公司理財(cái)課程課程講解第9章課件

公司理財(cái)?shù)诰耪仑?cái)務(wù)分析1公司理財(cái)?shù)诰耪?主要內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)比率分析趨勢分析綜合分析與評價2主要內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表2第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表3第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表3主要內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表4主要內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表4資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一時刻財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表是靜態(tài)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表表明企業(yè)某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。依據(jù)：資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益5資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一時刻財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表。5資產(chǎn)負(fù)債表的列示流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益凈營運(yùn)資本6資產(chǎn)負(fù)債表的列示長期資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益凈營運(yùn)資本資產(chǎn)資產(chǎn)是企業(yè)所取得和控制的，能夠用來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動并帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，其所有權(quán)屬于企業(yè)法人。所謂企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，指的就是企業(yè)對其資產(chǎn)所擁有的權(quán)利。資產(chǎn)是用來創(chuàng)造未來經(jīng)濟(jì)利益的資源。因此，資產(chǎn)一旦被購置，其在市場上的價值就取決于使用者利用它能夠帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益的大小，而不是其購置成本。7資產(chǎn)資產(chǎn)是企業(yè)所取得和控制的，能夠用來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動并帶負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益反映的是企業(yè)的資金來源，即企業(yè)用于獲得各項(xiàng)資產(chǎn)的資金來自何方。負(fù)債與權(quán)益作為企業(yè)的兩類資本來源，債務(wù)資本的求償權(quán)先于權(quán)益資本。所有者權(quán)益（股東權(quán)益）＝資產(chǎn)－負(fù)債在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，它反映的就是股東的剩余索取權(quán)。8負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益反映的是企業(yè)的資金來源，資金來源的另一種劃分方式從資金投入者的角度，可以將企業(yè)的資金來源分為資本性投資和非資本性投資。資本性投資是指企業(yè)的各項(xiàng)借款和股東權(quán)益，這些資金的投入者向企業(yè)投入資金后直接向企業(yè)索取利息或現(xiàn)金股利的回報(bào)，他們的目的是為了取得資本的回報(bào)或增值。企業(yè)使用這些資金是要付出直接成本的，而且需要通過專門的籌資活動才能獲得這些資金。非資本性投資是指企業(yè)流動負(fù)債中的各種應(yīng)付項(xiàng)，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)繳稅金等等。企業(yè)使用這些資金并不需要支付資金成本。這些資金來源因此也被稱為企業(yè)的自然負(fù)債。9資金來源的另一種劃分方式從資金投入者的角度，可以將企業(yè)的資金凈營運(yùn)資本與流動性凈營運(yùn)資本(networkingcapital,NWC)：流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之差。凈營運(yùn)資本在很大程度上反映了企業(yè)流動性的高低。一個正常經(jīng)營的企業(yè)，其凈營運(yùn)資本應(yīng)該大于零。流動性變現(xiàn)的時間變現(xiàn)的價值10凈營運(yùn)資本與流動性凈營運(yùn)資本(networkingca凈營運(yùn)資金的來源從資金來源的角度看，由于凈營運(yùn)資本已完全扣除了流動負(fù)債，所以凈營運(yùn)資本的資金來源是企業(yè)的長期資金。因此，企業(yè)凈營運(yùn)資本大于零的要求表明，企業(yè)流動資產(chǎn)的一部分是需要由長期資金來滿足的。11凈營運(yùn)資金的來源從資金來源的角度看，由于凈營運(yùn)資本已完全扣除賬面價值與市場價值公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則：資產(chǎn)要按照歷史成本記錄。市場價值：資產(chǎn)作為一種用來創(chuàng)造未來收益的經(jīng)濟(jì)資源，一旦購置之后，其價值就是由它所能創(chuàng)造的未來現(xiàn)金收益的多寡決定的。資產(chǎn)市場轉(zhuǎn)讓的價值稱為市場價值。帳面價值=市場價值？短期資產(chǎn)存貨、固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)股東權(quán)益12賬面價值與市場價值公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則：資產(chǎn)要按照歷史成本記錄。1資產(chǎn)負(fù)債表示例資產(chǎn)2003.122004.12負(fù)債及股東權(quán)益2003.122004.12流動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金192128銀行借款224240應(yīng)收賬款793923應(yīng)付賬款640768減：壞賬準(zhǔn)備2527應(yīng)付工資5054應(yīng)收賬款凈額768896應(yīng)繳稅金1410存貨9121152一年內(nèi)到期長期負(fù)債128128預(yù)付費(fèi)用3216流動負(fù)債合計(jì)10561200流動資產(chǎn)總計(jì)19042192長期投資00長期負(fù)債固定資產(chǎn)原值*14401488長期借款544608減：累計(jì)折舊624640長期負(fù)債合計(jì)544608固定資產(chǎn)凈值816848股東權(quán)益11201232無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)00股東權(quán)益合計(jì)11201232資產(chǎn)總計(jì)27203040負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)2720304013資產(chǎn)負(fù)債表示例資產(chǎn)2003.122004.12負(fù)債及股東權(quán)益管理資產(chǎn)負(fù)債表資金來源：資本性投資與非資本性投資。