營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件

1【本章結(jié)構(gòu)】第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理第四節(jié)存貨管理第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理1【本章結(jié)構(gòu)】第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理12【學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過(guò)本章的學(xué)習(xí)要求學(xué)生：了解營(yíng)運(yùn)資金相關(guān)概念及營(yíng)運(yùn)資金的持有政策掌握現(xiàn)金管理的相關(guān)概念及最正確現(xiàn)金持有量的方法掌握應(yīng)收賬款管理的相關(guān)概念及信用政策確定掌握存貨管理相關(guān)概念及存貨經(jīng)濟(jì)訂貨模型2【學(xué)習(xí)目標(biāo)】23一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金，又稱營(yíng)運(yùn)資本，其概念有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資金，即總營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)的資金，包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)。狹義的營(yíng)運(yùn)資金，即凈營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，表達(dá)企業(yè)的短期財(cái)務(wù)活動(dòng)。第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述3一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金，又稱營(yíng)運(yùn)資本，其概念有廣義和狹3狹義的營(yíng)運(yùn)資金：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨有價(jià)證券企業(yè)必須持有一定數(shù)量的營(yíng)運(yùn)資金，因?yàn)楝F(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量往往是非同步和不確定的。營(yíng)運(yùn)資本管理主要問(wèn)題短期資產(chǎn)管理短期籌資管理應(yīng)付賬款狹義的營(yíng)運(yùn)資金：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)45二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)(一)周轉(zhuǎn)時(shí)間短(二)變現(xiàn)能力強(qiáng)(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小(四)數(shù)量波動(dòng)頻繁(六)籌資來(lái)源多樣化(五)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性5二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)(一)周轉(zhuǎn)時(shí)間短(二)變現(xiàn)能力強(qiáng)(三5公司名稱短期資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物短期投資應(yīng)收賬款凈額存貨其他短期資產(chǎn)MicrosoftCorp（微軟公司）23.91%30.81%36.09%2.28%6.91%59.40%FordMotorsCo.福特汽車(chē)公司59.86%0.00%16.74%23.40%0.00%16.87%Wal-MartStoresInc（沃爾瑪公司）14.86%0.00%7.98%70.50%6.66%29.95%MotorolaInc摩托羅拉公司17.65%22.55%36.49%15.31%8.01%62.30%DuPont（杜邦公司）23.81%0.39%37.77%37.10%0.93%42.29%注：表中數(shù)據(jù)根據(jù)中各公司的年度報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。微軟公司、沃爾瑪公司的財(cái)務(wù)報(bào)告日分別為2008年6月30日、2009年1月31日。美國(guó)代表企業(yè)的短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)〔截至2021年12月31日〕公司名稱短期資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)現(xiàn)金及短期6三、營(yíng)運(yùn)資金管理的意義〔一〕加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，可以加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流動(dòng)資金?！捕碃I(yíng)運(yùn)資金的節(jié)約意味著物資的節(jié)約，減少營(yíng)運(yùn)資金的占用意味著可使大量的物資從生產(chǎn)的潛在因素變?yōu)閷?shí)際的因素，就可以利用原有的物質(zhì)資源來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模?！踩臣訌?qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，有利于促使企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。三、營(yíng)運(yùn)資金管理的意義78四、營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略與融資戰(zhàn)略〔一〕流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)流動(dòng)性強(qiáng)收益性弱8四、營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略與融資戰(zhàn)略89〔二〕營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略寬松的持有政策適中的持有政策緊縮的持有政策種類(lèi)特點(diǎn)

緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）公司維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率；（2）更高風(fēng)險(xiǎn)（3）只要不可預(yù)見(jiàn)的事件沒(méi)有破壞企業(yè)的流動(dòng)性而導(dǎo)致嚴(yán)重問(wèn)題發(fā)生，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會(huì)提高企業(yè)效益。

寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率；（2）較低的投資收益率，較小的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。9〔二〕營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略種類(lèi)特點(diǎn)緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資9〔三〕流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略資產(chǎn)劃分期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資戰(zhàn)略激進(jìn)融資戰(zhàn)略固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源〔三〕流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略資產(chǎn)劃分期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資戰(zhàn)略10

五、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過(guò)程。營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過(guò)程主要包括存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期五、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)11以下措施中，能夠降低營(yíng)運(yùn)資金需要量的是〔〕

A.延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

B.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

C.延長(zhǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

D.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期【答案】AD營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件1213第二節(jié)現(xiàn)金管理一、含義——廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等?！M義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金。這里指的是廣義的現(xiàn)金。13第二節(jié)現(xiàn)金管理一、含義13二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)交易性需求預(yù)防性需求投機(jī)性需求經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，個(gè)人持有現(xiàn)金是出于三種需求的作用二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)交易性需求預(yù)防性投機(jī)性經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，14三、現(xiàn)金管理流動(dòng)性收益性編制現(xiàn)金計(jì)劃企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量進(jìn)行現(xiàn)金日?？刂飘?dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采用短期融資策略當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用還款或有價(jià)投資策略

確定最佳現(xiàn)金余額最強(qiáng)最差三、現(xiàn)金管理流動(dòng)性收益性編制現(xiàn)金計(jì)劃企業(yè)現(xiàn)金進(jìn)行現(xiàn)金當(dāng)現(xiàn)金短151.持有本錢(qián)：指企業(yè)因保存一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益(時(shí)機(jī)本錢(qián))。2.轉(zhuǎn)換本錢(qián)：指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。3.短缺本錢(qián)：指在現(xiàn)金持有量缺乏而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。

管理費(fèi)用：與現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)持有本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)：與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系

固定性轉(zhuǎn)換本錢(qián)：與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系

短缺本錢(qián)：與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系四、現(xiàn)金的本錢(qián)及其與持有額之間的關(guān)系1.持有本錢(qián)：指企業(yè)因保存一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失16五、最正確現(xiàn)金持有量確實(shí)定方法(一)本錢(qián)分析模型——確定最正確現(xiàn)金持有量的本錢(qián)分析模式是指通過(guò)分析持有現(xiàn)金的本錢(qián)，尋找持有現(xiàn)金本錢(qián)最低的那個(gè)現(xiàn)金持有量。五、最正確現(xiàn)金持有量確實(shí)定方法(一)本錢(qián)分析模型17〔一〕本錢(qián)分析模式○假設(shè)：不存在轉(zhuǎn)換本錢(qián)。相關(guān)本錢(qián)只有管理本錢(qián)、時(shí)機(jī)本錢(qián)和短缺本錢(qián)?！鹂偙惧X(qián)的最低點(diǎn)過(guò)時(shí)機(jī)本錢(qián)線和短缺本錢(qián)線的交點(diǎn)，此時(shí)的持有量即為最正確現(xiàn)金持有量?！惨弧潮惧X(qián)分析模式18本錢(qián)分析模式圖

總本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)線現(xiàn)金持有量管理本錢(qián)線短缺本錢(qián)線總本錢(qián)線最正確現(xiàn)金持有量本錢(qián)分析模式圖

總本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)線現(xiàn)金持有量管理本錢(qián)線短缺本19在實(shí)際工作中運(yùn)用該模式確定最正確現(xiàn)金持有量的具體步驟為：〔1〕根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)本錢(qián)數(shù)值；〔2〕按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)本錢(qián)資料編制最正確現(xiàn)金持有量測(cè)算表；〔3〕在測(cè)算表中找出總本錢(qián)最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最正確現(xiàn)金持有量。在實(shí)際工作中運(yùn)用該模式確定最正確現(xiàn)金持有量的具20營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件21方案機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本總成本甲960280020005760乙1440280012005440丙180028006005200丁2160280004960方案機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本總成本甲96028002000522【例】ABC公司財(cái)務(wù)經(jīng)理提出了A、B、C三種可供選擇的現(xiàn)金持有方案，三種現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料如表8-1所示。項(xiàng)目現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率短缺成本A150萬(wàn)元10%30萬(wàn)元B250萬(wàn)元10%8萬(wàn)元C350萬(wàn)元10%0表8-1公司備選現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料【例】ABC公司財(cái)務(wù)經(jīng)理提出了A、B、C三種可供選擇的現(xiàn)金23根據(jù)表8-1中現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料，可計(jì)算每一種現(xiàn)金持有方案的本錢(qián)，計(jì)算結(jié)果列示于表8-2中。表8-2公司現(xiàn)金持有備選方案的本錢(qián)計(jì)算結(jié)果項(xiàng)目現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本短缺成本相關(guān)總成本A150萬(wàn)元150×10%=15萬(wàn)元30萬(wàn)元15+30=45萬(wàn)元B250萬(wàn)元250×10%=25萬(wàn)元8萬(wàn)元25+8=33萬(wàn)元C350萬(wàn)元350×10%=35萬(wàn)元035+0=35萬(wàn)元現(xiàn)金持有量為250萬(wàn)元時(shí)，相關(guān)總本錢(qián)最低，ABC公司最正確的現(xiàn)金持有量為250萬(wàn)元。根據(jù)表8-1中現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料，可計(jì)算每一種現(xiàn)金持有方2425〔二〕存貨模型在此模型中考慮的相關(guān)本錢(qián)為現(xiàn)金持有的時(shí)機(jī)本錢(qián)和與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)的固定轉(zhuǎn)換本錢(qián)，不考慮現(xiàn)金的短缺本錢(qián)。在存貨模型中，假設(shè)現(xiàn)金的流入每隔一段時(shí)間發(fā)生一次，而現(xiàn)金的流出是在這段時(shí)間內(nèi)均勻發(fā)生的。25〔二〕存貨模型25〔二〕存貨模式○假設(shè)：不存在短缺本錢(qián)。相關(guān)本錢(qián)只有時(shí)機(jī)本錢(qián)和轉(zhuǎn)換本錢(qián)?！鹂偙惧X(qián)的最低點(diǎn)過(guò)時(shí)機(jī)本錢(qián)線和轉(zhuǎn)換本錢(qián)線的交點(diǎn)，此時(shí)的持有量即為最正確現(xiàn)金持有量。

