計算機(jī)行業(yè)2022中期策略：政策暖風(fēng)頻吹基本面拐點(diǎn)確立

計算機(jī)行業(yè)2022中期策略：政策暖風(fēng)頻吹，基本面拐點(diǎn)確立1、計算機(jī)板塊處于正合適布局時點(diǎn)1.1、計算機(jī)板塊估值到達(dá)歷史低位2022年上半年計算機(jī)板塊欠佳。受國內(nèi)新冠疫情等因素影響，2022年上半年A股市場整體表現(xiàn)欠佳。截至2022年6月30日，計算機(jī)板塊累計收益率為-23.63%，同期滬深300收益率為-9.40%，跑輸滬深300指數(shù)14.23pct,在中信31個一級行業(yè)中排30名，表現(xiàn)相對疲軟。整體來看，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，雖然疫情對計算機(jī)行業(yè)的擾動雖然有所減弱，但疫情防控使得上海、深圳等部分地方政府財政壓力加大，非必要支出收緊，相關(guān)的信息化招投標(biāo)訂單量有所減少。對于項(xiàng)目制公司而言，疫情使得項(xiàng)目線下進(jìn)展延后，對業(yè)績影響較大。PE、PS估值水平均達(dá)歷史低位。從市盈率（TTM，剔除負(fù)值）角度來看，計算機(jī)板塊市盈率自2015年6月開始迅速走低，于同年年底出現(xiàn)大幅反彈。計算機(jī)板塊市盈率2018年末計算機(jī)板塊估值到達(dá)階段性低點(diǎn)，2019年初開始計算機(jī)板塊估值明顯抬升，在2020年7月達(dá)到相對高點(diǎn)，此后開始持續(xù)下降。目前計算機(jī)板塊已經(jīng)調(diào)整近兩年時間，PE估值已達(dá)到歷史低點(diǎn)36.17X，遠(yuǎn)低于歷史均值53.93X。市銷率（TTM）走勢與市盈率

（TTM，剔除負(fù)值)指標(biāo)基本一致，自2021年初至今計算機(jī)板塊PS估值一直處于歷史均值以下，當(dāng)前PS估值已達(dá)歷史低點(diǎn)2.50X，據(jù)歷史均值4.17X存在明顯差距。1.2、板塊業(yè)績有所改善，公募低配計算機(jī)2021年疫情影響逐步減弱，業(yè)績開始有所改善。計算機(jī)板塊營收整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增速的態(tài)勢，2020年實(shí)現(xiàn)營收7736.45億元，同比增長6.46%，疫情使得2020年營收增速（同比+10.37%）降低近幾年最低水平。2021年一季度計算機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)營收1846.27億元，營收增速再次受疫情影響（同比+10.76%），僅略高于2020年低點(diǎn)。歸屬凈利潤方面，2018年由于商譽(yù)計提較多，使得凈利潤增速下滑最為明顯。2020和2021年由于國內(nèi)疫情管控良好，計算機(jī)板塊逐漸走出疫情陰霾，重新實(shí)現(xiàn)正增長。20221計算機(jī)板塊凈利潤主要受疫情影響，部分以項(xiàng)目制訂單為主要商業(yè)模式的公司業(yè)務(wù)開展受阻，尤其是在政府、醫(yī)院領(lǐng)域，由于下游客戶信息化項(xiàng)目延遲招投標(biāo)，以及正在實(shí)施過程項(xiàng)目的延遲進(jìn)場，同時政府抗疫支出加大，非必要信息化支出減少。2022Q1計算機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤35.01億元，同比下降6.38%。隨著下半年國內(nèi)疫情的逐步好轉(zhuǎn)，疫情影響將逐步減弱，板塊業(yè)績有所改善。2022Q1公募基金減倉計算機(jī)，相對低配。按照證監(jiān)會行業(yè)分類，2022Q1公募基金信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)持有市值相比2021Q4有所減少，達(dá)到2358億元。公募基金持有市值占基金凈值有所減少，達(dá)到0.95%（環(huán)比減少0.22pct），占股票投資市值比例大幅降低，達(dá)到3.92%（環(huán)比減少0.27pct），計算機(jī)持股比例降低至2019Q2以來新低。截至2022Q1，公募基金相對標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置低配計算機(jī)-0.54%，達(dá)到2018年以來新低。