公司理財概論財務(wù)管理第二章課件

第二章財務(wù)管理基本理論?第二章財務(wù)管理基本理論?1財務(wù)管理基礎(chǔ)：財務(wù)管理基本理論財務(wù)管理的價值觀念**財務(wù)分析（不講了！）?財務(wù)管理基礎(chǔ)：財務(wù)管理基本理論?2復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系?！髽I(yè)財務(wù)活動，是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱?！髽I(yè)財務(wù)關(guān)系，是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。?復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)3復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動（指以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱），處理財務(wù)關(guān)系（指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系）的一項經(jīng)濟(jì)管理工作。（更通俗的定義：財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。）?復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)管理是組織企4第二章財務(wù)管理基本理論主要內(nèi)容：

一、財務(wù)管理的對象二、財務(wù)管理的職能三、財務(wù)管理的內(nèi)容四、財務(wù)管理的目標(biāo)五、財務(wù)管理的環(huán)境六、財務(wù)管理的原則?第二章財務(wù)管理基本理論主要內(nèi)容：?5一、財務(wù)管理的對象

企業(yè)財務(wù)管理的對象是：資金及其運動，或現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。注：財務(wù)管理的對象是財產(chǎn)的價值形態(tài)，而非實物形態(tài)。有時企業(yè)的資金運動不表現(xiàn)為現(xiàn)金運動（如賒銷、實物借貸等），但財務(wù)管理的職能不包括實物管理，只是對實物流動的價值形態(tài)進(jìn)行管理。?一、財務(wù)管理的對象企業(yè)財務(wù)管理的對象是：資金6（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)或資金循環(huán)?，F(xiàn)金循環(huán)有多種途徑，各種流轉(zhuǎn)途徑完成一次循環(huán)即從現(xiàn)金開始又回到現(xiàn)金所需的時間不同。你能舉個例子嗎？

（二）現(xiàn)金短期循環(huán)與長期循環(huán)現(xiàn)金循環(huán)分為現(xiàn)金的短期循環(huán)與現(xiàn)金的長期循環(huán)?（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，現(xiàn)金變7現(xiàn)金材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)金銷售賒銷（應(yīng)收賬款）1-1現(xiàn)金短期循環(huán)的簡化形式1．現(xiàn)金的短期循環(huán)問題：現(xiàn)金短期循環(huán)這一簡化圖示有何缺陷？?現(xiàn)金材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)金銷售賒銷（應(yīng)收賬款）18現(xiàn)金股東銀行投資股利借入利息收款償還商業(yè)信用應(yīng)收賬款賒銷現(xiàn)銷管理和銷售費用產(chǎn)成品在產(chǎn)品原材料賒購現(xiàn)購人工成本營業(yè)費用現(xiàn)金短期循環(huán)基本形式?現(xiàn)金股東銀行投資股利借入利息收款償還商業(yè)信用應(yīng)收賬款92．現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金收款固定資產(chǎn)在產(chǎn)品產(chǎn)成品投資出售現(xiàn)銷應(yīng)收賬款現(xiàn)金長期循環(huán)圖賒銷折舊?2．現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金收款固定資產(chǎn)在產(chǎn)品產(chǎn)成品投資出售10注意：現(xiàn)金長期循環(huán)的特點

例：某公司的損益情況如下（單位：元）銷售收入100000制造成本（不含折舊）50000銷售和管理費用10000折舊20000稅前利潤20000所得稅（30%）6000稅后利潤14000

問題：該公司現(xiàn)金增加多少？?注意：現(xiàn)金長期循環(huán)的特點?11現(xiàn)金長期循環(huán)的兩個特點（2）長短期循環(huán)的相互聯(lián)系：現(xiàn)金是長短期循環(huán)的共同起點，長短期資產(chǎn)在使用時分別進(jìn)入“在產(chǎn)品”、“產(chǎn)成品”，出售后同步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，視需要重新分配。（1）折舊是現(xiàn)金的一種來源：折舊不是本期的現(xiàn)金支出，但卻是本期的費用。每期的現(xiàn)金增加是利潤與折舊之和。?現(xiàn)金長期循環(huán)的兩個特點（2）長短期循環(huán)的相互聯(lián)系：現(xiàn)金12（三）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡（企業(yè)常態(tài)?。┯绊懫髽I(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因：影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因：盈利企業(yè)：比較順暢，可能發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難。虧損企業(yè)：按虧損額與折舊額的關(guān)系分兩種情況。擴(kuò)充企業(yè)：迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)會遇到嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。⑴市場的季節(jié)性變化。⑵經(jīng)濟(jì)的波動。⑶通貨膨脹。⑷競爭。?（三）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡（企業(yè)常態(tài)！）影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原13小結(jié)——請牢記?。?.現(xiàn)金至尊——財務(wù)核心！就像血液是人體生存的根本，現(xiàn)金是企業(yè)生存的根本。財務(wù)人員必須樹立“現(xiàn)金至尊”的理念！2.現(xiàn)金短期循環(huán)，快比慢好！現(xiàn)金短期循環(huán)的營運是企業(yè)短期內(nèi)生存和發(fā)展的關(guān)鍵!3.企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)必須長短協(xié)調(diào)?，F(xiàn)金長期循環(huán)的營運企業(yè)長期內(nèi)生存發(fā)展并取得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵！4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡是一種企業(yè)常態(tài)。設(shè)法消除由企業(yè)內(nèi)部原因引起的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡是理財者的核心任務(wù)之一。5.內(nèi)憂還未解，外患又添憂！理財者還應(yīng)注意企業(yè)外部原因引起的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡！?小結(jié)——請牢記！：?14狹義的財務(wù)計劃是指針對特定期間的財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算。財務(wù)規(guī)劃是個過程，其主要工具是財務(wù)預(yù)測和本量利分析。而預(yù)算是以貨幣表示的的預(yù)期結(jié)果，它是計劃工作的終點，也是控制工作的起點。二、財務(wù)管理的職能（一）財務(wù)決策（二）財務(wù)計劃（三）財務(wù)控制財務(wù)決策是指有關(guān)資金籌集和使用的決策。財務(wù)控制和財務(wù)計劃密切聯(lián)系，計劃是控制的重要依據(jù)，控制是執(zhí)行計劃的手段，它們組成了企業(yè)財務(wù)管理循環(huán)。?狹義的財務(wù)計劃是指針對特定期間的財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)15制定財務(wù)決策制定預(yù)算及標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動記錄實際數(shù)據(jù)計算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)對比標(biāo)準(zhǔn)與實際提出控制報告差異分析與調(diào)查評價與考核采取行動激勵財務(wù)管理循環(huán)的程序?制定財務(wù)決策制定預(yù)算及標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動記錄實際數(shù)據(jù)計16三、財務(wù)管理的內(nèi)容