非資本性投資是指企業(yè)的各種應(yīng)付項(xiàng)。用流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨減去流動負(fù)債中的應(yīng)付項(xiàng)（即非資本性投入），其差額就是需要資本投入者向企業(yè)投入的資金，稱為“營運(yùn)資本需求”（workingcapitalrequirement,WCR）。營運(yùn)資本需求＝（應(yīng)收賬款＋存貨＋預(yù)付費(fèi)用）－（應(yīng)付項(xiàng)＋預(yù)提費(fèi)用）14管理資產(chǎn)負(fù)債表資金來源：資本性投資與非資本性投資。非資本性投管理資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成管理資產(chǎn)負(fù)債表的左邊為“資產(chǎn)凈值”，包括現(xiàn)金、營運(yùn)資本需求和固定資產(chǎn)凈值三項(xiàng)由于資產(chǎn)凈值所對應(yīng)的資金來源全部是資本性投入，所以又叫做“投入資本”。投入資本＝資產(chǎn)凈值＝現(xiàn)金＋營運(yùn)資本需求＋固定資產(chǎn)凈值管理資產(chǎn)負(fù)債表的右邊為“占用資本”，是企業(yè)的短期借款、長期負(fù)債與權(quán)益資本之和。占用資本＝短期借款＋長期負(fù)債＋權(quán)益資本15管理資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成管理資產(chǎn)負(fù)債表的左邊為“資產(chǎn)凈值”，包括管理資產(chǎn)負(fù)債表示例投入資本或資本凈值占用資本現(xiàn)金短期借款營運(yùn)資本需求長期資本流動資產(chǎn)（無現(xiàn)金）長期負(fù)債減：流動負(fù)債（無短期借款）加：股東權(quán)益固定資產(chǎn)凈值16管理資產(chǎn)負(fù)債表示例投入資本或資本凈值占用資本現(xiàn)金短期借款營運(yùn)

標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表

總資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益現(xiàn)金短期借款流動資產(chǎn)流動負(fù)債應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款加：存貨加：預(yù)提費(fèi)用加：預(yù)付費(fèi)用固定資產(chǎn)凈值長期資本長期負(fù)債加：股東權(quán)益17標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益現(xiàn)金短期借款流動資產(chǎn)流三元公司的管理資產(chǎn)負(fù)債表投入資本（資產(chǎn)凈值）年初數(shù)年末數(shù)運(yùn)用資本年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金192128短期借款352368營運(yùn)資本需求10081232長期資本固定資產(chǎn)凈值816848長期負(fù)債544608股東權(quán)益11201232投入資本總額20162208運(yùn)用資本總額2016220818三元公司的管理資產(chǎn)負(fù)債表投入資本（資產(chǎn)凈值）年初數(shù)年末數(shù)運(yùn)損益表損益表又稱利潤表，是反映企業(yè)在某個會計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營成果及其分配情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。利潤=收入－費(fèi)用19損益表損益表又稱利潤表，是反映企業(yè)在某個會計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營成果損益表格式單步式：單步式損益表將所有的收入和所有的支出分別集中列示，一步得出利潤多步式：分別按主營業(yè)務(wù)收入與支出，其他業(yè)務(wù)收入與支出，投資收益與支出和營業(yè)外收入與支出等幾個層次，不同層次收入與費(fèi)用的配比，形成了毛利潤、息稅前收益（利潤）、經(jīng)營利潤、稅前利潤和稅后利潤（凈利潤）等不同層次的利潤。20損益表格式單步式：單步式損益表將所有的收入和所有的支出分別損益表：示例2003年2004年銷售收入凈額67207680售出產(chǎn)品成本56486400毛利潤10721280銷售費(fèi)用472480管理費(fèi)用227288折舊80128營業(yè)利潤293384息稅前收益（EBIT）293384財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）80112非常項(xiàng)目00稅前利潤（EBT）213272所得稅85109稅后利潤（NI）128163股利3251留存收益9611221損益表：示例2003年2004年銷售收入凈額67207680息稅前收益（EBIT）息稅前收益是企業(yè)的銷售收入減去各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動開支（成本和費(fèi)用）的余額，即企業(yè)為產(chǎn)生銷售收入而發(fā)生的所有經(jīng)營成本和資本投資者為此所投入的相應(yīng)的資本本金（折舊就是這種本金的體現(xiàn)）均已扣除。息稅前收益反映了企業(yè)經(jīng)營管理的效率。由此可知，息稅前收益實(shí)際上是屬于資本投資者的收益，如果沒有公司所得稅，息稅前收益就分為利息支出和凈利潤兩項(xiàng)，是債務(wù)資本和權(quán)益資本的投資者根據(jù)其資本投入的數(shù)量和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小對其進(jìn)行的分配。從價值創(chuàng)造的角度看，息稅前收益反映了企業(yè)為資本投資者創(chuàng)造價值的能力的高低，息稅前收益以下只是資本收益的分配，并不涉及價值的創(chuàng)造。