2022Q1公募基金重倉計算機(jī)板塊（申萬分類）公司119家（與2021Q4增長4家）。2022Q1公募基金計算機(jī)行業(yè)前十大重倉股（持有市值最多）為德賽西威、恒生電子、廣聯(lián)、科大訊飛、中科創(chuàng)達(dá)、浪潮信息、納思達(dá)、四維圖新、金山辦公、中科曙光。相比于2022Q4，納思達(dá)、四維圖新、中科曙光新進(jìn)入前十大公募持倉，科大訊飛、中科創(chuàng)達(dá)獲得較大幅度加倉，恒生電子減倉較多。1.3、自上而下精選高景氣賽道下半年看好計算機(jī)板塊整體表現(xiàn)。目前板塊估值處于歷史低位，ps估值處于歷史底部，剔除saas類業(yè)務(wù)pe估值同樣處于底部區(qū)間，板塊估值繼續(xù)下探空間有限。政策上數(shù)字經(jīng)濟(jì)、平臺經(jīng)濟(jì)利好不斷，或刺激板塊整體估值中樞上移。從成本端看，過去互聯(lián)網(wǎng)帶動的軟件人力成本上漲或?qū)⒎啪?，有利于計算機(jī)企業(yè)利潤釋放。從產(chǎn)業(yè)周期看，信創(chuàng)及智能駕駛處于爆發(fā)期，行業(yè)營收整體增速較快，是我們目前最看好的兩大方向，此外，與國產(chǎn)化相關(guān)的工業(yè)軟件、新型電力系統(tǒng)相關(guān)的能源IT等領(lǐng)域亦可關(guān)注。2、信創(chuàng)：政策加碼不斷，行業(yè)景氣度攀升隨著電子政務(wù)以及行業(yè)信創(chuàng)啟動，信創(chuàng)規(guī)模有望逐級放大。首先，黨政信創(chuàng)有望正式從過去的電子公文信創(chuàng)切換到電子政務(wù)信創(chuàng)建設(shè)。2022年1月6日，國家發(fā)改委公開印發(fā)《“十四五”推進(jìn)國家政務(wù)信息化規(guī)劃》，提出“到2025年國家電子政務(wù)網(wǎng)安全保障達(dá)到新水平，全面落實(shí)信息安全和信息系統(tǒng)等級分級保護(hù)制度，基本實(shí)現(xiàn)政務(wù)信息化安全可靠應(yīng)用，確保政務(wù)信息化建設(shè)和應(yīng)用全流程安全可靠。”

2021年是大范圍落地元年，主要目標(biāo)市場是電子公文（行政辦公），目前全國大部分省份已經(jīng)完成招標(biāo)。從各省采購情況來看，已經(jīng)完成委/省/市三級政府約500-600萬臺PC替換、服務(wù)器方面完成約15萬臺。預(yù)計2022年開始，電子政務(wù)信創(chuàng)市場將逐步啟動，十四五規(guī)劃明確指出原則是自主可控、安全可靠。可以確認(rèn)十四五期間（2021-2025），電子公文+電子政務(wù)要全部完成國產(chǎn)化替代。增量信創(chuàng)市場包括電子公文縣/鄉(xiāng)約400萬臺PC，電子政務(wù)100萬臺PC及30萬臺服務(wù)器等。增量信創(chuàng)市場有望在三年內(nèi)逐步落地。以金融、石油、電力、電信、交通、航空航天、醫(yī)院、教育為代表的八大重要行業(yè)將啟動國產(chǎn)化替代項(xiàng)目并穩(wěn)步推進(jìn)。在政策方面，先后出臺了《關(guān)于開展2017年電信和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全試點(diǎn)示范工作的通知》《2018年教育信息化和網(wǎng)絡(luò)安全工作要點(diǎn)》《2018年農(nóng)業(yè)部網(wǎng)絡(luò)安全和信息化工作要點(diǎn)》《關(guān)于加強(qiáng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全工作的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》等文件，自主可控市場空間向“8+2”的主要行業(yè)拓展，將導(dǎo)致國產(chǎn)化市場空間成倍數(shù)級釋放。金融及電信等重點(diǎn)行業(yè)信創(chuàng)已全面啟動,包括中國工商銀行、中國銀行等金融巨頭均在近期開展了規(guī)模較大的信創(chuàng)產(chǎn)品招標(biāo)。中國長城產(chǎn)品已全面進(jìn)入六大國有銀行及各地城市行，股份制銀行并形成標(biāo)桿項(xiàng)目；南天信息、神州數(shù)碼、北明軟件等中標(biāo)中國農(nóng)業(yè)銀行2021年鯤鵬PC服務(wù)器采購項(xiàng)目；神州信息前三季度金融信創(chuàng)訂單同比增長十倍；

