最新14年版自考財務(wù)管理學練習題-證券投資決策

學習-----好資料第七章證券投資決策一、單項選擇題1、市場利率上升時，債券價值的變動方向是（）。A.上升B.下降C.不變D.隨機變化2、甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日購買甲公司債券100張，假設(shè)市場利率為6%。則債券的價值為（）元。已知中/A,3%,3）=2.8286；（P/F,3%,3）=0.9151；（P/A,6%,2）=1.8334；（P/F,6%,2）=0.8900A.998.90B.1108.79C.1028.24D.1050.113、下列各項中，不會對債券價值的計算產(chǎn)生影響的是（）。A.債券面值B.票面利率C.到期日D.發(fā)行價格4、假設(shè)市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）。A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多5、現(xiàn)有一份剛發(fā)行的面值為1000元，每年付息一次，到期歸還本金，票面利率為14%,5年期的債券，若某投資者現(xiàn)在以1000元的價格購買該債券并持有至到期，則該債券的投資收益率應(yīng)（）。A.小于14%B.等于14%C.大于14%D.無法計算6、關(guān)于債券投資，下列各項說法中不正確的是（）。A.債券期限越長，對于票面利率不等于市場利率的債券而言，債券的價值會越偏離債券的面值B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資C.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券更多精品文檔學習-----好資料D.債券只可以年為單位計息7、某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%,該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計未來股利年增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.08、甲股票目前的股價為10元，預(yù)計股利可以按照5%的增長率固定增長，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6%9、假設(shè)其他因素不變，固定增長股票的價值（）。A.與預(yù)期股利成反比B.與投資的必要報酬率成反比C.與預(yù)期股利增長率同方向變化D.與預(yù)期股利增長率反方向變化10、甲投資者打算購買某股票并且準備永久持有，該股票各年的股利均為0.8元，甲要求達到10%的收益率，則該股票的價值為（）元。A.8B.0.125C.10D.0.811、一個投資人持有ABC公司的股票，他的投資必要報酬率為15%。預(yù)計ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為8%。則該公司股票的價值為（）元。A.12.08B.11.77C.10.08D.12.2012、某種股票為固定成長股票，股利年增長率6%，今年剛分配的股利為8元，無風險收益率為10%，市場上所有股票的平均收益率為16%，該股票￡系數(shù)為1.3,則該股票的價值為（）元。A.65.53B.68.96更多精品文檔

學習-----好資料C.55.63D.71.8613、把基金分為契約型基金和公司型基金的依據(jù)是（A.組織形式B.變現(xiàn)方式C.投資標的D.投資人身份14、我國的基金全部是（）。A.公司型基金B(yǎng).契約型基金C.封閉式基金D.開放式基金15、根據(jù)我國《證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，15、根據(jù)我國《證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，A.40%B.60%C.80%D.100%債券基金是將（）以上的基金資產(chǎn)投資于債券的基金。16、下列關(guān)于貨幣市場基金的說法中，不正確的是（A.以貨幣市場工具為投資對象B.投資對象期限較短，一般在3年以內(nèi)C.是低風險的投資工具D.資本安全性高17、基金管理費通常按照每個估值日（）的一定比率（年率）逐日計提，累計至每月月底，按月支付。A.投資人投資資本比例B.投資人投資資本數(shù)額C.基金凈收益D.基金凈資產(chǎn)18、股票型基金的托管費率（）債券型基金及貨幣市場基金的托管費率。A.低于B.等于C.高于D.無法判斷更多精品文檔學習-----好資料19、開放式基金所特有的風險是（）。A.市場風險B.管理能力風險C.技術(shù)風險D.巨額贖回風險二、多項選擇題1、債券的基本要素有（）。A.債券價格B.債券面值C.債券票面利率D.債券到期日E.債券發(fā)行人2、下列各項關(guān)于債券投資的說法中，正確的是（）。A.投資者購買債券基本都能夠按債券的票面利率定期獲取利息并到期收回債券面值B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資C.債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值和D.市場利率的上升會導(dǎo)致債券價值的上升E.