宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十四章課件

第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡投資的決定IS曲線利率的決定LM曲線IS-LM分析1.2.3.4.5.凱恩斯（宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)）的理論框架6.第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡投資的決定IS曲線利率的決定LM曲線1)投資

——在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中實(shí)際資本的增加包括：企業(yè)固定投資；住房投資；存貨投資從投資的主體劃分：私人投資和政府投資從投資的動(dòng)機(jī)劃分：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資從投資的形態(tài)劃分：固定資產(chǎn)投資和存貨投資凈投資和重置投資1.投資的決定1)投資1.投資的決定2)決定投資的因素實(shí)際利率利潤(rùn)率實(shí)際利率折舊預(yù)期的通貨膨脹率

實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率1.投資的決定2)決定投資的因素1.投資的決定3)投資函數(shù)凱恩斯：決定投資的首要因素是實(shí)際利率投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系為投資函數(shù)。投資用i表示，利率用r

表示，則：

i＝i（r）

線性的投資函數(shù)：

i=e-dr（di/dr＜0）

e：自發(fā)投資

-dr：引致投資

d：投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度1.投資的決定3)投資函數(shù)1.投資的決定r(%)i投資需求曲線：i=1250-250ro1.投資的決定427502501250r(%)i投資需求曲線：i=1250-250ro1.投資投資曲線的移動(dòng)投資曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)：r變化，斜率變化投資曲線的平行移動(dòng)：企業(yè)預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、托賓的Q理論1.投資的決定投資曲線的移動(dòng)1.投資的決定4)資本邊際效率（MEC）

——是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。1.投資的決定4)資本邊際效率（MEC）1.投資的決定如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，則各年本利之和為：現(xiàn)值公式的推導(dǎo)：

R1=R0（1+r）

R2=R1（1+r）=R0（1+r）2R3=R2（1+r）=R0（1+r）3…………Rn=R0（1+r）n

現(xiàn)值公式：1.投資的決定如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表資本邊際效率的計(jì)算利用現(xiàn)值說(shuō)明資本邊際效率（MEC）假定某企業(yè)花費(fèi)50000美元購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元。

1.投資的決定資本邊際效率的計(jì)算1.投資的決定如果貼現(xiàn)率為20%時(shí)，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50000美元，即：一般公式：1.投資的決定如果貼現(xiàn)率為20%時(shí)，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于幾點(diǎn)說(shuō)明：R0為資本供給價(jià)格R1……Rn等為不同年份的預(yù)期收益，J為殘值貼現(xiàn)率代表投資的預(yù)期利潤(rùn)率，即資本邊際效率資本邊際效率大于市場(chǎng)利率：值得投資資本邊際效率小于市場(chǎng)利率：不值得投資1.投資的決定幾點(diǎn)說(shuō)明：1.投資的決定5)資本邊際效率曲線

——不同數(shù)量的資本供給與相對(duì)應(yīng)的邊際效率所形成的曲線。資本邊際效率r與投資量R0呈反方向變動(dòng)關(guān)系，表現(xiàn)為市場(chǎng)利率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系。1.投資的決定5)資本邊際效率曲線1.投資的決定投資量R0（萬(wàn)美元）某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目資本邊際效率/r10DC0BA84621.投資的決定100200300400投資量R0（萬(wàn)美元）某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目資本邊際效率/r資本邊際效率曲線(MEC)投資邊際效率曲線(MEI)r

MEIMEC

r0r10i0i1.投資的決定資本邊際效率曲線(MEC)rMEIMECr0r10i0i1）IS曲線的推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：i=s投資是利率的遞減函數(shù)：i=e－dr儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：s=y-c=y-(+y)=－+(1－)y2.IS曲線1）IS曲線的推導(dǎo)2.IS曲線經(jīng)過(guò)整理：結(jié)論：均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。2.IS曲線經(jīng)過(guò)整理：2.IS曲線IS曲線ISy（億美元）250020001500100050004321r2.IS曲線例：i=1250-250r

c=500+0.5y

則：s=-500+0.5y得到：y=3500-500r

IS曲線ISy（億美元）25002000150010005050010002502500000syISi(r)=y-c(y)

