增強指數(shù)策略

增強指數(shù)策略

低風(fēng)險下的超額收益

主要內(nèi)容增強指數(shù)策略的優(yōu)勢增強指數(shù)的方法與實現(xiàn)增強指數(shù)策略的要點策略的測試數(shù)據(jù)增強指數(shù)策略的風(fēng)險控制增強指數(shù)投資團隊介紹寬智歷年來管理業(yè)績回顧增強指數(shù)的優(yōu)勢從估值角度來看，市場的價值投資正在逐漸抬升增強指數(shù)的優(yōu)勢此輪回調(diào)至2015年9月底，所有指數(shù)的估值均回落至中值附近，中證1000（21.5%）、上證50（24.0%）、滬深300（32.6%）、上證綜指（34.3%）、中證800（42.5%）。所有主要指數(shù)已低于國際主要指數(shù)的平均估值水平，市場的估值更加合理增強指數(shù)的優(yōu)勢從股指期貨的限倉規(guī)則來看，使得市場缺乏對沖的工具

傳統(tǒng)的期現(xiàn)套利中性策略受到重大的影響，由于擔(dān)心賬戶被停的風(fēng)險，大部分的基金都處于低倉位的開倉狀態(tài)，但是增強指數(shù)可以通過逐步加倉的方式保證資金的充分利用度增強指數(shù)的優(yōu)勢增強指數(shù)的優(yōu)勢從寬智已有優(yōu)勢的角度來看

在實際的應(yīng)用中，增強指數(shù)策略可以看成：寬智已在中性Alpha套利策略上取得了優(yōu)秀的管理業(yè)績，具有較強的優(yōu)勢，現(xiàn)有的中性策略也是在之前策略基礎(chǔ)之上，利用全新的數(shù)學(xué)模型而構(gòu)建的。增強指數(shù)=被動管理（全樣本復(fù)制）+中性Alpha策略中性Alpha策略=多Alpha股票組合