22息稅前收益（EBIT）息稅前收益是企業(yè)的銷售收入減去各項(xiàng)生產(chǎn)會計(jì)利潤與現(xiàn)金流量會計(jì)利潤不等同于現(xiàn)金流量會計(jì)報(bào)表編制中的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則；非現(xiàn)金的收入或支出：折舊其它一些非現(xiàn)金項(xiàng)目導(dǎo)致現(xiàn)金流入流出與收入和成本不一致：資產(chǎn)處置造成賬面虧損23會計(jì)利潤與現(xiàn)金流量會計(jì)利潤不等同于現(xiàn)金流量23現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表和損益表不能“完整”地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，特別是不能反映及其重要的現(xiàn)金狀況的變化?，F(xiàn)金流量表是用來反映企業(yè)在一定會計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出及投資與籌資活動的財(cái)務(wù)報(bào)表。利用現(xiàn)金流量表可以評估企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，企業(yè)償還債務(wù)及支付所有者投資報(bào)酬的能力。24現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表和損益表不能“完整”地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金流量的分類經(jīng)營活動現(xiàn)金流：流入：銷售商品/勞務(wù)而收到的現(xiàn)金，租金、稅費(fèi)返還流出：購買商品/勞務(wù)而支付的現(xiàn)金，經(jīng)營租賃支付的現(xiàn)金，工資和稅費(fèi)投資活動現(xiàn)金流：流入：主要包括出售/處置長期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金，收回（出售）投資所收到的現(xiàn)金，取得債券利息、股利所收到的現(xiàn)金。流出：主要包括購建固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，購買股票等權(quán)益性投資支付的現(xiàn)金，購買現(xiàn)金等價物以外的債券支付的現(xiàn)金等。籌資活動的現(xiàn)金流流入：以發(fā)行股票等方式籌集股權(quán)資本收到的現(xiàn)金，以發(fā)行債券、銀行借款等方式籌措債務(wù)資金而收到的現(xiàn)金等。流出：償還債務(wù)（減少債務(wù)資本）支出的現(xiàn)金，支付利息及籌資費(fèi)用所付出的現(xiàn)金，分配股利/利潤所付出的現(xiàn)金，減少權(quán)益資本所付出的現(xiàn)金（如股票回購）等。圖9-1顯示了現(xiàn)金流量的這種變化關(guān)系。25現(xiàn)金流量的分類經(jīng)營活動現(xiàn)金流：25現(xiàn)金流量表示例2003年2004年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量*+銷售收入凈額67207680現(xiàn)金流入小計(jì)67207680-銷售成本-5648-6400-銷售及管理費(fèi)用-699-768-稅金-85-109-營運(yùn)資本需求變動-64-224現(xiàn)金流出小計(jì)-6496-7501A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（NOCF）22417926現(xiàn)金流量表示例2003年2004年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量*+銷現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年投資活動現(xiàn)金流量+出售固定資產(chǎn)032現(xiàn)金流入小計(jì)032-資本性投資及并購0-192現(xiàn)金流出小計(jì)0-192B.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0-16027現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年投資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年籌資活動現(xiàn)金流量+增加長期借款0192+增加短期借款11216現(xiàn)金流入小計(jì)112208-償還長期借款-128-128-支付利息-80-112-支付股利-32-51現(xiàn)金流出小計(jì)-240-291C.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-128-83D.現(xiàn)金流量凈額總計(jì)（A+B+C）96-64E.期初現(xiàn)金96192F.期末現(xiàn)金（D+E）19212828現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量的計(jì)算來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量資本性投資支出營運(yùn)資本需求變動流向債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量為利息支出減去新的借款凈額流向股東的現(xiàn)金流量為派發(fā)的現(xiàn)金股利減去新籌集的權(quán)益資本29現(xiàn)金流量的計(jì)算來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量29第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析30第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析30主要內(nèi)容償債能力分析資產(chǎn)運(yùn)用能力分析盈利能力分析市場價值比率31主要內(nèi)容償債能力分析31短期償債能力分析1.流動比率（currentratio）

流動比率＝流動比率要大于132短期償債能力分析1.流動比率（currentratio）3短期償債能力分析（續(xù)）2．速動比率（quickratiooracidtestratio）速動比率＝=經(jīng)驗(yàn)表明，速動比率的數(shù)值在0.8到1之間較為合適33短期償債能力分析（續(xù)）2．速動比率（quickratio短期償債能力分析（續(xù)）其它流動性指標(biāo)現(xiàn)金比率＝凈營運(yùn)資本比總資產(chǎn)＝34短期償債能力分析（續(xù)）其它流動性指標(biāo)34長期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝另外的變化形式債務(wù)權(quán)益率權(quán)益乘數(shù)35長期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率35長期償債能力分析（續(xù)）2．資本比率資本比率＝債務(wù)資本與權(quán)益資本比率＝長期負(fù)債率＝36長期償債能力分析（續(xù)）2．資本比率36長期償債能力分析（續(xù)）3．利息保障倍數(shù)（TimesInterestEarned）利息保障倍數(shù)＝37長期償債能力分析（續(xù)）3．利息保障倍數(shù)（TimesInte長期償債能力分析（續(xù)）4．現(xiàn)金涵蓋率現(xiàn)金涵蓋率＝38長期償債能力分析（續(xù)）4．現(xiàn)金涵蓋率38資產(chǎn)運(yùn)用能力分析1．存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)率＝存貨周轉(zhuǎn)期＝365/存貨周轉(zhuǎn)率39資產(chǎn)運(yùn)用能力分析1．存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)期39示例某公司年初存貨為15000元；年末流動比率為3：1；速動比率為1.3：1，存貨周轉(zhuǎn)率為4次。年末流動資產(chǎn)合計(jì)為27000元。則該公司本年銷售成本為。答案：6060040示例某公司年初存貨為15000元；年末流動比率為3：1；速動資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率41資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期4示例某公司年初應(yīng)收賬款為12700元；年末流動比率為3：1；速動比率為1.3：1。