hgjjx-14產(chǎn)品市場和貨幣市場一般均衡課件

第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架1第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡一、投資的決定1第一節(jié)、投資的決定1.投資需求2.決定投資的因素3.投資類型4.投資函數(shù)5.投資曲線的平行移動6、資本邊際效率2第一節(jié)、投資的決定1.投資需求21.投資需求1）投資，是建設新企業(yè)、購買設備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設備。投資包括私人投資與政府投資兩個部分。投資就是資本的形成。31.投資需求1）投資，是建設新企業(yè)、購買設備、廠房等各種生產(chǎn)2.決定投資的因素1）利率與投資反方向變動。利率是影響投資的首要因素。2）投資是為了獲得利潤，利潤率必須高于利率。預期利潤與投資同方向變動。3）利率與利潤率反方向變動。4）折舊與投資同方向變動。折舊是現(xiàn)有設備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。42.決定投資的因素1）利率與投資反方向變動。利率是影響投資的5）預期的通貨膨脹率與投資同方向變動，在發(fā)生通貨膨脹的情況下，短期內(nèi)是對企業(yè)有利的，因為可以增加企業(yè)的實際利潤總量，減少實際工資總量，因而在預期即將到來的通貨膨脹，即預期價格即將上漲的情況下，企業(yè)會增加投資，反之則相反。此外，通貨膨脹的情況下等于實際利率下降，因而會刺激投資。實際利率越低，越能刺激投資。實際利率＝名義利率－通貨膨脹率55）預期的通貨膨脹率與投資同方向變動，在發(fā)生通貨膨脹的情況下除了上述經(jīng)濟因素外，還有各種非經(jīng)濟因素：政治因素、意識形態(tài)因素、法律因素、人文環(huán)境因素、勞動力素質(zhì)因素、政府管理因素、公共設施因素、生活設施因素、教育環(huán)境因素等等。6除了上述經(jīng)濟因素外，還有各種非經(jīng)濟因素：政治因素、意識形態(tài)因3、投資類型從投資的主體上看，可以把投資區(qū)分為國內(nèi)私人投資和政府投資兩種不同的類型。從投資的形態(tài)上看，可以把投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩種類型。從投資的動機上看，還可以把投資分作生產(chǎn)性投資和投機性投資兩種類型。73、投資類型74.投資函數(shù)在影響投資的其他因素都不變，而只有利率發(fā)生變化時，投資與利率之間的函數(shù)關系為投資函數(shù)。投資用i表示，利率用r表示，則：i＝i（r）投資是利率的減函數(shù)，即投資與利率反方向變動。線性投資函數(shù)：i＝e-dr（滿足di/dr＜0）e為即使r=0時也會有的投資量，即自主投資。d是利率對投資需求的影響系數(shù)，表示利率變化一個百分點，投資會變化的數(shù)量。圖示84.投資函數(shù)在影響投資的其他因素都不變，而只有利率發(fā)生變化時995、投資曲線的平行移動1）廠商預期。預期的產(chǎn)出增加，會增加投資，這樣能銷售出去。是加速數(shù)原理，即產(chǎn)出增量與投資之間的關系。預期的勞動成本增加，會減少投資；但是資本密集型的會增加投資。2）風險偏好。經(jīng)濟繁榮時，風險較小。投資者的態(tài)度。3）托賓的投資市場Q理論，股票價格影響投資。Q=企業(yè)的市場價值（即企業(yè)股票的市場價格總額）/企業(yè)重置成本（即重新建造這個企業(yè)所需要的成本）。當Q<1時，重置成本高，買舊企業(yè)更合算；Q>1時，股票市場價值高，投資重新建設合算，投資就會增加。105、投資曲線的平行移動1）廠商預期。106、資本邊際效率1）資本邊際效率：指正好使得資本物品使用期內(nèi)各項預期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。2）現(xiàn)值計算公式：R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。116、資本邊際效率1）資本邊際效率：指正好使得資本物品使用期內(nèi)*貼現(xiàn)原理

1、為什么需要貼現(xiàn)？由于利息的作用，當期的貨幣價值必然大于未來等額的貨幣價值；反過來說，未來的貨幣價值必然小于當期等額的貨幣價值。2、單利和復利：計算貨幣時間價值的兩種利息率。①單利只計算本金的利息不計算前期利息的利息。S=P(1+r×n)；②復利是既計算本金的利息，又計算前期利息的利息。S=P(1+r)nS為本利和（終值）；P為本金（現(xiàn)值）；r為利率；n為時間。3、終值和現(xiàn)值：終值是約定期末的本息（本金和利息）總和。現(xiàn)值是未來某一特定金額的現(xiàn)在價值。12*貼現(xiàn)原理

1、為什么需要貼現(xiàn)？12貼現(xiàn)：將某一金額的將來值（終值）折算成現(xiàn)值的過程。它相當于是計算終值的逆運算。計算公式:S為終值(本利和)；P為現(xiàn)值(本金);r相當于是貼現(xiàn)率（實踐中的貼現(xiàn)率并不等于利息率）假設投資一項目，投資利潤率為4%，每年獲得100萬元投資利潤，項目周期為5年（終值500萬元），問：現(xiàn)期（現(xiàn)值）應投資多少？13貼現(xiàn)：將某一金額的將來值（終值）折算成現(xiàn)值的過程。它相當于是投資1年后終值(R1)100萬元的現(xiàn)值（V1）：V1=R1/(1+r)投資2年后終值(R2)100萬元的現(xiàn)值（V2）：V2=R2/(1+r)2投資n年后終值(Rn)100萬元的現(xiàn)值（Vn）：Vn=Rn/(1+r)n這樣：現(xiàn)期（現(xiàn)值）應投資V=V1+V2+V3+----Vn=R1/(1+r)+R2/(1+r)2+---Rn/(1+r)nr=4%r=5%r=6%R1=100V1=96.15V1=95.25V1=94.34R2=100V2=92.46V2=90.70V2=89.00R3=100V3=88.90V3=86.38V3=83.96R4=100V4=85.48V4=82.27V4=79.21R5=100V5=82.19V5=78.35V5=74.73R=500V=445.18V=432.94V=421.2414投資1年后終值(R1)100萬元的現(xiàn)值（V1）：V13）資本邊際效率的計算其中R為資本供給價格R1、R、Rn等為不同年份的預期收益，J為殘值。這樣可以求出r來。如果r大于市場利率，就是可行的投資。r實際投資的預期利潤率。153）資本邊際效率的計算15某企業(yè)可供選擇的投資項目A方案B方案ABCDC方案D方案50125150200KA方案B方案C方案D方案投資增量50752550資本總量50125150200MEC8%5%3%2%8532016某企業(yè)可供選擇的投資項目A方案B方案ABCDC方案D方案50