運(yùn)營商方面，2021年來運(yùn)營商紛紛開啟了電信領(lǐng)域國產(chǎn)化全面布局，加大對信創(chuàng)相關(guān)人力、財力的投入，啟動軟件遷移適配工作。中國移動2021-2022服務(wù)器集采16萬，其中鯤鵬和飛騰的ARM服務(wù)器超過5萬臺，加上海光1萬臺，總量超過6萬臺。2022年開始，我們預(yù)計運(yùn)營商會提升對國產(chǎn)服務(wù)器的招標(biāo)比例。2.1、信創(chuàng)產(chǎn)品生態(tài)不斷完善，從“能用”邁入“好用”IT產(chǎn)業(yè)底層核心產(chǎn)品國產(chǎn)化重要性凸顯。中興禁售、華為斷供事件截然不同的后果引發(fā)國內(nèi)高科技行業(yè)對于加快掌握產(chǎn)品核心技術(shù)進(jìn)程、實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)業(yè)價值鏈底端到上層轉(zhuǎn)變的關(guān)注和重視。在核心技術(shù)上受制于人是目前國內(nèi)IT企業(yè)存在的重大隱患。IT國產(chǎn)化是基于“硬件-軟件-服務(wù)”鏈條實(shí)現(xiàn)整體生態(tài)的國產(chǎn)替代，在這一進(jìn)程中本土IT企業(yè)應(yīng)以目前國產(chǎn)核心軟硬件企業(yè)為龍頭，縮減適配成本；以國家政策利好環(huán)境為支撐，逐步完善整機(jī)生態(tài)?！罢裥捐T魂”掀起計算產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化大潮。2018年以來，美國“科技霸權(quán)主義”對本土IT企業(yè)實(shí)施打壓限制，中興、華為事件敲響行業(yè)警鐘，此次國產(chǎn)化替代浪潮開始松動Wintel聯(lián)盟在國內(nèi)的地位。在國產(chǎn)CPU方面，已發(fā)展出龍芯、飛騰、鯤鵬、申威、海光和兆芯等多個體系；與之對應(yīng)地，國產(chǎn)操作系統(tǒng)完成從“可用”向“好用”的過渡，基于Linux內(nèi)核的二次開發(fā)，包括中標(biāo)麒麟、天津麒麟、深度、普華等。由于IT產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的適配問題，行業(yè)內(nèi)木桶效應(yīng)顯著，這要求各環(huán)節(jié)的對核心技術(shù)的掌握整體推進(jìn)，加速形成一個完整的正反饋國產(chǎn)化生態(tài)系統(tǒng)。國內(nèi)四大IT集團(tuán)自主可控深度布局。目前我國規(guī)?；季肿灾骺煽禺a(chǎn)業(yè)的主要為四大IT集團(tuán)，分別為中國電子集團(tuán)（CEC）、中國電子科技集團(tuán)（CETC）、中科院系和華為。CEC中央直接管轄，旗下兩個自主可控公司：中國長城（持股40.59%）和中國軟件

（持股42.13%）；CETC旗下主要自主可控公司為太極股份（持股38.97%）；中科院旗下主要自主可控平臺為中科曙光（21.32%）；華為在芯片、服務(wù)器和操作系統(tǒng)上均有布局。PK體系已在重點(diǎn)領(lǐng)域得到廣泛的應(yīng)用。2019年12月29日，《PK體系標(biāo)準(zhǔn)(2019年版)》及《PKS安全體系》發(fā)布，宣告國內(nèi)首個計算機(jī)軟硬件基礎(chǔ)體系標(biāo)準(zhǔn)正式落地?！癙K體系”是飛騰“Phytium處理器”和麒麟“Kylin操作系統(tǒng)”的結(jié)合，具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，從2011年發(fā)展至今，已經(jīng)成功應(yīng)用于政府信息化、電力、金融、能源等多個行業(yè)領(lǐng)域?！禤K體系標(biāo)準(zhǔn)》的推出，實(shí)現(xiàn)了上下游廠商技術(shù)服務(wù)以及體系內(nèi)用戶的標(biāo)準(zhǔn)化，同時也解決了體系內(nèi)部產(chǎn)品與第三方接入產(chǎn)品之間接口、參數(shù)、版本等的適配問題。“PK體系”對標(biāo)Windows+Intel體系，是計算機(jī)基礎(chǔ)體系的中國架構(gòu)，將逐漸形成上下游協(xié)調(diào)發(fā)展的良性生態(tài)鏈。3、智能駕駛：L2/L3轉(zhuǎn)型將至，產(chǎn)業(yè)鏈深度受益3.1、政策指明智能駕駛發(fā)展節(jié)奏隨著科技的進(jìn)步以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，“電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”已經(jīng)成為汽車行業(yè)的發(fā)展趨勢，在四化的推動下，我國智能駕駛的滲透率不斷提升。整體來看，我國智能駕駛正處于輔助駕駛到有條件無人駕駛(L2到L3)轉(zhuǎn)型的重要階段。IDC發(fā)布的