財務(wù)管理的內(nèi)容是企業(yè)理財活動的具體表現(xiàn)，對資金流轉(zhuǎn)進(jìn)行管理需要進(jìn)行投資決策、籌資決策和股利決策。在實踐中財務(wù)管理的內(nèi)容在不斷擴(kuò)展。財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括：（一）投資管理（二）籌資管理（三）營運資金管理（四）利潤分配管理?三、財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容是企業(yè)理財活17(一)投資管理投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。投資決策按不同標(biāo)準(zhǔn)可以分為以下類型：把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以獲取利潤。把資金投放于金融性資產(chǎn)，以獲取股利或利息收入。直接投資:directinvestment間接投資(證券投資)：portfolioinvestment長期投資:permanentinvestment短期投資：temporaryinvestment又稱資本性投資，可以是直接或間接的。又稱流動資產(chǎn)投資或營運資產(chǎn)投資。?(一)投資管理投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目18(二)籌資管理籌資決策要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金?；I資決策的關(guān)鍵是決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險和籌資成本相配合。是企業(yè)股東提供的資金，它不需要歸還，籌資的風(fēng)險??；可增強(qiáng)籌資能力。但其期望的報酬率高；會分散控制權(quán)。是債權(quán)人提供的資金，它要按期還本付息，有一定的風(fēng)險。但其要求的報酬率比權(quán)益資金低；不會分散控制權(quán)。權(quán)益資金:借入資金：長期資金:短期資金：企業(yè)可以長期使用的資金，包括權(quán)益資金和長期負(fù)債。一年內(nèi)要歸還的流動負(fù)債，短期資金的籌集主要解決臨時資金需要。?(二)籌資管理籌資決策要解決的問題是如何取得19（三）營運資金管理主要問題是：合理確定營運資金的需要數(shù)量，保證生產(chǎn)經(jīng)營需要；合理安排流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力；節(jié)約使用資金，加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果。?（三）營運資金管理?20

(四)股利分配管理股利分配是指公司的利潤，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資的能力，造成股價下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。?(四)股利分配管理?21（一）財務(wù)管理目標(biāo)的概念財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。（二）財務(wù)管理目標(biāo)的作用1．有助于科學(xué)地進(jìn)行財務(wù)決策；2、有助于日常理財行為的高效與規(guī)范化；3、有助于理財人員科學(xué)理財觀念的建立。企業(yè)在樹立“財務(wù)為本”的經(jīng)營管理理念的同時，必須明確財務(wù)管理的目標(biāo)！牢記：只有目標(biāo)明，財務(wù)才能行！四、財務(wù)管理的目標(biāo)?（一）財務(wù)管理目標(biāo)的概念四、財務(wù)管理的目標(biāo)?22（三）財務(wù)管理目標(biāo)的特點1.內(nèi)在服務(wù)性（整體性）2.相對穩(wěn)定性（長期性與戰(zhàn)略性）3.多元性（非單一性）：有主導(dǎo)目標(biāo)、輔助目標(biāo)4.層次性：整體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)；或基本標(biāo)（一般目標(biāo)）與具體目標(biāo)5.定量性問題討論——企業(yè)目標(biāo)對財務(wù)管理有何要求？?（三）財務(wù)管理目標(biāo)的特點?23（四）財務(wù)管理的整體（基本）目標(biāo)產(chǎn)值（量）最大化利潤最大化★每股盈余最大化股東財富最大化★企業(yè)價值最大化★★?（四）財務(wù)管理的整體（基本）目標(biāo)?241．利潤最大化觀點：利潤最大化是進(jìn)行微觀經(jīng)濟(jì)分析時所采用的最重要的目標(biāo)假設(shè)。如果企業(yè)沒有任何利潤，其結(jié)果只能是趨向破產(chǎn)。缺陷：ProfitMaximization（1）忽視了與投資的關(guān)系，不利于企業(yè)之間的對比。（2）利潤最大化沒有考慮貨幣時間價值的因素。（3）利潤額概念沒有包容風(fēng)險因素。（4）利潤額受會計政策選擇的影響較大，易受人為因素影響。如折舊方法、存貨計價方法等。（5）利潤最大化只適宜用作單期目標(biāo)，不宜作長期目標(biāo)。它會引發(fā)企業(yè)的短期行為。?1．利潤最大化觀點：利潤最大化是進(jìn)行微觀經(jīng)濟(jì)分析時所采用的最252．股東財富最大化——Maximizationofshareholders’wealth觀點：西方財務(wù)理論中一般均以此作為財務(wù)管理目標(biāo)。股東財富=當(dāng)期每股股利×持有的股份數(shù)＋當(dāng)時股票價格×持有的股份數(shù)?2．股東財富最大化——Maximizationofsha26缺陷：⑴股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍，理財人員的行為不能有效地影響股東財富。⑵股東財富最大化作為理財目標(biāo)的運行成本較高。⑶該目標(biāo)不適宜于獨資企業(yè)與合伙企業(yè)。?缺陷：⑴股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍，理273．企業(yè)價值最大化——Maximizationofstakeholders’wealth觀點：