資本邊際效率實際上就是投資的預期收益率。為什么不直接使用投資預期收益率？①一般地，投資預期收益不一定就是實際投資的未來收益。②使用資本邊際效率可以反映新增投資的增值過程和增值效果。資本邊際效率r是投資預期收益R的增函數(shù)，是投資品購價Pk（資產(chǎn)供給價格V）的減函數(shù)。17

資本邊際效率實際上就是投資的預期收益率。為什么不直接使用投4）資本邊際效率曲線MEC.不同數(shù)量的資本供給，其邊際效率不同，形成的曲線。單個企業(yè)的投資分析：企業(yè)優(yōu)先安排資本邊際效率（MEC）即投資預期利潤率高的投資項目。而且，資本邊際效率（MEC）即投資預期利潤率必須高于市場利息率。MEC所反映的是個別廠商的投資需求狀況，若各廠商都增加投資，資本品的價格P會提高，在相同的預期收益R下，r將會下降，這個下降的r即為投資邊際效率MEI。在說明投資量與利息率的關系時，一般采用MEI。下圖可以看到：投資越多，資本的邊際效率越低。即利率越低，投資越多。MEI是投資的邊際效率曲線，要低于MEC。因為投資增加后，導致資本品的價格供不應求，上漲。所以縮小了投資邊際效率。但更為精確。184）資本邊際效率曲線MEC.不同數(shù)量的資本供給，其邊際效率不1919第二節(jié)、IS曲線1、IS曲線推導2、IS曲線的經(jīng)濟含義3、IS曲線的水平移動4、IS曲線的旋轉移動20第二節(jié)、IS曲線1、IS曲線推導201、IS曲線推導i=s,i=e-dr:由于s=-a+(1-b)y或者y=(a+i)/(1-b)經(jīng)整理有：均衡的國民收入與利率之間存在反方向變化?；蛘?11、IS曲線推導i=s,i=e-dr:212222IS曲線圖示23IS曲線圖示232、IS曲線的經(jīng)濟含義1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間的關系。2）總產(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關系，即利率提高時總產(chǎn)出水平趨于減少，利率降低時總產(chǎn)出水平趨于增加。3）處于IS曲線上的任何點位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡。4)如果某一點位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一點位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。242、IS曲線的經(jīng)濟含義1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=s2525例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。

