財(cái)務(wù)報(bào)表與股價(jià)之間的關(guān)聯(lián)課件

1第17章

財(cái)務(wù)報(bào)表與股價(jià)之關(guān)聯(lián)1第17章

財(cái)務(wù)報(bào)表與股價(jià)之關(guān)聯(lián)217.1財(cái)務(wù)分析之特性及會(huì)計(jì)師意見17.2財(cái)務(wù)報(bào)表之種類與格式17.3財(cái)務(wù)比率分析 17.4研判財(cái)務(wù)報(bào)表

17.5財(cái)務(wù)比率與報(bào)酬率17.6破產(chǎn)指標(biāo)與報(bào)酬率

217.1財(cái)務(wù)分析之特性及會(huì)計(jì)師意見17.2財(cái)3◎財(cái)務(wù)報(bào)表是依「一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則

(GenerallyAcceptedAccountingPrinciples,GAAP)」所編製。17.1財(cái)務(wù)分析之特性及

會(huì)計(jì)師意見3◎財(cái)務(wù)報(bào)表是依「一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則

(Generally本資料來源本資料來源5

1.財(cái)務(wù)分析之特性(1)財(cái)務(wù)資料之可信度◎經(jīng)營者通常會(huì)「窗飾

(WindowDressing)」報(bào)表。

例、[報(bào)表作假]

美國恩隆(Enron)公司2001年發(fā)生假帳問題，恩隆利用合夥事業(yè)從事複雜的交易：

◎

經(jīng)營者若假造報(bào)表，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果無法反應(yīng)實(shí)際狀況。?1997年透過關(guān)係企業(yè)Chewco投資於JEDI合夥公司，但恩隆卻漏列這兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)資料。?1999年利用100%子公司LJM1與恩隆對(duì)做交易，移轉(zhuǎn)恩隆的轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，但漏列了LJM1企業(yè)的財(cái)務(wù)資料，未併入恩隆，膨脹了公司的整體營收。51.財(cái)務(wù)分析之特性(1)財(cái)務(wù)資料之可信度◎經(jīng)營者通6(2)需有客觀之評(píng)比標(biāo)準(zhǔn)◎

財(cái)務(wù)分析應(yīng)與產(chǎn)業(yè)平均狀況、規(guī)模大小類似公司比較。(3)僅能分析過去，較難預(yù)測未來◎

財(cái)務(wù)分析所憑藉的是歷史資料，不易預(yù)測企業(yè)未來的營運(yùn)狀況。6(2)需有客觀之評(píng)比標(biāo)準(zhǔn)◎財(cái)務(wù)分析應(yīng)與產(chǎn)業(yè)平均狀況、規(guī)72.會(huì)計(jì)師查核意見報(bào)告書

依照審計(jì)準(zhǔn)則蒐集之證據(jù)顯示報(bào)表允當(dāng)表達(dá)：蒐集之證據(jù)顯示報(bào)表不能允當(dāng)表達(dá)： 無法得到證據(jù)支持報(bào)表允當(dāng)表達(dá)：

無法表示意見。72.會(huì)計(jì)師查核意見報(bào)告書依照審計(jì)準(zhǔn)則蒐集之證據(jù)顯示報(bào)8前言段：說明所查核財(cái)務(wù)報(bào)表之名稱、日期所涵蓋的期間。範(fàn)圍段：說明查核範(fàn)圍及性質(zhì)。意見段：說明會(huì)計(jì)師之查核意見。

◎「標(biāo)準(zhǔn)式無保留意見」時(shí)，其內(nèi)容主要分為三段：8前言段：說明所查核財(cái)務(wù)報(bào)表之名稱、日期所涵蓋的期間?！?

主查會(huì)計(jì)師採用其他會(huì)計(jì)師之查核報(bào)告，以區(qū)分查核責(zé)任。

會(huì)計(jì)師對(duì)受查者之繼續(xù)經(jīng)營假設(shè)有重大疑慮。

受查者在本期變動(dòng)會(huì)計(jì)原則，且會(huì)計(jì)師同意該項(xiàng)變動(dòng)。

會(huì)計(jì)師本年度出具之查核報(bào)告意見與前一年度不同。

本年度會(huì)計(jì)師為繼任，在報(bào)表中提及前期會(huì)計(jì)師之查核報(bào)告。

會(huì)計(jì)師欲強(qiáng)調(diào)某一重大事項(xiàng)時(shí)，例如關(guān)係人交易、重大期後事項(xiàng)、重大會(huì)計(jì)科目重分類或估計(jì)變動(dòng)等。

◎出具「修正式無保留意見」之情況：9主查會(huì)計(jì)師採用其他會(huì)計(jì)師之查核報(bào)告，以區(qū)分查核責(zé)任。10◎保留意見(QualifiedOpinion)：報(bào)表大部分能允當(dāng)表達(dá)，但部分未能允當(dāng)表達(dá)或未能取得足夠且適當(dāng)?shù)淖C據(jù)，得知部分報(bào)表資訊是否允當(dāng)表達(dá)。◎否定意見(AdverseOpinion)：報(bào)表未能允當(dāng)表達(dá)且情節(jié)極為重大。◎否定意見(AdverseOpinion)：無法得知報(bào)表是否允當(dāng)表達(dá)。10◎保留意見(QualifiedOpinion)：◎11

1.資產(chǎn)負(fù)債表◎「資產(chǎn)負(fù)債表(BalanceSheet)」又稱

「財(cái)務(wù)狀況表

(StatementofFinancialPosition)」，表達(dá)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益間的關(guān)係。17.2財(cái)務(wù)報(bào)表之種類與格式11 1.資產(chǎn)負(fù)債表◎「資產(chǎn)負(fù)債表(BalanceSh12

T年12月31日T-1年12月31日

資產(chǎn)金額%金額%

流動(dòng)資產(chǎn)

現(xiàn)金$42,0001.9$25,0001.4

短期投資200,0009.2190,00010.7

應(yīng)收票據(jù)及帳款160,0007.3180,00010.2

存貨130,0006.0100,0005.6

預(yù)付款項(xiàng)90,0004.167,0003.8

其他流動(dòng)資產(chǎn)180,0008.3128,0007.2

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)802,00036.8690,00039.0

長期投資260,00011.9170,0009.6

固定資產(chǎn)

成本：土地350,00016.1250,00014.1

建築物500,00023.0400,00022.6

機(jī)器設(shè)備350,00016.1380,00021.5

減：累計(jì)折舊(185,000)(8)(190,000)(10.7)

固定資產(chǎn)淨(jìng)額1,015,00046.6840,00047.5

其他資產(chǎn)100,0004.670,0004.0資產(chǎn)合計(jì)$2,177,000100.0$1,770,000100.012T年12月31日T-1年12月31日資產(chǎn)金額%金額%13負(fù)債及股東權(quán)益

流動(dòng)負(fù)債

短期借款$120,0005.5$103,0009.0

應(yīng)付票據(jù)及帳款100,0004.693,0008.1

預(yù)收貨款50,0002.337,0003.2

應(yīng)付費(fèi)用60,0002.852,0004.5

其他流動(dòng)負(fù)債46,0002.137,0003.2

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)376,00017.3322,00028.0

長期負(fù)債200,0009.2300,00026.1

負(fù)債合計(jì)576,00026.5622,00035.1

股東權(quán)益

股本─普通股800,80036.8520,00045.3

資本公積209,2009.6100,0008.7

法定盈餘公積88,6004.162,0005.4

未分配盈餘502,40023.1466,00040.6

股東權(quán)益合計(jì)1,601,00073.51,148,00064.9負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)$2,177,000100.0$1,770,000100.013負(fù)債及股東權(quán)益流動(dòng)負(fù)債短期借14流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、應(yīng)收關(guān)係人款項(xiàng)、存貨及預(yù)付費(fèi)用?；鸺伴L期投資：基金：特定用途所提存的資產(chǎn)，如「償債基金(SinkingFunds)」及「意外損失準(zhǔn)備金」。長期投資：

