翰威特-巴安水務(wù)股權(quán)激勵項(xiàng)目框架性方案

巴安水務(wù)股權(quán)激勵項(xiàng)目框架性方案

怡安翰威特|2012年4月巴安水務(wù)股權(quán)激勵項(xiàng)目框架性方案

怡安翰威特|2012年4目錄項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)股權(quán)激勵計(jì)劃整體規(guī)劃概述首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述提請公司決策的要點(diǎn)及后續(xù)工作銜接附件一：創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵市場操作實(shí)踐與案例分享附件二：結(jié)合5項(xiàng)考核指標(biāo)制定的激勵對象個(gè)人績效考核辦法目錄項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展回顧以下時(shí)間為翰威特預(yù)計(jì)工作時(shí)間，實(shí)際項(xiàng)目時(shí)間將根據(jù)具體情況予以調(diào)整2周2周1周1.項(xiàng)目規(guī)劃和公司研究3.股權(quán)激勵方案設(shè)計(jì)2.股權(quán)激勵方案策略和模式確定4.巴安董事會匯報(bào)內(nèi)部信息收集：目前信息收集基本完成市場比對研究：基于合適的比對群體（規(guī)模和業(yè)績等），進(jìn)行股權(quán)激勵典型操作研究等現(xiàn)階段工作確定計(jì)劃目的和原則方案模式設(shè)計(jì)和比較分析：包括激勵工具確定、激勵對象、績效指標(biāo)等，確定激勵框架管理層策略討論，確定股權(quán)激勵的設(shè)計(jì)原則及基本模式部分核心要點(diǎn)的分析討論下一步（有待確定）方案細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)，完成每一個(gè)計(jì)劃因素的設(shè)計(jì)并進(jìn)行激勵效果和財(cái)務(wù)模擬分析管理層匯報(bào)，修改報(bào)告實(shí)施模式設(shè)計(jì)根據(jù)前期報(bào)告結(jié)果，撰寫計(jì)劃和實(shí)施流程文稿高管訪談：4名大股東/董事長訪談：1名項(xiàng)目進(jìn)展回顧以下時(shí)間為翰威特預(yù)計(jì)工作時(shí)間，實(shí)際項(xiàng)目時(shí)間將根據(jù)股權(quán)激勵計(jì)劃整體規(guī)劃概述股權(quán)激勵計(jì)劃整體規(guī)劃概述長期激勵五年整體規(guī)劃框架2012年2013年2016年2017年2018年2015年2014年等待期1年分四次均速行權(quán)2019年等待期1年分次行權(quán)/解鎖等待期1年分次行權(quán)/解鎖第一期第二期第三期要素分析長期激勵計(jì)劃整體規(guī)劃框架激勵周期五年內(nèi)推出三期股權(quán)激勵計(jì)劃，有效期約可覆蓋至2020年激勵工具可采用的激勵工具包括期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)等，每期計(jì)劃將根據(jù)激勵對象的資金承受能力、二級市場情況等要素綜合判斷，決定激勵工具激勵對象配合公司戰(zhàn)略，分階段分批激勵，選擇每一發(fā)展階段最為重要的員工進(jìn)行股權(quán)激勵激勵數(shù)量統(tǒng)籌安排，反復(fù)校驗(yàn)，三期激勵總量不超過目前總股本的4.5%行權(quán)/解鎖要求首次激勵建議采用1年等待，4年勻速行權(quán)的時(shí)間安排；未來可加速或延長其行權(quán)/解鎖時(shí)間業(yè)績考核公司層面業(yè)績考核常規(guī)可選擇的指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率等個(gè)人層面績效考核：公司每年年初確定個(gè)人績效考核目標(biāo)，年終計(jì)算考核結(jié)果每期股權(quán)激勵成本將計(jì)入公司管理費(fèi)用，影響當(dāng)期利潤。若在同一時(shí)間存在多期激勵計(jì)劃的情況，需要將管理費(fèi)用疊加考慮長期激勵五年整體規(guī)劃框架2012年2013年2016年201建議的長期激勵計(jì)劃激勵數(shù)量的整體規(guī)劃方案激勵數(shù)量安排分析第一期（2012年）第二期（2013年）第三期（2015年）方案一1.5%1.5%1.5%分批勻速激勵，逐步激勵到位，使得個(gè)人的收益與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展緊密聯(lián)系；對于未參與首次激勵計(jì)劃的公司內(nèi)部員工，或者未來需要重點(diǎn)引進(jìn)的核心人才，該方案有較大的吸引力。方案二1.0%1.5%2%激勵數(shù)量逐步增加，通過未來的預(yù)期收益穩(wěn)定人才、吸引人才；隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，未來的激勵需求將逐步上升。方案三2.5%1.0%1.0%由于首次激勵具有較強(qiáng)的示范效應(yīng)，首次激勵計(jì)劃收益較大，可以使得激勵對象對于股權(quán)激勵的敏感性得到提高，對未來幾期的實(shí)施將有較大的幫助；目前公司股價(jià)處于低位，隨著企業(yè)業(yè)績的提升，預(yù)計(jì)未來股價(jià)會有較大幅度的上漲，未來實(shí)施股權(quán)激勵，行權(quán)價(jià)（授予價(jià)）將會提高，從而使得激勵效果弱化；對于首次激勵已較到位的人員，未來參與股權(quán)激勵計(jì)劃時(shí)可適當(dāng)減少其授予額度。注：本項(xiàng)目主要針對第一期計(jì)劃制定適合公司當(dāng)前發(fā)展需要的股權(quán)激勵方案，后續(xù)計(jì)劃將根據(jù)公司屆時(shí)發(fā)展情況，制定相應(yīng)方案。建議的長期激勵計(jì)劃激勵數(shù)量的整體規(guī)劃方案激勵數(shù)量安排分析第一首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述

