企業(yè)購并與重組戰(zhàn)略課件

購并和重組戰(zhàn)略MichaelA.HittR.DuaneIrelandRobertE.Hoskisson購并和重組戰(zhàn)略MichaelA.HittChapter3內(nèi)部環(huán)境Chapter2外部環(huán)境戰(zhàn)略管理程序戰(zhàn)略意向戰(zhàn)略宗旨戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)超過平均水準(zhǔn)的回報(bào)反饋戰(zhàn)略制定Chapter4經(jīng)營-級(jí)別戰(zhàn)略Chapter5競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)Chapter6公司-級(jí)別戰(zhàn)略Chapter8國際戰(zhàn)略Chapter9合作戰(zhàn)略Chapter7收購&重組戰(zhàn)略執(zhí)行Chapter10公司治理結(jié)構(gòu)Chapter11結(jié)構(gòu)&控制Chapter12戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)Chapter13企業(yè)家精神&創(chuàng)新戰(zhàn)略投入戰(zhàn)略行動(dòng)戰(zhàn)略產(chǎn)出Chapter3內(nèi)部環(huán)境Chapter2外部環(huán)境戰(zhàn)略戰(zhàn)合并與收購合并(mergers)合并是企業(yè)之間的交易行為，指兩間企業(yè)同意在基本相同的基礎(chǔ)上將它們的運(yùn)營整合在一起，因?yàn)橘Y源和能力合在一起可以創(chuàng)造更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。合并與收購合并(mergers)合并是企業(yè)之間的交易行為，合并與收購收購(Acquisitions)收購是一間企業(yè)購買另一間企業(yè)的交易行為。收購方企業(yè)相信將被收購企業(yè)作為經(jīng)營組合之中可以更好地利用被收購企業(yè)的核心能力。合并與收購收購(Acquisitions)收購是一間企業(yè)購買合并和收購接管(takeover)接管是指目標(biāo)企業(yè)并非愿意被收購但是抵御失敗。收購收購是一間企業(yè)購買另一間企業(yè)的交易行為。收購方企業(yè)相信將被收購企業(yè)作為經(jīng)營組合之中可以更好地利用被收購企業(yè)的核心能力。合并和收購接管(takeover)接管是指目標(biāo)企業(yè)并非愿意被購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡。購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡?？朔?zhǔn)入障礙收購能夠克服高成本的市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙，進(jìn)入那些如果從頭做起并沒有經(jīng)濟(jì)吸引力的市場(chǎng)。購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡。克服準(zhǔn)入障礙收購能夠克服高成本的市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙，進(jìn)入那些如果收購現(xiàn)成經(jīng)營業(yè)務(wù)減少從頭開始創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。降低開發(fā)新產(chǎn)品的成本和風(fēng)險(xiǎn)克服準(zhǔn)入障礙收購能夠克服高成本的市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙，進(jìn)入那些如果從頭做起并沒有經(jīng)濟(jì)吸引力的市場(chǎng)。購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡。收購現(xiàn)成經(jīng)營業(yè)務(wù)減少從頭開始創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。降低開發(fā)新產(chǎn)品的成本購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快多元化當(dāng)企業(yè)缺少經(jīng)驗(yàn)或在某一工業(yè)運(yùn)行的深度時(shí)，購并是快速進(jìn)入新的經(jīng)營領(lǐng)域的方式購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間多元化當(dāng)企業(yè)缺少經(jīng)驗(yàn)或在某一工業(yè)運(yùn)行的深度時(shí)，購并是快速進(jìn)避免過度競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)也許收購那些在競(jìng)爭(zhēng)不如自己核心業(yè)務(wù)激烈的企業(yè)。多元化當(dāng)企業(yè)缺少經(jīng)驗(yàn)或在某一工業(yè)運(yùn)行的深度時(shí)，購并是快速進(jìn)入新的經(jīng)營領(lǐng)域的方式購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間避免過度競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)也許收購那些在競(jìng)爭(zhēng)不如自己核心業(yè)務(wù)激烈的企業(yè)購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)不充分收購成本太高購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)不充分收購成本太高購并存在的問題整合困難不同負(fù)債過大或過度過度舉債收購可能造成現(xiàn)金流量的負(fù)擔(dān)。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)不充分收購成本太高購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難負(fù)債過大或過度過度舉債收購可能造成現(xiàn)金流量的負(fù)擔(dān)。對(duì)目標(biāo)企沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精力放在購并上將會(huì)忽視發(fā)展核心業(yè)務(wù)。