債券既可以年為單位計息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期間為單位計息3、甲企業(yè)現(xiàn)在發(fā)行到期日一次還本付息的債券，該債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為10%，單利計息，復(fù)利折現(xiàn)，當前市場上無風險收益率為6%，市場平均風險收益率為2%，則下列價格中適合購買的有（）。A.1020B.1000C.2204D.1071E.10964、甲公司今年初發(fā)行A股票，預(yù)計每年分配股利3元，假設(shè)股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報酬率為10%。下列說法中正確的有（）。A.股票的價值為30元B.A股票是零增長股票C.未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金D.股票的價值為33元E.如果股票價格低于股票價值，A股票值得購買5、下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有（）。A.最近一次發(fā)放的股利B.投資的必要報酬率C.6系數(shù)更多精品文檔學習-----好資料D.股利增長率E.下一次發(fā)放的股利6、股票投資期望收益率的構(gòu)成部分包括（）。A.預(yù)期股利收益率B.資本利得C.利息率D.股利增長率E.所得稅稅率7、證券投資基金的特點包括（）。A.集合投資B.專業(yè)理財C.分散風險D.渠道多樣化E.資本成本低8、下列關(guān)于公司型基金的說法中，正確的有（）。A.以發(fā)行股份的方式募集資本B.在組織形式上與股份有限公司類似C.依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司D.由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司E.投資者購買基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東9、基金交易費包括（）。A.印花稅B.過戶費C.上市年費D.經(jīng)手費E.信息披露費10、股票投資是一種具有挑戰(zhàn)性的投資，其缺點主要是風險大，其原因包括（）。A.擁有經(jīng)營控制權(quán)B.求償權(quán)居后C.購買力風險低D.價格不穩(wěn)定E.股利收入不穩(wěn)定更多精品文檔學習-----好資料三、簡答題1、簡述債券投資一般有哪些風險？如何規(guī)避?2、簡述股票收益率的具體內(nèi)容。3、簡述證券投資基金的費用有哪些?四、計算題1、甲公司打算將多余資金用于股票或債券投資，已知2013年5月1日的有關(guān)資料如下：（1）A債券每年5月1日付息一次，到期還本，發(fā)行日為2012年5月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前尚未支付利息，目前的市價為110元，市場利率為5%。（2）B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計2017年5月1日可以按照20元的價格出售，目前的市價為15元。要求：（1）計算A債券目前（2013年5月1日）的價值，并判斷是否值得投資；（2）計算B股票目前的價值，并判斷是否值得投資。2、王女士擬從市場上購買某種證券作為長期投資，目前市場可供選擇的證券有：（1）甲公司發(fā)行的5年期，面值為1000元的債券。票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1100元；（2）乙公司發(fā)行的A股票，目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%；（3）丙公司發(fā)行的B股票，采用固定股利政策，每股股利為1.2元，目前的市價為13元；已知無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為11%，A股票的B系數(shù)為1.5,B股票的B系數(shù)為0.8。王女士對投資債券要求的收益率為6%。要求：（1）分別計算A、B兩種股票的必要收益率；（2）為王女士做出應(yīng)該購買何種證券的決策。（計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）已知：小田，6%，5）=0.7473，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，14%，1）=0.8772，（P/F，14%，2）=0.7695答案部分一、單項選擇題【正確答案】：B【答案解析】：債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值，其中的折現(xiàn)率是市場利率，因此，市場利率上升,債券價值會下降。參見教材166頁。【答疑編號10552752]更多精品文檔學習-----好資料【正確答案】：C【答案解析】：債券的價值=1000x4%x(P/A,3%,3)+1000x(P/F,3%,3)=40x2.8286+1000x0.9151=1028.24(元)。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552754］【正確答案］:D【答案解析］:影響債券價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等因素。債券的發(fā)行價格不影響債券價值。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552756］【正確答案］:D【答案解析］:市場利率上漲，債券價值下降，A、C錯誤；距到期日越近受利率影響越小，選項B錯誤。