三元高鎳化大勢(shì)所趨四個(gè)維度考量盈利成本經(jīng)濟(jì)性

圖表20年國內(nèi)高鎳三元市場占有率 圖表31年國內(nèi)高鎳三元市場占有率 總論正極料鋰池核，本約，其能電的響大在新能源車強(qiáng)需支下國正材市場模斷升，-1年產(chǎn)量從.3噸速升至.2噸復(fù)長率達(dá).。復(fù)盤整個(gè)正極材料的發(fā)展發(fā)現(xiàn)，在補(bǔ)貼影響減弱后，市場競爭造成了車廠電池廠的合理選擇，不同材料性對(duì)應(yīng)了同的應(yīng)用領(lǐng)域，而應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)決定材料的占比變化。磷酸鐵鋰憑著其高安性、低成本優(yōu)勢(shì)及高環(huán)壽命，在貼退潮的背景下，在儲(chǔ)能、續(xù)航車等域持續(xù)煥發(fā)活力。高鎳三元以高的能量密度、逐步優(yōu)化的成本及安性在高端力市場占據(jù)競爭優(yōu)勢(shì)，兩者并發(fā)展。1年國鎳料產(chǎn)達(dá)到.3萬同增長.%場額從年的.%速升至.。來著料性及本面潛不釋，高鎳三元核心地位將繼續(xù)提升。時(shí)，高鎳元技術(shù)門檻高，在制備工藝及產(chǎn)設(shè)方面有格要，給續(xù)入增了難。圖表1國內(nèi)各系三元正極市場份額209 20209 200 201N622N523N3330% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%資料來源：鑫欏資訊，考量高鎳元正材料盈利能與成勢(shì)，我們四個(gè)度入：低鈷利于本管，高利于能密度三元材料，鈷的用在于以穩(wěn)材料層狀結(jié)構(gòu)而且可提高材的循環(huán)和倍率性能，但鈷價(jià)高企且波大，降低元材料中鈷的含量對(duì)正極廠商整體本控制至關(guān)重要。鎳的作用在提高增加料的體積能量密度，但鎳含量也會(huì)致鋰混而成鋰環(huán)能差以穩(wěn)材性能保安性循的提少用量不增用量一面低帶的本動(dòng)另一方利提能密。噸成本高趨降性能勢(shì)技術(shù)檻制度塑造了毛利橫向比5系6系材，于高原價(jià)格人及造用疊低良鎳元極單營成相高高三在氧境長間燒，需要消耗更多的水電及氧氣；雜嚴(yán)苛的產(chǎn)工藝對(duì)設(shè)備提出更高的要求資本支大，故人工及制造費(fèi)用高于低鎳三元高鎳良品率偏低意味著更多的材料耗，會(huì)加應(yīng)本。縱向看近年著游材價(jià)普各系元極單營成均有明顯增加。單噸高鎳三元消耗鋰鹽更多因而在鋰鹽價(jià)格上漲時(shí)營業(yè)成承壓大，但較高的加工費(fèi)帶動(dòng)高鎳元毛利率維持在較高水平，體現(xiàn)了較強(qiáng)定價(jià)力和盈利水平。而隨著高鎳三產(chǎn)能擴(kuò)張放資本開支下降、技術(shù)工藝優(yōu)改進(jìn)品率提升，單位產(chǎn)品的營業(yè)成有望攤薄同時(shí)高鎳帶來能量密度提升與體車重降的此元極業(yè)加大鎳場速高化斜。鋰鹽價(jià)格M523M622M81圖表鋰鹽價(jià)格M523M622M81#1（0萬元噸）毛利率14.#1（0萬元噸）毛利率14.75%15.08%19.66%#2（0萬元噸）毛利率12.#2（0萬元噸）毛利率12.23%12.58%16.39%#3（0萬元噸）毛利率10.#3（0萬元噸）毛利率10.28%10.63%13.82%營業(yè)成本 34.02 34.15 38.08#4（0萬元噸）毛利率8.05%8.53%1.07%測(cè)算高鎳與中鎳相，瓦成本差逐步且形成本優(yōu)勢(shì)為了更加客觀地反映各系三元正極的成本差異，我們選取歷史四個(gè)時(shí)間段換算為瓦時(shí)成本測(cè)算，可發(fā)現(xiàn)同一用平臺(tái)下鎳三元與中低鎳的營業(yè)成本差正逐步收在階已形了中鎳的明優(yōu)主因在原料本，個(gè)間內(nèi)鎳原料噸本幅小中原料距步??；疊加本支術(shù)藝化進(jìn)率提瓦成逐降中鎳下。M81 81系較523差值M622M81 81系較523差值M622M5232020年7-2月 0.194 0.201 0.209 0.0152021年17月 0.259 0.268 0.260 0.0012021年12月至202年4月 0.552 0.543 0.2021年12月至202年4月 0.552 0.543 0.505 -0.047測(cè)算我們過鹽前體價(jià)變分測(cè)算M1及M3在等量業(yè)本可得M1時(shí)業(yè)在絕部情下具優(yōu)慮到鋰鹽價(jià)格高位，前驅(qū)體價(jià)格短變化不大將保持現(xiàn)有水平，同時(shí)高鎳正仍有單位資開下、品改空，故M1瓦成預(yù)仍占。圖表4同等電量下M81較M53營業(yè)成本差值（原材料價(jià)格：萬元/噸；成本差值：元/K）測(cè)算整車綜合量成、帶量、重，高續(xù)航輕量優(yōu)勢(shì)顯我們以車企視角選取同等帶電量與同等重分別分析磷酸鐵鋰、各系三元ck的本異以對(duì)車電及重量邊影同帶量，磷酸鋰池本高三電下降而量增加折每本1萬元增加重量.k，顯著增的重量將高整車能耗從而使車在其他的部付出更的本換輕化同電重量.k磷鐵電成較鎳三元電池下降.%，而帶電量也減少.%，折合每降本1萬元相應(yīng)電量減少.W，慮鐵耐溫能差用車?yán)m(xù)能或進(jìn)步低。需求全新源車極料市空廣經(jīng)/3年全球元極需達(dá)/5萬噸，5預(yù)計(jì)達(dá)6萬噸其中/3年高鎳需達(dá)/9萬，5年計(jì)達(dá)6萬噸，5復(fù)增率。供給看正材行快發(fā)期更迭品產(chǎn)擴(kuò)謹(jǐn)慎成本加成價(jià)式格較散但爭局正步化，8年/5分別為1年已分提至隨著行技術(shù)的定生工藝的成投建能的放下游客格局正材料集度提將是大所趨，具備技術(shù)資源產(chǎn)能客戶優(yōu)的企在行業(yè)中穎而。圖表5國內(nèi)三元正極市場集中度提升真鋰研究，測(cè)算結(jié)構(gòu)上看，三元正極行業(yè)特性以及較分格局決定了一線廠商基本滿產(chǎn)滿銷供不應(yīng)求期低產(chǎn)能步淘汰業(yè)體產(chǎn)能利率逐提升1年內(nèi)三元正產(chǎn)利率至.國前大企產(chǎn)占業(yè)供的.，平均能用達(dá).%一廠有借高電中等端能大程度實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，且不斷進(jìn)行能擴(kuò)張搶市場份額，行業(yè)產(chǎn)能利用率與中度有望同提。投資建議建議關(guān)注高鎳龍頭容百科技，國際化布局先的當(dāng)升科技，成本優(yōu)勢(shì)顯著遠(yuǎn)鋰，體布完的友業(yè)。三元高鎳化大勢(shì)所趨三元與磷酸鐵鋰并行發(fā)展，高鎳占比不斷攀升鋰電池是通過鋰離子在正極和負(fù)極材料之來回嵌入和脫嵌，實(shí)現(xiàn)化學(xué)能能相互轉(zhuǎn)化的裝置。當(dāng)鋰電池電時(shí)，正發(fā)生氧化反應(yīng)，電子沿著外電到達(dá)與同時(shí)i正脫過解穿過膜入極于鋰態(tài)。當(dāng)對(duì)池行電即們用池程嵌負(fù)碳中的i運(yùn)動(dòng)回正。鋰電池主要由正極材料、負(fù)極材料、隔電解液四大材料構(gòu)成。其中正極材料是鋰電的核成占比約（在元?jiǎng)恿﹄娭姓急?，磷酸鋰動(dòng)力電中占比-，其性對(duì)池的影響大，此鋰池的命主要以正極材料屬性進(jìn)行認(rèn)定。目前研制功得到大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用的正極料主有鈷（磷鐵（錳（M元料鈷酸（）和鎳鋁鋰等。正極材料屬于產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)，上游包括類金屬原材料及冶煉，下游應(yīng)動(dòng)電、C池儲(chǔ)等域。圖表6正極材料產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：真鋰研究，鈷酸工電高振密大電學(xué)能良借為單工流最先實(shí)現(xiàn)商品化生產(chǎn)，主要用于費(fèi)電子；缺點(diǎn)在于核心原材料鈷的全球量非有限，且集中在非洲地區(qū)，當(dāng)政局動(dòng)蕩大影響鈷的穩(wěn)定供應(yīng)，導(dǎo)致鈷價(jià)格企且波動(dòng)較大，不利于正極廠控制成本錳酸鋰在原材料方面儲(chǔ)備豐富價(jià)格廉，但能量密度較低且高溫性差，不適在能量密度要求較高的領(lǐng)域使，下一般用專車小型C電磷酸鋰安全性良循壽命儲(chǔ)能、商用車及中低續(xù)航乘用車領(lǐng)域到大規(guī)模用。三元正極充分結(jié)合鎳鈷錳鋁）種元素的性，能量度、安性能有了較大提升主要配乘用。鎳鈷鋁酸（NCA)鎳鈷錳酸鎳鈷鋁酸（NCA)鎳鈷錳酸（NCM)磷酸鐵鋰（LFP）鈷酸鋰（LCO） 錳酸鋰（LMO)性能參數(shù)278280170148270理論放電比容量（ahg278280170148270理論放電比容量（ahg）實(shí)際放電比容3.6-3.83.6-3.82.0-3.6-3.83.6-3.82.0-2.43.1-3.34.0-4.2振實(shí)密度（gc）

