風險投資學課件

風險投資學

制作人：孫曉娟胡煒童主講人：孫曉娟郭三化韓妍

1風險投資學制作人：孫曉娟胡煒童1

《風險投資學》研究內(nèi)容風險投資起源發(fā)展——風云乍起風險投資的參加者——誰主沉浮風險投資運作程序——循規(guī)蹈矩風險投資進入機制——精挑細選風險投資管理機制——悉心培育風險投資退出機制——衣錦還鄉(xiāng)風險投資案例分析——是非成敗中國風險投資戰(zhàn)略——指點迷津2《風險投資學》研究內(nèi)容風險投資起源發(fā)展——風云

風險投資的發(fā)展、運作，絕非一帆風順，而是在狂濤怒浪中乘風破浪。風險投資的參與者則是時代的弄潮兒，誰主沉浮譜寫的不是一首孤獨的進軍曲，而是百花競放的和諧旋律。引言3風險投資的發(fā)展、運作，絕非一帆風順，而是在狂濤怒浪

第二章風險投資的參加者

風險資本的供給者風險資本的需求者風險資本的運作者風險投資的支持者4第二章風險投資的參加者風險資第一節(jié)風險資本的供給者

風險資本的供給者風險資本供給的影響因素5第一節(jié)風險資本的供給者

52.1.1風險資本的供給者

風險投資在新經(jīng)濟時代的舞臺上，像一顆新星耀眼、絢目、在其光芒的背后有許多痛苦和悲傷．無論怎樣的結(jié)果，無論怎樣的難過，仍然有前仆后繼的風險投資人在奮斗和拼搏，風險投資的成長與發(fā)展離不開其風險資本的來源與構(gòu)成，巧婦難為無米之炊，風險資本是風險投資不息的根源。

62.1.1風險資本的供給者

風險資本的來源大致如下。不同的資本來源反映不同的要求與渴望．這便是風險資本運作潛在的制約與推動。尋源，就是要告訴人們，源頭自有活水來。7風險資本的來源大致如下。不同的資本來源反映不同富有的個人資本政府財政資本金融機構(gòu)資本大公司或大企業(yè)資本機構(gòu)投資者資本國外資本8富有的個人資本82.1.2風險資本供給的影響因素政府基金的出資方式稅收政策資金準入條件創(chuàng)業(yè)板市場風險投資機構(gòu)的組織形式法律支持92.1.2風險資本供給的影響因素政府基金的出資方式9第二節(jié)風險投資的需求者

風險企業(yè)，一般是指技術(shù)密集、人才密集、資金密集、經(jīng)營管理高效化的從事高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)的冒險型科研型企業(yè)。與傳統(tǒng)企業(yè)不同，這種企業(yè)不確定性大，探索性強，創(chuàng)新程度大，要冒投資上的極大風險，成功率極低，但它以傳統(tǒng)企業(yè)望塵莫及的高收益率、高增長率吸引著一批又一批的開拓型風險企業(yè)家。10第二節(jié)風險投資的需求者

10風險企業(yè)是人才、市場、技術(shù)的綜合體，三個要求環(huán)環(huán)相扣，缺一不可。風險企業(yè)本身就是新經(jīng)濟時代的弄潮兒，大浪翻飛，勇者獨游、風險企業(yè)是富有智慧、知識、風險、刺激的新型企業(yè)。11風險企業(yè)是人才、市場、技術(shù)的綜合體，三個要求環(huán)環(huán)相扣，缺魅力——一種內(nèi)在的、有別于他人的特殊力量技術(shù)——發(fā)展的第一推動力市場——展現(xiàn)風采的舞臺勇士——風險企業(yè)家（我自橫刀向天笑，去留肝膽兩昆侖）12魅力——一種內(nèi)在的、有別于他人的特殊力量122.2.1風險企業(yè)的魅力

風險企業(yè)是玩火的勇士．如何能贏得觀眾、贏得世界，功名遠揚，其自身魅力在其生涯中不可或缺。

一般來說，風險企業(yè)具有以下特征：

132.2.1風險企業(yè)的魅力風險企業(yè)是玩火高風險、高收益創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力一旦成功．社會經(jīng)濟效益驚人知識技術(shù)密集，高級技術(shù)人才薈萃重視信息情報，應(yīng)變能力強高投入，研究開發(fā)費用高有利的內(nèi)外部環(huán)境14高風險、高收益142.2.2風險企業(yè)的技術(shù)