所謂企業(yè)價值，是企業(yè)未來現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。因此企業(yè)價值的大小取決于：（1）企業(yè)未來現(xiàn)金流量—主要是生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量；（2）加權(quán)平均資本成本——各種收益索償權(quán)要求報酬率的加權(quán)平均值；（3）企業(yè)存續(xù)期。?3．企業(yè)價值最大化——Maximizationofsta28公式表示：

式中：v—企業(yè)價值；t—取得報酬的具體時間；FCFt—第t年的企業(yè)報酬，通常用現(xiàn)金流量來表示；i—與企業(yè)風(fēng)險相適應(yīng)的貼現(xiàn)率；n—取得報酬的持續(xù)時間，在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的條件下，n為無窮大。

如果各年的現(xiàn)金流量相等，則上式可簡化為：

?公式表示：式中：v—企業(yè)價值；t—取得報29優(yōu)點：（1）企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)可以保障企業(yè)各類利益相關(guān)者（stakeholders）對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)。（2）考慮了風(fēng)險（risk）和貨幣時間價值（timevalueofmoney）的因素。并克服了企業(yè)的短期行為。（3）從一定意義上講，企業(yè)價值最大化就是現(xiàn)金流量最大化。體現(xiàn)了“現(xiàn)金至上”的觀點。?優(yōu)點：?30（五）財務(wù)管理的分部目標(biāo)（具體目標(biāo)）1．企業(yè)籌資管理的目標(biāo)——在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，不斷降低資金成本和財務(wù)風(fēng)險。2．企業(yè)投資管理的目標(biāo)——認(rèn)真進(jìn)行投資項目可行性研究，力求提高投資報酬，降低投資風(fēng)險。3．企業(yè)營運資金管理的目標(biāo)——合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效果。4．企業(yè)利潤管理的目標(biāo)——采取各種措施，努力提高企業(yè)利潤水平，合理分配企業(yè)利潤。?（五）財務(wù)管理的分部目標(biāo)（具體目標(biāo)）?31（六）影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素投資報酬率風(fēng)險投資項目資本結(jié)構(gòu)股利政策?（六）影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素投資報酬率?32

財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件。企業(yè)財務(wù)決策更多的是應(yīng)它們的要求和變化。（牢記：企業(yè)理財，內(nèi)制于外?。?/p>

包括：法律環(huán)境金融市場環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境五、財務(wù)管理的環(huán)境?財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部五、財33（一）法律環(huán)境——依法治財！1.企業(yè)組織法律規(guī)范主要是《企業(yè)法》和《公司法》。非公司企業(yè)：SoleProprietorships，Partnerships；公司企業(yè)：Corporations，LimitedLiabilityCompanies.2.稅務(wù)法律規(guī)范：所得稅、流轉(zhuǎn)稅、稅收籌劃等。3.財務(wù)及其他經(jīng)濟(jì)法規(guī)《會計法》、《證券法》、《合同法》等。?（一）法律環(huán)境——依法治財！1.企業(yè)組織法律規(guī)范2.稅務(wù)34（二）金融市場環(huán)境——理財大舞臺，廣闊天地任馳騁！1.金融市場與企業(yè)理財2.金融性資產(chǎn)及其特點⑴金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所；⑵企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化；⑶金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息。金融性資產(chǎn)指現(xiàn)金或有價證券等可以進(jìn)入金融市場交易的資產(chǎn)。特點：⑴流動性；⑵收益性；⑶風(fēng)險性。流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比。?（二）金融市場環(huán)境1.金融市場與企業(yè)理財2.金融性資產(chǎn)及353.金融市場的分類和組成（P56）（1）金融市場的分類短期資金市場（貨幣市場）:moneymarket長期資金市場（資本市場）:capitalmarket現(xiàn)貨市場:spotmarket期貨市場:futuresmarket發(fā)行市場（初級或一級市場）:primarymarket流通市場（次級或二級市場）:secondarymarket（2）金融市場的組成主體：銀行或非銀行等金融中介。客體：金融市場上的各種信用工具。參加人：客體的供給者和需求者。?3.金融市場的分類和組成（P56）（1）金融市場的分類短期364.我國主要金融機(jī)構(gòu)（P57）（1）中國人民銀行（2）政策性銀行國家開發(fā)銀行中國進(jìn)出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（3）商業(yè)銀行國有獨資商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行（4）非銀行金融機(jī)構(gòu)保險公司信托投資公司證券機(jī)構(gòu)財務(wù)公司金融租賃公司中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行中國建設(shè)銀行?4.我國主要金融機(jī)構(gòu)（P57）（1）中國人民銀行（2）政策375.金融市場上利率的決定因素