持有之未上市(櫃)股票。

購買公債、公司債。

投資於非營業(yè)用的資產(chǎn)。(1)資產(chǎn)(ASSETS)14流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、15◎固定資產(chǎn)：使用期限在一年以上、非以出售為目的之資產(chǎn)，如公司所擁有的土地、房屋、機(jī)器設(shè)備、辦公設(shè)備、研究設(shè)備等?！驘o形資產(chǎn)：無實(shí)體但有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的資產(chǎn)，包括專利權(quán)(Patents)、著作權(quán)(Copyright)、特許權(quán)(Franchise)、商譽(yù)(Goodwill)等出資購買之特屬權(quán)利?！蚱渌Y產(chǎn)：不能歸屬於以上各類的資產(chǎn)，例如遞延資產(chǎn)、出租資產(chǎn)、閒置資產(chǎn)、存出保證金及其他什項(xiàng)資產(chǎn)。15◎固定資產(chǎn)：使用期限在一年以上、非以出售為目的之資產(chǎn)，16◎流動(dòng)負(fù)債：於一年或一個(gè)營業(yè)週期內(nèi)到期時(shí)，必須償還的債務(wù)，例如短期借款、應(yīng)付商業(yè)本票、應(yīng)付承兌匯票、應(yīng)付帳款及票據(jù)、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付費(fèi)用及一年內(nèi)到期之長期負(fù)債等?！蜷L期負(fù)債：到期日在一年或一個(gè)營業(yè)週期以上的債務(wù)，包括長期借款、應(yīng)付公司債、存入保證金、應(yīng)付土地增值稅準(zhǔn)備金及退休金負(fù)債等科目。

(2)負(fù)債(LIABILITIES)16◎流動(dòng)負(fù)債：於一年或一個(gè)營業(yè)週期內(nèi)到期時(shí)，必須償還的債17

(3)股東權(quán)益(STOCKHOLDERS'EQUITY)「股東權(quán)益」又稱為「淨(jìng)值

(NetWorth)」，為業(yè)主之剩餘權(quán)益。

◎「股本」是股東所投入的資本，含「普通股」與

「特別股」，總金額以面額計(jì)算($10)。

◎「資本公積」包括下列項(xiàng)目：資產(chǎn)重估增埴。超過票面金額發(fā)行股票所得之溢額(AdditionalPaid-inCapital)。受領(lǐng)贈(zèng)與之所得。實(shí)務(wù)上，「資本公積」大多是因股票溢價(jià)發(fā)行而來。17(3)股東權(quán)益(STOCKHOLDERS'EQU18◎「保留盈餘(RetainedEarnings)

」為營業(yè)所產(chǎn)生之權(quán)益：法定盈餘公積：臺(tái)灣規(guī)定公司必須先提撥10%的法定盈餘公積。特別盈餘公積：依公司章程提撥特別盈餘公積。未分配盈餘：分派董監(jiān)事酬勞、員工紅利及股東股利，股利分配後所剩的盈餘，為未分配盈餘。18◎「保留盈餘(RetainedEarnings)」為192.損益表「損益表

(IncomeStatement)」表達(dá)企業(yè)在某一期間內(nèi)的經(jīng)營成果。營業(yè)收入(OperatingRevenues)◎「營業(yè)收入」為公司正常營業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的收入。營業(yè)成本(OperatingCosts)◎「營業(yè)成本」是企業(yè)因經(jīng)常營業(yè)活動(dòng)、銷售商品或提供勞務(wù)等所發(fā)生之成本。營業(yè)毛利(GrossProfit)◎「毛利」：營業(yè)收入淨(jìng)額減去營業(yè)成本的餘額。192.損益表「損益表(IncomeStatement202021◎營業(yè)費(fèi)用：管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、研究費(fèi)用等，例如薪資、辦公室租金、折舊費(fèi)用、交際費(fèi)、律師及會(huì)計(jì)師費(fèi)用、退休金等因企業(yè)經(jīng)營所需負(fù)擔(dān)的費(fèi)用?！驙I業(yè)利益：企業(yè)正常營業(yè)所產(chǎn)生之利潤?！驙I業(yè)外收入及費(fèi)用：本業(yè)外的各種收入及支出，例如利息收入及費(fèi)用、租金收入、投資收入及損失、出售固定資產(chǎn)利益與損失、匯兌損益等科目均屬之。21◎營業(yè)費(fèi)用：管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、研究費(fèi)用等，例如薪資22◎「非常損益」係指性質(zhì)特殊且不常發(fā)生之項(xiàng)目，與正常營業(yè)項(xiàng)目無關(guān)，例如政府沒收財(cái)產(chǎn)或廠房失火等?！虍?dāng)公司所採用的會(huì)計(jì)原則有變動(dòng)時(shí)，其中一種為「會(huì)計(jì)原則變更累積影響數(shù)」，分析者應(yīng)比較原方法與新方法之間的差異。22◎「非常損益」係指性質(zhì)特殊且不常發(fā)生之項(xiàng)目，與正常營業(yè)項(xiàng)23

所得稅(IncomeTaxes)組別所得額級(jí)距稅率累進(jìn)差額1$50,000以下免稅—2$50,000~100,00015%全額課徵*3$100,000以上25%$10,000本期淨(jìng)利(NetIncome)◎「本期淨(jìng)利」表示本期經(jīng)營結(jié)果，是股市投資人最關(guān)心的科目。*應(yīng)納稅額不得超過營利事業(yè)所得額超過五萬元部份之半數(shù)。23所得稅(IncomeTaxes)組別所得額級(jí)距稅243.股東權(quán)益變動(dòng)表

243.股東權(quán)益變動(dòng)表 254.現(xiàn)金流量表

◎營業(yè)活動(dòng)◎投資活動(dòng)：購買或出售長短期投資、固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)等活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金的流入及流出?！蛉谫Y活動(dòng)：應(yīng)收帳款、應(yīng)付帳款、存貨等會(huì)計(jì)科目於期初至期末之間的淨(jìng)變動(dòng)金額。從事融資借款、償還借入款、現(xiàn)金增資及支付股利等活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金的流入及流出。「現(xiàn)金流量表(StatementofCashFlows)」將一定期間內(nèi)企業(yè)所有現(xiàn)金收入或支出納入，計(jì)算其變動(dòng)金額，並予以適當(dāng)分類。254.現(xiàn)金流量表 ◎營業(yè)活動(dòng)◎投資活動(dòng)：購買或出售26

T年度

T-1年度營業(yè)活動(dòng)之現(xiàn)金流量

本期稅後淨(jìng)利271,000

266,000調(diào)整項(xiàng)目：

折舊費(fèi)用5,000

5,500處分固定資產(chǎn)損失300

─應(yīng)收票據(jù)及帳款(增加)減少20,000

(17,000)存貨(增加)減少(30,000)