存貨周轉(zhuǎn)率為4次。年末流動資產(chǎn)合計(jì)為27000元。若公司本年銷售凈收入為96000元。除應(yīng)收賬款外，其他速動資產(chǎn)忽略不計(jì)。該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是？答案：7.8742示例某公司年初應(yīng)收賬款為12700元；年末流動比率為3：1；資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率＝43資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率43盈利能力分析1.銷售利潤率銷售利潤率＝2.經(jīng)營利潤率經(jīng)營利潤率＝44盈利能力分析1.銷售利潤率44盈利能力分析（續(xù)）3．資產(chǎn)利潤率（returnofassets，ROA）資產(chǎn)利潤率＝4.權(quán)益報(bào)酬率（returnofequity，ROE）權(quán)益報(bào)酬率=45盈利能力分析（續(xù)）3．資產(chǎn)利潤率（returnofass市場價值比率1．市盈率（P／Eratio）市盈率＝每股收益＝（稅后凈利潤－優(yōu)先股股利）/普通股股票總數(shù)46市場價值比率1．市盈率（P／Eratio）46市場價值比率（續(xù)）2．市凈率（市價與賬面價值比率）市凈率＝47市場價值比率（續(xù)）2．市凈率（市價與賬面價值比率）47第三節(jié)趨勢分析48第三節(jié)趨勢分析48趨勢分析趨勢分析是指通過比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計(jì)報(bào)表，來了解企業(yè)經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況的變化的趨勢，并以此來預(yù)測企業(yè)未來經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況。趨勢分析主要應(yīng)用于財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向比較和縱向比較。49趨勢分析趨勢分析是指通過比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計(jì)報(bào)表，來了解企同比財(cái)務(wù)報(bào)表同比財(cái)務(wù)報(bào)表是把普通財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)按照資產(chǎn)的百分比表示，將損益表的各項(xiàng)按照銷售收入的百分比表示，以觀察各項(xiàng)目的相對比例。這種報(bào)表又叫做結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。50同比財(cái)務(wù)報(bào)表同比財(cái)務(wù)報(bào)表是把普通財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)按同比資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)2003.12.312004.12.31負(fù)債及股東權(quán)益2003.12.312004.12.31流動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金7.1%4.2%銀行借款8.2%7.9%應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款23.5%25.3%減：壞賬準(zhǔn)備應(yīng)付工資1.9%1.8%應(yīng)收賬款凈額28.2%29.5%應(yīng)繳稅金0.5%0.3%存貨33.5%37.9%一年內(nèi)到期長期負(fù)債4.7%4.2%預(yù)付費(fèi)用1.2%0.5%流動負(fù)債合計(jì)38.8%39.5%流動資產(chǎn)總計(jì)70.0%72.1%長期投資0.0%0.0%長期負(fù)債固定資產(chǎn)原值*長期借款20.0%20.0%減：累計(jì)折舊長期負(fù)債合計(jì)20.0%20.0%固定資產(chǎn)凈值30.0%27.9%股東權(quán)益41.2%40.5%無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)0.0%0股東權(quán)益合計(jì)41.2%40.5%資產(chǎn)總計(jì)100%100%負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)100%100%51同比資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)2003.12.312004.12.31同比損益表2003年2004年銷售收入凈額100%100%售出產(chǎn)品成本84.1%83.3%毛利潤15.9%16.7%銷售費(fèi)用7.0%6.3%管理費(fèi)用3.4%3.7%折舊1.2%1.7%營業(yè)利潤4.4%5.0%息稅前收益（EBIT）4.4%5.0%財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）1.2%1.5%非常項(xiàng)目稅前利潤（EBT）3.2%3.5%所得稅1.3%1.4%稅后利潤（NI）1.9%2.1%52同比損益表2003年2004年銷售收入凈額100%100%售同基財(cái)務(wù)報(bào)表同基財(cái)務(wù)報(bào)表是首先選擇一個基期，將基期報(bào)表上的各項(xiàng)數(shù)額的指數(shù)均定為100，其他各年度財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字也均用指數(shù)表示，由此得出同基百分比報(bào)表，可以查明各項(xiàng)目的變化趨勢?？疾炱谥笖?shù)=53同基財(cái)務(wù)報(bào)表同基財(cái)務(wù)報(bào)表是首先選擇一個基期，將基期報(bào)表上同基資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)2003.12.312004.12.31負(fù)債及股東權(quán)益2003.12.312004.12.31流動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金100%66.7%銀行借款100%107.1%應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款100%120.0%減：壞賬準(zhǔn)備應(yīng)付工資100%108.0%應(yīng)收賬款凈額100%116.7%應(yīng)繳稅金100%71.4%存貨100%126.3%一年內(nèi)到期長期負(fù)債100%100.0%預(yù)付費(fèi)用100%50.0%流動負(fù)債合計(jì)100%113.6%流動資產(chǎn)總計(jì)100%115.1%長期投資長期負(fù)債固定資產(chǎn)原值*100%103.3%長期借款100%111.8%減：累計(jì)折舊100%640長期負(fù)債合計(jì)100%111.8%固定資產(chǎn)凈值100%103.9%股東權(quán)益100%110.0%無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)股東權(quán)益合計(jì)100%110.0%資產(chǎn)總計(jì)100%111.8%負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)100%111.8%54同基資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)2003.12.312004.12.31同基損益表2003年2004年銷售收入凈額100%114.3%售出產(chǎn)品成本100%113.3%毛利潤100%119.4%銷售費(fèi)用100%101.7%管理費(fèi)用100%126.9%折舊100%160.0%營業(yè)利潤100%131.0%息稅前收益（EBIT）100%131.0%財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）100%140.0%非常項(xiàng)目稅前利潤（EBT）100%127.7%所得稅稅后利潤（NI）100%127.3%55同基損益表2003年2004年銷售收入凈額100%114.3財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)注意的問題可比性每個企業(yè)都有其自身的特點(diǎn)，各種比率之間并不具有可比性。