我國(guó)棉花場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r及前景展望

我國(guó)棉花市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r及前景展望一、世界棉花供需概況（一）主要棉花生產(chǎn)國(guó)世界上有72個(gè)國(guó)家生產(chǎn)棉花，分布在亞、非、美、歐和大洋各洲。產(chǎn)棉區(qū)域大都在北緯40度至南緯30度的廣闊地帶。亞洲地區(qū)：該棉區(qū)含東亞、南亞、西亞及中亞等棉區(qū)，其年產(chǎn)量約占世界年產(chǎn)量的60.81%。其主要產(chǎn)棉國(guó)家為中國(guó)、印度、巴基斯坦、土耳其、伊朗、敘利亞、以色列、和前蘇聯(lián)的烏茲別克斯坦、塔吉克斯坦、土庫(kù)曼斯坦、阿塞拜疆、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國(guó)。中國(guó)、印度、巴基斯坦、烏茲別克斯坦為主要產(chǎn)棉國(guó)。美洲地區(qū)：該棉區(qū)含北美、中美和南美3個(gè)棉區(qū)，占世界年產(chǎn)量的26.52%。其主要產(chǎn)棉國(guó)家為美國(guó)、巴西、墨西哥、阿根廷、巴拉圭、哥倫比亞、秘魯、尼加拉瓜和危地馬拉等。美國(guó)、巴西為主要產(chǎn)棉國(guó)。非洲地區(qū)：該棉區(qū)含北、東、西、南四個(gè)棉區(qū)，占世界年產(chǎn)量的7.97%。其主要產(chǎn)棉國(guó)家有埃及、蘇丹、坦桑尼亞、科特迪瓦（象牙海岸）、馬里、布基納法索、喀麥隆、乍德、津巴布韋和南非等。歐洲地區(qū)：歐洲地區(qū)年產(chǎn)棉量占世界年產(chǎn)的2.24%。其主要產(chǎn)棉國(guó)家為希臘和西班牙等很少幾個(gè)國(guó)家。大洋洲地區(qū)：該棉區(qū)年產(chǎn)棉量占世界年產(chǎn)的2.45%。其主要產(chǎn)棉國(guó)家為澳大利亞。（二）主要棉花出口國(guó)亞洲產(chǎn)棉量雖占世界棉產(chǎn)量之半，但消費(fèi)量占其產(chǎn)棉量的82.86%，出口比重較其他棉區(qū)也相應(yīng)較?。幻乐奚a(chǎn)的棉花雖然只占世界棉花產(chǎn)量的26.52%，但其消費(fèi)量只占其產(chǎn)棉量的38%，出口量很大；非洲產(chǎn)棉量占世界產(chǎn)棉量的7.61%，出口量占世界出口量的14.72%；歐洲及前蘇聯(lián)產(chǎn)棉量占世界產(chǎn)棉量的16.88%，其出口量占世界出口量的16.4%；澳大利亞產(chǎn)棉量占全球總量不到3%，但其生產(chǎn)的棉花多為高等級(jí)，且90%以上棉花用于對(duì)外出口。在出口棉花的大國(guó)中（美國(guó)、中亞國(guó)家、澳大利亞），美國(guó)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，每年有占其產(chǎn)量50%以上的棉花可供出口；中亞國(guó)家一直保持世界第二出口地區(qū)，主要供應(yīng)東歐各國(guó)；印度作為產(chǎn)棉大國(guó)和用棉大國(guó)，每年也有相當(dāng)一部份產(chǎn)量用作出口。

（三）主要棉花進(jìn)口國(guó)中國(guó)、土耳其、印尼、泰國(guó)、墨西哥、韓國(guó)、臺(tái)灣、意大利、為主要棉花進(jìn)□國(guó)。進(jìn)口總量約占全球進(jìn)口總量的65-70%。目前中國(guó)為全球最大的棉花進(jìn)口國(guó)。（見(jiàn)表一）國(guó)別2006/072007/082008/092009/102010/11中國(guó)T72.98056T99.[69676641印度4T4.65Z2.5492.15C0.8522.5美國(guó)470.410227A.026543942巴基斯坦209.0187.Z189.4209.0189.4巴西152.4160.2119.3113.7202.5烏盆別克11&.5116.5100.284.9101.2澳大利亞9413.932.T38.5<35.8苴地42T.3;381.4319.8293.5325.4總詰265222605.T23314220T62435.1消費(fèi)中國(guó)1086.