首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述

首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述激勵工具激勵對象激勵總量和激勵分配時(shí)間安排績效銜接會計(jì)與稅收退出機(jī)制審批與實(shí)施流程首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述激勵工具授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期（等待期）市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效期（行權(quán)期）出售/轉(zhuǎn)讓股票收益：資本利得收入行權(quán)行權(quán)收益：薪資性收入行權(quán)有效期結(jié)束行權(quán)有效期開始低于行權(quán)價(jià)格出售轉(zhuǎn)讓不行權(quán)無損失1.1激勵工具——股票期權(quán)適用性實(shí)踐情況快速成長、市值管理較為有效公司上市公司為主，非上市公司由于無法利用資本杠桿較少采用已實(shí)施股權(quán)激勵的A股上市公司普遍采用（超過70%）在股價(jià)高點(diǎn)推行的計(jì)劃有效性不高典型企業(yè)-青島海爾、伊利股份、碧水源等核心特征是兌現(xiàn)實(shí)股的權(quán)利，可不行權(quán)無損失公司有現(xiàn)金流入，可利用市場資本杠桿稀釋原有股東權(quán)益定義：公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。激勵對象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利。授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效授予禁售期結(jié)束開始逐批解鎖股價(jià)禁售期（限制期）時(shí)間購買價(jià)格出售/轉(zhuǎn)讓市場價(jià)格授予價(jià)格差額收入：薪資性收入出售/轉(zhuǎn)讓股票收益：資本利得收入解鎖期開始解鎖期收入減少承擔(dān)損失1.2激勵工具——限制性股票適用性實(shí)踐情況成長和業(yè)績較為穩(wěn)定、股價(jià)走勢平穩(wěn)上市、非上市公司均可適用已實(shí)施股權(quán)激勵的部分A股上市公司采用（30%左右），國內(nèi)限制性股票均與績效考核掛鉤非上市公司也常采用典型企業(yè)：中興通訊、萬科、華僑城、光明乳業(yè)等核心特征在授予日即直接持股，實(shí)際的利益捆綁公司現(xiàn)金流和股東權(quán)益是否稀釋取決于股票來源和具體計(jì)劃定義：公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。授予禁售期結(jié)束開始逐批解鎖股價(jià)禁售期時(shí)間購買價(jià)格出售/轉(zhuǎn)讓市授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期（等待期）市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效期（行權(quán)期）行權(quán)行權(quán)收益：薪資性收入行權(quán)有效期結(jié)束行權(quán)有效期開始低于行權(quán)價(jià)格不行權(quán)無損失1.3激勵工具——股票增值權(quán)適用性實(shí)踐情況公司現(xiàn)金流充裕具有較大成長空間一般為上市公司已實(shí)施股權(quán)激勵的A股公司較少采用，一般針對少數(shù)核心人員或持股受限制人員典型企業(yè)：廣州國光、華菱鋼鐵等核心特征虛擬的期權(quán)模式，由公司兌現(xiàn)行權(quán)差價(jià)，不涉及實(shí)股不涉及資本杠桿，公司承擔(dān)全部成本定義：公司授予激勵對象在一定的時(shí)期和條件下，獲得規(guī)定數(shù)量的股票價(jià)格上升所帶來的收益的權(quán)利。授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效比較因素股票期權(quán)限制性股票基本定義及操作上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定條件，才可出售限制性股票并從中獲益。在業(yè)績達(dá)標(biāo)的情況下向激勵對象授予期權(quán)，在等待期結(jié)束后同時(shí)滿足業(yè)績目標(biāo)時(shí)，激勵對象可以按照行權(quán)價(jià)分批行權(quán)業(yè)績達(dá)標(biāo)的情況下向激勵對象授予股票，并在一定禁售期后在未來業(yè)績達(dá)成時(shí)分批解鎖定向增發(fā)，股本擴(kuò)張定向增發(fā)，股本擴(kuò)張回購（二級市場購買/大股東轉(zhuǎn)讓），股本不變市場實(shí)踐全部：70%以上的公司采用創(chuàng)業(yè)板：84%的公司采用全部：68%使用限制性股票公司采用創(chuàng)業(yè)板：100%使用限制性股票的創(chuàng)業(yè)板公司采用全部：32%使用限制性股票公司采用，其中接近一半方案為08年以前采取的大股東轉(zhuǎn)讓模式，僅華勝天成一家在2010年仍采用大股東轉(zhuǎn)讓，其余均為二級市場回購創(chuàng)業(yè)板：無公司采用定價(jià)原則市價(jià)行權(quán)價(jià)：董事會公告之日“前1日股價(jià)與前30個(gè)交易日均價(jià)孰高者”不低于市價(jià)5折不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%二級市場購買：市價(jià)大股東轉(zhuǎn)讓：零價(jià)格或特定價(jià)格1.4.1A股上市公司股權(quán)激勵工具：股票期權(quán)和限制性股票比較比較因素股票期權(quán)限制性股票基本定義及操作上市公司授予激勵對象比較因素股票期權(quán)限制性股票定向增發(fā)，股本擴(kuò)張定向增發(fā)，股本擴(kuò)張回購（二級市場購買/大股東轉(zhuǎn)讓），股本不變公司成本根據(jù)國際通行的期權(quán)定價(jià)模型（BS模型或二叉數(shù)模型）計(jì)算出期權(quán)價(jià)值作為費(fèi)用，在等待期攤銷折扣差價(jià)列支管理費(fèi)用，按照每批次解鎖的數(shù)量在其禁售期內(nèi)攤銷購股資金從稅后利潤列支、提取激勵基金現(xiàn)金流行權(quán)時(shí)現(xiàn)金流入授予時(shí)現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出激勵對象收益行權(quán)時(shí)市價(jià)與行權(quán)價(jià)間的差額出售時(shí)市價(jià)與購買價(jià)間的差額出售時(shí)市價(jià)與授予價(jià)間的差額出資出資時(shí)點(diǎn)后置，即行權(quán)時(shí)出資，但可以立即出售T+1（高管除外）出資時(shí)點(diǎn)前置，可能有資金壓力法律上沒有明確規(guī)定，但實(shí)際操作中，證監(jiān)會傾向于出資總體建議建議公司首期股權(quán)激勵計(jì)劃采取股票期權(quán)進(jìn)行激勵：公司未來成長性高，期權(quán)可能具有更高的激勵收益市場實(shí)踐中，期權(quán)方案更具普遍性，且基于增量的激勵，更易獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場投資者的認(rèn)可從出資來看，短期內(nèi)激勵對象無需進(jìn)行出資，有利于激勵方案的推行，待員工通過期權(quán)方案獲得收益兌現(xiàn)后，可考慮采用限制性股票計(jì)劃1.4.2A股上市公司股權(quán)激勵工具：股票期權(quán)和限制性股票比較（續(xù)）比較因素股票期權(quán)限制性股票定向增發(fā)，股本擴(kuò)張定向增發(fā)，股本擴(kuò)2.1激勵對象監(jiān)事激勵方案優(yōu)勢劣勢案例實(shí)踐綜合建議方案一：采用股票增值權(quán)進(jìn)行激勵市場操作較為簡單、不存在合規(guī)性問題結(jié)算時(shí)需由公司支付相應(yīng)的現(xiàn)金多家創(chuàng)業(yè)板公司均采用股票增值權(quán)的方式進(jìn)行激勵。例如：上海新陽、銳奇股份等建議本次激勵采用股票增值權(quán)的方式未來可逐步替換，使其身份滿足監(jiān)管部門的要求內(nèi)部宣導(dǎo)，使得激勵效果得到保證方案二：將監(jiān)事進(jìn)行替換結(jié)算時(shí)不需要公司支付現(xiàn)金重新選舉監(jiān)事需要較長時(shí)間；若三位監(jiān)事同時(shí)替換，操作過于明顯，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場對此反應(yīng)較差美邦服飾（002269）僅一名職工監(jiān)事進(jìn)行了替換備忘錄1號：持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵對象。除非經(jīng)股東大會表決通過，且股東大會對該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。實(shí)際控制人參與激勵的案例：山河智能、齊星鐵塔、中南建設(shè)。怡安翰威特建議：公司可在內(nèi)部宣導(dǎo)激勵機(jī)制：總經(jīng)理作為重要的崗位，承擔(dān)了較大的職責(zé)，應(yīng)取得相應(yīng)的激勵。但由于股權(quán)的稀缺性，本次激勵，總經(jīng)理可將其名下應(yīng)授予的份額讓渡給其他激勵人員。對于未來新晉升的總經(jīng)理人員，將按其崗位、職級、司齡等綜合考慮，授予相應(yīng)的股權(quán)激勵份額?？偨?jīng)理激勵

以董事、高管、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員為主，上市公司獨(dú)立董事、監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵對象政策法規(guī)2.1激勵對象監(jiān)事激勵方案優(yōu)勢劣勢案例實(shí)踐綜合建議方案一：采2.2擬激勵對象初步名單（有待進(jìn)一步確認(rèn)和論證）2.2擬激勵對象初步名單（有待進(jìn)一步確認(rèn)和論證）3.1激勵數(shù)量與激勵對象預(yù)期收益測算假設(shè)：將激勵對象職級分為三大類：董事高管、部門正職、部門副職，系數(shù)按下表設(shè)定（公司可根據(jù)激勵需要對職級情況做進(jìn)一步的細(xì)化）。司齡司齡系數(shù)職位職級系數(shù)5年以上（含）1.5董事高管1.53（含）至5年1.2部門經(jīng)理1.2小于3年1.0部門副職1.0步驟一：計(jì)算分配系數(shù)分配系數(shù)=司齡系數(shù)*30%+職級系數(shù)*70%步驟二：計(jì)算分配權(quán)重分配權(quán)重=個(gè)人分配系數(shù)/個(gè)人分配系數(shù)加總步驟三：計(jì)算個(gè)人獲授數(shù)量個(gè)人獲授數(shù)量=分配總量*分配權(quán)重個(gè)人獲授期權(quán)數(shù)量計(jì)算過程假設(shè)一：股價(jià)預(yù)測按PE法估值股價(jià)=每股凈利潤*PE假設(shè)二：凈利潤環(huán)比增長假設(shè)三：2012年P(guān)E取50倍，2013-2016年P(guān)E取40倍預(yù)估個(gè)人獲授期權(quán)數(shù)量的預(yù)期收益?zhèn)€人預(yù)期年化收益=獲授期權(quán)數(shù)量*（預(yù)期平均股價(jià)—行權(quán)價(jià)）/4年注：預(yù)期平均股價(jià)=2013年至2016年預(yù)期股價(jià)的平均值本測算假設(shè)4月13日開董事會，則行權(quán)價(jià)取4月13日收盤價(jià)和前三十天收盤均價(jià)的孰高值，為20.29元3.1激勵數(shù)量與激勵對象預(yù)期收益測算假設(shè)：司齡司齡系數(shù)職位職3.2分析個(gè)人在公司不同業(yè)績情況下的獲授數(shù)量和預(yù)期收益方案一方案二方案三方案四1%股權(quán)1.5%股權(quán)副職以上（含）正職以上（含）下文將公司未來業(yè)績預(yù)測分為三種情況：基準(zhǔn)增長、力爭增長、挑戰(zhàn)增長在不同的業(yè)績情況下分別制定四種方案，分析個(gè)人在不同情況下的期權(quán)獲授數(shù)量和預(yù)期收益3.2分析個(gè)人在公司不同業(yè)績情況下的獲授數(shù)量和預(yù)期收益方案一3.3激勵數(shù)量——力爭增長情況假設(shè)2012年凈利潤較2011年增長40%，2013-2016年凈利潤較上一年度增長30%，則預(yù)期股價(jià)如下表：年份2012年E2013年E2014年E2015年E2016年E凈利潤(萬元)每股凈利潤（元）行權(quán)時(shí)股價(jià)（元）3.3激勵數(shù)量——力爭增長情況假設(shè)2012年凈利潤較20113.4激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——力爭增長情況3.4激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——力爭增長情況3.5激勵數(shù)量——挑戰(zhàn)增長情況假設(shè)：2012年凈利潤較2011年增長50%，2013-2016年凈利潤較上一年度增長30%，預(yù)期股價(jià)如下表：

年份2012年2013年2014年2015年2016年凈利潤（萬元）每股凈利潤（元）行權(quán)時(shí)股價(jià)（元）3.5激勵數(shù)量——挑戰(zhàn)增長情況假設(shè)：2012年凈利潤較2013.6激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——挑戰(zhàn)增長情況3.6激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——挑戰(zhàn)增長情況3.7激勵數(shù)量——基準(zhǔn)增長情況

年份2012年2013年2014年2015年2016年凈利潤（萬元）每股凈利潤（元）行權(quán)時(shí)股價(jià)（元）假設(shè)2012年凈利潤較2011年增長30%，2013-2016年凈利潤較上一年度增長20%，則預(yù)期股價(jià)如下表：3.7激勵數(shù)量——基準(zhǔn)增長情況

年份2012年2013年203.8激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——基準(zhǔn)增長情況3.8激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——基準(zhǔn)增長情況3.9不同業(yè)績增長下的個(gè)人收益均值分析業(yè)績情況個(gè)人預(yù)期年化收益平均值方案一（1%+副職以上（含））方案二（1.5%+副職以上（含））方案三（1%+正職以上（含）方案四（1.5%+正職以上（含））基準(zhǔn)增長（萬元）5.197.829.3514.02力爭增長（萬元）11.316.9620.3530.52挑戰(zhàn)增長（萬元）13.0119.5123.4135.123.9不同業(yè)績增長下的個(gè)人收益均值分析業(yè)績情況個(gè)人預(yù)期年化收4.時(shí)間安排：根據(jù)公司整體戰(zhàn)略和人才規(guī)劃確定長期激勵有效期和授予、歸屬、兌現(xiàn)時(shí)間安排等待期假設(shè)授權(quán)日可行權(quán)25%可行權(quán)25%可行權(quán)25%已生效股票期權(quán)行權(quán)期間2012.62013.62014.62015.62016.62017.6可行權(quán)25%考核時(shí)間安排：考核周期為可行權(quán)期的上一個(gè)會計(jì)年度。例如：假設(shè)2012年6月授予，第一次可行權(quán)時(shí)間為2013年6月，則考核周期為2012會計(jì)年度，當(dāng)2012年度公司層面業(yè)績和個(gè)人層面績效達(dá)標(biāo)時(shí)，激勵對象方可行權(quán)。4.時(shí)間安排：根據(jù)公司整體戰(zhàn)略和人才規(guī)劃確定長期激勵有效期和5.1績效考核：公司層面業(yè)績考核要求假設(shè)：2012年凈利潤較2011年增長40%，2013-2015年凈利潤環(huán)比增長為30%；2012年?duì)I業(yè)收入較2011年增長90%，2013-2015年?duì)I業(yè)收入環(huán)比增長40%；首次授予期權(quán)數(shù)量為100.05萬份，未來每年的非經(jīng)常性損益為150萬元。則未來幾年業(yè)績預(yù)測如下表：