風險企業(yè)中的技術(shù)含量是其贏得成功的籌碼，沒有技術(shù)——這一發(fā)展第一推動力，社會不可能進步，生產(chǎn)率不可能提高，風險企業(yè)也不可能有現(xiàn)在這樣輝煌的成就。

風險企業(yè)技術(shù)的涉及領(lǐng)域如下：

生物技術(shù)航天技術(shù)

152.2.2風險企業(yè)的技術(shù)風險企業(yè)中的技術(shù)

信息技術(shù)激光技術(shù)自動化技術(shù)能源技術(shù)新材料技術(shù)國防技術(shù)環(huán)保技術(shù)1616風險技術(shù)的特征:

高勢能、高風險高投資、高收益高智力、高競爭高聯(lián)合、高文化

17風險技術(shù)的特征:172.2.3風險企業(yè)的市場市場成熟度是風險企業(yè)生存的關(guān)鍵因素市場參與主體成熟度是風險企業(yè)成功的條件市場規(guī)則的完善性是風險企業(yè)發(fā)展的有力保障市場壁壘程度對風險企業(yè)成功的運作有很大影響182.2.3風險企業(yè)的市場市場成熟度是風險企業(yè)生存的關(guān)2.2.4風險企業(yè)的勇士風險企業(yè)的勇士是風險企業(yè)家風險企業(yè)家的特征風險企業(yè)家是開拓者風險企業(yè)家是冒險家風險企業(yè)家是知本家風險資本家是合作者192.2.4風險企業(yè)的勇士風險企業(yè)的勇士是風險企業(yè)家19風險企業(yè)家的類型專業(yè)型風險企業(yè)家青年學生型風險企業(yè)家資本型風險企業(yè)家官員型風險企業(yè)家20風險企業(yè)家的類型20第三節(jié)風險投資的運作者

風險投資是一個神奇的話題，風險投資的運作者——風險投資機構(gòu)在世人眼中猶如鏡中花，當世人目睹風險投資的風采之日，風險投資機構(gòu)也就不再猶抱琵琶。

21第三節(jié)風險投資的運作者

21

風險投資機構(gòu)的外延斷地擴大，內(nèi)涵在不斷地加深。在風險投資的發(fā)展中，風險投資機構(gòu)猶如舵手，在驚濤駭浪中，直掛云帆濟滄海，有得、有失，依然是豪情滿懷。22風險投資機構(gòu)的外延斷地22類型——不同的處境，相同的機遇特點——海闊任魚躍，天高任鳥飛核心——江山如此多嬌，引無數(shù)英雄競折腰

23類型——不同的處境，相同的機遇232.3.1風險投資機構(gòu)的類型

風險投資公司的類型有不同的劃分，無論采取何種形式，都是風臉投資發(fā)展的選擇?；蛟S不同的風險投資公司有不同的處境，但無論何種類型都有自己的機遇、如何發(fā)展、如何把握都掌握在風險投資公司自己的手中。242.3.1風險投資機構(gòu)的類型風險投資

政府風險投資公司個體投資公司附屬風險投資公司股份制風險投資公司辛迪加風險投資公司有限合伙制風險投資公司信托制風險投資公司公司制風險投資公司2525

公司制風險投資基金管理模式

26

公司制風險投資基金管理模式26

有限合伙制風險投資基金管理模式

27

有限合伙制風險投資基金管理模式

27

（一）有限合伙制的特點

1、運作成本低2、代理成本低（1）LP與GP之間的協(xié)議

A、報酬B、投入C、聲譽D、合同（2）GP與風險企業(yè)家之間的協(xié)議

A、分段投資C、浮動股權(quán)收益B、可轉(zhuǎn)換證券D、管理監(jiān)控

28（一）有限合伙制的特點28（二）有限合伙制的產(chǎn)生背景在管理人和投資人的博弈中，推動有限合伙制成為美國風險投資行業(yè)的主流，主要基于三個方面的動力：