450i=i(r)i=ss=y-c(y)500750100012505001000200025001500y1234r50010001500200025002507501250is12501000750500i12501000750500250r4321投資需求⑴⑶儲(chǔ)蓄函數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡⑷投資儲(chǔ)蓄均衡⑵2.IS曲線50010002502500000syISi(r)=y-c(2）IS曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義i=s即產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)利率r與總產(chǎn)出y的關(guān)系。利率r與總產(chǎn)出y之間存在著反向變化的關(guān)系IS曲線上的任何點(diǎn)都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡，即i≠s。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的右上方，表示i＜s如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左下方，表示i＞s2.IS曲線2）IS曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義2.IS曲線yry1相同收入利率高i<sr4r1r2r3相同收入利率低i>s

yy3ISIS曲線之外的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義BADCoy2.IS曲線yry1相同收入r4r1r2r3相同收入yy3ISIS曲線3）IS曲線的水平移動(dòng)變動(dòng)的原因：外生變量的沖擊如利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向右移動(dòng)。如利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向左移動(dòng)。IS曲線的水平移動(dòng)的因素：投資需求變動(dòng)、儲(chǔ)蓄需求變動(dòng)、政府支出變動(dòng)、稅收變動(dòng)2.IS曲線3）IS曲線的水平移動(dòng)2.IS曲線yrIS曲線的水平移動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加OISIS’’IS’2.IS曲線yrIS曲線的水平移動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加OISIS’’IS’24）IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)IS曲線的斜率IS曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感。由：得:IS曲線的斜率的絕對(duì)值：2.IS曲線4）IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)2.IS曲線yrIS1IS2IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)or1r0y4y3y2y12.IS曲線yrIS1IS2IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)or1r0y4y3y2y11)利率的決定古典學(xué)派凱恩斯學(xué)派2)貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)/謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)3.利率的決定1)利率的決定3.利率的決定3)流動(dòng)性陷阱（凱恩斯陷阱）當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“流動(dòng)性陷阱”。3.利率的決定3)流動(dòng)性陷阱（凱恩斯陷阱）3.利率的決定rL(m)Lr0Am1om2流動(dòng)性陷阱3.利率的決定rL(m)Lr0Am1om2流動(dòng)性陷阱3.利率的決定4)貨幣需求函數(shù)（交易需求和投機(jī)需求）貨幣交易需求函數(shù)交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求量統(tǒng)稱為貨幣交易需求量。L1

表示交易需求量，y

表示實(shí)際收入，那么貨幣的交易需求量與收入的關(guān)系可表示為：

L1=f（y）

具體表達(dá)式為：L1=ky3.利率的決定4)貨幣需求函數(shù)（交易需求和投機(jī)需求）3.利率的決定貨幣的投機(jī)需求函數(shù)貨幣的投機(jī)需求取決于利率。用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系可表示為：L2=L2（r）或：L2=-hr3.利率的決定貨幣的投機(jī)需求函數(shù)3.利率的決定貨幣總需求函數(shù)對(duì)貨幣的總需求就是對(duì)貨幣的交易需求與對(duì)貨幣的投機(jī)需求之和。L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr3.利率的決定貨幣總需求函數(shù)3.利率的決定L(m)rL2=L2(r)L1=L1(y)orL(m)L1L2L=L1+L2o貨幣總需求函數(shù)3.利率的決定L(m)rL2=L2(r)L1=L1(y)orL(實(shí)際貨幣量和名義貨幣量名義貨幣量是僅僅計(jì)算票面價(jià)值實(shí)際貨幣量是用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整之后的實(shí)際貨幣量＝名義貨幣量/價(jià)格指數(shù)即：

m＝M/P即：名義貨幣量

M＝mP所以，名義貨幣需求函數(shù)

L＝(ky-hr)P3.利率的決定實(shí)際貨幣量和名義貨幣量3.利率的決定L(m)r

貨幣需求曲線

總的貨幣需求曲線

L(m)