（單位：萬元）2011年E2012年E2013年E2014年E2015年E凈利潤2286.003200.404160.52期權(quán)費(fèi)用——142.27216.25非經(jīng)常性損益580150150扣非、扣期權(quán)費(fèi)用后的凈利潤1714.762908.133794.27凈利潤定基增長率——69.59%121.27%凈資產(chǎn)42,422.3245,571.4049,731.92扣非后的ROE8.08%6.61%7.96%營業(yè)收入15,96630335.442469.56營業(yè)收入定基增長率——90.00%166.00%考核目標(biāo)確定原則：公司業(yè)績可實(shí)現(xiàn)，同時(shí)滿足證監(jiān)會審核要求（需留有一定的談判空間，存在證監(jiān)會要求業(yè)績加碼的可能性）。建議公司業(yè)績考核目標(biāo)如下：凈利潤增長率：以2011年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為基準(zhǔn)，2012-2015年凈利潤增長率分別不低于50%、80%、120%、160%；扣除非經(jīng)常性損益的凈資產(chǎn)收益率（ROE）：2012-2015年扣非后的ROE分別不低于5%、6%、7%、8%；營業(yè)收入增長率：以2011年?duì)I業(yè)收入為基準(zhǔn)，2012-2015年?duì)I業(yè)收入增長率分別不低于80%、120%、180%、240%。5.1績效考核：公司層面業(yè)績考核要求假設(shè)：

（單位：萬元）25.2績效考核：個(gè)人層面績效考核每個(gè)考核年度開始，公司制定激勵對象個(gè)人績效考核要求年終統(tǒng)計(jì)激勵對象的績效考核結(jié)果，根據(jù)考核等級結(jié)果計(jì)算當(dāng)年其實(shí)際可行權(quán)期權(quán)的數(shù)量，具體如下表:等級優(yōu)秀合格不合格員工層面考核系數(shù)（a）1.00.80個(gè)人行權(quán)數(shù)量=當(dāng)年度個(gè)人預(yù)計(jì)可行權(quán)數(shù)量*員工層面考核系數(shù)（a）5.2績效考核：個(gè)人層面績效考核每個(gè)考核年度開始，公司制定激5.3績效考核與行權(quán)的具體銜接行權(quán)期行權(quán)時(shí)間可行權(quán)數(shù)量占獲授期權(quán)數(shù)量比例公司業(yè)績考核目標(biāo)個(gè)人業(yè)績考核目標(biāo)第一個(gè)行權(quán)期自授予日起12個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起24個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止25%2012年凈資產(chǎn)收益率不低于5.0%；以2011年凈利潤為基數(shù)，2012年實(shí)現(xiàn)的凈利潤增長率不低于50%；以2011年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2012年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入增長率不低于80%。且歸屬于上市公司股東的凈利潤及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤均不得低于授予日前最近三個(gè)會計(jì)年度的平均水平且不得為負(fù)每個(gè)考核年度開始，公司制定激勵對象個(gè)人績效考核要求第二個(gè)行權(quán)期自授予日起24個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起36個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止25%2013年凈資產(chǎn)收益率不低于6.0%；以2011年凈利潤為基數(shù)，2013年實(shí)現(xiàn)的凈利潤增長率不低于80%；以2011年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2013年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入增長率不低于120%第三個(gè)行權(quán)期自授予日起36個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起48個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止25%2014年凈資產(chǎn)收益率不低于7.0%；以2011年凈利潤為基數(shù)，2014年實(shí)現(xiàn)的凈利潤增長率不低于120%；以2011年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2012年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入增長率不低于180%第四個(gè)行權(quán)期自授予日起48個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起60個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止25%2015年凈資產(chǎn)收益率不低于8.0%；以2011年凈利潤為基數(shù)，2015年實(shí)現(xiàn)的凈利潤增長率不低于160%；以2011年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2012年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入增長率不低于240%5.3績效考核與行權(quán)的具體銜接行權(quán)期行權(quán)時(shí)間可行權(quán)數(shù)量占獲6.1會計(jì)處理－權(quán)益結(jié)算的股份支付之梯度式歸屬的激勵費(fèi)用年度分?jǐn)?012年授予股票2012年股票費(fèi)用2013年股票費(fèi)用2014年股票費(fèi)用2015年股票費(fèi)用2016年股票費(fèi)用2017年股票費(fèi)用第一批歸屬成本第二批歸屬成本第三批歸屬成本2013年授予股票2014年授予股票紅框部分為當(dāng)年分?jǐn)偟墓善辟M(fèi)用總和歸屬25%歸屬25%歸屬25%第四批歸屬成本歸屬25%第一批歸屬成本第二批歸屬成本第三批歸屬成本歸屬25%歸屬25%歸屬25%第四批歸屬成本歸屬25%第一批歸屬成本第二批歸屬成本第三批歸屬成本歸屬25%歸屬25%歸屬25%第四批歸屬成本歸屬25%在授予時(shí)點(diǎn)根據(jù)最終歸屬的股票數(shù)量估算股票總成本并進(jìn)行分?jǐn)傄院竺總€(gè)年度根據(jù)當(dāng)年實(shí)際歸屬數(shù)量以及未來可歸屬數(shù)量估計(jì)調(diào)整分?jǐn)傎M(fèi)用，多除少補(bǔ)被取消的股票可以沖銷以前確認(rèn)的費(fèi)用以及重新進(jìn)入股票池樣例6.1會計(jì)處理－權(quán)益結(jié)算的股份支付之梯度式歸屬的激勵費(fèi)用年度6.2期權(quán)公允價(jià)值計(jì)算股票期權(quán)公允價(jià)值：監(jiān)管部門認(rèn)可B-S模型或二項(xiàng)式模型計(jì)算期權(quán)公允價(jià)值經(jīng)測算，二者的計(jì)算結(jié)果差距不大，因此選擇市場實(shí)踐較多的B-S模型B-S模型的期權(quán)定價(jià)公式根據(jù)B-S模型關(guān)于期權(quán)的定價(jià)公式，期權(quán)價(jià)值由6個(gè)變量所決定：標(biāo)的股價(jià)（S），行權(quán)價(jià)（K），無風(fēng)險(xiǎn)利率（r），期權(quán)有效期（t）、標(biāo)的股票波動率（σ）以及標(biāo)的股票的股息率（i）。這6個(gè)變量的變動會影響期權(quán)價(jià)值的變動。期權(quán)的定價(jià)公式為（已經(jīng)過條件修正，即加入紅利因素、假設(shè)執(zhí)行比例為1：1）假定標(biāo)的股價(jià)（S）：20.29元(假設(shè)授予收盤價(jià)同行權(quán)價(jià))；行權(quán)價(jià)（K）：20.29元（前三十日均價(jià)與前一日收盤價(jià)取孰高）；無風(fēng)險(xiǎn)利率（r）：取三年定期存款利率5%；期權(quán)有效期（t）：3年；標(biāo)的股票波動率（σ）：30.18%（取創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)波動率代替）；標(biāo)的股票的股息率（i）：

0；每份股票期權(quán)價(jià)值：5.46元說明：公允價(jià)值計(jì)算：（1）各參數(shù)的取值影響公允價(jià)值的計(jì)算結(jié)果，其中，（S）、（K）、（r）、（t）、（σ）越高，期權(quán)公允價(jià)值越高，（i）越高，期權(quán)公允價(jià)值越低。（2）目前各參數(shù)的取值無明確的標(biāo)準(zhǔn)，市場上的做法五花八門，監(jiān)管部門正在內(nèi)部研討，進(jìn)行規(guī)范6.2期權(quán)公允價(jià)值計(jì)算股票期權(quán)公允價(jià)值：B-S模型的期權(quán)定價(jià)6.3公司每年需攤銷的費(fèi)用假設(shè)公司于2012年7月授予激勵對象股票期權(quán)，則每年需要攤銷的費(fèi)用如下：期權(quán)數(shù)量（萬份）單位價(jià)值（元）期權(quán)總費(fèi)用（萬元）2012年（萬元）2013年（萬元）2014年（萬元）2015年（萬元）2016年（萬元）100.055.46546.33142.27216.25113.8256.9117.07上述成本將在每年的管理費(fèi)用中列支，對有效期內(nèi)各年凈利潤有所影響。6.3公司每年需攤銷的費(fèi)用假設(shè)公司于2012年7月授予激勵對6.4長期激勵計(jì)劃的個(gè)人所得稅處理根據(jù)最新頒布的《關(guān)于股票增值權(quán)素的所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》規(guī)定，個(gè)人從限制性股票取得的所得比照期權(quán)的計(jì)算，但由于兩種工具有所區(qū)別，所以難以直接比照到目前為止，對于限制性股票的征稅辦法尚無定論對于解鎖后員工轉(zhuǎn)讓股票等有價(jià)證券取得的所得，應(yīng)按現(xiàn)行稅法和政策規(guī)定征免個(gè)人所得稅授予等待期股價(jià)時(shí)間行權(quán)

價(jià)格行權(quán)期出售股票收益：

財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得行權(quán)行權(quán)收益：工資、薪金所得行權(quán)有效期