IS曲線的方程為：y=2500-25r或者r=100-0.04y26例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=303、IS曲線的水平移動如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向右移動。如增加政府購買性支出，等于增加投資支出。減稅。都是增加總需求的膨脹性財政政策。如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向左移動。如政府增加稅收，增加企業(yè)負擔則減少投資，增加居民負擔，使可支配收入減少，消費減少。減少政府支出。都是減少總需求的緊縮性財政政策。圖示273、IS曲線的水平移動如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導28284、IS曲線的旋轉移動IS曲線斜率的經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應越遲鈍。反之，斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應越敏感。由IS曲線公式可以看到IS曲線的斜率294、IS曲線的旋轉移動IS曲線斜率的經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變?nèi)绻鹍不變，邊際消費傾向b與IS曲線的斜率成反比。如果b不變，投資系數(shù)d與IS曲線的斜率成反比。d是投資需求對于利率變動的反應程度。d比較大時，對于利率的變化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動引起投資變動多，進而引進收入的大變化。變動幅度越大，IS曲線越平緩。b是邊際消費傾向，b大，IS曲線的斜率就小。b大，支出乘數(shù)大，利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動。所以IS曲線平緩。30如果d不變，邊際消費傾向b與IS曲線的斜率成反比。如果b不變第三節(jié)、利率的決定凱恩斯認為，利率決定于貨幣需求和供給。供給由政府控制，是一個外生變量。需要分析的主要是貨幣的需求。1、貨幣需求的三個動機2、流動性陷阱（凱恩斯陷阱）3、貨幣需求函數(shù)4、貨幣供給5、貨幣需求量變動與供給均衡的形成6、貨幣需求曲線的變動7、貨幣供給曲線的移動31第三節(jié)、利率的決定凱恩斯認為，利率決定于貨幣需求和供給。供給1、貨幣需求的三個動機1）交易動機：指人們因生活消費和生產(chǎn)消費，為了進行正常交易所需要的貨幣。主要取決于收入，收入越高，對貨幣的需求越多；交易數(shù)量越大，需求越大。2）謹慎動機或預防性動機：指人們?yōu)榱藨锻话l(fā)性事件、為預防意外支出而持有一定數(shù)量的貨幣。個人取決于對風險的看法，社會則與收入成正比。上述兩個動機可以表示為：L1=L1（y）一般認為：L1=ky321、貨幣需求的三個動機1）交易動機：指人們因生活消費和生產(chǎn)消3）投機動機投機性貨幣需求:指人們?yōu)榱俗プ∮欣麜r機，以買賣有價證券而持有的貨幣。L2=L2（r）=-hr投機于證券市場。證券價格隨利率變化而變化，是債券的粉紅收入/當期利率利率越高，證券價格越低。333）投機動機投機性貨幣需求:指人們?yōu)榱俗プ∮欣麜r機，以買賣有2、流動性陷阱（凱恩斯陷阱）1）利率越高，貨幣需求越少，利率極高，貨幣需求為0，因為人們認為，利率不可能再上升，有價證券的價格不再下降，因而將所有的貨幣全部換成有價證券。2）反之，利率極低，人們認為利率不可能再降低，或者有價證券的價格不可能再上升，而可能跌落，因而會將所有有價證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免有價證券價格下跌遭受損失。這就是流動性陷阱。3）流動偏好，是人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預防不測之需和投機。當利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都不會去購買有價證券，而是要留在手里。所以流動性偏好趨向于無窮大。此時，增加貨幣供給，不會促使利率下降。342、流動性陷阱（凱恩斯陷阱）1）利率越高，貨幣需求越少，利率3、貨幣需求函數(shù)貨幣總需求（實際貨幣量）L=L1+L2=ky–hr名義貨幣量僅僅計算票面價值，必須用價格指數(shù)加以調(diào)整。實際貨幣量＝（名義貨幣量）/（價格指數(shù)）即：m＝M/P即：名義貨幣量M＝mP所以，名義貨幣需求函數(shù)L＝(ky-hr)P圖示353、貨幣需求函數(shù)貨幣總需求（實際貨幣量）圖示35363637374、貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：1）狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。2）廣義貨幣供給，M2：M1+定期存款。3）更為廣義的貨幣，M3：M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)+貨幣近似物。主要是M1。貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關。垂直。384、貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：38我國從1994年三季度起由中國人民銀行按季向社會公布貨幣供應量統(tǒng)計監(jiān)測指標。參照國際通用原則，根據(jù)我國實際情況，中國人民銀行將我國貨幣供應量指標分為以下四個層次：M0：流通中的現(xiàn)金；M1：M0+企業(yè)活期存款+機關團體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款；M2：M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款；M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉讓存單等。其中，M1是通常所說的狹義貨幣量，流動性較強；M2是廣義貨幣量39我國從1994年三季度起由中國人民銀行按季向社會公布貨幣5、貨幣需求量變動與供給均衡的形成1）利率較低，r2,貨幣需求超過貨幣供給，人們感到持有的貨幣太少，就會出賣有價證券，證券價格下降，利率上揚；一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。2）利率水平較高時，r1,貨幣供給量超過貨幣需求，人們感覺手中的貨幣太多，就把多余的貨幣購進有價證券。證券價格上升，利率水平下降。一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。3）只有一個合適的利率水平，r0,才能保證貨幣供求均衡。這就是所謂的均衡利率。在古典貨幣理論中，貨幣市場的供過于求或供不應求都是暫時的，利率的調(diào)節(jié)作用最終將使貨幣供求趨于均衡。在這一過程中，利率所起的作用與商品市場中價格所起的作用是一樣的。事實上，利率正是使用貨幣資金的價格。圖示405、貨幣需求量變動與供給均衡的形成1）利率較低，r2,貨幣41416、貨幣需求曲線的變動當人們對于貨幣的交易需求、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。導致利率的變動。圖示426、貨幣需求曲線的變動當人們對于貨幣的交易需求、投機動機等增43437、貨幣供給曲線的移動在現(xiàn)代貨幣市場中，貨幣供求的均衡完全由政府控制。政府可自主確定貨幣供應量的多少，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當貨幣供給由m0擴大至m1時，利率水平則由r0降低至r1。在貨幣需求曲線的水平階段，政府貨幣供給的上述機制將失去作用。當政府的貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2時，利率水平將維持在r1的水平不再下降。此時，貨幣需求處于“流動性陷阱”的狀態(tài)。投機性的貨幣需求處于一種無限擴張的態(tài)勢，政府增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，從而阻止了市場利率水平的進一步降低。圖示447、貨幣供給曲線的移動在現(xiàn)代貨幣市場中，貨幣供求的均衡完全由4545第四節(jié)、LM曲線1、貨幣市場均衡的產(chǎn)生2、LM曲線的推導3、LM曲線圖示4、LM曲線的經(jīng)濟含義5、LM曲線推導圖示6、LM曲線的移動7、LM曲線的區(qū)域46第四節(jié)、LM曲線1、貨幣市場均衡的產(chǎn)生461、貨幣市場均衡的產(chǎn)生1）貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。市場中的貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。2）貨幣實際供給量不變，為m。貨幣市場均衡公式是m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr3）m一定時，L1增加，L2減少。L1是交易需求和謹慎動機，隨著收入變化而變化；L2是投機需求，隨著利率變化而變化。4）國民收入增加，使得貨幣交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。這樣維持貨幣市場均衡。471、貨幣市場均衡的產(chǎn)生1）貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生2、LM曲線的推導1）L=m，L=ky–hr2）m=ky–hr一般為m=ky–hr＋w,w為最大投機需求3）LM曲線表達式為或：482、LM曲線的推導1）L=m，L=ky–hr4例題已知貨幣供應量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線的方程。解：LM曲線的方程為：r=-60+0.04Y49例題已知貨幣供應量m=300，貨幣需求量L=0.23、LM曲線圖示503、LM曲線圖示504、LM曲線的經(jīng)濟含義1）LM曲線是一條描述貨幣市場達到宏觀均衡即L=m時，總產(chǎn)出與利率之間關系的曲線。2）在貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在著正向變化的關系，即利率提高時總產(chǎn)出水平趨于增加，利率降低時總產(chǎn)出水平趨于減少。3）處于LM曲線上的任何點位都表示L=m，即貨幣市場實現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點位都表示L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。4）如下圖所示：如果某一點處于LM曲線的右邊，如B點，表示L＞m，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導致貨幣需求大于貨幣供應。如果某一點位處于LM曲線的左邊，如A點，表示L＜m，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導致貨幣需求小于貨幣供應。514、LM曲線的經(jīng)濟含義1）LM曲線是一條描述貨幣市場達到宏觀52525、LM曲線推導圖1）貨幣投機需求決定了在固定的總貨幣供給中的數(shù)量，由此決定了貨幣交易需求的數(shù)量。2）貨幣交易需求的數(shù)量，是國民收入的函數(shù)。能夠決定國民收入。3）國民收入和利率之間的關系。圖示535、LM曲線推導圖1）貨幣投機需求決定了在固定的總貨幣供給545455556、LM曲線的移動1）水平移動利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向右移動。如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向左移動。2）旋轉移動LM曲線斜率的經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應越敏感，反之，斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應越遲鈍。決定LM曲線斜率的因素：y的系數(shù)（k/h），如果h不變，k與LM曲線的斜率成正比，如果k不變，h與LM曲線的斜率成反比。交易需求函數(shù)比較穩(wěn)定，LM的斜率重要取決于貨幣的投機需求，即利率。566、LM曲線的移動1）水平移動567、LM曲線的區(qū)域LM曲線的斜率為k/h，如下圖所示。1）h無窮大時，斜率為0。當利率降低很多時，r2時，投機需求將無限，即凱恩斯陷阱、流動偏好陷阱。即下圖中的凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域。此時政府實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，不能降低利率，也不能增加收入，此時貨幣政策無效。2）h＝0時，斜率為無窮大。如果利率上升到很高的水平r2，貨幣的投機需求將等于0。這時候人們?yōu)榱送瓿山灰?，還必須持有一部分貨幣，即交易需求。但不再為投機而持有貨幣。此時，如果實行貨幣擴張性供給政策，不但會降低利率，還能提高收入。這符合古典學派以及以之為理論基礎的貨幣主義的觀點。被稱為古典區(qū)域。3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。斜率為正值。577、LM曲線的區(qū)域LM曲線的斜率為k/h，如下圖所示。575858第五節(jié)、IS-LM分析1、兩個市場同時均衡的利率和收入2、一般均衡的穩(wěn)定性3、非均衡的區(qū)域4、均衡收入和利率的變動59第五節(jié)、IS-LM分析1、兩個市場同時均衡的利率和收入591、兩個市場同時均衡的利率和收入1）IS曲線上有一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM曲線上，也有一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。但是能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。求交點獲得。2）由于IS曲線：i(y)=s(y),LM曲線：M=L1(y)+L2(r)，M已知，外生變量。解方程組得到（r,y）3）圖示：601、兩個市場同時均衡的利率和收入1）IS曲線上有一系列利率和6161一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量M假定為既定，在這個二元方程組中，變量只有利率r和收入y,解方程組就可得到r和y.例:I=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r.求均衡收入和利率。解：i=s時，y=3500-500r(IS曲線)L=m時，y=500+500r（LM曲線）兩個市場同時均衡，IS=LM。解方程得y=2000,r=3例題62一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量M假定為既定2、一般均衡的穩(wěn)定性1）失衡點A：LM均衡，IS不均衡。利率為r2，此時收入為y1，對應于r1的利率，r2<r1，投資>儲蓄