〔二〕存貨模式261.平均現(xiàn)金持有量確實(shí)定

2.轉(zhuǎn)換次數(shù)確實(shí)定T/Q1.平均現(xiàn)金持有量確實(shí)定2.轉(zhuǎn)換次數(shù)確實(shí)定T/Q27T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定本錢(qián)；Q為最正確現(xiàn)金持有量；K為有價(jià)證券利息率〔時(shí)機(jī)本錢(qián)〕；TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總本錢(qián)。3、相關(guān)本錢(qián)的計(jì)算T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；3、相關(guān)本錢(qián)的計(jì)算284、最正確現(xiàn)金持有量的根本公式見(jiàn)前圖：當(dāng)時(shí)機(jī)本錢(qián)與固定性轉(zhuǎn)換本錢(qián)相等時(shí)，相關(guān)總本錢(qián)最低，此時(shí)的持有量即為最正確持有量。因此，令時(shí)機(jī)本錢(qián)等于固定性轉(zhuǎn)換本錢(qián)，就可得出最正確現(xiàn)金持有量的模型4、最正確現(xiàn)金持有量的根本公式見(jiàn)前圖：當(dāng)時(shí)機(jī)本錢(qián)與29最正確現(xiàn)金持有量【例】某企業(yè)全年現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金90萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換本錢(qián)為每次120元，有價(jià)證券的年利率為6%。要求計(jì)算：〔1〕現(xiàn)金最正確持有量；〔2〕最低現(xiàn)金管理相關(guān)總本錢(qián)；〔3〕有價(jià)證券交易次數(shù)、轉(zhuǎn)換本錢(qián)、持有時(shí)機(jī)本錢(qián)。最正確現(xiàn)金持有量30現(xiàn)金的管理

現(xiàn)金的管理31〔三〕隨機(jī)模式隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下，進(jìn)行現(xiàn)金持有量的計(jì)算方法，也稱為米勒—奧爾模型。公式如下：R＝式中：b—證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的本錢(qián)；

δ—delta，公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差

i—以日為根底計(jì)算的現(xiàn)金時(shí)機(jī)本錢(qián)?！踩畴S機(jī)模式隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下，進(jìn)行現(xiàn)32〔三〕隨機(jī)模式根本假設(shè)現(xiàn)金與有價(jià)證券之間能夠自由兌換假定每日現(xiàn)金流量為正態(tài)分布〔三〕隨機(jī)模式根本假設(shè)現(xiàn)金與有價(jià)證券之間能夠自由兌換假定每日33◆最高控制線確實(shí)定

H＝3R－2L【提示1】該公式可以變形為：H－R＝2〔R－L〕【提示2】只要現(xiàn)金持有量在上限和下限之間就不用進(jìn)行控制，但一旦到達(dá)上限，就進(jìn)行證券投資〔H-R〕，使其返回到回歸線。一旦到達(dá)下限，就變現(xiàn)有價(jià)證券(R-L)補(bǔ)足現(xiàn)金，使其到達(dá)回歸線?！糇罡呖刂凭€確實(shí)定

H＝3R－2L34六、現(xiàn)金日常管理盡可能采用匯票付款合理利用現(xiàn)金“浮游量〞加速收款適當(dāng)推遲應(yīng)付款的支付現(xiàn)金日常管理力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步六、現(xiàn)金日常管理盡可能采用匯票付款合理利用現(xiàn)金“浮游35一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)二、應(yīng)收賬款的信用政策三、應(yīng)收賬款的日常管理第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理36一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷(xiāo)產(chǎn)品、材料、供給勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。促進(jìn)銷(xiāo)售的功能減少存貨的功能應(yīng)收2、應(yīng)收賬款的本錢(qián)1、應(yīng)收賬款的功能管理本錢(qián)壞賬本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷(xiāo)3738應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)率一般用有價(jià)證券的利息率來(lái)計(jì)算，應(yīng)收賬款的規(guī)模越大，時(shí)機(jī)本錢(qián)越高。企業(yè)將資金投放到應(yīng)收賬款上而放棄其他投資時(shí)機(jī)可能產(chǎn)生的收益?！鰰r(shí)機(jī)本錢(qián)38應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)率一般用有價(jià)證券的利息率來(lái)計(jì)算38時(shí)機(jī)本錢(qián)的計(jì)算應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量×資金本錢(qián)率〔應(yīng)收賬款占用資金〕=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)本錢(qián)率=年賒銷(xiāo)額÷360×平均收賬天數(shù)=平均每日賒銷(xiāo)額×平均收賬天數(shù)=變動(dòng)本錢(qián)÷銷(xiāo)售收入時(shí)機(jī)本錢(qián)的計(jì)算應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)39應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)【例】某企業(yè)預(yù)測(cè)2021年度銷(xiāo)售收入凈額為1800萬(wàn)元，現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為2：3，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為40天，變動(dòng)本錢(qián)率為60%，企業(yè)的資金本錢(qián)率為12%。一年按360天計(jì)算。要求：〔1〕計(jì)算2021年度賒銷(xiāo)額?！?〕計(jì)算2021年度應(yīng)收賬款的平均余額?！?〕計(jì)算2021年度應(yīng)收賬款占用資金。〔4〕計(jì)算2021年度應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)額?！?〕假設(shè)2021年應(yīng)收賬款平均余額需要控制在90萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)【例】某企業(yè)預(yù)測(cè)2021年度銷(xiāo)售收入凈額40應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)〔1〕現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為2：3，所以賒銷(xiāo)額=1080〔2〕應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷(xiāo)額×平均收賬天數(shù)〔3〕應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額×變動(dòng)本錢(qián)率=120×60%=72〔萬(wàn)元〕〔4〕應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)=應(yīng)收賬款占用資金×資金本錢(qián)率=72×〔萬(wàn)元〕〔5〕應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷(xiāo)額×平均收賬天數(shù)=90得出應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=30〔天〕應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)〔1〕現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為2：3，所以賒銷(xiāo)額41【例題·計(jì)算題】某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷(xiāo)售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)本錢(qián)率為50%，企業(yè)的資金本錢(qián)率為10%。一年按360天計(jì)算。要求：〔1〕計(jì)算2005年度賒銷(xiāo)額。〔2〕計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額?！?〕計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金?！?〕計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)額。〔5〕假設(shè)2005年應(yīng)收賬款平均余額需要控制在400萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？【例題·計(jì)算題】某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷(xiāo)售收入凈額為450042時(shí)機(jī)本錢(qián)舉例假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)額為3000000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)本錢(qián)率60％，資金本錢(qián)率10％，應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)為多少？解：應(yīng)收賬款平均余額＝300÷360×60＝50〔萬(wàn)元〕維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金＝50×60％＝30〔萬(wàn)元〕時(shí)機(jī)本錢(qián)＝30×10％＝3〔萬(wàn)元〕時(shí)機(jī)本錢(qián)舉例假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)額為3000000元，應(yīng)43443、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)根據(jù)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況和客戶的資信狀況，制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政策，既充分發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷(xiāo)售、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的作用，又盡可能地降低應(yīng)收賬款的本錢(qián)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：考慮應(yīng)收賬款信用本錢(qián)后的凈收益最大。443、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)根據(jù)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況44營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件4546二、應(yīng)收賬款的信用政策應(yīng)收賬款的信用政策，即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的根本原那么與行為標(biāo)準(zhǔn)，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三個(gè)組成局部。46二、應(yīng)收賬款的信用政策應(yīng)收賬款的信用政策，即應(yīng)461、信用標(biāo)準(zhǔn)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力客戶的資信程度企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的最低要求。制定信用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力客戶的資信程度制定信用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮1、信用標(biāo)準(zhǔn)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力客戶的資475C系統(tǒng)品質(zhì)能力資本抵押條件拒絕給予信用給予信用，并確定一個(gè)壞賬損失率“5C〞評(píng)估法5C系統(tǒng)品質(zhì)能力資本抵押條件拒絕給予信用給予48信用標(biāo)準(zhǔn)的選擇信用標(biāo)準(zhǔn)銷(xiāo)售利潤(rùn)①機(jī)會(huì)成本②管理成本③壞賬成本④差異①－②－③－④放寬增加增加增加增加大于零，則方案可行。定嚴(yán)減少減少減少減少小于零，則方案可行。信用標(biāo)準(zhǔn)的選擇信用標(biāo)準(zhǔn)銷(xiāo)售利潤(rùn)機(jī)會(huì)成本②管理成本③壞賬成本④49信用標(biāo)準(zhǔn)的確立設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)確定客戶拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)——壞賬損失率具體確定客戶的信用等級(jí)客戶信用等級(jí)的制定程序信用標(biāo)準(zhǔn)的確立設(shè)定信用等級(jí)客戶信用等級(jí)的制定程序50指標(biāo)信用標(biāo)準(zhǔn)信用好信用差流動(dòng)比率2.5∶11.6∶1速動(dòng)比率1.1∶10.8∶1現(xiàn)金比率0.4∶10.2∶1產(chǎn)權(quán)比率1.8∶14∶1已獲利息倍數(shù)3.2∶11.6∶1有形凈值負(fù)債率1.5∶12.9∶1應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)2640存貨周轉(zhuǎn)率（次）64總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）3520賒購(gòu)付款履約情況及時(shí)拖欠信用標(biāo)準(zhǔn)一覽表指標(biāo)信用標(biāo)準(zhǔn)信用好信用差流動(dòng)比率2.5∶11.6∶1速動(dòng)比51指標(biāo)指標(biāo)值拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（%）流動(dòng)比率2.6∶10速動(dòng)比率1.2∶10現(xiàn)金比率0.3∶15產(chǎn)權(quán)比率1.7∶10已獲利息倍數(shù)3.2∶10有形凈值負(fù)債率2.3∶15應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)365存貨周轉(zhuǎn)率7次0總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）350賒購(gòu)付款履約情況及時(shí)0累計(jì)拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