過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精力放在購并上將會(huì)忽視發(fā)展核規(guī)模過大規(guī)模過大導(dǎo)致官僚主義，降低企業(yè)的創(chuàng)新與彈性。經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精力放在購并上將會(huì)忽視發(fā)展核心業(yè)務(wù)。過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題規(guī)模過大規(guī)模過大導(dǎo)致官僚主義，降低企業(yè)的創(chuàng)新與彈性。經(jīng)理過互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有精心篩選的過程細(xì)心的評(píng)價(jià)和談判更可能達(dá)到整合和建立綜合效益的目的友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)精心篩選的過程細(xì)心的評(píng)價(jià)和談判更可能達(dá)到整合和建立綜合效益的保持財(cái)務(wù)上的剩余狀態(tài)提供足夠的其他財(cái)務(wù)資源防止失去有盈利的項(xiàng)目精心篩選的過程細(xì)心的評(píng)價(jià)和談判更可能達(dá)到整合和建立綜合效益的目的友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)保持財(cái)務(wù)上的剩余狀態(tài)提供足夠的其他財(cái)務(wù)資源防止失去有盈利的項(xiàng)低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特點(diǎn)低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特彈性具備管理變革的經(jīng)營，并保持彈性和可塑性低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特點(diǎn)彈性具備管理變革的經(jīng)營，并保持彈性和可塑性低度到中等程度的強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新將繼續(xù)在研究與開發(fā)方面的投資作為整個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略的一部分。彈性具備管理變革的經(jīng)營，并保持彈性和可塑性低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特點(diǎn)強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新將繼續(xù)在研究與開發(fā)方面的投資作為整個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略彈性具備削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動(dòng)削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動(dòng)縮小范圍減少運(yùn)營范圍有選擇地出售或關(guān)閉非核心業(yè)務(wù)更加集中和聚焦削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動(dòng)縮小范圍減少運(yùn)營范圍有選擇地出售或關(guān)閉非核心業(yè)務(wù)更加集中和聚收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求投資者或董事會(huì)付出更大的注意力進(jìn)行監(jiān)管。管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購?fù)顿Y者或董事會(huì)付出更大的注意力進(jìn)行監(jiān)管。管理層的注意力集中在使決策更加關(guān)注增值問題。投資者或董事會(huì)付出更大的注意力進(jìn)行監(jiān)管。管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購使決策更加關(guān)注增值問題。投資者或董事會(huì)付出更大的注意力進(jìn)行重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果削減規(guī)?？s小范圍杠桿收購重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果削減規(guī)?？s小范圍杠桿收購重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果減少勞動(dòng)削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去人力資本降低績(jī)效減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去降低績(jī)效減少勞動(dòng)削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效縮小范圍減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去人力資本降低績(jī)效縮小范圍減少勞動(dòng)削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去減少負(fù)債成本強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略控制縮小范圍減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去人力資本降低績(jī)效減少強(qiáng)調(diào)縮小范圍減少勞動(dòng)削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期提高績(jī)效減少負(fù)債成本強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略控制縮小范圍減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去人力資本降低績(jī)效提高績(jī)效減少強(qiáng)調(diào)縮小范圍減少勞動(dòng)削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期杠桿收購提高績(jī)效減少負(fù)債成本強