我國(guó)證券交易印花稅研究

我們國(guó)家證券交易印花稅研究注：“√〞表示具有該項(xiàng)功能〔四〕我們國(guó)家證券稅制〔證券市場(chǎng)稅收政策工具〕的缺陷我們國(guó)家現(xiàn)行證券稅制以證券交易印花稅為主，在實(shí)現(xiàn)政策目的方面存在下面缺陷和不足：1．在調(diào)節(jié)資金流向和優(yōu)化資源配置方面，我們國(guó)家證券稅制顯得相對(duì)軟弱，重要具體表現(xiàn)出在下面兩方面：第一，印花稅只對(duì)可流通a股和b股交易課征，而對(duì)其他證券品種如法人股交易、基金交易、期貨交易等則沒有統(tǒng)一的征稅規(guī)定，這不僅晦氣于稅收公平原則的實(shí)現(xiàn)，也晦氣于優(yōu)化資源配置；第二，由于證券稅收設(shè)計(jì)不合理，導(dǎo)致各種證券之間的利率構(gòu)造不合理，晦氣于正確引導(dǎo)資金流向。如我們國(guó)家當(dāng)前規(guī)定對(duì)企業(yè)債券利息所得課征個(gè)人所得稅，而對(duì)國(guó)債、金融債券則免稅，結(jié)果使得風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)債券課稅后的收益率反而低于低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債，造成風(fēng)險(xiǎn)和收益的不對(duì)稱，如1998年6月國(guó)家電力公司發(fā)行的三年期債券利率為8%，扣除個(gè)人所得稅后實(shí)際利率為6.4%，而同為1998年6月發(fā)行的國(guó)債利率為7.11%；再如1998年8月至12月發(fā)行的三年期企業(yè)債券威海電廠年利率為6.93%，扣除應(yīng)負(fù)擔(dān)的個(gè)人所得稅后實(shí)際利率為5.544%〔6.93%╳〔1—20%〕〕，而同期發(fā)行的三年期國(guó)債利率為5.85%9。這實(shí)際扭曲了資金價(jià)格，其結(jié)果將是扭曲資源的有效配置。2．在維護(hù)社會(huì)公平方面，我們國(guó)家證券稅制也沒能發(fā)揮應(yīng)有的作用。據(jù)報(bào)道，自改革開放恢復(fù)建立證券市場(chǎng)以來，我們國(guó)家證券市場(chǎng)已培養(yǎng)了成千上萬(wàn)個(gè)的百萬(wàn)富翁、千萬(wàn)富翁以至億萬(wàn)富翁，而且證券市場(chǎng)天天還在進(jìn)行著財(cái)富的再分配，不斷擴(kuò)大著社會(huì)收入差距。當(dāng)然這種現(xiàn)象在某種水平上是國(guó)家允許的，也是合法的，但是不得不成認(rèn)這與稅收沒有能有效發(fā)揮維護(hù)社會(huì)公平作用的現(xiàn)在狀況有關(guān)：首先，對(duì)作為買賣證券差價(jià)收入的資本利得，固然企業(yè)要納入所得額繳納33%的企業(yè)所得稅，但個(gè)人卻暫緩征稅，這在某種水平上成為了拉大社會(huì)收入差距的源泉；其次，對(duì)股息、紅利等證券投資所得，我們國(guó)家規(guī)定對(duì)個(gè)人一律按20%的邊際稅率征稅，實(shí)行的是比例稅率，但比例稅率實(shí)際并不能縮小高收入者與低收入者之間的收入差距；再次，我們國(guó)家由于尚未開征遺產(chǎn)與贈(zèng)與稅，因此沒有能對(duì)無收益所得〔存量所得〕課稅，不能實(shí)現(xiàn)社會(huì)個(gè)體在競(jìng)爭(zhēng)中的“起點(diǎn)公平〞，這也成為社會(huì)不公平的一個(gè)主要原因。我們以為，我們國(guó)家當(dāng)下的證券市場(chǎng)稅收政策存在上述缺陷，重要原因是由于我們國(guó)家的證券稅制不完善，詳細(xì)說由于我們國(guó)家尚未開征資本利得稅〔對(duì)居民個(gè)人買賣證券所得以特案方式?jīng)Q定暫不征稅〕及產(chǎn)業(yè)與贈(zèng)與稅，對(duì)證券投資所得課征的所得稅也特別有限，因此起不到應(yīng)有的調(diào)節(jié)作用。我們國(guó)家當(dāng)下的證券稅制以證券交易印花稅為主，能夠說是“單一稅制〞，這與我們國(guó)家證券市場(chǎng)稅收政策的多重目的不相適應(yīng)，因而，不可避免地在一定水平上存在用證券交易印花稅代替所得稅及產(chǎn)業(yè)與贈(zèng)與稅實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)稅收政策目的的缺陷。