結(jié)束出售股票231股票期權(quán)授予時(shí)不征收個(gè)人所得稅1行權(quán)時(shí)根據(jù)工資、薪金所得征收個(gè)人所得稅，高管可在6個(gè)月內(nèi)分批繳清2出售時(shí)根據(jù)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅，但是根據(jù)現(xiàn)行稅法和政策可暫免征收3限制性股票相關(guān)法律法規(guī)政策財(cái)稅[2005]35號文-財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問題的通知國稅函[2006]902號-國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的補(bǔ)充通知財(cái)稅[2009]5號-關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知財(cái)稅[2009]40號-關(guān)于上市公司高管人員股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知6.4長期激勵計(jì)劃的個(gè)人所得稅處理根據(jù)最新頒布的《關(guān)于股票增7.1退出機(jī)制：我們通常根據(jù)激勵工具和管理模式、員工退出行為性質(zhì)、政策導(dǎo)向和公司文化三方面來考慮退出機(jī)制的設(shè)計(jì)退出機(jī)制員工退出行為性質(zhì)政策導(dǎo)向和公司文化激勵工具和管理模式股票期權(quán)通常對等待期和行權(quán)期發(fā)生的特殊情況，進(jìn)行分別處理一般，處于行權(quán)期的退出，通常保護(hù)激勵對象的既得利益保護(hù)情況保護(hù)情況通常包括退休，因工死亡、永久殘疾、完全喪失勞動能力，集團(tuán)內(nèi)部調(diào)職等需要照顧的情況一般情況一般情況通常包括合同期滿離職、正常情況下的主動辭職獲批準(zhǔn)、裁員等公司認(rèn)可的其他退出原因懲罰情況懲罰情況通常包括員工違法行為、舞弊行為、泄漏商業(yè)秘密、不誠實(shí)行為、挪用公款、重大過失、損害公司名譽(yù)行為，被動離職等關(guān)于特殊情況下退出的約定，法律尊重合同雙方意思自治合同雙方意思自治：激勵計(jì)劃中有關(guān)特殊情況下的退出的約定一般沒有特殊法律限制，根據(jù)合同雙方的約定執(zhí)行，有較大的自由度公司應(yīng)當(dāng)本身所倡導(dǎo)的文化和價(jià)值觀溶于退出機(jī)制中若公司倡導(dǎo)誠信的企業(yè)價(jià)值觀，則可以在退出機(jī)制中設(shè)定員工不誠信情況下的退出機(jī)制若公司倡導(dǎo)高績效的企業(yè)文化，則可以約定如果激勵對象績效不達(dá)標(biāo)導(dǎo)致的退出處理等7.1退出機(jī)制：我們通常根據(jù)激勵工具和管理模式、員工退出行為（一）公司出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，本計(jì)劃即行終止：1、公司控制權(quán)發(fā)生變更；2、公司出現(xiàn)合并、分立等情形；3、最近一個(gè)會計(jì)年度財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被注冊會計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；4、最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰；5、中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。當(dāng)公司出現(xiàn)終止計(jì)劃的上述情形時(shí)，激勵對象已獲授但尚未行權(quán)的股票期權(quán)由公司注銷。（二）激勵對象個(gè)人情況發(fā)生變化1、當(dāng)發(fā)生以下情況時(shí)，經(jīng)公司董事會批準(zhǔn)，在情況發(fā)生之日，對激勵對象已獲準(zhǔn)行權(quán)但尚未行使的股票期權(quán)終止行權(quán)，其未獲準(zhǔn)行權(quán)的期權(quán)作廢，并且公司可要求激勵對象返還其已行權(quán)的股票期權(quán)收益。（1）違反國家法律法規(guī)、《公司章程》或公司內(nèi)部管理規(guī)章制度的規(guī)定，或發(fā)生勞動合同約定的失職、瀆職行為，嚴(yán)重?fù)p害公司利益或聲譽(yù)，或給公司造成直接或間接經(jīng)濟(jì)損失；（2）公司有充分證據(jù)證明該激勵對象在任職期間，存在受賄、索賄、貪污、盜竊、泄露經(jīng)營和技術(shù)秘密等損害公司利益、聲譽(yù)等的違法違紀(jì)行為，直接或間接損害公司利益；（3）因犯罪行為被依法追究刑事責(zé)任。7.2退出機(jī)制（一）（一）公司出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，本計(jì)劃即行終止：7.2退出機(jī)制2、當(dāng)發(fā)生以下情況時(shí)，在情況發(fā)生之日，對激勵對象已獲準(zhǔn)行權(quán)但尚未行使的股票期權(quán)終止行權(quán)，其未獲準(zhǔn)行權(quán)的期權(quán)作廢。（1）成為獨(dú)立董事、監(jiān)事或其他不能持有公司股票或股票期權(quán)的人員；（2）單方面提出終止或解除與公司訂立的勞動合同或聘用合同；（3）與公司所訂的勞動合同或聘用合同期滿，個(gè)人提出不再續(xù)訂；（4）因個(gè)人原因而致使公司提出解除或終止勞動合同（包括被公司辭退、除名等）；（5）死亡；（6）被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選；（7）因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會予以行政處罰；（8）因考核不合格或經(jīng)部門認(rèn)定不能勝任工作崗位，經(jīng)公司董事會批準(zhǔn)；（9）其它董事會薪酬與考核委員會認(rèn)定的情況。3、當(dāng)發(fā)生以下情況時(shí)，在情況發(fā)生之日，對激勵對象已獲準(zhǔn)行權(quán)但尚未行使的股票期權(quán)繼續(xù)保留行權(quán)權(quán)利，并在6個(gè)月內(nèi)完成行權(quán)，其未獲準(zhǔn)行權(quán)的期權(quán)作廢。（1）勞動合同、聘用合同到期后，雙方不再續(xù)簽合同的；（2）到法定年齡退休且退休后不繼續(xù)在公司任職的；7.3退出機(jī)制（二）7.3退出機(jī)制（二）（3）經(jīng)和公司協(xié)商一致提前解除勞動合同、聘用合同的；（4）因經(jīng)營考慮，公司單方面終止或解除與激勵對象訂立的勞動合同、聘用合同的；（5）喪失勞動能力；（6）其它董事會薪酬與考核委員會認(rèn)定的情況。4、特殊情形處理（1）激勵對象因執(zhí)行職務(wù)負(fù)傷而導(dǎo)致喪失勞動能力的，其所獲授的股票期權(quán)不作變更，仍可按照規(guī)定行權(quán)；（2）激勵對象因執(zhí)行職務(wù)死亡的，公司應(yīng)該根據(jù)激勵對象被取消的股票期權(quán)價(jià)值對激勵對象進(jìn)行合理補(bǔ)償，并根據(jù)法律由其繼承人繼承；（3）激勵對象因調(diào)任公司下屬控股子公司時(shí)，其所獲授的股票期權(quán)不作變更，仍可按照規(guī)定行權(quán)。5、其它未說明的情況由董事會薪酬與考核委員會認(rèn)定，并確定其處理方式。7.4退出機(jī)制（三）（3）經(jīng)和公司協(xié)商一致提前解除勞動合同、聘用合同的；7.4退8.A股上市公司股權(quán)激勵計(jì)劃的審批流程薪酬委員會擬定草案董事會審議通過*2個(gè)交易日內(nèi)發(fā)布公告將有關(guān)材料報(bào)中國證監(jiān)會備案，抄報(bào)證券交易所及公司所在地證監(jiān)局公告內(nèi)容包括董事會決議，股權(quán)激勵計(jì)劃草案摘要，獨(dú)立董事意見，考核實(shí)施辦法等報(bào)送資料包括董事會決議；股權(quán)激勵計(jì)劃；法律意見書；獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告(如有)；需要取得有關(guān)部門批件的，有關(guān)批復(fù)文件；其它中國證監(jiān)會要求的文件證監(jiān)會在收到完整的備案申請材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)未提出異議*發(fā)出股東大會通知并公告相關(guān)文件公告內(nèi)容包括法律意見書，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告(如有)股東大會審議通過*30日內(nèi)召開董事會對激勵對象授權(quán)并完成交易所和登記結(jié)算機(jī)構(gòu)信息披露和登記結(jié)算事宜獨(dú)立董事就股權(quán)激勵計(jì)劃征集委托投票權(quán)監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)對激勵對象名單予以核實(shí)，并將核實(shí)情況在股東大會上予以說明怡安翰威特提示：董事會預(yù)案：需擇機(jī)召開，鎖定激勵股價(jià)，影響財(cái)務(wù)成本；上市公司提出增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)動議至上述事項(xiàng)實(shí)施完畢后30日內(nèi)，上市公司不得提出股權(quán)激勵計(jì)劃草案。在履行信息披露義務(wù)期間及履行信息披露義務(wù)完畢后30日內(nèi)，不得推出股權(quán)激勵計(jì)劃草案證監(jiān)會備案：該階段時(shí)間可控性較弱，通常需要多次反復(fù)，方案本身的合規(guī)性和積極有效溝通是縮減時(shí)間的保障股東大會決議：法規(guī)未規(guī)定公司取得備忘無異議后的有效期，之前的常規(guī)操作是公司需在半年內(nèi)召開股東大會審議計(jì)劃，股東大會審議通過的30日內(nèi)，需要按政策要求完成相關(guān)授予程序可能需要引入的機(jī)構(gòu)律師會計(jì)師事務(wù)所信托機(jī)構(gòu)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問投資銀行/機(jī)構(gòu)投資者獨(dú)立董事發(fā)表獨(dú)立意見8.A股上市公司股權(quán)激勵計(jì)劃的審批流程薪酬委員會擬定草案董事8.股票期權(quán)計(jì)劃實(shí)施流程圖員工公司交易所登記公司授予流程董事會審議確定授予日向交易所提交授予申請文件審核授予申請是否同意向公司出具授予登記確認(rèn)通知是否授予終止向登記公司辦理登記手續(xù)辦理登記手續(xù)并向交易所反饋信息披露簽訂授予協(xié)議與溝通董事會審議確定行權(quán)日向交易所提交行權(quán)申請文件審核行權(quán)申請是否同意向公司出具行權(quán)確認(rèn)通知書是否行權(quán)終止向登記公司辦理登記手續(xù)辦理登記手續(xù)并向交易所反饋信息披露股票到帳，擇機(jī)出售向公司銀行賬戶支付行權(quán)資金行權(quán)流程行權(quán)申請從行權(quán)申請到股票到帳通常為