&llkr.4958.0"即.a1023.3印度394一1405.0385.542354572巴基期坦261.3261.3244.9235.1223.2土耳其158.9135.0111.0126.3128.5巴西996100.291.495.895,2孟:加拉6^.776.281.632.T1B4R美國(guó)10V.4^9.8Y8.1T5.4：82.7其他51G.0496.6444.6450.5441.1總計(jì)2695.T2684.42396.2255T.92536.8進(jìn)口中國(guó)￡30.5Z51.0152.3237.4293.9孟:加拉68.G76.,2.82.732.T83.8土耳苴8T.T71.163.695.TT4.0印尼50.143.547.939.2越南：￡1.326.327.236.836.5泰國(guó)41.542034.939.a.37.0巴基斯坦50.2S5.141.T34.332.7其他2B0.6245.5211.0215.0208.4總計(jì)828.3847.465T.0789.1805.5出口美國(guó)282.22968200.7262.13375印度106.1163.351.4142.BL04.5巴西28.34BS5任643.343.5典太利亞46.426.526.146.065.3烏戴別克98.091.465.332.T71.8希臘28.317.419.116.3土庫(kù)曼斯加17.41B.013.123.921.8.苴他2104176.3：132.9154.5144.T總訐816.00192654.G77438055表一：近5年全球棉花供求及進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)二、我國(guó)棉花市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)（一）國(guó)產(chǎn)棉花的產(chǎn)量和布局棉花是我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)作物和大宗農(nóng)產(chǎn)品，是棉區(qū)農(nóng)民和地方財(cái)政收入的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源，全國(guó)棉花產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的7-8%，而播種面積僅占3-4%，棉花生產(chǎn)在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要的地位。我國(guó)種植的棉花品種基本上從外國(guó)引進(jìn)。目前，主要種植品種為陸地棉、海島棉。陸地棉又稱(chēng)細(xì)絨棉，是我國(guó)棉花種植的當(dāng)家品種。海島棉即長(zhǎng)絨棉，主產(chǎn)區(qū)為新疆。我國(guó)植棉區(qū)域廣闊，棉花種植地帶集中分布在北緯18度至46度，東經(jīng)76度至124度之間。通常劃分為三大棉區(qū)：長(zhǎng)江流域棉區(qū)、黃河流域棉區(qū)、西北內(nèi)陸棉區(qū)。產(chǎn)棉?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）23個(gè)，棉田面積在40萬(wàn)公頃（600萬(wàn)畝）以上的7個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)）面積占全國(guó)的70%，總產(chǎn)占全國(guó)的80%；全國(guó)產(chǎn)棉縣（市）有1100多個(gè)。棉花上聯(lián)種植業(yè)，下聯(lián)加工業(yè)，是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度最強(qiáng)的大宗農(nóng)作物。全國(guó)有1.6億多勞動(dòng)力從事棉花或與棉花相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和事業(yè)。其中為1.5億農(nóng)民提供了就業(yè)機(jī)會(huì)，植棉農(nóng)戶(hù)3000萬(wàn)戶(hù)，是棉花主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民的可支配消費(fèi)資源的主要來(lái)源。棉花流通領(lǐng)域就業(yè)120多萬(wàn)人。（二）我國(guó)棉花市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn).棉花總量在波動(dòng)中發(fā)展：從我國(guó)棉花種植來(lái)看，自然災(zāi)害對(duì)棉花年度間減產(chǎn)有影響，但不是棉花大起大落的主要因素。波幅變化主要來(lái)源于棉花面積的變化，年度之間的變化大部分都在千萬(wàn)畝左右。而植棉面積主要受收購(gòu)價(jià)及棉糧比價(jià)關(guān)系和農(nóng)用生產(chǎn)資料的價(jià)格的影響。.棉花單產(chǎn)水平逐年提高：?jiǎn)萎a(chǎn)是影響棉花生產(chǎn)的另一個(gè)重要原因。而科技進(jìn)步、基礎(chǔ)設(shè)施和自然災(zāi)害是影響棉花單產(chǎn)波動(dòng)的三個(gè)主要因素。