析確立標(biāo)準(zhǔn)分析確立標(biāo)準(zhǔn)分析確立標(biāo)準(zhǔn)分析任務(wù)三

財務(wù)報表分析的方法認(rèn)知一、比較分析法(一)按比較對象(和誰比)分類預(yù)算就是企業(yè)在一定的時期內(nèi)(一般為一年或一個既定期間內(nèi))各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動、財務(wù)表現(xiàn)等方面的總體的數(shù)量說明。這種比較的主要作用是說明計劃的完成情況,為進(jìn)一步提高和挖掘企業(yè)的潛力提供依據(jù)。值得注意的是,預(yù)算是預(yù)算期前編制并獲得通過的,未來環(huán)境的變化會影響預(yù)算的執(zhí)行效果,所以在比較時應(yīng)考慮多方面的因素。3.與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)比較歷史標(biāo)準(zhǔn)是指以企業(yè)過去某一會計期間的實(shí)際業(yè)績?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。這種標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和資金情況是否改善是非常有益的。歷史標(biāo)準(zhǔn)可選擇企業(yè)歷史最高水平,也可選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平。應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)主要是可靠性比較高,能反映企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平。1.與歷史標(biāo)準(zhǔn)比較行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是財務(wù)分析中廣泛采用的標(biāo)準(zhǔn),它是按行業(yè)制定的能反映行業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的基本水平。當(dāng)然,也可選擇同行業(yè)某一先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績水平作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)在報表分析中運(yùn)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),可說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位與水平。2.與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比較任務(wù)三

財務(wù)報表分析的方法認(rèn)知一、比較分析法(二)按比較內(nèi)容(比什么)分類1.比較會計要素的總量指標(biāo)總量是指財務(wù)報表某個項(xiàng)目的金額總量,如總資產(chǎn)、總負(fù)債、凈資產(chǎn)、總收入、凈利潤等。總量比較主要用于時間序列分析,如研究利潤的逐年變化趨勢,看其增長潛力。

通常,利潤表的“總體”是“營業(yè)收入”,資產(chǎn)負(fù)債表的“總體”是“總資產(chǎn)”。2.比較結(jié)構(gòu)百分比指標(biāo)結(jié)構(gòu)百分比分析,是把常規(guī)的財務(wù)報表換算成結(jié)構(gòu)百分比報表,然后逐項(xiàng)比較不同年份的報表,查明某一特定項(xiàng)目在不同年度間百分比的差額。同一報表中不同項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)分析的計算公式為:任務(wù)三

財務(wù)報表分析的方法認(rèn)知一、比較分析法(二)按比較內(nèi)容(比什么)分類3.比較財務(wù)比率指標(biāo)財務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式,它反映各會計要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系,代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率稱為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)(通常為一年)周轉(zhuǎn)的次數(shù),該指標(biāo)數(shù)值越大,說明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率越高。比較分析法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,幫助人們發(fā)現(xiàn)問題,挖掘潛力,改進(jìn)工作。任務(wù)三

財務(wù)報表分析的方法認(rèn)知二、因素分析法比率因素分解法是把一個財務(wù)比率分解為若干個影響因素進(jìn)行分析的方法。例如,資產(chǎn)凈利率可以分解為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率兩個比率的乘積。財務(wù)比率是財務(wù)報表分析的特有概念,財務(wù)比率分解是財務(wù)報表分析所特有的方法。企業(yè)的償債能力、獲利能力等是用財務(wù)比率評價的,對這些能力的分析必須通過財務(wù)比率的分解來完成。為了解釋比較分析中形成差異的原因,需要使用差異因素分解法。例如,產(chǎn)品所耗材料費(fèi)用差異可以分解為產(chǎn)量差異、單耗差異和單價差異。差異因素分解法可分為連環(huán)替代法、差額分析法和定基替代法。(一)比率因素分解法(二)差異因素分解法任務(wù)四

財務(wù)報表分析的信息資料收集一、信息資料內(nèi)容(一)財務(wù)報告企業(yè)基本財務(wù)報表包括以下五類表格?，F(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表?，F(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表解釋在某一特定時間內(nèi),股東權(quán)益如何因企業(yè)經(jīng)營的盈虧及現(xiàn)金股利的發(fā)放而發(fā)生變化。所有者權(quán)益變動表財務(wù)報表附注是對在其他財務(wù)報告報表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料,以及對未能在這些報表中列示項(xiàng)目的說明等。財務(wù)報表附注資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期(如年末、季末、月末等)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益等財務(wù)狀況的報表。資產(chǎn)負(fù)債表利潤表也稱損益表,是反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果的報表。利潤表的理論基礎(chǔ)是“收入-費(fèi)用=利潤(或虧損)”。利潤表任務(wù)四

財務(wù)報表分析的信息資料收集一、信息資料內(nèi)容(二)審計報告審計報告與財務(wù)報表的可信性有密切關(guān)系,財務(wù)分析人員必須注意注冊會計師出具的有關(guān)審計報告。審計報告分為四種類型:無保留意見的審計報告、保留意見的審計報告、否定意見的審計報告、拒絕表示意見的審計報告。任務(wù)四

財務(wù)報表分析的信息資料收集二、財務(wù)報表分析的信息資料來源在分析企業(yè)會計報表的真實(shí)程度時,我們首先需要收集大量的公開信息資料。這些信息資料可以分為兩大類:一類是上市公司歷年公布的年度報告、中期報告、季度報告、董事會公告和其他公告;另一類是政府部門公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和報告。這些信息資料的主要來源是報紙、雜志和互聯(lián)網(wǎng)。任務(wù)四

財務(wù)報表分析的信息資料收集二、財務(wù)報表分析的信息資料來源在分析企業(yè)會計報表的真實(shí)程度時,我們首先需要收集大量的公開信息資料。這些信息資料可以分為兩大類:一類是上市公司歷年公布的年度報告、中期報告、季度報告、董事會公告和其他公告;另一類是政府部門公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和報告。這些信息資料的主要來源是報紙、雜志和互聯(lián)網(wǎng)。模塊一財務(wù)報表分析認(rèn)知模塊小結(jié)財務(wù)報表分析的主體包括:投資人、債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、稅務(wù)部門和行政監(jiān)管部門、企業(yè)員工和工會組織。不同的分析主體出于不同的目的了解企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。財務(wù)報表分析的內(nèi)容包括:短期償債能力分析、長期償債能力分析、資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、現(xiàn)金流量分析和發(fā)展能力分析等內(nèi)容。進(jìn)行財務(wù)報表分析時要選用得當(dāng)?shù)姆治龇椒?這樣才能發(fā)現(xiàn)問題,找出原因。常用的分析方法有比較分析法和因素分析法。進(jìn)行財務(wù)報表分析要收集充分的信息資料,這樣才能得出合理、全面的分析結(jié)論。使用的主要資料有對外發(fā)布的財務(wù)報告和公司以各種形式發(fā)布的補(bǔ)充信息。模塊二財務(wù)報表的初步閱讀與分析任務(wù)一

資產(chǎn)負(fù)債表的初步閱讀與分析任務(wù)二

利潤表的初步閱讀與分析任務(wù)一

資產(chǎn)負(fù)債表的初步閱讀與分析一、資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)知識點(diǎn)(一)資產(chǎn)負(fù)債表的概念資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期(如年末、季末、月末等)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益等財務(wù)狀況的報表。資產(chǎn)負(fù)債表的理論依據(jù)是“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”。任務(wù)一

資產(chǎn)負(fù)債表的初步閱讀與分析一、資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)知識點(diǎn)

(二)資產(chǎn)負(fù)債表的重要作用(1)通過對企業(yè)所擁有的各種經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況的分析,了解企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。(2)通過對企業(yè)當(dāng)前所負(fù)擔(dān)的債務(wù)及其結(jié)構(gòu)的分析,評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。(3)通過對企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債的對比關(guān)系的研究,分析企業(yè)償債能力。(4)通過對企業(yè)長期債務(wù)資本與自有資本的構(gòu)成及比例關(guān)系的分析,評價企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及特征。(5)通過對企業(yè)自有資本相對份額的分析,評價企業(yè)的財務(wù)實(shí)力與財務(wù)彈性。(6)對企業(yè)未來的財務(wù)狀況與發(fā)展前景做出初步判斷。任務(wù)一