《中國自動駕駛汽車市場數(shù)據(jù)追蹤報告》顯示，2022年第一季度我國L2級自動駕駛在乘用車市場的新車滲透率達(dá)23.2%，且2022年交付的新車型大部分已實(shí)現(xiàn)L3/L4級別的硬件預(yù)埋。雖然大量車型在功能的實(shí)現(xiàn)上早已超過L2級別的基本要求，且部分車型已經(jīng)裝配足以支撐L3級自動駕駛的硬件配置，但由于權(quán)責(zé)認(rèn)定和數(shù)據(jù)安全等法規(guī)限制，我國尚未允許L3及以上智能駕駛車輛上路?！渡钲诮?jīng)濟(jì)特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理?xiàng)l例》有望成為中國全國L3級自動駕駛汽車上路提供了政策樣板，加速高級別智能駕駛汽車上路進(jìn)程。3.2、算力/算法/數(shù)據(jù)量發(fā)展為智能駕駛提供技術(shù)支撐高階智能駕駛在算力、算法、數(shù)據(jù)量的需求急劇提升，據(jù)智車科技數(shù)據(jù)，L2級別智能駕駛的算力需求/典型數(shù)據(jù)量分別為9TOPS/0.16GB，而L4級別則需要448TOPS/8GB，分別提升49/50倍。算力、算法和數(shù)據(jù)量三個人工智能技術(shù)的發(fā)展為高階智能駕駛落地提供了技術(shù)支撐。1）算力：AI芯片不斷升級迭代，為算法提供支持。由于人工智能算法需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練和推斷，才能得出好的模型，因此對算力的要求越來越高。近些年人工智能快速發(fā)展的主要原因之一就是算力的提升，從最開始的運(yùn)用CPU進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，到后續(xù)運(yùn)用GPU，再到專為深度學(xué)習(xí)算法定制的FPGA和ASIC芯片，乃至最新的類腦芯片，摩爾定律支撐下AI芯片快速發(fā)展，AI芯片的算力從19世紀(jì)60年代的每秒百次浮點(diǎn)運(yùn)算數(shù)提高到移動互聯(lián)網(wǎng)時代的百億次，近期的萬物互聯(lián)與智能化時代則提高至每秒萬億次，算力和功耗性能快速提升，AI芯片不斷升級迭代，為深度學(xué)習(xí)算法在云端和設(shè)備端實(shí)現(xiàn)商用提供了支持。2）算法端：基于深度學(xué)習(xí)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法不斷發(fā)展，感知和認(rèn)知不斷迭代，效率逐步提高，同時疊加開源深度學(xué)習(xí)平臺，大幅降低企業(yè)的開發(fā)成本和客戶的購買成本；3）數(shù)據(jù)端：5G時代到來，隨著物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的逐步滲透，使得全球數(shù)據(jù)量從2010年的2ZB迅速增長到2018年的32ZB，預(yù)計2025/2035年將分別達(dá)到175/2142ZB。海量的數(shù)據(jù)為算法模型提供訓(xùn)練基礎(chǔ)。3.3、智能駕駛滲透帶來全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會國際清潔交通委員會發(fā)布的《中國電動汽車成本受益評估(2020-2035)》中的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國電動汽車價格比傳統(tǒng)燃油車高出5000-17000美元，其單價差異主要體現(xiàn)在“三電”、智能駕駛傳感器、汽車軟件等多個領(lǐng)域。交互端：智能座艙作為人車交互的重要平臺，已逐步成為人們生活社交的“第三生活空間”，滲透率逐步提升。