利率是利息占本金的百分比，從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（牢記：利率是經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)器和溫度計，可謂經(jīng)濟(jì)興衰一數(shù)明，必須予以關(guān)注！）利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率?5.金融市場上利率的決定因素利率是利息占本金38（1）純粹利率(therealrisk-freerateofinterest)：是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。純粹利率的高低，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。（2）通貨膨脹附加率(inflationpremium)：在純利率的基礎(chǔ)上加上通膨補(bǔ)償，以彌補(bǔ)購買力損失。（3）風(fēng)險附加率(riskpremium)：指投資者要求的除純利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險補(bǔ)償。風(fēng)險包括：違約風(fēng)險(defaultrisk)，流動性風(fēng)險(marketabilityrisk)，期限風(fēng)險(maturityrisk)。附加率包括：違約風(fēng)險附加率、變現(xiàn)力附加率和到期風(fēng)險附加率。?（1）純粹利率(therealrisk-freera39（三）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹（牢記：貨幣有價，通貨無情?。├⒌牟▌樱ɡ省?jīng)濟(jì)興衰一數(shù)明?。┙?jīng)濟(jì)政策（——理財指南針?。┦袌龈偁帲▔毫εc威脅同在，機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存?。├斡洠焊偁幨抢碡?shù)膭恿?，而搞好財?wù)是獲得競爭優(yōu)勢的有效途徑！）?（三）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r?40財務(wù)管理原則是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的準(zhǔn)則，它是從企業(yè)財務(wù)管理的實踐經(jīng)驗中抽象出來的，體現(xiàn)理財活動規(guī)律性的行為規(guī)范，是對財務(wù)管理的基本要求。人們對財務(wù)管理原則的認(rèn)識不完全相同。六、財務(wù)管理的原則?財務(wù)管理原則是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)六41財務(wù)管理的一般原則：系統(tǒng)原則——財務(wù)管理工作要從財務(wù)管理系統(tǒng)的內(nèi)部和外部聯(lián)系出發(fā)，從各組成部分的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一出發(fā)。

系統(tǒng)的基本特性：目的性、整體性、層次性、環(huán)境適應(yīng)性★環(huán)境適應(yīng)性原則?財務(wù)管理的一般原則：系統(tǒng)原則——財務(wù)管理工作要從財務(wù)管理系統(tǒng)42財務(wù)管理的原則成本效益原則——就是要對經(jīng)濟(jì)活動中的所費與所得進(jìn)行比較，對經(jīng)濟(jì)行為的得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)組合，已獲得最優(yōu)的盈利。盈利與風(fēng)險對應(yīng)原則——財務(wù)管理中不能只顧追求收益，不考慮發(fā)生損失的可能性，而應(yīng)對每一項具體財務(wù)活動，全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險和收益適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動方案，同時在實踐中趨利避害，爭取獲得較多的收益。?財務(wù)管理的原則成本效益原則——就是要對經(jīng)濟(jì)活動中的所費與所得43財務(wù)管理的原則平衡與彈性原則——財務(wù)管理中應(yīng)力求使資金的收支在數(shù)量和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡，而且必須在追求準(zhǔn)確和節(jié)約的同時，留有合理的伸縮余地。比例原則——財務(wù)管理除了對絕對量進(jìn)行規(guī)劃和控制外，還必須通過各因素之間的比例關(guān)系來發(fā)現(xiàn)存在的問題，采取相應(yīng)的措施，使比例關(guān)系趨于合理。優(yōu)化原則——財務(wù)管理應(yīng)不斷通過分析、比較和選擇，實現(xiàn)最優(yōu)過程。?財務(wù)管理的原則平衡與彈性原則——財務(wù)管理中應(yīng)力求使資金的收支44問題思考：根據(jù)教材相關(guān)內(nèi)容，談?wù)勀銓ω攧?wù)管理發(fā)展的認(rèn)識或給你的啟示。請從企業(yè)目標(biāo)角度談?wù)勂鋵ω攧?wù)管理的要求。結(jié)合已掌握的知識，討論財務(wù)管理的主要特點。請談?wù)勀銓ζ髽I(yè)管理以財務(wù)管理為中心的理解。?問題思考：根據(jù)教材相關(guān)內(nèi)容，談?wù)勀銓ω攧?wù)管理發(fā)展的認(rèn)識或給你45企業(yè)目標(biāo)對財務(wù)管理的要求生存目標(biāo)—力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務(wù)管理的第一個要求；發(fā)展目標(biāo)—籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，是對財務(wù)管理的第二個要求；獲利目標(biāo)—通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求。?企業(yè)目標(biāo)對財務(wù)管理的要求生存目標(biāo)—力求保持以收抵支和償還到期46財務(wù)管理的主要特點：基本屬性是價值管理是一項綜合性管理工作（當(dāng)然也是企業(yè)管理的一個獨立方面）與企業(yè)管理各方面具有廣泛聯(lián)系能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況兼有價值管理和行為管理二重屬性管理對象兼有財與權(quán)二重性兼有決策、（計劃）、控制等職能及多樣化手段兼有獨立和服務(wù)雙重地位其他說法（略）?財務(wù)管理的主要特點：基本屬性是價值管理?47讀故事，談啟示：

一般人的眼中，拾破爛的一定是窮人，想靠拾破爛成為百萬富翁，近乎天方夜譚?？墒牵嬗腥俗龅搅?。沈陽有個以拾破爛為生的人，名叫王洪懷。有一天他突發(fā)奇想：收一個易拉罐，才賺幾分錢。如果將它融化了，作為金屬材料賣，是否可以多賣些錢？于是他把一個空罐剪碎，裝進(jìn)自行車的鈴蓋里，融化成一塊指甲大小的銀灰色金屬，然后花600元在有色金屬研究所做了化驗。化驗結(jié)果出來了，這是一種很貴重的鋁鎂合金！當(dāng)時市場這種鋁錠價格，每噸14000—18000元之間，每個孔易拉罐要多賺六七倍的錢。他決定回收易拉罐熔煉。?讀故事，談啟示：一般人的眼中，拾破爛的一定是窮人，想48為了多收易拉罐，他把回收價格從每個幾分錢提高到每個一角四，又將回收以及指定收購地點印在卡片上，向所有的拾荒人散發(fā)。一周以后，王洪懷騎著自行車到指定地點一看，一大片貨車在等他，車上裝的全是空易拉罐。這一天，他回收了13萬個，足足兩噸半。向他提供易拉罐的同行們，卸完貨仍然又去拾他們的破爛，而王紅懷去徹底改變了。他立即辦了一個金屬再生加工廠。一年內(nèi)，加工廠用空易拉罐煉出了240多噸鋁錠，三年內(nèi)，賺了270萬元。他從一個拾荒者一躍成為百萬富翁。