生產(chǎn)和收入增加

對貨幣的交易需求增加，投機需求下降利率上升AE。2）失衡點B：IS均衡，LM不均衡。利率為r2，此時收入為y2，比y1時的交易貨幣需求增加利率上升由B點向E點靠攏。632、一般均衡的穩(wěn)定性1）失衡點A：LM均衡，IS不均衡。利率64643、非均衡的區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場1i<s,有超額產(chǎn)品供給L<M,有超額貨幣供給2i<s,有超額產(chǎn)品供給L>M,有超額貨幣需求3i>s,有超額產(chǎn)品需求L>M,有超額貨幣需求4i>s,有超額產(chǎn)品需求L<M,有超額貨幣供給653、非均衡的區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場1i<s,有超額產(chǎn)品供給6666供求的劃分供給與需求：1）供給：收入的去向，儲蓄部分貨幣的供給2）需求：總產(chǎn)品的支出，投資部分貨幣的需求67供求的劃分供給與需求：674、均衡收入和利率的變動1）產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡，不一定能夠達到充分就業(yè)的均衡。依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。必須依靠政府的宏觀調(diào)控政策。2）財政政策是政府改變稅收和支出來調(diào)節(jié)國民收入。增加支出、降低稅收，IS曲線右上移動。3）貨幣政策是變動貨幣供給，改變利率和收入。增加貨幣供給，LM向右下方移動。684、均衡收入和利率的變動1）產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡，不4)除了導致收入變動外，還有利率的變動。當IS曲線不變，而LM曲線向右下移動，收入提高時，利率下降。因為：貨幣供給不變，產(chǎn)品供求狀況沒有變化（IS曲線不變），貨幣的需求下，利率下降，刺激消費好投資，收入增加。反之，相同。694)除了導致收入變動外，還有利率的變動。當IS曲線不變，而L例題某一宏觀經(jīng)濟模型：c=200+0.8y,i=300-5r,L=0.2y-5r,m=300(單位：億元)試求：1）IS-LM模型和均衡條件下的產(chǎn)出水平及利率水平，并作圖進行分析。2）若充分就業(yè)的有效需求水平為2020億元，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)，運用擴張的財政政策或貨幣政策，追加的投資或貨幣供應分別為多少？請作出新的IS—LM模型。