15客戶信用狀況評(píng)價(jià)表指標(biāo)指標(biāo)值拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（%）流動(dòng)比率2.6∶10速動(dòng)比率1522、信用條件〔1〕含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求信用期限：客戶最長(zhǎng)付款期限。折扣期限：客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。現(xiàn)金折扣：客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠〔2〕表示方法：“2/10，n/30〞〔3〕信用條件優(yōu)惠：增加銷(xiāo)售增加應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)、壞賬本錢(qián)、現(xiàn)金折扣本錢(qián)等〔4〕決策依據(jù)：凈收益最大化2、信用條件〔1〕含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付53■信用條件項(xiàng)目變化利潤(rùn)機(jī)會(huì)成本收賬費(fèi)用壞帳損失現(xiàn)金折扣成本差異信用期限延長(zhǎng)增加增加增加增加現(xiàn)金折扣比例提供增加減少減少減少增加信用標(biāo)準(zhǔn)放寬增加增加增加增加企業(yè)要求顧客支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件?！鲂庞脳l件機(jī)會(huì)收賬壞帳現(xiàn)金折扣成本信用期限延長(zhǎng)增加增加增加增54★應(yīng)收賬款信用條件的決策總額分析法差額分析法原方案新方案邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本△邊際貢獻(xiàn)=△銷(xiāo)售收入－△變動(dòng)成本＝信用成本前收益＝信用成本前收益＝△信用成本前收益減信用成本：（1）機(jī)會(huì)成本（2）收賬費(fèi)用（3）壞賬損失（4)折扣成本減信用成本：（1）機(jī)會(huì)成本（2）收賬費(fèi)用（3）壞賬損失（4)折扣成本減信用成本差額：（2）△機(jī)會(huì)成本（3）△收賬費(fèi)用（4）△壞賬損失（1)△折扣成本＝信用成本后收益＝信用成本后收益＝△信用成本后收益選擇信用成本后收益高的方案為優(yōu)△信用成本后收益＞0，可以改變決策★應(yīng)收賬款信用條件的決策總額分析法差額分析法原方案新方案邊際55●信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題某企業(yè)預(yù)測(cè)的2007年賒銷(xiāo)額為3600萬(wàn)元，其信用條件是：n/30，變動(dòng)本錢(qián)率為60%，資金本錢(qián)率〔或有價(jià)證券利息率〕為10%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定本錢(qián)總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：

A.維持n/30的信用條件

B.將信用條件放寬到n/60

C.將信用條件放寬到n/90

為各種備選方案估計(jì)的賒銷(xiāo)水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表?！裥庞脳l件備選方案的評(píng)價(jià)：例題56ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額360039604200應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)306090應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×30

=3003960÷360×60

=6604200÷360×90

=1050維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金（應(yīng)收賬款占用資金）300×60%=180660×60%=3961050×60%=630壞賬損失/年賒銷(xiāo)額2%3%6%壞賬損失3600×2%=723960×3%=118.84200×6%=252收賬費(fèi)用3660144信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題

ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額3600396042057信用條件分析評(píng)價(jià)表：結(jié)論：B方案信用本錢(qián)后受益最大

ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額3600.03960.04200.0變動(dòng)成本2160.0（3600*60%）2376.02520.0信用成本前收益1440.01584.01680.0信用成本：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本180×10%=18.0396×10%=39.6630×10%=63.0壞賬損失72.0118.8252.0收賬費(fèi)用36.060.0144.0小計(jì)126.0218.4459.0信用成本后收益1314.01365.61221.0信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題信用條件分析評(píng)價(jià)表：結(jié)論：B方案信用本錢(qián)后受益最大ABC58●仍以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定在B方案的根底上將賒銷(xiāo)條件改為“2/10，1/20，n/60〞〔D方案〕估計(jì)約有60%的客戶〔按賒銷(xiāo)額計(jì)算〕會(huì)利用2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣〔25%不享受折扣〕。壞賬損失率降為1.5%〔由3%降低到〕，收賬費(fèi)用降為42萬(wàn)元〔由60降低到〕。信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題●仍以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應(yīng)收賬款的回收59●根據(jù)上述資料，有關(guān)指標(biāo)可計(jì)算如下：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=60%×10+15%×20+〔1-60%-15%〕×60=24〔天〕

應(yīng)收賬款平均余額=3960÷360×24=264〔萬(wàn)元〕維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金=264×60%=158.4

應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)壞賬損失〔萬(wàn)元〕

現(xiàn)金折扣=〔3960×60%×2%〕+〔3960×15%×1%〕〔萬(wàn)元〕信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題●根據(jù)上述資料，有關(guān)指標(biāo)可計(jì)算如下：應(yīng)收賬款平均收賬天60●信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題選擇D方案

BDn/602/10,1/20,n/60年賒銷(xiāo)額3960.003960.0減：現(xiàn)金折扣-53.46年賒銷(xiāo)凈額3960.003906.54減：變動(dòng)成本2376.002376.00信用成本前收益1584.001530.54減：信用成本

應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本39.6015.84壞賬損失118.859.40收賬費(fèi)用60.0042.00小計(jì)218.40117.24信用成本后收益1365.601413.30●信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題選擇D方案BDn/602/1613.收賬政策含義：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)公司所采取的收賬策略與措施。積極的收賬政策：減少應(yīng)收賬款、時(shí)機(jī)本錢(qián)、壞賬損失增加收賬本錢(qián)決策依據(jù)：比較增加的收賬費(fèi)用和減少的應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)及減少的壞賬損失3.收賬政策含義：62■收賬政策收賬政策收賬費(fèi)用機(jī)會(huì)成本壞賬損失差異松少多多緊多少少信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略■收賬政策收賬政策收賬機(jī)會(huì)壞賬差異松少多多緊多少少信用條件被6364三、應(yīng)收賬款的日常管理