140-10 100-10 130-10 150-20 180-20工工作電壓（）循環(huán)壽命（次）3.7500-1003.8500-1003.220003.651500-0003.651500-000電化學(xué)性能循環(huán)性能能量密度電化學(xué)性能好循環(huán)性能能量密度穩(wěn)定性好安全性高電化學(xué)性能循環(huán)性能能量密度電化學(xué)性能好循環(huán)性能能量密度穩(wěn)定性好安全性高循環(huán)性能優(yōu)價(jià)格低廉安全性好錳資源豐放電電壓填充性好優(yōu)點(diǎn)鈷價(jià)格缺點(diǎn)資源有

能量密度較

體積能量密低耐低溫性能差

部分金屬原價(jià)格高

部分金屬原價(jià)格高資料來源：知網(wǎng)，容百科技招股說明書，近年來主要由新能源車動(dòng)力電池需求拉動(dòng)正極材料規(guī)模不斷攀升。-年國內(nèi)正材料產(chǎn)量從.3萬噸快速提至.2萬噸復(fù)合增率達(dá).。1）過去年內(nèi)費(fèi)子場迷，C增速緩致酸的量于較低平產(chǎn)占從5年的.速下至1年的.%。2）錳酸產(chǎn)總保平，0年電輪車電工行向，應(yīng)需求加錳鋰場成撐當(dāng)國錳酸產(chǎn)到.9萬，占比提至.%歷最水。3）近幾年國內(nèi)正極材料市場規(guī)模的快速增長主要由新能源汽車的強(qiáng)勁需求帶力池貨由5年.Wh快速至1年W，復(fù)合長率.占由.%提至.此磷酸鐵鋰及三元正極量由5年的./.9萬噸提升至1年的./.5萬噸，合計(jì)比從.提升至.，成為正極材市場發(fā)展擎。圖表8國內(nèi)各類正極材料產(chǎn)量（萬噸年） 圖表9國內(nèi)各類正極材料產(chǎn)量占比（）120100806040200

鈷酸鋰鈷酸鋰 錳酸鋰 磷酸鐵鋰 三元材料205206207208209200201

10%80%60%40%20%0%

鈷酸鋰 錳酸鋰 磷酸鐵鋰 三元材料205206207208209200201資料來源高工鋰電中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)

