當前經(jīng)濟形勢北京干部管理學(xué)院

當前宏觀經(jīng)濟形勢分析

國家發(fā)改委經(jīng)濟研究所孫學(xué)工研究員危機對中國經(jīng)濟的影響對金融機構(gòu)和金融市場的直接影響不大。對中國實體經(jīng)濟影響很大出口外資投資者和消費者信心兩次危機中出口的表現(xiàn)對不同行業(yè)的影響投資品行業(yè)受到的影響要大于一般消費品生產(chǎn)行業(yè)。主要消費品需求具有一定的剛性，即使在危機期間，消費者仍需進行必要的消費。而投資品的出口受危機的影響程度明顯要大。特別是電子通訊類產(chǎn)品、交通運輸工具產(chǎn)品和鋼鐵等都出現(xiàn)了增長率急劇下滑的局面。主要出口行業(yè)出口變化情況產(chǎn)品種類2009年3月2008年上半年增長率變化率服裝9.81238144.82518474.987197箱包11.76617127.07209-15.3059家具0.069323821.127369-21.058紡紗及制成品-6.48855522.495678-28.9842辦公及數(shù)據(jù)處理-18.5011314.224492-32.7256醫(yī)藥3.167281841.562247-38.395電訊-22.5832917.757854-40.3411動力機械-1.46652952.530468-53.997塑料-44.0899522.407929-66.4979交通工具-40.2693530.943543-71.2129鋼鐵-54.8129440.39549-95.2084對不同地區(qū)的影響東部地區(qū)受金融危機的影響最直接、最明顯。2009年年初東部地區(qū)進出口總額比上年回落了近50個百分點。導(dǎo)致東部地區(qū)經(jīng)濟增長放緩最為顯著。西部地區(qū)出口也明顯受到金融危機的影響，但由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)原因整體經(jīng)濟受影響程度比東部地區(qū)要小。第三，東北地區(qū)經(jīng)濟由于外向度不高，受金融危機的影響程度也較低。進出口下降速度是各區(qū)域中最低的。東北地區(qū)的出口與投資和消費的關(guān)聯(lián)程度也較低。固定資產(chǎn)投資和消費仍保持了較快增長勢頭。第四,中部地區(qū)由于外向度高于西部和東北地區(qū)，同時與東部地區(qū)的聯(lián)系緊密，所受金融危機影響的程度僅次于東部地區(qū)。應(yīng)對危機擴大公共與民間投資。出臺四萬億刺激方案主要投向基礎(chǔ)設(shè)施、地震災(zāi)區(qū)重建、改善民生、自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。實行了結(jié)構(gòu)性減稅，特別是增值稅轉(zhuǎn)型刺激民間投資降低投資資本金率，加大國債、企業(yè)債發(fā)行額刺激消費增長

“家電下鄉(xiāng)”“汽車下鄉(xiāng)”降低車購稅、補貼家電“以舊換新”消費信貸提高收入與社會保障水平提高農(nóng)資綜合補貼提高糧食最低收購價提高城鄉(xiāng)低保補助水平和退休金標準推進農(nóng)村養(yǎng)老和合作醫(yī)療保險加大就業(yè)培訓(xùn)和失業(yè)人員扶持力度大范圍實行產(chǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振振興規(guī)劃。推出能源、鋼鋼鐵、有色、、機械、建材材等10大產(chǎn)業(yè)振振興計劃兼并重組淘汰落后生產(chǎn)產(chǎn)能力提高技術(shù)水平平，產(chǎn)品與技技術(shù)升級促進戰(zhàn)略性新新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展展新能源、新材材料、生物技技術(shù)、生物育育種、航空航航天、海洋等等新興產(chǎn)業(yè)搶占危機后經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展的制制高點應(yīng)對政策的效效果2009年全社會固定定資產(chǎn)投資增增長30.1%，為近15年來的最高增增長率。