匯率風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)介紹及案例

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)介紹及案例分析

2007年3月

2二月份人民幣價(jià)格波動(dòng)分析(美元/人民幣)二月份美元全月下跌0.472%,最后一個(gè)交易日收在7.74073美國(guó)貿(mào)易加權(quán)指數(shù)4二月份人民幣價(jià)格波動(dòng)分析(日元/人民幣)日元.人民幣二月份升幅較大,最高到6.4925二月份人民幣價(jià)格波動(dòng)分析(歐元/人民幣)目錄人民幣匯率波動(dòng)回顧匯率展望業(yè)務(wù)介紹匯率風(fēng)險(xiǎn)管理案例7人民幣形成機(jī)制市場(chǎng)需求因素主導(dǎo)價(jià)格波動(dòng)交易中心定價(jià)----OTC交易交易日內(nèi)波幅0.1%外管局指導(dǎo)價(jià)與市場(chǎng)成交價(jià)8業(yè)務(wù)背景－匯率走勢(shì)（人民幣－05-07）人民幣累計(jì)上漲6.8%9業(yè)務(wù)背景－匯率走勢(shì)（人民幣－06年）人民幣06年累計(jì)上漲3.2%10業(yè)務(wù)背景－匯率走勢(shì)（人民幣---07年前兩個(gè)月）今年兩個(gè)月累計(jì)上漲1%11業(yè)務(wù)背背景－－匯率率走勢(shì)勢(shì)（歐歐元兌兌人民民幣））12業(yè)務(wù)背背景－－匯率率走勢(shì)勢(shì)(歐元/美元)13對(duì)比歐歐元/人民民幣與與歐元元/美美元的的波動(dòng)動(dòng)圖形形14業(yè)務(wù)背背景－－匯率率走勢(shì)勢(shì)(日元/人民幣幣)15業(yè)務(wù)背背景－－匯率率走勢(shì)勢(shì)(美元/日元)16對(duì)比日日元/人民民幣與與歐元元/美美元的的波動(dòng)動(dòng)圖形形目錄人民幣幣匯率率波動(dòng)動(dòng)回顧顧匯率展展望業(yè)務(wù)介介紹匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理案案例18人民幣幣匯率率波動(dòng)動(dòng)預(yù)測(cè)測(cè)人民幣幣將持持續(xù)上上漲走走勢(shì)國(guó)際:美元走走軟為為近期期匯市市主旋旋律國(guó)內(nèi):經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展運(yùn)運(yùn)行良良性;外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備歷歷史新新高;投資者者趨利利弊害害心理理;國(guó)際社社會(huì)壓壓力以以及中中國(guó)在在WTO中的廣廣泛利利益推進(jìn)我我國(guó)匯匯率改改革進(jìn)進(jìn)程升值速速度有有限加加快,整體保保持平平穩(wěn)上上升匯率波波動(dòng)市市場(chǎng)化化資金流流動(dòng)性性過剩剩得到到緩解解,但仍是是央行行面臨臨的一一大課課題19近年來來我國(guó)國(guó)GDP數(shù)數(shù)據(jù)20業(yè)務(wù)背背景2006年增長(zhǎng)長(zhǎng)額:247521國(guó)債收收益率率曲線線22貨幣供供給量量與人人民幣幣信貸貸變化化目錄人民幣幣匯率率波動(dòng)動(dòng)回顧顧匯率展展望業(yè)務(wù)介介紹匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理案案例24中國(guó)銀銀行北北京分分行資資金業(yè)業(yè)務(wù)部部介紹紹北京地地區(qū)資資金業(yè)業(yè)務(wù)44％的市市場(chǎng)份份額國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)外外外匯市市場(chǎng)最最悠久久、最最為活活躍的的交易易室之之一擁擁有有先進(jìn)進(jìn)的交交易系系統(tǒng)及及軟硬硬件設(shè)設(shè)施、、優(yōu)秀秀的人人才團(tuán)團(tuán)隊(duì)及及儲(chǔ)備備中行北北分資資金業(yè)業(yè)務(wù)特特色25對(duì)公資資金業(yè)業(yè)務(wù)種種類介介紹業(yè)務(wù)品品種基基本涵涵蓋金金融市市場(chǎng)上上的各各種產(chǎn)產(chǎn)品和和交易易品品種：：遠(yuǎn)遠(yuǎn)期結(jié)結(jié)售匯匯即即遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外外匯交交易外外匯匯期權(quán)權(quán)交易易外外匯匯掉期期交易易本本外外幣資資金管管理人人民民幣貨貨幣掉掉期債債務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)保保值業(yè)業(yè)務(wù)金金融債債券和和企業(yè)業(yè)短期期融資資債券券的承承銷發(fā)發(fā)行中行北北分資資金業(yè)業(yè)務(wù)特特色26業(yè)務(wù)介介紹匯率風(fēng)險(xiǎn)此風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于不同幣種的收入于債務(wù)債權(quán)之間－即當(dāng)收入（或應(yīng)收）幣種不斷貶值，支出幣種不斷升值時(shí)給企業(yè)帶來的損失

就國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，匯率風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：

外幣（主要為美元）兌人民幣的風(fēng)險(xiǎn)

外幣之間的匯兌風(fēng)險(xiǎn)

人民幣短期內(nèi)單向升值的趨勢(shì)使得出口企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇

金融市場(chǎng)匯率波動(dòng)加劇增大進(jìn)出口企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)