如我們國(guó)家對(duì)買賣證券資本利得暫不征稅的情況下，現(xiàn)行證券交易印花稅對(duì)買賣雙方雙向征收實(shí)際是出于調(diào)節(jié)市場(chǎng)參與者收入的目的；在我們國(guó)家尚未開征遺產(chǎn)與贈(zèng)與稅等產(chǎn)業(yè)稅的情況下，現(xiàn)行證券交易印花稅規(guī)定對(duì)繼承、贈(zèng)與等非交易讓渡行為征稅實(shí)際起到了代替遺產(chǎn)與贈(zèng)與稅的目的。固然現(xiàn)行證券交易印花稅的有關(guān)規(guī)定具體表現(xiàn)出了一定的政策意圖，但應(yīng)該明確的是僅僅依靠這一個(gè)稅種肯定是不能實(shí)現(xiàn)所有的政策目的的。二．證券市場(chǎng)稅收政策工具的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析通過上述分析，我們知道證券市場(chǎng)稅收政策工具應(yīng)該是包含流轉(zhuǎn)稅、所得稅、產(chǎn)業(yè)稅的復(fù)合稅制，而我們國(guó)家當(dāng)下實(shí)行的證券稅制能夠說是單一稅制，重要缺陷就是過于依靠以證券交易印花稅為代表的流轉(zhuǎn)稅，存在用流轉(zhuǎn)稅代替所得稅的缺陷。下面將對(duì)證券交易印花稅和證券市場(chǎng)所得稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)作一比較，進(jìn)而對(duì)這兩類政策工具有更深刻和更合理的認(rèn)識(shí)。〔一〕證券交易印花稅在證券市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析我們國(guó)家的證券交易印花稅相當(dāng)于國(guó)外的證券交易稅。從國(guó)外的分析資料10來看，固然也有觀點(diǎn)以為該稅具有減少市場(chǎng)波動(dòng)、減少過度投機(jī)和增長(zhǎng)稅收收入等預(yù)期收益〔如此蒂格里茲就以為，證券交易稅能減少外部消極因素，并能在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中培育一個(gè)更有效的資源分配體系〕，但主流觀點(diǎn)卻是以為該稅種的負(fù)面效應(yīng)要跨越其正面影響，證券交易稅對(duì)證券市場(chǎng)的負(fù)面效應(yīng)重要表如今下面幾點(diǎn)：第一，扭曲有價(jià)證券和資金構(gòu)造。由于證券交易稅將改變持有或發(fā)行不同證券的相對(duì)成本、市場(chǎng)凈值及證券的供應(yīng)與需求，因此資本市場(chǎng)的資金構(gòu)造和投資有價(jià)證券構(gòu)造也將改變。同時(shí)，由于證券交易稅對(duì)不同證券的影響是不同的，因此最終將產(chǎn)生市場(chǎng)扭曲。美國(guó)的一項(xiàng)實(shí)證研究表示清楚，假如開征證券交易稅，那么發(fā)生最大扭曲的是那些具有短期性和交易頻繁的證券品種，影響額將高達(dá)3,500億美圓。恰是基于上述分析，美國(guó)國(guó)會(huì)在1990年預(yù)算會(huì)談中計(jì)劃對(duì)除國(guó)庫(kù)券以外的所有金融交易征收5‰的證券交易稅方案最終被取消。第二，提升資金成本，降低市場(chǎng)流動(dòng)性。征收證券交易稅的必定結(jié)果是提升交易成本，而根據(jù)研究表示清楚，交易成本與投資者要求的投資回報(bào)率呈正相關(guān)關(guān)系，也就是說，交易成本越高，投資者要求的回報(bào)率也將越高。進(jìn)而，開征證券交易稅的必定結(jié)果就是提升籌資成本。如美國(guó)對(duì)擬征收5‰證券交易稅的研究結(jié)果表示清楚，這將使得交易成本提升9%--11%，并使得新發(fā)行證券的市場(chǎng)要求投資回報(bào)率每年上升0.1%---1.8%，進(jìn)而大大抬高了籌資成本。同時(shí)，征收證券交易稅將影響金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。第三，稅收負(fù)擔(dān)缺乏公平。美國(guó)學(xué)者g．威廉以為，證券交易稅的稅收負(fù)擔(dān)必將更多地由廣闊公眾承當(dāng)，而不僅僅僅是投機(jī)者和盲目交易者，因此證券交易稅將打擊直接和間接權(quán)益人，由于稅收負(fù)擔(dān)不是被全部納稅人平均承當(dāng)，那些持有較多金融資產(chǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)較小證券〔如藍(lán)籌股〕的投資者要承當(dāng)更多的稅收負(fù)擔(dān)。