20,000預(yù)付帳款(增加)減少(52,000)

(33,000)其他流動(dòng)資產(chǎn)(增加)減少(23,000)

20,500應(yīng)付票據(jù)及帳款增加(減少)7,000

(45,000)預(yù)收貨款增加(減少)13,000

(37,000)應(yīng)付費(fèi)用增加(減少)8,000

(5,000)其他流動(dòng)負(fù)債增加(減少)9,000

(3,000)營業(yè)活動(dòng)之現(xiàn)金流入228,300

172,00026T年度T-1年度營業(yè)活動(dòng)之現(xiàn)金流量本27

T年度

T-1年度投資活動(dòng)之現(xiàn)金流量

短期投資(增加)減少(10,000)

12,000長期投資(增加)減少(90,000)

44,000出售固定資產(chǎn)所得價(jià)款2,700

─購買固定資產(chǎn)(183,000)

(120,000)其他資產(chǎn)(增加)減少(3,000)

(24,000)投資活動(dòng)之現(xiàn)金流出(283,300)

(88,000)融資活動(dòng)之現(xiàn)金流量

短期借款增加(減少)17,000

(50,000)長期負(fù)債增加(減少)(100,000)

(30,000)現(xiàn)金增資182,000

─融資活動(dòng)之現(xiàn)金流出99,000

(80,000)本期現(xiàn)金淨(jìng)增加數(shù)17,000

25,000期初現(xiàn)金餘額25,000

21,000期末現(xiàn)金餘額42,000

46,000現(xiàn)金流量資訊之補(bǔ)充揭露

本期支付利息25,000

7,200本期支付所得稅72,000

50,00027T年度T-1年度投資活動(dòng)之現(xiàn)金流量285.財(cái)務(wù)報(bào)表附註主要經(jīng)營業(yè)務(wù)概述。重要會(huì)計(jì)政策。重大承諾和或有事項(xiàng)。與關(guān)係人之重大交易。買進(jìn)或出售重要資產(chǎn)。重大災(zāi)害損失。期後事項(xiàng)。其他為避免使用者之誤解或有助於財(cái)務(wù)報(bào)告公正表達(dá)之事項(xiàng)。

◎企業(yè)為詳盡表達(dá)財(cái)務(wù)狀況，以「附註(Footnotes)」或「附表」說明相關(guān)重要資訊，揭露事項(xiàng)包括：285.財(cái)務(wù)報(bào)表附註主要經(jīng)營業(yè)務(wù)概述?！蚱髽I(yè)為詳2917.3財(cái)務(wù)比率分析 「負(fù)債比率」超過一般水準(zhǔn)太多，對(duì)債權(quán)人的保障較低，一旦週轉(zhuǎn)不靈，便有倒閉之虞。1.資本結(jié)構(gòu)(1)負(fù)債占資產(chǎn)比率(DEBTRATIO)2917.3財(cái)務(wù)比率分析 「負(fù)債比率」超過一般水準(zhǔn)太多，30用來衡量固定資產(chǎn)是否投資過鉅，不過，企業(yè)依產(chǎn)業(yè)別與規(guī)模不同，所需的固定資產(chǎn)程度也不一，資本密集產(chǎn)業(yè)的「長期資金占固定資產(chǎn)比率」通常要比服務(wù)業(yè)高。(2)長期資金占固定資產(chǎn)比率(LONG-TERMCAPITALRATIO)30用來衡量固定資產(chǎn)是否投資過鉅，不過，企業(yè)依產(chǎn)業(yè)別與規(guī)312.償債能力(1)流動(dòng)比率(CURRENTRATIO)「流動(dòng)比率(CurrentRatio)」又稱為「營運(yùn)資金比率(WorkingCapitalRatio)」，「流動(dòng)比率」愈大，償還流動(dòng)負(fù)債的可能性愈大。312.償債能力(1)流動(dòng)比率(CURRENTRA32「速動(dòng)比率(QuickRatio)」又稱為「酸性測驗(yàn)比率(Acid-TestRatio)」，是比「流動(dòng)比率」更嚴(yán)格的流動(dòng)性指標(biāo)，更能衡量企業(yè)之緊急償付能力，因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)於緊急變現(xiàn)時(shí)，不像存貨及預(yù)付款項(xiàng)等有高度折價(jià)損失之虞。(2)速動(dòng)比率(QUICKRATIO)32「速動(dòng)比率(QuickRatio)」又稱為「酸性33(3)利息保障倍數(shù)(TIMESINTERESTEARNED,TIE)

「利息保障倍數(shù)(TIE)」係測試企業(yè)由營業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的盈餘，用以支付利息的能力。33(3)利息保障倍數(shù)(TIMESINTERESTE34◎應(yīng)收帳款收回天數(shù)

(DaysAccountsReceivableOutstanding)：3.經(jīng)營能力(1)應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率(ACCOUNTSRECEIVABLETURNOVER)34◎應(yīng)收帳款收回天數(shù)3.經(jīng)營能力(1)應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)35存貨週轉(zhuǎn)次數(shù)愈快，不但可提高銷貨收入，亦可減少因存貨所產(chǎn)生的資金積壓及倉儲(chǔ)成本?！蚱骄圬浫諗?shù)(DaysSalesOutstanding)：(2)存貨週轉(zhuǎn)率(INVENTORYTURNOVER)與平均售貨日數(shù)(DSO)◎存貨週轉(zhuǎn)率(InventoryTurnover)：35存貨週轉(zhuǎn)次數(shù)愈快，不但可提高銷貨收入，亦可減少因存貨36◎「存貨週轉(zhuǎn)率」與「平均售貨日數(shù)」是一體兩面，前者為一期(季或年)內(nèi)存貨轉(zhuǎn)為銷貨成本的次數(shù)，而後者為銷售存貨所需之平均天數(shù)，兩者成反比?！复尕涍L轉(zhuǎn)率」與「平均售貨日數(shù)」36◎「存貨週轉(zhuǎn)率」與「平均售貨日數(shù)」是一體兩面，前者為一期37「固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率」愈大，表示固定資產(chǎn)的使用率愈高?！缚傎Y產(chǎn)週轉(zhuǎn)率」愈大，表示資產(chǎn)運(yùn)用效率愈高。(4)總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(TOTALASSETSTURNOVER)(3)固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(FIXEDASSETSTURNOVER)37「固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率」愈大，表示固定資產(chǎn)的使用率愈高。384.獲利能力◎杜邦方程式(DuPontEquation)：(1)資產(chǎn)報(bào)酬率(RETURNSONASSETS,ROA)384.獲利能力◎杜邦方程式(DuPontEqu39◎延展杜邦方程式(ExtendedDuPontEquation)：(2)股東權(quán)益報(bào)酬率(RETURNSONEQUITY,ROE)39◎延展杜邦方程式(ExtendedDuPont40「純益率」是看每1元的銷售可帶來多少淨(jìng)利?！该抗捎N」代表公司的獲利能力。(3)純益率(PROFITMARGIN)(4)每股盈餘(EARNINGSPERSHARE,EPS)40「純益率」是看每1元的銷售可帶來多少淨(jìng)利?！该抗捎N41「本益比」愈高，表示投資人愈看好公司的發(fā)展，或者可解釋為投資人所願(yuàn)承受的風(fēng)險(xiǎn)愈大。(5)本益比(PRICE-EARNINGSRATIO)41「本益比」愈高，表示投資人愈看好公司的發(fā)展，或者可解釋425.現(xiàn)金流量(1)現(xiàn)金流量比率(CASHFLOWRATIO)企業(yè)營業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生之現(xiàn)金流入，是否足以償還流動(dòng)負(fù)債。425.現(xiàn)金流量(1)現(xiàn)金流量比率(CASHF43衡量企業(yè)在營業(yè)上所產(chǎn)生的資金是否能充分地支付各項(xiàng)資本支出、增加存貨及發(fā)放現(xiàn)金股利等。(2)現(xiàn)金流量允當(dāng)比率(FUNDFLOWADEQUACYRATIO)(3)現(xiàn)金再投資比率(FUNDREINVESTMENTRATIO)「現(xiàn)金再投資比率」衡量營業(yè)上所保留的資金對(duì)資產(chǎn)重置、再投資與維持成長所需資金的比重。43衡量企業(yè)在營業(yè)上所產(chǎn)生的資金是否能充分地支付各項(xiàng)資本4417.3財(cái)務(wù)比率分析 4417.3財(cái)務(wù)比率分析 454546表17.8(A)順×裕公司資產(chǎn)負(fù)債表(1994~1997年)17.4研判財(cái)務(wù)報(bào)表 案例：財(cái)報(bào)隱藏之問題（單位：百萬元）1994