(一)客戶信用調(diào)查

1.直接調(diào)查

2.間接調(diào)查

(二)客戶信用評(píng)估

1.5C評(píng)估法

2.信用評(píng)分法

(三)應(yīng)收賬款賬齡分析

(四)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度64三、應(yīng)收賬款的日常管理(一)客戶信用調(diào)查64應(yīng)收賬款賬齡分析

方法運(yùn)用方式：公司既可以按照應(yīng)收賬款總額進(jìn)行賬齡分析，也可分顧客進(jìn)行賬齡分析應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（萬(wàn)元）比重（%）信用期內(nèi)超過(guò)信用期1個(gè)月超過(guò)信用期3個(gè)月超過(guò)信用期半年內(nèi)超過(guò)信用期1年內(nèi)超過(guò)信用期1年以上362015128512008604202001002642.7730.6514.977.133.560.92

962806100應(yīng)收賬款賬齡分析表賬齡分析表反映企業(yè)應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)。對(duì)不同拖欠時(shí)間的賬款及不同信用品質(zhì)的客戶，企業(yè)應(yīng)采取不同的收賬方法。應(yīng)收賬款賬齡分析

方法運(yùn)用方式：公司既可以按照應(yīng)收賬款總額65建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度既然應(yīng)收賬款的壞賬損失無(wú)法防止，因此，遵循謹(jǐn)慎性原那么，對(duì)壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并建立彌補(bǔ)壞賬損失的準(zhǔn)備制度，即提取壞賬準(zhǔn)備金就顯得極為必要。一般說(shuō)來(lái)，確定壞賬損失的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩條：1.因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或遺產(chǎn)清償后，仍不能收回的應(yīng)收款項(xiàng)；2.債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)，且有明顯特征說(shuō)明無(wú)法收回。建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度既然應(yīng)收賬款6667一、存貨的功能與本錢(qián)〔一〕存貨的功能1.儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行2.儲(chǔ)存一定的產(chǎn)成品，確保銷(xiāo)售的正常進(jìn)行3.適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品本錢(qián)4.留有各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)藏，可以防止意外情況造成的損失第四節(jié)存貨管理67一、存貨的功能與本錢(qián)第四節(jié)存貨管理67購(gòu)置成本訂貨成本儲(chǔ)存成本缺貨成本存貨成本〔二〕存貨的本錢(qián)購(gòu)置成本訂貨成本儲(chǔ)存成本缺貨成本存貨成本〔二〕存貨的本錢(qián)68■購(gòu)置本錢(qián)＝采購(gòu)單價(jià)×采購(gòu)數(shù)量■訂貨本錢(qián)：企業(yè)組織進(jìn)貨而開(kāi)支的費(fèi)用。變動(dòng)訂貨本錢(qián)：與訂貨次數(shù)相關(guān)，又稱為決策相關(guān)本錢(qián)。固定訂貨本錢(qián)：與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，又稱為決策無(wú)關(guān)本錢(qián)。：存貨本身的價(jià)值，屬于決策無(wú)關(guān)本錢(qián)。■購(gòu)置本錢(qián)＝采購(gòu)單價(jià)×采購(gòu)數(shù)量■訂貨本錢(qián)：企業(yè)組織進(jìn)貨而開(kāi)支69■儲(chǔ)存本錢(qián)：企業(yè)持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。與存貨數(shù)量的關(guān)系變動(dòng)性儲(chǔ)存本錢(qián)固定性儲(chǔ)存本錢(qián)倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)倉(cāng)庫(kù)職工的固定月工資存貨資金占用費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)、殘損或變質(zhì)損失■儲(chǔ)存本錢(qián)：企業(yè)持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。與變動(dòng)性儲(chǔ)存本錢(qián)固定性70■缺貨本錢(qián)：因存貨缺乏而給企業(yè)造成的損失。是否允許缺貨允許缺貨時(shí)，缺貨本錢(qián)與存貨數(shù)量反向相關(guān)，屬于決策相關(guān)本錢(qián)。不允許缺貨時(shí)，那么缺貨本錢(qián)為零。■缺貨本錢(qián)：因存貨缺乏而給企業(yè)造成的損失。是否允許缺貨允許缺7172二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量——最正確存貨量確實(shí)定經(jīng)濟(jì)訂貨批量，又稱經(jīng)濟(jì)批量，是指使一定時(shí)期內(nèi)存貨的相關(guān)總本錢(qián)〔訂貨本錢(qián)和儲(chǔ)存本錢(qián)〕最低的每次訂購(gòu)存貨的數(shù)量。72二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量——最正確存貨量確實(shí)定72經(jīng)濟(jì)訂貨批量的根本模型是基于以下假設(shè)提出來(lái)，這些假設(shè)有：①存貨總需求量是常數(shù)〔即A為常量〕②單位貨物本錢(qián)為常數(shù)〔即P為常量〕，無(wú)批量折扣〔即購(gòu)置本錢(qián)與決策無(wú)關(guān)〕；③訂貨提前期是常數(shù)；④貨物是一次性入庫(kù)；〔瞬間到貨，最高存貨量為Q〕⑤貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響；⑥庫(kù)存持有本錢(qián)與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系〔從而存貨被均衡消耗和使用，平均存貨量是采購(gòu)量的一半Q/2，進(jìn)而有變動(dòng)儲(chǔ)存本錢(qián)為Q/2×C〕；⑦能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，不會(huì)缺貨?！惨弧掣灸Ｐ徒?jīng)濟(jì)訂貨批量的根本模型是基于以下假設(shè)提出來(lái)，這些假設(shè)有：〔一7374基于經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的根本假設(shè)，采購(gòu)本錢(qián)和缺貨本錢(qián)為存貨經(jīng)濟(jì)批量決策的無(wú)關(guān)本錢(qián)，只需考慮訂貨本錢(qián)和儲(chǔ)存本錢(qián)。訂貨本錢(qián)與儲(chǔ)存本錢(qián)之和最小的訂貨批量即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量。Q*存貨成本訂貨量O儲(chǔ)存本錢(qián)訂貨本錢(qián)總本錢(qián)74基于經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的根本假設(shè)，采購(gòu)本錢(qián)和缺貨本74○相關(guān)本錢(qián)①變動(dòng)進(jìn)貨費(fèi)用=年進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用=〔A/Q〕×B