L=L1+L2

加工后的總貨幣需求曲線

roo3.利率的決定L(m)r貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L(m)L=不同收入的貨幣需求曲線L1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hrL(m)L3L2L1r1r2ro3.利率的決定不同收入的貨幣需求曲線L1=ky1-hrL2=ky2-h4)貨幣供給貨幣供給量的構(gòu)成貨幣供給量（存量）指在一定時(shí)點(diǎn)上，國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的現(xiàn)金（硬幣和紙幣）與存款貨幣的數(shù)量總和。根據(jù)貨幣的流動(dòng)性，劃分貨幣供給量的層次標(biāo)主要有：流通中的現(xiàn)金M0，狹義貨幣M1（或稱為交易貨幣）、廣義貨幣M2和更為廣義的貨幣M3。3.利率的決定4)貨幣供給3.利率的決定我國(guó)當(dāng)前的貨幣層次劃分

M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；

M1：M0＋可開支票進(jìn)行支付的單位活期存款；

M2：M1＋居民儲(chǔ)蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金

M3:M2+貨幣近似物某年我國(guó)M1和M2的構(gòu)成（單位：億元）貨幣和準(zhǔn)貨幣M2

總計(jì)M2

253207.7095970.82貨幣M1總計(jì)M1流通中的現(xiàn)金M0活期存款21468.3074502.52準(zhǔn)貨幣總計(jì)157236.88定期存款2538.15活期存款11955.39其他存款12299.343.利率的決定我國(guó)當(dāng)前的貨幣層次劃分某年我國(guó)M1和M2的構(gòu)成（單位：億元）貨幣供給及貨幣供給曲線貨幣的供給主要是由國(guó)家的貨幣政策控制，有國(guó)家貨幣當(dāng)局（中央銀行）發(fā)行，是外生變量，與利率無(wú)關(guān)。貨幣供給曲線垂直于橫軸。L(m)r0r1r2rom'm貨幣供給曲線3.利率的決定貨幣供給及貨幣供給曲線L(m)r0r1r2rom'm貨幣供給5)均衡利率的決定3.利率的決定5)均衡利率的決定3.利率的決定1）貨幣市場(chǎng)均衡貨幣供給（m代表實(shí)際貨幣供給量）貨幣需求（L=ky–hr）貨幣的交易需求為國(guó)民收入的函數(shù)L1=ky貨幣的投機(jī)需求與利率成反比關(guān)系L2=-hr貨幣市場(chǎng)均衡的條件：Ms=Md，即m=

L=ky-hr貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，國(guó)民收入y與利率r的關(guān)系，描述這一關(guān)系的圖形就被稱為L(zhǎng)M曲線。4.LM曲線1）貨幣市場(chǎng)均衡4.LM曲線2）LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)：L=m又：L=ky–hr所以：m=ky–hr由此：4.LM曲線2）LM曲線的推導(dǎo)4.LM曲線假定貨幣的交易需求函數(shù)L1=m1=0.5y，貨幣的投機(jī)需求函數(shù)L2=m2=1000-250r，貨幣供給量m=1250，（例子中的單位為億美元）。貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，m=L=L1+L2，即：

1250=0.5y+1000―250r，整理得：y=500+500r

當(dāng)r=1時(shí)，y=1000

當(dāng)r=2時(shí)，y=1500

當(dāng)r=3時(shí)，y=2000

當(dāng)r=4時(shí)，y=2500…………將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上描出來(lái)，即為L(zhǎng)M曲線。LMyro123450010001500200025004.LM曲線假定貨幣的交易需求函數(shù)L1=m1=0.5y，貨幣的投機(jī)需求函利率r投機(jī)需求量m2貨幣供給固定，投機(jī)需求量交易需求量由m2得出m1交易需求量國(guó)民收入由m1得出y將前面的每一個(gè)（r.y）點(diǎn)在第四象限描點(diǎn)出來(lái)，LM曲線4.LM曲線利率r投機(jī)需求量m2貨幣供給固定，投機(jī)需求量交易需求量交yrLM曲線r1r2y1CDABy2L＜m同樣收入，現(xiàn)行利率過(guò)高L＞m同樣收入，現(xiàn)行利率過(guò)低貨幣市場(chǎng)的均衡與非均衡o4.LM曲線yrLM曲線r1r2y1CDABy2L＜m同樣收入，L＞m同4）LM曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義LM曲線描述是的貨幣市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡時(shí)總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線，L=m。在貨幣市場(chǎng)上，總產(chǎn)出與利率之間存在著正向變化的關(guān)系。處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示L=m，即貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示L≠m，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。LM曲線左上方：L<m，右下方：L>m4.LM曲線4）LM曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義4.LM曲線5）LM曲線的移動(dòng)水平移動(dòng)如果利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向右移動(dòng)。如果利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向左移動(dòng)。LM曲線水平移動(dòng)因素：名義貨幣供給量物價(jià)水平4.LM曲線r1r1y2y15）LM曲線的移動(dòng)4.LM曲線r1r1y2y15）LM曲線的移動(dòng)旋轉(zhuǎn)移動(dòng)LM曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。由m=ky-hr(m為實(shí)際貨幣供給)4.LM曲線5）LM曲線的移動(dòng)4.LM曲線6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域