如有的企業(yè)資本密集，而有的企業(yè)勞動密集；此外，對同一會計(jì)事項(xiàng)的賬務(wù)處理，不同企業(yè)可能選擇不同的會計(jì)程序，如存貨計(jì)價、折舊提取等，這也使得企業(yè)之間各種比率的對比發(fā)生困難。真實(shí)性計(jì)算財(cái)務(wù)比率使用的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不一定反映真實(shí)情況。如報(bào)表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價水平調(diào)整，因此，在持續(xù)通貨膨脹條件下，各種比率就失去了原有的意義。此外，比率分析有時存在虛假成分，如在測算流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率時，企業(yè)可在結(jié)賬前把借款還掉，結(jié)賬后再借入，這就會造成負(fù)債低、流動性高的假象。56財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)注意的問題可比性56第四節(jié)綜合分析與評價57第四節(jié)綜合分析與評價57杜邦財(cái)務(wù)分析體系基礎(chǔ)等式：權(quán)益報(bào)酬率＝凈利潤/權(quán)益資本總額第一步細(xì)化：權(quán)益報(bào)酬率＝總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)第二步細(xì)化權(quán)益報(bào)酬率＝＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)58杜邦財(cái)務(wù)分析體系基礎(chǔ)等式：58杜邦分析體系圖示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售收入銷售利潤率權(quán)益報(bào)酬率凈利潤總資產(chǎn)銷售收入59杜邦分析體系圖示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售收入銷售公司理財(cái)?shù)诰耪仑?cái)務(wù)分析60公司理財(cái)?shù)诰耪?主要內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)比率分析趨勢分析綜合分析與評價61主要內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表2第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表62第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表3主要內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表63主要內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表4資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一時刻財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表是靜態(tài)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表表明企業(yè)某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。依據(jù)：資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益64資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一時刻財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表。5資產(chǎn)負(fù)債表的列示流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益凈營運(yùn)資本65資產(chǎn)負(fù)債表的列示長期資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益凈營運(yùn)資本資產(chǎn)資產(chǎn)是企業(yè)所取得和控制的，能夠用來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動并帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，其所有權(quán)屬于企業(yè)法人。所謂企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，指的就是企業(yè)對其資產(chǎn)所擁有的權(quán)利。資產(chǎn)是用來創(chuàng)造未來經(jīng)濟(jì)利益的資源。因此，資產(chǎn)一旦被購置，其在市場上的價值就取決于使用者利用它能夠帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益的大小，而不是其購置成本。66資產(chǎn)資產(chǎn)是企業(yè)所取得和控制的，能夠用來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動并帶負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益反映的是企業(yè)的資金來源，即企業(yè)用于獲得各項(xiàng)資產(chǎn)的資金來自何方。負(fù)債與權(quán)益作為企業(yè)的兩類資本來源，債務(wù)資本的求償權(quán)先于權(quán)益資本。所有者權(quán)益（股東權(quán)益）＝資產(chǎn)－負(fù)債在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，它反映的就是股東的剩余索取權(quán)。67負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益反映的是企業(yè)的資金來源，資金來源的另一種劃分方式從資金投入者的角度，可以將企業(yè)的資金來源分為資本性投資和非資本性投資。資本性投資是指企業(yè)的各項(xiàng)借款和股東權(quán)益，這些資金的投入者向企業(yè)投入資金后直接向企業(yè)索取利息或現(xiàn)金股利的回報(bào)，他們的目的是為了取得資本的回報(bào)或增值。企業(yè)使用這些資金是要付出直接成本的，而且需要通過專門的籌資活動才能獲得這些資金。