1、管理人推動有限合伙制的原動力是避免雙重征稅。2、被動投資人的出現(xiàn)促進了有限合伙制的發(fā)展。

3、管理人自身的完善提高了與投資人的談判地位。

29（二）有限合伙制的產(chǎn)生背景292.3.2風險投資機構(gòu)的特點（一）投資方式：股權(quán)投資為主（二）投資對象：高成長性中小企業(yè)．（三）投資期限：4～7年以上，屬中長期投資（四）投資目的：獲利退出．（五）投資關(guān)系：相互信賴、共同協(xié)作（六）投資功能：集中閑散資金，調(diào)節(jié)風險度，促進企業(yè)發(fā)展。（七）投資原則：前景期望值；成本；退出302.3.2風險投資機構(gòu)的特點（一）投資方式：股權(quán)投資為2.3.3風險投資機構(gòu)的核心

（一））基本角色

風險投資家是投資者與創(chuàng)業(yè)者之間的專業(yè)金融中介，是風險投資機構(gòu)的靈魂與核心。在風險投資的運作過程中，風險投資家的個人風采住往帶來事半功倍的效果。有人說．風險投資家是“點金士”，風險投資家是“賭神”．風險投資家能獲得如此高的盛譽，必須有其過人之處。風險投資家是善舞的、風險投資家是善唱的。風險投資家的個人魅力是風險投資機構(gòu)的一半財富。

312.3.3風險投資機構(gòu)的核心（一））基本（二）基本素質(zhì)

１、具有工程技術(shù)專業(yè)知識、敏銳的洞察力、客觀和冷靜的分析能力。２、掌握現(xiàn)代管理知識，具有高超的管理、協(xié)調(diào)和合作能力。３、具有金融投資實踐經(jīng)驗和果敢決策的能力。４、掌握現(xiàn)代財務(wù)會計知識，具有卓越的人際交往和溝通能力。５、精通法律知識。32（二）基本素質(zhì)32

（三）基本作用１、監(jiān)督２、增殖３、吸引

（四）激勵約束１、報酬激勵：固定報酬和浮動報酬２、個人資金投入且承擔無限責任的激勵約束３、聲譽激勵與約束：有限存續(xù)期及分段投資４、合同限制條款：包括對范圍、行業(yè)、規(guī)模、借入資金投資、投資收益再投資、后續(xù)基金投資于前一基金所擁有的證券、向投資對象投入個人資本等的限制33（三）基本作用33第四節(jié)風險投資的支持者

風險投資的發(fā)展、運作，絕非一帆風順，而是在狂濤怒海中乘風破浪。風險投資的參與者則是時代的弄潮兒，誰主沉浮譜寫的將不再是一首孤獨的進軍曲，而是百花競放的和諧旋律。

34第四節(jié)風險投資的支持者

風險投資的發(fā)展2.4.1政府與風險投資

風險投資的對象主要是高科技類型的中小企業(yè)。中小企業(yè)在國家經(jīng)濟中屬于弱勢群體，要成功的話，必須有政府宏觀政策、相關(guān)法律的支持與保護，如果沒有這些措施，那么風險投資只能又從耀眼的鉆石變成一粒頑石，無人問津。352.4.1政府與風險投資風險投資的對象主要是高科技類型（一）風險投資發(fā)展階段論

１、我國風險投資初期階段的特征（１）高風險、低收益（２）專業(yè)人才缺乏（３）高科技企業(yè)匱乏（４）官辦官營的運作模式（５）退出渠道不暢36（一）風險投資發(fā)展階段論36２、風險投資發(fā)展的階段性（１）政策性創(chuàng)業(yè)投資為主的初期階段（２）政府、民間風險投資結(jié)合的過渡階段（３）商業(yè)性風險投資機構(gòu)為主體的成熟階段

37２、風險投資發(fā)展的階段性37（二）風險投資初期階段政府的責任

１、出資（1）出資原因：正外部性（2）出資功能：提供好項目；引導民間投資

２、政策引導（1）稅收優(yōu)惠（2）政府采購（3）經(jīng)濟補貼（4）貸款擔保38（二）風險投資初期階段政府的責任38

３、法律建設(shè)

（１）保護知識產(chǎn)權(quán)的法律制度（２）關(guān)于企業(yè)制度的法律法規(guī)（３）關(guān)于支持中小企業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的法律法規(guī)（４）規(guī)范風險投資機構(gòu)和風險投資中介機構(gòu)運作的法律法規(guī)（５）維護和重建信用準則的法律法規(guī)

39３、法律建設(shè)39３、法律建設(shè)