20天8.股票期權(quán)計(jì)劃實(shí)施流程圖員工公司交易所登記公司授予董事會審提請公司決策的要點(diǎn)及后續(xù)工作銜接提請公司決策的要點(diǎn)及后續(xù)工作銜接首次激勵計(jì)劃需提請公司決策和思考的要點(diǎn)1、激勵工具A、期權(quán)B、限制性股票2、激勵對象&激勵數(shù)量

A、1.5%+正職和副職B、1.5%+僅正職C、1%+正職和副職D、1%+僅正職E、其他（1.5%指授予數(shù)量占目前總股本的1.5%;1%指授予數(shù)量占目前總股本的1%。）3、時(shí)間安排A、1+4（1年等待，4年勻速行權(quán)）B、其他安排（）4、業(yè)績考核（公司對外披露基本要求）A、凈利潤增長率：以2011年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為基準(zhǔn)，2012-2015年凈利潤增長率分別不低于50%、80%、120%、160%；扣除非經(jīng)常性損益的凈資產(chǎn)收益率（ROE）：2012-2015年扣非后的ROE分別不低于5%、6%、7%、8%；營業(yè)收入增長率：以2011年?duì)I業(yè)收入為基準(zhǔn)，2012-2015年?duì)I業(yè)收入增長率分別不低于80%、120%、180%、240%。B、其他5、監(jiān)事人員激勵方式A、股票增值權(quán)B、監(jiān)事替換6、退出機(jī)制是否有特殊要求首次激勵計(jì)劃需提請公司決策和思考的要點(diǎn)1、激勵工具12345個(gè)人績效考核股權(quán)激勵要素同步開始建立個(gè)人績效考核制度審核周期約為1-2個(gè)月，在此期間將績效考核制度論證完善授予時(shí)將股權(quán)激勵協(xié)議與個(gè)人績效考核協(xié)議一并簽訂股權(quán)激勵核心要素決策董事會授予公司制定計(jì)劃股東大會審議董事會審議證監(jiān)會審核后續(xù)的工作銜接周期約2-3個(gè)月12345個(gè)人績效考核股權(quán)激勵要素同步開始建立個(gè)人績效考核制附件一：創(chuàng)業(yè)板市場操作實(shí)踐與案例分享

附件一：創(chuàng)業(yè)板市場操作實(shí)踐與案例分享

創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵實(shí)踐現(xiàn)狀截止2012年3月31日，306家創(chuàng)業(yè)板上市公司，公告股權(quán)激勵的公司共有66家，占比為21.57%。從下方左圖行業(yè)分布可以看出，股權(quán)激勵一般在高度競爭和人力資本市場化的行業(yè)推開，例如制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、社會服務(wù)業(yè)等。同時(shí)，股權(quán)激勵具有明顯的行業(yè)聚集效應(yīng)，體現(xiàn)出行業(yè)激烈的人才競爭，當(dāng)前制造業(yè)推出股權(quán)激勵的企業(yè)達(dá)34家，占推出股權(quán)激勵的創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)的51.52%；使用單一股權(quán)激勵工具的企業(yè)占93.94%。創(chuàng)業(yè)板公司已推出方案的工具分析股權(quán)激勵工具數(shù)量占比期權(quán)4974.24%限制性股票1319.70%復(fù)合工具46.06%