4.LM曲線6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域4.LM曲線6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域

4.LM曲線yr凱恩斯區(qū)域

中間區(qū)域

古典區(qū)域

r1

r2

o6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域4.LM曲線yr凱恩斯區(qū)域中間區(qū)總支出投資消費(fèi)進(jìn)出口利率貨幣供給貨幣需求投機(jī)交易預(yù)防均衡國(guó)民收入7）貨幣市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)的關(guān)系4.LM曲線總支出投資消費(fèi)進(jìn)出口利率貨幣供給貨幣需求投機(jī)交易預(yù)防均衡國(guó)71）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入IS曲線上有一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；LM曲線上，也有一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)均衡。但是能夠同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)均衡的組合只有一個(gè)。求交點(diǎn)獲得。5.IS-LM分析（一般均衡）1）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入5.IS-LM分析（一般均產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡5.IS-LM分析（一般均衡）產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡5.IS-LM分析（一般均衡）LMISyr產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡EⅠⅡⅢⅣ區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Ⅰi<s有超額產(chǎn)品供給L<M有超額貨幣供給Ⅱi<s有超額產(chǎn)品供給L>M有超額貨幣需求Ⅲi>s有超額產(chǎn)品需求L>M有超額貨幣需求Ⅳi>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給o5.IS-LM分析（一般均衡）LMISyr產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡EⅠⅡⅢⅣ區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)ISLMyere?????I<SL>MI<SL<MI>SL<MI>SL>MABCDE宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡過(guò)程5.IS-LM分析（一般均衡）OISLMyere?????I<SI<SI>SI>SABCDEyrIS1IS2LM1LM2r2r4r1r3y4y2y3y11、LM不變，IS變動(dòng)；2、IS不變，LM變動(dòng)；3、兩條曲線同時(shí)變動(dòng)會(huì)對(duì)均衡的產(chǎn)出與利率變動(dòng)產(chǎn)生不同的影響。均衡收入與利率的變動(dòng)5.IS-LM分析（一般均衡）OyrIS1IS2LM1LM2r2r4r1r3y4y2y3y1凱恩斯的基本理論框架APC=c/yMPC=c/y消費(fèi)傾向收入(y)消費(fèi)C投資I利率(R)資本的邊際效率MEC流動(dòng)偏好L=L1+L2貨幣供給預(yù)期收益R重置成本凱恩斯的國(guó)民收入y決定理論c=c(y)乘數(shù)相關(guān)概念KI=1/(1-MPC)=1/MPSc=α+βym=m1+m2交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)L1=L1(y)L2=L2(r)—L1=kyL2=-hrMEC=r儲(chǔ)蓄SS=S(y)S=-α+(1-β)y凱恩斯的基本理論框架APC=c/yMPC=c/y消凱恩斯的基本理論框架APC=c/yMPC=c/y消費(fèi)傾向收入(y)消費(fèi)C投資I利率(R)資本的邊際效率MEC流動(dòng)偏好L=L1+L2貨幣供給預(yù)期收益R重置成本凱恩斯的國(guó)民收入y決定理論c=c(y)乘數(shù)相關(guān)概念KI=1/(1-MPC)=1/MPSc=α+βym=m1+m2交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)L1=kyL2=-hrMEC=r儲(chǔ)蓄SS=S(y)S=-α+(1-β)y凱恩斯的基本理論框架APC=c/yMPC=c/y消S(y)=I(r)M/p=m=m1+m22.儲(chǔ)蓄函數(shù)1.投資函數(shù)3.均衡條件S=S(y)I=I(r)IS曲線4.流動(dòng)偏好5.貨幣供給L=L1(y)+L2(r)m=L=L1(y)+L2(r)6.均衡條件LM曲線均衡的(r，y)當(dāng)L1=kyL2=-hr