IHS發(fā)布的《智能座艙市場與技術(shù)發(fā)展趨勢研究白皮書》顯示，2020年我國智能座艙滲透率約為48.8%，2025年滲透率有望達(dá)到75.9%，遠(yuǎn)高于世界平均水平。相對于傳統(tǒng)座艙而言，智能座艙中的HUD、液晶儀表、IVI等將帶來價值提升。目前傳統(tǒng)座艙產(chǎn)品價格在2000元以下，智能座艙價值量高達(dá)7200元-14900元，是傳統(tǒng)座艙3.6-7.4倍。在需求和價值量雙增的背景下，智能座艙市場規(guī)模有望迅速騰飛。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測，我國智能座艙市場規(guī)模將由2020年的567億元增長到2025年的1030億元，CAGR為12.68%。車端：感知層作為汽車的“眼睛”，是實(shí)現(xiàn)智能駕駛的第一步。市場上主要采用多傳感器結(jié)合視覺方案，利用各類型傳感器優(yōu)勢互補(bǔ)來收集最準(zhǔn)確的道路信息以確保智能駕駛系統(tǒng)的安全性。目前主流的車載傳感器有車載攝像頭、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)等。隨著我國智能駕駛逐步滲透，汽車傳感器將迎來巨大增量，行業(yè)長期維持高景氣。1）車載攝像頭：高階智能駕駛對于攝像頭的需求更高，據(jù)Yole數(shù)據(jù)，L2級別至少需要6顆攝像頭（1前視+1后視+4個環(huán)視），L3級別至少需要7顆（2前視+1后視+4環(huán)視），L4級別需求量將高達(dá)13顆。高階智能駕駛對單車攝像頭需求量的拉動將驅(qū)動車載攝像頭市場規(guī)模迅速增長，ICVTank預(yù)測我國車載攝像頭市場規(guī)模將從2020年的64億元提升至2025年的230億元，CAGR約為29%。2）激光雷達(dá)：激光雷達(dá)作為L2到L3轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵傳感器，對高階智能駕駛落地起著至關(guān)重要的作用。當(dāng)前主流整車廠均采用“硬件預(yù)埋，軟件升級”的方式提前布局高階智能駕駛，激光雷達(dá)已引來上車元年。隨著未來5年L3級ADAS快速滲透疊加激光雷達(dá)降本進(jìn)程的不斷推進(jìn)，激光雷達(dá)市場將迎來巨大增量。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測中國激光雷達(dá)市場規(guī)模將由2021年的2.3億元提高到2025年的240.69億元，4年時間增長104倍。3）毫米波雷達(dá)：在智能駕駛中，毫米波雷達(dá)主要用于物體距離、速度和角度的檢測。隨著智能駕駛滲透率的逐步提高，Ofweek預(yù)測中國毫米波雷達(dá)市場規(guī)模將由2018年的67億元增長到2025年的310億元，CAGR約為24.46%。4）超聲波雷達(dá)：超聲波雷達(dá)主要功能為短距離距離檢測，應(yīng)用于自動泊車和倒車?yán)走_(dá)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院和新思界產(chǎn)業(yè)研究中心的數(shù)據(jù)：2020年我國超聲波雷達(dá)市場規(guī)模為51.7億元，預(yù)計2023年將達(dá)到63億元，CAGR約為6.81%。云端：傳統(tǒng)汽車通常采用“面向信號”的LAN/CIN架構(gòu)，ECU之間基于信號進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)的通訊，通過LAN/CIN總線進(jìn)行通訊，系統(tǒng)所有的決策在架構(gòu)設(shè)計時被完成，車輛的軟件與組件相互綁定，無法統(tǒng)一對軟件進(jìn)行開發(fā)和修改。SOA架構(gòu)將各種控制算法、顯示功能等應(yīng)用程序抽象為“服務(wù)”，并通過API接口和中間件（Middleware）使得所有需求的任務(wù)都可以對其進(jìn)行訪問。隨著軟硬件接口協(xié)議逐漸統(tǒng)一，在高算力通用主控芯片的基礎(chǔ)上，外圍硬件和功能軟件可實(shí)現(xiàn)充分解耦，軟件應(yīng)用開發(fā)多樣性和靈活性提升，讓“軟件定義汽車”成為可能。1）軟件：智能駕駛對軟件的可擴(kuò)展性、靈活性和可復(fù)用性的要求逐步提升，軟件代碼行數(shù)已經(jīng)破億，2025年或破6億。在軟件定義汽車時代，汽車整體價值量將逐步向軟件方傾斜，軟件價值占比將進(jìn)一步提升。