+空滬深300期貨增強指數(shù)的方法與實現(xiàn)增強指數(shù)前提：在嚴(yán)格保持行業(yè)中性的前提下，綜合考量多種能帶來阿爾法的因子構(gòu)建增強組合對給定的增強組合，通過持有一定的時間逐步累積增強收益定期對增強組合進行調(diào)整，保持因子增強的有效性，同時對由于市場變而使因子退化的時點進行識別，借助相對高頻數(shù)據(jù)實現(xiàn)合理的風(fēng)報比與勝算：組合收益與風(fēng)險的對稱性（Balance）增強指數(shù)策略的要點綜合行業(yè)、個股估值等基本面因素以及價格、成交量、資金流等情緒面因素篩選出相應(yīng)的統(tǒng)計量構(gòu)建量化模型用量化擇股與市場模態(tài)識別相結(jié)合手段，將行業(yè)偏離控制在一定精度內(nèi)的被動跟蹤標(biāo)的指數(shù)策略，組合與標(biāo)的指數(shù)之間的市值偏離也被嚴(yán)格控制以MonteCarlo隨機模擬生成數(shù)十萬個組合，挑選并分組得出：無偏標(biāo)準(zhǔn)組合、大權(quán)重組合、小權(quán)重組合增強指數(shù)策略的要點策略止損：將增強組合調(diào)整為指數(shù)全樣本組合，完全復(fù)制指數(shù)，減少交易費用策略使用時點：用高頻數(shù)據(jù)監(jiān)控三類增強組合的動態(tài)表現(xiàn)，結(jié)合市場狀態(tài)確定介入與否及使用的組合性質(zhì)組合運用的判斷：根據(jù)我們的市場模態(tài)指針模型的提示來選擇應(yīng)用哪種類型的組合回溯測試數(shù)數(shù)據(jù)初始凈值為為1，樣本內(nèi)測測試時間2012年1月4日至2014年6月30，樣本外測測試時間自自2014年9月22日至2015年9月15日以日收盤價價計算組合合收益不考慮開、、平及調(diào)整整倉位時期期貨與現(xiàn)貨貨之間的價價差，完全全以增強組組合的市值值計算交易費、市市場沖擊成成本及印花花稅合計以以每次（開開千一、平平千二）千千三計每10個交易日調(diào)調(diào)整一次組組合，調(diào)整整比例不超超過60%增強300指數(shù)策略的的凈值圖（（樣本內(nèi)））回測時間：：2012/01/04~2014/06/30年化超額收收益率：15.37%增強300指數(shù)策略的的持股分析析（樣本內(nèi)內(nèi)）增強300指數(shù)策略業(yè)業(yè)績評價（（樣本內(nèi)））增強300指數(shù)策略的的凈值圖（（樣本外））回測時間：：2014/09/22~2015/09/15最終超額收收益率：18.40%增強300指數(shù)策略與與300指數(shù)最大下下側(cè)偏離及及回撤表現(xiàn)現(xiàn)圖（樣本本外）增強組合與與300指數(shù)的最大大下側(cè)偏離離：-1.77%增強組合最最大回撤率率：-42.02%滬深300指數(shù)最大回回撤率：-43.48%增強300指數(shù)策略月月度表現(xiàn)（（樣本外））增強300指數(shù)策略月月度表現(xiàn)（（樣本外））日期超額收益滬深300增強組合2014年9月0.40%2.19%2.60%2014年10月-0.30%1.38%1.08%2014年11月0.97%12.23%13.33%2014年12月1.96%29.14%31.63%2015年1月2.81%-7.90%-5.28%2015年2月0.22%7.37%7.60%2015年3月0.93%14.51%15.53%2015年4月3.00%16.10%19.56%2015年5月3.08%6.02%9.29%2015年6月1.77%-16.22%-14.77%2015年7月2.42%-9.96%-7.94%2015年8月-0.15%-12.20%-12.36%2015年9月1.26%-6.24%-5.00%整個回測區(qū)間18.40%36.43%55.28%增強300指數(shù)策策略業(yè)業(yè)績評評價（（樣本本外））增強指指數(shù)策策略的的風(fēng)險險控制制組合的的成份份股完完全來來源于于跟蹤蹤標(biāo)的的指數(shù)數(shù)的成成份股股以跟蹤蹤標(biāo)的的指數(shù)數(shù)的行行業(yè)權(quán)權(quán)重為為增強強組合合的行行業(yè)權(quán)權(quán)重參參照，，并嚴(yán)嚴(yán)格控控制行行業(yè)偏偏離度度，做做到完完全的的行業(yè)業(yè)中性性全過程程幾乎乎滿倉倉跟蹤蹤指數(shù)數(shù)，不不做人人為擇擇時判判斷，，避免免因人人為判判斷失失誤造造成系系統(tǒng)性性損失失定期調(diào)調(diào)整組組合，，保證證跟蹤蹤精度度及增增強組組合的的持續(xù)續(xù)阿爾爾法能能力當(dāng)增強強組合合與跟跟蹤標(biāo)標(biāo)的的的偏離離超過過一定定域值值時，，采用用全樣樣本復(fù)復(fù)制技技術(shù)實實現(xiàn)組組合糾糾偏，，做到到事實實止損損指數(shù)增增強投投資團團隊介介紹董安基基金金經(jīng)理理，經(jīng)經(jīng)濟學(xué)學(xué)碩士士，17年投資資從業(yè)業(yè)經(jīng)歷歷，2010年以來來一直直負責(zé)責(zé)中性性策略略研究究及投投資工工作，，副總總經(jīng)理理兼投投資總總監(jiān)，，任公公司旗旗下多多個產(chǎn)產(chǎn)品的的基金金經(jīng)理理吳克生生基基金經(jīng)經(jīng)理助助理,數(shù)學(xué)博博士，，公司司策略略研究究部研研究員員，主主要從從事多多因子子量化化模型型的開開發(fā)與與研究究工作作，擅擅長數(shù)數(shù)據(jù)挖挖掘及及用量量化方方法構(gòu)構(gòu)建阿阿爾法法類的的交易易策略略李凡曄曄交交易員員，經(jīng)經(jīng)濟學(xué)學(xué)學(xué)士士，具具有證證券、、期貨貨從業(yè)業(yè)資格格，熟熟練應(yīng)應(yīng)用多多種金金融工工具，，長期期從事事量化化交易易，交交易技技巧嫻嫻熟，，資深深交易易員歷史業(yè)業(yè)績回回顧：：寬智智阿爾爾法對對沖1號運行時時間：：2014/11~2015/10年化收收益率率：34.06%歷史業(yè)業(yè)績回回顧：：寬智智阿爾爾法對對沖1號歷史業(yè)業(yè)績回回顧：：寬智智阿爾爾法對對沖1號歷史業(yè)業(yè)績回回顧：：寬智智阿爾爾法對對沖2號運行時時間：：2014/09~2015/10年化收收益率率：33.44%歷史業(yè)業(yè)績回回顧：：寬智智阿爾爾法對對沖2號歷史業(yè)業(yè)績回回顧：：寬智智阿爾爾法對對沖2號歷史業(yè)業(yè)績回回顧：