資料來源高工鋰電中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)新能源汽動(dòng)力場已成為鋰池最應(yīng)用領(lǐng)域-1年國鋰電池出量從.Wh快增至W復(fù)增率.其中C費(fèi)類電池勢(shì)，貨比從.一滑至.；億海能場展迎來提，1年池貨比升歷最高點(diǎn).動(dòng)力電池益于能源汽車行業(yè)景氣跨式發(fā)6年以.Wh的出貨量首次過消類電池后一保持主地1年出貨比高達(dá).“碳戰(zhàn)市場動(dòng)”下新能源車是定性強(qiáng)的賽，未將是拉動(dòng)電池業(yè)增的核心量。圖表10國內(nèi)不消費(fèi)場景鋰電池出貨量占比（）動(dòng)力 消費(fèi) 儲(chǔ)能 小型動(dòng)力電動(dòng)工具10%80%60%40%20%0%205 206 207 208 209 200 201資料來源：高工鋰電，新能源汽車發(fā)展初期，磷酸鐵鋰電池一直據(jù)主流位置，裝機(jī)占比最高時(shí)到。6年2月四部委整化能車補(bǔ)，定量度高續(xù)里程越長，相應(yīng)補(bǔ)貼越高。高能量度的三元池滲透率由此迅速提升，一定度上壓制了酸鋰在用中應(yīng)用。8三元力池裝量舉過磷鐵，占比高達(dá)到.。9年3月補(bǔ)貼政策高續(xù)里和量度檻，額度幅坡0年4月部繼出政策-2年貼別上年基礎(chǔ)退坡補(bǔ)效步弱同時(shí)刀技量裝車提升磷鐵電體能密備格優(yōu)的酸鋰始暖1年7月磷酸鐵裝機(jī)度超三元電池當(dāng)月機(jī)量為.W占總裝量的.，比三元電高出.6個(gè)百分點(diǎn)。1年國內(nèi)動(dòng)力池裝機(jī).，其中磷酸鐵鋰裝機(jī).，占比提升至.，基本上據(jù)半江山。圖表11近年動(dòng)力電池裝機(jī)情況三元 磷酸鐵鋰 錳酸鋰 鈦酸鋰 其他10%80%60%40%20%0%207

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201資料來源：高工鋰電，復(fù)盤整個(gè)正極材料的發(fā)展發(fā)現(xiàn)，在補(bǔ)貼影響減弱后，市場競爭造成了車電池廠的合理選擇，不同材料性對(duì)應(yīng)了同的應(yīng)用領(lǐng)域，而應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)決定材料的占比變化。磷酸鐵鋰憑著其高安性、低成本優(yōu)勢(shì)及高環(huán)壽命，在補(bǔ)貼潮背下在能低航等域持煥活。隨著、片電池的技術(shù)突破，鐵鋰電池的能密度得到高，使其在中高續(xù)航乘用車占一定場份，多商繼出鋰本型。高鎳三元向上趨勢(shì)不減，未來可期。從技迭代和規(guī)模優(yōu)的角度考慮高鎳三元依然是未來動(dòng)力電池的主技術(shù)路線一方面，動(dòng)力電池需解決續(xù)航程的點(diǎn)解方則提電能密于P和片池物層進(jìn)技術(shù)迭代，電化學(xué)材料體系的升級(jí)是未來技進(jìn)步的關(guān)鍵，目前三元電池這技術(shù)標(biāo)的提升空間優(yōu)于磷酸鐵鋰電，通過增電池正極材料鎳的占比可使得極材活性與放電比容量增強(qiáng)，從而效提高電能量密度，滿足乘用車緊湊空內(nèi)更重量高航求安性元極包覆摻等術(shù)斷化時(shí)比鐵鋰電池具有更廣泛的溫度適應(yīng)，在低溫區(qū)更有優(yōu)勢(shì)。另一方面，技術(shù)迭是逆管技迭的期技臨著本高產(chǎn)性不穩(wěn)定消費(fèi)者慣性和信任成本等諸多問題但隨著技工藝逐步成熟，產(chǎn)能不斷釋放上述問題將逐步完善。目前，在電池商逐步量成熟的進(jìn)步過程中，車企針對(duì)型定選擇鎳布下高電占也步升1年國內(nèi)高材（1及總產(chǎn)達(dá)到.3萬噸同增長.市場額從9年的.快速提升至.，增迅速未來隨材性能及成方面潛力斷釋放高鎳三元核心位將續(xù)提。圖表12國內(nèi)各系三元正極市場份額（）209 200 201811及N622N523N3330% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%資料來源：鑫欏高鎳三元性能優(yōu)越，制備技術(shù)門檻高在新能源汽車?yán)锍探箲]、充電焦慮背景電能量密度的提升主要從電化性能升級(jí)以及系統(tǒng)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新兩方面著手。統(tǒng)創(chuàng)新最具代性的是比迪的刀電池及德代的C技術(shù)基原是通充利電包積提成組效率寧時(shí)即推的三代P術(shù)（稱麒電，相的學(xué)體系和等池尺量比0統(tǒng)可提升通物層的構(gòu)創(chuàng)新，磷酸鐵鋰電池的發(fā)展取長足進(jìn)步但是繼續(xù)提升的空間有限，且類技術(shù)后續(xù)將容元池寧時(shí)第代P技術(shù)用三電的況電池統(tǒng)量量度以升至Wg以上積量度突破W/，對(duì)應(yīng)車型的航性能加優(yōu)越因此電池能量密度提升的關(guān)鍵在于鋰電材料電化學(xué)性能升級(jí)。圖表13比亞迪刀片電池 圖表14寧德時(shí)代CTP技術(shù)電池資料來源：《無模組技術(shù)在新能源汽車動(dòng)力電池中的應(yīng)用與研究》，

資料來源：《無模組技術(shù)在新能源汽車動(dòng)力電池中的應(yīng)用與研究》，富鋰錳基材料、半固態(tài)電池材料目前還研發(fā)階段，大規(guī)模商業(yè)化仍在摸過程中，現(xiàn)階段三元材料高鎳化是提升電能量密度的重要路線。三元極一鎳錳種屬素和（鋁三金元M按各屬含量不可為3型32型以及1型i屬活物助提高材的比量故高三的能密對(duì)其材料高但是過多的i會(huì)加劇陽離子混排，使料的循環(huán)性能化保持正極層狀結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性，提高材料的率能但過的會(huì)使逆鋰容下本加是非化學(xué)活物主起架撐用能使離子入脫時(shí)持體構(gòu)變；但是量易現(xiàn)晶形而壞料層狀M1晶體屬于六晶系，是α-2的層狀結(jié)化合在容和振實(shí)密指標(biāo)優(yōu)于低鎳三擁有更高的量密上限材料特支撐乘用車長航需。最終用途主要技術(shù)指標(biāo)示例圖（M最終用途主要技術(shù)指標(biāo)示例圖（M電鏡形貌產(chǎn)品類別N523