2009年社會消費品品零售總額同同比增長15.5%，扣除價格因因素實際增長長16.9%，特別是出現(xiàn)現(xiàn)了多年來未未有的縣及縣縣以下消費品品零售總額增增長率超過城城市的可喜局局面。有效扭轉(zhuǎn)了經(jīng)經(jīng)濟增速下滑滑態(tài)勢，經(jīng)濟濟增速在2009年一季度回落落到6.2%的低谷后，二二季度止跌回回穩(wěn)，增長7.9%，結(jié)束了連續(xù)續(xù)7個季度下滑局局面，三季度度和四季度經(jīng)經(jīng)濟增速逐季季回升，分別別增長9.1%和10.7%，全年經(jīng)濟增增長8.7%。兩次危機中投投資的表現(xiàn)兩次危機中消消費的表現(xiàn)當前經(jīng)濟形勢勢在政策和市場場因素的共同同作用下，經(jīng)經(jīng)濟復(fù)蘇的勢勢頭仍然保持持強勁。三大需求均進進入高增長區(qū)區(qū)間工業(yè)增加值增增長達到歷史史高位三產(chǎn)增長較快快城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)產(chǎn)投資社會消費品零零售總額月度出口增長長率月度工業(yè)增加加值增長率經(jīng)濟增長的動動力機制正在在發(fā)生變化投資的名義增增長率比上年年同期下降了了2.2個百分點，消消費名義增長長率比上年同同期提高2.9個百分點，而而出口增長率率則提高48.5個百分點出口貢獻大增增，投資增長長遞減，消費費持平三大需求貢獻獻率2010年一季度2009年貢獻率拉動貢獻率拉動投資57.96.994.68.2消費526.253.14.6凈出口-9.9-1.2-47.7-4.1合計10011.91008.7經(jīng)濟復(fù)蘇的市市場性驅(qū)動因因素進一步增增強。出口和消費的的貢獻上升工業(yè)企業(yè)利潤潤大幅增長，，虧損額大幅幅下降投資增長正在在由政策驅(qū)動動為主轉(zhuǎn)向政政策和市場雙雙重驅(qū)動國有和中央投投資增長明顯顯放慢，非國國有和地方增增長加快制造業(yè)投資加加快，政府主主導(dǎo)行業(yè)放慢慢工業(yè)企業(yè)的利利潤與虧損情情況投資驅(qū)動因素素正在發(fā)生變變化行業(yè)投資情況況整體宏觀經(jīng)濟濟運行無重大大失衡。從環(huán)比角度看看經(jīng)濟增長仍仍然較為平穩(wěn)穩(wěn)，當前并未未出現(xiàn)經(jīng)濟過過熱價格上漲仍較較溫和，與總總供求關(guān)系更更為密切的核核心通脹率仍仍處于低位季節(jié)調(diào)整季度度環(huán)比GDP增長率率各類價格指數(shù)數(shù)2010年上半年和全全年經(jīng)濟形勢勢展望展望上半年和和全年經(jīng)濟形形勢，短期增增長態(tài)勢仍然然十分強勁，，上半年經(jīng)濟濟增長仍可維維持在11.5%以上的高位。。但中期增長長可能會受到到政策性與市市場性調(diào)整的的雙重影響，，加之高基數(shù)數(shù)因素，經(jīng)濟濟增長率在下下半年會出現(xiàn)現(xiàn)一定的回調(diào)調(diào)。預(yù)計全年年經(jīng)濟增長在在10%左右。采購經(jīng)理指數(shù)數(shù)經(jīng)濟景氣指數(shù)數(shù)首先出口增長長將是今年最最為活躍的因因素世界經(jīng)濟持續(xù)續(xù)回暖，外需需增長明顯加加快先行指標顯示示短期內(nèi)出口口增長仍很強強勁但從中期來看看，出口增長長出現(xiàn)一定回回落的可能性性較大預(yù)計上半年出出口增長在25%左右，而全年年出口增長將將回落至20%左右。2010年世界經(jīng)濟增增長前景20092010世界-0.64.2美國-2.43.1歐元區(qū)-4.11.0日本-5.21.9亞洲新興工業(yè)化經(jīng)濟體-0.95.2新興市場與發(fā)展中國家2.46.3世界經(jīng)濟增長長率美國季節(jié)調(diào)整整季度GDP增長率美國失業(yè)率歐盟季度增長長率歐盟失業(yè)率日本季度GDP增長率中國對美、歐歐、日出口情情況在消費增長方方面，今年支支持消費增長長的有利條件件較多，消費費繼續(xù)保持強強勁增長的可可能性較大。。