非資本性投資是指企業(yè)流動負(fù)債中的各種應(yīng)付項(xiàng)，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)繳稅金等等。企業(yè)使用這些資金并不需要支付資金成本。這些資金來源因此也被稱為企業(yè)的自然負(fù)債。68資金來源的另一種劃分方式從資金投入者的角度，可以將企業(yè)的資金凈營運(yùn)資本與流動性凈營運(yùn)資本(networkingcapital,NWC)：流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之差。凈營運(yùn)資本在很大程度上反映了企業(yè)流動性的高低。一個正常經(jīng)營的企業(yè)，其凈營運(yùn)資本應(yīng)該大于零。流動性變現(xiàn)的時間變現(xiàn)的價值69凈營運(yùn)資本與流動性凈營運(yùn)資本(networkingca凈營運(yùn)資金的來源從資金來源的角度看，由于凈營運(yùn)資本已完全扣除了流動負(fù)債，所以凈營運(yùn)資本的資金來源是企業(yè)的長期資金。因此，企業(yè)凈營運(yùn)資本大于零的要求表明，企業(yè)流動資產(chǎn)的一部分是需要由長期資金來滿足的。70凈營運(yùn)資金的來源從資金來源的角度看，由于凈營運(yùn)資本已完全扣除賬面價值與市場價值公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則：資產(chǎn)要按照歷史成本記錄。市場價值：資產(chǎn)作為一種用來創(chuàng)造未來收益的經(jīng)濟(jì)資源，一旦購置之后，其價值就是由它所能創(chuàng)造的未來現(xiàn)金收益的多寡決定的。資產(chǎn)市場轉(zhuǎn)讓的價值稱為市場價值。帳面價值=市場價值？短期資產(chǎn)存貨、固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)股東權(quán)益71賬面價值與市場價值公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則：資產(chǎn)要按照歷史成本記錄。1資產(chǎn)負(fù)債表示例資產(chǎn)2003.122004.12負(fù)債及股東權(quán)益2003.122004.12流動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金192128銀行借款224240應(yīng)收賬款793923應(yīng)付賬款640768減：壞賬準(zhǔn)備2527應(yīng)付工資5054應(yīng)收賬款凈額768896應(yīng)繳稅金1410存貨9121152一年內(nèi)到期長期負(fù)債128128預(yù)付費(fèi)用3216流動負(fù)債合計(jì)10561200流動資產(chǎn)總計(jì)19042192長期投資00長期負(fù)債固定資產(chǎn)原值*14401488長期借款544608減：累計(jì)折舊624640長期負(fù)債合計(jì)544608固定資產(chǎn)凈值816848股東權(quán)益11201232無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)00股東權(quán)益合計(jì)11201232資產(chǎn)總計(jì)27203040負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)2720304072資產(chǎn)負(fù)債表示例資產(chǎn)2003.122004.12負(fù)債及股東權(quán)益管理資產(chǎn)負(fù)債表資金來源：資本性投資與非資本性投資。非資本性投資是指企業(yè)的各種應(yīng)付項(xiàng)。用流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨減去流動負(fù)債中的應(yīng)付項(xiàng)（即非資本性投入），其差額就是需要資本投入者向企業(yè)投入的資金，稱為“營運(yùn)資本需求”（workingcapitalrequirement,WCR）。營運(yùn)資本需求＝（應(yīng)收賬款＋存貨＋預(yù)付費(fèi)用）－（應(yīng)付項(xiàng)＋預(yù)提費(fèi)用）73管理資產(chǎn)負(fù)債表資金來源：資本性投資與非資本性投資。非資本性投管理資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成管理資產(chǎn)負(fù)債表的左邊為“資產(chǎn)凈值”，包括現(xiàn)金、營運(yùn)資本需求和固定資產(chǎn)凈值三項(xiàng)由于資產(chǎn)凈值所對應(yīng)的資金來源全部是資本性投入，所以又叫做“投入資本”。投入資本＝資產(chǎn)凈值＝現(xiàn)金＋營運(yùn)資本需求＋固定資產(chǎn)凈值管理資產(chǎn)負(fù)債表的右邊為“占用資本”，是企業(yè)的短期借款、長期負(fù)債與權(quán)益資本之和。占用資本＝短期借款＋長期負(fù)債＋權(quán)益資本74管理資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成管理資產(chǎn)負(fù)債表的左邊為“資產(chǎn)凈值”，包括管理資產(chǎn)負(fù)債表示例投入資本或資本凈值占用資本現(xiàn)金短期借款營運(yùn)資本需求長期資本流動資產(chǎn)（無現(xiàn)金）長期負(fù)債減：流動負(fù)債（無短期借款）加：股東權(quán)益固定資產(chǎn)凈值75管理資產(chǎn)負(fù)債表示例投入資本或資本凈值占用資本現(xiàn)金短期借款營運(yùn)

標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表

總資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益現(xiàn)金短期借款流動資產(chǎn)流動負(fù)債應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款加：存貨加：預(yù)提費(fèi)用加：預(yù)付費(fèi)用固定資產(chǎn)凈值長期資本長期負(fù)債加：股東權(quán)益76標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益現(xiàn)金短期借款流動資產(chǎn)流三元公司的管理資產(chǎn)負(fù)債表投入資本（資產(chǎn)凈值）年初數(shù)年末數(shù)運(yùn)用資本年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金192128短期借款352368營運(yùn)資本需求10081232長期資本固定資產(chǎn)凈值816848長期負(fù)債544608股東權(quán)益11201232投入資本總額20162208運(yùn)用資本總額2016220877三元公司的管理資產(chǎn)負(fù)債表投入資本（資產(chǎn)凈值）年初數(shù)年末數(shù)運(yùn)損益表損益表又稱利潤表，是反映企業(yè)在某個會計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營成果及其分配情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。