財務(wù)管理實務(wù)參考答案

財務(wù)管理實務(wù)參考答案

項目一題型題號123451．判斷題TFFTT2．單項選擇題ADADC3．多項選擇題ABCABDABCABABCD4.簡答題：（1）略。（2）與（3）提示：純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。央行發(fā)行的短期國庫券，一是期限短，可以忽略通貨膨脹的影響；二是央行發(fā)行，可以忽略違約風(fēng)險，因此，可以將之視作純粹利率。根據(jù)“利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率”的計算公式，可知，純粹利率上升后，將會引起利率上升。5.案例題：（1）提示：利率是資金使用權(quán)的價格。利率的基本公式為“利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率”，這三個因素中任何一個因素的變化都會引起利率的變化。（2）提示：利率的基本公式為“利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率”，物價的走勢在一定程度上是通貨膨脹的反映，而通貨膨脹附加率的持續(xù)上升，必然會引起央行的加息行動，以抑制通貨膨脹。項目二題型題號123451．判斷題FTFTT2．單項選擇題BADCA3．多項選擇題BDBCDBDABCABC4.簡答題：（略）5.案例題：（1）提示：200＝100×（F/P，I，5），然后用內(nèi)插法求解，用rate函數(shù)求解的值為14.87％。（2）提示：屬于已知年金求現(xiàn)值。10×（P/A，8％，3）＝10×2.5771＝25.771（萬元）當(dāng)市場利率為10％時：債券價值＝10×（P/A，10％，3）＝10×2.4869＝24.869（萬元）可以看出，當(dāng)市場利率上升時，固定收益類證券價值將下降。（3）提示：①根據(jù)2017年基期數(shù)據(jù)計算的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，該指標(biāo)是反映產(chǎn)品銷售變動對息稅前利潤變動的影響，計算結(jié)果顯示，未來銷售量每變動1倍，將引起息稅前利潤的1.5倍變動，公司的經(jīng)營風(fēng)險較高。②因為經(jīng)營杠桿系數(shù)（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q）=1.5，所以△Q/Q=（△EBIT/EBIT）/1.5=15%÷1.5=10%，也就是說，當(dāng)銷售量預(yù)計增加10%時，息稅前利潤將增加15%。表中數(shù)據(jù)如下：2017年該產(chǎn)品的銷售情況摘要2017（基期）變動率變動額2018（計劃期）單位售價（元）80不變-80銷售量（件）60006006600銷售收入總額（元）480000-528000單位變動成本（元）50不變-50變動成本總額（元）300000-330000貢獻毛益總額（元）180000-198000固定成本（元）60000不變-60000其中:單位產(chǎn)品固定成本（元）10-9.09息稅前利潤（元）12000015%138000項目三題型題號123451．判斷題TTFTF2．單項選擇題BCADA3．多項選擇題ABCBCDABABCDABC4.簡答題：（略）5.案例題：（1）①（3200-200）×（1-4%）×（1-0.5%）=2865.60（元）②（3200-200）×（1+4％）×（1+0.5％）＝3135.60（元）（2）①股利支付率＝180÷（3000×15％）＝40％；②本年的外部籌資額＝（4000-3000）×（50％-30％）-4000×15％×（1-40％）＝-160（萬元）也就是說，不必向外籌措資金③若新增固定資產(chǎn)200萬元，則：需外部籌措=200-160＝40（萬元）（3）①留存收益的資本成本＝2×（1+2％）÷10+2％＝22.4％②長期借款資本成本＝8％×（1-25％）÷（1-3％）＝6.19％4.（ebit-24）×（1-25%）÷（10+6）=（ebit-24-36）×（1-25%）÷10ebit=120萬元當(dāng)預(yù)期息稅前利潤低于120萬元時，應(yīng)采用發(fā)行普通股方式籌資；當(dāng)預(yù)期息稅前利潤高于120萬元時，則采用借款籌資；當(dāng)預(yù)期息稅前利潤等于120萬元時，則兩種籌資方案無差別。項目四題型題號123451．判斷題TFFFT2．單項選擇題BBCBB3．多項選擇題ABCDACDBCDACDBC4.簡答題：（略）5.案例題：1.①提示：應(yīng)收賬款能促進銷售，減少存貨，能增加企業(yè)的收入，其成本主要包括機會成本、管理成本和壞賬成本。其決策的原則是需要在增加的收益與增加的成本之間進行權(quán)衡。