請你談?wù)勀愕母形颉?為了多收易拉罐，他把回收價格從每個幾分錢提高49思維決定財富！

從撿破爛到改造撿到的東西，能夠有這種想法就已經(jīng)很不簡單了，而且能夠想到改造后送到科研機(jī)構(gòu)去化驗，就更具專業(yè)的眼光。至于一下子拿出那600元錢的化驗費，一般的撿破爛的人是絕對舍不得的。所以，王洪懷雖然是個撿破爛的，卻沒有窮人的心態(tài)，敢想敢做，而且有一套巧妙的方法，這種人，不管眼下的處境怎樣，遲早都會發(fā)財致富的。?思維決定財富！從撿破爛到改造撿到的東西，能夠有這50生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-22Saturday,December10,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。15:48:0915:48:0915:4812/10/20223:48:09PM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。12月-2215:48:0915:48Dec-2210-Dec-22日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。15:48:0915:48:0915:48Saturday,December10,2022安全放在第一位，防微杜漸。12月-2212月-2215:48:0915:48:09December10,2022加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個人的休養(yǎng)。2022年12月10日3:48下午12月-2212月-22精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。10十二月20223:48:09下午15:48:0912月-22讓自己更加強(qiáng)大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。十二月223:48下午12月-2215:48December10,2022這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報。2022/12/1015:48:0915:48:0910December2022科學(xué)，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標(biāo)志。3:48:09下午3:48下午15:48:0912月-22每天都是美好的一天，新的一天開啟。12月-2212月-2215:4815:48:0915:48:09Dec-22相信命運，讓自己成長，慢慢的長大。2022/12/1015:48:09Saturday,December10,2022愛情，親情，友情，讓人無法割舍。12月-222022/12/1015:48:0912月-22謝謝大家！生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-2251第二章財務(wù)管理基本理論?第二章財務(wù)管理基本理論?52財務(wù)管理基礎(chǔ)：財務(wù)管理基本理論財務(wù)管理的價值觀念**財務(wù)分析（不講了?。?財務(wù)管理基礎(chǔ)：財務(wù)管理基本理論?53復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系?！髽I(yè)財務(wù)活動，是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱?！髽I(yè)財務(wù)關(guān)系，是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。?復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)54復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動（指以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱），處理財務(wù)關(guān)系（指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系）的一項經(jīng)濟(jì)管理工作。（更通俗的定義：財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。）?復(fù)習(xí)：企業(yè)財務(wù)和企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)管理是組織企55第二章財務(wù)管理基本理論主要內(nèi)容：

一、財務(wù)管理的對象二、財務(wù)管理的職能三、財務(wù)管理的內(nèi)容四、財務(wù)管理的目標(biāo)五、財務(wù)管理的環(huán)境六、財務(wù)管理的原則?第二章財務(wù)管理基本理論主要內(nèi)容：?56一、財務(wù)管理的對象

企業(yè)財務(wù)管理的對象是：資金及其運動，或現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。注：財務(wù)管理的對象是財產(chǎn)的價值形態(tài)，而非實物形態(tài)。有時企業(yè)的資金運動不表現(xiàn)為現(xiàn)金運動（如賒銷、實物借貸等），但財務(wù)管理的職能不包括實物管理，只是對實物流動的價值形態(tài)進(jìn)行管理。?一、財務(wù)管理的對象企業(yè)財務(wù)管理的對象是：資金57（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種流轉(zhuǎn)過程稱為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)或資金循環(huán)?，F(xiàn)金循環(huán)有多種途徑，各種流轉(zhuǎn)途徑完成一次循環(huán)即從現(xiàn)金開始又回到現(xiàn)金所需的時間不同。你能舉個例子嗎？

（二）現(xiàn)金短期循環(huán)與長期循環(huán)現(xiàn)金循環(huán)分為現(xiàn)金的短期循環(huán)與現(xiàn)金的長期循環(huán)?（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，現(xiàn)金變58現(xiàn)金材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)金銷售賒銷（應(yīng)收賬款）1-1現(xiàn)金短期循環(huán)的簡化形式1．現(xiàn)金的短期循環(huán)問題：現(xiàn)金短期循環(huán)這一簡化圖示有何缺陷？?現(xiàn)金材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)金銷售賒銷（應(yīng)收賬款）159現(xiàn)金股東銀行投資股利借入利息收款償還商業(yè)信用應(yīng)收賬款賒銷現(xiàn)銷管理和銷售費用產(chǎn)成品在產(chǎn)品原材料賒購現(xiàn)購人工成本營業(yè)費用現(xiàn)金短期循環(huán)基本形式?現(xiàn)金股東銀行投資股利借入利息收款償還商業(yè)信用應(yīng)收賬款602．現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金收款固定資產(chǎn)在產(chǎn)品產(chǎn)成品投資出售現(xiàn)銷應(yīng)收賬款現(xiàn)金長期循環(huán)圖賒銷折舊?2．現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金收款固定資產(chǎn)在產(chǎn)品產(chǎn)成品投資出售61注意：現(xiàn)金長期循環(huán)的特點

例：某公司的損益情況如下（單位：元）銷售收入100000制造成本（不含折舊）50000銷售和管理費用10000折舊20000稅前利潤20000所得稅（30%）6000稅后利潤14000

