財務(wù)報表分析課件之營運(yùn)能力分析

第七章企業(yè)營運(yùn)能力分析

第七章企業(yè)營運(yùn)能力分析1本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的計算方法企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的內(nèi)涵、作用、影響因素、評價方法本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:2第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式為：資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周3指標(biāo)意義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力。一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運(yùn)能力越弱。指標(biāo)意義：4拓邦股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入891.19552.76期初資產(chǎn)總額508.50466.72期末資產(chǎn)總額705.93508.50平均資產(chǎn)總額607.22487.61總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.471.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)248.70321.98拓邦股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表單位：百萬元項5

對公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多期歷史數(shù)據(jù)對指標(biāo)的情況進(jìn)行比較分析。

對公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多6

二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的1元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)效率，并且可用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比分析，不但能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營運(yùn)效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資金利用上的差別，促進(jìn)企業(yè)提高資金的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評價要考慮公司的行業(yè)特征和公司的經(jīng)營戰(zhàn)略。二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7第二節(jié)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時期內(nèi)（通常是一年）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標(biāo)。其計算公式為：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2第二節(jié)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動8

指標(biāo)的意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。指標(biāo)的意義：9例：拓邦股份有關(guān)資料及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計算如表所示：

拓邦流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初流動資產(chǎn)總額360.32317.40期末流動資產(chǎn)總額527.38360.32平均流動資產(chǎn)總額443.85338.86流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.001.63流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)182.19223.76例：拓邦股份有關(guān)資料及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計算如表所示：

10該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價還應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價還應(yīng)結(jié)合公司歷史資11二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法1.流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力——運(yùn)用效率2.流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況——管理及駕馭水平3.加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。增加營業(yè)收入①開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品；②強(qiáng)化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。降低流動資產(chǎn)占用額①加強(qiáng)定額管理；②努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本；③縮短周轉(zhuǎn)期；④加快貨款結(jié)算，及時收回貨款；⑤定期清倉查庫，及時處理積壓產(chǎn)品和物資；⑥避免過量存款。

二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法1.流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的12第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的含義應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期(通常是一年)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款流動程度和管理效率的指標(biāo)。其計算公式為：應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析一、應(yīng)收賬13

指標(biāo)意義：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：①企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；②資產(chǎn)流動性大，短期償債能力強(qiáng)；③借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。

指標(biāo)意義：14拓邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初應(yīng)收賬款142.8495.64期末應(yīng)收賬款224.60142.84平均應(yīng)收賬款183.72119.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)4.844.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)75.4178.74拓邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表15三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系?！羧绻髽I(yè)的賬款回收期延長，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。

企業(yè)信用政策過寬

收賬不力

壞賬過多分析時，應(yīng)將應(yīng)收賬款回收期與利潤相聯(lián)系，如果應(yīng)收賬款的回收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因：

企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降

顧客產(chǎn)生支付困難三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法企業(yè)的獲利能力16◆如賬款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。

加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理

企業(yè)借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了短期融資

評價方法：

財務(wù)報表的外部使用人可以將計算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較；運(yùn)用這一指標(biāo)時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策?！羧缳~款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提17第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析

一、存貨周轉(zhuǎn)率的含義存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期(通常是一年)的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析，可以測定企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式：一種以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于流動性分析；另一種是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于獲利能力分析。

第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析一、存貨周18其計算公式為：

其中：☆其計算公式為：其中：☆19指標(biāo)意義：以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不同的意義。

以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運(yùn)用較為廣泛，因為與存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對比更符合實際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計算上的一致性，又因為由此計算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可直接相加并得出另一個分析指標(biāo)------營業(yè)周期。指標(biāo)意義：20

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。計算公式為：

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止21拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉(zhuǎn)率(次)16.2913.83存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)22.4026.39拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百22拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)成本695.93423.93期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉(zhuǎn)率(次)12.7510.61存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)28.6334.41拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬23三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法