根據(jù)佐思汽研發(fā)布的《2021年軟件定義汽車研究報告：架構(gòu)趨勢和產(chǎn)業(yè)全景》，在汽車軟軟件代碼行數(shù)破億的背景下，電動汽車軟件單車IP授權(quán)費(fèi)約在2150元-2780元。據(jù)麥肯錫預(yù)測，2025年純電動車型軟件單車價值量將達(dá)0.23萬美元，2030年有望達(dá)到1.82萬美元，CAGR約為51.24%，2030年后汽車軟件驅(qū)動占比將高達(dá)30%，硬件驅(qū)動僅占41%，軟件的價值量占比將逐步提升。4、工業(yè)軟件：智能制造+國產(chǎn)替代+政策支持4.1、工業(yè)軟件定義及分類業(yè)內(nèi)的共識是：工業(yè)軟件是工業(yè)知識軟件化的結(jié)果，工業(yè)軟件指將數(shù)學(xué)、物理、化學(xué)、電子、機(jī)械等多學(xué)科知識進(jìn)行融合并軟件化，使工業(yè)軟件成為智能工具，起到定義工業(yè)產(chǎn)品、控制生產(chǎn)設(shè)備、完善業(yè)務(wù)流程、提高運(yùn)行效率等作用，其核心在于幫助工業(yè)企業(yè)提質(zhì)降本增效，提高企業(yè)在高端制造中的競爭力。工業(yè)軟件是工業(yè)與軟件相互融合、促進(jìn)的產(chǎn)物。工業(yè)軟件源于工業(yè)需求用于工業(yè)場景，根植于工業(yè)又脫胎于工業(yè)，工業(yè)軟件的誕生需要扎實(shí)的工業(yè)積淀與技術(shù)積累，沉淀行業(yè)Know-how。法國達(dá)索、德國西門子等公司的發(fā)展印證只有基于高端工業(yè)才能孕育世界一流的工業(yè)軟件。結(jié)合產(chǎn)品形態(tài)、用途和特點(diǎn)的不同，工業(yè)軟件可分為研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)控制、信息管理和嵌入式軟件四大類。每類軟件都有不同產(chǎn)品和代表企業(yè)，其中研發(fā)設(shè)計類軟件主要用于提高企業(yè)的研發(fā)能力和效率，包括CAD/CAE/PLM/EDA等，代表企業(yè)包括Autodesk、達(dá)索系統(tǒng)、中望軟件、華大九天等；生產(chǎn)控制類軟件主要用于提高制造過程的管控水平、改善生產(chǎn)設(shè)備的效率和利用率，包括PLC/EMS/MES等，代表企業(yè)包括西門子、霍尼韋爾、寶信軟件、中控技術(shù)等；信息管理類軟件主要用于提高企業(yè)管理水平和資源利用效率，包括ERP/PM/CRM等，代表企業(yè)包括SAP、Oracle、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶等；嵌入式軟件是嵌入在硬件中的操作系統(tǒng)和開發(fā)工具軟件，包括PLC/SCADA/DNC等，代表企業(yè)包括WNDRVR、西門子、海爾、中興等。4.2、制造大國到制造強(qiáng)國，工業(yè)軟件是破局關(guān)鍵根據(jù)世界銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國制造業(yè)增加值自2010年起就已超越美國成為世界第一，此后多年保持世界第一的位置，2019年我國制造業(yè)增加值3.82萬億美元，遠(yuǎn)超第二名的美國2.34萬億美元，并且增速也排在幾個強(qiáng)國之首，是名副其實(shí)的制造大國。同時我國是全世界唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中所列全部工業(yè)門類41個工業(yè)大類、207個工業(yè)中類、666個工業(yè)小類的國家，產(chǎn)業(yè)體系較為完整。但我國制造業(yè)呈現(xiàn)出“大而不強(qiáng)”、“全而不優(yōu)”的特點(diǎn)，長期處于價值鏈的中底端，主要從事的是勞動密集型的基礎(chǔ)加工組裝業(yè)務(wù)。根據(jù)工信部原部長苗圩的描述：