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略控制縮小范圍減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去人力資本降低績(jī)效杠桿收購提高績(jī)效減少強(qiáng)調(diào)縮小范圍減少勞動(dòng)削減規(guī)模重組的效果負(fù)債成本高杠桿收購提高績(jī)效減少負(fù)債成本強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略控制縮小范圍減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去人力資本降低績(jī)效負(fù)債杠桿收購提高績(jī)效減少強(qiáng)調(diào)縮小范圍減少勞動(dòng)削減規(guī)模重組的風(fēng)險(xiǎn)高負(fù)債成本高杠桿收購提高績(jī)效減少負(fù)債成本強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略控制縮小范圍減少勞動(dòng)成本削減規(guī)模重組的效果活動(dòng)短期效果長期效果失去人力資本降低績(jī)效風(fēng)險(xiǎn)高負(fù)債杠桿收購提高績(jī)效減少強(qiáng)調(diào)縮小范圍減少勞動(dòng)削減規(guī)模購并和重組戰(zhàn)略MichaelA.HittR.DuaneIrelandRobertE.Hoskisson購并和重組戰(zhàn)略MichaelA.HittChapter3內(nèi)部環(huán)境Chapter2外部環(huán)境戰(zhàn)略管理程序戰(zhàn)略意向戰(zhàn)略宗旨戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)超過平均水準(zhǔn)的回報(bào)反饋戰(zhàn)略制定Chapter4經(jīng)營-級(jí)別戰(zhàn)略Chapter5競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)Chapter6公司-級(jí)別戰(zhàn)略Chapter8國際戰(zhàn)略Chapter9合作戰(zhàn)略Chapter7收購&重組戰(zhàn)略執(zhí)行Chapter10公司治理結(jié)構(gòu)Chapter11結(jié)構(gòu)&控制Chapter12戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)Chapter13企業(yè)家精神&創(chuàng)新戰(zhàn)略投入戰(zhàn)略行動(dòng)戰(zhàn)略產(chǎn)出Chapter3內(nèi)部環(huán)境Chapter2外部環(huán)境戰(zhàn)略戰(zhàn)合并與收購合并(mergers)合并是企業(yè)之間的交易行為，指兩間企業(yè)同意在基本相同的基礎(chǔ)上將它們的運(yùn)營整合在一起，因?yàn)橘Y源和能力合在一起可以創(chuàng)造更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。合并與收購合并(mergers)合并是企業(yè)之間的交易行為，合并與收購收購(Acquisitions)收購是一間企業(yè)購買另一間企業(yè)的交易行為。收購方企業(yè)相信將被收購企業(yè)作為經(jīng)營組合之中可以更好地利用被收購企業(yè)的核心能力。合并與收購收購(Acquisitions)收購是一間企業(yè)購買合并和收購接管(takeover)接管是指目標(biāo)企業(yè)并非愿意被收購但是抵御失敗。收購收購是一間企業(yè)購買另一間企業(yè)的交易行為。收購方企業(yè)相信將被收購企業(yè)作為經(jīng)營組合之中可以更好地利用被收購企業(yè)的核心能力。合并和收購接管(takeover)接管是指目標(biāo)企業(yè)并非愿意被購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡。購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡?？朔?zhǔn)入障礙收購能夠克服高成本的市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙，進(jìn)入那些如果從頭做起并沒有經(jīng)濟(jì)吸引力的市場(chǎng)。購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡?？朔?zhǔn)入障礙收購能夠克服高成本的市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙，進(jìn)入那些如果收購現(xiàn)成經(jīng)營業(yè)務(wù)減少從頭開始創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。降低開發(fā)新產(chǎn)品的成本和風(fēng)險(xiǎn)克服準(zhǔn)入障礙收購能夠克服高成本的市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙，進(jìn)入那些如果從頭做起并沒有經(jīng)濟(jì)吸引力的市場(chǎng)。購并的原因加強(qiáng)市場(chǎng)權(quán)力購并試圖減少工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡。收購現(xiàn)成經(jīng)營業(yè)務(wù)減少從頭開始創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。降低開發(fā)新產(chǎn)品的成本購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快多元化當(dāng)企業(yè)缺少經(jīng)驗(yàn)或在某一工業(yè)運(yùn)行的深度時(shí)，購并是快速進(jìn)入新的經(jīng)營領(lǐng)域的方式購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間多元化當(dāng)企業(yè)缺少經(jīng)驗(yàn)或在某一工業(yè)運(yùn)行的深度時(shí)，購并是快速進(jìn)避免過度競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)也許收購那些在競(jìng)爭(zhēng)不如自己核心業(yè)務(wù)激烈的企業(yè)。