首先政策面因因素看，去年年主要的刺激激消費政策都都得已保留，，有些政策力力度還有所擴擴大從短期經(jīng)濟運運行因素看，，經(jīng)濟復(fù)蘇使使就業(yè)形勢進進一步改善季度從業(yè)人數(shù)數(shù)從中長期經(jīng)濟濟結(jié)構(gòu)因素看看，消費結(jié)構(gòu)構(gòu)升級仍將在在相當長的時時間內(nèi)拉動消消費增長。制度面因素看看，近年來在在社保、醫(yī)保保、教育等領(lǐng)領(lǐng)域的改革明明顯加快，特特別是在農(nóng)村村地區(qū)的覆蓋蓋面和受益人人口增加較多多，從而有利利于進一步提提升消費者信信心。消費者信心指指數(shù)投資增長將呈呈現(xiàn)穩(wěn)中有降降的態(tài)勢。從有利的方面面看，上年新新開工項目數(shù)數(shù)量較多，在在建投資規(guī)模模較大，使投投資增長不會會出現(xiàn)大幅下下滑的局面。。出口與消費的的強勁增長也也會帶動相關(guān)關(guān)行業(yè)的投資資增長加速。。特別是重點行行業(yè)和戰(zhàn)略性性新興產(chǎn)業(yè)的的發(fā)展，也有有利于投資增增長新開工項目數(shù)數(shù)比上年增加加在建總規(guī)模企業(yè)利潤狀況況改善明顯和和仍然寬松的的金融環(huán)境對對投資增長也也會起到重要要支撐作用。。但今年投資增增長也明顯受受到政府投資資規(guī)模增量減減少、產(chǎn)能過過剩、淘汰落落后生產(chǎn)能力力和房地產(chǎn)市市場走向不明明等因素的影影響。預(yù)計上半年同同比增長25%。而下半年投投資增長將會會放緩，預(yù)計計全年增長24%左右。2009年中央政府公公共投資9243億元，比上年年增加5038億元。2010年中央政府公公共投資9927億元，僅比上上年增加684億元。全年GDP增長將呈前高高后低的趨勢勢。在以上分分析的基礎(chǔ)上上，通過我們們季度GDP和年度GDP預(yù)測方程的測測算，預(yù)計上上半年GDP增長為11.5%。下半年GDP增長有所放緩緩，預(yù)計全年年GDP增長10%左右。全年價格上漲漲仍在可控和和可接受范圍圍內(nèi)。2010年推動價格上上漲的因素較較多，首先由由于經(jīng)濟增長長迅速向潛在在增長水平靠靠攏，總供求求關(guān)系向平衡衡的方向發(fā)展展。二是受災(zāi)害性性天氣的影響響，蔬菜等農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品價格上上漲較多且在在高位停留時時間較長，對對全年平均價價格的影響因因而加大。三是國際原材材料價格受全全球和中國需需求上升的推推動也不斷走走高。原油、、鐵礦石、銅銅等產(chǎn)品的價價格都可能出出現(xiàn)2位數(shù)的上漲，，加劇輸入型型通脹。四是上年和今今年的貨幣信信貸高速增長長，也帶了潛潛在的通脹壓壓力，特別是是對通脹預(yù)期期產(chǎn)生了不小小的影響。五是今年以來來，隨著用工工荒的出現(xiàn)，，各地工資水水平普遍上漲漲，為價格上上漲注入了新新的因素。六是今年資源源環(huán)境稅費和和資源性產(chǎn)品品價格改革任任務(wù)較重，水水、電、氣等等公用事業(yè)漲漲價壓力大。。WTI原油價格國際銅價澳大利亞煤價價國際市場初級級產(chǎn)品價格指指數(shù)首先中國經(jīng)濟濟供給能力增增長較快，一一些消費品行行業(yè)存在著產(chǎn)產(chǎn)能過剩，有有利于抑制價價格上漲。二是市場競爭爭因素有利于于在一定時期期內(nèi)阻斷由PPI向CPI的傳遞。三是目前的收收入分配格局局，導(dǎo)致貨幣幣供給對通脹脹的影響更多多地是通過投投資和資產(chǎn)價價格渠道傳導(dǎo)導(dǎo)，而不是收收入和消費品品市場渠道。。一般發(fā)達國家家的通脹控制制目標在2%左右，但中國國作為發(fā)展中中國家，可容容忍的通脹率率應(yīng)顯著高于于發(fā)達國家。。這一方面是是由于價格波波動程度高的的食品在中國國CPI中的比重較高高，導(dǎo)致CPI的波動程度要要大于發(fā)達國國家。另一方方面則是由于于中國生產(chǎn)率率上升較快，，需要通過較較高的價格上上漲來進行相相對價格水平平調(diào)整。通過擬合中國國的菲利普斯斯曲線粗略估估計2010年CPI上漲率為3.2%。