總計(jì)66100%有效樣本數(shù)：66家創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵實(shí)踐現(xiàn)狀截止2012年3月31日，30股權(quán)激勵人數(shù)分布——激勵人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)比例從股權(quán)激勵人數(shù)分布來看，受政策限制和企業(yè)性質(zhì)因素影響，不同企業(yè)激勵人員分布差距明顯，從下圖的統(tǒng)計(jì)可以看到激勵人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)的比例最大為處于10%至20%之間，占比32%。分類激勵比例平均值22.45%25分位10.06%50分位17.05%75分位30.47%激勵人數(shù)占總?cè)藬?shù)比例統(tǒng)計(jì)分析激勵人數(shù)占總?cè)藬?shù)比例分布注：X指激勵人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)的比例有效樣本數(shù)量：60家股權(quán)激勵人數(shù)分布——激勵人數(shù)占公司總?cè)藬?shù)比例從股權(quán)激勵人數(shù)分股權(quán)激勵額度分布——激勵總量占總股本比例從股權(quán)激勵額度分布來看，受政策限制和企業(yè)性質(zhì)因素影響，不同企業(yè)激勵額度分布差距明顯，從下圖的統(tǒng)計(jì)可以看到激勵總量占總股本的比例最大為處于2%至3%之間，占比36%。分類激勵比例平均值3.09%25分位2.22%50分位2.95%75分位4.01%最大值6.00%最小值0.25%激勵總量占總股本比例統(tǒng)計(jì)分析激勵總量占總股本比例分布注：X指激勵總量占總股本比例有效樣本數(shù)：66家上述統(tǒng)計(jì)，若涉及公司推出多期計(jì)劃的，以最近一期為準(zhǔn)。例如：網(wǎng)宿科技第一期授予550萬份期權(quán)，占公司總股本的3.566%；第二期授予600萬份期權(quán)，占公司總股本的3.891%。本統(tǒng)計(jì)僅取為3.891%。股權(quán)激勵額度分布——激勵總量占總股本比例從股權(quán)激勵額度分布來股權(quán)激勵有效期分布從股權(quán)激勵有效期來看，85%的方案為4或5年的激勵時(shí)間有效樣本數(shù)：66家股權(quán)激勵有效期分布從股權(quán)激勵有效期來看，85%的方案為4或5股票來源和激勵價(jià)格股票來源：無論是期權(quán)還是限制性股票，股票來源主要為上市公司向激勵對象定向發(fā)行新股。激勵價(jià)格激勵工具激勵價(jià)格期權(quán)政策規(guī)定的最低價(jià)，即激勵計(jì)劃草案公告日前三十日和前一日取孰高限制性股票-新股增發(fā)公告前二十日交易均價(jià)的50%~75%，其中絕大部分公司定價(jià)為50%股票來源和激勵價(jià)格股票來源：無論是期權(quán)還是限制性股票，股票來績效銜接就長期激勵計(jì)劃的績效設(shè)定而言，從有效樣本的62家公司來看，其中50家使用了二個(gè)指標(biāo)，僅4家公司使用了三個(gè)指標(biāo)（網(wǎng)宿科技、勁勝股份、啟源裝備、碧水源）、共計(jì)8家公司使用了一個(gè)指標(biāo)，其中2家已經(jīng)中止，有5家目前仍處于審核狀態(tài)，僅華立創(chuàng)通一家使用一個(gè)考核指標(biāo)，且已經(jīng)授予。使用最密集的指標(biāo)是凈利潤和凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標(biāo)，除此外也有公司采用營業(yè)收入增長率、本行業(yè)重要考核指標(biāo)、經(jīng)營質(zhì)量類指標(biāo)等進(jìn)行考核績效指標(biāo)使用情況一個(gè)指標(biāo)（8家）僅采用一個(gè)指標(biāo)的公司均采用凈利潤增長率指標(biāo)，其中僅一家（南都電源）使用復(fù)合增長率，其余均采用定基增長率二個(gè)指標(biāo)（50家）超過80%的公司采用凈利潤增長率和ROE同時(shí)考核的方式進(jìn)行，約15%的公司采用凈利潤增長率和營業(yè)收入增長率的考核方式三個(gè)指標(biāo)（4家）網(wǎng)宿科技、勁勝股份、碧水源采用凈利潤增長率、ROE和營業(yè)收入增長率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行考核；啟源裝備則采用凈利潤增長率、ROE和營業(yè)利潤占利潤總額的比例進(jìn)行考核績效銜接就長期激勵計(jì)劃的績效設(shè)定而言，從有效樣本的62家公司案例分享1：碧水源股票期權(quán)激勵計(jì)劃等待期授權(quán)日可行權(quán)30%可行權(quán)30%可行權(quán)40%已生效股票期權(quán)行權(quán)期間2011.42012.42013.42014.42015.4人員范圍三位副總經(jīng)理和103位其他核心人員，占公司當(dāng)年總?cè)藬?shù)（840人）的12.74%。激勵數(shù)量本期計(jì)劃授予395萬份股票期權(quán)，首次授予355萬份，預(yù)留期權(quán)40萬份，占公司總股本的2.72%股票來源定向增發(fā)資金來源激勵對象個(gè)人自籌業(yè)績考核ROE:2011-2013年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于7%、8%、10%；凈利潤：以2010年凈利潤為基準(zhǔn)，2011-2013年相對于2010年的凈利潤增長率分別不低于30%、60%、120%；營業(yè)收入：以2010年?duì)I業(yè)收入為基準(zhǔn)，2011-2013年?duì)I業(yè)收入相比于2010年增長率分別不低于40%、70%、130%方案說明參與激勵的人員，上市前均未持股公司2011年已完成業(yè)績考核目標(biāo)案例分享1：碧水源股票期權(quán)激勵計(jì)劃等待期授權(quán)日可行權(quán)30%可案例分享1：碧水源股票期權(quán)激勵計(jì)劃——人員分配情況分析姓名職務(wù)本次獲授的期權(quán)份數(shù)（萬份）占本次授予期權(quán)總數(shù)的比例（%）占目前總股本的比例（%）俞開昌董事、副總經(jīng)理225.60.15于龍副總經(jīng)理225.60.15陳關(guān)副總經(jīng)理153.80.1中層管理人員、核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）骨干共計(jì)103人29674.92.01預(yù)留期權(quán)數(shù)40100.27合計(jì)3951002.69中層管理人員、核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）骨干崗職分布情況人員分類崗職情況激勵人數(shù)（人）占激勵人數(shù)比例(%)中層管理人員部門正副經(jīng)理級人員2018.87正副組長級人員1514.15項(xiàng)目經(jīng)理人員1917.92后臺主管人員2523.58核心技術(shù)骨干產(chǎn)品、技術(shù)等工程師2220.75其他特殊人員老員工21.89激勵對象獲授情況案例分享1：碧水源股票期權(quán)激勵計(jì)劃——人員分配情況分析姓名職案例分享2：中電環(huán)保上市前股權(quán)激勵計(jì)劃中電環(huán)保于2011年1月在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行后公司總股本為10000萬股。上市前公司共有68名自然人股東，其中董事、監(jiān)事、高級管理人員股東共計(jì)12人，公司員工（含子公司）股東共計(jì)34人，其他外部股東22人。其中，2005年第一次激勵時(shí)，桂祖華為公司外部人員，目前任上市公司董事、董事會秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)。王政福所持股份目前仍處于限售期，其余67名自然人股東所持股份均已解鎖。數(shù)據(jù)來源：2011年半年報(bào)股改姓名職務(wù)持股數(shù)量（萬股）持股比例（%）王政福董事長3075.187530.75%林慧生董事630.12506.3%周谷平董事、總經(jīng)理621.256.21%宦國平監(jiān)事488.1254.88%曹銘華監(jiān)事195.251.95%發(fā)起人激勵對象以1:1的出資比例向公司進(jìn)行增資；激勵對象：桂祖華、朱來松、曹銘華、曲鵬、袁勁梅2005年第一次激勵2006年第二次激勵激勵對象以1:1的出資比例向公司進(jìn)行增資；激勵對象為27名公司管理人員和核心骨干2008年第三次激勵股權(quán)受讓人員以1.55:1的出資比例向公司進(jìn)行增資；受讓人員共計(jì)47名，部分為外部自然人2007年12月案例分享2：中電環(huán)保上市前股權(quán)激勵計(jì)劃中電環(huán)保于2011年1案例分享2：中電環(huán)保上市前股權(quán)激勵計(jì)劃下表為除發(fā)起人以外，部分高管持股情況：姓名職務(wù)持股數(shù)量（萬股）持股比例（%）市值（萬元）桂祖華董事、董事會秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)4264.26%7442.22高欣董事177.51.78%3100.925朱來松副總經(jīng)理177.51.78%3100.925曲鵬副總經(jīng)理124.251.24%2170.6475袁勁梅總工程師124.251.24%2170.6475陳玉偉副總經(jīng)理91.60.916%1600.252注：上述市值以2012年3月29日收盤價(jià)計(jì)算（股價(jià)：17.47元）。持股成本：部分為每股1元、部分為每股1.55元。案例分享2：中電環(huán)保上市前股權(quán)激勵計(jì)劃下表為除發(fā)起人以外，部案例分享3：華潤電力長期激勵機(jī)制十余年來，華潤電力始終致力于為社會發(fā)展和大眾生活改善提供綠色、可持續(xù)的能源供應(yīng)，并于2003年11月12日實(shí)現(xiàn)在香港聯(lián)交所的上市，至2010年底，公司旗下共有51間運(yùn)營電廠，年?duì)I業(yè)額已逾400億元在公司成長與壯大的歷程中，華潤電力從未間斷過長期激勵機(jī)制的建立與實(shí)施工作，充分實(shí)現(xiàn)了對核心人才的吸引、激勵與留用，有效保障了公司戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成上市2003.10.62004—20072008—20102011.1.26肯定歷史貢獻(xiàn)，激勵并留用核心人才期權(quán)計(jì)劃，涵蓋總部高管、一級部門負(fù)責(zé)人及各分公司高管團(tuán)隊(duì)股份增發(fā)，行權(quán)價(jià)為上市發(fā)行價(jià)2.80港元首次公開招股前股份認(rèn)購權(quán)計(jì)劃激勵并留用對公司未來發(fā)展與增長有貢獻(xiàn)的核心人才期權(quán)計(jì)劃，同上市前計(jì)劃的激勵對象范圍股份增發(fā)，4年之內(nèi)5次授予（可參見附件）股份認(rèn)購權(quán)計(jì)劃（上市后）激勵未來發(fā)展限制性股票計(jì)劃，同之前計(jì)劃激勵對象范圍二級市場回購股份，設(shè)立信托并委托信托公司管理該計(jì)劃及持有股份限制性股份獎勵計(jì)劃對限制性股份計(jì)劃的修訂現(xiàn)金型計(jì)劃，以現(xiàn)金取代限制性股份作為獎勵資金來源：出售信托公司持有的限制性股份所得中長期績效評估獎勵計(jì)劃計(jì)劃名稱目的及簡介案例分享3：華潤電力長期激勵機(jī)制十余年來，華潤電力始終致力于華潤電力各次長期激勵計(jì)劃的設(shè)計(jì)要點(diǎn)均有所不同，我們在下表中對此進(jìn)行了匯總比較首次公開招股前股份認(rèn)購權(quán)計(jì)劃2003年股份認(rèn)購權(quán)計(jì)劃（上市后）2004—2007年限制性股份獎勵計(jì)劃2008—2010年中長期績效評估獎勵計(jì)劃2011年激勵目的肯定歷史貢獻(xiàn)，激勵并留用核心人才激勵未來發(fā)展激勵未來發(fā)展激勵未來發(fā)展激勵工具股票期權(quán)股票期權(quán)限制性股票現(xiàn)金激勵對象總部高管、總部部門負(fù)責(zé)人及各分公司高管團(tuán)隊(duì)激勵總量一次性授予，占上市發(fā)行后總股本的4.56%4年內(nèi)分5次授予，授予總量約占總股本（加權(quán)平均）的4.65%約占授予時(shí)總股本的0.88%\股票或資金來源股票增發(fā)股票增發(fā)股票回購出售信托公司持有的限制性股份所得績效銜接股價(jià)股價(jià)股價(jià)公司業(yè)績指標(biāo)時(shí)間安排有效期為授予后10年，授予后等待期1年，之后分5年歸屬，每年歸屬20%\\華潤電力各次長期激勵計(jì)劃的設(shè)計(jì)要點(diǎn)均有所不同，我們在下表中對長期持續(xù)性從單一計(jì)劃來看，“1+5”的時(shí)間安排充分體現(xiàn)了計(jì)劃的長期性從激勵機(jī)制來看，近10年內(nèi)，華潤電力激勵計(jì)劃的建立與實(shí)施從未間斷差異化的激勵目的上市前以肯定歷史貢獻(xiàn)為主，賦予激勵對象公司主人翁的身份上市后一激勵未來發(fā)展為主，激勵對公司未來業(yè)績增長有所貢獻(xiàn)的人員根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化靈活變動2007年底股價(jià)下跌：2008年初推出限制性股票計(jì)劃2011年初將限制性股票計(jì)劃修訂為現(xiàn)金計(jì)劃復(fù)合型激勵工具股權(quán)型：股票期權(quán)、限制性股票現(xiàn)金型：中長期績效獎金傾向重點(diǎn)人群主要聚焦于總部高管、一級部門負(fù)責(zé)人以及各子公司高管團(tuán)隊(duì)強(qiáng)大的執(zhí)行力華潤電力長期激勵機(jī)制的有效建立與實(shí)施，也體現(xiàn)了公司自上而下的強(qiáng)大執(zhí)行力我們對華潤電力長期激勵機(jī)制的特點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)，以期為同類企業(yè)的長期激勵機(jī)制建設(shè)提供參考長期持續(xù)性從單一計(jì)劃來看，“1+5”的時(shí)間安排充分體現(xiàn)了計(jì)劃結(jié)束，謝謝!結(jié)束，謝謝!巴安水務(wù)股權(quán)激勵項(xiàng)目框架性方案