時(shí)凱恩斯的基本理論框架S(y)=I(r)M/p=m=m1+m22.儲(chǔ)蓄函◆IS曲線的含義和推導(dǎo)◆IS曲線的方程和斜率（兩部門、三部門）◆IS曲線的變化（C、I、G、T等的變化）◆貨幣需求函數(shù)與貨幣需求曲線（L1、L2）◆貨幣供給曲線◆貨幣需求與貨幣供給決定利率及其變化◆LM曲線的含義和推導(dǎo)◆LM曲線的方程和斜率◆LM曲線的移動(dòng)（m、p、k、h的變化）◆IS、LM從非均衡如何調(diào)整為均衡◆IS與LM的變化與利率和收入的變化本章小結(jié)◆IS曲線的含義和推導(dǎo)本章小結(jié)9、人的價(jià)值，在招收誘惑的一瞬間被決定。11月-2211月-22Thursday,November24,202210、低頭要有勇氣，抬頭要有低氣。11:20:2811:20:2811:2011/24/202211:20:28AM11、人總是珍惜為得到。11月-2211:20:2811:20Nov-2224-Nov-2212、人亂于心，不寬余請(qǐng)。11:20:2811:20:2811:20Thursday,November24,202213、生氣是拿別人做錯(cuò)的事來(lái)懲罰自己。11月-2211月-2211:20:2811:20:28November24,202214、抱最大的希望，作最大的努力。24十一月202211:20:28上午11:20:2811月-2215、一個(gè)人炫耀什么，說(shuō)明他內(nèi)心缺少什么。。十一月2211:20上午11月-2211:20November24,202216、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022/11/2411:20:2811:20:2824November202217、一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。11:20:28上午11:20上午11:20:2811月-22謝謝收看9、人的價(jià)值，在招收誘惑的一瞬間被決定。11月-2211月第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡投資的決定IS曲線利率的決定LM曲線IS-LM分析1.2.3.4.5.凱恩斯（宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)）的理論框架6.第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡投資的決定IS曲線利率的決定LM曲線1)投資

——在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中實(shí)際資本的增加包括：企業(yè)固定投資；住房投資；存貨投資從投資的主體劃分：私人投資和政府投資從投資的動(dòng)機(jī)劃分：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資從投資的形態(tài)劃分：固定資產(chǎn)投資和存貨投資凈投資和重置投資1.投資的決定1)投資1.投資的決定2)決定投資的因素實(shí)際利率利潤(rùn)率實(shí)際利率折舊預(yù)期的通貨膨脹率

實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率1.投資的決定2)決定投資的因素1.投資的決定3)投資函數(shù)凱恩斯：決定投資的首要因素是實(shí)際利率投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系為投資函數(shù)。投資用i表示，利率用r

表示，則：

i＝i（r）

線性的投資函數(shù)：

i=e-dr（di/dr＜0）

e：自發(fā)投資

-dr：引致投資

d：投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度1.投資的決定3)投資函數(shù)1.投資的決定r(%)i投資需求曲線：i=1250-250ro1.投資的決定427502501250r(%)i投資需求曲線：i=1250-250ro1.投資投資曲線的移動(dòng)投資曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)：r變化，斜率變化投資曲線的平行移動(dòng)：企業(yè)預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、托賓的Q理論1.投資的決定投資曲線的移動(dòng)1.投資的決定4)資本邊際效率（MEC）

——是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。1.投資的決定4)資本邊際效率（MEC）1.投資的決定如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，則各年本利之和為：現(xiàn)值公式的推導(dǎo)：

R1=R0（1+r）

R2=R1（1+r）=R0（1+r）2R3=R2（1+r）=R0（1+r）3…………Rn=R0（1+r）n

現(xiàn)值公式：1.投資的決定如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表資本邊際效率的計(jì)算利用現(xiàn)值說(shuō)明資本邊際效率（MEC）假定某企業(yè)花費(fèi)50000美元購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元。