從經(jīng)濟(jì)效應(yīng)角度分析，證券交易印花稅能夠說是負(fù)面影響較大，上述負(fù)面影響是美國(guó)、英國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛取消證券交易稅的主要原因之一〔當(dāng)然，證券市場(chǎng)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇也是導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家取消證券交易稅的主要原因〕。因而我們國(guó)家用證券交易印花稅在某種水平上代替證券市場(chǎng)所得稅實(shí)現(xiàn)特定的政策目的很可能是得不償失的。〔二〕所得稅11在證券市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析證券市場(chǎng)中的所得實(shí)際包含證券投資所得和證券交易所得兩類，在這里，我們將重要分析證券交易所得課稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，進(jìn)而正確認(rèn)識(shí)其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。我們國(guó)家證券市場(chǎng)似乎存在一種“恐稅情結(jié)〞。記得1994年1月28日，新出臺(tái)的〔個(gè)人所得稅法施行細(xì)則〕第九條規(guī)定：“對(duì)股票交易征收個(gè)人所得稅的辦法由財(cái)務(wù)部另行制訂，報(bào)批準(zhǔn)履行〞，恰是這條牽涉股票交易所得稅的條款，引起了證券市場(chǎng)的軒然大波，滬深股市應(yīng)聲而落，分別跌至1993年以來的新低750點(diǎn)和199點(diǎn)。為了穩(wěn)定市場(chǎng)自信心，財(cái)務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局專門為此發(fā)了“安民告示〞，公布1994年和1995年對(duì)股票讓渡所得暫不征稅。之后，財(cái)務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局于1996年2月9日和1998年3月30日分別下發(fā)了財(cái)稅字〔1996〕12號(hào)文和財(cái)稅字〔1998〕61號(hào)文，規(guī)定對(duì)1996年及1997年1月1日之后讓渡上市公司股票獲得的所得繼續(xù)暫免征收個(gè)人所得稅。固然我們國(guó)家對(duì)證券交易所得暫免征稅，但筆者以為，對(duì)證券交易所得稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響應(yīng)作深切進(jìn)入分析，而不能單純由于市場(chǎng)的“恐稅情結(jié)〞而作出免征證券交易所得稅的決定。其實(shí)，對(duì)于所得稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，我們應(yīng)作全面的分析，而不能只見其降低投資收益的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，不見其降低投資風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)。就理論而言，假如所得稅存在充足虧損抵銷規(guī)定，即允許投資者用一個(gè)時(shí)期或一種資產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)生的投資虧損沖減其另一個(gè)時(shí)期或另一種資產(chǎn)項(xiàng)目獲得的應(yīng)稅投資收益，那么投資者個(gè)體將可能被誘使持有更多的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)12。下面我們?cè)噲D用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理對(duì)此作出說明。假設(shè)某一項(xiàng)證券資產(chǎn)有幾個(gè)可能的收益率zi，對(duì)應(yīng)的概率為pi，則其預(yù)期收益為：y=∑pizi其中，∑pi=1。