振實(shí)密度：2.20g/c3（型值）：30.001.00wt%o：11.851.00wt%Mn：16.701.0wt%克比容量首次效率≥87.0%

性能、成本、量性上有較好平衡廣泛用于數(shù)碼和用電池振實(shí)密度：振實(shí)密度：2.15g/c3（典型值）：36.101.00wt% 能量密度較高但成o：12.301.00wt% 本較高，應(yīng)用于高M(jìn)n：11.201.0wt% 端車用電克比容量≥170mh/g首次效率≥87.0%N622N811

振實(shí)密度：2.45g/c3（型值）：47.501.50wt%o：6.600.60wt%Mn：5.500.60wt%克比容量首次效率≥87.0%

具有最高的能量度、較低的綜合本，對(duì)電池企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備求較高，用于高車用電池振實(shí)密度：振實(shí)密度：2.65g/c3（典具有最高的能量密型值）度、較低的綜合成：56.001.50wt%本，對(duì)電池企業(yè)的o：5.800.60wt%生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備要：0.500.20wt%求較高，用于高端克比容量≥195mh/g車用電池首次效率≥86.0%容百科技招股說明書，高鎳化已成為三元正極廠商普遍共識(shí)，高四元以及超高鎳產(chǎn)品正在陸續(xù)生產(chǎn)，成為下一個(gè)爭奪高地。于技術(shù)門較高，目前僅有頭部企業(yè)有實(shí)開展高鎳品關(guān)務(wù)未有搶一獲技術(shù)價(jià)。圖表6主要企業(yè)超高鎳產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度企企業(yè)名稱 2021年最新研發(fā)進(jìn)度當(dāng)升科技容百科技

83、88、90型高鎳多元材料實(shí)現(xiàn)向外大批量出口，批量應(yīng)于日本、韓國、歐洲和美國一線品牌電動(dòng)汽車。95產(chǎn)品已完成國際客戶驗(yàn)證，性能表現(xiàn)優(yōu)異，即將進(jìn)入量產(chǎn)階段目前公司正在開展超高鎳多元材料98產(chǎn)品的開發(fā)。N90系超高鎳正極材料小批量供應(yīng)包括3、動(dòng)力電池、半固態(tài)電池等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶，N95及以上超高鎳材料實(shí)現(xiàn)小試工藝定型。高鎳產(chǎn)品預(yù)計(jì)202年上半年大批量交付。巴莫科技 9系M及A進(jìn)入量產(chǎn)階段。資料來源：各公司公告，高鎳三元材料技術(shù)門檻高，在制備工藝產(chǎn)設(shè)備方面都有嚴(yán)格的要求，這后續(xù)進(jìn)入增加難度流包投混合煅碎覆二煅燒篩分、鐵包等與通三正相，高三正的別要于：用料不高鎳元使熔點(diǎn)更的氫鋰作為原料碳鋰為鋰度低導(dǎo)其解完影品基性若度高又會(huì)加鎳排破正材的環(huán)能。工藝條件刻燒是元正制備的工序燒境常要在純環(huán)下過次于鎳吸水容與發(fā)反，生成氧鋰造表殘鋰加導(dǎo)致料質(zhì)因高三正產(chǎn)全程必須嚴(yán)格控制濕度（以下?？紤]到殘堿會(huì)導(dǎo)致材料表面阻抗增池包化性下燒結(jié)需水加清溫度面通鎳量高燒溫越一在0度右鎳元煅燒度能高否會(huì)成次晶不利鋰子脫而響正極料循性及率了能減殘鎳元煅燒時(shí)間般于通元。設(shè)備要求高：氫氧化鋰容易發(fā)且堿性很，因此從前道工序（原料混合、裝間高煅水后工（分都極嚴(yán)苛術(shù)耐蝕和封標(biāo)因此高鎳元制的設(shè)價(jià)值一般比較高導(dǎo)致業(yè)資開支較。圖表17三元正極生產(chǎn)工藝流程容百科技招股說明書，知網(wǎng)，普通三元 高鎳三元圖表8普普通三元 高鎳三元混料 碳酸鋰 氫氧化鋰1）直接用空氣燒結(jié)煅燒環(huán)境

可以不用水濕度無要求

水洗后用純氧燒結(jié)，且必須水洗密封性好且濕度在10以下煅燒時(shí)間 1次燒結(jié)，時(shí)間較短 多次煅燒，時(shí)間長煅燒溫度 溫度高，一般在90度左右 溫度低，一般在70度左包覆摻雜 可選 必須包裝包裝無特殊要求真空包裝設(shè)備要求 常規(guī)設(shè)備資料來源：真鋰研究，知網(wǎng)，