利潤=收入－費(fèi)用78損益表損益表又稱利潤表，是反映企業(yè)在某個會計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營成果損益表格式單步式：單步式損益表將所有的收入和所有的支出分別集中列示，一步得出利潤多步式：分別按主營業(yè)務(wù)收入與支出，其他業(yè)務(wù)收入與支出，投資收益與支出和營業(yè)外收入與支出等幾個層次，不同層次收入與費(fèi)用的配比，形成了毛利潤、息稅前收益（利潤）、經(jīng)營利潤、稅前利潤和稅后利潤（凈利潤）等不同層次的利潤。79損益表格式單步式：單步式損益表將所有的收入和所有的支出分別損益表：示例2003年2004年銷售收入凈額67207680售出產(chǎn)品成本56486400毛利潤10721280銷售費(fèi)用472480管理費(fèi)用227288折舊80128營業(yè)利潤293384息稅前收益（EBIT）293384財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）80112非常項(xiàng)目00稅前利潤（EBT）213272所得稅85109稅后利潤（NI）128163股利3251留存收益9611280損益表：示例2003年2004年銷售收入凈額67207680息稅前收益（EBIT）息稅前收益是企業(yè)的銷售收入減去各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動開支（成本和費(fèi)用）的余額，即企業(yè)為產(chǎn)生銷售收入而發(fā)生的所有經(jīng)營成本和資本投資者為此所投入的相應(yīng)的資本本金（折舊就是這種本金的體現(xiàn)）均已扣除。息稅前收益反映了企業(yè)經(jīng)營管理的效率。由此可知，息稅前收益實(shí)際上是屬于資本投資者的收益，如果沒有公司所得稅，息稅前收益就分為利息支出和凈利潤兩項(xiàng)，是債務(wù)資本和權(quán)益資本的投資者根據(jù)其資本投入的數(shù)量和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小對其進(jìn)行的分配。從價值創(chuàng)造的角度看，息稅前收益反映了企業(yè)為資本投資者創(chuàng)造價值的能力的高低，息稅前收益以下只是資本收益的分配，并不涉及價值的創(chuàng)造。

81息稅前收益（EBIT）息稅前收益是企業(yè)的銷售收入減去各項(xiàng)生產(chǎn)會計(jì)利潤與現(xiàn)金流量會計(jì)利潤不等同于現(xiàn)金流量會計(jì)報(bào)表編制中的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則；非現(xiàn)金的收入或支出：折舊其它一些非現(xiàn)金項(xiàng)目導(dǎo)致現(xiàn)金流入流出與收入和成本不一致：資產(chǎn)處置造成賬面虧損82會計(jì)利潤與現(xiàn)金流量會計(jì)利潤不等同于現(xiàn)金流量23現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表和損益表不能“完整”地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，特別是不能反映及其重要的現(xiàn)金狀況的變化?，F(xiàn)金流量表是用來反映企業(yè)在一定會計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出及投資與籌資活動的財(cái)務(wù)報(bào)表。利用現(xiàn)金流量表可以評估企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，企業(yè)償還債務(wù)及支付所有者投資報(bào)酬的能力。83現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表和損益表不能“完整”地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金流量的分類經(jīng)營活動現(xiàn)金流：流入：銷售商品/勞務(wù)而收到的現(xiàn)金，租金、稅費(fèi)返還流出：購買商品/勞務(wù)而支付的現(xiàn)金，經(jīng)營租賃支付的現(xiàn)金，工資和稅費(fèi)投資活動現(xiàn)金流：流入：主要包括出售/處置長期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金，收回（出售）投資所收到的現(xiàn)金，取得債券利息、股利所收到的現(xiàn)金。流出：主要包括購建固定資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，購買股票等權(quán)益性投資支付的現(xiàn)金，購買現(xiàn)金等價物以外的債券支付的現(xiàn)金等?；I資活動的現(xiàn)金流流入：以發(fā)行股票等方式籌集股權(quán)資本收到的現(xiàn)金，以發(fā)行債券、銀行借款等方式籌措債務(wù)資金而收到的現(xiàn)金等。流出：償還債務(wù)（減少債務(wù)資本）支出的現(xiàn)金，支付利息及籌資費(fèi)用所付出的現(xiàn)金，分配股利/利潤所付出的現(xiàn)金，減少權(quán)益資本所付出的現(xiàn)金（如股票回購）等。圖9-1顯示了現(xiàn)金流量的這種變化關(guān)系。84現(xiàn)金流量的分類經(jīng)營活動現(xiàn)金流：25現(xiàn)金流量表示例2003年2004年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量*+銷售收入凈額67207680現(xiàn)金流入小計(jì)67207680-銷售成本-5648-6400-銷售及管理費(fèi)用-699-768-稅金-85-109-營運(yùn)資本需求變動-64-224現(xiàn)金流出小計(jì)-6496-7501A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（NOCF）22417985現(xiàn)金流量表示例2003年2004年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量*+銷現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年投資活動現(xiàn)金流量+出售固定資產(chǎn)032現(xiàn)金流入小計(jì)032-資本性投資及并購0-192現(xiàn)金流出小計(jì)0-192B.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0-16086現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年投資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年籌資活動現(xiàn)金流量+增加長期借款0192+增加短期借款11216現(xiàn)金流入小計(jì)112208-償還長期借款-128-128-支付利息-80-112-支付股利-32-51現(xiàn)金流出小計(jì)-240-291C.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-128-83D.現(xiàn)金流量凈額總計(jì)（A+B+C）96-64E.期初現(xiàn)金96192F.期末現(xiàn)金（D+E）19212887現(xiàn)金流量表示例（續(xù)）2003年2004年籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量的計(jì)算來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量資本性投資支出營運(yùn)資本需求變動流向債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量為利息支出減去新的借款凈額流向股東的現(xiàn)金流量為派發(fā)的現(xiàn)金股利減去新籌集的權(quán)益資本88現(xiàn)金流量的計(jì)算來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量29第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析89第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析30主要內(nèi)容償債能力分析資產(chǎn)運(yùn)用能力分析盈利能力分析市場價值比率90主要內(nèi)容償債能力分析31短期償債能力分析1.流動比率（currentratio）