70例題某一宏觀經(jīng)濟模型：c=200+0.8y,i=解：1）IS-LM模型為:r=100-0.04y,r=-60+0.04yy=2000,r=202）設動用擴張的財政政策，政府追加的投資為G，則新IS方程為-200+0.2y=300+G-5r，即r=100+0.2G-0.04y求聯(lián)立方程r=100+0.2G-0.04y,r=-60+0.04y得y=2000+2.5G，當y=2020時，G=8。設動用擴張的貨幣政策，政府追加的貨幣供應為M，則新的LM方程為0.2y-5r=300+M，即r=-60-0.2M+0.04y.求聯(lián)立方程r=100-0.04y,r=-60-M+0.04y得y=2000+2.5M，當y=2020時，M=8。71解：1）IS-LM模型為:71凱恩斯的國民收入決定理論消費（C）投資（I）收入（Y）消費傾向平均消費傾向謹慎動機（由m1滿足）邊際消費傾向由此求投資乘數(shù)利率（r）資本邊際效率（MEC）投機動機（由m2滿足）交易動機（由m1滿足）貨幣數(shù)量m=m1+m2流動偏好L=L1+L2預期收益（R）重置成本或資產(chǎn)的供給價格第六節(jié)、凱恩斯的基本理論框架72凱恩斯的國民收入決定理論消費投資收入（Y）消費傾向平均消費傾數(shù)學模型的表達貨幣需求函數(shù)為：L=L1（y）+L2（r）貨幣供給函數(shù)為：m=M/P=m1+m2均衡條件為：m=L在貨幣市場上：據(jù)此可以得到IS曲線儲蓄函數(shù)為：S=S（y）投資函數(shù)為：I=I（r）均衡條件為：S=I或S（y）=I（r）在產(chǎn)品市場上：據(jù)此可以得到LM曲線IS=LM：產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的收入和利率73數(shù)學模型的表達貨幣需求函數(shù)為：L=L1（y）+L2（r）在貨1、基本內(nèi)容國民收入決定與消費需求和投資需求（總需求）消費由消費傾向和收入水平?jīng)Q定。國民收入增加時，短期看消費也增加，但在增加的收入中，用來增加消費的部分所占比例可能越來越?。ㄟ呺H消費傾向遞減）消費傾向比較穩(wěn)定。經(jīng)濟波動主要來自投資的變動。投資的增加或減少通過乘數(shù)引起國民收入的變動額數(shù)倍于投資的變動。投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率呈反方向變動關系，與資本邊際效率呈同方向變動關系。利率決定于流動偏好和貨幣數(shù)量資本邊際效率由預期收益和資本資產(chǎn)的供給價格或者說重置成本決定。741、基本內(nèi)容國民收入決定與消費需求和投資需求（總需求）742、有效需求決定就業(yè)水平有效需求：總供給價格與總需求價格達到均衡時的社會產(chǎn)出總量和需求總量?？偣┙o價格：指該社會全體廠商銷售其產(chǎn)品時期望得到的最低價格總額?？傂枨髢r格：指該社會全體居民購買消費品時愿意支付的最高價格總額。凱恩斯認為，形成經(jīng)濟蕭條的根源是由于消費需求和投資需求所構成的總需求不足以實現(xiàn)充分就業(yè)。752、有效需求決定就業(yè)水平有效需求：總供給價格與總需求價格達到3、有效需求的不足及其原因1）邊際消費傾向遞減規(guī)律，由于邊際消費傾向小于1；2）投資的邊際效率遞減規(guī)律（在長期內(nèi)）；3）靈活偏好與流動性陷阱。763、有效需求的不足及其原因1）邊際消費傾向遞減規(guī)律，由于邊際4、解決有效需求不足必須發(fā)揮政府作用，用財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)充分就業(yè)。財政政策就是用政府增加支出或減少稅收，以增加總需求，通過乘數(shù)原理引起收入多倍增加。貨幣政策是用增加貨幣供給量以降低利率，刺激投資從而增加收入，由于存在“流動性陷阱”，因此，貨幣政策效果有限，增加收入主要靠財政政策。774、解決有效需求不足必須發(fā)揮政府作用，用財政政策和貨幣政策來演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架79第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡一、投資的決定1第一節(jié)、投資的決定1.投資需求2.決定投資的因素3.投資類型4.投資函數(shù)5.投資曲線的平行移動6、資本邊際效率80第一節(jié)、投資的決定1.投資需求21.投資需求1）投資，是建設新企業(yè)、購買設備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設備。投資包括私人投資與政府投資兩個部分。投資就是資本的形成。811.投資需求1）投資，是建設新企業(yè)、購買設備、廠房等各種生產(chǎn)2.決定投資的因素1）利率與投資反方向變動。利率是影響投資的首要因素。2）投資是為了獲得利潤，利潤率必須高于利率。預期利潤與投資同方向變動。3）利率與利潤率反方向變動。4）折舊與投資同方向變動。折舊是現(xiàn)有設備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。822.決定投資的因素1）利率與投資反方向變動。利率是影響投資的5）預期的通貨膨脹率與投資同方向變動，在發(fā)生通貨膨脹的情況下，短期內(nèi)是對企業(yè)有利的，因為可以增加企業(yè)的實際利潤總量，減少實際工資總量，因而在預期即將到來的通貨膨脹，即預期價格即將上漲的情況下，企業(yè)會增加投資，反之則相反。此外，通貨膨脹的情況下等于實際利率下降，因而會刺激投資。實際利率越低，越能刺激投資。實際利率＝名義利率－通貨膨脹率835）預期的通貨膨脹率與投資同方向變動，在發(fā)生通貨膨脹的情況下除了上述經(jīng)濟因素外，還有各種非經(jīng)濟因素：政治因素、意識形態(tài)因素、法律因素、人文環(huán)境因素、勞動力素質(zhì)因素、政府管理因素、公共設施因素、生活設施因素、教育環(huán)境因素等等。84除了上述經(jīng)濟因素外，還有各種非經(jīng)濟因素：政治因素、意識形態(tài)因3、投資類型從投資的主體上看，可以把投資區(qū)分為國內(nèi)私人投資和政府投資兩種不同的類型。從投資的形態(tài)上看，可以把投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩種類型。從投資的動機上看，還可以把投資分作生產(chǎn)性投資和投機性投資兩種類型。853、投資類型74.投資函數(shù)在影響投資的其他因素都不變，而只有利率發(fā)生變化時，投資與利率之間的函數(shù)關系為投資函數(shù)。投資用i表示，利率用r表示，則：i＝i（r）投資是利率的減函數(shù)，即投資與利率反方向變動。線性投資函數(shù)：i＝e-dr（滿足di/dr＜0）e為即使r=0時也會有的投資量，即自主投資。d是利率對投資需求的影響系數(shù)，表示利率變化一個百分點，投資會變化的數(shù)量。圖示864.投資函數(shù)在影響投資的其他因素都不變，而只有利率發(fā)生變化時8795、投資曲線的平行移動1）廠商預期。預期的產(chǎn)出增加，會增加投資，這樣能銷售出去。是加速數(shù)原理，即產(chǎn)出增量與投資之間的關系。預期的勞動成本增加，會減少投資；但是資本密集型的會增加投資。2）風險偏好。經(jīng)濟繁榮時，風險較小。投資者的態(tài)度。3）托賓的投資市場Q理論，股票價格影響投資。Q=企業(yè)的市場價值（即企業(yè)股票的市場價格總額）/企業(yè)重置成本（即重新建造這個企業(yè)所需要的成本）。當Q<1時，重置成本高，買舊企業(yè)更合算；Q>1時，股票市場價值高，投資重新建設合算，投資就會增加。885、投資曲線的平行移動1）廠商預期。106、資本邊際效率1）資本邊際效率：指正好使得資本物品使用期內(nèi)各項預期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。2）現(xiàn)值計算公式：R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。896、資本邊際效率1）資本邊際效率：指正好使得資本物品使用期內(nèi)*貼現(xiàn)原理