混料—高速混料機(jī)裝缽—?jiǎng)傆窈扛叩南粺Y(jié)—輥道窯爐破碎分—?dú)饬鞣鬯闄C(jī)、氣流分級(jí)裝篩分—振動(dòng)篩除鐵—管道除鐵器和電磁型磁選機(jī)大部分設(shè)備要求耐腐蝕性高、密閉性高鎳三元在充分提升性能的同時(shí)，安全題備受關(guān)注。為了確保材料的全可靠性高鎳元的備需要用包摻雜進(jìn)行性。包覆性一面以材表沉層惰物,離極料電解液之間的接觸,減少副反應(yīng)的發(fā)生;另一方面也可以沉積一層活性材料,減少殘堿的同還以低面阻。摻雜改方可通改材的格?；蚍炙貎r(jià)來高材料結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性,另一方面也可以通過降低陽離子混排來提高材料的電子電導(dǎo)率和離子導(dǎo)。圖表19N523裸樣和包覆樣的第5周放電曲線 圖表20N523裸樣和o摻雜樣的循環(huán)曲線資料來源《高鎳三元正極材料的包覆與摻雜改性研究進(jìn)展， 資料來源：《高鎳三元正極材料的包覆與摻雜改性研究進(jìn)展》，高鎳正極盈利能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)低鈷利于成本管控，高鎳?yán)谀芰棵芏热牧现锈挼挠迷谟谝苑€(wěn)材料層狀結(jié)構(gòu)而且以提材料循環(huán)和倍率性能，但鈷價(jià)高企且波大，降低元材料中鈷的含量對(duì)正極廠商整體本控制至關(guān)重要。在鎳、鈷、（鋁）等原材料中，鈷資源為稀缺且分均0年球明礦量0萬剛()儲(chǔ)量0比.%；目前國探鈷量約8萬占總儲(chǔ)約度賴受政治及戰(zhàn)爭影響，鈷供應(yīng)穩(wěn)定，進(jìn)步助鈷價(jià)高位大幅波動(dòng)，增三元正極廠的格險(xiǎn)。鎳的作用在于提高增加材料的體積能量，但鎳含量高也會(huì)導(dǎo)致鋰鎳混排，從而造成析鋰，循環(huán)性能會(huì)變。所以在定材料性能、保持安全性循環(huán)性的前提下，減少鈷用量，不斷增大用量，一面降低鈷帶來的成本波動(dòng)，另方面利高能量密度。幾年鎳價(jià)總體保持態(tài)勢(shì)，市場均價(jià)是鈷的%左右，有利成管著元極鎳鈷深入展M3鈷量由.降至M1的.每h量消由.g下降到.含相地從.增加至.，每h量消量由.g增加到.隨著高鎳鈷化深入發(fā)，高三元極的材成本愈發(fā)明顯。圖表21金屬原材料價(jià)格走勢(shì)（萬元/噸）電解鈷（99.8） 電解鎳1#） 電解錳(1#)..5.8.5706050403020100208/1 209/1 200/1 201/1 202/1資料來源：鑫欏資訊，WID，高鎳正極噸成本高位趨降，高性能工藝構(gòu)筑盈利護(hù)城河三元極原料要前體鋰，營業(yè)本的約。們分取個(gè)時(shí)間段內(nèi)的前驅(qū)體鋰鹽市場價(jià)作為計(jì)算依據(jù)，分析高鎳三正極材料的本盈能。0年-2月，原材料價(jià)格總體平穩(wěn)碳酸鋰及氫氧化鋰市場均價(jià)分別為./.4萬/，//8三前體分別為/./.9元噸。1年-7月，原材料價(jià)格啟動(dòng)上漲。碳酸鋰及氫氧化鋰市場均價(jià)分別為./.4萬元噸//8系元驅(qū)均分別為../.1元噸。1年-1，鹽格入速行道酸價(jià)分于/1/0萬元/1年2月至2年4月鋰鹽價(jià)勢(shì)迅酸價(jià)分別于//3月快速破//0萬/，氧鋰其后于4月現(xiàn)超。1年8月以來，驅(qū)價(jià)依溫上，/8元前體價(jià)為././.萬元噸。圖表22三元正極的原材料價(jià)格走勢(shì)（萬元噸）電池級(jí)碳酸鋰（左軸） 電池級(jí)氫氧化鋰（左軸）三元前驅(qū)（52） 三元前驅(qū)（60 三元前驅(qū)體（81型，右軸） 3050 2540 CAGR：碳酸鋰.%；氫氧化鋰.%2030152010 10200/7200/7200/8200/9200/10200/11200/12201/1201/2201/3201/4201/5201/6201/7201/8201/9201/10201/11201/12202/1202/2202/3202/4資料來源：鑫欏資訊，橫向來看，由于更高的原材料價(jià)、人工制造費(fèi)用，疊加低良品率，高三元正極噸營成本對(duì)較高年鹽價(jià)復(fù)增率達(dá)上元正的材成占提至右成為成的心素高三元氧環(huán)境下長時(shí)間煅燒，需消耗更多水電及氧氣；復(fù)雜嚴(yán)苛的生產(chǎn)藝對(duì)設(shè)備提出更高的要求，資本開支，故人工制造費(fèi)用（含設(shè)備折舊）高于低鎳三元。時(shí)高三的品偏意著多的材損，會(huì)加應(yīng)本。圖表23各系三元正極的營業(yè)成本測(cè)算（單位：萬元/噸；取自021年2月至202年4月價(jià)格數(shù)據(jù)）N523N622N811單噸用量（噸）價(jià)格成本單噸用量（噸）價(jià)格成本單噸用量（噸）價(jià)格成本前驅(qū)體0.9514.3013.580.9514.7113.980.9515.2214.46鋰鹽0.3839.2514.910.3839.2514.910.4334.6914.92原材料成本26.5426.9127.37資本開支22.53.4單位折舊0.20.250.34人工制造費(fèi)用0.700.720.75良率95%95%93%單噸營業(yè)成本28.8929.3530.6資料來源：測(cè)算縱向來看，近兩年隨著上游原材價(jià)格普，各系三元正極的單噸營業(yè)成均有明顯增加。隨著高鎳三元產(chǎn)擴(kuò)張釋放技術(shù)工藝優(yōu)化改進(jìn)，單位產(chǎn)品營業(yè)本有望攤，與低鎳成本差或?qū)ⅰD表24各系三元正極單噸營業(yè)成本（萬元噸）M523M622M812020年7-2月10.1310.8712.682021年17月13.5714.5115.762021年8-1月18.942021.852021年12月至202年4月28.8929.3530.6資料來源：測(cè)算盈利能力方面，成本加成定價(jià)模式下三極成本傳導(dǎo)相對(duì)順暢，但由于客結(jié)構(gòu)和調(diào)價(jià)時(shí)滯等因素可能導(dǎo)毛利率出階段性下降。高鎳三元制備難大，術(shù)壁壘高加工一般中低的.5倍右，因而有更的定，毛利通常在-，顯著中鎳。圖表25各系三元正極毛利率情況（萬元噸）M523M622M81價(jià)格1.7412.8215.942020年7-2月成本10.1310.8712.68毛利率13.68%15.19%20.45%價(jià)格15.4116.4018.602021年17月成本13.5714.5115.76毛利率1.92%1.52%15.26%價(jià)格21.5022.6725.842021年8-1月成本18.9420.0021.85毛利率1.91%1.76%15.43%價(jià)格32.1232.7735.862021年12月至2022年4月成本28.8929.3530.60毛利率10.06%10.46%14.68%資料來源：測(cè)算新能源汽車高景氣度延續(xù)，下游需求旺盛疊加鋰資源開發(fā)高難度及長周下的低給性鋰中預(yù)仍高運(yùn)。我在///0元/四鋰價(jià)場景下展望各系三元正極毛利水平。前體價(jià)格、人工制造費(fèi)用、良率要素短期較穩(wěn)。單噸高鎳三元消耗的鋰鹽更多，因而在價(jià)格上漲時(shí)營業(yè)成本承壓更大，但較高的加工費(fèi)帶動(dòng)高鎳三元毛率均維持較高水平，體現(xiàn)了較強(qiáng)的定價(jià)力和利水平而隨著高鎳三元產(chǎn)能張釋放資開支下降、技術(shù)工藝優(yōu)化改進(jìn)品率升，單位產(chǎn)品的營業(yè)成本有望薄，同時(shí)鎳帶來能量密度提升與整體車減重本的優(yōu)，因三元極企業(yè)紛加鎳布局，場加向高化傾斜。鋰鹽價(jià)格M523M622M81營業(yè)成本20.鋰鹽價(jià)格M523M622M81營業(yè)成本20.9821.5123.54毛利率14.75%15.08%19.66%營業(yè)成本24.7025.2427.84毛利率12.23%12.58%16.39%營業(yè)成本28.4328.9632.15毛利率10.28%10.63%13.82%營業(yè)成本34.0234.1538.08毛利率8.05%8.53%1.07%#1（0萬元噸#2（0萬元噸#3（0萬元噸#4（0萬元噸）資料來源：測(cè)算高鎳能量密度高，瓦時(shí)成本經(jīng)濟(jì)性凸顯三元正極鎳含的不同導(dǎo)致能量密度有所差異，同等電量下高鎳三元的使用量明顯（單位h電分消耗8三元6系三元.5三元.同一效用平臺(tái)下高鎳三元與中鎳的營業(yè)本差異正逐步收斂，且在現(xiàn)階已經(jīng)成了對(duì)中鎳三的明優(yōu)勢(shì)。