從歷史發(fā)展趨勢(shì)上看，我國(guó)的棉花單產(chǎn)處于持續(xù)上升的穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢(shì)。08年單產(chǎn)達(dá)到173.6斤的創(chuàng)紀(jì)錄水平。.棉花產(chǎn)業(yè)對(duì)外依存度不斷提高：加入世界貿(mào)易組織之后，我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)對(duì)外依存度不斷提高。2002-2009我國(guó)一共進(jìn)口了1525萬(wàn)噸棉花，占我國(guó)棉花生產(chǎn)總量的30.7%。中國(guó)政府兌現(xiàn)了入世承諾，降低了棉花進(jìn)口關(guān)稅，實(shí)行了配額管理。（見(jiàn)表二）年度面積（萬(wàn)畝）畝產(chǎn)（斤/畝）總產(chǎn)（萬(wàn)噸）進(jìn)口（萬(wàn)噸）20026268.75146.96460.6317.1420037652.25127.56488.0687.0020048534.85148.17632.30190.0020057592.68150.47571.24256.9120068097.81166.20672.93364.2420078889.15171.52762.33245.9520088631.15173.60749.18211.2420097427.70171.71637.71152.68表二：入世以來(lái)我國(guó)棉花面積、產(chǎn)量及進(jìn)口量統(tǒng)計(jì).我國(guó)進(jìn)口棉花的配額制：1%關(guān)稅配額：根據(jù)2000年中國(guó)加入WTO的相關(guān)協(xié)議，關(guān)稅內(nèi)配額每年的發(fā)放量都在89.4萬(wàn)噸，關(guān)稅內(nèi)配額的進(jìn)口稅為1%?；瑴?zhǔn)稅配額：滑準(zhǔn)稅是一種關(guān)稅稅率隨進(jìn)口商品價(jià)格由高到低而由低至高設(shè)置計(jì)征關(guān)稅的方法。其主要特點(diǎn)是可保持滑準(zhǔn)稅商品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定，盡可能減少?lài)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響。目前我國(guó)對(duì)關(guān)稅配額外進(jìn)口的一定數(shù)量棉花實(shí)行5%-40%滑準(zhǔn)稅，對(duì)滑準(zhǔn)稅率低于5%的進(jìn)口棉花按0.57元/公斤從量稅計(jì)征，基準(zhǔn)價(jià)為11397元/噸。當(dāng)進(jìn)口棉花完稅價(jià)格高于或等于11.397元/公斤時(shí)，以0.57元/公斤從量計(jì)征；當(dāng)進(jìn)口棉花完稅價(jià)格低于11.397元/公斤時(shí)，暫定關(guān)稅稅率按公式計(jì)算。三、我國(guó)棉花行情走勢(shì)及情況分析一個(gè)完整的棉花年度是從當(dāng)年的9月份開(kāi)始，到第二年的8月份為止。下面將對(duì)過(guò)去的中國(guó)棉花行情分階段進(jìn)行回顧及分析。（一）2009/10年度前中國(guó)棉花的行情走勢(shì)及情況分析除了03/04年度棉價(jià)達(dá)到17500元/噸的高點(diǎn)之外，09/10年以前中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格相對(duì)比較平穩(wěn)，基本上在10000-15000元/噸的區(qū)間，在13000元/噸上下徘徊?；诨?011328price圖一：2010年以前中國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)（二）2009/10年度中國(guó)棉花的行情走勢(shì)及情況分析.國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)2009/10棉花年度正值世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走出金融危機(jī)陰影。在國(guó)家寬松宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策支持下，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，社會(huì)消費(fèi)能力增強(qiáng)，包括棉花在內(nèi)的大宗農(nóng)產(chǎn)品走出了持續(xù)上升行情。2010年7月中旬，代表國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)行情的CC328指數(shù)達(dá)到了之前10年來(lái)的歷史高點(diǎn)18400元/噸。