天津大學國際金融教材

第八章國際貨幣體系1天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!本章學習的主要內(nèi)容國際貨幣體系的概述國際金本位制布雷頓森林體系牙買加體系歐洲貨幣一體化2天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!國際貨幣體系的概述國際貨幣體系(InternationalMonetarySystem)也稱國際貨幣制度，是對各國貨幣本位(MoneyStandard)、匯率制度和國際收支調(diào)節(jié)方式等方面所作的一系列制度安排的總稱，包括為此所確定的原則、采取的措施和建立的組織機構(gòu)等。3天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!國際貨幣體系的概述國際貨幣體系主要包括以下四方面的內(nèi)容：貨幣本位(或儲備貨幣)的確定。--基礎(chǔ)匯率制度的確定。--核心。國際收支的調(diào)節(jié)方式。--最主要問題。國際貨幣活動的協(xié)調(diào)與管理。4天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!國際金本位制國際金本位制的形成(1880~1914)世界上最早出現(xiàn)的國際貨幣體系1880年，歐洲和美洲的主要資本主義國家都先后在國內(nèi)實行了金本位制—國際金本位制。5天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!國際金本位制對國際金本位制的評價作用缺陷自動調(diào)節(jié)機制作用的發(fā)揮要受到許多因素的制約。其運行依賴于世界黃金產(chǎn)量的增長。6天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的主要內(nèi)容（三方面）：建立了一個永久性的國際金融機構(gòu)--國際貨幣基金組織(IMF)；實行以美元一黃金為本位的可調(diào)整的固定匯率制；--“雙掛鉤”和“一固定”（波幅為平價的±1%）取消對經(jīng)常賬戶的外匯管制；制定了稀缺貨幣條款(Scarce-currencyClause)

7天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!布雷頓森林體系對布雷頓森林體系的評價作用缺陷存在不可克服的信心與清償力之間的矛盾[即特里芬兩難(TriffinDilemma)]--“先天不足”幣信不足←美國國際收支逆差→清償力足幣信足←美國國際收支順差→清償力不足匯率調(diào)整僵化--“后天失調(diào)”

8天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰美元危機（三次大規(guī)模美元危機）是指美元按固定比價與黃金保持兌換性的危機，簡稱兌換性危機，或指人們懷疑美元的兌換性，由此引發(fā)拋售美元的危機，又稱美元信心危機。美元危機不斷爆發(fā)→拯救→再爆發(fā)直至崩潰。9天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰第二次美元危機及拯救措施危機的產(chǎn)生：1968年拯救措施：黃金雙價制(Two-tierPriceSystem)、特別提款權(quán)（紙黃金）。10天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!牙買加體系牙買加體系的建立（1978~）1976年1月，國際貨幣基金組織“國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加首都金斯敦召開會議（“牙買加會議”），并簽署了一個協(xié)議--“牙買加協(xié)議”(JamaicaAgreement)。IMF的執(zhí)行董事會在1976年3月完成了IMF協(xié)定條文的修改草案，送交理事會作書面表決。11天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!牙買加體系“牙買加協(xié)議”的主要內(nèi)容浮動匯率合法化黃金非貨幣化

提高特別提款權(quán)的國際儲備地位擴大對發(fā)展中國家的資金融通擴大基金組織的份額12天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!牙買加體系對牙買加體系的評價作用缺陷13天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)個階段(1950-1978年)：松散的貨幣聯(lián)盟(低層次的貨幣合作)歐洲貨幣一體化的開端④60年代末，歐共體建立了關(guān)稅同盟，實現(xiàn)了共同農(nóng)業(yè)政策，并開始著手推動勞動力與資本流動的自由化。14天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)個階段(1950-1978年)：松散的貨幣聯(lián)盟(低層次的貨幣合作)魏爾納報告在歐共體內(nèi)部實行可調(diào)整的中心匯率制；建立歐洲貨幣合作基金；建立歐洲計算單位（EuropeanUnitofAccount，EUA）---歐共體統(tǒng)一貨幣的萌芽。15天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第二個階段(1979--1998年)：歐洲貨幣體系(EuropeanMonetarySystem，EMS)歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容①創(chuàng)設歐洲貨幣單位(EuropeanCurrencyUnit，ECU)②建立歐洲貨幣基金③建立穩(wěn)定匯率機制

16天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣馬斯特里赫特條約1991年12月，通過了《政治聯(lián)盟條約》和《經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟條約》，統(tǒng)稱“馬斯特里赫特條約”，簡稱“馬約”。--建立政治聯(lián)盟和經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟。

