溫州港資本市場(chǎng)融資策略分析

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ī)模滯后，力度不足。與周邊港口橫向比較分析。“十一五”期間，周邊港口不斷加大投資步伐，堅(jiān)持以大項(xiàng)目帶動(dòng)大投入，以大投入推動(dòng)大發(fā)展，嘉興港累計(jì)投資42.6億元，臺(tái)州港累計(jì)投資21.4億元（同比“十五”期間增長(zhǎng)12.6倍），寧波港累計(jì)投資133億元，福州港累計(jì)投資約80億元（同比“十五”期間增長(zhǎng)3.88倍）；而溫州港集團(tuán)累計(jì)投資僅35億元（同比“十五”期間增長(zhǎng)2.5倍）。相比較寧波、福州港，現(xiàn)階段溫州港深水碼頭不足、集疏運(yùn)不暢、臨港產(chǎn)業(yè)剛起步、港口經(jīng)濟(jì)效益有限；同時(shí)嘉興港、臺(tái)州港等追兵越來(lái)越近。從發(fā)展縱向比較分析?！笆濉睖刂莞垡援T江港區(qū)為主，完成水運(yùn)投資約10億元（占全國(guó)沿海的0.8%）；“十一五”加大了投資力度，實(shí)現(xiàn)了深水港的突破，完成投資35億元（占全國(guó)沿海的1%）；“十二五”港口計(jì)劃完成投資約80億元，主要加快樂(lè)清灣、大小門(mén)島、狀元岙三大核心深水港區(qū)開(kāi)發(fā)。由此可見(jiàn)，在前一階段投資規(guī)模有限，從一定程度上制約了港口發(fā)展速度。2.溫州港融資能力有限，融資成本高。一是信用評(píng)級(jí)較低。目前溫州港集團(tuán)外部信用評(píng)級(jí)為AA-，已成為集團(tuán)進(jìn)一步拓展直接融資渠道持續(xù)融資的瓶頸。二是項(xiàng)目資本金不足，限制了銀行授信額度，進(jìn)而影響新建項(xiàng)目的開(kāi)工以及建設(shè)項(xiàng)目后續(xù)融資與推進(jìn)。三是資產(chǎn)負(fù)債率高，突破50%，由于集團(tuán)項(xiàng)目資本金不到位，流貸規(guī)模又較高，不僅難以新增銀行流貸，而且部分銀行已提出收回規(guī)?；蛞蠹瘓F(tuán)存款回報(bào)等條件。3.港口項(xiàng)目吸引力小，招商引資難。首先，由于港口項(xiàng)目具有投資大、周期長(zhǎng)、投資回收慢、回報(bào)率不高等特點(diǎn)，港口招商引資工作難度較大。其次，港口配套體系建設(shè)慢。目前溫州港口集疏運(yùn)體系配套還不完善，諸多與港口相關(guān)的公路、鐵路、航道、引航以及口岸等配套問(wèn)題，使港口資源與水運(yùn)優(yōu)勢(shì)得不到充分利用，往往使投資者望而卻步，限制了港口合資合作的開(kāi)展。四、溫州港資本市場(chǎng)融資策略建議隨著溫州港投資擴(kuò)張，資金需求越來(lái)越大。但目前集團(tuán)注冊(cè)資本金未完全到位導(dǎo)致項(xiàng)目資本金出現(xiàn)缺口，也極大影響集團(tuán)融資能力和港口投資建設(shè)快速推進(jìn)。資本市場(chǎng)融資方式恰恰是解決項(xiàng)目資本金資金來(lái)源問(wèn)題并撬動(dòng)項(xiàng)目債權(quán)融資的有效途徑，且可優(yōu)化集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)，完善集團(tuán)投融資體系，拓寬融資渠道，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展保障。同時(shí)，為適應(yīng)我國(guó)港口投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化趨勢(shì)，港口企業(yè)越來(lái)越多地開(kāi)始進(jìn)入資本市場(chǎng)?！笆濉逼陂g，溫州港按照“港航強(qiáng)省”戰(zhàn)略要求和《溫州港總體規(guī)劃》，以“億噸大港、百萬(wàn)標(biāo)箱”為目標(biāo)，助推溫州港“一港七區(qū)”建設(shè)，并以樂(lè)清灣、狀元岙、大小門(mén)島三大港區(qū)為核心，全面建設(shè)溫州大港，鞏固和提升國(guó)家重要樞紐港地位，港口項(xiàng)目總投資規(guī)模250多億元，資金需求龐大，自有資金不足難以支撐港口項(xiàng)目建設(shè)投資。