（1）風險投資公司組織法律制度（2）風險投資基金法律制度（3）風險投資稅收優(yōu)惠法律制度（4）風險投資政府采購法律制度（5）風險投資政府擔保法律制度（6）投資激勵法律制度（7）知識產(chǎn)權(quán)保護法律制度（8）對投資者的管制40３、法律建設(shè)（1）風險投資公司組織法律制度402.4.2風險投資中介

風險投資中介在風險投資運作中起著監(jiān)督、調(diào)控、輔助、聯(lián)系的作用．風險投資中介與風險投資的其他主體的通力合作是風險投資成功運作的基本條件。412.4.2風險投資中介41（一）含義與特點

１、含義：風險投資中介機構(gòu)是指通過運用各種法律、金融、投資工具和手段溝通和連接籌資者和投資者的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)。一般由熟悉法律、金融、理財、投資、企業(yè)管理等方面的專家組成，為客戶提供高水平的財務(wù)、法律咨詢與投資顧問等策略性服務(wù)。

２、特點：獨立性、專業(yè)性、靈活性42（一）含義與特點42（二）構(gòu)成與功能

1、風險投資協(xié)會2、評估認證機構(gòu)——會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、資信評估機構(gòu)3、咨詢保障機構(gòu)——律師事務(wù)所、信息咨詢機構(gòu)4、專業(yè)投資運作機構(gòu)——投資銀行、券商43（二）構(gòu)成與功能43演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！

風險投資學

制作人：孫曉娟胡煒童主講人：孫曉娟郭三化韓妍

45風險投資學制作人：孫曉娟胡煒童1

《風險投資學》研究內(nèi)容風險投資起源發(fā)展——風云乍起風險投資的參加者——誰主沉浮風險投資運作程序——循規(guī)蹈矩風險投資進入機制——精挑細選風險投資管理機制——悉心培育風險投資退出機制——衣錦還鄉(xiāng)風險投資案例分析——是非成敗中國風險投資戰(zhàn)略——指點迷津46《風險投資學》研究內(nèi)容風險投資起源發(fā)展——風云

風險投資的發(fā)展、運作，絕非一帆風順，而是在狂濤怒浪中乘風破浪。風險投資的參與者則是時代的弄潮兒，誰主沉浮譜寫的不是一首孤獨的進軍曲，而是百花競放的和諧旋律。引言47風險投資的發(fā)展、運作，絕非一帆風順，而是在狂濤怒浪

第二章風險投資的參加者

風險資本的供給者風險資本的需求者風險資本的運作者風險投資的支持者48第二章風險投資的參加者風險資第一節(jié)風險資本的供給者

風險資本的供給者風險資本供給的影響因素49第一節(jié)風險資本的供給者

52.1.1風險資本的供給者

風險投資在新經(jīng)濟時代的舞臺上，像一顆新星耀眼、絢目、在其光芒的背后有許多痛苦和悲傷．無論怎樣的結(jié)果，無論怎樣的難過，仍然有前仆后繼的風險投資人在奮斗和拼搏，風險投資的成長與發(fā)展離不開其風險資本的來源與構(gòu)成，巧婦難為無米之炊，風險資本是風險投資不息的根源。

502.1.1風險資本的供給者

風險資本的來源大致如下。不同的資本來源反映不同的要求與渴望．這便是風險資本運作潛在的制約與推動。尋源，就是要告訴人們，源頭自有活水來。51風險資本的來源大致如下。不同的資本來源反映不同富有的個人資本政府財政資本金融機構(gòu)資本大公司或大企業(yè)資本機構(gòu)投資者資本國外資本52富有的個人資本82.1.2風險資本供給的影響因素政府基金的出資方式稅收政策資金準入條件創(chuàng)業(yè)板市場風險投資機構(gòu)的組織形式法律支持532.1.2風險資本供給的影響因素政府基金的出資方式9第二節(jié)風險投資的需求者

風險企業(yè)，一般是指技術(shù)密集、人才密集、資金密集、經(jīng)營管理高效化的從事高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)的冒險型科研型企業(yè)。與傳統(tǒng)企業(yè)不同，這種企業(yè)不確定性大，探索性強，創(chuàng)新程度大，要冒投資上的極大風險，成功率極低，但它以傳統(tǒng)企業(yè)望塵莫及的高收益率、高增長率吸引著一批又一批的開拓型風險企業(yè)家。54第二節(jié)風險投資的需求者