多元化當(dāng)企業(yè)缺少經(jīng)驗(yàn)或在某一工業(yè)運(yùn)行的深度時(shí)，購并是快速進(jìn)入新的經(jīng)營領(lǐng)域的方式購并的原因加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度與克服市場(chǎng)準(zhǔn)入障礙相似，是加快進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間避免過度競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)也許收購那些在競(jìng)爭(zhēng)不如自己核心業(yè)務(wù)激烈的企業(yè)購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)不充分收購成本太高購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)不充分收購成本太高購并存在的問題整合困難不同負(fù)債過大或過度過度舉債收購可能造成現(xiàn)金流量的負(fù)擔(dān)。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)價(jià)不充分收購成本太高購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難負(fù)債過大或過度過度舉債收購可能造成現(xiàn)金流量的負(fù)擔(dān)。對(duì)目標(biāo)企沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精力放在購并上將會(huì)忽視發(fā)展核心業(yè)務(wù)。過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精力放在購并上將會(huì)忽視發(fā)展核規(guī)模過大規(guī)模過大導(dǎo)致官僚主義，降低企業(yè)的創(chuàng)新與彈性。經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精力放在購并上將會(huì)忽視發(fā)展核心業(yè)務(wù)。過度多元化收購方?jīng)]有管理非相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識(shí)沒有能力實(shí)現(xiàn)綜合效益主觀判斷的購并對(duì)預(yù)期收益估計(jì)過高的問題。購并的問題規(guī)模過大規(guī)模過大導(dǎo)致官僚主義，降低企業(yè)的創(chuàng)新與彈性。經(jīng)理過互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有精心篩選的過程細(xì)心的評(píng)價(jià)和談判更可能達(dá)到整合和建立綜合效益的目的友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)精心篩選的過程細(xì)心的評(píng)價(jià)和談判更可能達(dá)到整合和建立綜合效益的保持財(cái)務(wù)上的剩余狀態(tài)提供足夠的其他財(cái)務(wù)資源防止失去有盈利的項(xiàng)目精心篩選的過程細(xì)心的評(píng)價(jià)和談判更可能達(dá)到整合和建立綜合效益的目的友好收購友好交易使整合變得平穩(wěn)互補(bǔ)的資產(chǎn)或資源收購方企業(yè)具有能夠滿足建立戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點(diǎn)保持財(cái)務(wù)上的剩余狀態(tài)提供足夠的其他財(cái)務(wù)資源防止失去有盈利的項(xiàng)低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特點(diǎn)低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特彈性具備管理變革的經(jīng)營，并保持彈性和可塑性低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特點(diǎn)彈性具備管理變革的經(jīng)營，并保持彈性和可塑性低度到中等程度的強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新將繼續(xù)在研究與開發(fā)方面的投資作為整個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略的一部分。彈性具備管理變革的經(jīng)營，并保持彈性和可塑性低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)保持財(cái)務(wù)上的彈性有效購并的特點(diǎn)強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新將繼續(xù)在研究與開發(fā)方面的投資作為整個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略彈性具備削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動(dòng)削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動(dòng)縮小范圍減少運(yùn)營范圍有選擇地出售或關(guān)閉非核心業(yè)務(wù)更加集中和聚焦削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動(dòng)縮小范圍減少運(yùn)營范圍有選擇地出售或關(guān)閉非核心業(yè)務(wù)更加集中和聚收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求投資者或董事會(huì)付出更大的注意力進(jìn)行監(jiān)管。管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌集杠桿收購?fù)顿Y者或董事會(huì)付出更大的注意力進(jìn)行監(jiān)管。管理層的注意力集中在使決策更加關(guān)注增值問題。投資者或董事會(huì)付出更大的注意力進(jìn)行監(jiān)管。管理層的注意力集中在股東的價(jià)值方面增加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)，因此對(duì)管理層產(chǎn)生強(qiáng)大制約。一般發(fā)生在成熟工業(yè)，在成熟工業(yè)研究與開發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)不再是增值的主要手段。收購所需的資金主要通過借貸籌