同理，風(fēng)險(xiǎn)就表現(xiàn)為一項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期損失：r=-∑qili其中，li表示損失，qi是對(duì)應(yīng)于這些損失的概率〔domarandve,1944〕。這樣，如以下圖所示，投資者的偏好能夠用無差別曲線u1、u2表示，而投資者時(shí)機(jī)線op則反映了投資者風(fēng)險(xiǎn)和收益的組合。在圖中，從原點(diǎn)向p移動(dòng)時(shí)，意味著持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的份額將按比例增長(zhǎng)。op線與無差別曲線的切點(diǎn)就表示投資者選擇的風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)點(diǎn)。當(dāng)不存在稅收時(shí)，投資者選擇a點(diǎn)，而oa/op表示其持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。當(dāng)對(duì)其收益征收比例所得稅t時(shí)：〔1〕假如采取“充足損失補(bǔ)償〞稅制，則收益減少為yn=〔1-t〕y，且風(fēng)險(xiǎn)同樣減少為rn=(1-t)r。這意味著時(shí)機(jī)線op等比例地縮減為oq，但由于斜率不變，效用最大化點(diǎn)仍為a，不外此時(shí)的a點(diǎn)表示的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例較原時(shí)機(jī)線下的已經(jīng)有所增大。這說明：在充足損失補(bǔ)償稅制下，投資者個(gè)體將誘使持有更多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而對(duì)整個(gè)社會(huì)而言，其對(duì)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的偏好不會(huì)發(fā)生改變，也不會(huì)改變整體的資產(chǎn)組合。但由于國(guó)家受財(cái)務(wù)收入的制約，通常很少采取上述“充足損失補(bǔ)償〞稅制，而實(shí)行“非充足損失補(bǔ)償〞稅制，其影響就完全不同了?！?〕若采取“非充足損失補(bǔ)償〞稅制，則意味著收益降為yn=〔1-t〕y，風(fēng)險(xiǎn)則堅(jiān)持不變r(jià)n=r，這在圖中即表現(xiàn)為時(shí)機(jī)線op被斜率較大的op`所取代，進(jìn)而產(chǎn)生新的效用最大化點(diǎn)c。因而，在投資者承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)具有正的需求收入彈性條件下，c點(diǎn)所代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合一定會(huì)小于原有的a點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)組合。這說明：“非充足損失補(bǔ)償〞稅制下的所得稅會(huì)降低人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，且稅率越高，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力就越低。根據(jù)上述對(duì)資本利得稅經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分析，我們以為對(duì)證券交易所得能否應(yīng)課稅不能只看到其減少投資收益進(jìn)而抑制投資的效應(yīng)，還應(yīng)該考慮其降低投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而鼓勵(lì)投資的效應(yīng)。以資本利得稅為代表的證券市場(chǎng)所得稅假如設(shè)計(jì)恰當(dāng)往往具有降低證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的作用，由于在允許虧損沖抵收益的情況下，實(shí)際成為了投資者的“合伙人〞，投資者具有收益時(shí)，能夠通過征稅共享收益，而投資者具有虧損時(shí)，能夠通過其盈虧相抵而與其分擔(dān)虧損13。