淺談巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化

淺談巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化歡迎來到查字典范文網(wǎng)站，今天本網(wǎng)站為大家提供了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化，希望朋友們讀后有所收獲!一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的產(chǎn)生保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)結(jié)合的問題，希望通過巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化或者保險(xiǎn)衍生品將保險(xiǎn)業(yè)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至具有龐大融資才能的資本市場(chǎng)，解決保險(xiǎn)市場(chǎng)的融資瓶頸從而進(jìn)一步解決保險(xiǎn)市場(chǎng)的供給短缺問題。然而，在當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)背景下他們的觀點(diǎn)并沒有引起廣泛的關(guān)注。大約經(jīng)歷了20年的時(shí)間之后，隨著保險(xiǎn)意識(shí)的增加以及巨災(zāi)的頻發(fā)，人們對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化這一觀點(diǎn)開始有了新的研究。二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化與再保險(xiǎn)再保險(xiǎn)也稱分保，是保險(xiǎn)人將所承保的危險(xiǎn)責(zé)任的部分或全部向其他保險(xiǎn)人再投保的行為。再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是國際保險(xiǎn)市場(chǎng)上通行的業(yè)務(wù)。它可以使保險(xiǎn)人防止危險(xiǎn)過于集中，不致因一次宏大事故的發(fā)生而無法履行支付賠款的義務(wù)，對(duì)經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)起到了穩(wěn)定作用。三、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品介紹1、巨災(zāi)債券(1).巨災(zāi)債券的概念巨災(zāi)債券是指發(fā)行人對(duì)所承擔(dān)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)保單進(jìn)展設(shè)計(jì)與信譽(yù)晉級(jí)等證券化處理后，以債券的形式在資本市場(chǎng)上出售，為預(yù)防颶風(fēng)、地震等巨災(zāi)的發(fā)生籌集資金。是目前資本市場(chǎng)上交易量最大，最為活潑的一種保險(xiǎn)債券，是一種類似于公司債券或政府債券的高收益?zhèn)?2).巨災(zāi)債券的運(yùn)作方式同樣是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移操作，但是巨災(zāi)債券的發(fā)行不像保險(xiǎn)產(chǎn)品那樣由保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司來設(shè)計(jì)完成，其發(fā)行過程更為復(fù)雜，涉及的主體更多。通常情況下巨災(zāi)債券的發(fā)行不是由保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司自行獨(dú)立完成的，保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)公司一般不直接向資本市場(chǎng)發(fā)行債券而是由保險(xiǎn)公司設(shè)立一個(gè)特殊的金融中介機(jī)構(gòu)，一般稱之為“特殊目的機(jī)構(gòu)SPV(SpecialPurposeVehicle)〞，并透過該機(jī)構(gòu)來發(fā)行債券。該機(jī)構(gòu)類似于一家自保公司，然后由它向母公司出具傳統(tǒng)的再保險(xiǎn)合同。(3).巨災(zāi)債券的缺點(diǎn)這種巨災(zāi)債券的證券化構(gòu)造具有一定的缺點(diǎn)：1)交易本錢較高。由于債券交易涉及投行、信托機(jī)構(gòu)、精算與定價(jià)等容易造成交易本錢偏高。2)保險(xiǎn)人的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)透過資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁到投資人，保險(xiǎn)人可能會(huì)夸大損失情況以減少本金和利息的支付，造成投資者的負(fù)擔(dān)。3)套利空間小，流動(dòng)性不高。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)與金融市場(chǎng)的變量無關(guān)，投資者對(duì)損失分擔(dān)無法完全控制或者施加重大影響，便會(huì)影響投資者的積極性，套利空間小。2.巨災(zāi)期貨1992年，芝加哥期貨交易所(ChicagoBoardofTrade:CBOT)開始交易巨災(zāi)期貨合同。這種巨災(zāi)期貨是以季度為周期進(jìn)展交易的，合同月份有3月、6月、9月、12月。某一季度的合同是基于在指定季度內(nèi)發(fā)生的且到下一季度末為止已向有關(guān)保險(xiǎn)公司報(bào)告的損失，同時(shí)在合同中已指明承保的地區(qū)以及對(duì)哪類巨災(zāi)提供保障。3.巨災(zāi)期權(quán)期權(quán)是指一方授予另一方在某個(gè)確定的時(shí)期內(nèi)以某一確定的價(jià)格購置或出售某種給定資產(chǎn)的權(quán)利。獲得這種權(quán)利的人，也就是是期權(quán)的購置者，他必須為獲得這種權(quán)利付出代價(jià)——即向出售這種權(quán)利的人繳納期權(quán)費(fèi);出售這種權(quán)利的人，是期權(quán)的立權(quán)人。4.巨災(zāi)互換互換是指兩種不同金融工具間一系列現(xiàn)金流的交換。巨災(zāi)互換是保險(xiǎn)人與交易對(duì)方之間的互換行為，其將一系列固定的、事先確定的付款與浮動(dòng)付款相交換，但不交換本金。巨災(zāi)互換產(chǎn)品于1996年10月由美國的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)交易所推出，其參與者比巨災(zāi)債券市場(chǎng)的參與者要少一些，主要涉及保險(xiǎn)人，再保險(xiǎn)人等巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。四、我國開展巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的建議1.逐步打破保險(xiǎn)、證券、銀行分業(yè)經(jīng)營的場(chǎng)面。風(fēng)險(xiǎn)證券化的施行過程需要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)、投資銀行等的通力合作。當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的場(chǎng)面極不利于開展巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品。2.建立巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的制度保障體系。在開展巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的每一個(gè)過程中都要有相應(yīng)的甚至專門的法律條款予以保證，其所涉及的多個(gè)市場(chǎng)主體之間的權(quán)利和義務(wù)確實(shí)定也必須以相應(yīng)的法律法規(guī)為標(biāo)準(zhǔn)。3.應(yīng)由保監(jiān)會(huì)或其他指定機(jī)構(gòu)編制巨災(zāi)數(shù)據(jù)庫。巨災(zāi)數(shù)據(jù)庫是進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的根底資料，而我國目前尚沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的巨災(zāi)損失指數(shù)，這迫切需要我國建立一個(gè)類似美國的PCS的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，承擔(dān)起我國巨災(zāi)損失評(píng)估及指數(shù)編訂工作。4.加強(qiáng)信譽(yù)評(píng)級(jí)。信譽(yù)評(píng)級(jí)是投資者判斷買賣債券適宜與否的重要參考指標(biāo)。資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化起著至關(guān)重要的作用，他們的評(píng)級(jí)為廣闊投