存貨是流動資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明。三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法存貨是流動資產(chǎn)24三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強(qiáng)，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）；存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)25在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時應(yīng)注意的幾個問題：（1）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。存貨周轉(zhuǎn)率過高也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實際遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價值的即將報廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。（2）存貨的結(jié)構(gòu)分析。以及影響存貨速度的重要項目進(jìn)行分析，分別就原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品三個部分計算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對整個存貨周轉(zhuǎn)率的影響。在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時應(yīng)注意的幾個問題：26（3）企業(yè)采用不同的存貨計價方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。（4）存貨批量的不同也會影響存貨周轉(zhuǎn)率。（5）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)（不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)）。（6）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強(qiáng)的季節(jié)性，平均存貨應(yīng)該按月份或季度余額來計算。（3）企業(yè)采用不同的存貨計價方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的27第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。其計算公式為：

第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、固28式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計算，目前有兩種觀點(diǎn)：①采用固定資產(chǎn)原值計算。固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價值的逐步轉(zhuǎn)移而相應(yīng)降低；便于企業(yè)不同時間或與不同企業(yè)進(jìn)行比較。②用固定資產(chǎn)凈值計算。能夠真正反映一定時期內(nèi)企業(yè)實際占用的固定資金。本書采用固定資產(chǎn)凈值計算固定資產(chǎn)平均占用額。式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計算，目前有兩種29指標(biāo)意義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)沒有絕對的判斷標(biāo)準(zhǔn)。一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標(biāo)高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提高的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力較差。指標(biāo)意義：30拓邦公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初固定資產(chǎn)122.56128.34期末固定資產(chǎn)126.77122.56平均固定資產(chǎn)124.67125.45固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)7.134.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)51.1782.84拓邦公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元31三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法（1）固定資產(chǎn)所采用的折舊方法和折舊年限的影響。（2）通貨膨脹的影響。（3）固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力及利用效率決定流動資產(chǎn)規(guī)模、周轉(zhuǎn)額的大小及周轉(zhuǎn)速度。

（4）固定資產(chǎn)增加（通常是突然上升的）的影響。（5）固定資產(chǎn)的不同來源對該比率的重要影響。

※在對固定資產(chǎn)營運(yùn)能力進(jìn)行分析時，必須充分結(jié)合流動資產(chǎn)的投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度才更有價值。

三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法（1）固定資產(chǎn)32一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動流動資產(chǎn)運(yùn)行的有效規(guī)模與周轉(zhuǎn)率就越大、越快，實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越多。因此，在不斷提高流動資產(chǎn)自身營運(yùn)能力的同時，如何卓有成效地提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率，并以相對節(jié)約的固定資產(chǎn)投資推動盡可能多的流動資產(chǎn)規(guī)模，加速流動資產(chǎn)價值的轉(zhuǎn)換速率，從而實現(xiàn)更多的營業(yè)收入，成為固定資產(chǎn)營運(yùn)效率分析評價工作的重要內(nèi)容。評價方法：以企業(yè)歷史水平和同行業(yè)平均水平作標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比分析。一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動33樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-22Thursday,December29,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。22:20:2022:20:2022:2012/29/202210:20:20PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。12月-2222:20:2022:20Dec-2229-Dec-22加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。22:20:2022:20:2022:20Thursday,December29,2022安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。12月-2212月-2222:20:2022:20:20December29,2022整頓-提高工作效率。2022年12月29日10:20下午12月-2212月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。29十二月202210:20:20下午22:20:2012月-22按章操作莫亂改，合理建議提出來。十二月2210:20下午12月-2222:20December29,2022作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/12/2922:20:2022:20:2029December2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。10:20:20下午10:20下午22:20:2012月-22一馬當(dāng)先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。12月-2212月-2222:2022:20:2022:20:20Dec-22牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實。2022/12/2922:20:20Thursday,December29,2022創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實管理提高效率。12月-222022/12/2922:20:2012月-22謝謝大家！樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-2234生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-22Thursday,December29,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。22:20:2022:20:2022:2012/29/202210:20:20PM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。12月-2222:20:2022:20Dec-2229-Dec-22日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。22:20:2022:20:2022:20Thursday,December29,2022安全放在第一位，防微杜漸。12月-2212月-2222:20:2022:20:20December29,2022加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個人的休養(yǎng)。2022年12月29日10:20下午12月-2212月-22精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。29十二月202210:20:20下午22:20:2012月-22讓自己更加強(qiáng)大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。十二月2210:20下午12月-2222:20December29,2022這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報。2022/12/2922:20:2022:20:2029December2022科學(xué)，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標(biāo)志。10:20:20下午10:20下午22:20:2012月-22每天都是美好的一天，新的一天開啟。12月-2212月-2222:2022:20:2022:20:20Dec-22相信命運(yùn)，讓自己成長，慢慢的長大。2022/12/2922:20:20Thursday,December29,2022愛情，親情，友情，讓人無法割舍。12月-222022/12/2922:20:2012月-22謝謝大家！生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。12月-2212月-2235