資產(chǎn)負(fù)債表的初步閱讀與分析二、初步閱讀資產(chǎn)負(fù)債表初步閱讀資產(chǎn)負(fù)債表的步驟如下:第一,閱讀第一類項(xiàng)目,即閱讀資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的總額,分析公司的財務(wù)實(shí)力。第二,閱讀第二類項(xiàng)目,即閱讀流動資產(chǎn)合計、非流動資產(chǎn)合計、流動負(fù)債合計、非流動負(fù)債合計、所有者權(quán)益合計,分析公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)(注:集團(tuán)公司分析母公司股東權(quán)益合計和少數(shù)股東權(quán)益合計)。第三,有重點(diǎn)地閱讀第三類項(xiàng)目,即閱讀具體的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目,分析公司的償債能力和支付能力。任務(wù)二

利潤表的初步閱讀與分析一、利潤表相關(guān)知識點(diǎn)(一)利潤表的概念利潤表也稱為損益表,是反映企業(yè)一定期間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的集中反映,是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。(二)利潤表的重要作用(1)利潤表可以反映企業(yè)一定會計期間收入的實(shí)現(xiàn)情況,如實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入有多少、實(shí)現(xiàn)的投資收益有多少、實(shí)現(xiàn)的營業(yè)外收入有多少等,據(jù)以判定未來的經(jīng)營前景。(2)利潤表可以反映一定會計期間費(fèi)用的耗費(fèi)情況,如營業(yè)成本有多少、稅金及附加有多少、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用及財務(wù)費(fèi)用有多少、營業(yè)外支出有多少等,據(jù)以判斷成本控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。(3)利潤表可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的成果,即凈利潤的實(shí)現(xiàn)情況,據(jù)以判斷資本保值、增值情況,評價和考核管理人員的績效。任務(wù)二

利潤表的初步閱讀與分析二、初步閱讀利潤表(一)利潤表的結(jié)構(gòu)分析1.利潤表橫向結(jié)構(gòu)分析利潤表橫向結(jié)構(gòu)分析是指連續(xù)幾個年度利潤表各項(xiàng)目數(shù)據(jù)的變動額和變動率的比較,主要反映企業(yè)經(jīng)營成果的動態(tài)趨勢。2.利潤表縱向結(jié)構(gòu)分析利潤表縱向結(jié)構(gòu)分析是將常規(guī)形式的利潤表換算成結(jié)構(gòu)百分比形式的利潤表,即以營業(yè)收入總額為共同基數(shù),定為100%,然后再求出表中各項(xiàng)目相對于共同基數(shù)的百分比,從而可以了解企業(yè)有關(guān)銷售利潤率以及各項(xiàng)費(fèi)用率的百分比,同時其他各個項(xiàng)目與關(guān)鍵項(xiàng)目之間的比例關(guān)系會更加清晰地顯示出來,據(jù)以分析經(jīng)營成果的結(jié)構(gòu)及增減變動是否合理,并判斷公司的經(jīng)營前景和成長性。任務(wù)二

利潤表的初步閱讀與分析二、初步閱讀利潤表(二)利潤表的項(xiàng)目分析結(jié)合利潤表結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù),閱讀利潤表中的各項(xiàng)目,分析公司的收入、成本和經(jīng)營成果的形成。1.營業(yè)收入項(xiàng)目分析營業(yè)收入是利潤的主要來源,由主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入相加而得。分析此項(xiàng)目時應(yīng)結(jié)合報表附注對營業(yè)收入的披露進(jìn)行,從而了解營業(yè)收入中主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入各自的金額,以此來分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢,進(jìn)而做出合理的判斷。模塊二財務(wù)報表的初步閱讀與分析模塊小結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的初步閱讀與分析包括資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)知識點(diǎn)和閱讀步驟,重在分析公司的財務(wù)實(shí)力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和公司的償債能力及支付能力。利潤表的初步閱讀與分析包括利潤表相關(guān)知識點(diǎn)和閱讀方法,重在分析公司的收入、成本和經(jīng)營成果的形成及結(jié)構(gòu),分析其增減變動是否合理,判斷公司的經(jīng)營前景和成長性。模塊三企業(yè)短期償債能力分析任務(wù)一短期償債能力分析認(rèn)知任務(wù)二短期償債能力指標(biāo)的計算與分析任務(wù)一短期償債能力分析認(rèn)知一、短期償債能力分析的相關(guān)知識點(diǎn)(一)短期償債能力分析的概念短期償債能力就是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力、企業(yè)能否及時償付到期的流動負(fù)債,是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。財務(wù)人員必須十分重視短期債務(wù)的償還能力,維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)。(二)短期償債能力分析的意義短期償債能力是企業(yè)的債權(quán)人、投資者、材料供應(yīng)單位等所關(guān)心的重要問題。對債權(quán)人來說,企業(yè)只有具有充分的償還能力,才能保證其債權(quán)的安全,按期取得利息,到期收回本金。對投資者來說,如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題,就會牽制企業(yè)經(jīng)營管理人員的大量精力去籌措資金,應(yīng)付還債,這樣就難以全神貫注經(jīng)營管理,還會增加企業(yè)籌資的難度,或加大臨時性緊急籌資的成本,影響企業(yè)的盈利能力。對供應(yīng)單位來說,則可能影響應(yīng)收賬款的取得。因此,企業(yè)短期償債能力是企業(yè)本身及有關(guān)方面都很關(guān)心的重要問題。任務(wù)一短期償債能力分析認(rèn)知二、短期償債能力與資產(chǎn)流動性的關(guān)系短期償債能力主要是通過分析、檢測公司資金的流動性狀況來判斷的。(一)流動性的理解宏觀意義上的流動性是指整個宏觀經(jīng)濟(jì)的流動性,指在經(jīng)濟(jì)體系中貨幣投放量的多少。例如,從2017年全年一直到2018年8月的流動性過剩就是指有過多的貨幣投放量,這些多余的資金需要尋找投資出路,于是就有了投資/經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象,以及通貨膨脹風(fēng)險。財務(wù)管理意義上的流動性主要是指資產(chǎn)的流動性,即資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力。例如,債券的流動性大于股票的流動性,股票的流動性大于房地產(chǎn)的流動性。任務(wù)一短期償債能力分析認(rèn)知二、短期償債能力與資產(chǎn)流動性的關(guān)系(二)資產(chǎn)流動性與風(fēng)險和收益的關(guān)系1.資產(chǎn)流動性與風(fēng)險的關(guān)系資產(chǎn)流動性越強(qiáng),資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換時間越短,時期性風(fēng)險就越小;資產(chǎn)流動性越強(qiáng),其流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險就越小;資產(chǎn)流動性能體現(xiàn)企業(yè)的償債能力,資產(chǎn)流動性越強(qiáng)說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng),企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小。2.資產(chǎn)流動性與收益的關(guān)系資產(chǎn)流動性越強(qiáng),其收益性就越差,資產(chǎn)的流動性與資產(chǎn)的收益性呈反方向變化?，F(xiàn)金是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn),但同時又是一種非營利性資產(chǎn),不能給企業(yè)帶來任何收益;相反,固定資產(chǎn)的流動性很差,卻是營利性資產(chǎn),企業(yè)的盈利還得靠這些流動性低的資產(chǎn)來創(chuàng)造。任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、比率分析法反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有營運(yùn)資金、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率。(一)營運(yùn)資金企業(yè)短期償債能力的高低同營運(yùn)資金的多少有著密切的聯(lián)系。營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的凈額。計算公式如下:營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債營運(yùn)資金數(shù)額的多少,一般可以反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。營運(yùn)資金數(shù)額越多,企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)反之亦然。任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、比率分析法