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552758］【正確答案］:B【答案解析］:到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購買價格的折現(xiàn)率。所以有1000=140x(P/A,R,5)+1000x(P/F,R,5),解出R=14%?？梢钥闯觯絻r債券的到期收益率應(yīng)該是等于票面利率的。參見教材167頁?！敬鹨删幪?0552760］【正確答案］:D【答案解析］:債券既可以年為單位計息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期間為單位計息。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552761］【正確答案］:B【答案解析］:股票的內(nèi)在價值=0.6x(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。參見教材170頁。【答疑編號10552763］【正確答案］:B【答案解析］:如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g,所以，本題答案為1.2x(1+5%)/10+5%=17.6%。參見教材171頁。更多精品文檔學習-----好資料【答疑編號10552765】【正確答案】：C【答案解析】：固定增長模式下，股票價值Vs=D1/(Rs—g),由此可見，在其他因素不變的情況下，股票價值與預(yù)期股利成正比，與投資的必要報酬率反方向變化，與預(yù)期股利增長率同方向變化。參見教材170頁。【答疑編號10552767］【正確答案］:A【答案解析］:根據(jù)題意可知該股票的股利零增長，零增長股票價值模型為Vs=D/Rs,所以該股票的價值=0.8/10%=8(元)。參見教材170頁。【答疑編號10552768］【正確答案］:B【答案解析］:股票的價值=0.5x(P/F,15%,1)+0.7x(P/F,15%,2)+1x(P/F,15%,3)+1x(1+8%)/(15%—8%)x(P/F,15%,3)=0.5x0.8696+0.7x0.7561+1x0.6575+1x(1+8%)/(15%—8%)X0.6575=11.77(元)。參見教材170頁?！敬鹨删幪?0552769］【正確答案］:D【答案解析］:根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3x(16%—10%)=17.8%,根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內(nèi)在價值=8x(1+6%)/(17.8%—6%)=71.86(元)。參見教材170頁?！敬鹨删幪?0552771］【正確答案］:A【答案解析］:按基金的組織形式劃分，分為契約型基金和公司型基金。按基金的運作方式劃分，分為封閉式基金和開放式基金。按基金的投資標的劃分，分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金。參見教材173頁?！敬鹨删幪?0552773］【正確答案］:B【答案解析］:目前，我國的基金全部是契約型基金。參見教材173頁?！敬鹨删幪?0552774］更多精品文檔學習-----好資料【正確答案】：C【答案解析】：在我國，根據(jù)《證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。參見教材174頁。【答疑編號10552775】【正確答案】：B【答案解析】：貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對象的一種基金，其投資對象期限較短，一般在1年以內(nèi)，所以選項B不正確。參見教材174頁。【答疑編號10552778】【正確答案】：D【答案解析】：基金管理費通常按照每個估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計提，累計至每月月底，按月支付。參見教材174頁?！敬鹨删幪?0552779】【正確答案】：C【答案解析】：股票型基金的托管費率高于債券型基金及貨幣市場基金的托管費率。參見教材175頁。【答疑編號10552781]【正確答案】：D【答案解析】：巨額贖回風險是開放式基金所特有的風險。參見教材176頁?！敬鹨删幪?0552783]二、多項選擇題【正確答案】：BCD【答案解析】：可以從債券估價模型中看出，債券的基本要素包括債券面值、債券票面利率和債券到期日。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552787]【正確答案】：ABCE【答案解析】：市場利率的上升會導(dǎo)致債券價值下降，所以選項D錯誤。參見教材166頁。更多精品文檔學習-----好資料【答疑編號10552789】【正確答案】：AB【答案解析】：市場利率=6%+2%=8%,發(fā)行時債券的價值=（1000+1000x10%x5）x（P/F,8%,5）=1020.9（元），如果債券價格低于債券價值，則適合購買，所以，該題答案為選項A、B。參見教材166頁。【答疑編號10552790】【正確答案】：ABCE【答案解析】：由于每年分配股利3元并假設(shè)可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長股票，未來各年股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的價值=3/10%=30（元），當股票價格低于股票價值時，股票值得購買，所以選項A、B、C、E正確。