1995

1996

1997流動(dòng)負(fù)債1,241

810

998

10,391基金及長期投資205

420

1,012

1,807固定資產(chǎn)636

2,041

2,055

1,285無形資產(chǎn)39

81

99

92其他資產(chǎn)61

99

143

260資產(chǎn)合計(jì)2,182

3,451

4,307

13,835

流動(dòng)負(fù)債886

1,011

1,352

3,797長期負(fù)債0

780

984

741其他負(fù)債79

84

136

68股本－普通股799

998

1,198

3,156資本公積400

808

409

4,475保留盈餘18

(200)

228

1,598長期為實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失＿

(30)

＿

＿負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)2,182

3,451

4,307

13,83546表17.8(A)順×裕公司資產(chǎn)負(fù)債表(1994~1947表17.8(B)順×裕公司損益表(1994~1997年)（單位：百萬元）1994

1995

1996

1997營業(yè)收入2,416

2,645

1,990

4,321營業(yè)毛利235

247

238

1,027營業(yè)損益(71)

(341)

(11)

695業(yè)外收入261

56

429

2,167業(yè)外損失(85)

(176)

(144)

(198)利息費(fèi)用(36)

(60)

(88)

(124)投資損益(16)

(58)

381

1,241處分資產(chǎn)損益195

8

(2)

185繼續(xù)營業(yè)部損益105

(224)

274

2,664停業(yè)部門損益＿

＿

(105)

(120)本期損益105

(208)

270

2,546每股盈餘(虧損)1.31

(2.09)

2.26

10.22最高股價(jià)79.0

61.0

64.5

179.0最低股價(jià)56.0

30.5

31.7

60.047表17.8(B)順×裕公司損益表(1994~199748圖17.2順×裕公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(1995~1999年)48圖17.2順×裕公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(1995~19949表17.9(A)博達(dá)公司資產(chǎn)負(fù)債表(2000~2003年)案例：財(cái)報(bào)假造（單位：百萬元）2000

2001

2002

2003現(xiàn)金2,148

1,683

4,177

5,352短期投資50

1,512

520

353應(yīng)收帳款與票據(jù)1,960

3,570

3,504

1,557存貨769

1,094

894

456其他流動(dòng)資產(chǎn)401

215

204

290流動(dòng)資產(chǎn)5,328

8,074

9,299

8,008長期投資1,654

4,070

4,588

4,041固定資產(chǎn)5,589

6,055

5,286

4,907其他資產(chǎn)214

351

272

143資產(chǎn)合計(jì)12,785

18,550

19,445

17,099

流動(dòng)負(fù)債3,494

3,337

2,714

6,001長期負(fù)債1,789

5,497

6,778

3,473其他負(fù)債23

19

63

61股東權(quán)益7,479

9,679

9,890

7,564負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)12,785

18,550

19,445

17,09949表17.9(A)博達(dá)公司資產(chǎn)負(fù)債表(2000~20050表17.9(B)博達(dá)公司損益表(2000~2003年)（單位：百萬元）2000

2001

2002

2003營業(yè)收入7,033

8,172

6,479

4,258營業(yè)毛利1,377

1,661

1,119

650營業(yè)利益962

1,232

642

(2,447)業(yè)外收入94

219

33

153業(yè)外支出(302)

(542)

(694)

(1,372)稅前淨(jìng)利753

909

81

(3,666)本期損益747

939

155

(3,673)每股盈餘(虧損)4.82

3.68

0.45

(10.43)50表17.9(B)博達(dá)公司損益表(2000~2003年51圖17.3博達(dá)公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(2000/01/04~2004/6/23年)51圖17.3博達(dá)公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(2000/01/052表17.10(A)雅×公司資產(chǎn)負(fù)債表(2003~2006Q3年)案例：財(cái)報(bào)膨脹業(yè)績（單位：百萬元）2003

2004

2005

2006Q3現(xiàn)金613

1,083

393

3,036短期投資2

0

0

32應(yīng)收帳款與票據(jù)4,811

7,387

10,134

11,559存貨2,819

1,302

1,961

1,736其他流動(dòng)資產(chǎn)56

124

5,635

3,665流動(dòng)資產(chǎn)8,301

9,896

18,123

20,028長期投資3,472

4,146

5,735

6,637固定資產(chǎn)5,851

10,365

10,486

11,169其他資產(chǎn)178

173

194

334資產(chǎn)合計(jì)17,802

24,580

34,538

38,168

流動(dòng)負(fù)債2,158

4,012

9,903

12,702長期負(fù)債3,407

6,803

7,081

5,906其他負(fù)債38

60

70

54股東權(quán)益12,199

13,705

17,484

19,506負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)17,802

24,580

34,538

38,16852表17.10(A)雅×公司資產(chǎn)負(fù)債表(2003~2053表17.10(B)雅×公司損益表(2003~2006Q3年)（單位：百萬元）2003

2004

2005

2006Q3營業(yè)收入17,256

23,162

33,668

25,945營業(yè)毛利3,154

3,754

4,773

3,950營業(yè)利益2,710

3,276

3,955

3,366業(yè)外收入814

824

1,376

402業(yè)外支出(234)

(395)

(511)

(270)稅前淨(jìng)利3,290

3,704

4,821

3,498本期損益2,690

3,063

3,747

2,494每股盈餘(虧損)4.30

3.58

3.95

2.3553表17.10(B)雅×公司損益表(2003~200654圖17.4雅×公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(2003~2007/4)54圖17.4雅×公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(2003~200755表17.11預(yù)測報(bào)酬率之比率與變數(shù)17.5財(cái)務(wù)比率與報(bào)酬率

變數(shù)與未來一年報(bào)酬率之關(guān)係銷貨成長率-存貨成長率＋銷售成長率-應(yīng)收帳款成長率－資本支出成長率-產(chǎn)業(yè)資本支出成長率－毛利成長率-銷售成長率＋銷售成長率-銷管費(fèi)用成長率＋(有效稅率-過去三年平均有效稅率)×每股盈餘之變動(dòng)＋盈餘品質(zhì)變數(shù)：後進(jìn)先出法(1)先進(jìn)先出法(1)＋審計(jì)意見：無保留意見(1)其他(0)＋生產(chǎn)力：平均每名員工之銷售成長率＋55表17.11預(yù)測報(bào)酬率之比率與變數(shù)17.5財(cái)務(wù)比率與56表17.12破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與後續(xù)報(bào)酬率之關(guān)聯(lián)17.6破產(chǎn)指標(biāo)與報(bào)酬率