問題：該公司現(xiàn)金增加多少？?注意：現(xiàn)金長期循環(huán)的特點?62現(xiàn)金長期循環(huán)的兩個特點（2）長短期循環(huán)的相互聯(lián)系：現(xiàn)金是長短期循環(huán)的共同起點，長短期資產(chǎn)在使用時分別進(jìn)入“在產(chǎn)品”、“產(chǎn)成品”，出售后同步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，視需要重新分配。（1）折舊是現(xiàn)金的一種來源：折舊不是本期的現(xiàn)金支出，但卻是本期的費用。每期的現(xiàn)金增加是利潤與折舊之和。?現(xiàn)金長期循環(huán)的兩個特點（2）長短期循環(huán)的相互聯(lián)系：現(xiàn)金63（三）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡（企業(yè)常態(tài)?。┯绊懫髽I(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因：影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因：盈利企業(yè)：比較順暢，可能發(fā)生臨時流轉(zhuǎn)困難。虧損企業(yè)：按虧損額與折舊額的關(guān)系分兩種情況。擴(kuò)充企業(yè)：迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)會遇到嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。⑴市場的季節(jié)性變化。⑵經(jīng)濟(jì)的波動。⑶通貨膨脹。⑷競爭。?（三）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡（企業(yè)常態(tài)！）影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原64小結(jié)——請牢記?。?.現(xiàn)金至尊——財務(wù)核心！就像血液是人體生存的根本，現(xiàn)金是企業(yè)生存的根本。財務(wù)人員必須樹立“現(xiàn)金至尊”的理念！2.現(xiàn)金短期循環(huán)，快比慢好！現(xiàn)金短期循環(huán)的營運是企業(yè)短期內(nèi)生存和發(fā)展的關(guān)鍵!3.企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)必須長短協(xié)調(diào)?，F(xiàn)金長期循環(huán)的營運企業(yè)長期內(nèi)生存發(fā)展并取得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵！4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡是一種企業(yè)常態(tài)。設(shè)法消除由企業(yè)內(nèi)部原因引起的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡是理財者的核心任務(wù)之一。5.內(nèi)憂還未解，外患又添憂！理財者還應(yīng)注意企業(yè)外部原因引起的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡！?小結(jié)——請牢記！：?65狹義的財務(wù)計劃是指針對特定期間的財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算。財務(wù)規(guī)劃是個過程，其主要工具是財務(wù)預(yù)測和本量利分析。而預(yù)算是以貨幣表示的的預(yù)期結(jié)果，它是計劃工作的終點，也是控制工作的起點。二、財務(wù)管理的職能（一）財務(wù)決策（二）財務(wù)計劃（三）財務(wù)控制財務(wù)決策是指有關(guān)資金籌集和使用的決策。財務(wù)控制和財務(wù)計劃密切聯(lián)系，計劃是控制的重要依據(jù)，控制是執(zhí)行計劃的手段，它們組成了企業(yè)財務(wù)管理循環(huán)。?狹義的財務(wù)計劃是指針對特定期間的財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)66制定財務(wù)決策制定預(yù)算及標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動記錄實際數(shù)據(jù)計算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)對比標(biāo)準(zhǔn)與實際提出控制報告差異分析與調(diào)查評價與考核采取行動激勵財務(wù)管理循環(huán)的程序?制定財務(wù)決策制定預(yù)算及標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動記錄實際數(shù)據(jù)計67三、財務(wù)管理的內(nèi)容

財務(wù)管理的內(nèi)容是企業(yè)理財活動的具體表現(xiàn)，對資金流轉(zhuǎn)進(jìn)行管理需要進(jìn)行投資決策、籌資決策和股利決策。在實踐中財務(wù)管理的內(nèi)容在不斷擴(kuò)展。財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括：（一）投資管理（二）籌資管理（三）營運資金管理（四）利潤分配管理?三、財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容是企業(yè)理財活68(一)投資管理投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。投資決策按不同標(biāo)準(zhǔn)可以分為以下類型：把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以獲取利潤。把資金投放于金融性資產(chǎn)，以獲取股利或利息收入。直接投資:directinvestment間接投資(證券投資)：portfolioinvestment長期投資:permanentinvestment短期投資：temporaryinvestment又稱資本性投資，可以是直接或間接的。又稱流動資產(chǎn)投資或營運資產(chǎn)投資。?(一)投資管理投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目69(二)籌資管理籌資決策要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金?；I資決策的關(guān)鍵是決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險和籌資成本相配合。是企業(yè)股東提供的資金，它不需要歸還，籌資的風(fēng)險??；可增強(qiáng)籌資能力。但其期望的報酬率高；會分散控制權(quán)。是債權(quán)人提供的資金，它要按期還本付息，有一定的風(fēng)險。但其要求的報酬率比權(quán)益資金低；不會分散控制權(quán)。權(quán)益資金:借入資金：長期資金:短期資金：企業(yè)可以長期使用的資金，包括權(quán)益資金和長期負(fù)債。一年內(nèi)要歸還的流動負(fù)債，短期資金的籌集主要解決臨時資金需要。?(二)籌資管理籌資決策要解決的問題是如何取得70（三）營運資金管理主要問題是：合理確定營運資金的需要數(shù)量，保證生產(chǎn)經(jīng)營需要；合理安排流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力；節(jié)約使用資金，加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果。?（三）營運資金管理?71