M81 81系較523差值M622M81 81系較523差值M622M5232020年7-2月 0.194 0.201 0.209 0.0152021年17月 0.259 0.268 0.260 0.0012021年12月至202年4月 0.552 0.5432021年12月至202年4月 0.552 0.543 0.505 -0.047資料來源：測(cè)算原材料價(jià)格是影響三元正極瓦時(shí)成本的核心因素。上四個(gè)時(shí)段內(nèi)高鎳元材料單噸成本較高，但漲小于中低三元，故原材料差距逐步縮小疊加資本開下技工優(yōu)改良率升逐步成對(duì)低的時(shí)本勢(shì)。圖表28各系三元正極原材料單噸成本增長率NNM53NCM62NM8155%50%45%40%35%30%2021/1—7 2021/8—11 2021/122022/4資料來源：測(cè)算我們過鹽前體價(jià)變分測(cè)算1及3在等量下的業(yè)本并兩差來價(jià)鎳元是具成優(yōu)。同等電量下1營業(yè)成本絕大分況下均具優(yōu)勢(shì)：當(dāng)8系前驅(qū)價(jià)格為8元噸鋰價(jià)為.3萬元/時(shí)，M1與3瓦時(shí)本平；當(dāng)前體格在8元噸上時(shí)1瓦時(shí)本低鋰價(jià)高于.3萬/時(shí)1瓦成較，隨原料格升M1較3成勢(shì)值斷大；考慮到鋰鹽價(jià)格高位，前驅(qū)體價(jià)格短期不大仍將保持現(xiàn)有水平，同時(shí)高正極仍有位資開支降品率進(jìn)間故1瓦時(shí)成本計(jì)仍將優(yōu)。圖表29同等電量下M81較M23營業(yè)成本差值（原材料價(jià)格：萬元噸；成本差值：元/）測(cè)算統(tǒng)籌整車綜合成本，高鎳長續(xù)航、輕量化優(yōu)勢(shì)明顯電池容量的增加可以提升汽車的續(xù)航能而同時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致重量增加，反增大整車能耗，因此電動(dòng)車需追求電池本、帶電量、重量三者之間的衡。酸鐵鋰材料的比容量偏低，同帶電量下量更多。而三元材料擁有更高克容和壓密，效低積重，足車輕化求。圖表30不同正極材料的物理指標(biāo)參數(shù)比容量壓實(shí)密度對(duì)應(yīng)體積對(duì)應(yīng)重量（h/)（gc)（L/h)（k/h)磷酸鐵鋰1502.40.942.26M5231603.70.521.91M6221653.70.501.858111853.70.451.65資料來源：測(cè)算我們車視分磷鐵系元池k成差及單帶電量電重的際響。我們選取同等單車帶電量h作為基準(zhǔn)（1年全球動(dòng)力電池裝機(jī)W，新源車量7輛折單車電約.7度，鎳元池成本，重相較磷酸鐵鋰成本較高三元池下降，而重量卻增加折合每降本1萬元增加重量.顯著增加重量提高整耗從而企在他的分付出多的以換取輕化。同電重下（h鎳元重量.kg為高三元電池本顯帶量磷酸鐵電池成本高鎳元電下降.，而帶電量減少.折合降本1萬相應(yīng)電量少.W考慮到鋰耐低溫性能差，用車?yán)m(xù)航能或?qū)⒉浇档?。綜合來看，鐵鋰及中低鎳三元電池成本有降，但是較低的電池能量密導(dǎo)致整車重量的增加或者帶電的下降，接增加車企其它方面付出的成。中端汽車消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度相較低，更看重汽車高性能帶來的體驗(yàn)感高鎳元電池可以提升汽車?yán)m(xù)航能力輕量化，足消費(fèi)者需求以強(qiáng)化在中高端力市的優(yōu)。圖表31各版本乘用車電池成本對(duì)單車帶電量及重量的邊際影響LFPN523N622811CK價(jià)格（元/Wh）0.920.940.951.04電池包能量密度（h/kg)150160170180方案一：同等電量單車帶電量（h)50505050電池成本（萬元）4.604.704.755.18電池重量(kg)333.33312.50294277.78方案降本（萬元）0.57/-1%0.47/-92%0.42/-82%增重（k）55.56/+20%34.72/+12.5%16.34/+5.9%每降本1萬元增重（k）96.6273.1038.45方案二：同等重量電池重量(kg)277.78277.78277.78277.78單車帶電量（h)41.6744.4447.2250.00電池成本（萬元）3.834.184.495.18方案降本（萬元）1.34/25.9%1.00/-9.3%0.69/-3.3%帶電量減少（h)8.33/16.7%5.56/-.1%2.78/-.6%每降本1萬元減少帶電量（h)6.215.574.03測(cè)算三元正極空間廣闊，格局優(yōu)化，高鎳加速動(dòng)力電池帶動(dòng)高鎳正極增量空間廣闊，5年CAR45%政策端：補(bǔ)貼逐步退坡影響消退，新能產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)提速發(fā)展，滲透率持上行。國務(wù)院0年現(xiàn)碳峰、0年實(shí)現(xiàn)碳和的背下，5年新能車透目標(biāo)《0年碳峰行方》出0年新源比例標(biāo)新源車貼策續(xù)至2年，較于1年了，補(bǔ)貼逐步退坡，對(duì)于市場影響步消退，企不斷推出市場針對(duì)性競爭性型，能源車市由政驅(qū)動(dòng)步進(jìn)入給拉求乃至生需求長階段1年中國新源車透已達(dá)到.長電動(dòng)趨向。市場端質(zhì)市供給終端消需求成新能源車驅(qū)動(dòng)量供方面新源領(lǐng)者亞秦漢特拉Ml/光MIIV款應(yīng)顯，小鵬蔚來理等車勢(shì)入攪傳統(tǒng)車上城汽速展電動(dòng)車業(yè)務(wù)，車企有極強(qiáng)動(dòng)力開優(yōu)質(zhì)明星型，率先搶占新能源車市場份。終消費(fèi)方面，充電樁等配套設(shè)施漸完善，能源車產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；綌偝杀窘K端車價(jià)平化智化行驗(yàn)級(jí)便、經(jīng)、驗(yàn)優(yōu)帶終消。海外新能汽車場繼保持高增1年全歐洲新源汽銷量達(dá)到1萬輛同比增長2年國國維新源車大利等補(bǔ)貼退坡，但新能源汽車市場心驅(qū)已從補(bǔ)貼逐漸轉(zhuǎn)向市場化，新能全面價(jià)趨貼坡銷影限我們計(jì)2年歐洲新能汽車銷量將到0萬輛，同增速.，滲透率突破。圖表32中國新能源車市場由政策驅(qū)動(dòng)逐步進(jìn)入供給拉動(dòng)需求、乃至內(nèi)生需求增長階段中汽協(xié)，乘聯(lián)會(huì)，美國市場策供給雙輪驅(qū)動(dòng)厚積薄發(fā)新能源汽市場望迎歷史強(qiáng)爆發(fā)式長，1，國場能汽車量到.2萬，應(yīng)透率.%我們預(yù)2年美國新能汽車量將達(dá)到0萬輛比增長，滲透率突破。需求端1國能車量.1萬球量過0萬我們預(yù)計(jì)2中新源車量望過0萬輛全新源銷或突破0萬輛到5年全新源銷量計(jì)破0萬。動(dòng)市景氣度漲接動(dòng)游電料求。圖表33全新能源汽車加速爆發(fā)，225年銷量突破200萬輛中國新能源車銷量：萬輛美國新能源車銷量：萬輛2,5中國新能源車銷量：萬輛美國新能源車銷量：萬輛2,001,501,005000206 207 208 209 200 201202E203E204E205E中汽協(xié)，乘聯(lián)會(huì)，在全球新源汽需求發(fā)的背下正材料市場間廣闊經(jīng)測(cè)算/3年全球三正極需達(dá)/5萬噸，5年預(yù)計(jì)達(dá)6萬噸；其中/3年高鎳三元需達(dá)/9萬噸，5年預(yù)達(dá)6萬噸，5年復(fù)合長率。圖表34三元正極需求測(cè)算（車銷量：萬輛；裝機(jī)量：Gh；需求量：噸）項(xiàng)目中國新能源車銷量13美國新能源車銷量.2.0.0.8歐洲新能源汽車銷量297全球新能源車銷量2%3%%8%動(dòng)力電池裝機(jī)量85儲(chǔ)能電池裝機(jī)量163消費(fèi)電池裝機(jī)量全球鋰電池裝機(jī)量45全球三元電池裝機(jī)量69全球三元正極需求量（萬噸）596全球高鎳三元需求量（萬噸）99%%4%%5%中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，中汽協(xié)，三元正極競爭格局持續(xù)優(yōu)化，國內(nèi)企業(yè)參與全球競爭整體國三正市格較分，1年3市份約%約，負(fù)、膜電液比中處于低平行競較激，第一梯企之市率差大暫沒絕對(duì)頭現(xiàn)。圖表35200年國內(nèi)三元正極企業(yè)市場占有率 圖表36201年國內(nèi)三元正極企業(yè)市場占有率12.512.55%19.52%容百科技當(dāng)升科技20.35%14.64%容百科技當(dāng)升科技1.90% 11.86%5.92%6.15% 10.94%6.34%7.36% 9.66%7.81%長遠(yuǎn)鋰科天力鋰能湖南杉廈鎢新振華新瑞翔新格林美4.79%5.26%6.73%7.33%7.99%12.54%10.46%9.92%長遠(yuǎn)鋰科振華新瑞翔新廈鎢新天力鋰湖南杉其他