恰是由于的參與，人們投資于證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)水平下降了。此時(shí)，能夠通過靈敏運(yùn)用所得稅的政策手段來對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行構(gòu)造調(diào)節(jié)。因此調(diào)控市場(chǎng)的本能機(jī)能可重要依靠證券市場(chǎng)所得稅來發(fā)揮〔理論證明我們國(guó)家用證券交易印花稅代替證券所得稅對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行的調(diào)節(jié)并不特別成功〕，而要使調(diào)控本能機(jī)能得到發(fā)揮，就必需首先建立起一套完好的證券市場(chǎng)所得稅。就我們國(guó)家而言，當(dāng)下情況下，最迫切的就是實(shí)現(xiàn)對(duì)證券交易所得的征稅，這不僅僅是維護(hù)社會(huì)公平的需要，更是完善證券稅制，發(fā)揮調(diào)控本能機(jī)能的需要。三．我們國(guó)家證券稅制的發(fā)展方向及其制約因素分析由上述分析可知，證券交易印花稅僅僅僅是參與證券市場(chǎng)分配的一種形式，而絕不是唯一的形式。固然無論就收入規(guī)模還是調(diào)控作用來看，證券交易印花稅都能夠說是我們國(guó)家證券稅制中的主體稅種，但是，筆者以為這種主體稅種的地位不可能是“一成不變〞的，隨著我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、政策目的價(jià)值取向的改變以及我們國(guó)家總體稅制構(gòu)造的變遷，證券交易印花稅在證券稅制中的地位也必將發(fā)生改變?！惨弧澄覀儑?guó)家證券稅制的發(fā)展方向從世界各國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策的理論來看，發(fā)達(dá)國(guó)家比較重視維護(hù)社會(huì)公平而且稅制較完善、征管水平較高，因此通常以所得稅為主，發(fā)展中國(guó)家比較重視增長(zhǎng)財(cái)務(wù)收入和控制交易成本而且由于稅制并不特別完善、征管水平不高，因此通常以流轉(zhuǎn)稅為主。從發(fā)展趨勢(shì)來看，證券市場(chǎng)稅收政策基本遵守由以流轉(zhuǎn)稅為主到以所得稅為主的規(guī)律。與此相適應(yīng)，筆者以為，我們國(guó)家證券市場(chǎng)稅收政策選擇也應(yīng)由最近的重視流轉(zhuǎn)稅政策轉(zhuǎn)向愈加重視所得稅的政策，這是由于：第一，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、金融深化水平的加強(qiáng)以及經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的變遷，經(jīng)濟(jì)生活中對(duì)“效率〞與“公平〞的判定和選擇也必將發(fā)生改變，由現(xiàn)前階段的“效率優(yōu)先，兼顧公平〞轉(zhuǎn)向愈加重視經(jīng)濟(jì)公平及社會(huì)公平的實(shí)現(xiàn)，或者說改變?yōu)椤肮絻?yōu)先，兼顧效率〞。與這種政策目的排序的改變相適應(yīng)，我們國(guó)家的整體稅制構(gòu)造也必定會(huì)由以商品課稅為主改變?yōu)橐运谜n稅為主的“公平型〞稅制構(gòu)造格局。這種政策目的排序的改變及稅制構(gòu)造的變遷反映到證券市場(chǎng)上，必定會(huì)要求強(qiáng)化所得稅調(diào)控功能及維護(hù)社會(huì)公平的本能機(jī)能，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平的政策目的。第二，固然現(xiàn)行的證券交易印花稅也有調(diào)控的作用，如1997年5月10日為了抑制過熱的股市，國(guó)家決定將印花稅稅率由3‰上調(diào)為5‰，1998年6月12日為了解脫股市低迷狀況，國(guó)家又將印花稅稅率由5‰下調(diào)為4‰，但是應(yīng)該明確的是印花稅的調(diào)控作用與所得稅發(fā)揮的調(diào)控作用是不同的。詳細(xì)說，印花稅的調(diào)控作用通常只能以調(diào)高或調(diào)低稅率的方式來發(fā)揮，而稅率的調(diào)整影響的是整個(gè)證券市場(chǎng)的參與者，因而印花稅的調(diào)控作用從更大水平上說是一種總量的調(diào)整，或者說反映的是對(duì)證券市場(chǎng)的一種總體政策取向。