任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、比率分析法

任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、比率分析法

任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、比率分析法

任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析二、趨勢分析法趨勢分析法又稱比較分析法、水平分析法,它是將兩期或多期連續(xù)的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行定基對比和環(huán)比對比,得出它們的增減變動方向、數(shù)額和幅度,以揭示企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營情況和現(xiàn)金流量變化趨勢的一種分析方法。采用趨勢分析法通常要編制比較會計報表。任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析三、行業(yè)比較析法行業(yè)比較分析根據(jù)比較的標(biāo)準(zhǔn)不同,可以分為與行業(yè)先進(jìn)水平比較、與行業(yè)平均水平比較和與競爭對手比較。一般認(rèn)為,正常情況下,流動比率為2、速動比率為1時比較安全,尤其對于制造業(yè)企業(yè)。下表是部分行業(yè)的流動比率和速動比率的比值,進(jìn)行行業(yè)比較分析時可以做參考。項(xiàng)目汽車房地產(chǎn)制藥建材化工啤酒商業(yè)機(jī)械流動比率1.101.201.251.251.201.751.651.80速動比率0.850.650.900.900.900.900.450.90部分行業(yè)的流動比率和速動比率的比值任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析四、影響短期償債能力的因素(一)企業(yè)的變現(xiàn)能力一般而言,影響企業(yè)變現(xiàn)能力的因素主要有以下幾個方面。1.可動用的銀行貸款指標(biāo)銀行已同意、企業(yè)未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額,可以隨時增加企業(yè)的現(xiàn)金,提高支付能力。這一數(shù)據(jù)不反映在報表中,必要時應(yīng)在財務(wù)情況說明書中予以說明。2.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)由于某種原因,企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金,增加短期償債能力。企業(yè)出售長期資產(chǎn),一般情況下都是要經(jīng)過慎重考慮的,企業(yè)應(yīng)根據(jù)近期利益和長期利益的辯證關(guān)系,正確決定出售長期資產(chǎn)的問題。3.償債能力的聲譽(yù)如果企業(yè)的長期償債能力一貫很好,有一定的聲譽(yù),在短期償債方面出現(xiàn)困難時,可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺,提高短期償債能力。這個增加變現(xiàn)能力的因素,取決于企業(yè)自身的信用聲譽(yù)和當(dāng)時的籌資環(huán)境。任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析四、影響短期償債能力的因素(二)流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)短期負(fù)債影響企業(yè)價值。短期負(fù)債屬于企業(yè)風(fēng)險最大的融資方式,也是資金成本最低的籌資方式,因此,短期負(fù)債比例的高低必然會影響企業(yè)價值。在一個正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè),短期負(fù)債中的大部分具有經(jīng)常占用性和一定的穩(wěn)定性。任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析四、影響短期償債能力的因素(二)流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)短期負(fù)債影響企業(yè)價值。短期負(fù)債屬于企業(yè)風(fēng)險最大的融資方式,也是資金成本最低的籌資方式,因此,短期負(fù)債比例的高低必然會影響企業(yè)價值。在一個正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè),短期負(fù)債中的大部分具有經(jīng)常占用性和一定的穩(wěn)定性。任務(wù)二

短期償債能力指標(biāo)的計算與分析四、影響短期償債能力的因素一般而言,影響企業(yè)短期債務(wù)的因素主要有以下幾個方面。1.記錄的或有負(fù)債或有負(fù)債是有可能發(fā)生的債務(wù)。2.擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債企業(yè)有可能以自己的一些流動資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保,如為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保,為他人購物擔(dān)?；?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。3.企業(yè)的現(xiàn)金流量短期債務(wù)償還能力的分析,除現(xiàn)在所使用的幾個比率外,還應(yīng)該考慮經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。4.企業(yè)的短期融資能力借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧,所以短期債務(wù)償還能力也包括這方面的能力。5.其他因素除上述幾個因素外,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場的供需情況、銀行的貨幣政策等同樣影響企業(yè)的短期償債能力。模塊三企業(yè)短期償債能力分析模塊小結(jié)短期償債能力與企業(yè)資產(chǎn)流動性密切相關(guān)。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,現(xiàn)金是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)。對于企業(yè)而言,并非流動性越大越好,因?yàn)榱鲃有耘c收益性呈反向變化。短期償債能力可以通過流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標(biāo)進(jìn)行計算與分析。模塊四企業(yè)長期償債能力分析任務(wù)一長期償債能力分析認(rèn)知任務(wù)二長期償債能力指標(biāo)的計算與分析任務(wù)一長期償債能力分析認(rèn)知一、長期償債能力的含義及長期負(fù)債的特點(diǎn)(一)長期償債能力的含義長期償債能力反映的是企業(yè)償還長期債務(wù)本金及支付債務(wù)利息的能力。長期負(fù)債是指期限超過一年的債務(wù),一年內(nèi)到期的長期負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表中列入短期負(fù)債。長期償債能力主要取決于資產(chǎn)和負(fù)債的比例關(guān)系,尤其是資本結(jié)構(gòu),以及企業(yè)的獲利能力。長期債權(quán)人為判斷其債權(quán)的安全尤其關(guān)注長期償債能力。任務(wù)一長期償債能力分析認(rèn)知一、長期償債能力的含義及長期負(fù)債的特點(diǎn)(二)長期負(fù)債的特點(diǎn)(1)保證長期負(fù)債得以償還的基本前提是企業(yè)短期償債能力較強(qiáng),不至于破產(chǎn)清算。所以,短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)。(2)長期負(fù)債因?yàn)閿?shù)額較大,其本金的償還必須有一個積累的過程。從長期來看,所有真實(shí)的報告收益應(yīng)最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入,所以企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)的獲利能力是密切相關(guān)的。(3)企業(yè)的長期負(fù)債數(shù)額大小關(guān)系到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性,所以對長期債務(wù)不僅要從償債的角度考慮,還要從保持資本結(jié)構(gòu)合理性的角度來考慮。保持良好的資本結(jié)構(gòu)能增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。任務(wù)一長期償債能力分析認(rèn)知二、長期償債能力分析的目的長期償債能力分析是企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方都十分關(guān)注的重要問題。站在不同的角度,分析的目的有所區(qū)別,可以說是因人而異。(一)企業(yè)投資者企業(yè)投資者包括企業(yè)的所有者和潛在投資者,投資者通過長期償債能力分析,可以判斷其投資的安全性及盈利性,因?yàn)橥顿Y的安全性與企業(yè)的償債能力密切相關(guān)。通常,企業(yè)的償債能力越強(qiáng),投資者的安全性越高。任務(wù)一長期償債能力分析認(rèn)知二、長期償債能力分析的目的(二)企業(yè)債權(quán)人企業(yè)債權(quán)人包括向企業(yè)提供貸款的銀行、其他金融機(jī)構(gòu),以及購買企業(yè)債券的單位和個人。債權(quán)人會從他們的切身利益出發(fā)研究企業(yè)的償債能力,只有企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力,才能使他們的債權(quán)及時收回,并能按期取得利息。任務(wù)一長期償債能力分析認(rèn)知二、長期償債能力分析的目的(三)企業(yè)經(jīng)營者企業(yè)經(jīng)營者主要是指企業(yè)經(jīng)理及其他高級管理人員。他們既關(guān)心企業(yè)的盈利,也關(guān)心企業(yè)的風(fēng)險,與其他主體最為不同的是,他們特別關(guān)心盈利、風(fēng)險產(chǎn)生的原因和過程。因?yàn)橹挥型ㄟ^原因和過程的分析,才能及時發(fā)現(xiàn)融資活動中存在的問題和不足,并采取有效措施解決這些問題。(四)其他利益相關(guān)者其他利益相關(guān)者包括政府、工商、稅務(wù)、審計部門等。任務(wù)一長期償債能力分析認(rèn)知三、短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系短期償債能力與長期償債能力二者從不同的角度揭示財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險包括狹義和廣義兩個方面。狹義的財務(wù)風(fēng)險是指由資本結(jié)構(gòu)所引起的收益變動風(fēng)險,這也是一般意義上的財務(wù)風(fēng)險,它通常以財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量。廣義的財務(wù)風(fēng)險包括狹義的財務(wù)風(fēng)險,還包括負(fù)債所引起的破產(chǎn)風(fēng)險,這是最高層次的財務(wù)風(fēng)險。從各國法律破產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)看,主要有兩個方面:一是支付不能,即不能支付到期債務(wù);二是資不抵債,即資產(chǎn)總額低于負(fù)債總額,或者說所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)。前者說明的是短期償債能力,后者則屬長期償債能力。任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、長期償債能力比率分析法