模式一

模式二

模式三

截距-21.408

-18.702

-15.283

(-10.01)

(-8.56)

(-6.34

公司規(guī)模0.012

0.012

0.014

(1.45)

(1.44)

(1.63)

帳面價(jià)值比2.457

2.442

3.298

(3.61)

(3.60)

(4.41)

破產(chǎn)估計(jì)值(B)-1.570

-1.093

-0.515

(-4.38)

(-2.96)

(-1.49)

破產(chǎn)估計(jì)值之變化(△B)

-1.230

-1.476

(-3.48)

(-4.28)

董監(jiān)持股比率

0.077

(2.27)

董監(jiān)質(zhì)押比率

-0.228

(-10.52)

關(guān)係人交易比率

0.000

(0.65)Adj.R20.009

0.013

0.03456表17.12破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與後續(xù)報(bào)酬率之關(guān)聯(lián)17.6破57◎分析財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)注意：歷史成本：固定資產(chǎn)以歷史成本計(jì)算，並未充分反應(yīng)目前的價(jià)值。季節(jié)性：使用季報(bào)表須瞭解該行業(yè)的季節(jié)波動(dòng)狀況。通貨膨脹：在高通貨膨脹期間，公司的營業(yè)金額雖達(dá)成目標(biāo)，但實(shí)質(zhì)業(yè)績可能沒有增加、反而退步。比較基礎(chǔ)：比較同業(yè)時(shí)要注意，不同公司因規(guī)模、產(chǎn)品、使用的會(huì)計(jì)方法及慣例具有差異，不能以齊頭的方式來詮釋。未記錄於財(cái)務(wù)報(bào)表的活動(dòng)：企業(yè)有一些活動(dòng)並未記載於報(bào)表上，而是在「附註

(Footnote)」中加以說明，例如

「或有負(fù)債(ContingentLiabilities)」。結(jié)語 57◎分析財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)注意：歷史成本：固定資產(chǎn)以歷史成本58附錄證券投資1.證券投資之分類與會(huì)計(jì)處理

企業(yè)的證券投資可分為下列四類：

財(cái)務(wù)報(bào)表須將證券投資分為下列三種：債權(quán)證券投資。權(quán)益證券投資。衍生性商品投資。其他投資：如償債基金與非供營業(yè)用之不動(dòng)產(chǎn)投資。 交易目的之投資。持有至到期日之投資。備供出售證券。58附錄證券投資1.證券投資之分類與會(huì)計(jì)處理企業(yè)59第17章

財(cái)務(wù)報(bào)表與股價(jià)之關(guān)聯(lián)1第17章

財(cái)務(wù)報(bào)表與股價(jià)之關(guān)聯(lián)6017.1財(cái)務(wù)分析之特性及會(huì)計(jì)師意見17.2財(cái)務(wù)報(bào)表之種類與格式17.3財(cái)務(wù)比率分析 17.4研判財(cái)務(wù)報(bào)表

17.5財(cái)務(wù)比率與報(bào)酬率17.6破產(chǎn)指標(biāo)與報(bào)酬率

217.1財(cái)務(wù)分析之特性及會(huì)計(jì)師意見17.2財(cái)61◎財(cái)務(wù)報(bào)表是依「一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則

(GenerallyAcceptedAccountingPrinciples,GAAP)」所編製。17.1財(cái)務(wù)分析之特性及

會(huì)計(jì)師意見3◎財(cái)務(wù)報(bào)表是依「一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則

(Generally本資料來源本資料來源63

1.財(cái)務(wù)分析之特性(1)財(cái)務(wù)資料之可信度◎經(jīng)營者通常會(huì)「窗飾

(WindowDressing)」報(bào)表。

例、[報(bào)表作假]

美國恩隆(Enron)公司2001年發(fā)生假帳問題，恩隆利用合夥事業(yè)從事複雜的交易：

◎

經(jīng)營者若假造報(bào)表，財(cái)務(wù)分析的結(jié)果無法反應(yīng)實(shí)際狀況。?1997年透過關(guān)係企業(yè)Chewco投資於JEDI合夥公司，但恩隆卻漏列這兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)資料。?1999年利用100%子公司LJM1與恩隆對(duì)做交易，移轉(zhuǎn)恩隆的轉(zhuǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，但漏列了LJM1企業(yè)的財(cái)務(wù)資料，未併入恩隆，膨脹了公司的整體營收。51.財(cái)務(wù)分析之特性(1)財(cái)務(wù)資料之可信度◎經(jīng)營者通64(2)需有客觀之評(píng)比標(biāo)準(zhǔn)◎

財(cái)務(wù)分析應(yīng)與產(chǎn)業(yè)平均狀況、規(guī)模大小類似公司比較。(3)僅能分析過去，較難預(yù)測未來◎

財(cái)務(wù)分析所憑藉的是歷史資料，不易預(yù)測企業(yè)未來的營運(yùn)狀況。6(2)需有客觀之評(píng)比標(biāo)準(zhǔn)◎財(cái)務(wù)分析應(yīng)與產(chǎn)業(yè)平均狀況、規(guī)652.會(huì)計(jì)師查核意見報(bào)告書

依照審計(jì)準(zhǔn)則蒐集之證據(jù)顯示報(bào)表允當(dāng)表達(dá)：蒐集之證據(jù)顯示報(bào)表不能允當(dāng)表達(dá)： 無法得到證據(jù)支持報(bào)表允當(dāng)表達(dá)：

無法表示意見。72.會(huì)計(jì)師查核意見報(bào)告書依照審計(jì)準(zhǔn)則蒐集之證據(jù)顯示報(bào)66前言段：說明所查核財(cái)務(wù)報(bào)表之名稱、日期所涵蓋的期間。範(fàn)圍段：說明查核範(fàn)圍及性質(zhì)。意見段：說明會(huì)計(jì)師之查核意見。

◎「標(biāo)準(zhǔn)式無保留意見」時(shí)，其內(nèi)容主要分為三段：8前言段：說明所查核財(cái)務(wù)報(bào)表之名稱、日期所涵蓋的期間。◎67

主查會(huì)計(jì)師採用其他會(huì)計(jì)師之查核報(bào)告，以區(qū)分查核責(zé)任。

會(huì)計(jì)師對(duì)受查者之繼續(xù)經(jīng)營假設(shè)有重大疑慮。

受查者在本期變動(dòng)會(huì)計(jì)原則，且會(huì)計(jì)師同意該項(xiàng)變動(dòng)。

會(huì)計(jì)師本年度出具之查核報(bào)告意見與前一年度不同。

本年度會(huì)計(jì)師為繼任，在報(bào)表中提及前期會(huì)計(jì)師之查核報(bào)告。

會(huì)計(jì)師欲強(qiáng)調(diào)某一重大事項(xiàng)時(shí)，例如關(guān)係人交易、重大期後事項(xiàng)、重大會(huì)計(jì)科目重分類或估計(jì)變動(dòng)等。