而所得稅政策能夠通過實(shí)行差異不同稅率、持有證券期限長(zhǎng)短等途徑實(shí)現(xiàn)對(duì)獲得不同類別所得的納稅人進(jìn)行調(diào)節(jié)的作用，因此，相對(duì)于印花稅等流轉(zhuǎn)稅而言，所得稅政策能夠說是一種構(gòu)造調(diào)整，反映的是對(duì)各類所得或者說對(duì)證券市場(chǎng)中各類所得不同的政策取向，因而，所得稅政策發(fā)揮的調(diào)控作用要比流轉(zhuǎn)稅政策更為細(xì)致和合理。第三，從發(fā)展前景來看，由于印花稅等流轉(zhuǎn)稅收入增加潛力有限，因此也在某種水平上制約著其調(diào)控作用的發(fā)揮，而所得稅由于增加潛力較大，因此調(diào)控作用發(fā)展前景也相對(duì)看好。第四，我們國(guó)家證券市場(chǎng)的弱效市場(chǎng)特征也決定了證券稅收應(yīng)發(fā)揮更大的維護(hù)社會(huì)公平作用，而實(shí)行累進(jìn)稅率的所得稅在維護(hù)社會(huì)公平方面較之實(shí)行比例稅率的證券交易印花稅要有效的多。應(yīng)該成認(rèn)，我們國(guó)家證券市場(chǎng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)都將是個(gè)不成熟的弱性效率市場(chǎng)，由于信息不對(duì)稱性的存在，因而證券市場(chǎng)中內(nèi)幕交易將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)存在。近年來，固然信息披露制度在不斷完善，但一方面由于這項(xiàng)工作自己的履行難度較大，另一方面由于公司披露信息不可避免地會(huì)產(chǎn)生高額成本〔以至招來對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)而使計(jì)劃受挫〕，這使得上市公司在某項(xiàng)計(jì)劃初期不可能老是及時(shí)、充足地披露信息，進(jìn)而給內(nèi)幕人士以投機(jī)獲利的余地。我們能夠看到，經(jīng)常有某只股票突然連日大漲，等到公司發(fā)布公告，廣闊投資者得到消息時(shí)，股價(jià)早已到位，炒作者早已借機(jī)出貨了。這種內(nèi)幕交易的存在將使少數(shù)投資者獲取超額利潤(rùn)，而大多數(shù)投資者則只能獲取微利或虧損，證券市場(chǎng)的這種“失靈〞要求稅收以累進(jìn)稅率調(diào)節(jié)不同投資者的利益，發(fā)揮“看得見的手〞維護(hù)社會(huì)公平的作用。而此時(shí)“看得見的手〞重要依靠的應(yīng)該是實(shí)行累進(jìn)稅率的所得稅，而非實(shí)行比例稅率的流轉(zhuǎn)稅〔證券交易印花稅〕。而且，從上述所得稅在證券市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來看，所得稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也不該成為開征證券市場(chǎng)所得稅〔資本利得稅〕的顧慮。因而，筆者主張，我們國(guó)家證券市場(chǎng)稅收政接應(yīng)在條件成熟時(shí)實(shí)現(xiàn)由以流轉(zhuǎn)稅為主向以所得稅為主的“戰(zhàn)略性〞轉(zhuǎn)移。〔二〕我們國(guó)家證券稅制發(fā)展的制約因素分析通過上述分析，我們得出的結(jié)論是：固然我們國(guó)家當(dāng)下的證券市場(chǎng)稅收政策重要以流轉(zhuǎn)稅〔證券交易印花稅〕為主，但從久遠(yuǎn)趨勢(shì)來看，我們國(guó)家應(yīng)逐步過渡到以所得稅為主的證券市場(chǎng)稅收政策。這不僅僅僅是由上述理論分析所決定的，更是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律性和我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展示實(shí)情況所得決定和制約的：第一，隨著我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)生活中的作用必將進(jìn)一步加強(qiáng)，人們參與證券市場(chǎng)的廣度和深度也必將進(jìn)一步擴(kuò)大，人們來源于證券市場(chǎng)的所得占總所得中的比重也將進(jìn)一步提升。