任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、長期償債能力比率分析法

任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、長期償債能力比率分析法

任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、長期償債能力比率分析法

任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析一、長期償債能力比率分析法

任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析二、長期償債能力的趨勢分析法趨勢分析法就是歷史比較法,即將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析,預(yù)測企業(yè)的發(fā)展趨勢。【例4-6】基本資料同例4-2。要求:用趨勢分析法分析WK房地產(chǎn)公司的長期償債能力。解:資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率的趨勢分析如圖所示。由以上數(shù)據(jù)可以看出,WK房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率略有上升,變化幅度較平穩(wěn),在合理的范圍之內(nèi)。產(chǎn)權(quán)比率呈上升趨勢,說明該公司的自有資金在增加,公司的實(shí)力在增強(qiáng)。任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析三、長期償債能力的同業(yè)比較分析法企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平是投資人需要考慮的一個重要指標(biāo),它反映了企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量以及財務(wù)杠桿的利用水平,同時對于企業(yè)的未來發(fā)展有重要影響。但是不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在不同的階段是不一樣的。在判斷具體企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率時,應(yīng)注意同類企業(yè)的最高、最低和平均指標(biāo)。任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析與資本結(jié)構(gòu)分析(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析長期資產(chǎn)是償還長期債務(wù)的資產(chǎn)保障。企業(yè)長期資產(chǎn)的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、計價方法都會影響長期資產(chǎn)的價值總量。其中,長期資產(chǎn)的計價和攤銷方法對長期資產(chǎn)總額的影響最大。1.固定資產(chǎn)影響固定資產(chǎn)價值的因素有以下幾種:(1)固定資產(chǎn)的入賬價值。(2)固定資產(chǎn)的折舊。(3)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2.長期投資長期投資包括長期股權(quán)投資和長期債權(quán)投資。影響長期投資價值的因素有:(1)長期投資的入賬價值。(2)長期投資的減值準(zhǔn)備。應(yīng)根據(jù)企業(yè)投資明細(xì)表進(jìn)行分析。因?yàn)槭欠裼嬏釡p值準(zhǔn)備、計提多少,完全由企業(yè)自行決定。3.無形資產(chǎn)此項(xiàng)資產(chǎn)價值的計量比較困難,分析時應(yīng)注意無形資產(chǎn)核算方法的變動情況。任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析與資本結(jié)構(gòu)分析(二)資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)權(quán)益資本和長期負(fù)債的比例關(guān)系(即凈資產(chǎn)與長期負(fù)債的比例關(guān)系)。權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)。權(quán)益資本是企業(yè)擁有的凈資產(chǎn),是股東承擔(dān)民事責(zé)任的限度,也是借款的基礎(chǔ)。因此,權(quán)益資本越多,債權(quán)人越有保障;企業(yè)長期負(fù)債比例越高,不能償債的可能性越大。1.長期負(fù)債企業(yè)長期負(fù)債總額是影響企業(yè)長期償債能力的重要因素。2.長期租賃企業(yè)進(jìn)行財產(chǎn)租賃有兩種形式,即融資租賃和經(jīng)營租賃。融資租賃是由租賃公司墊付資金,按承租人要求購買設(shè)備,承租人按合同規(guī)定支付租金,所購設(shè)備一般于合同期滿轉(zhuǎn)歸承租人所有的一種租賃方式。任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析五、影響長期償債能力的因素(一)企業(yè)的盈利能力長期償債能力與企業(yè)盈利能力密切相關(guān)。與短期負(fù)債不同,企業(yè)的長期負(fù)債大多用于長期資產(chǎn)的投資,形成企業(yè)的固定生產(chǎn)能力。企業(yè)在正常生產(chǎn)的情況下,不可能只靠出售資產(chǎn)償還債務(wù)的本金與利息,企業(yè)必須依靠生產(chǎn)經(jīng)營所得,即融通資金新創(chuàng)造的盈利來償還債務(wù)。一般來說,企業(yè)的獲利能力越強(qiáng),長期償債能力越強(qiáng);反之,則越弱。任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析五、影響長期償債能力的因素(二)經(jīng)營風(fēng)險企業(yè)如果經(jīng)營風(fēng)險小,經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定,就有較強(qiáng)的固定支出保障能力,就能承擔(dān)較高資產(chǎn)負(fù)債率的財務(wù)結(jié)構(gòu);反之,資產(chǎn)負(fù)債率則應(yīng)低一點(diǎn),以保障在經(jīng)營不利的情況下也能有足夠的償債能力。任務(wù)二

長期償債能力指標(biāo)的計算與分析五、影響長期償債能力的因素(三)擔(dān)保責(zé)任擔(dān)保項(xiàng)目時間長短不一,有的涉及企業(yè)的長期負(fù)債,有的涉及企業(yè)的短期負(fù)債。在分析企業(yè)長期償債能力時,應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在的長期負(fù)債問題。(四)或有事項(xiàng)或有事項(xiàng)是指過去的交易或事項(xiàng)形成的一種狀態(tài),其結(jié)果須通過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證實(shí)?；蛴惺马?xiàng)分為或有資產(chǎn)和或有負(fù)債。(五)金融工具金融工具是指引起一方獲得金融資產(chǎn)并引起另一方承擔(dān)金融負(fù)債或享有所有者權(quán)益的契約。與償債能力有關(guān)的金融工具主要是債券和金融衍生工具。金融工具對企業(yè)償債能力的影響主要體現(xiàn)在兩方面:(1)金融工具的公允價值與賬面價值發(fā)生重大差異,但并沒有在財務(wù)報表中或報表附注中揭示。(2)未能對金融工具的風(fēng)險程度恰當(dāng)披露。模塊四企業(yè)長期償債能力分析模塊小結(jié)企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有利息償付倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。運(yùn)用上述指標(biāo)進(jìn)行償債能力分析時,應(yīng)注意企業(yè)所處行業(yè)的特點(diǎn)并結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢。模塊五企業(yè)盈利能力分析任務(wù)一盈利能力分析認(rèn)知任務(wù)二盈利能力指標(biāo)的計算與分析任務(wù)一盈利能力分析認(rèn)知一、盈利能力分析的含義盈利能力是指在正常的營業(yè)狀況下,企業(yè)賺取利潤的能力。非正常的營業(yè)狀況也會給企業(yè)帶來收益或損失,但這只是特殊情況,不能說明企業(yè)的能力。因此,證券分析師在分析企業(yè)盈利能力時,應(yīng)當(dāng)排除以下因素:證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累計影響等。任務(wù)一盈利能力分析認(rèn)知二、盈利能力分析的意義對企業(yè)經(jīng)理人員來說,進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面。(一)利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也反映著經(jīng)理人員工作業(yè)績的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較,則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。(二)通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營的好壞會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題,進(jìn)而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平。任務(wù)一盈利能力分析認(rèn)知三、盈利能力分析的內(nèi)容(一)分析企業(yè)的利潤額通過對企業(yè)利潤額的分析,可以說明企業(yè)財務(wù)成果的增減變動狀況及原因,為改善企業(yè)經(jīng)營管理指明方向。由于利潤額受企業(yè)規(guī)模或投入總量的影響較大,一方面,不同規(guī)模的企業(yè)之間不便于對比;另一方面,不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的盈利能力和盈利水平。因此,僅進(jìn)行利潤額分析一般不能滿足各方面對財務(wù)信息的要求,還必須對利潤率進(jìn)行分析。(二)分析企業(yè)的利潤率利潤率指標(biāo)從不同角度或從不同分析目的看,可有多種形式。在不同的所有制企業(yè)中,反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)各不相同。1.與投資有關(guān)的利潤率分析與投資有關(guān)的利潤率指標(biāo)有總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等。2.與銷售有關(guān)的利潤率分析與銷售有關(guān)的利潤率分析包括收入利潤率分析和成本利潤率分析兩方面內(nèi)容。3.與上市公司有關(guān)的利潤率分析與上市公司有關(guān)的利潤率指標(biāo)有每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價格與收益比率指標(biāo)等。任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析一、企業(yè)盈利能力一般分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析一、企業(yè)盈利能力一般分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析一、企業(yè)盈利能力一般分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析一、企業(yè)盈利能力一般分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析一、企業(yè)盈利能力一般分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析一、企業(yè)盈利能力一般分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析二、上市公司盈利能力分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析二、上市公司盈利能力分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析二、上市公司盈利能力分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析二、上市公司盈利能力分析