第七章企業(yè)營運(yùn)能力分析

第七章企業(yè)營運(yùn)能力分析36本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的計算方法企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的內(nèi)涵、作用、影響因素、評價方法本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:37第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計算公式為：資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周38指標(biāo)意義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力。一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運(yùn)能力越弱。指標(biāo)意義：39拓邦股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入891.19552.76期初資產(chǎn)總額508.50466.72期末資產(chǎn)總額705.93508.50平均資產(chǎn)總額607.22487.61總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.471.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)248.70321.98拓邦股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表單位：百萬元項40

對公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多期歷史數(shù)據(jù)對指標(biāo)的情況進(jìn)行比較分析。

對公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多41

二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的1元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)效率，并且可用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比分析，不但能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營運(yùn)效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資金利用上的差別，促進(jìn)企業(yè)提高資金的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評價要考慮公司的行業(yè)特征和公司的經(jīng)營戰(zhàn)略。二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率42第二節(jié)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時期內(nèi)（通常是一年）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標(biāo)。其計算公式為：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2第二節(jié)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動43

指標(biāo)的意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。指標(biāo)的意義：44例：拓邦股份有關(guān)資料及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計算如表所示：

拓邦流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初流動資產(chǎn)總額360.32317.40期末流動資產(chǎn)總額527.38360.32平均流動資產(chǎn)總額443.85338.86流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.001.63流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)182.19223.76例：拓邦股份有關(guān)資料及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計算如表所示：

45該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價還應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價還應(yīng)結(jié)合公司歷史資46二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法1.流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力——運(yùn)用效率2.流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況——管理及駕馭水平3.加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。增加營業(yè)收入①開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品；②強(qiáng)化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。降低流動資產(chǎn)占用額①加強(qiáng)定額管理；②努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本；③縮短周轉(zhuǎn)期；④加快貨款結(jié)算，及時收回貨款；⑤定期清倉查庫，及時處理積壓產(chǎn)品和物資；⑥避免過量存款。

二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法1.流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的47第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的含義應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期(通常是一年)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款流動程度和管理效率的指標(biāo)。其計算公式為：應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析一、應(yīng)收賬48

指標(biāo)意義：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：①企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；②資產(chǎn)流動性大，短期償債能力強(qiáng)；③借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。

指標(biāo)意義：49拓邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初應(yīng)收賬款142.8495.64期末應(yīng)收賬款224.60142.84平均應(yīng)收賬款183.72119.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)4.844.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)75.4178.74拓邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表50三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系?！羧绻髽I(yè)的賬款回收期延長，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。

企業(yè)信用政策過寬

收賬不力

壞賬過多分析時，應(yīng)將應(yīng)收賬款回收期與利潤相聯(lián)系，如果應(yīng)收賬款的回收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因：

企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降

顧客產(chǎn)生支付困難三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法企業(yè)的獲利能力51◆如賬款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。

加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理

企業(yè)借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了短期融資

評價方法：

財務(wù)報表的外部使用人可以將計算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較；運(yùn)用這一指標(biāo)時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策。◆如賬款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提52第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析