年度均價(jià)為15865元/噸，較上一年度的12084元/噸上漲3781元，漲幅31%o.國(guó)際棉花市場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，得益于各主要經(jīng)濟(jì)體采取的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇。亞洲國(guó)家特別是作為棉紡大國(guó)和進(jìn)口大國(guó)的中國(guó)擔(dān)當(dāng)了領(lǐng)頭羊，很大程度上刺激了全球棉花貿(mào)易。而在全球天氣不佳產(chǎn)量萎縮的情況下，強(qiáng)勁的消費(fèi)需求使得供應(yīng)偏緊，國(guó)際棉花價(jià)格在平穩(wěn)開(kāi)局后一路上漲，代表國(guó)際棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)行情的CotlookA指數(shù)于年度末達(dá)到10年來(lái)的歷史高點(diǎn)95美分/磅。年度均價(jià)77.54美分/磅，比上年度均價(jià)61.18美分/磅上漲16.36美分，漲幅26.7%。圖三：2010年1月-7月國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)（三）2010/11年度第一階段棉花行情大漲原因分析2009/10年度，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格CC328用了1年時(shí)間突破了近10年的高點(diǎn)18400元/噸。市場(chǎng)普遍認(rèn)為20000元是頂。但進(jìn)入10/11年度之后僅兩個(gè)月時(shí)間，到2010年11月份就突破了31000元的高點(diǎn)，漲幅超過(guò)70%。卻年卸項(xiàng)地卜Hw圖四：2010年中國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)棉價(jià)在2010年9-11月走出了百年不遇的行情主要有以下幾點(diǎn)原因：.寬松的貨幣政策金融危機(jī)后，為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個(gè)國(guó)際實(shí)施量化寬松貨幣政策，造成市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫。推動(dòng)了大宗商品上漲，棉花間接獲益。.植棉成本增加2010年棉農(nóng)分會(huì)統(tǒng)計(jì)到植棉成本為1500元/畝，其中土地400元，人工700元，農(nóng)資投入400元。居高不下的植棉費(fèi)用不但使種植面積連年下滑，還在成本上支撐了棉價(jià)，每噸棉花的成本將近20000萬(wàn)元。.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需不平衡金融危機(jī)導(dǎo)致08年國(guó)內(nèi)棉價(jià)下跌，棉農(nóng)收益減少，棉花種植面積連年下滑，產(chǎn)量持續(xù)下降。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：09年產(chǎn)量640萬(wàn)噸，減產(chǎn)14.6%；10年產(chǎn)量597萬(wàn)噸，減產(chǎn)6.7%。而國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，紡織生產(chǎn)及出口回暖，導(dǎo)致紡織廠(chǎng)加大了棉花采購(gòu)，推動(dòng)中國(guó)消費(fèi)大幅增加8%至1034萬(wàn)噸。供需嚴(yán)重不平衡導(dǎo)致大量社會(huì)閑置資金涌入棉花市場(chǎng)進(jìn)行炒作，棉企、紡企、棉商大量囤貨，惡性循環(huán)。.世界市場(chǎng)供需不平衡根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部全球供需報(bào)告：09/10年度全球棉花產(chǎn)量2210.8萬(wàn)噸，消費(fèi)量2577.5萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口366.7萬(wàn)噸，期末庫(kù)存消費(fèi)比37.16%，為近18年來(lái)最低水平。再加上印度政府采取對(duì)出口棉征收關(guān)稅及暫停棉花出口的政策，導(dǎo)致國(guó)際棉價(jià)在2010年一路上漲沖破歷史高點(diǎn)，而進(jìn)口棉成本也相應(yīng)上漲到歷史高位。國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，相互作用，更為棉價(jià)的瘋狂推波助瀾。