任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析三、盈利能力綜合分析盈利能力綜合分析的主要方法有杜邦分析法和財務(wù)比率綜合評價法。(一)杜邦分析法杜邦分析法是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。具體來說,它是一種評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平,從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項(xiàng)財務(wù)比率乘積,深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用,故稱杜邦分析法。任務(wù)二

盈利能力指標(biāo)的計算與分析三、盈利能力綜合分析(二)財務(wù)比率綜合評價法各種財務(wù)比率分別反映了企業(yè)會計報表中各項(xiàng)目之間的對比關(guān)系,但是,每項(xiàng)財務(wù)比率只能反映某一方面的情況。為了獲得一個總的認(rèn)識,可以運(yùn)用指數(shù)法計算一個綜合指數(shù),程序如下:(1)選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的比率指標(biāo)。通常要選擇能夠說明問題的重要指標(biāo)。由于償債能力、營運(yùn)能力和獲利能力三類比率指標(biāo)能從不同側(cè)面反映財務(wù)狀況,故應(yīng)分別從中選擇若干具有代表性的重要比率。(2)根據(jù)各項(xiàng)比率指標(biāo)的重要程度,確定其重要性系數(shù),即權(quán)重。各項(xiàng)比率指標(biāo)的重要性系數(shù)之和應(yīng)等于1。對于重要程度的判斷,需根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況,一定時期的管理要求,企業(yè)所有者、債權(quán)人和經(jīng)營者的意向。(3)確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。(4)計算企業(yè)在一定時期各項(xiàng)比率指標(biāo)的實(shí)際值。(5)求出各指標(biāo)實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率,即關(guān)系比率。采用財務(wù)比率綜合評價法評價企業(yè)財務(wù)狀況,關(guān)鍵在于正確確定重要性系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)值這兩項(xiàng)重要因素。這兩項(xiàng)因素的確定,常有較大的主觀性,所以要根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)時情況合理加以確定,這樣才能得出正確的結(jié)果。模塊五企業(yè)盈利能力分析模塊小結(jié)盈利能力是指企業(yè)在一定時期的獲利能力,分析企業(yè)的盈利能力對分析企業(yè)整體財務(wù)水平至關(guān)重要。通過凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、銷售毛利率等指標(biāo)的計算與分析,結(jié)合盈利能力的綜合分析法,從整體分析與評價企業(yè)的盈利能力。模塊六企業(yè)現(xiàn)金流量分析任務(wù)一現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量表認(rèn)知任務(wù)二現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析任務(wù)三現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析任務(wù)一現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量表認(rèn)知一、現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量指企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”是指企業(yè)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金等價物指持有時間短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的短期投資?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第31號——現(xiàn)金流量表》將現(xiàn)金流量歸結(jié)為三類:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。任務(wù)一現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量表認(rèn)知二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表分為兩部分:第一部分為正表,第二部分為補(bǔ)充資料。現(xiàn)金流量表正表由經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的三大類現(xiàn)金流量及匯率變動對現(xiàn)金的影響構(gòu)成,反映企業(yè)本年度產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量總額,以及各類活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)額等。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析(一)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包含的項(xiàng)目1.經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金(1)銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金。(2)收到的稅費(fèi)返還。(3)收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。2.經(jīng)營活動流出的現(xiàn)金(1)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。(2)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金。(3)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)。(4)支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析(二)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)(1)如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不足以支付因經(jīng)營活動而引起的貨幣流出。(2)如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等于零,說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量處于“收支平衡”狀態(tài)。(3)如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零,說明在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析二、投資活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析(一)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1.投資活動流入的現(xiàn)金(1)收回投資所收到的現(xiàn)金。(2)取得投資收益所收到的現(xiàn)金。(3)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額。(4)收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。2.投資活動流出的現(xiàn)金(1)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金。(2)投資所支付的現(xiàn)金。(3)支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析二、投資活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)(1)如果投資活動現(xiàn)金流量小于零,說明企業(yè)投資活動現(xiàn)金流量處于“入不敷出”狀態(tài)。投資所需資金的缺口,可以通過以下方式解決:消耗現(xiàn)存的貨幣積累;擠占本來可以用于經(jīng)營活動的現(xiàn)金;利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金補(bǔ)充;額外貸款融資;拖延債務(wù)支付或加大投資活動負(fù)債。

(2)如果投資活動現(xiàn)金流量大于等于零,說明企業(yè)投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。這種情況的發(fā)生,或者是由于企業(yè)在本會計期間的投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模,或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)。(3)如果處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額大或在整個現(xiàn)金流入中所占比重大,說明企業(yè)正處于轉(zhuǎn)產(chǎn)時期,或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響,已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中;如果購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金金額大或在整個現(xiàn)金流出中所占的比重大,說明企業(yè)未來的現(xiàn)金流入看好,今天的投資會帶來未來的效益。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析三、籌資活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析(一)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1.籌資活動流入的現(xiàn)金(1)吸收投資所收到的現(xiàn)金。(2)借款所收到的現(xiàn)金。(3)收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。2.籌資活動流出的現(xiàn)金(1)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金。(2)分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金。(3)支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析三、籌資活動現(xiàn)金流量的閱讀與分析(二)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)(1)如果籌資活動現(xiàn)金流量大于零,表明企業(yè)通過銀行及資本市場籌資的能力較強(qiáng),但應(yīng)密切關(guān)注資金的使用效果,防止未來無法支付到期的負(fù)債本息而陷入債務(wù)危機(jī)。

(2)如果籌資活動現(xiàn)金流量小于零,或者是由于企業(yè)在本會計期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃等業(yè)務(wù),或者是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營活動和投資活動在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好,有能力完成上述各項(xiàng)支付。但是,籌資活動現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和擴(kuò)張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。(3)通過比較籌資活動現(xiàn)金流出中“分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目”和利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)付股利、應(yīng)付利潤和財務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目”,對企業(yè)利潤分配和支付利息能力做出評價。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析四、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析是將財務(wù)報表中某一關(guān)鍵項(xiàng)目的數(shù)字作為基數(shù)(即為100%),計算各項(xiàng)目的具體構(gòu)成,從而揭示財務(wù)報表各個項(xiàng)目對總體結(jié)構(gòu)的影響?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析是在現(xiàn)金流量表有關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步明確現(xiàn)金流入的構(gòu)成、現(xiàn)金支出的構(gòu)成及現(xiàn)金余額是如何形成的?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析可以分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析及現(xiàn)金余額結(jié)構(gòu)分析。任務(wù)二

現(xiàn)金流量表的閱讀與結(jié)構(gòu)分析五、現(xiàn)金流量的趨勢分析趨勢分析通常采用編制歷年財務(wù)報表的方法,即將連續(xù)多年的報表并列在一起加以分析,以觀察變化趨勢。觀察連續(xù)數(shù)期財務(wù)報表,比單看一個報告期的財務(wù)報表,能了解到更多的信息和情況,并有利于分析變化的趨勢。運(yùn)用趨勢分析法通常應(yīng)計算趨勢百分比。趨勢百分比有定比和環(huán)比兩種。所謂定比,是選定某一年作為基期,然后其余各年與基期相比較,計算出趨勢百分?jǐn)?shù)。任務(wù)三