一、存貨周轉(zhuǎn)率的含義存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期(通常是一年)的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析，可以測定企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式：一種以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于流動性分析；另一種是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于獲利能力分析。

第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析一、存貨周53其計算公式為：

其中：☆其計算公式為：其中：☆54指標(biāo)意義：以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不同的意義。

以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運(yùn)用較為廣泛，因為與存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對比更符合實際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計算上的一致性，又因為由此計算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可直接相加并得出另一個分析指標(biāo)------營業(yè)周期。指標(biāo)意義：55

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。計算公式為：

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止56拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉(zhuǎn)率(次)16.2913.83存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)22.4026.39拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百57拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)成本695.93423.93期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉(zhuǎn)率(次)12.7510.61存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)28.6334.41拓邦公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬58三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法

存貨是流動資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明。三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法存貨是流動資產(chǎn)59三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強(qiáng)，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）；存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)60在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時應(yīng)注意的幾個問題：（1）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。存貨周轉(zhuǎn)率過高也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實際遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價值的即將報廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。（2）存貨的結(jié)構(gòu)分析。以及影響存貨速度的重要項目進(jìn)行分析，分別就原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品三個部分計算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對整個存貨周轉(zhuǎn)率的影響。在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時應(yīng)注意的幾個問題：61（3）企業(yè)采用不同的存貨計價方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。（4）存貨批量的不同也會影響存貨周轉(zhuǎn)率。（5）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)（不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)）。（6）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強(qiáng)的季節(jié)性，平均存貨應(yīng)該按月份或季度余額來計算。（3）企業(yè)采用不同的存貨計價方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的62第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。其計算公式為：

第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、固63式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計算，目前有兩種觀點(diǎn)：①采用固定資產(chǎn)原值計算。固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價值的逐步轉(zhuǎn)移而相應(yīng)降低；便于企業(yè)不同時間或與不同企業(yè)進(jìn)行比較。②用固定資產(chǎn)凈值計算。能夠真正反映一定時期內(nèi)企業(yè)實際占用的固定資金。本書采用固定資產(chǎn)凈值計算固定資產(chǎn)平均占用額。式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計算，目前有兩種64指標(biāo)意義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)沒有絕對的判斷標(biāo)準(zhǔn)。一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標(biāo)高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提高的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力較差。指標(biāo)意義：65拓邦公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初固定資產(chǎn)122.56128.34期末固定資產(chǎn)126.77122.56平均固定資產(chǎn)124.67125.45固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)7.134.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)51.1782.84拓邦公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元66三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法（1）固定資產(chǎn)所采用的折舊方法和折舊年限的影響。（2）通貨膨脹的影響。（3）固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力及利用效率決定流動資產(chǎn)規(guī)模、周轉(zhuǎn)額的大小及周轉(zhuǎn)速度。

（4）固定資產(chǎn)增加（通常是突然上升的）的影響。（5）固定資產(chǎn)的不同來源對該比率的重要影響。

※在對固定資產(chǎn)營運(yùn)能力進(jìn)行分析時，必須充分結(jié)合流動資產(chǎn)的投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度才更有價值。

三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法（1）固定資產(chǎn)67一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動流動資產(chǎn)運(yùn)行的有效規(guī)模與周轉(zhuǎn)率就越大、越快，實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越多。因此，在不斷提高流動資產(chǎn)自身營運(yùn)能力的同時，如何卓有成效地提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率，并以相對節(jié)約的固定資產(chǎn)投資推動盡可能多的流動資產(chǎn)規(guī)模，加速流動資產(chǎn)價值的轉(zhuǎn)換速率，從而實現(xiàn)更多的營業(yè)收入，成為固定資產(chǎn)營運(yùn)效率分析評價工作的重要內(nèi)容。評價方法：以企業(yè)歷史水平和同行業(yè)平均水平作標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比分析。一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動68樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-22Thursday,December29,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。22:20