帝亞吉?dú)W增持水井坊實(shí)際收購(gòu)與預(yù)期相比縮水70

本文格式為Word版，下載可任意編輯——帝亞吉?dú)W增持水井坊實(shí)際收購(gòu)與預(yù)期相比縮水70再獲“洋股東〞增持的四川水井坊股份有限公司（簡(jiǎn)稱“水井坊〞）發(fā)布《要約收購(gòu)公司股份結(jié)果暨公司股票復(fù)牌的公告》顯示，全球洋酒巨頭帝亞吉?dú)W對(duì)水井坊的增持已經(jīng)屆滿，但實(shí)際收購(gòu)的股份較之前預(yù)期相比，縮水近70%，未能收購(gòu)?fù)瓿伤?0%股份。

預(yù)期收購(gòu)不足

公告顯示，截至2022年4月3日，本次要約收購(gòu)期限屆滿，根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司上海分公司提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2022年3月5日至4月3日要約收購(gòu)期間，最終有689個(gè)賬戶共計(jì)15341956股股份接受收購(gòu)人發(fā)出的要約。預(yù)受要約股份的數(shù)量少于48854570股，收購(gòu)人將依照收購(gòu)要約約定的條件購(gòu)買被股東預(yù)受的股份15341956股，占預(yù)計(jì)收購(gòu)股份的31%。

值得注意的是，在3月28日開盤前，帝亞吉?dú)W針對(duì)水井坊股份的要約收購(gòu)股數(shù)為2577721股股票，占計(jì)劃收購(gòu)股數(shù)的5.3%。

此前水井坊發(fā)布公告稱，公司實(shí)際操縱人、全球洋酒巨頭帝亞吉?dú)W間接全資子公司暨公司其次大股東GrandMetropolitanInternationalHoldingsLimited（簡(jiǎn)稱GMIHL）擬收購(gòu)水井坊股份，預(yù)定收購(gòu)的股份數(shù)量為48854570股，占公司總股本的10%，要約價(jià)格為45元/股，要約收購(gòu)有效期為2022年3月5日至4月3日。

本次要約收購(gòu)前，GMIHL直接和間接合計(jì)持有水井坊293127418股股份，占水井坊股份有限公司總股本的60%。要約收購(gòu)?fù)瓿珊?，GMIHL直接和間接合計(jì)持有水井坊股份有限公司70%的股份。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，一般要約收購(gòu)中會(huì)出現(xiàn)實(shí)際收購(gòu)與預(yù)期收購(gòu)不足的狀況，由于假如其他投資者認(rèn)為要約價(jià)格不理想，不出售手中的股份，就可能導(dǎo)致要約收購(gòu)不足出現(xiàn)。另外，有時(shí)企業(yè)為了減低要約的成本，操縱要約收購(gòu)的數(shù)量，會(huì)刻意設(shè)置要約價(jià)格，防止一下子要付出的成本太大。

截至4月4日收盤，水井坊股價(jià)為47.39元/股，超過(guò)當(dāng)時(shí)帝亞吉?dú)W要約的收購(gòu)價(jià)格。

核心目的：加強(qiáng)市場(chǎng)與經(jīng)銷商信心

對(duì)于此次股份收購(gòu)目的，報(bào)告書顯示，帝亞吉?dú)W以及GMIHL對(duì)水井坊所在行業(yè)的前景長(zhǎng)期看好。水井坊作為中國(guó)位居前列的酒類品牌之一，以本地文化為核心競(jìng)爭(zhēng)力，在業(yè)內(nèi)贏得了品牌價(jià)值和市場(chǎng)口碑。在此背景下，為進(jìn)一步提高帝亞吉?dú)W對(duì)上市公司的持股比例，穩(wěn)定控股股東地位，促進(jìn)上市公司穩(wěn)定發(fā)展，GMIHL擬對(duì)上市公司進(jìn)行要約收購(gòu)。

水井坊則表示，本次收購(gòu)前，上市公司嚴(yán)格依照法律法規(guī)的要求等，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面做到與控股股東分開。收購(gòu)行為對(duì)上市公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立、人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立等將不會(huì)產(chǎn)生影響。收購(gòu)人GMIHL方面也承諾確保收購(gòu)后上市公司在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面的完整及獨(dú)立。

酒水分析師蔡學(xué)飛表示，帝亞吉?dú)W增持的核心目的是加強(qiáng)市場(chǎng)與經(jīng)銷商信心，也有借助白酒資本活躍度較高進(jìn)行資本投資的目的。

水井坊屢屢增持

作為中國(guó)白酒上市企業(yè)中唯一一家外資控股的企業(yè)，水井坊曾屢屢獲得帝亞吉?dú)W的增持。2022年6月，GMIHL就對(duì)水井坊進(jìn)行一次增持，使其持有水井坊的股份比例從39.71%提高至60%。2022年8月，該次要約收購(gòu)的清算過(guò)戶手續(xù)辦理完畢。因此，水井坊2022年三季報(bào)中，GMIHL出現(xiàn)在其次大股東的位子上，持股比例為20.29%，僅次于持股39.71%的水井坊集團(tuán)。而層層控股關(guān)系的背后，GMIHL和水井坊集團(tuán)的實(shí)際操縱人都是帝亞吉?dú)W。

早在2022年，水井坊的實(shí)際操縱人就已變更為帝亞吉?dú)W。到2022年，帝亞吉?dú)W已經(jīng)間接完全控股水井坊集團(tuán)。對(duì)此，水井坊上市公司甚至不無(wú)驕傲，其在2022年年報(bào)中就將“強(qiáng)大的實(shí)際操縱人優(yōu)勢(shì)〞作為核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，“公司