現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析一、現(xiàn)金流動性分析

任務(wù)三

現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析一、現(xiàn)金流動性分析

任務(wù)三

現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析一、現(xiàn)金流動性分析

任務(wù)三

現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析一、現(xiàn)金流動性分析

任務(wù)三

現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析三、反映投資能力的現(xiàn)金流量比率分析

任務(wù)三

現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析四、反映收益質(zhì)量的現(xiàn)金流量比率分析收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果收益能如實(shí)反映公司業(yè)績,則認(rèn)為收益的質(zhì)量好;如果收益不能很好地反映公司業(yè)績,則認(rèn)為收益的質(zhì)量不好。決定收益質(zhì)量的因素很多,大體上可以分為三個方面:(1)會計政策的選擇。管理當(dāng)局在選擇會計政策時,可以采取穩(wěn)健的態(tài)度,也可以采取樂觀的態(tài)度。采取穩(wěn)健的會計政策,通常認(rèn)為比采取樂觀的會計政策收益質(zhì)量高。(2)會計政策的運(yùn)用。例如,在選定提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的政策之后,提取多少數(shù)額,管理當(dāng)局仍有自由決定權(quán)。管理當(dāng)局在廣告費(fèi)、營銷費(fèi)、修理費(fèi)、研發(fā)費(fèi)等酌量性費(fèi)用的發(fā)生時間上有一定的自由決定權(quán)。利用這種自由決定權(quán),管理當(dāng)局可以操縱報告利潤的水平,這種操縱使報告收益與實(shí)際收益的相關(guān)性減少,降低了收益質(zhì)量。(3)收益與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系。經(jīng)營風(fēng)險的高低與環(huán)境有關(guān),也與管理戰(zhàn)略有關(guān)。經(jīng)營風(fēng)險大,收益不穩(wěn)定,會降低收益的質(zhì)量。從現(xiàn)金流量表的角度評價收益質(zhì)量,主要運(yùn)用的指標(biāo)有如下兩個。任務(wù)三

現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析四、反映收益質(zhì)量的現(xiàn)金流量比率分析收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果收益能如實(shí)反映公司業(yè)績,則認(rèn)為收益的質(zhì)量好;如果收益不能很好地反映公司業(yè)績,則認(rèn)為收益的質(zhì)量不好。決定收益質(zhì)量的因素很多,大體上可以分為三個方面:(1)會計政策的選擇。(2)會計政策的運(yùn)用。(3)收益與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系。從現(xiàn)金流量表的角度評價收益質(zhì)量,主要運(yùn)用的指標(biāo)有如下兩個。(一)營運(yùn)指數(shù)營運(yùn)指數(shù)的計算公式為:營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營所得現(xiàn)金(二)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利支付額之比,反映企業(yè)用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量支付現(xiàn)金股利的能力。其計算公式為:現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷現(xiàn)金股利支付額模塊六企業(yè)現(xiàn)金流量分析模塊小結(jié)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析是評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營績效的一項(xiàng)重要內(nèi)容。本模塊以現(xiàn)金流量表為依據(jù),討論現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容和方法?，F(xiàn)金流量分析以現(xiàn)金流量表為主要資料,現(xiàn)金流量分析要著重掌握現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金凈流量等概念。現(xiàn)金流量可以分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量分析使用的主要方法是結(jié)構(gòu)分析和趨勢分析。模塊七企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析任務(wù)一資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)分析任務(wù)二企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析任務(wù)一

資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)分析一、資產(chǎn)營運(yùn)能力的概念及分析作用(一)資產(chǎn)營運(yùn)能力的概念概括地說,資產(chǎn)營運(yùn)能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力,表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)占用資金的周轉(zhuǎn)速度,反映企業(yè)資金利用的效率,表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。其實(shí)質(zhì)就是要以合理的資金占用,盡可能短的時間周轉(zhuǎn),生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品,創(chuàng)造盡可能多的營業(yè)收入。因此,企業(yè)營運(yùn)能力分析是了解企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與否和活力能力強(qiáng)弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。任務(wù)一

資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)分析一、資產(chǎn)營運(yùn)能力的概念及分析作用(二)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析的作用1.有助于投資者進(jìn)行投資決策2.有助于債權(quán)人進(jìn)行信用決策3.有助于企業(yè)管理者改善經(jīng)營管理4.與企業(yè)有密切經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的部門和單位,分析企業(yè)的營運(yùn)能力同樣具有重要意義任務(wù)一

資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)分析一、資產(chǎn)營運(yùn)能力的概念及分析作用二、資產(chǎn)營運(yùn)能力分析的指標(biāo)體系資產(chǎn)營運(yùn)能力分析包括流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、非流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析和總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析。(一)流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析,即通過相關(guān)的指標(biāo)來評價企業(yè)流動資產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)的能力。分析流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況可以了解企業(yè)流動資金利用的效率,把握企業(yè)管理者在企業(yè)經(jīng)營管理活動中運(yùn)用流動資金的能力。反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要包括現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。任務(wù)一

資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)分析一、資產(chǎn)營運(yùn)能力的概念及分析作用

任務(wù)一

資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)分析一、資產(chǎn)營運(yùn)能力的概念及分析作用

任務(wù)一

資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)分析一、資產(chǎn)營運(yùn)能力的概念及分析作用

任務(wù)二

企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析一、影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素分析(一)影響企業(yè)營運(yùn)能力的外部因素企業(yè)所處行業(yè)及經(jīng)營背景不同,會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。不同的行業(yè),有不同的資產(chǎn)占用。制造業(yè)可能需要大量的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、機(jī)器、設(shè)備、廠房等,其資產(chǎn)占用量較大,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對較慢;而服務(wù)業(yè),尤其是勞動密集型或知識型的服務(wù)業(yè),企業(yè)除了人力資源,幾乎少有其他資產(chǎn)。企業(yè)的經(jīng)營背景不同,其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也會呈現(xiàn)不同趨勢。落后的、傳統(tǒng)的經(jīng)營和管理,其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)可能相對較慢;相反,在現(xiàn)代經(jīng)營和管理背景下,各種先進(jìn)的技術(shù)手段和理念的應(yīng)用可有效地提高資產(chǎn)運(yùn)用效率,加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。任務(wù)二

企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析一、影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素分析(二)影響企業(yè)營運(yùn)能力的內(nèi)部因素1.企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度要快于非流動資產(chǎn),所以,流動資產(chǎn)所占的比重越大,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度會越快,營運(yùn)能力會越強(qiáng)。但在實(shí)務(wù)中,由于主觀或客觀的原因,某些流動資產(chǎn)長時間無法改變其占用形態(tài),比如超齡應(yīng)收賬款、超儲積壓存貨等,不再具有較強(qiáng)的流動性,已轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)上的長期資產(chǎn),從而造成資產(chǎn)流動性低下,以致營運(yùn)資本不足。2.資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財務(wù)政策資產(chǎn)管理力度不同,會有較大的資產(chǎn)構(gòu)成和資產(chǎn)質(zhì)量差異。資產(chǎn)的管理力度越大,擁有越合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和越優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快;反之,越慢。企業(yè)所采用的財務(wù)政策決定著企業(yè)資產(chǎn)的賬面占用總量,如折舊政策決定固定資產(chǎn)的賬面價值,因此,它自然也會影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。任務(wù)二

企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析二、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的趨勢分析企業(yè)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象非常復(fù)雜,受多方面因素的影響,只從某一時期或某一時點(diǎn)上很難看清其發(fā)展規(guī)律和真實(shí)面目,尤其是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo),其中資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個時點(diǎn)數(shù),極易受偶然因素的干擾甚至是人為修飾的影響。因此,要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實(shí)情況,首先應(yīng)對其進(jìn)行趨勢分析,即對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對比分析,掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。任務(wù)二