(四)股利分配管理股利分配是指公司的利潤，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資的能力，造成股價下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價也會下跌。?(四)股利分配管理?72（一）財務(wù)管理目標(biāo)的概念財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。（二）財務(wù)管理目標(biāo)的作用1．有助于科學(xué)地進(jìn)行財務(wù)決策；2、有助于日常理財行為的高效與規(guī)范化；3、有助于理財人員科學(xué)理財觀念的建立。企業(yè)在樹立“財務(wù)為本”的經(jīng)營管理理念的同時，必須明確財務(wù)管理的目標(biāo)！牢記：只有目標(biāo)明，財務(wù)才能行！四、財務(wù)管理的目標(biāo)?（一）財務(wù)管理目標(biāo)的概念四、財務(wù)管理的目標(biāo)?73（三）財務(wù)管理目標(biāo)的特點1.內(nèi)在服務(wù)性（整體性）2.相對穩(wěn)定性（長期性與戰(zhàn)略性）3.多元性（非單一性）：有主導(dǎo)目標(biāo)、輔助目標(biāo)4.層次性：整體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)；或基本標(biāo)（一般目標(biāo)）與具體目標(biāo)5.定量性問題討論——企業(yè)目標(biāo)對財務(wù)管理有何要求？?（三）財務(wù)管理目標(biāo)的特點?74（四）財務(wù)管理的整體（基本）目標(biāo)產(chǎn)值（量）最大化利潤最大化★每股盈余最大化股東財富最大化★企業(yè)價值最大化★★?（四）財務(wù)管理的整體（基本）目標(biāo)?751．利潤最大化觀點：利潤最大化是進(jìn)行微觀經(jīng)濟(jì)分析時所采用的最重要的目標(biāo)假設(shè)。如果企業(yè)沒有任何利潤，其結(jié)果只能是趨向破產(chǎn)。缺陷：ProfitMaximization（1）忽視了與投資的關(guān)系，不利于企業(yè)之間的對比。（2）利潤最大化沒有考慮貨幣時間價值的因素。（3）利潤額概念沒有包容風(fēng)險因素。（4）利潤額受會計政策選擇的影響較大，易受人為因素影響。如折舊方法、存貨計價方法等。（5）利潤最大化只適宜用作單期目標(biāo)，不宜作長期目標(biāo)。它會引發(fā)企業(yè)的短期行為。?1．利潤最大化觀點：利潤最大化是進(jìn)行微觀經(jīng)濟(jì)分析時所采用的最762．股東財富最大化——Maximizationofshareholders’wealth觀點：西方財務(wù)理論中一般均以此作為財務(wù)管理目標(biāo)。股東財富=當(dāng)期每股股利×持有的股份數(shù)＋當(dāng)時股票價格×持有的股份數(shù)?2．股東財富最大化——Maximizationofsha77缺陷：⑴股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍，理財人員的行為不能有效地影響股東財富。⑵股東財富最大化作為理財目標(biāo)的運行成本較高。⑶該目標(biāo)不適宜于獨資企業(yè)與合伙企業(yè)。?缺陷：⑴股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍，理783．企業(yè)價值最大化——Maximizationofstakeholders’wealth觀點：

所謂企業(yè)價值，是企業(yè)未來現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。因此企業(yè)價值的大小取決于：（1）企業(yè)未來現(xiàn)金流量—主要是生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量；（2）加權(quán)平均資本成本——各種收益索償權(quán)要求報酬率的加權(quán)平均值；（3）企業(yè)存續(xù)期。?3．企業(yè)價值最大化——Maximizationofsta79公式表示：

式中：v—企業(yè)價值；t—取得報酬的具體時間；FCFt—第t年的企業(yè)報酬，通常用現(xiàn)金流量來表示；i—與企業(yè)風(fēng)險相適應(yīng)的貼現(xiàn)率；n—取得報酬的持續(xù)時間，在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的條件下，n為無窮大。

如果各年的現(xiàn)金流量相等，則上式可簡化為：

?公式表示：式中：v—企業(yè)價值；t—取得報80優(yōu)點：（1）企業(yè)價值最大化的實現(xiàn)可以保障企業(yè)各類利益相關(guān)者（stakeholders）對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)。（2）考慮了風(fēng)險（risk）和貨幣時間價值（timevalueofmoney）的因素。并克服了企業(yè)的短期行為。（3）從一定意義上講，企業(yè)價值最大化就是現(xiàn)金流量最大化。體現(xiàn)了“現(xiàn)金至上”的觀點。?優(yōu)點：?81（五）財務(wù)管理的分部目標(biāo)（具體目標(biāo)）1．企業(yè)籌資管理的目標(biāo)——在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，不斷降低資金成本和財務(wù)風(fēng)險。2．企業(yè)投資管理的目標(biāo)——認(rèn)真進(jìn)行投資項目可行性研究，力求提高投資報酬，降低投資風(fēng)險。3．企業(yè)營運資金管理的目標(biāo)——合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效果。4．企業(yè)利潤管理的目標(biāo)——采取各種措施，努力提高企業(yè)利潤水平，合理分配企業(yè)利潤。?（五）財務(wù)管理的分部目標(biāo)（具體目標(biāo)）?82（六）影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素投資報酬率風(fēng)險投資項目資本結(jié)構(gòu)股利政策?（六）影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素投資報酬率?83

財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件。企業(yè)財務(wù)決策更多的是應(yīng)它們的要求和變化。（牢記：企業(yè)理財，內(nèi)制于外！）