此時(shí)，參與證券市場(chǎng)的形式就必需根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)情況的變化而作相應(yīng)的調(diào)整，也就是說，應(yīng)該把所得稅政策作為調(diào)控市場(chǎng)構(gòu)造、傳達(dá)某種意圖的重要手段，而非僅僅依靠流轉(zhuǎn)稅政策作總量的調(diào)節(jié)。第二，隨著我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們國(guó)家的稅制構(gòu)造也將由現(xiàn)行的以流轉(zhuǎn)稅和所得稅為雙主體稅種，改變?yōu)橐运枚悶橹黧w稅種的稅制構(gòu)造。此時(shí)，所得稅無論在收入總量還是調(diào)控作用方面都將發(fā)揮更大的作用。與此相適應(yīng)，證券市場(chǎng)中的稅收政策及其政策工具也必將由流轉(zhuǎn)稅為主體改變?yōu)橐运枚悶橹黧w。當(dāng)然，反過來說，證券市場(chǎng)稅收政策要實(shí)現(xiàn)這種改變的前提條件就是我們國(guó)家整體的稅制構(gòu)造已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由流轉(zhuǎn)稅向所得稅的改變，這能夠說是我們國(guó)家證券市場(chǎng)稅收政策實(shí)現(xiàn)改變的制約因素。第三，隨著我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們國(guó)家稅務(wù)部門的征管水平也將得到有效的加強(qiáng)，當(dāng)稅務(wù)系統(tǒng)與銀行、證券交易所、證券登記結(jié)算公司等部門實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)，使稅務(wù)部門很容易就能了解有關(guān)納稅人的收入情況時(shí)，證券市場(chǎng)稅收政策的改變也才有了技術(shù)支持和保障，也才具有可行性。這是制約我們國(guó)家證券市場(chǎng)稅收政策改變又一因素。第三章證券交易印花稅的國(guó)際比較與借鑒在前兩章中，我們對(duì)我們國(guó)家證券交易印花稅的歷史、現(xiàn)在狀況及其發(fā)展前景進(jìn)行了總體分析，進(jìn)而明確了證券稅制及證券交易印花稅的發(fā)展趨勢(shì)。但通過上述分析得出的結(jié)論只能說是個(gè)“長(zhǎng)期〞的概念，或者說是“遠(yuǎn)期目的〞。問題是在我們國(guó)家現(xiàn)實(shí)條件的約束下，又應(yīng)該怎樣完善我們國(guó)家當(dāng)下的證券交易印花稅呢？下面，我們?cè)噲D通過國(guó)際比較與借鑒提出若干完善我們國(guó)家當(dāng)下證券交易印花稅的“詳細(xì)辦法〞。一．部分國(guó)家和地區(qū)證券市場(chǎng)流轉(zhuǎn)稅政策簡(jiǎn)介由于歷史和國(guó)情的不同，各國(guó)實(shí)行的證券市場(chǎng)流轉(zhuǎn)稅政策也存在一定的差異不同。根據(jù)美國(guó)庫(kù)伯斯﹒里伯蘭德國(guó)際稅收網(wǎng)提供的95個(gè)國(guó)家稅收情況來看〔至1988年7月31日〕，對(duì)證券交易行為征稅的國(guó)家和地區(qū)有27個(gè)。近年來，由于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家以為開征證券交易稅有損于資本流動(dòng)，并相繼取消了該稅種，因而對(duì)證券交易征稅的國(guó)家呈減少趨勢(shì)。如coopers﹠lybrand國(guó)際會(huì)計(jì)公司〔永道國(guó)際會(huì)計(jì)公司〕1996年出版的〔1996internationaltaxsummaries〕〔〔1996年國(guó)際稅收大概情況〕〕一書列出了120多個(gè)國(guó)家〔地區(qū)〕的稅收情況，其中對(duì)證券交易征稅的國(guó)家只要日本、阿根廷、韓國(guó)等不到20個(gè)國(guó)家。這些國(guó)家在證券市場(chǎng)采用的流轉(zhuǎn)稅政策重要表如今兩個(gè)稅種上：一是交易稅，該稅是對(duì)證券交易讓渡行為課征的稅種，是種行為稅，計(jì)稅根據(jù)通常為交易額〔或者說為交易收入〕，納稅人通常為賣方，稅率幅度在0.1‰-