◎出具「修正式無保留意見」之情況：9主查會(huì)計(jì)師採用其他會(huì)計(jì)師之查核報(bào)告，以區(qū)分查核責(zé)任。68◎保留意見(QualifiedOpinion)：報(bào)表大部分能允當(dāng)表達(dá)，但部分未能允當(dāng)表達(dá)或未能取得足夠且適當(dāng)?shù)淖C據(jù)，得知部分報(bào)表資訊是否允當(dāng)表達(dá)?！蚍穸ㄒ庖?AdverseOpinion)：報(bào)表未能允當(dāng)表達(dá)且情節(jié)極為重大?！蚍穸ㄒ庖?AdverseOpinion)：無法得知報(bào)表是否允當(dāng)表達(dá)。10◎保留意見(QualifiedOpinion)：◎69

1.資產(chǎn)負(fù)債表◎「資產(chǎn)負(fù)債表(BalanceSheet)」又稱

「財(cái)務(wù)狀況表

(StatementofFinancialPosition)」，表達(dá)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益間的關(guān)係。17.2財(cái)務(wù)報(bào)表之種類與格式11 1.資產(chǎn)負(fù)債表◎「資產(chǎn)負(fù)債表(BalanceSh70

T年12月31日T-1年12月31日

資產(chǎn)金額%金額%

流動(dòng)資產(chǎn)

現(xiàn)金$42,0001.9$25,0001.4

短期投資200,0009.2190,00010.7

應(yīng)收票據(jù)及帳款160,0007.3180,00010.2

存貨130,0006.0100,0005.6

預(yù)付款項(xiàng)90,0004.167,0003.8

其他流動(dòng)資產(chǎn)180,0008.3128,0007.2

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)802,00036.8690,00039.0

長期投資260,00011.9170,0009.6

固定資產(chǎn)

成本：土地350,00016.1250,00014.1

建築物500,00023.0400,00022.6

機(jī)器設(shè)備350,00016.1380,00021.5

減：累計(jì)折舊(185,000)(8)(190,000)(10.7)

固定資產(chǎn)淨(jìng)額1,015,00046.6840,00047.5

其他資產(chǎn)100,0004.670,0004.0資產(chǎn)合計(jì)$2,177,000100.0$1,770,000100.012T年12月31日T-1年12月31日資產(chǎn)金額%金額%71負(fù)債及股東權(quán)益

流動(dòng)負(fù)債

短期借款$120,0005.5$103,0009.0

應(yīng)付票據(jù)及帳款100,0004.693,0008.1

預(yù)收貨款50,0002.337,0003.2

應(yīng)付費(fèi)用60,0002.852,0004.5

其他流動(dòng)負(fù)債46,0002.137,0003.2

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)376,00017.3322,00028.0

長期負(fù)債200,0009.2300,00026.1

負(fù)債合計(jì)576,00026.5622,00035.1

股東權(quán)益

股本─普通股800,80036.8520,00045.3

資本公積209,2009.6100,0008.7

法定盈餘公積88,6004.162,0005.4

未分配盈餘502,40023.1466,00040.6

股東權(quán)益合計(jì)1,601,00073.51,148,00064.9負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)$2,177,000100.0$1,770,000100.013負(fù)債及股東權(quán)益流動(dòng)負(fù)債短期借72流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、應(yīng)收關(guān)係人款項(xiàng)、存貨及預(yù)付費(fèi)用?；鸺伴L期投資：基金：特定用途所提存的資產(chǎn)，如「償債基金(SinkingFunds)」及「意外損失準(zhǔn)備金」。長期投資：

持有之未上市(櫃)股票。

購買公債、公司債。

投資於非營業(yè)用的資產(chǎn)。(1)資產(chǎn)(ASSETS)14流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、73◎固定資產(chǎn)：使用期限在一年以上、非以出售為目的之資產(chǎn)，如公司所擁有的土地、房屋、機(jī)器設(shè)備、辦公設(shè)備、研究設(shè)備等?！驘o形資產(chǎn)：無實(shí)體但有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的資產(chǎn)，包括專利權(quán)(Patents)、著作權(quán)(Copyright)、特許權(quán)(Franchise)、商譽(yù)(Goodwill)等出資購買之特屬權(quán)利。◎其他資產(chǎn)：不能歸屬於以上各類的資產(chǎn)，例如遞延資產(chǎn)、出租資產(chǎn)、閒置資產(chǎn)、存出保證金及其他什項(xiàng)資產(chǎn)。15◎固定資產(chǎn)：使用期限在一年以上、非以出售為目的之資產(chǎn)，74◎流動(dòng)負(fù)債：於一年或一個(gè)營業(yè)週期內(nèi)到期時(shí)，必須償還的債務(wù)，例如短期借款、應(yīng)付商業(yè)本票、應(yīng)付承兌匯票、應(yīng)付帳款及票據(jù)、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付費(fèi)用及一年內(nèi)到期之長期負(fù)債等。◎長期負(fù)債：到期日在一年或一個(gè)營業(yè)週期以上的債務(wù)，包括長期借款、應(yīng)付公司債、存入保證金、應(yīng)付土地增值稅準(zhǔn)備金及退休金負(fù)債等科目。

(2)負(fù)債(LIABILITIES)16◎流動(dòng)負(fù)債：於一年或一個(gè)營業(yè)週期內(nèi)到期時(shí)，必須償還的債75

(3)股東權(quán)益(STOCKHOLDERS'EQUITY)「股東權(quán)益」又稱為「淨(jìng)值

(NetWorth)」，為業(yè)主之剩餘權(quán)益。

◎「股本」是股東所投入的資本，含「普通股」與

「特別股」，總金額以面額計(jì)算($10)。

◎「資本公積」包括下列項(xiàng)目：資產(chǎn)重估增埴。超過票面金額發(fā)行股票所得之溢額(AdditionalPaid-inCapital)。受領(lǐng)贈(zèng)與之所得。實(shí)務(wù)上，「資本公積」大多是因股票溢價(jià)發(fā)行而來。17(3)股東權(quán)益(STOCKHOLDERS'EQU76◎「保留盈餘(RetainedEarnings)

」為營業(yè)所產(chǎn)生之權(quán)益：法定盈餘公積：臺(tái)灣規(guī)定公司必須先提撥10%的法定盈餘公積。特別盈餘公積：依公司章程提撥特別盈餘公積。未分配盈餘：分派董監(jiān)事酬勞、員工紅利及股東股利，股利分配後所剩的盈餘，為未分配盈餘。18◎「保留盈餘(RetainedEarnings)」為772.損益表「損益表

(IncomeStatement)」表達(dá)企業(yè)在某一期間內(nèi)的經(jīng)營成果。營業(yè)收入(OperatingRevenues)◎「營業(yè)收入」為公司正常營業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的收入。營業(yè)成本(OperatingCosts)◎「營業(yè)成本」是企業(yè)因經(jīng)常營業(yè)活動(dòng)、銷售商品或提供勞務(wù)等所發(fā)生之成本。營業(yè)毛利(GrossProfit)◎「毛利」：營業(yè)收入淨(jìng)額減去營業(yè)成本的餘額。192.損益表「損益表(IncomeStatement782079◎營業(yè)費(fèi)用：管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、研究費(fèi)用等，例如薪資、辦公室租金、折舊費(fèi)用、交際費(fèi)、律師及會(huì)計(jì)師費(fèi)用、退休金等因企業(yè)經(jīng)營所需負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。◎營業(yè)利益：企業(yè)正常營業(yè)所產(chǎn)生之利潤?！驙I業(yè)外收入及費(fèi)用：本業(yè)外的各種收入及支出，例如利息收入及費(fèi)用、租金收入、投資收入及損失、出售固定資產(chǎn)利益與損失、匯兌損益等科目均屬之。21◎營業(yè)費(fèi)用：管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、研究費(fèi)用等，例如薪資80◎「非常損益」係指性質(zhì)特殊且不常發(fā)生之項(xiàng)目，與正常營業(yè)項(xiàng)目無關(guān)，例如政府沒收財(cái)產(chǎn)或廠房失火等?！虍?dāng)公司所採用的會(huì)計(jì)原則有變動(dòng)時(shí)，其中一種為「會(huì)計(jì)原則變更累積影響數(shù)」，分析者應(yīng)比較原方法與新方法之間的差異。22◎「非常損益」係指性質(zhì)特殊且不常發(fā)生之項(xiàng)目，與正常營業(yè)項(xiàng)81