巴莫科技 其他真鋰研究， 真鋰研究，國內(nèi)元極業(yè)中不主有下因：成本加成定價(jià)模式：三正極原材本占比高（左，各企業(yè)采購成本相差不是特別大定價(jià)是基于原成本疊加加工費(fèi)的方式而較低的人工成本及制造費(fèi)用占比導(dǎo)致很通過壓縮開及規(guī)模效應(yīng)獲得遠(yuǎn)高于市場成本優(yōu)產(chǎn)品種類多對(duì)下應(yīng)用正材料多樣既針下電工和消費(fèi)鋰電的鈷酸鋰，也有主要應(yīng)于客車和部分乘用車的磷酸鐵鋰和錳酸，還主要應(yīng)用于用車的元材料正極材料又是制約動(dòng)力電池能量密度、穩(wěn)定性、環(huán)性能和成本最關(guān)鍵的電池材料其技術(shù)更新迭代也導(dǎo)致了產(chǎn)品的多樣性。材料據(jù)含的同為5系、6系8和為提現(xiàn)正材的性極商針對(duì)6產(chǎn)開出電壓高率不類的鈷材料四材、鈷酸等型極料還開問的程。單位資本入大能擴(kuò)張慎極代速快資開強(qiáng)高業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)謹(jǐn)慎各廠商產(chǎn)能較為平均單一廠商無法滿足頭部電池廠的全部需求頭客為足求保供鏈會(huì)將極料給家應(yīng)一供。正極材料行業(yè)格局分散的狀態(tài)歸根結(jié)底在于行業(yè)處于快速發(fā)展期，技術(shù)新迭代較，多技術(shù)徑共同動(dòng)行步。同時(shí)要然元極業(yè)體度較但競格正步化。8年/5分別為，1年已分提升至/。容百、當(dāng)升科技、天津巴莫及遠(yuǎn)鋰科為表的第一梯隊(duì)陣營優(yōu)勢(shì)逐步擴(kuò)。隨著行業(yè)術(shù)穩(wěn)產(chǎn)藝成熟投能的放下客格帶動(dòng)正材料集中提將大所備術(shù)源產(chǎn)能客優(yōu)的業(yè)在業(yè)脫穎而出。圖表37國內(nèi)三元正極市場集中度提升真鋰研究，而在國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的過程中，材料廠商逐步具備實(shí)力與產(chǎn)能參與全球新能源產(chǎn)業(yè)的競爭中。海外三元料主，材料廠商涉新能源業(yè)務(wù)早，主要以韓料商隨池發(fā)，日住友日，國美、F。海外材料廠商產(chǎn)品研發(fā)較早、高材料技術(shù)生產(chǎn)工藝相對(duì)領(lǐng)先，但在電池用方面迭代較平緩，逐步過渡到高鎳元正極材大范圍應(yīng)用中。國內(nèi)廠商如當(dāng)科技很早就進(jìn)入海外主流供應(yīng)鏈，能享受到較的價(jià)格和較優(yōu)的商業(yè)條款，長鋰科也與豐村三星I和G學(xué)進(jìn)了密的流認(rèn)導(dǎo)工目已經(jīng)有款品型進(jìn)小量有望展外占外場額。1年全球元極貨約4萬，產(chǎn)量.5噸占約.%中國已成為全球三元正極主力。容百科、當(dāng)升科技及長遠(yuǎn)鋰科市場份位列前十，憑強(qiáng)實(shí)參全價(jià)鏈配。圖表38221全球三元正極企業(yè)市場份額9%8%40%9%8%40%7%7%7%5%7%5%5%容百科Ecpro巴斯夫住友金當(dāng)升科長遠(yuǎn)鋰LF資料來源：鑫欏資訊，低端產(chǎn)能逐步出清，龍頭企業(yè)加碼高鎳三元三元正極行業(yè)特性以及較分散的格局決一線廠商基本滿產(chǎn)滿銷供不應(yīng)求，前期低端能逐淘汰業(yè)整產(chǎn)能利率逐步提能汽產(chǎn)發(fā)初，與之套動(dòng)電以酸鋰在政催元極利速放，大量新進(jìn)入者涌現(xiàn)，盲目擴(kuò)張?jiān)a(chǎn)能，隨補(bǔ)貼政策退坡帶來需求幾無長，行業(yè)產(chǎn)利率從7年的.下滑至0年的.%。補(bǔ)貼坡響，市場競爭導(dǎo)致磷酸鐵鋰與三元行發(fā)展，隨著國內(nèi)外高端長續(xù)航車型需放量，三元極鎳趨明，1國鎳三市份已快提至.。材料體系的迭代加速造成前期量投入的端產(chǎn)能過剩淘，行業(yè)產(chǎn)能利用率于較低平。圖表9三元正極行業(yè)產(chǎn)能利用率 圖表40三元正極頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率產(chǎn)量（萬噸） 產(chǎn)能（萬噸產(chǎn)能利用率80706050403020100207 208 209 200 201