10風險企業(yè)是人才、市場、技術(shù)的綜合體，三個要求環(huán)環(huán)相扣，缺一不可。風險企業(yè)本身就是新經(jīng)濟時代的弄潮兒，大浪翻飛，勇者獨游、風險企業(yè)是富有智慧、知識、風險、刺激的新型企業(yè)。55風險企業(yè)是人才、市場、技術(shù)的綜合體，三個要求環(huán)環(huán)相扣，缺魅力——一種內(nèi)在的、有別于他人的特殊力量技術(shù)——發(fā)展的第一推動力市場——展現(xiàn)風采的舞臺勇士——風險企業(yè)家（我自橫刀向天笑，去留肝膽兩昆侖）56魅力——一種內(nèi)在的、有別于他人的特殊力量122.2.1風險企業(yè)的魅力

風險企業(yè)是玩火的勇士．如何能贏得觀眾、贏得世界，功名遠揚，其自身魅力在其生涯中不可或缺。

一般來說，風險企業(yè)具有以下特征：

572.2.1風險企業(yè)的魅力風險企業(yè)是玩火高風險、高收益創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力一旦成功．社會經(jīng)濟效益驚人知識技術(shù)密集，高級技術(shù)人才薈萃重視信息情報，應(yīng)變能力強高投入，研究開發(fā)費用高有利的內(nèi)外部環(huán)境58高風險、高收益142.2.2風險企業(yè)的技術(shù)

風險企業(yè)中的技術(shù)含量是其贏得成功的籌碼，沒有技術(shù)——這一發(fā)展第一推動力，社會不可能進步，生產(chǎn)率不可能提高，風險企業(yè)也不可能有現(xiàn)在這樣輝煌的成就。

風險企業(yè)技術(shù)的涉及領(lǐng)域如下：

生物技術(shù)航天技術(shù)

592.2.2風險企業(yè)的技術(shù)風險企業(yè)中的技術(shù)

信息技術(shù)激光技術(shù)自動化技術(shù)能源技術(shù)新材料技術(shù)國防技術(shù)環(huán)保技術(shù)6016風險技術(shù)的特征:

高勢能、高風險高投資、高收益高智力、高競爭高聯(lián)合、高文化

61風險技術(shù)的特征:172.2.3風險企業(yè)的市場市場成熟度是風險企業(yè)生存的關(guān)鍵因素市場參與主體成熟度是風險企業(yè)成功的條件市場規(guī)則的完善性是風險企業(yè)發(fā)展的有力保障市場壁壘程度對風險企業(yè)成功的運作有很大影響622.2.3風險企業(yè)的市場市場成熟度是風險企業(yè)生存的關(guān)2.2.4風險企業(yè)的勇士風險企業(yè)的勇士是風險企業(yè)家風險企業(yè)家的特征風險企業(yè)家是開拓者風險企業(yè)家是冒險家風險企業(yè)家是知本家風險資本家是合作者632.2.4風險企業(yè)的勇士風險企業(yè)的勇士是風險企業(yè)家19風險企業(yè)家的類型專業(yè)型風險企業(yè)家青年學生型風險企業(yè)家資本型風險企業(yè)家官員型風險企業(yè)家64風險企業(yè)家的類型20第三節(jié)風險投資的運作者

風險投資是一個神奇的話題，風險投資的運作者——風險投資機構(gòu)在世人眼中猶如鏡中花，當世人目睹風險投資的風采之日，風險投資機構(gòu)也就不再猶抱琵琶。

65第三節(jié)風險投資的運作者

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風險投資機構(gòu)的外延斷地擴大，內(nèi)涵在不斷地加深。在風險投資的發(fā)展中，風險投資機構(gòu)猶如舵手，在驚濤駭浪中，直掛云帆濟滄海，有得、有失，依然是豪情滿懷。66風險投資機構(gòu)的外延斷地22類型——不同的處境，相同的機遇特點——海闊任魚躍，天高任鳥飛核心——江山如此多嬌，引無數(shù)英雄競折腰

67類型——不同的處境，相同的機遇232.3.1風險投資機構(gòu)的類型

風險投資公司的類型有不同的劃分，無論采取何種形式，都是風臉投資發(fā)展的選擇?；蛟S不同的風險投資公司有不同的處境，但無論何種類型都有自己的機遇、如何發(fā)展、如何把握都掌握在風險投資公司自己的手中。682.3.1風險投資機構(gòu)的類型風險投資