怡安翰威特|2012年4月巴安水務(wù)股權(quán)激勵項(xiàng)目框架性方案

怡安翰威特|2012年4目錄項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)股權(quán)激勵計(jì)劃整體規(guī)劃概述首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述提請公司決策的要點(diǎn)及后續(xù)工作銜接附件一：創(chuàng)業(yè)板股權(quán)激勵市場操作實(shí)踐與案例分享附件二：結(jié)合5項(xiàng)考核指標(biāo)制定的激勵對象個(gè)人績效考核辦法目錄項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展情況匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展回顧以下時(shí)間為翰威特預(yù)計(jì)工作時(shí)間，實(shí)際項(xiàng)目時(shí)間將根據(jù)具體情況予以調(diào)整2周2周1周1.項(xiàng)目規(guī)劃和公司研究3.股權(quán)激勵方案設(shè)計(jì)2.股權(quán)激勵方案策略和模式確定4.巴安董事會匯報(bào)內(nèi)部信息收集：目前信息收集基本完成市場比對研究：基于合適的比對群體（規(guī)模和業(yè)績等），進(jìn)行股權(quán)激勵典型操作研究等現(xiàn)階段工作確定計(jì)劃目的和原則方案模式設(shè)計(jì)和比較分析：包括激勵工具確定、激勵對象、績效指標(biāo)等，確定激勵框架管理層策略討論，確定股權(quán)激勵的設(shè)計(jì)原則及基本模式部分核心要點(diǎn)的分析討論下一步（有待確定）方案細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)，完成每一個(gè)計(jì)劃因素的設(shè)計(jì)并進(jìn)行激勵效果和財(cái)務(wù)模擬分析管理層匯報(bào)，修改報(bào)告實(shí)施模式設(shè)計(jì)根據(jù)前期報(bào)告結(jié)果，撰寫計(jì)劃和實(shí)施流程文稿高管訪談：4名大股東/董事長訪談：1名項(xiàng)目進(jìn)展回顧以下時(shí)間為翰威特預(yù)計(jì)工作時(shí)間，實(shí)際項(xiàng)目時(shí)間將根據(jù)股權(quán)激勵計(jì)劃整體規(guī)劃概述股權(quán)激勵計(jì)劃整體規(guī)劃概述長期激勵五年整體規(guī)劃框架2012年2013年2016年2017年2018年2015年2014年等待期1年分四次均速行權(quán)2019年等待期1年分次行權(quán)/解鎖等待期1年分次行權(quán)/解鎖第一期第二期第三期要素分析長期激勵計(jì)劃整體規(guī)劃框架激勵周期五年內(nèi)推出三期股權(quán)激勵計(jì)劃，有效期約可覆蓋至2020年激勵工具可采用的激勵工具包括期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)等，每期計(jì)劃將根據(jù)激勵對象的資金承受能力、二級市場情況等要素綜合判斷，決定激勵工具激勵對象配合公司戰(zhàn)略，分階段分批激勵，選擇每一發(fā)展階段最為重要的員工進(jìn)行股權(quán)激勵激勵數(shù)量統(tǒng)籌安排，反復(fù)校驗(yàn)，三期激勵總量不超過目前總股本的4.5%行權(quán)/解鎖要求首次激勵建議采用1年等待，4年勻速行權(quán)的時(shí)間安排；未來可加速或延長其行權(quán)/解鎖時(shí)間業(yè)績考核公司層面業(yè)績考核常規(guī)可選擇的指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率等個(gè)人層面績效考核：公司每年年初確定個(gè)人績效考核目標(biāo)，年終計(jì)算考核結(jié)果每期股權(quán)激勵成本將計(jì)入公司管理費(fèi)用，影響當(dāng)期利潤。若在同一時(shí)間存在多期激勵計(jì)劃的情況，需要將管理費(fèi)用疊加考慮長期激勵五年整體規(guī)劃框架2012年2013年2016年201建議的長期激勵計(jì)劃激勵數(shù)量的整體規(guī)劃方案激勵數(shù)量安排分析第一期（2012年）第二期（2013年）第三期（2015年）方案一1.5%1.5%1.5%分批勻速激勵，逐步激勵到位，使得個(gè)人的收益與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展緊密聯(lián)系；對于未參與首次激勵計(jì)劃的公司內(nèi)部員工，或者未來需要重點(diǎn)引進(jìn)的核心人才，該方案有較大的吸引力。方案二1.0%1.5%2%激勵數(shù)量逐步增加，通過未來的預(yù)期收益穩(wěn)定人才、吸引人才；隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，未來的激勵需求將逐步上升。方案三2.5%1.0%1.0%由于首次激勵具有較強(qiáng)的示范效應(yīng)，首次激勵計(jì)劃收益較大，可以使得激勵對象對于股權(quán)激勵的敏感性得到提高，對未來幾期的實(shí)施將有較大的幫助；目前公司股價(jià)處于低位，隨著企業(yè)業(yè)績的提升，預(yù)計(jì)未來股價(jià)會有較大幅度的上漲，未來實(shí)施股權(quán)激勵，行權(quán)價(jià)（授予價(jià)）將會提高，從而使得激勵效果弱化；對于首次激勵已較到位的人員，未來參與股權(quán)激勵計(jì)劃時(shí)可適當(dāng)減少其授予額度。注：本項(xiàng)目主要針對第一期計(jì)劃制定適合公司當(dāng)前發(fā)展需要的股權(quán)激勵方案，后續(xù)計(jì)劃將根據(jù)公司屆時(shí)發(fā)展情況，制定相應(yīng)方案。建議的長期激勵計(jì)劃激勵數(shù)量的整體規(guī)劃方案激勵數(shù)量安排分析第一首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述

首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述

首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述激勵工具激勵對象激勵總量和激勵分配時(shí)間安排績效銜接會計(jì)與稅收退出機(jī)制審批與實(shí)施流程首期股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)計(jì)要點(diǎn)概述激勵工具授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期（等待期）市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效期（行權(quán)期）出售/轉(zhuǎn)讓股票收益：資本利得收入行權(quán)行權(quán)收益：薪資性收入行權(quán)有效期結(jié)束行權(quán)有效期開始低于行權(quán)價(jià)格出售轉(zhuǎn)讓不行權(quán)無損失1.1激勵工具——股票期權(quán)適用性實(shí)踐情況快速成長、市值管理較為有效公司上市公司為主，非上市公司由于無法利用資本杠桿較少采用已實(shí)施股權(quán)激勵的A股上市公司普遍采用（超過70%）在股價(jià)高點(diǎn)推行的計(jì)劃有效性不高典型企業(yè)-青島海爾、伊利股份、碧水源等核心特征是兌現(xiàn)實(shí)股的權(quán)利，可不行權(quán)無損失公司有現(xiàn)金流入，可利用市場資本杠桿稀釋原有股東權(quán)益定義：公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。激勵對象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利。授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效授予禁售期結(jié)束開始逐批解鎖股價(jià)禁售期（限制期）時(shí)間購買價(jià)格出售/轉(zhuǎn)讓市場價(jià)格授予價(jià)格差額收入：薪資性收入出售/轉(zhuǎn)讓股票收益：資本利得收入解鎖期開始解鎖期收入減少承擔(dān)損失1.2激勵工具——限制性股票適用性實(shí)踐情況成長和業(yè)績較為穩(wěn)定、股價(jià)走勢平穩(wěn)上市、非上市公司均可適用已實(shí)施股權(quán)激勵的部分A股上市公司采用（30%左右），國內(nèi)限制性股票均與績效考核掛鉤非上市公司也常采用典型企業(yè)：中興通訊、萬科、華僑城、光明乳業(yè)等核心特征在授予日即直接持股，實(shí)際的利益捆綁公司現(xiàn)金流和股東權(quán)益是否稀釋取決于股票來源和具體計(jì)劃定義：公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。授予禁售期結(jié)束開始逐批解鎖股價(jià)禁售期時(shí)間購買價(jià)格出售/轉(zhuǎn)讓市授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期（等待期）市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效期（行權(quán)期）行權(quán)行權(quán)收益：薪資性收入行權(quán)有效期結(jié)束行權(quán)有效期開始低于行權(quán)價(jià)格不行權(quán)無損失1.3激勵工具——股票增值權(quán)適用性實(shí)踐情況公司現(xiàn)金流充裕具有較大成長空間一般為上市公司已實(shí)施股權(quán)激勵的A股公司較少采用，一般針對少數(shù)核心人員或持股受限制人員典型企業(yè)：廣州國光、華菱鋼鐵等核心特征虛擬的期權(quán)模式，由公司兌現(xiàn)行權(quán)差價(jià)，不涉及實(shí)股不涉及資本杠桿，公司承擔(dān)全部成本定義：公司授予激勵對象在一定的時(shí)期和條件下，獲得規(guī)定數(shù)量的股票價(jià)格上升所帶來的收益的權(quán)利。授予行權(quán)限制期結(jié)束股價(jià)行權(quán)限制期市場價(jià)格時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)有效比較因素股票期權(quán)限制性股票基本定義及操作上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定條件，才可出售限制性股票并從中獲益。在業(yè)績達(dá)標(biāo)的情況下向激勵對象授予期權(quán)，在等待期結(jié)束后同時(shí)滿足業(yè)績目標(biāo)時(shí)，激勵對象可以按照行權(quán)價(jià)分批行權(quán)業(yè)績達(dá)標(biāo)的情況下向激勵對象授予股票，并在一定禁售期后在未來業(yè)績達(dá)成時(shí)分批解鎖定向增發(fā)，股本擴(kuò)張定向增發(fā)，股本擴(kuò)張回購（二級市場購買/大股東轉(zhuǎn)讓），股本不變市場實(shí)踐全部：70%以上的公司采用創(chuàng)業(yè)板：84%的公司采用全部：68%使用限制性股票公司采用創(chuàng)業(yè)板：100%使用限制性股票的創(chuàng)業(yè)板公司采用全部：32%使用限制性股票公司采用，其中接近一半方案為08年以前采取的大股東轉(zhuǎn)讓模式，僅華勝天成一家在2010年仍采用大股東轉(zhuǎn)讓，其余均為二級市場回購創(chuàng)業(yè)板：無公司采用定價(jià)原則市價(jià)行權(quán)價(jià)：董事會公告之日“前1日股價(jià)與前30個(gè)交易日均價(jià)孰高者”不低于市價(jià)5折不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%二級市場購買：市價(jià)大股東轉(zhuǎn)讓：零價(jià)格或特定價(jià)格1.4.1A股上市公司股權(quán)激勵工具：股票期權(quán)和限制性股票比較比較因素股票期權(quán)限制性股票基本定義及操作上市公司授予激勵對象比較因素股票期權(quán)限制性股票定向增發(fā)，股本擴(kuò)張定向增發(fā)，股本擴(kuò)張回購（二級市場購買/大股東轉(zhuǎn)讓），股本不變公司成本根據(jù)國際通行的期權(quán)定價(jià)模型（BS模型或二叉數(shù)模型）計(jì)算出期權(quán)價(jià)值作為費(fèi)用，在等待期攤銷折扣差價(jià)列支管理費(fèi)用，按照每批次解鎖的數(shù)量在其禁售期內(nèi)攤銷購股資金從稅后利潤列支、提取激勵基金現(xiàn)金流行權(quán)時(shí)現(xiàn)金流入授予時(shí)現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出激勵對象收益行權(quán)時(shí)市價(jià)與行權(quán)價(jià)間的差額出售時(shí)市價(jià)與購買價(jià)間的差額出售時(shí)市價(jià)與授予價(jià)間的差額出資出資時(shí)點(diǎn)后置，即行權(quán)時(shí)出資，但可以立即出售T+1（高管除外）出資時(shí)點(diǎn)前置，可能有資金壓力法律上沒有明確規(guī)定，但實(shí)際操作中，證監(jiān)會傾向于出資總體建議建議公司首期股權(quán)激勵計(jì)劃采取股票期權(quán)進(jìn)行激勵：公司未來成長性高，期權(quán)可能具有更高的激勵收益市場實(shí)踐中，期權(quán)方案更具普遍性，且基于增量的激勵，更易獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場投資者的認(rèn)可從出資來看，短期內(nèi)激勵對象無需進(jìn)行出資，有利于激勵方案的推行，待員工通過期權(quán)方案獲得收益兌現(xiàn)后，可考慮采用限制性股票計(jì)劃1.4.2A股上市公司股權(quán)激勵工具：股票期權(quán)和限制性股票比較（續(xù)）比較因素股票期權(quán)限制性股票定向增發(fā)，股本擴(kuò)張定向增發(fā)，股本擴(kuò)2.1激勵對象監(jiān)事激勵方案優(yōu)勢劣勢案例實(shí)踐綜合建議方案一：采用股票增值權(quán)進(jìn)行激勵市場操作較為簡單、不存在合規(guī)性問題結(jié)算時(shí)需由公司支付相應(yīng)的現(xiàn)金多家創(chuàng)業(yè)板公司均采用股票增值權(quán)的方式進(jìn)行激勵。例如：上海新陽、銳奇股份等建議本次激勵采用股票增值權(quán)的方式未來可逐步替換，使其身份滿足監(jiān)管部門的要求內(nèi)部宣導(dǎo)，使得激勵效果得到保證方案二：將監(jiān)事進(jìn)行替換結(jié)算時(shí)不需要公司支付現(xiàn)金重新選舉監(jiān)事需要較長時(shí)間；若三位監(jiān)事同時(shí)替換，操作過于明顯，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場對此反應(yīng)較差美邦服飾（002269）僅一名職工監(jiān)事進(jìn)行了替換備忘錄1號：持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵對象。除非經(jīng)股東大會表決通過，且股東大會對該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。實(shí)際控制人參與激勵的案例：山河智能、齊星鐵塔、中南建設(shè)。怡安翰威特建議：公司可在內(nèi)部宣導(dǎo)激勵機(jī)制：總經(jīng)理作為重要的崗位，承擔(dān)了較大的職責(zé)，應(yīng)取得相應(yīng)的激勵。但由于股權(quán)的稀缺性，本次激勵，總經(jīng)理可將其名下應(yīng)授予的份額讓渡給其他激勵人員。對于未來新晉升的總經(jīng)理人員，將按其崗位、職級、司齡等綜合考慮，授予相應(yīng)的股權(quán)激勵份額?？偨?jīng)理激勵