流動比率＝流動比率要大于191短期償債能力分析1.流動比率（currentratio）3短期償債能力分析（續(xù)）2．速動比率（quickratiooracidtestratio）速動比率＝=經(jīng)驗(yàn)表明，速動比率的數(shù)值在0.8到1之間較為合適92短期償債能力分析（續(xù)）2．速動比率（quickratio短期償債能力分析（續(xù)）其它流動性指標(biāo)現(xiàn)金比率＝凈營運(yùn)資本比總資產(chǎn)＝93短期償債能力分析（續(xù)）其它流動性指標(biāo)34長期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝另外的變化形式債務(wù)權(quán)益率權(quán)益乘數(shù)94長期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率35長期償債能力分析（續(xù)）2．資本比率資本比率＝債務(wù)資本與權(quán)益資本比率＝長期負(fù)債率＝95長期償債能力分析（續(xù)）2．資本比率36長期償債能力分析（續(xù)）3．利息保障倍數(shù)（TimesInterestEarned）利息保障倍數(shù)＝96長期償債能力分析（續(xù)）3．利息保障倍數(shù)（TimesInte長期償債能力分析（續(xù)）4．現(xiàn)金涵蓋率現(xiàn)金涵蓋率＝97長期償債能力分析（續(xù)）4．現(xiàn)金涵蓋率38資產(chǎn)運(yùn)用能力分析1．存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)率＝存貨周轉(zhuǎn)期＝365/存貨周轉(zhuǎn)率98資產(chǎn)運(yùn)用能力分析1．存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)期39示例某公司年初存貨為15000元；年末流動比率為3：1；速動比率為1.3：1，存貨周轉(zhuǎn)率為4次。年末流動資產(chǎn)合計(jì)為27000元。則該公司本年銷售成本為。答案：6060099示例某公司年初存貨為15000元；年末流動比率為3：1；速動資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率100資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期4示例某公司年初應(yīng)收賬款為12700元；年末流動比率為3：1；速動比率為1.3：1。存貨周轉(zhuǎn)率為4次。年末流動資產(chǎn)合計(jì)為27000元。若公司本年銷售凈收入為96000元。除應(yīng)收賬款外，其他速動資產(chǎn)忽略不計(jì)。該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是？答案：7.87101示例某公司年初應(yīng)收賬款為12700元；年末流動比率為3：1；資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率＝102資產(chǎn)運(yùn)用能力分析（續(xù)）3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率43盈利能力分析1.銷售利潤率銷售利潤率＝2.經(jīng)營利潤率經(jīng)營利潤率＝103盈利能力分析1.銷售利潤率44盈利能力分析（續(xù)）3．資產(chǎn)利潤率（returnofassets，ROA）資產(chǎn)利潤率＝4.權(quán)益報(bào)酬率（returnofequity，ROE）權(quán)益報(bào)酬率=104盈利能力分析（續(xù)）3．資產(chǎn)利潤率（returnofass市場價值比率1．市盈率（P／Eratio）市盈率＝每股收益＝（稅后凈利潤－優(yōu)先股股利）/普通股股票總數(shù)105市場價值比率1．市盈率（P／Eratio）46市場價值比率（續(xù)）2．市凈率（市價與賬面價值比率）市凈率＝106市場價值比率（續(xù)）2．市凈率（市價與賬面價值比率）47第三節(jié)趨勢分析107第三節(jié)趨勢分析48趨勢分析趨勢分析是指通過比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計(jì)報(bào)表，來了解企業(yè)經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況的變化的趨勢，并以此來預(yù)測企業(yè)未來經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況。趨勢分析主要應(yīng)用于財(cái)務(wù)報(bào)表的橫向比較和縱向比較。108趨勢分析趨勢分析是指通過比較企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計(jì)報(bào)表，來了解企同比財(cái)務(wù)報(bào)表同比財(cái)務(wù)報(bào)表是把普通財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)按照資產(chǎn)的百分比表示，將損益表的各項(xiàng)按照銷售收入的百分比表示，以觀察各項(xiàng)目的相對比例。這種報(bào)表又叫做結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。109同比財(cái)務(wù)報(bào)表同比財(cái)務(wù)報(bào)表是把普通財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)按同比資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)2003.12.312004.12.31負(fù)債及股東權(quán)益2003.12.312004.12.31流動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金7.1%4.2%銀行借款8.2%7.9%應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款23.5%25.3%減：壞賬準(zhǔn)備應(yīng)付工資1.9%1.8%應(yīng)收賬款凈額28.2%29.5%應(yīng)繳稅金0.5%0.3%存貨33.5%37.9%一年內(nèi)到期長期負(fù)債4.7%4.2%預(yù)付費(fèi)用1.2%0.5%流動負(fù)債合計(jì)38.8%39.5%流動資產(chǎn)總計(jì)70.0%72.1%長期投資0.0%0.0%長期負(fù)債固定資產(chǎn)原值*長期借款20.0%20.0%減：累計(jì)折舊長期負(fù)債合計(jì)20.0%20.0%固定資產(chǎn)凈值30.0%27.9%股東權(quán)益41.2%40.5%無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)0.0%0