所得稅(IncomeTaxes)組別所得額級(jí)距稅率累進(jìn)差額1$50,000以下免稅—2$50,000~100,00015%全額課徵*3$100,000以上25%$10,000本期淨(jìng)利(NetIncome)◎「本期淨(jìng)利」表示本期經(jīng)營結(jié)果，是股市投資人最關(guān)心的科目。*應(yīng)納稅額不得超過營利事業(yè)所得額超過五萬元部份之半數(shù)。23所得稅(IncomeTaxes)組別所得額級(jí)距稅823.股東權(quán)益變動(dòng)表

243.股東權(quán)益變動(dòng)表 834.現(xiàn)金流量表

◎營業(yè)活動(dòng)◎投資活動(dòng)：購買或出售長短期投資、固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)等活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金的流入及流出?！蛉谫Y活動(dòng)：應(yīng)收帳款、應(yīng)付帳款、存貨等會(huì)計(jì)科目於期初至期末之間的淨(jìng)變動(dòng)金額。從事融資借款、償還借入款、現(xiàn)金增資及支付股利等活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金的流入及流出。「現(xiàn)金流量表(StatementofCashFlows)」將一定期間內(nèi)企業(yè)所有現(xiàn)金收入或支出納入，計(jì)算其變動(dòng)金額，並予以適當(dāng)分類。254.現(xiàn)金流量表 ◎營業(yè)活動(dòng)◎投資活動(dòng)：購買或出售84

T年度

T-1年度營業(yè)活動(dòng)之現(xiàn)金流量

本期稅後淨(jìng)利271,000

266,000調(diào)整項(xiàng)目：

折舊費(fèi)用5,000

5,500處分固定資產(chǎn)損失300

─應(yīng)收票據(jù)及帳款(增加)減少20,000

(17,000)存貨(增加)減少(30,000)

20,000預(yù)付帳款(增加)減少(52,000)

(33,000)其他流動(dòng)資產(chǎn)(增加)減少(23,000)

20,500應(yīng)付票據(jù)及帳款增加(減少)7,000

(45,000)預(yù)收貨款增加(減少)13,000

(37,000)應(yīng)付費(fèi)用增加(減少)8,000

(5,000)其他流動(dòng)負(fù)債增加(減少)9,000

(3,000)營業(yè)活動(dòng)之現(xiàn)金流入228,300

172,00026T年度T-1年度營業(yè)活動(dòng)之現(xiàn)金流量本85

T年度

T-1年度投資活動(dòng)之現(xiàn)金流量

短期投資(增加)減少(10,000)

12,000長期投資(增加)減少(90,000)

44,000出售固定資產(chǎn)所得價(jià)款2,700

─購買固定資產(chǎn)(183,000)

(120,000)其他資產(chǎn)(增加)減少(3,000)

(24,000)投資活動(dòng)之現(xiàn)金流出(283,300)

(88,000)融資活動(dòng)之現(xiàn)金流量

短期借款增加(減少)17,000

(50,000)長期負(fù)債增加(減少)(100,000)

(30,000)現(xiàn)金增資182,000

─融資活動(dòng)之現(xiàn)金流出99,000

(80,000)本期現(xiàn)金淨(jìng)增加數(shù)17,000

25,000期初現(xiàn)金餘額25,000

21,000期末現(xiàn)金餘額42,000

46,000現(xiàn)金流量資訊之補(bǔ)充揭露

本期支付利息25,000

7,200本期支付所得稅72,000

50,00027T年度T-1年度投資活動(dòng)之現(xiàn)金流量865.財(cái)務(wù)報(bào)表附註主要經(jīng)營業(yè)務(wù)概述。重要會(huì)計(jì)政策。重大承諾和或有事項(xiàng)。與關(guān)係人之重大交易。買進(jìn)或出售重要資產(chǎn)。重大災(zāi)害損失。期後事項(xiàng)。其他為避免使用者之誤解或有助於財(cái)務(wù)報(bào)告公正表達(dá)之事項(xiàng)。

◎企業(yè)為詳盡表達(dá)財(cái)務(wù)狀況，以「附註(Footnotes)」或「附表」說明相關(guān)重要資訊，揭露事項(xiàng)包括：285.財(cái)務(wù)報(bào)表附註主要經(jīng)營業(yè)務(wù)概述?！蚱髽I(yè)為詳8717.3財(cái)務(wù)比率分析 「負(fù)債比率」超過一般水準(zhǔn)太多，對(duì)債權(quán)人的保障較低，一旦週轉(zhuǎn)不靈，便有倒閉之虞。1.資本結(jié)構(gòu)(1)負(fù)債占資產(chǎn)比率(DEBTRATIO)2917.3財(cái)務(wù)比率分析 「負(fù)債比率」超過一般水準(zhǔn)太多，88用來衡量固定資產(chǎn)是否投資過鉅，不過，企業(yè)依產(chǎn)業(yè)別與規(guī)模不同，所需的固定資產(chǎn)程度也不一，資本密集產(chǎn)業(yè)的「長期資金占固定資產(chǎn)比率」通常要比服務(wù)業(yè)高。(2)長期資金占固定資產(chǎn)比率(LONG-TERMCAPITALRATIO)30用來衡量固定資產(chǎn)是否投資過鉅，不過，企業(yè)依產(chǎn)業(yè)別與規(guī)892.償債能力(1)流動(dòng)比率(CURRENTRATIO)「流動(dòng)比率(CurrentRatio)」又稱為「營運(yùn)資金比率(WorkingCapitalRatio)」，「流動(dòng)比率」愈大，償還流動(dòng)負(fù)債的可能性愈大。312.償債能力(1)流動(dòng)比率(CURRENTRA90「速動(dòng)比率(QuickRatio)」又稱為「酸性測驗(yàn)比率(Acid-TestRatio)」，是比「流動(dòng)比率」更嚴(yán)格的流動(dòng)性指標(biāo)，更能衡量企業(yè)之緊急償付能力，因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)於緊急變現(xiàn)時(shí)，不像存貨及預(yù)付款項(xiàng)等有高度折價(jià)損失之虞。(2)速動(dòng)比率(QUICKRATIO)32「速動(dòng)比率(QuickRatio)」又稱為「酸性91(3)利息保障倍數(shù)(TIMESINTERESTEARNED,TIE)

「利息保障倍數(shù)(TIE)」係測試企業(yè)由營業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的盈餘，用以支付利息的能力。33(3)利息保障倍數(shù)(TIMESINTERESTE92◎應(yīng)收帳款收回天數(shù)