以董事、高管、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員為主，上市公司獨(dú)立董事、監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵對象政策法規(guī)2.1激勵對象監(jiān)事激勵方案優(yōu)勢劣勢案例實(shí)踐綜合建議方案一：采2.2擬激勵對象初步名單（有待進(jìn)一步確認(rèn)和論證）2.2擬激勵對象初步名單（有待進(jìn)一步確認(rèn)和論證）3.1激勵數(shù)量與激勵對象預(yù)期收益測算假設(shè)：將激勵對象職級分為三大類：董事高管、部門正職、部門副職，系數(shù)按下表設(shè)定（公司可根據(jù)激勵需要對職級情況做進(jìn)一步的細(xì)化）。司齡司齡系數(shù)職位職級系數(shù)5年以上（含）1.5董事高管1.53（含）至5年1.2部門經(jīng)理1.2小于3年1.0部門副職1.0步驟一：計(jì)算分配系數(shù)分配系數(shù)=司齡系數(shù)*30%+職級系數(shù)*70%步驟二：計(jì)算分配權(quán)重分配權(quán)重=個(gè)人分配系數(shù)/個(gè)人分配系數(shù)加總步驟三：計(jì)算個(gè)人獲授數(shù)量個(gè)人獲授數(shù)量=分配總量*分配權(quán)重個(gè)人獲授期權(quán)數(shù)量計(jì)算過程假設(shè)一：股價(jià)預(yù)測按PE法估值股價(jià)=每股凈利潤*PE假設(shè)二：凈利潤環(huán)比增長假設(shè)三：2012年P(guān)E取50倍，2013-2016年P(guān)E取40倍預(yù)估個(gè)人獲授期權(quán)數(shù)量的預(yù)期收益?zhèn)€人預(yù)期年化收益=獲授期權(quán)數(shù)量*（預(yù)期平均股價(jià)—行權(quán)價(jià)）/4年注：預(yù)期平均股價(jià)=2013年至2016年預(yù)期股價(jià)的平均值本測算假設(shè)4月13日開董事會，則行權(quán)價(jià)取4月13日收盤價(jià)和前三十天收盤均價(jià)的孰高值，為20.29元3.1激勵數(shù)量與激勵對象預(yù)期收益測算假設(shè)：司齡司齡系數(shù)職位職3.2分析個(gè)人在公司不同業(yè)績情況下的獲授數(shù)量和預(yù)期收益方案一方案二方案三方案四1%股權(quán)1.5%股權(quán)副職以上（含）正職以上（含）下文將公司未來業(yè)績預(yù)測分為三種情況：基準(zhǔn)增長、力爭增長、挑戰(zhàn)增長在不同的業(yè)績情況下分別制定四種方案，分析個(gè)人在不同情況下的期權(quán)獲授數(shù)量和預(yù)期收益3.2分析個(gè)人在公司不同業(yè)績情況下的獲授數(shù)量和預(yù)期收益方案一3.3激勵數(shù)量——力爭增長情況假設(shè)2012年凈利潤較2011年增長40%，2013-2016年凈利潤較上一年度增長30%，則預(yù)期股價(jià)如下表：年份2012年E2013年E2014年E2015年E2016年E凈利潤(萬元)每股凈利潤（元）行權(quán)時(shí)股價(jià)（元）3.3激勵數(shù)量——力爭增長情況假設(shè)2012年凈利潤較20113.4激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——力爭增長情況3.4激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——力爭增長情況3.5激勵數(shù)量——挑戰(zhàn)增長情況假設(shè)：2012年凈利潤較2011年增長50%，2013-2016年凈利潤較上一年度增長30%，預(yù)期股價(jià)如下表：

年份2012年2013年2014年2015年2016年凈利潤（萬元）每股凈利潤（元）行權(quán)時(shí)股價(jià)（元）3.5激勵數(shù)量——挑戰(zhàn)增長情況假設(shè)：2012年凈利潤較2013.6激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——挑戰(zhàn)增長情況3.6激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——挑戰(zhàn)增長情況3.7激勵數(shù)量——基準(zhǔn)增長情況

年份2012年2013年2014年2015年2016年凈利潤（萬元）每股凈利潤（元）行權(quán)時(shí)股價(jià)（元）假設(shè)2012年凈利潤較2011年增長30%，2013-2016年凈利潤較上一年度增長20%，則預(yù)期股價(jià)如下表：3.7激勵數(shù)量——基準(zhǔn)增長情況

年份2012年2013年203.8激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——基準(zhǔn)增長情況3.8激勵對象個(gè)人獲授數(shù)量和預(yù)期年化收益情況——基準(zhǔn)增長情況3.9不同業(yè)績增長下的個(gè)人收益均值分析業(yè)績情況個(gè)人預(yù)期年化收益平均值方案一（1%+副職以上（含））方案二（1.5%+副職以上（含））方案三（1%+正職以上（含）方案四（1.5%+正職以上（含））基準(zhǔn)增長（萬元）5.197.829.3514.02力爭增長（萬元）11.316.9620.3530.52挑戰(zhàn)增長（萬元）13.0119.5123.4135.123.9不同業(yè)績增長下的個(gè)人收益均值分析業(yè)績情況個(gè)人預(yù)期年化收4.時(shí)間安排：根據(jù)公司整體戰(zhàn)略和人才規(guī)劃確定長期激勵有效期和授予、歸屬、兌現(xiàn)時(shí)間安排等待期假設(shè)授權(quán)日可行權(quán)25%可行權(quán)25%可行權(quán)25%已生效股票期權(quán)行權(quán)期間2012.62013.62014.62015.62016.62017.6可行權(quán)25%考核時(shí)間安排：考核周期為可行權(quán)期的上一個(gè)會計(jì)年度。例如：假設(shè)2012年6月授予，第一次可行權(quán)時(shí)間為2013年6月，則考核周期為2012會計(jì)年度，當(dāng)2012年度公司層面業(yè)績和個(gè)人層面績效達(dá)標(biāo)時(shí)，激勵對象方可行權(quán)。4.時(shí)間安排：根據(jù)公司整體戰(zhàn)略和人才規(guī)劃確定長期激勵有效期和5.1績效考核：公司層面業(yè)績考核要求假設(shè)：2012年凈利潤較2011年增長40%，2013-2015年凈利潤環(huán)比增長為30%；2012年?duì)I業(yè)收入較2011年增長90%，2013-2015年?duì)I業(yè)收入環(huán)比增長40%；首次授予期權(quán)數(shù)量為100.05萬份，未來每年的非經(jīng)常性損益為150萬元。則未來幾年業(yè)績預(yù)測如下表：

（單位：萬元）2011年E2012年E2013年E2014年E2015年E凈利潤2286.003200.404160.52期權(quán)費(fèi)用——142.27216.25非經(jīng)常性損益580150150扣非、扣期權(quán)費(fèi)用后的凈利潤1714.762908.133794.27凈利潤定基增長率——69.59%121.27%凈資產(chǎn)42,422.3245,571.4049,731.92扣非后的ROE8.08%6.61%7.96%營業(yè)收入15,96630335.442469.56營業(yè)收入定基增長率——90.00%166.00%考核目標(biāo)確定原則：公司業(yè)績可實(shí)現(xiàn)，同時(shí)滿足證監(jiān)會審核要求（需留有一定的談判空間，存在證監(jiān)會要求業(yè)績加碼的可能性）。建議公司業(yè)績考核目標(biāo)如下：凈利潤增長率：以2011年扣除非經(jīng)常性損益的