17天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣《馬約》規(guī)定了一個分三階段實施的貨幣一體化計劃。階段(1990.7.1-1993.12.31)的主要目標是：使所有成員國均加入歐洲貨幣體系的匯率機制，實現(xiàn)資本的自由流動，協(xié)調(diào)各成員國的經(jīng)濟政策，建立相應的監(jiān)督機制。18天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣《馬約》規(guī)定了一個分三階段實施的貨幣一體化計劃。第三階段(1997-1999.1.1)的主要目標是：最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨立的歐洲中央銀行。19天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣實行單一貨幣前的準備工作①1994年1月1日，歐盟成立了歐洲貨幣局；②1995年12月16日，確定單一貨幣的名稱為歐元(Euro)；③1998年3月25日，歐洲貨幣局就歐盟各國完成《馬約》趨同標準的情況發(fā)表報告；④1998年12月31日，歐盟決定歐元與11個成員國貨幣匯率。20天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣單一貨幣--歐元的啟動（1999.1.1~2002.6.30）②自2002年1月1日起，歐元現(xiàn)鈔(紙幣和硬幣)正式進入流通，此時歐元和各成員國貨幣可以同時流通，但成員國的貨幣開始逐步退出流通；21天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的影響（請同學們思考，下節(jié)課要提問）對歐盟的影響積極影響消極影響22天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!國際貨幣體系的概述國際貨幣體系的類型及形成國際金本位制–自發(fā)布雷頓森林體系–人為建立牙買加體系–人為建立23天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!國際金本位制國際金本位制的特點黃金和英鎊充當國際儲備貨幣。是嚴格的固定匯率制。國際收支能夠自動調(diào)節(jié)。（英）大衛(wèi)·休謨(D．Hume)提出的“價格一鑄幣流動機制”。24天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立(1944~1973)1944年7月，美國布雷頓森林市的國際金融會議；美國的“懷特計劃”和英國的“凱恩斯計劃”；通過了以美國“懷特計劃”為基礎(chǔ)的《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱布雷頓森林協(xié)定→布雷頓森林體系。25天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的特點黃金和美元充當儲備貨幣是可調(diào)整的固定匯率制國際收支的調(diào)節(jié)方法有限及調(diào)整負擔不對稱外匯儲備調(diào)節(jié)；財政和貨幣政策調(diào)節(jié)；IMF的貸款；--短期逆差調(diào)整匯率。--長期逆差或“根本性失衡”26天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰美元荒→美元災→美元危機→布雷頓森林體系的崩潰。美元荒（二戰(zhàn)后—1958年前）美元災（60年代后）27天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰次美元危機及拯救措施危機的產(chǎn)生：1960年拯救措施：建立黃金總庫、借款總安排、互惠信貸協(xié)議。28天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰第三次美元危機及拯救措施危機的產(chǎn)生：1971年拯救措施：美國的新經(jīng)濟政策、史密森協(xié)議（波幅放寬為平價的±2.25%）。29天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!牙買加體系牙買加體系的建立（1978~）同年4月，IMF理事會通過了《IMF協(xié)定第二次修正案》(次修正案是在1968年，授權(quán)IMF發(fā)行SDR)。1978年4月1日，經(jīng)修改的IMF協(xié)定獲得通過，從而正式生效。--牙買加體系30天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!牙買加體系牙買加體系的特點國際儲備貨幣多元化--以美元為中心的多元化國際儲備體系匯率安排多樣化國際收支調(diào)節(jié)手段多樣化匯率調(diào)節(jié)；國際金融市場調(diào)節(jié)；利率調(diào)節(jié)；IMF的調(diào)節(jié)；外匯儲備調(diào)節(jié)。31天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)個階段(1950-1978年)：松散的貨幣聯(lián)盟(低層次的貨幣合作)歐洲貨幣一體化的開端①1950年，歐洲支付同盟成立，這是歐洲貨幣一體化的開端。②1957年，“羅馬條約”，決定成立歐洲經(jīng)濟共同體。③1958年，簽署了歐洲貨幣協(xié)定。32天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)個階段(1950-1978年)：松散的貨幣聯(lián)盟(低層次的貨幣合作)魏爾納報告1970年l0月，《關(guān)于在共同體內(nèi)分階段實現(xiàn)經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟的報告》。33天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第二個階段(1979--1998年)：歐洲貨幣體系(EuropeanMonetarySystem，EMS)歐洲貨幣體系的建立1979年3月13日歐洲貨幣體系協(xié)議正式實施。34天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣德洛爾報告1989年4月，德洛爾向12國財長提交了《關(guān)于歐洲共同體經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟的報告》。分三個階段實現(xiàn)經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟。35天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣《馬約》的核心內(nèi)容是：(1)于1993年11月1日建立歐洲聯(lián)盟，實行共同的外交、安全防務和社會政策等。(2)于1998年7月1日成立歐洲中央銀行，負責制定和實施歐洲的貨幣政策，并于1999年起實行單一貨幣?！恶R約》關(guān)于貨幣聯(lián)盟的最終要求，是在歐洲聯(lián)盟內(nèi)建立一個統(tǒng)一的歐洲中央銀行并發(fā)行統(tǒng)一的歐洲貨幣。36天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣《馬約》規(guī)定了一個分三階段實施的貨幣一體化計劃。第二階段(1994.1.1-1997)的主要目標是：進一步實現(xiàn)各國宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，加強成員國之間的經(jīng)濟趨同，建立獨立的歐洲貨幣管理體系--歐洲貨幣局(EMI)，作為歐洲中央銀行的前身，為統(tǒng)一貨幣作技術(shù)和程序上的準備，各國貨幣匯率的波動在原有基礎(chǔ)上進一步縮小并趨于固定。37天津大學國際金融教材共41頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!歐洲貨幣一體化歐洲貨幣一體化的形成(三個發(fā)展階段)第三個階段(1999--)：歐洲單一貨幣《馬約》規(guī)定的成員國進入第三階段的條件(也即成員國的趨同標準)主要包括：①通貨膨脹率不超過3個通貨膨脹率最低國家平均水平的1.5％；②名義長期利率不超過3個通貨膨脹率最低國家平均水平的2％；③財政赤字