(DaysAccountsReceivableOutstanding)：3.經(jīng)營能力(1)應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)率(ACCOUNTSRECEIVABLETURNOVER)34◎應(yīng)收帳款收回天數(shù)3.經(jīng)營能力(1)應(yīng)收款項(xiàng)週轉(zhuǎn)93存貨週轉(zhuǎn)次數(shù)愈快，不但可提高銷貨收入，亦可減少因存貨所產(chǎn)生的資金積壓及倉儲(chǔ)成本?！蚱骄圬浫諗?shù)(DaysSalesOutstanding)：(2)存貨週轉(zhuǎn)率(INVENTORYTURNOVER)與平均售貨日數(shù)(DSO)◎存貨週轉(zhuǎn)率(InventoryTurnover)：35存貨週轉(zhuǎn)次數(shù)愈快，不但可提高銷貨收入，亦可減少因存貨94◎「存貨週轉(zhuǎn)率」與「平均售貨日數(shù)」是一體兩面，前者為一期(季或年)內(nèi)存貨轉(zhuǎn)為銷貨成本的次數(shù)，而後者為銷售存貨所需之平均天數(shù)，兩者成反比?！复尕涍L轉(zhuǎn)率」與「平均售貨日數(shù)」36◎「存貨週轉(zhuǎn)率」與「平均售貨日數(shù)」是一體兩面，前者為一期95「固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率」愈大，表示固定資產(chǎn)的使用率愈高?！缚傎Y產(chǎn)週轉(zhuǎn)率」愈大，表示資產(chǎn)運(yùn)用效率愈高。(4)總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(TOTALASSETSTURNOVER)(3)固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(FIXEDASSETSTURNOVER)37「固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率」愈大，表示固定資產(chǎn)的使用率愈高。964.獲利能力◎杜邦方程式(DuPontEquation)：(1)資產(chǎn)報(bào)酬率(RETURNSONASSETS,ROA)384.獲利能力◎杜邦方程式(DuPontEqu97◎延展杜邦方程式(ExtendedDuPontEquation)：(2)股東權(quán)益報(bào)酬率(RETURNSONEQUITY,ROE)39◎延展杜邦方程式(ExtendedDuPont98「純益率」是看每1元的銷售可帶來多少淨(jìng)利。「每股盈餘」代表公司的獲利能力。(3)純益率(PROFITMARGIN)(4)每股盈餘(EARNINGSPERSHARE,EPS)40「純益率」是看每1元的銷售可帶來多少淨(jìng)利?！该抗捎N99「本益比」愈高，表示投資人愈看好公司的發(fā)展，或者可解釋為投資人所願(yuàn)承受的風(fēng)險(xiǎn)愈大。(5)本益比(PRICE-EARNINGSRATIO)41「本益比」愈高，表示投資人愈看好公司的發(fā)展，或者可解釋1005.現(xiàn)金流量(1)現(xiàn)金流量比率(CASHFLOWRATIO)企業(yè)營業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生之現(xiàn)金流入，是否足以償還流動(dòng)負(fù)債。425.現(xiàn)金流量(1)現(xiàn)金流量比率(CASHF101衡量企業(yè)在營業(yè)上所產(chǎn)生的資金是否能充分地支付各項(xiàng)資本支出、增加存貨及發(fā)放現(xiàn)金股利等。(2)現(xiàn)金流量允當(dāng)比率(FUNDFLOWADEQUACYRATIO)(3)現(xiàn)金再投資比率(FUNDREINVESTMENTRATIO)「現(xiàn)金再投資比率」衡量營業(yè)上所保留的資金對(duì)資產(chǎn)重置、再投資與維持成長所需資金的比重。43衡量企業(yè)在營業(yè)上所產(chǎn)生的資金是否能充分地支付各項(xiàng)資本10217.3財(cái)務(wù)比率分析 4417.3財(cái)務(wù)比率分析 10345104表17.8(A)順×裕公司資產(chǎn)負(fù)債表(1994~1997年)17.4研判財(cái)務(wù)報(bào)表 案例：財(cái)報(bào)隱藏之問題（單位：百萬元）1994

1995

1996

1997流動(dòng)負(fù)債1,241

810

998

10,391基金及長期投資205

420

1,012

1,807固定資產(chǎn)636

2,041

2,055

1,285無形資產(chǎn)39

81

99

92其他資產(chǎn)61

99

143

260資產(chǎn)合計(jì)2,182

3,451

4,307

13,835

流動(dòng)負(fù)債886

1,011

1,352

3,797長期負(fù)債0

780

984

741其他負(fù)債79

84

136

68股本－普通股799

998

1,198

3,156資本公積400

808

409

4,475保留盈餘18

(200)

228

1,598長期為實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損失＿

(30)

＿

＿負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)2,182

3,451

4,307

13,83546表17.8(A)順×裕公司資產(chǎn)負(fù)債表(1994~19105表17.8(B)順×裕公司損益表(1994~1997年)（單位：百萬元）1994

1995

1996

1997營業(yè)收入2,416

2,645

1,990

4,321營業(yè)毛利235

247

238

1,027營業(yè)損益(71)

(341)

(11)

695業(yè)外收入261

56

429

2,167業(yè)外損失(85)

(176)

(144)

(198)利息費(fèi)用(36)

(60)

(88)

(124)投資損益(16)

(58)

381

1,241處分資產(chǎn)損益195

8

(2)

185繼續(xù)營業(yè)部損益105

(224)

274

2,664停業(yè)部門損益＿

＿

(105)

(120)本期損益105

(208)

270

2,546每股盈餘(虧損)1.31

(2.09)

2.26

10.22最高股價(jià)79.0

61.0

64.5

179.0最低股價(jià)56.0

30.5

31.7

60.047表17.8(B)順×裕公司損益表(1994~1997106圖17.2順×裕公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(1995~1999年)48圖17.2順×裕公司股價(jià)報(bào)酬率走勢(1995~199107表17.9(A)博達(dá)公司資產(chǎn)負(fù)債表(2000~2003年)案例：財(cái)報(bào)假造（單位：百萬元）2000

2001

2002

2003現(xiàn)金2,148

1,683

4,177

5,352短期投資50

1,512

520

353應(yīng)收帳款與票據(jù)1,960

3,570

3,504

1,557存貨769

1,094

894

456其他流動(dòng)資產(chǎn)401

215

204

290流動(dòng)資產(chǎn)5,328

8,074

9,299

8,008長期投資1,654

4,070

4,588

4,041固定資產(chǎn)5,589

6,055

5,286

4,907其他資產(chǎn)214

351

272

143資產(chǎn)合計(jì)12,785

18,550

19,445

17,099

流動(dòng)負(fù)債3,494

3,337

2,714

6,001長期負(fù)債1,789

5,497

6,778

3,473其他負(fù)債23

19

63

61股東權(quán)益7,479

9,679

9,890

7,564負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)12,785

18,550

19,445

17,09949表17.9(A)博達(dá)公司資產(chǎn)負(fù)債表(2000~200108表17.9(B)博達(dá)公司損益表(2000~2003年)（單位：百萬元）2000

2001

2002

2003營業(yè)收入7,033

8,172

6,479

4,258營業(yè)毛利1,377

1,661

1,119

650營業(yè)利益962

1,232

642

(2,447)業(yè)外收入94

219

33

153業(yè)外支出(302)

(542)

(694)

(1,372)稅前淨(jìng)利753

909

81