在全球制造業(yè)四級梯隊格局中，中國處于第三梯隊。我國在核心技術(shù)、發(fā)明專利、研發(fā)創(chuàng)新等方面與歐美發(fā)達(dá)國家存在較大差距，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)制造強(qiáng)國是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略任務(wù)之一。制造強(qiáng)國建設(shè)中工業(yè)軟件重要性凸顯。根據(jù)《2020中國制造強(qiáng)國發(fā)展指數(shù)報告》顯示：我國2019年制造強(qiáng)國發(fā)展指數(shù)值110.84，仍處于世界主要制造業(yè)國家的第三陣列，落后于美德日等國。其中，質(zhì)量效益分?jǐn)?shù)項(xiàng)關(guān)注質(zhì)量指數(shù)、世界知名品牌數(shù)、制造業(yè)增加值率、勞動生產(chǎn)率、銷售利潤率等指標(biāo)，持續(xù)發(fā)展分?jǐn)?shù)項(xiàng)關(guān)注研發(fā)投入、發(fā)明專利、單位制造業(yè)增加值能耗等指標(biāo)；在參與比較的九國中，我國這兩項(xiàng)指標(biāo)分別得分16.1/15.6，僅排在第7名。在我國制造業(yè)發(fā)展規(guī)模已經(jīng)大幅度領(lǐng)先的情況下，制造強(qiáng)國的建設(shè)將從這兩方面發(fā)力，以智能制造為主要抓手，來推動制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。而工業(yè)軟件作為智能制造的核心內(nèi)容，在制造強(qiáng)國的建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。根據(jù)制造強(qiáng)國綜合指數(shù)，目前我國整體處于工業(yè)化中后期，是比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，人力成本、環(huán)境成本的優(yōu)勢不再，進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級重塑產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢的時期，在這一時期工業(yè)軟件的廣泛應(yīng)用將推動后工業(yè)化進(jìn)程。4.3、外部環(huán)境封鎖，倒閉國產(chǎn)替代加速相比于美德日等國的工業(yè)化發(fā)展歷程，我國工業(yè)發(fā)展晚幾十年，對應(yīng)的工業(yè)知識技術(shù)積累相對較少，工業(yè)軟件的需求也較少，“造不如買”一直是國內(nèi)工業(yè)企業(yè)普遍觀點(diǎn)，造成我國工業(yè)軟件遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家，高端的工業(yè)軟件一直被海外巨頭壟斷，工業(yè)軟件作為卡脖子的關(guān)鍵產(chǎn)品，深受國際形勢影響。近些年來中美貿(mào)易摩擦不斷，美國通過“實(shí)體名單”等措施，限制我國高科技領(lǐng)域相關(guān)單位產(chǎn)品出口以及美國技術(shù)及相關(guān)服務(wù)的支持。2019年美國制裁華為，Cadence、Synopsys和MentorGraphics三大EDA供應(yīng)商停止對華為供貨，EDA軟件是為芯片設(shè)計工程師提供仿真和驗(yàn)證的工具，能夠極大提高集成電路設(shè)計的效率和可操作性。2018年美國Cadence、Synopsys和德國MentorGraphics在全球EDA軟件市場占64.10%份額，這三大EDA廠商在國內(nèi)市場份額高達(dá)77.7%，EDA斷供事件對我國芯片企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。2020年哈爾濱工業(yè)大學(xué)和哈爾濱工程大學(xué)被美國列為實(shí)體名單，并被禁止使用MATLAB及配套軟件。從國家層面講，華為EDA斷供以及哈工大MATLAB軟件禁用等事件的頻繁發(fā)生給國家安全敲響了警鐘，凸顯出研發(fā)自主可控工業(yè)軟件的重要性，倒逼國內(nèi)工業(yè)軟件企業(yè)發(fā)展。從企業(yè)層面講，隨時斷供的工業(yè)軟件增加企業(yè)的供應(yīng)鏈風(fēng)險，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營。我們認(rèn)為，在中美貿(mào)易摩擦的大背景下，斷供事件將加速工業(yè)軟件的國產(chǎn)替代。4.4、政策支持，工業(yè)軟件迎來發(fā)展良機(jī)工業(yè)軟件領(lǐng)域政策持續(xù)不斷出臺。