1.投資的決定資本邊際效率的計(jì)算1.投資的決定如果貼現(xiàn)率為20%時(shí)，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50000美元，即：一般公式：1.投資的決定如果貼現(xiàn)率為20%時(shí)，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于幾點(diǎn)說(shuō)明：R0為資本供給價(jià)格R1……Rn等為不同年份的預(yù)期收益，J為殘值貼現(xiàn)率代表投資的預(yù)期利潤(rùn)率，即資本邊際效率資本邊際效率大于市場(chǎng)利率：值得投資資本邊際效率小于市場(chǎng)利率：不值得投資1.投資的決定幾點(diǎn)說(shuō)明：1.投資的決定5)資本邊際效率曲線

——不同數(shù)量的資本供給與相對(duì)應(yīng)的邊際效率所形成的曲線。資本邊際效率r與投資量R0呈反方向變動(dòng)關(guān)系，表現(xiàn)為市場(chǎng)利率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系。1.投資的決定5)資本邊際效率曲線1.投資的決定投資量R0（萬(wàn)美元）某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目資本邊際效率/r10DC0BA84621.投資的決定100200300400投資量R0（萬(wàn)美元）某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目資本邊際效率/r資本邊際效率曲線(MEC)投資邊際效率曲線(MEI)r

MEIMEC

r0r10i0i1.投資的決定資本邊際效率曲線(MEC)rMEIMECr0r10i0i1）IS曲線的推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：i=s投資是利率的遞減函數(shù)：i=e－dr儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：s=y-c=y-(+y)=－+(1－)y2.IS曲線1）IS曲線的推導(dǎo)2.IS曲線經(jīng)過(guò)整理：結(jié)論：均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。2.IS曲線經(jīng)過(guò)整理：2.IS曲線IS曲線ISy（億美元）250020001500100050004321r2.IS曲線例：i=1250-250r

c=500+0.5y

則：s=-500+0.5y得到：y=3500-500r

IS曲線ISy（億美元）25002000150010005050010002502500000syISi(r)=y-c(y)

450i=i(r)i=ss=y-c(y)500750100012505001000200025001500y1234r50010001500200025002507501250is12501000750500i12501000750500250r4321投資需求⑴⑶儲(chǔ)蓄函數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡⑷投資儲(chǔ)蓄均衡⑵2.IS曲線50010002502500000syISi(r)=y-c(2）IS曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義i=s即產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)利率r與總產(chǎn)出y的關(guān)系。利率r與總產(chǎn)出y之間存在著反向變化的關(guān)系IS曲線上的任何點(diǎn)都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡，即i≠s。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的右上方，表示i＜s如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左下方，表示i＞s2.IS曲線2）IS曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義2.IS曲線yry1相同收入利率高i<sr4r1r2r3相同收入利率低i>s

yy3ISIS曲線之外的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義BADCoy2.IS曲線yry1相同收入r4r1r2r3相同收入yy3ISIS曲線3）IS曲線的水平移動(dòng)變動(dòng)的原因：外生變量的沖擊如利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向右移動(dòng)。如利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向左移動(dòng)。IS曲線的水平移動(dòng)的因素：投資需求變動(dòng)、儲(chǔ)蓄需求變動(dòng)、政府支出變動(dòng)、稅收變動(dòng)2.IS曲線3）IS曲線的水平移動(dòng)2.IS曲線yrIS曲線的水平移動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加OISIS’’IS’2.IS曲線yrIS曲線的水平移動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加OISIS’’IS’24）IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)IS曲線的斜率IS曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感。由：得:IS曲線的斜率的絕對(duì)值：2.IS曲線4）IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)2.IS曲線yrIS1IS2IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)or1r0y4y3y2y12.IS曲線yrIS1IS2IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)or1r0y4y3y2y11)利率的決定古典學(xué)派凱恩斯學(xué)派2)貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)/謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)3.利率的決定1)利率的決定3.利率的決定3)流動(dòng)性陷阱（凱恩斯陷阱）當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“流動(dòng)性陷阱”。3.利率的決定3)流動(dòng)性陷阱（凱恩斯陷阱）3.利率的決定rL(m)Lr0Am1om2流動(dòng)性陷阱3.利率的決定rL(m)Lr0Am1om2流動(dòng)性陷阱3.利率的決定4)貨幣需求函數(shù)（交易需求和投機(jī)需求）貨幣交易需求函數(shù)交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求量統(tǒng)稱為貨幣交易需求量。L1