20016016012010001月口4日口3月20016016012010001月口4日口3月23日口6月15日107112012月31SW2010C：Ol2CiK抑龍曲格招敖圖五：2010年國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖六：2010年中國(guó)進(jìn)口棉花價(jià)格走勢(shì)中國(guó)建口）?責(zé)招際融中國(guó)進(jìn)口樨價(jià)棒用器fcinMiKl2010^1月4日?qǐng)D六：2010年中國(guó)進(jìn)口棉花價(jià)格走勢(shì)中國(guó)建口）?責(zé)招際融中國(guó)進(jìn)口樨價(jià)棒用器fcinMiKl2010^1月4日2010^4^6日W年了月5日2口1口笄9月工9日2010^12^339中0［進(jìn)口何櫛■梧津^fcindrxs中國(guó)進(jìn)口憫忖厝措測(cè)抬xroRicu.紡織企業(yè)投機(jī)心理大增09/10年度棉花價(jià)格的大漲，導(dǎo)致紗線(xiàn)價(jià)格也大幅上漲.以普梳KS32為例，價(jià)格從2月的26200元/噸漲至28400元/噸，漲幅39%。受益于低價(jià)位采購(gòu)的原料成本，紡織企業(yè)利潤(rùn)匪淺。而“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理促使紗線(xiàn)、紡織品銷(xiāo)售異常順暢，量?jī)r(jià)齊增。.國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策失誤2009年度伊始，新疆、山東、河北等主產(chǎn)棉區(qū)低溫多雨，棉花不但上市推遲，單產(chǎn)也大幅下降，當(dāng)年度棉花總產(chǎn)減少預(yù)期增強(qiáng)。與此同時(shí)，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)紡織行業(yè)的影響逐步消散，國(guó)內(nèi)紡織銷(xiāo)售形勢(shì)不斷好轉(zhuǎn)，紡企用棉捉襟見(jiàn)肘，不得已只能從國(guó)儲(chǔ)上提貨，帶動(dòng)了當(dāng)時(shí)拋儲(chǔ)市場(chǎng)成交價(jià)、量的節(jié)節(jié)攀高，而儲(chǔ)備棉價(jià)格又引導(dǎo)期現(xiàn)市場(chǎng)撮合市場(chǎng)。從09年9月下旬起，在上年度拋儲(chǔ)150萬(wàn)噸、當(dāng)年度繼續(xù)拋儲(chǔ)60萬(wàn)噸的情況下，現(xiàn)貨進(jìn)入加速上漲期。市場(chǎng)“大幅減產(chǎn)論”橫行，導(dǎo)致企業(yè)更加捂棉不賣(mài)，市場(chǎng)資源匱乏。期間即使第三批50萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉出庫(kù)拍賣(mài)也未能為火熱上漲的行情降溫，日趨降低的國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存消弱了國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控的水平。

2010年8月，棉價(jià)新一輪上漲的前期，中儲(chǔ)棉又先后投放了60萬(wàn)噸，40萬(wàn)噸的國(guó)儲(chǔ)。至此國(guó)儲(chǔ)資源消耗殆盡，直接導(dǎo)致后期棉價(jià)上漲肆無(wú)忌憚，而儲(chǔ)配調(diào)控卻束手無(wú)策。同時(shí)進(jìn)口關(guān)稅配額發(fā)放不透明不及時(shí)，也促漲了棉花價(jià)格。.金融市場(chǎng)炒作在良好的基本面支撐下，每一次利多的因素出現(xiàn)都受到資金的額外關(guān)注。供應(yīng)的緊張，中國(guó)需求買(mǎi)盤(pán)的跟進(jìn)，加上美棉主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，更加增加了多頭的氛圍，美國(guó)棉花期貨ICE期棉在投機(jī)和貿(mào)易買(mǎi)盤(pán)的支撐下頻頻漲停。（四）今年以來(lái)棉花行情調(diào)整原因分析2011年2月份鄭州棉花期貨價(jià)格從34870元/噸調(diào)整到24230元/噸，跌幅達(dá)到30%。而現(xiàn)貨價(jià)格也從32000元/噸的高點(diǎn)跌至24000元/噸，跌幅達(dá)23%。