宏華數(shù)科公司深度報告

宏華數(shù)科公司深度報告1

紡織數(shù)碼印花的全球趨勢1.1

數(shù)碼印花滲透率提升根據(jù)

WTiN的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015

至

2019

年，全球紡織行業(yè)傳統(tǒng)印花布產(chǎn)量由

329

億

平方米增長至

389

億平方米，年增速在

3-5%之間；數(shù)碼印花布產(chǎn)量由

12

億平方米增長

至

32

億平方米，年復合增速達

26%。受

2020

年疫情影響，傳統(tǒng)印花布和數(shù)碼印花布產(chǎn)

量分別下降

38%和

20%。2021

年以來，紡織印花行業(yè)、尤其是數(shù)碼印花走出疫情影響，

WTiN預測的

2021

年傳統(tǒng)印花布產(chǎn)量為

314

億平方米，同比增長

30.3%，較

2019

年下

降

19.2%；數(shù)碼印花布產(chǎn)量為

37

億平方米，同比增長

45.8%，較

2019

年上升

16.2%。2015

至

2020

年，全球紡織行業(yè)數(shù)碼印花滲透率由

3.7%提升至

9.5%，WTiN預測

2021

年數(shù)碼印花滲透率將繼續(xù)提升

1

個百分點、達

10.5%。根據(jù)

WTiN對

2021-2026

紡

織印花行業(yè)的預測，如果傳統(tǒng)印花布產(chǎn)量保持

2-4%的增速，數(shù)碼印花布產(chǎn)量保持

8-10%

的增速，到

2026

年，數(shù)碼印花滲透率將達到

14%。

全球數(shù)碼印花布產(chǎn)量中，數(shù)碼直噴布與數(shù)碼轉(zhuǎn)移印花布產(chǎn)量基本相當。數(shù)碼直噴機

具備更高的打印速度，在更少的設(shè)備保有量下實現(xiàn)了相當?shù)纳a(chǎn)規(guī)模。1.2

亞洲市場占比擴大全球紡織數(shù)碼噴印行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，意大利、美國和日本等地區(qū)起步較早、

技術(shù)成熟，市場穩(wěn)定。數(shù)碼噴印技術(shù)最早起源于歐洲，2011

年巴塞羅納

ITMA展會以

后，這一技術(shù)徹底在紡織行業(yè)掀起顛覆性革命。歐洲設(shè)備制造商長期占據(jù)市場主流、引

導行業(yè)技術(shù)發(fā)展，2017

年之前歐洲的紡織數(shù)碼印花產(chǎn)量一直位居全球第一。但在

2018

年以后，亞洲地區(qū)產(chǎn)量迅速提升，并在當年實現(xiàn)對歐洲的超越，這一趨勢還在加速。根據(jù)

WTiN的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020

年全球前

6

大紡織數(shù)碼印花布產(chǎn)地為中國、印度、意

大利、土耳其、美國和巴基斯坦，合計產(chǎn)量占比達

57%。中國為全球數(shù)碼印花布第一大

產(chǎn)地，產(chǎn)量占比超過

19%。亞洲地區(qū)產(chǎn)量占全球比重不斷擴大，2020

年較

2019

年大幅

提升近

6

個百分點、達

47%。2020

年亞洲地區(qū)產(chǎn)量占比高于歐洲地區(qū)近

16

個百分點，

而在

2018

年，領(lǐng)先僅

4

個百分點。

從數(shù)碼印花設(shè)備保有量的全球分布來看，亞洲地區(qū)設(shè)備保有量占全球比重已經(jīng)超過

50%，超過歐洲地區(qū)

26

個百分點。預期未來市場最大的增量仍然來自亞洲。1.3

高速機和工業(yè)機加速滲透根據(jù)打印速度的不同，紡織數(shù)碼噴印機可以分為打樣機、低速機、高速機和工業(yè)機。

打樣機的打印速度在每小時

20

平方米以下，低速機的打印速度在每小時

20-50

平方米，

高速機的打印速度在每小時

50-650

平方米，工業(yè)機打印速度在每小時

650

平方米以上。

根據(jù)WTiN的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從2015到2020年，高速機產(chǎn)量占比由63.8%提升至70.7%，