表示交易需求量，y

表示實(shí)際收入，那么貨幣的交易需求量與收入的關(guān)系可表示為：

L1=f（y）

具體表達(dá)式為：L1=ky3.利率的決定4)貨幣需求函數(shù)（交易需求和投機(jī)需求）3.利率的決定貨幣的投機(jī)需求函數(shù)貨幣的投機(jī)需求取決于利率。用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系可表示為：L2=L2（r）或：L2=-hr3.利率的決定貨幣的投機(jī)需求函數(shù)3.利率的決定貨幣總需求函數(shù)對(duì)貨幣的總需求就是對(duì)貨幣的交易需求與對(duì)貨幣的投機(jī)需求之和。L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr3.利率的決定貨幣總需求函數(shù)3.利率的決定L(m)rL2=L2(r)L1=L1(y)orL(m)L1L2L=L1+L2o貨幣總需求函數(shù)3.利率的決定L(m)rL2=L2(r)L1=L1(y)orL(實(shí)際貨幣量和名義貨幣量名義貨幣量是僅僅計(jì)算票面價(jià)值實(shí)際貨幣量是用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整之后的實(shí)際貨幣量＝名義貨幣量/價(jià)格指數(shù)即：

m＝M/P即：名義貨幣量

M＝mP所以，名義貨幣需求函數(shù)

L＝(ky-hr)P3.利率的決定實(shí)際貨幣量和名義貨幣量3.利率的決定L(m)r

貨幣需求曲線

總的貨幣需求曲線

L(m)

L=L1+L2

加工后的總貨幣需求曲線

roo3.利率的決定L(m)r貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L(m)L=不同收入的貨幣需求曲線L1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hrL(m)L3L2L1r1r2ro3.利率的決定不同收入的貨幣需求曲線L1=ky1-hrL2=ky2-h4)貨幣供給貨幣供給量的構(gòu)成貨幣供給量（存量）指在一定時(shí)點(diǎn)上，國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的現(xiàn)金（硬幣和紙幣）與存款貨幣的數(shù)量總和。根據(jù)貨幣的流動(dòng)性，劃分貨幣供給量的層次標(biāo)主要有：流通中的現(xiàn)金M0，狹義貨幣M1（或稱為交易貨幣）、廣義貨幣M2和更為廣義的貨幣M3。3.利率的決定4)貨幣供給3.利率的決定我國(guó)當(dāng)前的貨幣層次劃分

M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；

M1：M0＋可開支票進(jìn)行支付的單位活期存款；

M2：M1＋居民儲(chǔ)蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金

M3:M2+貨幣近似物某年我國(guó)M1和M2的構(gòu)成（單位：億元）貨幣和準(zhǔn)貨幣M2

總計(jì)M2

253207.7095970.82貨幣M1總計(jì)M1流通中的現(xiàn)金M0活期存款21468.3074502.52準(zhǔn)貨幣總計(jì)157236.88定期存款2538.15活期存款11955.39其他存款12299.343.利率的決定我國(guó)當(dāng)前的貨幣層次劃分某年我國(guó)M1和M2的構(gòu)成（單位：億元）貨幣供給及貨幣供給曲線貨幣的供給主要是由國(guó)家的貨幣政策控制，有國(guó)家貨幣當(dāng)局（中央銀行）發(fā)行，是外生變量，與利率無(wú)關(guān)。貨幣供給曲線垂直于橫軸。L(m)r0r1r2rom'm貨幣供給曲線3.利率的決定貨幣供給及貨幣供給曲線L(m)r0r1r2rom'm貨幣供給5)均衡利率的決定3.利率的決定5)均衡利率的決定3.利率的決定1）貨幣市場(chǎng)均衡貨幣供給（m代表實(shí)際貨幣供給量）貨幣需求（L=ky–hr）貨幣的交易需求為國(guó)民收入的函數(shù)L1=ky貨幣的投機(jī)需求與利率成反比關(guān)系L2=-hr貨幣市場(chǎng)均衡的條件：Ms=Md，即m=