什210001950018000165001500013500什210001950018000165001500013500120001050090007500600045003CG01500'<-201101.04~2011.05:20)■310003000029000230002T0C02S0C0250002400023000昌中二￡mclmeI-QlmEJ3—IWb-Q—二口m留'lIM昌中二￡mclmeI-QlmEJ3—IWb-Q—二口m留'lIM國(guó)'11旨DE''E山巴'IIWEE—二S工—二cl『一工11品哥-c'Icm哲-￡—二昌比二—二同巴-EIICW口工—二昌[---￡—二elmE-E'ICIm拼自law區(qū)省—二DwnElIDmbE—二elm5-z'InN華I—二品盅'—二品申I—二言rl''E山ml'l言p-II'I》《TT二elm圖七：2011年鄭棉期貨成交價(jià)量走勢(shì)對(duì)比前TIM埔司？加ice20115^1^4E 二口1￡江12日S211￡■柑4二七燈匚芋2011轉(zhuǎn)月1汩年4月西日?qǐng)D八：2011年中國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)棉價(jià)在2011年下跌主要有以下幾點(diǎn)原因：.供應(yīng)增加進(jìn)入2011年，南半球的澳棉和巴西棉大豐收。新棉即將大量上市并裝運(yùn)出口，對(duì)美棉出口以及國(guó)際棉價(jià)帶來(lái)了不小的壓力，棉花供應(yīng)趨于寬松。.需求不暢高棉價(jià)下的終端消費(fèi)受到了抑制，下游面料、服裝滯銷(xiāo)；紡織廠(chǎng)限產(chǎn)停產(chǎn)，并開(kāi)始去除高價(jià)庫(kù)存;原料采購(gòu)開(kāi)始轉(zhuǎn)向替代面料滌綸，棉花采購(gòu)開(kāi)始限于停滯。.國(guó)家調(diào)控CPI不斷創(chuàng)出新高，在通脹壓力下，央行連續(xù)10次上調(diào)準(zhǔn)備金率并多次加息，結(jié)束了寬松的貨幣政策。另外，去年年底發(fā)改委等7部委緊急下發(fā)通知，要求規(guī)范市場(chǎng)，嚴(yán)查哄抬棉價(jià)行為。在國(guó)家調(diào)控作用下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)下跌開(kāi)始。.投機(jī)資金撤退中國(guó)進(jìn)入加息周期，歐洲央行也于4月初宣布加息，印度、韓國(guó)等經(jīng)濟(jì)體也有收緊政策出臺(tái)，流動(dòng)性壓縮信號(hào)使棉花上的投機(jī)資金開(kāi)始撤出市場(chǎng)。美盤(pán)棉花管理基金的凈多持倉(cāng)從去年9月高峰時(shí)的56000手左右滑落到4月份的19000余手。四、未來(lái)棉花行情前景展望（一）全球棉花供需狀況有所緩解由于2010年高棉價(jià)的影響，2011年各國(guó)種植面積均大幅增加。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì):2011/12年度全球棉花產(chǎn)量有望達(dá)到2715.5萬(wàn)噸，超過(guò)11/12年度2495.1萬(wàn)噸增加220.4萬(wàn)噸，增幅8.8%；新年度全球消費(fèi)相比本年度增加65.3萬(wàn)噸，總消費(fèi)量連續(xù)第三個(gè)年度增長(zhǎng)，達(dá)到2601.9萬(wàn)噸。期末庫(kù)存升至1043.5萬(wàn)噸，供需情況大大緩解，從長(zhǎng)期看棉價(jià)將有所回調(diào)。（二）成本居高導(dǎo)致棉價(jià)回調(diào)有限中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花生產(chǎn)供不應(yīng)求的現(xiàn)狀將長(zhǎng)期存在，因此成本是決定未來(lái)國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。而成本包括國(guó)內(nèi)棉花種植成本和國(guó)際棉價(jià)尤其是美棉的進(jìn)口價(jià)格成本。國(guó)內(nèi)棉花種植成本：以1800元/畝的植棉成本，平均畝產(chǎn)籽棉360斤計(jì)算，籽棉成本為5元/斤。按棉籽0.6元/斤，衣分38%折算出為24300元/噸。棉花主要出口國(guó)美國(guó)，由于中南棉區(qū)洪水使得播種推遲，西南棉區(qū)干旱仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)2011/12年度美棉產(chǎn)量為392萬(wàn)噸，相比本年度的394萬(wàn)噸減少2萬(wàn)噸。因產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)和除美棉以外地區(qū)總產(chǎn)有望提高，美棉出口量可能減少；新年度期末庫(kù)存預(yù)期54.4萬(wàn)噸，比本年度高43%,但仍為1990/91年度以來(lái)第