因此，改制上市融資是溫州港融資的重要途徑和發(fā)展出路，勢(shì)在必行。1.助推企業(yè)改制上市，募集項(xiàng)目建設(shè)資金。銀行貸款、短融、項(xiàng)目融資、發(fā)行企業(yè)債等融資方式，雖然一定程度上推動(dòng)了港口項(xiàng)目建設(shè)，但存在融資方式周期短、成本高、規(guī)模小等缺點(diǎn)，難以滿足溫州港大投資、大建設(shè)、大發(fā)展的需要。而上市是拓寬融資渠道的一種重要方式，兼具融資和招商引資雙重功能，且周期長(zhǎng)、成本低、規(guī)模大、籌資渠道更為廣泛，為港口公司的持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定的長(zhǎng)期的融資渠道，從而形成良性的資金循環(huán)。2.主動(dòng)尋找合作項(xiàng)目，引入戰(zhàn)略投資伙伴。此前，溫州港與寧波港、上海港合資經(jīng)營(yíng)七里港區(qū)一期工程；與寧波港成立溫州金鑫碼頭有限公司，合資經(jīng)營(yíng)龍灣港區(qū)二期4#泊位；與民資華峰集團(tuán)成立溫州華港石化碼頭有限公司，合資建設(shè)狀元岙石化碼頭項(xiàng)目等。這些合作項(xiàng)目成功對(duì)接為引入戰(zhàn)略投資者、為企業(yè)改制上市提供了相當(dāng)有利條件和參考。下一步，溫州港應(yīng)順勢(shì)而為，主動(dòng)出擊，以更為積極的心態(tài)尋找戰(zhàn)略合作伙伴，引進(jìn)其他有實(shí)力的港口企業(yè)或船公司等戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化港口資源配置，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力。3.整合港口優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，打造港口品牌優(yōu)勢(shì)。資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，要在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，自身品牌的投資價(jià)值首當(dāng)其沖。溫州港須整合現(xiàn)有碼頭優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)及與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體打包股改上市，利用優(yōu)勢(shì)品牌吸引戰(zhàn)略投資者的積極參與，只有自身品牌優(yōu)勢(shì)明顯，才能吸引其他有實(shí)力的港口企業(yè)或船公司等戰(zhàn)略投資者，并借力其優(yōu)勢(shì)和自身品牌效應(yīng)達(dá)到“強(qiáng)強(qiáng)合作，以港強(qiáng)市”的戰(zhàn)略目標(biāo)，在同行競(jìng)爭(zhēng)中取勝。4.有序推進(jìn)港口投資，加大配套設(shè)施投入。目前溫州港集團(tuán)有樂(lè)清灣港區(qū)、狀元岙港區(qū)、大小門(mén)島港區(qū)、甌江港區(qū)等在建工程項(xiàng)目及老港區(qū)平衡地塊開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，總投資達(dá)250多億元。股改上市后利用增資擴(kuò)股等形式可以有效加快這些工程項(xiàng)目投資建設(shè)，保障溫州港的持續(xù)投資能力，確保港口經(jīng)營(yíng)能力的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，溫州港周邊配套設(shè)施建設(shè)滯后矛盾日顯突出，已嚴(yán)重制約著港口進(jìn)一步發(fā)展。因此，由市政府牽頭聯(lián)合港區(qū)地方政府、溫州港集團(tuán)等成立港口發(fā)展基金，加大投資建設(shè)，加入共同解決諸多與港口相關(guān)的公路、鐵路、航道、引航以及口岸等配套問(wèn)題，使港口資源與水運(yùn)優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮，為港