2015年出臺的《中國制造2025》，是我國實(shí)施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略的第一個十年行動綱領(lǐng)，提出要開發(fā)自主可控的高端工業(yè)平臺軟件和重點(diǎn)領(lǐng)域應(yīng)用軟件，建立工業(yè)軟件集成標(biāo)準(zhǔn)和安全評測體系；2016年“十三五”規(guī)劃提出要實(shí)施智能制造工程、加快發(fā)展智能制造核心支撐軟件，將高端工業(yè)和大型管理軟件列入重點(diǎn)突破領(lǐng)域；此后各部門出臺了多項(xiàng)政策引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展方向，包括《國務(wù)院關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》、《關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見》等；2021年“十四五”規(guī)劃提出要補(bǔ)短板，解決集成電路、智能制造等“卡脖子”技術(shù)問題。4.5、國內(nèi)工業(yè)軟件發(fā)展迅速，國產(chǎn)替代空間大我國工業(yè)軟件市場發(fā)展加快，增速高于全球水平。全球工業(yè)軟件市場規(guī)模從2012年2850億美元增長到2019年4107億美元，CAGR為5.36%，國內(nèi)工業(yè)軟件市場規(guī)模從2012年728.6億元增長到2020年1974億元，CAGR為13.27%，超過全球平均水平。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測：國內(nèi)工業(yè)軟件市場規(guī)模將由2021年的2294億元達(dá)到2026年的4301億元，未來幾年復(fù)合增速13.40%，國內(nèi)市場仍將保持較快增長。據(jù)數(shù)字化企業(yè)研習(xí)社數(shù)據(jù)

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2018年我國工業(yè)軟件中只有ERP和CAD/CAE/CAPP的滲透率超過了50%，其他工業(yè)軟件的滲透率大多低于30%，國內(nèi)工業(yè)軟件滲透率普遍較低，未來有較大的提升空間。國產(chǎn)工業(yè)軟件自給率低，進(jìn)口替代空間大。目前國內(nèi)工業(yè)軟件產(chǎn)品主要應(yīng)用于工業(yè)機(jī)理簡單的低端市場領(lǐng)域，而高端的工業(yè)軟件自給率較低。比如經(jīng)營管理類國產(chǎn)軟件雖然已經(jīng)占到70%，但高端市場仍然以SAP、oracle為主；生產(chǎn)控制類軟件占50%市場份額，但高端市場不占優(yōu)勢；而在運(yùn)維服務(wù)類軟件中，國產(chǎn)軟件由于缺乏成熟工程應(yīng)用以及數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)積累，僅占30%市場份額；而對于研發(fā)設(shè)計類軟件，95%依賴國外進(jìn)口，遠(yuǎn)期進(jìn)口替代空間大。從國內(nèi)市場工業(yè)軟件前十供應(yīng)商國內(nèi)外企業(yè)數(shù)對比來看，研發(fā)設(shè)計類軟件如CAD/CAE/PLM國內(nèi)企業(yè)分別為3/0/2家，國外企業(yè)占絕對部分；MES/SCM/ERP國內(nèi)企業(yè)分別占7/4/7家。國內(nèi)工業(yè)軟件市場整體呈現(xiàn)出“管理軟件強(qiáng)、工程軟件弱，低端軟件多、高端軟件少”，高端領(lǐng)域進(jìn)口依賴大的特點(diǎn)。5、能源IT：新能源革命下的需求提升5.1、傳統(tǒng)能源逐步枯竭&雙碳背景下新能源是發(fā)展趨勢，帶來能源IT需求提升煤炭、石油、天然氣等傳統(tǒng)化石能源一直以來是我國主要的能源方式，在保障國家能源安全與國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，然而這些傳統(tǒng)化石能源是不可再生資源，根據(jù)末時財經(jīng)的數(shù)據(jù)顯示：按照現(xiàn)在剩余的能源可采儲量和電力能源消費(fèi)速度來計算，我國煤炭/石油/天然氣分別可開采60/13/40年，與此同時，我國石油、天然氣自給能力不強(qiáng)，2020年對外依存度分別達(dá)到73%、43%，在目前緊張的國際局勢下，能源安全性更加突出。隨著傳統(tǒng)能源逐步枯竭以及能源安全問題的凸顯，我們亟