參見教材170頁。【答疑編號10552791］【正確答案］:BC【答案解析］:固定成長股票內(nèi)在價值=口0、（1+g）/（RS—g）,由公式看出，股利增長率g、最近一次發(fā)放的股利D0,均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率（或資本成本率）RS與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而B系數(shù)與投資的必要報酬率（或資本成本率）呈同向變化，因此，B系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦呈反方向變化?！敬鹨删幪?0552793］【正確答案］:AD【答案解析］:股票投資期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g。參見教材171頁。【答疑編號10552794］【正確答案］:ABC【答案解析］:作為一種現(xiàn)代化投資工具，證券投資基金所具備的特點是十分明顯的：集合投資；分散風險；專業(yè)理財。參見教材173頁。【答疑編號10552795］更多精品文檔學習-----好資料【正確答案】：ABCDE【答案解析】：公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型基金以發(fā)行股份的方式募集資本，投資者購買基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負責管理基金的投資業(yè)務(wù)。參見教材173頁。【答疑編號10552796】【正確答案】：ABD【答案解析】：基金運作費是指為保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。選項C和E屬于基金運作費。參見教材175頁?！敬鹨删幪?0552797】【正確答案】：BDE【答案解析】：股票投資的缺點主要是風險大，其原因是：求償權(quán)居后；價格不穩(wěn)定；股利收入不穩(wěn)定。參見教材172頁?！敬鹨删幪?0552799】三、簡答題【正確答案】：債券投資的風險主要有：違約風險、利率風險、購買力風險、變現(xiàn)力風險、再投資風險等。（一）違約風險一般是由于發(fā)行債券的公司經(jīng)營狀況不佳或信譽不高而帶來的，所以在選擇債券時，一定要仔細了解公司的情況，包括公司的經(jīng)營狀況和公司以往債券支付情況等，盡量避免投資經(jīng)營狀況不佳或信譽不好的公司債券。在持有債券期間，應(yīng)盡可能對公司經(jīng)營狀況進行了解，以便及時做出賣出債券的決策。（二）對于利率風險，應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速地找到高收益投資機會；如果利率下降，長期債券卻能保持高收益。（三）在現(xiàn)代經(jīng)濟活動中，通貨膨脹成為普遍現(xiàn)象，因此投資者無論是購買股票還是債券都會蒙受購買力風險所帶來的損失。一般來說，預(yù)期報酬率會上升的資產(chǎn)，其購買力風險會低于報酬率固定的資產(chǎn)，前者更適合作為減少通貨膨脹損失的避險工具。（四）針對變現(xiàn)力風險，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便于得到其他人的認同。（五）當利率走低時，再投資收益率就會降低，再投資風險加大；當利率上升時，債券價格會下降，但是利息再投資收益會上升。一般而言，期限較長的債券和票面利率較高的債券的再投資風險相對較大。參見教材168頁。【答案解析】：【答疑編號10552801]更多精品文檔學習-----好資料【正確答案】：股票投資的收益率包括兩部分：一是股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當前股價計算出來的;二是現(xiàn)金股利增長率（g）,它可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。股票價值（V0）是股票市場形成的價格，只要能預(yù)計下一年的現(xiàn)金股利，就可估計出股票的預(yù)期收益率。參見教材172頁?！敬鸢附馕觥浚骸敬鹨删幪?0552802】【正確答案】：（一）基金管理費?；鸸芾碣M是指從基金資產(chǎn)中提取的、支付給為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費用，即基金管理人為管理和運作基金而收取的費用。（二）基金托管費。基金托管費是指基金托管人為保管和處置基金資產(chǎn)而從基金中提取的費用。基金托管費通常按照基金資產(chǎn)凈值的一定比率提取，逐日計算并累計，按月支付給基金托管人。（三）基金交易費?；鸾灰踪M是指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關(guān)交易費用。目前，我國證券投資基金的交易費用主要包括印花稅、交易傭金、過戶費、經(jīng)手費、證管費等。（四）基金運作費。基金運作費是指為保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。（五）基金銷售服務(wù)費?；痄N售服務(wù)費是指從基金資產(chǎn)中扣除的用于支付銷售機構(gòu)傭金以及基金管理人的基金營銷廣告費、促銷活動費、持有人服務(wù)費等方面的費用。參見教材175頁?！敬鸢附馕觥浚骸敬鹨删幪?05528