②變動(dòng)儲(chǔ)存本錢(qián)=年平均庫(kù)存×單位儲(chǔ)存本錢(qián)=〔Q/2〕×C假設(shè)：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為Q，年存貨總需求量為A，每次變動(dòng)的訂貨本錢(qián)為B，單位存貨的年儲(chǔ)存變動(dòng)本錢(qián)為C?！鹣嚓P(guān)本錢(qián)假設(shè)：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為Q，年存貨總需求量為A，每次75最正確采購(gòu)批量的計(jì)算公式及其變形公式①經(jīng)濟(jì)訂貨量根本公式：②存貨相關(guān)總本錢(qián)：③每年最正確訂貨次數(shù)：=年需用量/經(jīng)濟(jì)訂貨量=A/④最正確定貨周期：=⑤經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金：W=年平均庫(kù)存·單價(jià)=/2×P最正確采購(gòu)批量的計(jì)算公式及其變形公式76【例】某公司預(yù)計(jì)全年甲材料總需求量為25000千克，每次訂貨本錢(qián)為240元，單位儲(chǔ)存本錢(qián)12元，該材料的采購(gòu)單價(jià)為120元/千克。求：〔1〕存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量；〔2〕經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總本錢(qián)；〔3〕經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金；〔4〕年度最正確訂貨次數(shù)?！纠磕彻绢A(yù)計(jì)全年甲材料總需求量為25000千克，每次訂貨77營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件78營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件79【例】某公司生產(chǎn)每年需要某種材料6400噸，該材料的單次訂貨本錢(qián)為2000元，單位儲(chǔ)存本錢(qián)為160元，計(jì)算其經(jīng)濟(jì)訂貨批量、經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的總本錢(qián)、年訂貨次數(shù)、訂貨周期。公司經(jīng)濟(jì)訂貨批量為：經(jīng)濟(jì)訂貨批量總成本：年訂貨次數(shù)：訂貨周期：【例】某公司生產(chǎn)每年需要某種材料6400噸，該材料的單次訂8081〔二〕有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型訂購(gòu)存貨的單價(jià)發(fā)生變化，采購(gòu)本錢(qián)成為存貨決策的相關(guān)本錢(qián)。有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型中，相關(guān)本錢(qián)有購(gòu)置本錢(qián)、訂貨本錢(qián)和儲(chǔ)存本錢(qián)。相關(guān)總本錢(qián)最小，即購(gòu)置本錢(qián)、訂貨本錢(qián)與儲(chǔ)存本錢(qián)之和最小的訂貨批量即為有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量。此時(shí)的存貨相關(guān)本錢(qián)可用以下式子表示：存貨相關(guān)總本錢(qián)=購(gòu)置本錢(qián)+訂貨本錢(qián)+儲(chǔ)存本錢(qián)81〔二〕有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型此時(shí)的存貨相關(guān)本錢(qián)可用以下81存在數(shù)量折扣情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型的應(yīng)用存在數(shù)量折扣情況下的存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量確實(shí)定，可按以下步驟進(jìn)行計(jì)算：〔1〕按照根本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式確定經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；〔2〕計(jì)算按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨相關(guān)總本錢(qián)；〔3〕計(jì)算按給予數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨相關(guān)總本錢(qián)?！?〕比較不同進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總本錢(qián)，最低存貨相關(guān)本錢(qián)對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨批量，就是實(shí)行數(shù)量折扣的最正確經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。存在數(shù)量折扣情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型的應(yīng)用82【例】某企業(yè)甲材料的年需要量為1200千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為50元。銷(xiāo)售企業(yè)提供的數(shù)量折扣條件為：客戶每批購(gòu)置量缺乏600千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；每批購(gòu)置量600千克以上，1200千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠3％；每批購(gòu)置量1200千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠4%。每批進(jìn)貨費(fèi)用32元，單位材料的年儲(chǔ)存本錢(qián)12元?！纠磕称髽I(yè)甲材料的年需要量為1200千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為83營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件84【例】某公司生產(chǎn)需要某種原材料6400噸，每次訂貨本錢(qián)為2000元，單位儲(chǔ)存本錢(qián)為160元，該種材料的單價(jià)為100元。如果一次訂購(gòu)量在500噸及以上，可享受2%價(jià)格的優(yōu)惠，如果一次訂購(gòu)量在1000噸以上，可享受3%的價(jià)格優(yōu)惠。判斷公司最正確訂貨批量為多少？【例】某公司生產(chǎn)需要某種原材料6400噸，每次訂貨本錢(qián)為285經(jīng)濟(jì)訂貨批量：(1)如果按照經(jīng)濟(jì)訂貨批量訂貨，那么相關(guān)總本錢(qián)為(2)如果單次訂貨量為500噸，那么相關(guān)總本錢(qián)為(3)如果單次訂貨量為1000噸，那么相關(guān)總本錢(qián)為訂貨批量為500噸時(shí)，相關(guān)總本錢(qián)最小，即該公司最正確訂貨批量為500噸。經(jīng)濟(jì)訂貨批量：86〔三〕保險(xiǎn)儲(chǔ)藏◆再訂貨點(diǎn)與訂貨提前期

為了保證無(wú)缺貨，需要在存貨為0之前訂貨即提前訂貨，發(fā)出訂貨指令時(shí)尚存的原料數(shù)量稱為再訂貨點(diǎn)，在再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單的時(shí)間到貨物驗(yàn)收入庫(kù)完畢所用的時(shí)間稱為訂貨提前期?！粼儆嗀淈c(diǎn)計(jì)算再訂貨點(diǎn)＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)藏量〔三〕保險(xiǎn)儲(chǔ)藏87保險(xiǎn)儲(chǔ)藏的計(jì)算〔相關(guān)總本錢(qián)最低時(shí)的保險(xiǎn)儲(chǔ)藏量〕相關(guān)總本錢(qián)＝保險(xiǎn)儲(chǔ)藏的儲(chǔ)存本錢(qián)+缺貨本錢(qián)缺貨本錢(qián)＝年總?cè)必浟俊羻挝蝗必洆p失＝【一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數(shù)】×單位缺貨損失一次訂貨期望缺貨量=∑某一需要量下的缺貨量×該需要量發(fā)生的概率=∑〔某一需要量-再訂貨點(diǎn)〕×該需要量發(fā)生的概率保險(xiǎn)儲(chǔ)藏的計(jì)算〔相關(guān)總本錢(qián)最低時(shí)的保險(xiǎn)儲(chǔ)藏量〕88●保險(xiǎn)儲(chǔ)藏【例題】信達(dá)公司方案年度耗用某材料100000千克，材料單價(jià)50元，經(jīng)濟(jì)訂貨量25000千克，全年訂貨4次〔100000/25000〕，訂貨點(diǎn)為1200千克。單位材料年持有本錢(qián)為材料單價(jià)的25%，單位材料缺貨損失24元。在交貨期內(nèi)，生產(chǎn)需要量及其概率如下：要求：確定該公司最正確保險(xiǎn)儲(chǔ)藏?！癖ｋU(xiǎn)儲(chǔ)藏89第四節(jié)存貨的管理

第四節(jié)存貨的管理9091三、存貨的ABC管理存貨ABC分類(lèi)管理是指按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，如按照重要性程度將公司存貨劃分為A、B、C三類(lèi)，對(duì)不同類(lèi)別的存貨分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理、按類(lèi)別一般控制和按總量靈活掌握的存貨管理方法。91三、存貨的ABC管理9192存貨ABC分類(lèi)管理方法一般有以下幾個(gè)步驟：

(1)計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)間內(nèi)(一般為1年)的資金占用額。

(2)計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部存貨資金占用額的百分比，并按照大小順序排序，編成表格。

(3)根據(jù)公司預(yù)先確定的標(biāo)準(zhǔn)，把存貨按照重要性分為A、B、C三類(lèi)，其中最重要的存貨劃分為A類(lèi)，一般存貨劃分為B類(lèi)，不重要的存貨劃分為C類(lèi)。

(4)對(duì)A類(lèi)存貨進(jìn)行重點(diǎn)管理和監(jiān)控，對(duì)B類(lèi)存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，對(duì)C類(lèi)存貨只需進(jìn)行一般管理。92存貨ABC分類(lèi)管理方法一般有以下幾個(gè)步驟：9293【本章結(jié)構(gòu)】第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理第四節(jié)存貨管理第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理1【本章結(jié)構(gòu)】第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理9394【學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過(guò)本章的學(xué)習(xí)要求學(xué)生：了解營(yíng)運(yùn)資金相關(guān)概念及營(yíng)運(yùn)資金的持有政策掌握現(xiàn)金管理的相關(guān)概念及最正確現(xiàn)金持有量的方法掌握應(yīng)收賬款管理的相關(guān)概念及信用政策確定掌握存貨管理相關(guān)概念及存貨經(jīng)濟(jì)訂貨模型2【學(xué)習(xí)目標(biāo)】9495一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金，又稱營(yíng)運(yùn)資本，其概念有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資金，即總營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)的資金，包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)。狹義的營(yíng)運(yùn)資金，即凈營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，表達(dá)企業(yè)的短期財(cái)務(wù)活動(dòng)。第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述3一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金，又稱營(yíng)運(yùn)資本，其概念有廣義和狹95狹義的營(yíng)運(yùn)資金：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨有價(jià)證券企業(yè)必須持有一定數(shù)量的營(yíng)運(yùn)資金，因?yàn)楝F(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量往往是非同步和不確定的。營(yíng)運(yùn)資本管理主要問(wèn)題短期資產(chǎn)管理短期籌資管理應(yīng)付賬款狹義的營(yíng)運(yùn)資金：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)9697二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)(一)周轉(zhuǎn)時(shí)間短(二)變現(xiàn)能力強(qiáng)(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小(四)數(shù)量波動(dòng)頻繁(六)籌資來(lái)源多樣化(五)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性5二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)(一)周轉(zhuǎn)時(shí)間短(二)變現(xiàn)能力強(qiáng)(三97公司名稱短期資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物短期投資應(yīng)收賬款凈額存貨其他短期資產(chǎn)MicrosoftCorp（微軟公司）23.91%30.81%36.09%2.28%6.91%59.40%FordMotorsCo.福特汽車(chē)公司59.86%0.00%16.74%23.40%0.00%16.87%Wal-MartStoresInc（沃爾瑪公司）14.86%0.00%7.98%70.50%6.66%29.95%MotorolaInc摩托羅拉公司17.65%22.55%36.49%15.31%8.01%62.30%DuPont（杜邦公司）23.81%0.39%37.77%37.10%0.93%42.29%注：表中數(shù)據(jù)根據(jù)中各公司的年度報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。微軟公司、沃爾瑪公司的財(cái)務(wù)報(bào)告日分別為2008年6月30日、2009年1月31日。美國(guó)代表企業(yè)的短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)〔截至2021年12月31日〕公司名稱短期資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)現(xiàn)金及短期98三、營(yíng)運(yùn)資金管理的意義〔一〕加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，可以加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流動(dòng)資金?！捕碃I(yíng)運(yùn)資金的節(jié)約意味著物資的節(jié)約，減少營(yíng)運(yùn)資金的占用意味著可使大量的物資從生產(chǎn)的潛在因素變?yōu)閷?shí)際的因素，就可以利用原有的物質(zhì)資源來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模?！踩臣訌?qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，有利于促使企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。三、營(yíng)運(yùn)資金管理的意義99100四、營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略與融資戰(zhàn)略〔一〕流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)流動(dòng)性強(qiáng)收益性弱8四、營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略與融資戰(zhàn)略100101〔二〕營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略寬松的持有政策適中的持有政策緊縮的持有政策種類(lèi)特點(diǎn)

緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）公司維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率；（2）更高風(fēng)險(xiǎn)（3）只要不可預(yù)見(jiàn)的事件沒(méi)有破壞企業(yè)的流動(dòng)性而導(dǎo)致嚴(yán)重問(wèn)題發(fā)生，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略就會(huì)提高企業(yè)效益。

寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（1）維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率；（2）較低的投資收益率，較小的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。9〔二〕營(yíng)運(yùn)資金的投資戰(zhàn)略種類(lèi)特點(diǎn)緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資101〔三〕流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略資產(chǎn)劃分期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資戰(zhàn)略激進(jìn)融資戰(zhàn)略固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源長(zhǎng)期來(lái)源短期來(lái)源〔三〕流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略資產(chǎn)劃分期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資戰(zhàn)略102

五、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過(guò)程。營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過(guò)程主要包括存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期五、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)103以下措施中，能夠降低營(yíng)運(yùn)資金需要量的是〔〕

A.延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

B.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

C.延長(zhǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

D.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期【答案】AD營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件104105第二節(jié)現(xiàn)金管理一、含義——廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等?！M義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金。這里指的是廣義的現(xiàn)金。13第二節(jié)現(xiàn)金管理一、含義105二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)交易性需求預(yù)防性需求投機(jī)性需求經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，個(gè)人持有現(xiàn)金是出于三種需求的作用二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)交易性需求預(yù)防性投機(jī)性經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，106三、現(xiàn)金管理流動(dòng)性收益性編制現(xiàn)金計(jì)劃企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量進(jìn)行現(xiàn)金日?？刂飘?dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采用短期融資策略當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用還款或有價(jià)投資策略

確定最佳現(xiàn)金余額最強(qiáng)最差三、現(xiàn)金管理流動(dòng)性收益性編制現(xiàn)金計(jì)劃企業(yè)現(xiàn)金進(jìn)行現(xiàn)金當(dāng)現(xiàn)金短1071.持有本錢(qián)：指企業(yè)因保存一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益(時(shí)機(jī)本錢(qián))。2.轉(zhuǎn)換本錢(qián)：指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用。3.短缺本錢(qián)：指在現(xiàn)金持有量缺乏而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。

管理費(fèi)用：與現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)持有本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)：與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系

固定性轉(zhuǎn)換本錢(qián)：與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系

短缺本錢(qián)：與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系四、現(xiàn)金的本錢(qián)及其與持有額之間的關(guān)系1.持有本錢(qián)：指企業(yè)因保存一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失108五、最正確現(xiàn)金持有量確實(shí)定方法(一)本錢(qián)分析模型——確定最正確現(xiàn)金持有量的本錢(qián)分析模式是指通過(guò)分析持有現(xiàn)金的本錢(qián)，尋找持有現(xiàn)金本錢(qián)最低的那個(gè)現(xiàn)金持有量。五、最正確現(xiàn)金持有量確實(shí)定方法(一)本錢(qián)分析模型109〔一〕本錢(qián)分析模式○假設(shè)：不存在轉(zhuǎn)換本錢(qián)。相關(guān)本錢(qián)只有管理本錢(qián)、時(shí)機(jī)本錢(qián)和短缺本錢(qián)。○總本錢(qián)的最低點(diǎn)過(guò)時(shí)機(jī)本錢(qián)線和短缺本錢(qián)線的交點(diǎn)，此時(shí)的持有量即為最正確現(xiàn)金持有量?！惨弧潮惧X(qián)分析模式110本錢(qián)分析模式圖

總本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)線現(xiàn)金持有量管理本錢(qián)線短缺本錢(qián)線總本錢(qián)線最正確現(xiàn)金持有量本錢(qián)分析模式圖

總本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)線現(xiàn)金持有量管理本錢(qián)線短缺本111在實(shí)際工作中運(yùn)用該模式確定最正確現(xiàn)金持有量的具體步驟為：〔1〕根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)本錢(qián)數(shù)值；〔2〕按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)本錢(qián)資料編制最正確現(xiàn)金持有量測(cè)算表；〔3〕在測(cè)算表中找出總本錢(qián)最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最正確現(xiàn)金持有量。在實(shí)際工作中運(yùn)用該模式確定最正確現(xiàn)金持有量的具112營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件113方案機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本總成本甲960280020005760乙1440280012005440丙180028006005200丁2160280004960方案機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本總成本甲960280020005114【例】ABC公司財(cái)務(wù)經(jīng)理提出了A、B、C三種可供選擇的現(xiàn)金持有方案，三種現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料如表8-1所示。項(xiàng)目現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率短缺成本A150萬(wàn)元10%30萬(wàn)元B250萬(wàn)元10%8萬(wàn)元C350萬(wàn)元10%0表8-1公司備選現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料【例】ABC公司財(cái)務(wù)經(jīng)理提出了A、B、C三種可供選擇的現(xiàn)金115根據(jù)表8-1中現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料，可計(jì)算每一種現(xiàn)金持有方案的本錢(qián)，計(jì)算結(jié)果列示于表8-2中。表8-2公司現(xiàn)金持有備選方案的本錢(qián)計(jì)算結(jié)果項(xiàng)目現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本短缺成本相關(guān)總成本A150萬(wàn)元150×10%=15萬(wàn)元30萬(wàn)元15+30=45萬(wàn)元B250萬(wàn)元250×10%=25萬(wàn)元8萬(wàn)元25+8=33萬(wàn)元C350萬(wàn)元350×10%=35萬(wàn)元035+0=35萬(wàn)元現(xiàn)金持有量為250萬(wàn)元時(shí)，相關(guān)總本錢(qián)最低，ABC公司最正確的現(xiàn)金持有量為250萬(wàn)元。根據(jù)表8-1中現(xiàn)金持有方案的相關(guān)資料，可計(jì)算每一種現(xiàn)金持有方116117〔二〕存貨模型在此模型中考慮的相關(guān)本錢(qián)為現(xiàn)金持有的時(shí)機(jī)本錢(qián)和與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)的固定轉(zhuǎn)換本錢(qián)，不考慮現(xiàn)金的短缺本錢(qián)。在存貨模型中，假設(shè)現(xiàn)金的流入每隔一段時(shí)間發(fā)生一次，而現(xiàn)金的流出是在這段時(shí)間內(nèi)均勻發(fā)生的。25〔二〕存貨模型117〔二〕存貨模式○假設(shè)：不存在短缺本錢(qián)。相關(guān)本錢(qián)只有時(shí)機(jī)本錢(qián)和轉(zhuǎn)換本錢(qián)?！鹂偙惧X(qián)的最低點(diǎn)過(guò)時(shí)機(jī)本錢(qián)線和轉(zhuǎn)換本錢(qián)線的交點(diǎn)，此時(shí)的持有量即為最正確現(xiàn)金持有量。