政府風險投資公司個體投資公司附屬風險投資公司股份制風險投資公司辛迪加風險投資公司有限合伙制風險投資公司信托制風險投資公司公司制風險投資公司6925

公司制風險投資基金管理模式

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公司制風險投資基金管理模式26

有限合伙制風險投資基金管理模式

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有限合伙制風險投資基金管理模式

27

（一）有限合伙制的特點

1、運作成本低2、代理成本低（1）LP與GP之間的協(xié)議

A、報酬B、投入C、聲譽D、合同（2）GP與風險企業(yè)家之間的協(xié)議

A、分段投資C、浮動股權(quán)收益B、可轉(zhuǎn)換證券D、管理監(jiān)控

72（一）有限合伙制的特點28（二）有限合伙制的產(chǎn)生背景在管理人和投資人的博弈中，推動有限合伙制成為美國風險投資行業(yè)的主流，主要基于三個方面的動力：

1、管理人推動有限合伙制的原動力是避免雙重征稅。2、被動投資人的出現(xiàn)促進了有限合伙制的發(fā)展。

3、管理人自身的完善提高了與投資人的談判地位。

73（二）有限合伙制的產(chǎn)生背景292.3.2風險投資機構(gòu)的特點（一）投資方式：股權(quán)投資為主（二）投資對象：高成長性中小企業(yè)．（三）投資期限：4～7年以上，屬中長期投資（四）投資目的：獲利退出．（五）投資關(guān)系：相互信賴、共同協(xié)作（六）投資功能：集中閑散資金，調(diào)節(jié)風險度，促進企業(yè)發(fā)展。（七）投資原則：前景期望值；成本；退出742.3.2風險投資機構(gòu)的特點（一）投資方式：股權(quán)投資為2.3.3風險投資機構(gòu)的核心

（一））基本角色

風險投資家是投資者與創(chuàng)業(yè)者之間的專業(yè)金融中介，是風險投資機構(gòu)的靈魂與核心。在風險投資的運作過程中，風險投資家的個人風采住往帶來事半功倍的效果。有人說．風險投資家是“點金士”，風險投資家是“賭神”．風險投資家能獲得如此高的盛譽，必須有其過人之處。風險投資家是善舞的、風險投資家是善唱的。風險投資家的個人魅力是風險投資機構(gòu)的一半財富。

752.3.3風險投資機構(gòu)的核心（一））基本（二）基本素質(zhì)

１、具有工程技術(shù)專業(yè)知識、敏銳的洞察力、客觀和冷靜的分析能力。２、掌握現(xiàn)代管理知識，具有高超的管理、協(xié)調(diào)和合作能力。３、具有金融投資實踐經(jīng)驗和果敢決策的能力。４、掌握現(xiàn)代財務(wù)會計知識，具有卓越的人際交往和溝通能力。５、精通法律知識。76（二）基本素質(zhì)32

（三）基本作用１、監(jiān)督２、增殖３、吸引

（四）激勵約束１、報酬激勵：固定報酬和浮動報酬２、個人資金投入且承擔無限責任的激勵約束３、聲譽激勵與約束：有限存續(xù)期及分段投資４、合同限制條款：包括對范圍、行業(yè)、規(guī)模、借入資金投資、投資收益再投資、后續(xù)基金投資于前一基金所擁有的證券、向投資對象投入個人資本等的限制77（三）基本作用33第四節(jié)風險投資的支持者

風險投資的發(fā)展、運作，絕非一帆風順，而是在狂濤怒海中乘風破浪。風險投資的參與者則是時代的弄潮兒，誰主沉浮譜寫的將不再是一首孤獨的進軍曲，而是百花競放的和諧旋律。

78第四節(jié)風險投資的支持者

風險投資的發(fā)展2.4.1政府與風險投資

風險投資的對象主要是高科技類型的中小企業(yè)。中小企業(yè)在國家經(jīng)濟中屬于弱勢群體，要成功的話，必須有政府宏觀政策、相關(guān)法律的支持與保護，如果沒有這些措施，那么風險投資只能又從耀眼的鉆石變成一粒頑石，無人問津。792.4.1政府與風險投資