1、為什么需要貼現(xiàn)？由于利息的作用，當期的貨幣價值必然大于未來等額的貨幣價值；反過來說，未來的貨幣價值必然小于當期等額的貨幣價值。2、單利和復利：計算貨幣時間價值的兩種利息率。①單利只計算本金的利息不計算前期利息的利息。S=P(1+r×n)；②復利是既計算本金的利息，又計算前期利息的利息。S=P(1+r)nS為本利和（終值）；P為本金（現(xiàn)值）；r為利率；n為時間。3、終值和現(xiàn)值：終值是約定期末的本息（本金和利息）總和?，F(xiàn)值是未來某一特定金額的現(xiàn)在價值。90*貼現(xiàn)原理

1、為什么需要貼現(xiàn)？12貼現(xiàn)：將某一金額的將來值（終值）折算成現(xiàn)值的過程。它相當于是計算終值的逆運算。計算公式:S為終值(本利和)；P為現(xiàn)值(本金);r相當于是貼現(xiàn)率（實踐中的貼現(xiàn)率并不等于利息率）假設投資一項目，投資利潤率為4%，每年獲得100萬元投資利潤，項目周期為5年（終值500萬元），問：現(xiàn)期（現(xiàn)值）應投資多少？91貼現(xiàn)：將某一金額的將來值（終值）折算成現(xiàn)值的過程。它相當于是投資1年后終值(R1)100萬元的現(xiàn)值（V1）：V1=R1/(1+r)投資2年后終值(R2)100萬元的現(xiàn)值（V2）：V2=R2/(1+r)2投資n年后終值(Rn)100萬元的現(xiàn)值（Vn）：Vn=Rn/(1+r)n這樣：現(xiàn)期（現(xiàn)值）應投資V=V1+V2+V3+----Vn=R1/(1+r)+R2/(1+r)2+---Rn/(1+r)nr=4%r=5%r=6%R1=100V1=96.15V1=95.25V1=94.34R2=100V2=92.46V2=90.70V2=89.00R3=100V3=88.90V3=86.38V3=83.96R4=100V4=85.48V4=82.27V4=79.21R5=100V5=82.19V5=78.35V5=74.73R=500V=445.18V=432.94V=421.2492投資1年后終值(R1)100萬元的現(xiàn)值（V1）：V13）資本邊際效率的計算其中R為資本供給價格R1、R、Rn等為不同年份的預期收益，J為殘值。這樣可以求出r來。如果r大于市場利率，就是可行的投資。r實際投資的預期利潤率。933）資本邊際效率的計算15某企業(yè)可供選擇的投資項目A方案B方案ABCDC方案D方案50125150200KA方案B方案C方案D方案投資增量50752550資本總量50125150200MEC8%5%3%2%8532094某企業(yè)可供選擇的投資項目A方案B方案ABCDC方案D方案50

資本邊際效率實際上就是投資的預期收益率。為什么不直接使用投資預期收益率？①一般地，投資預期收益不一定就是實際投資的未來收益。②使用資本邊際效率可以反映新增投資的增值過程和增值效果。資本邊際效率r是投資預期收益R的增函數(shù)，是投資品購價Pk（資產(chǎn)供給價格V）的減函數(shù)。95

資本邊際效率實際上就是投資的預期收益率。為什么不直接使用投4）資本邊際效率曲線MEC.不同數(shù)量的資本供給，其邊際效率不同，形成的曲線。單個企業(yè)的投資分析：企業(yè)優(yōu)先安排資本邊際效率（MEC）即投資預期利潤率高的投資項目。而且，資本邊際效率（MEC）即投資預期利潤率必須高于市場利息率。MEC所反映的是個別廠商的投資需求狀況，若各廠商都增加投資，資本品的價格P會提高，在相同的預期收益R下，r將會下降，這個下降的r即為投資邊際效率MEI。在說明投資量與利息率的關系時，一般采用MEI。下圖可以看到：投資越多，資本的邊際效率越低。即利率越低，投資越多。MEI是投資的邊際效率曲線，要低于MEC。因為投資增加后，導致資本品的價格供不應求，上漲。所以縮小了投資邊際效率。但更為精確。964）資本邊際效率曲線MEC.不同數(shù)量的資本供給，其邊際效率不9719第二節(jié)、IS曲線1、IS曲線推導2、IS曲線的經(jīng)濟含義3、IS曲線的水平移動4、IS曲線的旋轉移動98第二節(jié)、IS曲線1、IS曲線推導201、IS曲線推導i=s,i=e-dr:由于s=-a+(1-b)y或者y=(a+i)/(1-b)經(jīng)整理有：均衡的國民收入與利率之間存在反方向變化?；蛘?91、IS曲線推導i=s,i=e-dr:2110022IS曲線圖示101IS曲線圖示232、IS曲線的經(jīng)濟含義1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間的關系。2）總產(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關系，即利率提高時總產(chǎn)出水平趨于減少，利率降低時總產(chǎn)出水平趨于增加。3）處于IS曲線上的任何點位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡。4)如果某一點位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一點位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。1022、IS曲線的經(jīng)濟含義1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=s10325例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。