包括：法律環(huán)境金融市場環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境五、財務(wù)管理的環(huán)境?財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部五、財84（一）法律環(huán)境——依法治財！1.企業(yè)組織法律規(guī)范主要是《企業(yè)法》和《公司法》。非公司企業(yè)：SoleProprietorships，Partnerships；公司企業(yè)：Corporations，LimitedLiabilityCompanies.2.稅務(wù)法律規(guī)范：所得稅、流轉(zhuǎn)稅、稅收籌劃等。3.財務(wù)及其他經(jīng)濟(jì)法規(guī)《會計法》、《證券法》、《合同法》等。?（一）法律環(huán)境——依法治財！1.企業(yè)組織法律規(guī)范2.稅務(wù)85（二）金融市場環(huán)境——理財大舞臺，廣闊天地任馳騁！1.金融市場與企業(yè)理財2.金融性資產(chǎn)及其特點⑴金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所；⑵企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化；⑶金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息。金融性資產(chǎn)指現(xiàn)金或有價證券等可以進(jìn)入金融市場交易的資產(chǎn)。特點：⑴流動性；⑵收益性；⑶風(fēng)險性。流動性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險性成正比。?（二）金融市場環(huán)境1.金融市場與企業(yè)理財2.金融性資產(chǎn)及863.金融市場的分類和組成（P56）（1）金融市場的分類短期資金市場（貨幣市場）:moneymarket長期資金市場（資本市場）:capitalmarket現(xiàn)貨市場:spotmarket期貨市場:futuresmarket發(fā)行市場（初級或一級市場）:primarymarket流通市場（次級或二級市場）:secondarymarket（2）金融市場的組成主體：銀行或非銀行等金融中介?？腕w：金融市場上的各種信用工具。參加人：客體的供給者和需求者。?3.金融市場的分類和組成（P56）（1）金融市場的分類短期874.我國主要金融機(jī)構(gòu)（P57）（1）中國人民銀行（2）政策性銀行國家開發(fā)銀行中國進(jìn)出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（3）商業(yè)銀行國有獨資商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行（4）非銀行金融機(jī)構(gòu)保險公司信托投資公司證券機(jī)構(gòu)財務(wù)公司金融租賃公司中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行中國建設(shè)銀行?4.我國主要金融機(jī)構(gòu)（P57）（1）中國人民銀行（2）政策885.金融市場上利率的決定因素

利率是利息占本金的百分比，從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（牢記：利率是經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)器和溫度計，可謂經(jīng)濟(jì)興衰一數(shù)明，必須予以關(guān)注?。├?純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率?5.金融市場上利率的決定因素利率是利息占本金89（1）純粹利率(therealrisk-freerateofinterest)：是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。純粹利率的高低，受平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)的影響。（2）通貨膨脹附加率(inflationpremium)：在純利率的基礎(chǔ)上加上通膨補(bǔ)償，以彌補(bǔ)購買力損失。（3）風(fēng)險附加率(riskpremium)：指投資者要求的除純利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險補(bǔ)償。風(fēng)險包括：違約風(fēng)險(defaultrisk)，流動性風(fēng)險(marketabilityrisk)，期限風(fēng)險(maturityrisk)。附加率包括：違約風(fēng)險附加率、變現(xiàn)力附加率和到期風(fēng)險附加率。?（1）純粹利率(therealrisk-freera90（三）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹（牢記：貨幣有價，通貨無情?。├⒌牟▌樱ɡ省?jīng)濟(jì)興衰一數(shù)明！）經(jīng)濟(jì)政策（——理財指南針?。┦袌龈偁帲▔毫εc威脅同在，機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存?。├斡洠焊偁幨抢碡?shù)膭恿?，而搞好財?wù)是獲得競爭優(yōu)勢的有效途徑！）?（三）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r?91財務(wù)管理原則是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的準(zhǔn)則，它是從企業(yè)財務(wù)管理的實踐經(jīng)驗中抽象出來的，體現(xiàn)理財活動規(guī)律性的行為規(guī)范，是對財務(wù)管理的基本要求。人們對財務(wù)管理原則的認(rèn)識不完全相同。六、財務(wù)管理的原則?財務(wù)管理原則是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)六92財務(wù)管理的一般原則：系統(tǒng)原則——財務(wù)管理工作要從財務(wù)管理系統(tǒng)的內(nèi)部和外部聯(lián)系出發(fā)，從各組成部分的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一出發(fā)。

系統(tǒng)的基本特性：目的性、整體性、層次性、環(huán)境適應(yīng)性★環(huán)境適應(yīng)性原則?財務(wù)管理的一般原則：系統(tǒng)原則——財務(wù)管理工作要從財務(wù)管理系統(tǒng)93財務(wù)管理的原則成本效益原則——就是要對經(jīng)濟(jì)活動中的所費與所得進(jìn)行比較，對經(jīng)濟(jì)行為的得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)組合，已獲得最優(yōu)的盈利。盈利與風(fēng)險對應(yīng)原則——財務(wù)管理中不能只顧追求收益，不考慮發(fā)生損失的可能性，而應(yīng)對每一項具體財務(wù)活動，全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險和收益適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動方案，同時在實踐中趨利避害，爭取獲得較多的收益。?財務(wù)管理的原則成本效益原則——就是要對經(jīng)濟(jì)活動中的所費與所得94財務(wù)管理的原則平衡與彈性原則——財務(wù)管理中應(yīng)力求使資金的收支在數(shù)量和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡，而且必須在追求準(zhǔn)確和節(jié)約的同時，留有合理的伸縮余地。比例原則——財務(wù)管理除了對絕對量進(jìn)行規(guī)劃和控制外，還必須通過各因素之間的比例關(guān)系來發(fā)現(xiàn)存在的問題，采取相應(yīng)的措施，使比例關(guān)系趨于合理。優(yōu)化原則——財務(wù)管理應(yīng)不斷通過分析、比較和選擇，實現(xiàn)最優(yōu)過程。?財務(wù)管理的原則平衡與彈性原則——財務(wù)管理中應(yīng)力求使資金的收支95問題思考：根據(jù)教材相關(guān)內(nèi)容，談?wù)勀銓ω攧?wù)管理發(fā)展的認(rèn)識或給你的啟示。