企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析三、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同業(yè)比較分析同業(yè)比較即同行業(yè)之間的比較,它可以與同行業(yè)平均水平相比,也可以與同行業(yè)先進(jìn)水平相比,前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況,后者反映的是與行業(yè)先進(jìn)水平的距離或者是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)實(shí)際分析時可根據(jù)需要選擇比較標(biāo)準(zhǔn)。模塊七企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析模塊小結(jié)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,可以了解各類資產(chǎn)的運(yùn)用效率。資產(chǎn)營運(yùn)能力受企業(yè)內(nèi)外部因素的影響。影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括:企業(yè)所處行業(yè)及經(jīng)營背景、企業(yè)經(jīng)營周期的長短、企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成及質(zhì)量、資產(chǎn)的管理力度,以及企業(yè)所采用的財務(wù)政策等。除了企業(yè)所處行業(yè)及經(jīng)營背景,其他因素我們都可以歸結(jié)為影響企業(yè)營運(yùn)能力的內(nèi)部因素。單項(xiàng)指標(biāo)的計算結(jié)果是有限的,所以要結(jié)合指標(biāo)變動趨勢,動態(tài)地加以判斷,也要與同業(yè)相比較,橫向地加以分析。模塊八企業(yè)發(fā)展能力分析任務(wù)一企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)知任務(wù)二企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析任務(wù)一

企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)知一、企業(yè)發(fā)展能力及其影響因素企業(yè)發(fā)展能力,也稱企業(yè)成長能力,是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動,不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)發(fā)展能力取決于多種因素,包括外部經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。企業(yè)的政策環(huán)境、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營能力、企業(yè)制度、人力資源、行業(yè)環(huán)境、財務(wù)狀況等方面的因素都對企業(yè)發(fā)展能力產(chǎn)生重要影響。z任務(wù)一

企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)知二、企業(yè)發(fā)展能力的分析內(nèi)容(一)企業(yè)競爭能力分析企業(yè)競爭能力集中表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)品的市場占有情況和產(chǎn)品的競爭能力。在分析企業(yè)競爭能力時,還應(yīng)對企業(yè)所采取的競爭策略進(jìn)行分析。(二)企業(yè)周期分析企業(yè)的發(fā)展過程總是呈現(xiàn)出一定的周期特征,處于不同周期階段的企業(yè)的同一發(fā)展能力分析指標(biāo)計算結(jié)果反映不同的發(fā)展能力。任務(wù)一

企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)知二、企業(yè)發(fā)展能力的分析內(nèi)容(三)企業(yè)發(fā)展能力財務(wù)比率分析1.企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)營業(yè)結(jié)果可通過銷售收入和資產(chǎn)規(guī)模的增長體現(xiàn)出來,因此企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力分析可分為對銷售增長的分析和對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析。2.企業(yè)財務(wù)發(fā)展能力分析從財務(wù)角度看,企業(yè)發(fā)展的結(jié)果體現(xiàn)為利潤、股利和凈資產(chǎn)的增長,因此企業(yè)財務(wù)發(fā)展能力分析可以分為對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析、對企業(yè)利潤增長的分析和對企業(yè)股利增長的分析三個方面。任務(wù)一

企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)知二、企業(yè)發(fā)展能力的分析內(nèi)容三、企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)財務(wù)分析在研究企業(yè)自身發(fā)展能力的同時,還應(yīng)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。通過計算比較分析指標(biāo)、結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)和比率分析指標(biāo),我們可以了解企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。(一)平衡發(fā)展(1)企業(yè)營業(yè)利潤增長率高于通貨膨脹率。(2)當(dāng)年銷售利潤能夠支付管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、流動資金需求,并有盈余用于企業(yè)發(fā)展投資。(3)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理,財務(wù)費(fèi)用不超過一定標(biāo)準(zhǔn)。(二)過快發(fā)展(1)營業(yè)額增長很快,存貨和應(yīng)收賬款也相應(yīng)增長,且后兩項(xiàng)增長比營業(yè)額快。(2)企業(yè)營運(yùn)資金需求增加,但企業(yè)沒有足夠的資金來源來滿足資金的需求,從而常常出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難。(三)失控發(fā)展(1)企業(yè)市場需求增長很快,企業(yè)預(yù)期增長勢必持續(xù),因而企業(yè)通過借款來支持這種增長。(2)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理,營運(yùn)資金為負(fù)。(3)企業(yè)一旦市場需求減少,因生產(chǎn)能力已經(jīng)擴(kuò)大,固定費(fèi)用支出增加,企業(yè)發(fā)生銷售困難,難以及時調(diào)整結(jié)構(gòu),增長出現(xiàn)失控。任務(wù)一

企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)知二、企業(yè)發(fā)展能力的分析內(nèi)容(四)負(fù)債發(fā)展(1)企業(yè)盈利很低,卻決定大量舉債投資。(2)營運(yùn)資金為正,其需求大量增加,但企業(yè)利潤增長緩慢。(3)這是一種不平衡的冒險發(fā)展,因企業(yè)自我發(fā)展能力很低,卻有大量借款。(五)周期性發(fā)展(1)企業(yè)發(fā)展隨經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化,如冶金行業(yè),企業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期發(fā)展很快,盈利較好,在需求不足時期,盈利下降,發(fā)展速度放慢。(2)這種企業(yè)的投資以長期發(fā)展趨勢來定,企業(yè)固定費(fèi)用增加很易使企業(yè)陷入困境。任務(wù)一

企業(yè)發(fā)展能力分析認(rèn)知二、企業(yè)發(fā)展能力的分析內(nèi)容(六)低速發(fā)展(1)企業(yè)盈利率較低。(2)沒有新增生產(chǎn)能力,也沒有新產(chǎn)品進(jìn)入市場。(3)企業(yè)投資已經(jīng)收回。(4)流動資金和流動負(fù)債均沒有增長。(5)這種企業(yè)對競爭很敏感,企業(yè)的投資與發(fā)展沒有保障。(七)慢速發(fā)展(1)企業(yè)主動減少投資,企業(yè)營業(yè)額增長放慢。(2)企業(yè)流動資產(chǎn)仍有增長。(3)可能是企業(yè)產(chǎn)品競爭能力降低,也可能是企業(yè)盈利率降低,難以再投資。(4)有一些企業(yè)往往在此時靠增加對外投資來解決問題。任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析一、銷售增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析二、資產(chǎn)增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析二、資產(chǎn)增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析三、資本增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析三、資本增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析三、資本增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析四、營業(yè)利潤增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析四、營業(yè)利潤增長指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析五、市場占有指標(biāo)

任務(wù)二

企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析六、反映上市公司發(fā)展能力的特殊指標(biāo)

模塊八企業(yè)發(fā)展能力分析模塊小結(jié)企業(yè)發(fā)展能力,也稱企業(yè)成長能力,是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動,不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素,包括外部經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。企業(yè)發(fā)展能力的分析內(nèi)容,包括企業(yè)競爭能力分析、企業(yè)周期分析和企業(yè)發(fā)展能力財務(wù)比率分析。在研究企業(yè)自身發(fā)展能力的同時,還應(yīng)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài),包括平衡發(fā)展、過快發(fā)展、失控發(fā)展、負(fù)債發(fā)展、周期性發(fā)展、低速發(fā)展和慢速發(fā)展七種狀態(tài)。企業(yè)發(fā)展能力分析指標(biāo)包括銷售增長指標(biāo)、資產(chǎn)增長指標(biāo)、資本增長指標(biāo)、營業(yè)利潤增長指標(biāo)、市場占有指標(biāo)和反映上市公司發(fā)展能力的特殊指標(biāo)。模塊九企業(yè)綜合財務(wù)分析任務(wù)一企業(yè)綜合財務(wù)分析初步認(rèn)知任務(wù)二企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法任務(wù)一