L=ky-hr貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，國(guó)民收入y與利率r的關(guān)系，描述這一關(guān)系的圖形就被稱為L(zhǎng)M曲線。4.LM曲線1）貨幣市場(chǎng)均衡4.LM曲線2）LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)：L=m又：L=ky–hr所以：m=ky–hr由此：4.LM曲線2）LM曲線的推導(dǎo)4.LM曲線假定貨幣的交易需求函數(shù)L1=m1=0.5y，貨幣的投機(jī)需求函數(shù)L2=m2=1000-250r，貨幣供給量m=1250，（例子中的單位為億美元）。貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，m=L=L1+L2，即：

1250=0.5y+1000―250r，整理得：y=500+500r

當(dāng)r=1時(shí)，y=1000

當(dāng)r=2時(shí)，y=1500

當(dāng)r=3時(shí)，y=2000

當(dāng)r=4時(shí)，y=2500…………將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上描出來(lái)，即為L(zhǎng)M曲線。LMyro123450010001500200025004.LM曲線假定貨幣的交易需求函數(shù)L1=m1=0.5y，貨幣的投機(jī)需求函利率r投機(jī)需求量m2貨幣供給固定，投機(jī)需求量交易需求量由m2得出m1交易需求量國(guó)民收入由m1得出y將前面的每一個(gè)（r.y）點(diǎn)在第四象限描點(diǎn)出來(lái)，LM曲線4.LM曲線利率r投機(jī)需求量m2貨幣供給固定，投機(jī)需求量交易需求量交yrLM曲線r1r2y1CDABy2L＜m同樣收入，現(xiàn)行利率過(guò)高L＞m同樣收入，現(xiàn)行利率過(guò)低貨幣市場(chǎng)的均衡與非均衡o4.LM曲線yrLM曲線r1r2y1CDABy2L＜m同樣收入，L＞m同4）LM曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義LM曲線描述是的貨幣市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡時(shí)總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線，L=m。在貨幣市場(chǎng)上，總產(chǎn)出與利率之間存在著正向變化的關(guān)系。處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示L=m，即貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示L≠m，即貨幣市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。LM曲線左上方：L<m，右下方：L>m4.LM曲線4）LM曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義4.LM曲線5）LM曲線的移動(dòng)水平移動(dòng)如果利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向右移動(dòng)。如果利率沒(méi)有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向左移動(dòng)。LM曲線水平移動(dòng)因素：名義貨幣供給量物價(jià)水平4.LM曲線r1r1y2y15）LM曲線的移動(dòng)4.LM曲線r1r1y2y15）LM曲線的移動(dòng)旋轉(zhuǎn)移動(dòng)LM曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。由m=ky-hr(m為實(shí)際貨幣供給)4.LM曲線5）LM曲線的移動(dòng)4.LM曲線6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域

4.LM曲線6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域4.LM曲線6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域

4.LM曲線yr凱恩斯區(qū)域

中間區(qū)域

古典區(qū)域

r1

r2

o6）LM曲線的三個(gè)區(qū)域4.LM曲線yr凱恩斯區(qū)域中間區(qū)總支出投資消費(fèi)進(jìn)出口利率貨幣供給貨幣需求投機(jī)交易預(yù)防均衡國(guó)民收入7）貨幣市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)的關(guān)系4.LM曲線總支出投資消費(fèi)進(jìn)出口利率貨幣供給貨幣需求投機(jī)交易預(yù)防均衡國(guó)71）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入IS曲線上有一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；LM曲線上，也有一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)均衡。但是能夠同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)均衡的組合只有一個(gè)。求交點(diǎn)獲得。5.IS-LM分析（一般均衡）1）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入5.IS-LM分析（一般均產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡5.IS-LM分析（一般均衡）產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡5.IS-LM分析（一般均衡）LMISyr產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡EⅠⅡⅢⅣ區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Ⅰi<s有超額產(chǎn)品供給L<M有超額貨幣供給Ⅱi<s有超額產(chǎn)品供給L>M有超額貨幣需求Ⅲi>s有超額產(chǎn)品需求L>M有超額貨幣需求Ⅳi>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給o5.IS-LM分析（一般均衡）LMISyr產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡EⅠⅡⅢⅣ區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)ISLMyere??