〔二〕存貨模式1181.平均現(xiàn)金持有量確實(shí)定

2.轉(zhuǎn)換次數(shù)確實(shí)定T/Q1.平均現(xiàn)金持有量確實(shí)定2.轉(zhuǎn)換次數(shù)確實(shí)定T/Q119T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定本錢(qián)；Q為最正確現(xiàn)金持有量；K為有價(jià)證券利息率〔時(shí)機(jī)本錢(qián)〕；TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總本錢(qián)。3、相關(guān)本錢(qián)的計(jì)算T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；3、相關(guān)本錢(qián)的計(jì)算1204、最正確現(xiàn)金持有量的根本公式見(jiàn)前圖：當(dāng)時(shí)機(jī)本錢(qián)與固定性轉(zhuǎn)換本錢(qián)相等時(shí)，相關(guān)總本錢(qián)最低，此時(shí)的持有量即為最正確持有量。因此，令時(shí)機(jī)本錢(qián)等于固定性轉(zhuǎn)換本錢(qián)，就可得出最正確現(xiàn)金持有量的模型4、最正確現(xiàn)金持有量的根本公式見(jiàn)前圖：當(dāng)時(shí)機(jī)本錢(qián)與121最正確現(xiàn)金持有量【例】某企業(yè)全年現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金90萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換本錢(qián)為每次120元，有價(jià)證券的年利率為6%。要求計(jì)算：〔1〕現(xiàn)金最正確持有量；〔2〕最低現(xiàn)金管理相關(guān)總本錢(qián)；〔3〕有價(jià)證券交易次數(shù)、轉(zhuǎn)換本錢(qián)、持有時(shí)機(jī)本錢(qián)。最正確現(xiàn)金持有量122現(xiàn)金的管理

現(xiàn)金的管理123〔三〕隨機(jī)模式隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下，進(jìn)行現(xiàn)金持有量的計(jì)算方法，也稱為米勒—奧爾模型。公式如下：R＝式中：b—證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的本錢(qián)；

δ—delta，公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差

i—以日為根底計(jì)算的現(xiàn)金時(shí)機(jī)本錢(qián)?！踩畴S機(jī)模式隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下，進(jìn)行現(xiàn)124〔三〕隨機(jī)模式根本假設(shè)現(xiàn)金與有價(jià)證券之間能夠自由兌換假定每日現(xiàn)金流量為正態(tài)分布〔三〕隨機(jī)模式根本假設(shè)現(xiàn)金與有價(jià)證券之間能夠自由兌換假定每日125◆最高控制線確實(shí)定

H＝3R－2L【提示1】該公式可以變形為：H－R＝2〔R－L〕【提示2】只要現(xiàn)金持有量在上限和下限之間就不用進(jìn)行控制，但一旦到達(dá)上限，就進(jìn)行證券投資〔H-R〕，使其返回到回歸線。一旦到達(dá)下限，就變現(xiàn)有價(jià)證券(R-L)補(bǔ)足現(xiàn)金，使其到達(dá)回歸線?！糇罡呖刂凭€確實(shí)定

H＝3R－2L126六、現(xiàn)金日常管理盡可能采用匯票付款合理利用現(xiàn)金“浮游量〞加速收款適當(dāng)推遲應(yīng)付款的支付現(xiàn)金日常管理力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步六、現(xiàn)金日常管理盡可能采用匯票付款合理利用現(xiàn)金“浮游127一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)二、應(yīng)收賬款的信用政策三、應(yīng)收賬款的日常管理第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理128一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷(xiāo)產(chǎn)品、材料、供給勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。促進(jìn)銷(xiāo)售的功能減少存貨的功能應(yīng)收2、應(yīng)收賬款的本錢(qián)1、應(yīng)收賬款的功能管理本錢(qián)壞賬本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)一、應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷(xiāo)129130應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)率一般用有價(jià)證券的利息率來(lái)計(jì)算，應(yīng)收賬款的規(guī)模越大，時(shí)機(jī)本錢(qián)越高。企業(yè)將資金投放到應(yīng)收賬款上而放棄其他投資時(shí)機(jī)可能產(chǎn)生的收益?！鰰r(shí)機(jī)本錢(qián)38應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)率一般用有價(jià)證券的利息率來(lái)計(jì)算130時(shí)機(jī)本錢(qián)的計(jì)算應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量×資金本錢(qián)率〔應(yīng)收賬款占用資金〕=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)本錢(qián)率=年賒銷(xiāo)額÷360×平均收賬天數(shù)=平均每日賒銷(xiāo)額×平均收賬天數(shù)=變動(dòng)本錢(qián)÷銷(xiāo)售收入時(shí)機(jī)本錢(qián)的計(jì)算應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)131應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)【例】某企業(yè)預(yù)測(cè)2021年度銷(xiāo)售收入凈額為1800萬(wàn)元，現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為2：3，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為40天，變動(dòng)本錢(qián)率為60%，企業(yè)的資金本錢(qián)率為12%。一年按360天計(jì)算。要求：〔1〕計(jì)算2021年度賒銷(xiāo)額。〔2〕計(jì)算2021年度應(yīng)收賬款的平均余額?！?〕計(jì)算2021年度應(yīng)收賬款占用資金?！?〕計(jì)算2021年度應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)額?！?〕假設(shè)2021年應(yīng)收賬款平均余額需要控制在90萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)【例】某企業(yè)預(yù)測(cè)2021年度銷(xiāo)售收入凈額132應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)〔1〕現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為2：3，所以賒銷(xiāo)額=1080〔2〕應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷(xiāo)額×平均收賬天數(shù)〔3〕應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額×變動(dòng)本錢(qián)率=120×60%=72〔萬(wàn)元〕〔4〕應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)=應(yīng)收賬款占用資金×資金本錢(qián)率=72×〔萬(wàn)元〕〔5〕應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷(xiāo)額×平均收賬天數(shù)=90得出應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=30〔天〕應(yīng)收賬款的功能與本錢(qián)〔1〕現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為2：3，所以賒銷(xiāo)額133【例題·計(jì)算題】某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷(xiāo)售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷(xiāo)與賒銷(xiāo)比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)本錢(qián)率為50%，企業(yè)的資金本錢(qián)率為10%。一年按360天計(jì)算。要求：〔1〕計(jì)算2005年度賒銷(xiāo)額?！?〕計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額?！?〕計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金?！?〕計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢(qián)額。〔5〕假設(shè)2005年應(yīng)收賬款平均余額需要控制在400萬(wàn)元，在其他因素不變的條件下，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)應(yīng)調(diào)整為多少天？【例題·計(jì)算題】某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷(xiāo)售收入凈額為4500134時(shí)機(jī)本錢(qián)舉例假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)額為3000000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)本錢(qián)率60％，資金本錢(qián)率10％，應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)為多少？解：應(yīng)收賬款平均余額＝300÷360×60＝50〔萬(wàn)元〕維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金＝50×60％＝30〔萬(wàn)元〕時(shí)機(jī)本錢(qián)＝30×10％＝3〔萬(wàn)元〕時(shí)機(jī)本錢(qián)舉例假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)額為3000000元，應(yīng)1351363、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)根據(jù)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況和客戶的資信狀況，制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政策，既充分發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷(xiāo)售、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的作用，又盡可能地降低應(yīng)收賬款的本錢(qián)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：考慮應(yīng)收賬款信用本錢(qián)后的凈收益最大。443、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)根據(jù)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況136營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)課件137138二、應(yīng)收賬款的信用政策應(yīng)收賬款的信用政策，即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的根本原那么與行為標(biāo)準(zhǔn)，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三個(gè)組成局部。46二、應(yīng)收賬款的信用政策應(yīng)收賬款的信用政策，即應(yīng)1381、信用標(biāo)準(zhǔn)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力客戶的資信程度企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的最低要求。制定信用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力客戶的資信程度制定信用標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮1、信用標(biāo)準(zhǔn)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力客戶的資1395C系統(tǒng)品質(zhì)能力資本抵押條件拒絕給予信用給予信用，并確定一個(gè)壞賬損失率“5C〞評(píng)估法5C系統(tǒng)品質(zhì)能力資本抵押條件拒絕給予信用給予140信用標(biāo)準(zhǔn)的選擇信用標(biāo)準(zhǔn)銷(xiāo)售利潤(rùn)①機(jī)會(huì)成本②管理成本③壞賬成本④差異①－②－③－④放寬增加增加增加增加大于零，則方案可行。定嚴(yán)減少減少減少減少小于零，則方案可行。信用標(biāo)準(zhǔn)的選擇信用標(biāo)準(zhǔn)銷(xiāo)售利潤(rùn)機(jī)會(huì)成本②管理成本③壞賬成本④141信用標(biāo)準(zhǔn)的確立設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)確定客戶拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)——壞賬損失率具體確定客戶的信用等級(jí)客戶信用等級(jí)的制定程序信用標(biāo)準(zhǔn)的確立設(shè)定信用等級(jí)客戶信用等級(jí)的制定程序142指標(biāo)信用標(biāo)準(zhǔn)信用好信用差流動(dòng)比率2.5∶11.6∶1速動(dòng)比率1.1∶10.8∶1現(xiàn)金比率0.4∶10.2∶1產(chǎn)權(quán)比率1.8∶14∶1已獲利息倍數(shù)3.2∶11.6∶1有形凈值負(fù)債率1.5∶12.9∶1應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)2640存貨周轉(zhuǎn)率（次）64總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）3520賒購(gòu)付款履約情況及時(shí)拖欠信用標(biāo)準(zhǔn)一覽表指標(biāo)信用標(biāo)準(zhǔn)信用好信用差流動(dòng)比率2.5∶11.6∶1速動(dòng)比143指標(biāo)指標(biāo)值拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（%）流動(dòng)比率2.6∶10速動(dòng)比率1.2∶10現(xiàn)金比率0.3∶15產(chǎn)權(quán)比率1.7∶10已獲利息倍數(shù)3.2∶10有形凈值負(fù)債率2.3∶15應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)365存貨周轉(zhuǎn)率7次0總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）350賒購(gòu)付款履約情況及時(shí)0累計(jì)拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