主要宏觀經(jīng)濟濟指標預(yù)測2010年上半年2010年全年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資2524社會消費品零售1919出口2520工業(yè)增加值2015GDP11.510消費價格指數(shù)2.63.2三、經(jīng)濟運行行中主要風險險因素分析1、資產(chǎn)價格泡泡沫進一步發(fā)發(fā)展，投資消消費增長存在在調(diào)整風險2、短期內(nèi)出口口增長過快有有帶動經(jīng)濟出出現(xiàn)過熱的風風險3、工資水平上上漲在中長期期有可能成為為新的通脹來來源4、地方政府的的財政風險需需關(guān)注住房價格過快快上漲勢頭仍仍未得到有效效遏制住房價格的過過快上漲導(dǎo)致致投機性需求求上升，而真真實住房需求求則被壓抑遏遏制導(dǎo)致資源誤配配，降低資源源使用效率，，另一方面也也使房地產(chǎn)市市場自身存在在著崩盤的可可能。投資增長對房房地產(chǎn)市場的的依賴程度明明顯提高，同同時消費增長長中也有相當當一部分是依依靠房地產(chǎn)市市場拉動的工資水平上升升對改善收入入分配格局，，促進經(jīng)濟結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著著積極的意義義工資水平將可可能持續(xù)性地地上升，這會會對宏觀經(jīng)濟濟的穩(wěn)定特別別是價格水平平的穩(wěn)定帶來來一定的沖擊擊應(yīng)密切關(guān)注其其中長期的影影響，尤其要要避免出現(xiàn)工工資上漲超過過勞動生產(chǎn)率率的情況由于受財政收收入的限制，，地方政府投投資資金相當當一部分來自自于銀行信貸貸。地方政府的主主要收入來源源為稅收和土土地出讓金收收入一旦經(jīng)濟增長長減速或房地地產(chǎn)市場出現(xiàn)現(xiàn)較大調(diào)整，，地方政府的的償債能力就就會受到嚴重重影響，銀行行體系的金融融風險也會相相應(yīng)顯現(xiàn)合理界定地方方政府的負債債水平，控制制地方政府債債務(wù)過快增長長。從長期看看要規(guī)范地方方政府的融資資制度，從制制度上消除地地方政府債務(wù)務(wù)風險四、宏觀政策策1、繼續(xù)實施刺刺激政策的增增量退出，把把握好政策的的節(jié)奏2、靈活運用利利率匯率等價價格型政策工工具3、提高房地產(chǎn)產(chǎn)市場調(diào)控的的針對性，遏遏制資產(chǎn)市場場泡沫的進一一步發(fā)展4、采取多種措措施管理好通通脹預(yù)期5、繼續(xù)把短期期宏觀調(diào)控和和經(jīng)濟發(fā)展方方式轉(zhuǎn)變、結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改改善民生結(jié)合合起來2010年我國繼續(xù)實實行積極的財財政政策和適適度寬松的貨貨幣政策，但但從政策力度度上看實際上上已經(jīng)開始了了刺激政策的的增量退出今年計劃新增增人民幣貨款款7.5萬億，較上年年實際完成數(shù)數(shù)減少2.1萬億，財政支支出增長率則則由去年的21.2%下調(diào)到今年的的11.7%，其中公共投投資的規(guī)模沒沒有擴大。應(yīng)把握好政政策節(jié)奏，，避免信貸貸投放和政政府投資項項目安排過過多集中于于上半年，，要為下半半年調(diào)控預(yù)預(yù)留一定空空間。當前無論是是中國還是是世界的經(jīng)經(jīng)濟復(fù)蘇都都還存在著著一定的不不確定性當前的宏觀觀調(diào)控主要要是以數(shù)量量型政策工工具為主對抑制資產(chǎn)產(chǎn)市場泡沫沫、管理好好通脹預(yù)期期等政策目目標，價格格型政策工工具有較大大的作用。。對房地產(chǎn)市市場的調(diào)控控應(yīng)提高針針對性，以以抑制投機機性需求為為主，同時時又要保護護和支持真真實需求。。抑制投機性性需求除強強化差別化化信貸政策策外，還應(yīng)應(yīng)加大對空空置住房的的調(diào)控力度度。應(yīng)盡快建立立起針對空空置住房的的懲罰性稅稅費制度，，迫其進入入房屋租售售市場，從從而抑制房房價和房租租的上漲，，也使住房房市場的供供給和真實實需求更好好地匹配。。一是央行通通過準備金金率政策、、公開市場場操作等手手段，進一一步加強流流動性管理理，及時移移除市場上上過多的流流動性。二是在必要要時動用價價格性工具具來降低通通脹預(yù)期、