0%0%0%0%

產(chǎn)量（萬噸） 產(chǎn)能（萬噸產(chǎn)能利用率76543210容百科技巴莫科技當(dāng)升科技長遠(yuǎn)鋰科振華新

2%0%0%0%0%0%高工鋰電，SMM鈷鋰新能源， 資料來源：各公司公告，現(xiàn)階段我國三元正極低端產(chǎn)能過剩而高能不足的情況在需求不斷攀升下到一定緩1年國內(nèi)三元正產(chǎn)能率提升至.1年國內(nèi)前五大企業(yè)產(chǎn)量計(jì).4萬噸占行業(yè)供應(yīng)量的.平均產(chǎn)利用率達(dá).，一線廠商有望憑借高鎳、高電中鎳等高產(chǎn)能最大程度實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，不斷行產(chǎn)能擴(kuò)搶占場份，行業(yè)能利與集中度望同提升。1年中國元料能達(dá)到5噸較0年新增.2萬噸同增速增部主來于百升、莫長鋰、華材企。在新源車勁求撐，元極部廠紛加擴(kuò)，聚高。三元正極廠商主要擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃圖表1主三元正極廠商主要擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃容百科技

湖北貴州遵義和韓國三地同時(shí)擴(kuò)建高鎳三元。1、湖北鄂州：10萬噸已全部建成。2、湖北仙桃（40萬噸：一期（年能10噸）計(jì)劃于203年6月底前建成，二期（年產(chǎn)能10萬噸）計(jì)于205年建成，三期（年產(chǎn)能20萬噸）計(jì)劃于200年前建成。3、韓國基地（7萬噸：2年底投產(chǎn)2萬噸剩余5萬在205年前建成。4、貴州（10萬噸：期15萬噸已投產(chǎn)，期1.5萬噸及續(xù)7萬噸計(jì)劃于2022年建成。11、常州當(dāng)升二期5萬噸高鎳正極材料項(xiàng)目劃年內(nèi)全部建成。當(dāng)升科技 2、與芬蘭企業(yè)FG、FC成立合資公司建首期年產(chǎn)10萬噸高鎳動(dòng)力鋰電正極材料生產(chǎn)基地，首期第一階段產(chǎn)5萬噸能預(yù)計(jì)24年建成投產(chǎn)。長遠(yuǎn)鋰振華新華友鈷

高新一期4萬噸高鎳三元正極（可兼容中低鎳）已建成投產(chǎn)，二期4萬噸高鎳三元正極項(xiàng)目（可兼容中低鎳）今年年內(nèi)建成計(jì)劃205年以前總產(chǎn)能擴(kuò)大到萬噸。公司加快推進(jìn)沙文二期1.2萬噸高鎳三元及鈷酸鋰項(xiàng)目、義龍期2萬噸8系/9系高鎳三元正極材料項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，屆時(shí)公總產(chǎn)能6.9萬噸。1、成都巴莫正極材料三期5萬噸高鎳項(xiàng)目1段全線貫通，2階段廠房土建程進(jìn)入收尾階段。2、啟動(dòng)76億元公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券項(xiàng)目，部分用于建設(shè)廣西年產(chǎn)5萬噸高鎳型正極材料。公司計(jì)劃205年建成0萬噸三元正極產(chǎn)能。各公司公告，高鎳元備藝雜刻資開大非常驗(yàn)業(yè)綜能百技與天巴基對(duì)業(yè)前性斷先現(xiàn)研量0年高領(lǐng)市率分別為%占絕領(lǐng)地位而競爭手于術(shù)資等因展緩慢1年下強(qiáng)需帶高三應(yīng)提速長鋰科振新等業(yè)前期的技術(shù)儲(chǔ)備