②提示：信用期決策分析就是要在增加銷售所帶來的收益與增加壞賬的損失、增加應(yīng)收賬款的機會成本之間進行權(quán)衡，計算過程如下：計算增加的貢獻毛益=（9000-6000）×（1-60%）=1200（萬元）計算增加的機會成本=（9000÷360×90-6000÷360×30）×60%×10%=105（萬元）計算增加的壞賬損失=9000×5%－6000×2%=330（萬元）計算增加的收賬費用=82－40=42（萬元）計算增加的凈收益=1200-105-330-42=723（萬元）根據(jù)計算結(jié)果分析，將信用期修改為90天是合理的。③提示：應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=（350+35+260+30-70）÷2250×100%=26.89%2.①提示：與持有存貨相關(guān)的成本包括取得成本，其中有訂貨成本、購置成本、儲存成本和缺貨成本。在不存在商業(yè)折扣的情況下，存貨的采購單價是固定不變的，因此在全年需要量既定的情況下，全年的購置成本也是固定不變的。由于固定成本不會因采購量的變化而變化，屬于決策無關(guān)成本，因此，在基本分析模型中，不要考慮這類成本。②提示：在存貨的經(jīng)濟訂貨量模型中，與決策相關(guān)的存貨成本表現(xiàn)為變動的訂貨成本和變動的儲存成本，當(dāng)它們兩者相等時，與存貨管理相關(guān)的總成本最低，其所對應(yīng)的訂貨量為經(jīng)濟訂貨批量。③提示：經(jīng)濟訂貨批量=（2×512000×320÷2）^（1/2）=12800（千克）經(jīng)濟訂貨批量的存貨相關(guān)總成本TIC=（2×512000×320×2）^（1/2）=25600（千克）經(jīng)濟訂貨批量平均資金占用=12800÷2×80=512000（元）年度最佳進貨批數(shù)=512000÷12800=40（次）④提示：在存在商業(yè)折扣的情況下，相關(guān)成本包括購置成本、變動的訂貨成本、變動的儲存成本。當(dāng)“存貨相關(guān)總成本＝存貨進價＋相關(guān)訂貨費用＋相關(guān)儲存成本”最低時的訂貨量為經(jīng)濟訂貨批量。項目五題型題號123451．判斷題TTFTT2．單項選擇題BDCBC3．多項選擇題ABCDABCCDABCABCD4.簡答題：（略）5.案例題：（1）①提示：屬于已知現(xiàn)值、年金，求期限：200=80×（P/A，8%，N）N=2.89年②提示：已知現(xiàn)值求年金：A×（P/A，8%，2）=200A=112.15萬元③提示：83.2709×（P/A，I，3）=200I＝12％④100×（P/A，8%，5）-200＝199.27方案可行。⑤63.95×（P/A，IRR，5）=200IRR＝18％（2）①獲得10次（5×2）利息；②債券價值＝100×8％÷2×（P/A，10%/2，5×2）+100×（P/F，10%，5）＝100×4%×7.7217+100×0.6209＝92.98（元）折價發(fā)行。項目六題型題號123451．判斷題TTFFT2．單項選擇題CADBD3．多項選擇題ABCDCDABABCDBCD4.簡答題：（略）5.案例題：（1）①用于項目投資的留存收益金額=2500-1900=600（萬元）②目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本所占的比例=600÷800×100%=75.00%（2）①企業(yè)擬分配的金額=2000-1800×60%=920（萬元）②企業(yè)預(yù)期的每股股利=920÷1000=0.92（元/股）（3）該股票的內(nèi)在價值=0.5×（1+2%）÷（12%-2%）=5.10（元/股）（4）增發(fā)后的每股收益=150.00÷（50×（1+20%））=2.50（元）增發(fā)后的每股市價=（20×50）÷（50×（1+20%））=16.67（元）項目七題型題號123451．判斷題TFFFT2．單項選擇題DCACA3．多項選擇題ACDABCDACDACDABCD4.簡答題：（略）5.案例題：（1）南極公司：預(yù)算期產(chǎn)品的銷售預(yù)算項目第1季度第2季度第3季度第4季度預(yù)計銷量（件）300280360300單價500500500500預(yù)計銷售收入150000140000180000150000應(yīng)收賬款期初16200第1季度銷售實現(xiàn)9000060000第2季度銷售實現(xiàn)8400056000第3季度銷售實現(xiàn)10800072000第4季度銷售實現(xiàn)90000現(xiàn)金收入合計106200144000164000162000應(yīng)收賬款期末余額60000致遠(yuǎn)公司：2018年致遠(yuǎn)公司材料采購及消耗預(yù)算項目第1季度第2季度第3季度第4季度本年合計材料耗用量（千克）3504004505001700期末材料量（千克）