15客戶信用狀況評(píng)價(jià)表指標(biāo)指標(biāo)值拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（%）流動(dòng)比率2.6∶10速動(dòng)比率11442、信用條件〔1〕含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求信用期限：客戶最長(zhǎng)付款期限。折扣期限：客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限?，F(xiàn)金折扣：客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠〔2〕表示方法：“2/10，n/30〞〔3〕信用條件優(yōu)惠：增加銷(xiāo)售增加應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)、壞賬本錢(qián)、現(xiàn)金折扣本錢(qián)等〔4〕決策依據(jù)：凈收益最大化2、信用條件〔1〕含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付145■信用條件項(xiàng)目變化利潤(rùn)機(jī)會(huì)成本收賬費(fèi)用壞帳損失現(xiàn)金折扣成本差異信用期限延長(zhǎng)增加增加增加增加現(xiàn)金折扣比例提供增加減少減少減少增加信用標(biāo)準(zhǔn)放寬增加增加增加增加企業(yè)要求顧客支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件。■信用條件機(jī)會(huì)收賬壞帳現(xiàn)金折扣成本信用期限延長(zhǎng)增加增加增加增146★應(yīng)收賬款信用條件的決策總額分析法差額分析法原方案新方案邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本△邊際貢獻(xiàn)=△銷(xiāo)售收入－△變動(dòng)成本＝信用成本前收益＝信用成本前收益＝△信用成本前收益減信用成本：（1）機(jī)會(huì)成本（2）收賬費(fèi)用（3）壞賬損失（4)折扣成本減信用成本：（1）機(jī)會(huì)成本（2）收賬費(fèi)用（3）壞賬損失（4)折扣成本減信用成本差額：（2）△機(jī)會(huì)成本（3）△收賬費(fèi)用（4）△壞賬損失（1)△折扣成本＝信用成本后收益＝信用成本后收益＝△信用成本后收益選擇信用成本后收益高的方案為優(yōu)△信用成本后收益＞0，可以改變決策★應(yīng)收賬款信用條件的決策總額分析法差額分析法原方案新方案邊際147●信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題某企業(yè)預(yù)測(cè)的2007年賒銷(xiāo)額為3600萬(wàn)元，其信用條件是：n/30，變動(dòng)本錢(qián)率為60%，資金本錢(qián)率〔或有價(jià)證券利息率〕為10%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定本錢(qián)總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：

A.維持n/30的信用條件

B.將信用條件放寬到n/60

C.將信用條件放寬到n/90

為各種備選方案估計(jì)的賒銷(xiāo)水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表?！裥庞脳l件備選方案的評(píng)價(jià)：例題148ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額360039604200應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)306090應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×30

=3003960÷360×60

=6604200÷360×90

=1050維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金（應(yīng)收賬款占用資金）300×60%=180660×60%=3961050×60%=630壞賬損失/年賒銷(xiāo)額2%3%6%壞賬損失3600×2%=723960×3%=118.84200×6%=252收賬費(fèi)用3660144信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題

ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額36003960420149信用條件分析評(píng)價(jià)表：結(jié)論：B方案信用本錢(qián)后受益最大

ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額3600.03960.04200.0變動(dòng)成本2160.0（3600*60%）2376.02520.0信用成本前收益1440.01584.01680.0信用成本：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本180×10%=18.0396×10%=39.6630×10%=63.0壞賬損失72.0118.8252.0收賬費(fèi)用36.060.0144.0小計(jì)126.0218.4459.0信用成本后收益1314.01365.61221.0信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題信用條件分析評(píng)價(jià)表：結(jié)論：B方案信用本錢(qián)后受益最大ABC150●仍以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定在B方案的根底上將賒銷(xiāo)條件改為“2/10，1/20，n/60〞〔D方案〕估計(jì)約有60%的客戶〔按賒銷(xiāo)額計(jì)算〕會(huì)利用2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣〔25%不享受折扣〕。壞賬損失率降為1.5%〔由3%降低到〕，收賬費(fèi)用降為42萬(wàn)元〔由60降低到〕。信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題●仍以上例所列資料為例，如果企業(yè)為了加速應(yīng)收賬款的回收151●根據(jù)上述資料，有關(guān)指標(biāo)可計(jì)算如下：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=60%×10+15%×20+〔1-60%-15%〕×60=24〔天〕

應(yīng)收賬款平均余額=3960÷360×24=264〔萬(wàn)元〕維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金=264×60%=158.4

應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)壞賬損失〔萬(wàn)元〕

現(xiàn)金折扣=〔3960×60%×2%〕+〔3960×15%×1%〕〔萬(wàn)元〕信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題●根據(jù)上述資料，有關(guān)指標(biāo)可計(jì)算如下：應(yīng)收賬款平均收賬天152●信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題選擇D方案

BDn/602/10,1/20,n/60年賒銷(xiāo)額3960.003960.0減：現(xiàn)金折扣-53.46年賒銷(xiāo)凈額3960.003906.54減：變動(dòng)成本2376.002376.00信用成本前收益1584.001530.54減：信用成本

應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本39.6015.84壞賬損失118.859.40收賬費(fèi)用60.0042.00小計(jì)218.40117.24信用成本后收益1365.601413.30●信用條件備選方案的評(píng)價(jià)：例題選擇D方案BDn/602/11533.收賬政策含義：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)公司所采取的收賬策略與措施。積極的收賬政策：減少應(yīng)收賬款、時(shí)機(jī)本錢(qián)、壞賬損失增加收賬本錢(qián)決策依據(jù)：比較增加的收賬費(fèi)用和減少的應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢(qián)及減少的壞賬損失3.收賬政策含義：154■收賬政策收賬政策收賬費(fèi)用機(jī)會(huì)成本壞賬損失差異松少多多緊多少少信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略■收賬政策收賬政策收賬機(jī)會(huì)壞賬差異松少多多緊多少少信用條件被155156三、應(yīng)收賬款的日常管理

(一)客戶信用調(diào)查

1.直接調(diào)查

2.間接調(diào)查

(二)客戶信用評(píng)估

1.5C評(píng)估法

2.信用評(píng)分法

(三)應(yīng)收賬款賬齡分析

(四)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度64三、應(yīng)收賬款的日常管理(一)客戶信用調(diào)查156應(yīng)收賬款賬齡分析

方法運(yùn)用方式：公司既可以按照應(yīng)收賬款總額進(jìn)行賬齡分析，也可分顧客進(jìn)行賬齡分析應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（萬(wàn)元）比重（%）信用期內(nèi)超過(guò)信用期1個(gè)月超過(guò)信用期3個(gè)月超過(guò)信用期半年內(nèi)超過(guò)信用期1年內(nèi)超過(guò)信用期1年以上362015128512008604202001002642.7730.6514.977.133.560.92

962806100應(yīng)收賬款賬齡分析表賬齡分析表反映企業(yè)應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)。對(duì)不同拖欠時(shí)間的賬款及不同信用品質(zhì)的客戶，企業(yè)應(yīng)采取不同的收賬方法。應(yīng)收賬款賬齡分析

方法運(yùn)用方式：公司既可以按照應(yīng)收賬款總額157建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度既然應(yīng)收賬款的壞賬損失無(wú)法防止，因此，遵循謹(jǐn)慎性原那么，對(duì)壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并建立彌補(bǔ)壞賬損失的準(zhǔn)備制度，即提取壞賬準(zhǔn)備金就顯得極為必要。一般說(shuō)來(lái)，確定壞賬損失的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩條：1.因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或遺產(chǎn)清償后，仍不能收回的應(yīng)收款項(xiàng)；2.債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)，且有明顯特征說(shuō)明無(wú)法收回。建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度既然應(yīng)收賬款1581