IS曲線的方程為：y=2500-25r或者r=100-0.04y104例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=303、IS曲線的水平移動如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向右移動。如增加政府購買性支出，等于增加投資支出。減稅。都是增加總需求的膨脹性財政政策。如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向左移動。如政府增加稅收，增加企業(yè)負擔則減少投資，增加居民負擔，使可支配收入減少，消費減少。減少政府支出。都是減少總需求的緊縮性財政政策。圖示1053、IS曲線的水平移動如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導106284、IS曲線的旋轉移動IS曲線斜率的經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應越遲鈍。反之，斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應越敏感。由IS曲線公式可以看到IS曲線的斜率1074、IS曲線的旋轉移動IS曲線斜率的經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變?nèi)绻鹍不變，邊際消費傾向b與IS曲線的斜率成反比。如果b不變，投資系數(shù)d與IS曲線的斜率成反比。d是投資需求對于利率變動的反應程度。d比較大時，對于利率的變化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動引起投資變動多，進而引進收入的大變化。變動幅度越大，IS曲線越平緩。b是邊際消費傾向，b大，IS曲線的斜率就小。b大，支出乘數(shù)大，利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動。所以IS曲線平緩。108如果d不變，邊際消費傾向b與IS曲線的斜率成反比。如果b不變第三節(jié)、利率的決定凱恩斯認為，利率決定于貨幣需求和供給。供給由政府控制，是一個外生變量。需要分析的主要是貨幣的需求。1、貨幣需求的三個動機2、流動性陷阱（凱恩斯陷阱）3、貨幣需求函數(shù)4、貨幣供給5、貨幣需求量變動與供給均衡的形成6、貨幣需求曲線的變動7、貨幣供給曲線的移動109第三節(jié)、利率的決定凱恩斯認為，利率決定于貨幣需求和供給。供給1、貨幣需求的三個動機1）交易動機：指人們因生活消費和生產(chǎn)消費，為了進行正常交易所需要的貨幣。主要取決于收入，收入越高，對貨幣的需求越多；交易數(shù)量越大，需求越大。2）謹慎動機或預防性動機：指人們?yōu)榱藨锻话l(fā)性事件、為預防意外支出而持有一定數(shù)量的貨幣。個人取決于對風險的看法，社會則與收入成正比。上述兩個動機可以表示為：L1=L1（y）一般認為：L1=ky1101、貨幣需求的三個動機1）交易動機：指人們因生活消費和生產(chǎn)消3）投機動機投機性貨幣需求:指人們?yōu)榱俗プ∮欣麜r機，以買賣有價證券而持有的貨幣。L2=L2（r）=-hr投機于證券市場。證券價格隨利率變化而變化，是債券的粉紅收入/當期利率利率越高，證券價格越低。1113）投機動機投機性貨幣需求:指人們?yōu)榱俗プ∮欣麜r機，以買賣有2、流動性陷阱（凱恩斯陷阱）1）利率越高，貨幣需求越少，利率極高，貨幣需求為0，因為人們認為，利率不可能再上升，有價證券的價格不再下降，因而將所有的貨幣全部換成有價證券。2）反之，利率極低，人們認為利率不可能再降低，或者有價證券的價格不可能再上升，而可能跌落，因而會將所有有價證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免有價證券價格下跌遭受損失。這就是流動性陷阱。3）流動偏好，是人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預防不測之需和投機。當利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都不會去購買有價證券，而是要留在手里。所以流動性偏好趨向于無窮大。此時，增加貨幣供給，不會促使利率下降。1122、流動性陷阱（凱恩斯陷阱）1）利率越高，貨幣需求越少，利率3、貨幣需求函數(shù)貨幣總需求（實際貨幣量）L=L1+L2=ky–hr名義貨幣量僅僅計算票面價值，必須用價格指數(shù)加以調(diào)整。實際貨幣量＝（名義貨幣量）/（價格指數(shù)）即：m＝M/P即：名義貨幣量M＝mP所以，名義貨幣需求函數(shù)L＝(ky-hr)P圖示1133、貨幣需求函數(shù)貨幣總需求（實際貨幣量）圖示3511436115374、貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：1）狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。2）廣義貨幣供給，M2：M1+定期存款。3）更為廣義的貨幣，M3：M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)+貨幣近似物。主要是M1。貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關。垂直。1164、貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：38我國從1994年三季度起由中國人民銀行按季向社會公布貨幣供應量統(tǒng)計監(jiān)測指標。參照國際通用原則，根據(jù)我國實際情況，中國人民銀行將我國貨幣供應量指標分為以下四個層次：M0：流通中的現(xiàn)金；M1：M0+企業(yè)活期存款+機關團體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款；M2：M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款；M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉讓存單等。其中，M1是通常所說的狹義貨幣量，流動性較強；M2是廣義貨幣量117我國從1994年三季度起由中國人民銀行按季向社會公布貨幣5、貨幣需求量變動與供給均衡的形成1）利率較低，r2,貨幣需求超過貨幣供給，人們感到持有的貨幣太少，就會出賣有價證券，證券價格下降，利率上揚；一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。2）利率水平較高時，r1,貨幣供給量超過貨幣需求，人們感覺手中的貨幣太多，就把多余的貨幣購進有價證券。證券價格上升，利率水平下降。一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。3）只有一個合適的利率水平，r0,才能保證貨幣供求均衡。這就是所謂的均衡利率。在古典貨幣理論中，貨幣市場的供過于求或供不應求都是暫時的，利率的調(diào)節(jié)作用最終將使貨幣供求趨于均衡。在這一過程中，利率所起的作用與商品市場中價格所起的作用是一樣的。事實上，利率正是使用貨幣資金的價格。圖示1185、貨幣需求量變動與供給均衡的形成1）利率較低，r2,貨幣119416、貨幣需求曲線的變動當人們對于貨幣的交易需求、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。導致利率的變動。圖示1206、貨幣需求曲線的變動當人們對于貨幣的交易需求、投機動機等增121437、貨幣供給曲線的移動在現(xiàn)代貨幣市場中，貨幣供求的均衡完全由政府控制。政府可自主確定貨幣供應量的多少，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當貨幣供給由m0擴大至m1時，利率水平則由r0降低至r1。在貨幣需求曲線的水平階段，政府貨幣供給的上述機制將失去作用。當政府的貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2時，利率水平將維持在r1的水平不再下降。