2020202020期初材料量（千克）1515151515本期采購量（千克）3554054555051720材料采購成本（單價6元/千克）213024302730303010320現(xiàn)購成本（60%）12781458163818186192償付前期應(yīng)付材料款（40%）70085297210923616現(xiàn)金支出合計197823102610291098082018年致遠(yuǎn)公司生產(chǎn)成本預(yù)算項目第1季度第2季度第3季度第4季度直接材料2100240027003000直接人工30000330003600039000變動制造費用5000550060006500固定制造費用5000500050005000成本合計42100459004970053500單位變動成本151.43138.64129.57122.78單位固定成本20.4116.9514.4912.66單位成本171.84155.59144.06135.44從公司的單位變動成本發(fā)生上下波動變化來看，在假設(shè)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境不變的情況下，單位產(chǎn)品的變動成本應(yīng)是不變的，所以，可以判斷該企業(yè)在對直接材料等變動性費用的控制上存在改進空間。由于公司存在固定成本，所以，按制造成本法核算產(chǎn)品成本的情況下，由于單位產(chǎn)品承擔(dān)的固定成本會隨著產(chǎn)品產(chǎn)量的增加而下降，所以，企業(yè)未來應(yīng)注重市場的挖掘，做到產(chǎn)銷兩旺，提高資產(chǎn)使用效率，降低單位成本。2019年度ＭC公司的銷售預(yù)算和經(jīng)營現(xiàn)金收入預(yù)算項目第1季度第2季度第3季度第4季度全年含稅銷售收入期初應(yīng)收賬款3100031000第1季度經(jīng)營現(xiàn)金收入6403242688106720第2季度經(jīng)營現(xiàn)金收入8978459856149640第3季度經(jīng)營現(xiàn)金收入10996873312183280第4季度經(jīng)營現(xiàn)金收入111360111360經(jīng)營現(xiàn)金收入合計95032132472169824184672582000項目八題型題號123451.判斷題FFTTF2.單項選擇題AAAAC3.多項選擇題ACACDCDACDABCD4.簡答題：（略）5.案例題：（1）①各項分析指標(biāo)分析指標(biāo)2016年2017年變化1.凈資產(chǎn)收益率12.45%16.44%↑2.資產(chǎn)凈利率4.01%5.84%↑（1）銷售凈利率3.04%3.48%↑（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.321.68↑3.權(quán)益乘數(shù)3.101.98↓從表中可以看出，東海公司2017年凈資產(chǎn)收益率上升的主要原因是銷售凈利率上升、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升所致。因此，在2018年應(yīng)充分發(fā)揮現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，在增強企業(yè)獲利能力和資產(chǎn)營運能力的基礎(chǔ)上提高或保持凈資產(chǎn)收益率。也可以通過分紅等方式減少企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高財務(wù)杠桿作用來提高凈資產(chǎn)收益率。（2）從表中看東海公司的資產(chǎn)管理比率除了固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降外，其他各指標(biāo)均在提升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期均顯示企業(yè)經(jīng)營效率在提升，但仍存在固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)需進一步優(yōu)化的問題，如將閑置資產(chǎn)處理，進行現(xiàn)金分紅等措施，提高固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）南極公司的銷售收入增長14.16％，從其現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)來看，公司貨幣資金主要來源于企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流，該項現(xiàn)金流不僅為企業(yè)的投資資金提供了保障，而且也為分紅、還債資金提供了供給，企業(yè)的償債能力強。