企業(yè)綜合財務(wù)分析初步認(rèn)知一、綜合財務(wù)分析的概念所謂綜合財務(wù)分析,就是將企業(yè)償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力等方面的分析,納入到一個有機(jī)的分析系統(tǒng)之中,全面地對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果進(jìn)行解剖和透視,從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益做出較為準(zhǔn)確的評價與判斷。每個單獨(dú)的財務(wù)指標(biāo)只能說明企業(yè)能力的某一方面,如流動比率較高的企業(yè)只能說明其短期償債能力較強(qiáng),銷售利潤率較高的企業(yè)只能說明其盈利能力較強(qiáng),企業(yè)的償債能力和盈利能力的綜合水平如何,通過單一指標(biāo)無法做出客觀評價?？梢?進(jìn)行企業(yè)的綜合財務(wù)分析十分必要。任務(wù)一

企業(yè)綜合財務(wù)分析初步認(rèn)知二、綜合財務(wù)分析的原則(一)綜合性原則所設(shè)置的評價指標(biāo)要盡可能涵蓋償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力等各方面的考核要求。(二)有用性原則評價指標(biāo)體系盡量能夠提供多層次、多角度的信息資源,設(shè)置的指標(biāo)評價體系既要能滿足企業(yè)內(nèi)部管理當(dāng)局實(shí)施決策的需要,又要能滿足外部投資者和政府管理機(jī)構(gòu)憑以決策及實(shí)施宏觀調(diào)控的要求。(三)定性分析與定量分析相結(jié)合原則企業(yè)財務(wù)分析中的任何經(jīng)濟(jì)指標(biāo),都同時存在著質(zhì)和量的規(guī)定性,既不存在只有質(zhì)沒有量的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),也不存在只有量沒有質(zhì)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。任務(wù)一

企業(yè)綜合財務(wù)分析初步認(rèn)知三、綜合財務(wù)分析的特征綜合財務(wù)分析與單項(xiàng)分析相比,具有以下特點(diǎn)。(一)分析問題的方法不同單項(xiàng)分析是把企業(yè)財務(wù)活動的總體分解為每個具體部分,逐一加以分析考察;而綜合財務(wù)分析是通過歸納綜合,在分析的基礎(chǔ)上從總體上把握企業(yè)的財務(wù)狀況。(二)反映事物的本質(zhì)不同單項(xiàng)分析具有實(shí)務(wù)性和實(shí)證性,能夠真切地認(rèn)識每一具體的財務(wù)現(xiàn)象;而綜合財務(wù)分析具有高度的抽象性和概括性,著重從整體上概括財務(wù)狀況的本質(zhì)特征。(三)分析的重點(diǎn)和比較的基準(zhǔn)不同單項(xiàng)分析的重點(diǎn)和比較基準(zhǔn)是財務(wù)計劃、財務(wù)理論標(biāo)準(zhǔn);而綜合財務(wù)分析的重點(diǎn)和比較基準(zhǔn)是企業(yè)的整體發(fā)展趨勢。(四)財務(wù)指標(biāo)的地位不同單項(xiàng)分析把每個分析的指標(biāo)視為同等重要的角色來處理,它不太考慮各種指標(biāo)之間的相互關(guān)系;而綜合財務(wù)分析的各種指標(biāo)有主輔之分,要抓住主要指標(biāo),在對主要指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上,再對其他輔助指標(biāo)進(jìn)行分析,這樣才能分析透徹、把握準(zhǔn)確。任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法一、杜邦分析法(一)杜邦分析法的含義杜邦分析法又稱杜邦分析體系,是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為主體指標(biāo),以總資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)為核心,分別反映企業(yè)盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力及發(fā)展能力,并按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來,從而形成一個將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的數(shù)據(jù)綜合在一起的指標(biāo)分析體系。由于這種分析方法由美國杜邦公司的財務(wù)管理人員在實(shí)踐中摸索和建立起來,故名為杜邦分析法。任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法一、杜邦分析法

任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法一、杜邦分析法2.重要指標(biāo)關(guān)系決定凈資產(chǎn)收益率的因素有三個:營業(yè)收入凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)收入凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)三項(xiàng)指標(biāo)還可以進(jìn)一步分解,具體見杜邦體系圖(見圖9-1)。這樣,體現(xiàn)投資者報酬的指標(biāo)就可以與企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營等各種經(jīng)營活動的效率相聯(lián)系,來衡量企業(yè)運(yùn)用自有資本的效率。任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法一、杜邦分析法3.杜邦體系圖及各項(xiàng)指標(biāo)的意義(1)杜邦體系圖。任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法一、杜邦分析法(2)各項(xiàng)指標(biāo)的意義。1)凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資金的盈利能力,是杜邦體系中的核心指標(biāo),是正指標(biāo),數(shù)值越大,對所有者資本金的回報越高。2)總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)所有資產(chǎn)獲取報酬的能力,是一個重要的盈利能力指標(biāo)。3)營業(yè)收入凈利率反映企業(yè)營業(yè)收入的利潤率水平,是一個重要的盈利能力指標(biāo)。4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況,是一個重要的營運(yùn)能力指標(biāo)。5)權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和長期償債能力。任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法二、沃爾評分法(一)沃爾評分法的含義沃爾評分法又叫綜合評分法,它通過對選定的多項(xiàng)財務(wù)比率分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重,然后通過與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較,確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù),并據(jù)此評價企業(yè)綜合的財務(wù)狀況。由于創(chuàng)造這種方法的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾,因此被稱作沃爾評分法。任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法二、沃爾評分法(二)沃爾評分法的雛形亞歷山大·沃爾在1928年出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念,以此來評價企業(yè)的信用水平。他選擇了7個財務(wù)比率,分別給定各個比率在100分的總分中所占的分?jǐn)?shù),即權(quán)重,然后確定各個比率的標(biāo)準(zhǔn)值,并用比率的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值相除得到的相對值乘以權(quán)重,計算出各項(xiàng)比率的得分,最后將7個比率的得分加總得到總分,即信用能力指數(shù),這就是沃爾評分法的雛形。z任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法二、沃爾評分法(三)沃爾評分法的基本步驟盡管原始的沃爾評分法存在著上述缺陷,但它在實(shí)踐中仍被廣泛應(yīng)用并得到不斷的改進(jìn)和發(fā)展。在社會發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境中,人們應(yīng)用沃爾評分法時所選擇的財務(wù)比率不斷地變化,各個比率的權(quán)重不斷地修正,各個比率的標(biāo)準(zhǔn)值不斷地調(diào)整,評分方法不斷地改進(jìn),但是沃爾評分法的基本思路始終沒有改變,其應(yīng)用的基本步驟也沒有發(fā)生大的變化。下面以東盛公司的資料演示沃爾評分法的基本步驟。1.選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重2.確定各項(xiàng)評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值3.對各項(xiàng)評價指標(biāo)記分并計算綜合分?jǐn)?shù)4.形成評價結(jié)果任務(wù)二

企業(yè)綜合財務(wù)分析的方法三、企業(yè)綜合績效評價(一)企業(yè)綜合績效評價體系綜合績效評價以投入產(chǎn)出分析為基本方法,運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計和運(yùn)籌學(xué)的方法,通過建立綜合評價指標(biāo)體系,對照相應(yīng)行業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn),定量分析與定性分析相結(jié)合,對企業(yè)特定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營增長以及管理狀況等進(jìn)行綜合評判。《企業(yè)財務(wù)通則》第六十七條規(guī)定:“主管財政機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)建立健全企業(yè)財務(wù)評價體系,主要評估企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制的有效性,評價企業(yè)的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、發(fā)展能力和社會貢獻(xiàn)。評估和評價的結(jié)果可以通過適當(dāng)方式向社會發(fā)布?！逼髽I(yè)綜合績效評價指標(biāo)及權(quán)重表如表9-9所示,該體系共4項(xiàng)評價內(nèi)容、30項(xiàng)指標(biāo),包括定量指標(biāo)22項(xiàng)(財務(wù)績效),定性指標(biāo)8項(xiàng)(管理