此時，貨幣需求處于“流動性陷阱”的狀態(tài)。投機性的貨幣需求處于一種無限擴張的態(tài)勢，政府增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，從而阻止了市場利率水平的進一步降低。圖示1227、貨幣供給曲線的移動在現(xiàn)代貨幣市場中，貨幣供求的均衡完全由12345第四節(jié)、LM曲線1、貨幣市場均衡的產(chǎn)生2、LM曲線的推導3、LM曲線圖示4、LM曲線的經(jīng)濟含義5、LM曲線推導圖示6、LM曲線的移動7、LM曲線的區(qū)域124第四節(jié)、LM曲線1、貨幣市場均衡的產(chǎn)生461、貨幣市場均衡的產(chǎn)生1）貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。市場中的貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。2）貨幣實際供給量不變，為m。貨幣市場均衡公式是m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr3）m一定時，L1增加，L2減少。L1是交易需求和謹慎動機，隨著收入變化而變化；L2是投機需求，隨著利率變化而變化。4）國民收入增加，使得貨幣交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。這樣維持貨幣市場均衡。1251、貨幣市場均衡的產(chǎn)生1）貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生2、LM曲線的推導1）L=m，L=ky–hr2）m=ky–hr一般為m=ky–hr＋w,w為最大投機需求3）LM曲線表達式為或：1262、LM曲線的推導1）L=m，L=ky–hr4例題已知貨幣供應量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線的方程。解：LM曲線的方程為：r=-60+0.04Y127例題已知貨幣供應量m=300，貨幣需求量L=0.23、LM曲線圖示1283、LM曲線圖示504、LM曲線的經(jīng)濟含義1）LM曲線是一條描述貨幣市場達到宏觀均衡即L=m時，總產(chǎn)出與利率之間關系的曲線。2）在貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在著正向變化的關系，即利率提高時總產(chǎn)出水平趨于增加，利率降低時總產(chǎn)出水平趨于減少。3）處于LM曲線上的任何點位都表示L=m，即貨幣市場實現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點位都表示L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。4）如下圖所示：如果某一點處于LM曲線的右邊，如B點，表示L＞m，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導致貨幣需求大于貨幣供應。如果某一點位處于LM曲線的左邊，如A點，表示L＜m，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導致貨幣需求小于貨幣供應。1294、LM曲線的經(jīng)濟含義1）LM曲線是一條描述貨幣市場達到宏觀130525、LM曲線推導圖1）貨幣投機需求決定了在固定的總貨幣供給中的數(shù)量，由此決定了貨幣交易需求的數(shù)量。2）貨幣交易需求的數(shù)量，是國民收入的函數(shù)。能夠決定國民收入。3）國民收入和利率之間的關系。圖示1315、LM曲線推導圖1）貨幣投機需求決定了在固定的總貨幣供LM曲線的移動1）水平移動利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向右移動。如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟變量沖擊導致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的LM曲線在水平方向上向左移動。2）旋轉移動LM曲線斜率的經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應越敏感，反之，斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應越遲鈍。決定LM曲線斜率的因素：y的系數(shù)（k/h），如果h不變，k與LM曲線的斜率成正比，如果k不變，h與LM曲線的斜率成反比。交易需求函數(shù)比較穩(wěn)定，LM的斜率重要取決于貨幣的投機需求，即利率。1346、LM曲線的移動1）水平移動567、LM曲線的區(qū)域LM曲線的斜率為k/h，如下圖所示。1）h無窮大時，斜率為0。當利率降低很多時，r2時，投機需求將無限，即凱恩斯陷阱、流動偏好陷阱。即下圖中的凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域。此時政府實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，不能降低利率，也不能增加收入，此時貨幣政策無效。2）h＝0時，斜率為無窮大。如果利率上升到很高的水平r2，貨幣的投機需求將等于0。這時候人們?yōu)榱送瓿山灰祝€必須持有一部分貨幣，即交易需求。但不再為投機而持有貨幣。此時，如果實行貨幣擴張性供給政策，不但會降低利率，還能提高收入。這符合古典學派以及以之為理論基礎的貨幣主義的觀點。被稱為古典區(qū)域。3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。斜率為正值。1357、LM曲線的區(qū)域LM曲線的斜率為k/h，如下圖所示。5713658第五節(jié)、IS-LM分析1、兩個市場同時均衡的利率和收入2、一般均衡的穩(wěn)定性3、非均衡的區(qū)域4、均衡收入和利率的變動137第五節(jié)、IS-LM分析1、兩個市場同時均衡的利率和收入591、兩個市場同時均衡的利率和收入1）IS曲線上有一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM曲線上，也有一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。但是能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。求交點獲得。2）由于IS曲線：i(y)=s(y),LM曲線：M=L1(y)+L2(r)，M已知，外生變量。解方程組得到（r,y）3）圖示：1381、兩個市場同時均衡的利率和收入1）IS曲線上有一系列利率和13961一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量M假定為既定，在這個二元方程組中，變量只有利率r和收入y,解方程組就可得到r和y.例:I=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r.求均衡收入和利率。解：i=s時，y=3500-500r(IS曲線)L=m時，y=500+500r（LM曲線）兩個市場同時均衡，IS=LM。解方程得y=2000,r=3例題140一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量M假定為既定2、一般均衡的穩(wěn)定性1）失衡點A：LM均衡，IS不均衡。利率為r2，此時收入為y1，對應于r1的利率，r2<r1，投資>儲蓄

生產(chǎn)和收入增加

對貨幣的交易需求增加，投機需求下降利率上升AE。2）失衡點B：IS均衡，LM不均衡。利率為r2，此時收入為y2，比y1時的交易貨幣需求增加利率上升由B點向E點靠攏。1412、一般均衡的穩(wěn)定性1）失衡點A：LM均衡，IS不均衡。利率142643、非均衡的區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場1i<s,有超額產(chǎn)品供給L<M,有超額貨幣供給2i<s,有超額產(chǎn)品供給