27業(yè)務(wù)介介紹匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理工工具－－遠(yuǎn)期期結(jié)售售匯遠(yuǎn)期外外匯買買賣（（ForwardDeal）遠(yuǎn)期外外匯買買賣是是指買買賣雙雙方按按外匯匯合同同約定定的匯匯率，，在約約定的的期限限（成成交日日后第第二個(gè)個(gè)工作作日以以后的的某一一日期期）進(jìn)進(jìn)行交交割的的外匯匯交易易。人民幣幣遠(yuǎn)期期結(jié)售售匯業(yè)業(yè)務(wù)－實(shí)質(zhì)質(zhì)為遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外外匯買買賣28業(yè)務(wù)介介紹3個(gè)月后后SpotProfitLoss例子：：貴公公司擬擬出口口貨物物價(jià)值值1musd，3個(gè)月后后收款款遠(yuǎn)期結(jié)結(jié)售匯匯保值值原理理（Hedge)7.97.77.529業(yè)務(wù)介介紹辦理?xiàng)l條件：：經(jīng)常常項(xiàng)項(xiàng)目目、、資資本本項(xiàng)項(xiàng)目目結(jié)結(jié)售售匯匯交易易保保證證金金：：不低低于于3％的的人人民民幣幣或或授授信信交易易幣幣種種：：英鎊鎊、、港港幣幣、、美美元元、、瑞瑞士士法法郎郎、、日日元元、、加加元元、、澳澳元元、、歐歐元元報(bào)價(jià)價(jià)方方式式：：浮動(dòng)動(dòng)報(bào)報(bào)價(jià)價(jià)期限限：：展期期違約約30業(yè)務(wù)務(wù)介介紹紹客戶戶同同我我行行簽簽署署遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期結(jié)結(jié)售售匯匯協(xié)協(xié)議議以以及及相相關(guān)關(guān)委委托托書書客戶戶同同我我行行落落實(shí)實(shí)保保證證金金客戶戶向向我我行行詢?cè)儍r(jià)價(jià)并并提提供供遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期結(jié)結(jié)售售匯匯申申請(qǐng)請(qǐng)書書交易易成成交交到期期交交割割交交易易結(jié)結(jié)束束交易易流流程程31業(yè)務(wù)務(wù)介介紹紹匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理工工具具－－人人民民幣幣貨貨幣幣掉掉期期（（SWAP)2005年7月成成為為國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)首首批批兩兩家家獲獲得得人人民民幣幣掉掉期期業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)資資格格的的銀銀行行之之一一人民民幣幣貨貨幣幣掉掉期期可可以以滿滿足足客客戶戶短短期期融融資資或或者者調(diào)調(diào)整整資資金金支支付付安安排排的的需需要要人民民幣幣貨貨幣幣掉掉期期目目前前僅僅限限于于期期初初和和期期末末的的本本金金交交換換，，而而不不包包括括期期間間利利息息交交換換。。目錄錄業(yè)務(wù)務(wù)背背景景中銀銀北北分分資資金金業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)特特色色業(yè)務(wù)務(wù)介介紹紹匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理案案例例33案例例業(yè)務(wù)務(wù)背背景景×××公司司在在香香港港上上市市，，融融入入港港幣幣資資本本金金60億元元，，將將在在07年1月底底至至3月底底匯匯回回國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)結(jié)結(jié)匯匯成成人人民民幣幣由于于港港幣幣采采用用美美元元聯(lián)聯(lián)系系匯匯率率機(jī)機(jī)制制，，人人民民幣幣升升值值導(dǎo)導(dǎo)致致客客戶戶面面臨臨極極大大的的匯匯率率損損失失風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)該公公司司希希望望我我行行能能夠夠提提供供合合適適的的匯匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理方方案案從從而而規(guī)規(guī)避避匯匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)34方案案----港幣幣匯匯率率走走勢(shì)勢(shì)圖圖35案例例匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)該公公司司的的港港幣幣未未來來收收入入，，在在預(yù)預(yù)期期人人民民幣幣上上漲漲的的市市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)環(huán)境境下下，，存存在在很很大大的的匯匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。。中國(guó)國(guó)銀銀行行的的分分析析與與建建議議采用用遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期結(jié)結(jié)售售匯匯交交易易手手段段，，將將匯匯率率鎖鎖定定在在一一個(gè)個(gè)固固定定的的水水平平，，從從而而規(guī)規(guī)避避匯匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。。實(shí)際際解解決決方方案案公司司于于2007年1月9日同同我我行行敘敘做做遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期港港幣幣結(jié)結(jié)匯匯交交易易，，交交易易金金額額40余億億元元。。36方案案效果果分分析析交易幣種交易金額遠(yuǎn)期匯價(jià)交割日期到期實(shí)際匯價(jià)盈虧（cny)HKD780000000.000.99952007.1.170.9949351萬HKD700000000.000.99922007.1.220.9943343萬HKD780000000.000.99782007.2.260.9901600萬HKD300000000.000.99782007.2.270.9882249萬HKD780000000.000.99692007.3.19?0.9985(3月14日)655萬HKD200000000.000.99662007.3.20?0.9885(3月14日)162萬HKD780000000.000.99682007.3.23?0.9885(3月14日)647萬HKD220000000.000.99662007.3.27?0.9885(3月14日)178萬TOTAL45.4億------------3183萬37小結(jié)結(jié)什么么是是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)在市市場(chǎng)場(chǎng)行行為為定定價(jià)價(jià)的的環(huán)環(huán)境境下下,企業(yè)業(yè)將將承承擔(dān)擔(dān)因因價(jià)價(jià)格格波