工業(yè)機占比由

14.6%提升至

15.6%，高速機和工業(yè)機加速滲透。2020

年中國高速機產(chǎn)量

占比達

63%，工業(yè)機產(chǎn)量占比達

23%。1.4

墨水降價成為行業(yè)催化劑紡織數(shù)碼印花墨水種類有分散墨水（包括熱轉(zhuǎn)印和熱升華墨水）、活性墨水、酸性墨

水和涂料墨水。與下游紡織布產(chǎn)量一致，分散墨水一直占據(jù)全球消耗量第一。根據(jù)

WTiN的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020

年全球分散墨水和熱轉(zhuǎn)印墨水消耗量占比達

58.6%，活性墨水消耗量

占比達

31.6%。作為數(shù)碼印花布產(chǎn)量第一的亞洲地區(qū)，墨水消耗量占全球比重達

46.6%，

歐洲地區(qū)墨水消耗量為

29.9%。2

中國市場滲透率提升將領(lǐng)先全球2.1

中國是紡織印染大國印染行業(yè)是中國紡織工業(yè)的重要組成部分，中國已成為世界最大的印染產(chǎn)品生產(chǎn)國、

出口國和消費國。中國印染行業(yè)具有區(qū)域集中度高的顯著特點，產(chǎn)能集中分布在東部沿

海

5

省，浙江省印花布產(chǎn)量超過全國總產(chǎn)量的一半。WTiN的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015至2019年，中國數(shù)碼印花布產(chǎn)量年復合增速達28.3%、

高于全球增速

2

個百分點。2020

年疫情以來，全球紡織印花布產(chǎn)量下降，中國數(shù)碼印花

布產(chǎn)量同比下降

6%，同期全球產(chǎn)量下降了

20.3%，中國市場受疫情影響較小、恢復更

快。

中國印染行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2014

至

2019

年，中國紡織數(shù)碼印花滲透率由

1.8%提

升至

11.2%。預計到

2025

年，中國數(shù)碼印花滲透率將達到

29%，提升速度快于全球。中

國數(shù)碼印花布產(chǎn)量將占全球的

31%左右，而在

2020

年，這一數(shù)字為

19%。2.2

“碳中和”鼓勵綠色環(huán)保的印花方式從工作原理上看，傳統(tǒng)印花下，其每天完工或生產(chǎn)過程轉(zhuǎn)換顏色或換單，都需要對

設(shè)備墨水回流系統(tǒng)和印版清洗，從而產(chǎn)生大量的廢水，需要專門的處理裝置處理。而數(shù)

碼印花采用的是全封閉的自動供墨系統(tǒng)裝置，實現(xiàn)按需求加墨，無需洗機，從而避免了

因清洗機器和印版產(chǎn)生的大量廢水，改善了環(huán)境問題的困擾。數(shù)碼印花的設(shè)備耗能更小，

排污趨近于“零”。

根據(jù)發(fā)展中的無水少水印染技術(shù)數(shù)據(jù)，中國傳統(tǒng)印染行業(yè)年用水量為

3-5t/100m，

是國外同行業(yè)的

2-3

倍，標準煤耗為國際先進水平的

1.8

倍，傳統(tǒng)印染行業(yè)既廢水又廢

能源。而采用數(shù)碼噴印，則會有明顯的省水省電，耗電量會比傳統(tǒng)印花節(jié)約

50%，耗水

量下降

30%，污染程度僅為傳統(tǒng)技術(shù)的

1/25，相同收益耗能僅為傳統(tǒng)技術(shù)的

1/30，更加

綠色環(huán)保。

在“碳中和”大背景下，環(huán)保政策日益趨嚴，各地加強對印染排污指標的控制，這

將使印染企業(yè)的環(huán)保成本上升，進而放棄污染高的傳統(tǒng)印花方式，加速數(shù)碼印花的替代。

作為全球紡織印染最集中區(qū)域的浙江省，省生態(tài)環(huán)境廳、省經(jīng)濟與信息化廳在今年

3

月

聯(lián)合發(fā)布浙環(huán)函【2021】64

號，以文件的形式明確支持屬地印染企業(yè)向數(shù)碼印花轉(zhuǎn)型升

級。2.3

發(fā)達的電商產(chǎn)業(yè)需要經(jīng)濟快速的供應(yīng)鏈2.3.1

小批量生產(chǎn)中能夠節(jié)約成本數(shù)碼噴墨印花作為一種新型印花方式，契合了當前個性化、時尚化和快速變化的消

費趨勢，并適應(yīng)從傳統(tǒng)商業(yè)模式向“小批量、個性化、快速反應(yīng)”新型商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，

逐步克服成本與速度劣勢，也使其經(jīng)濟性日益突出。

第一，對于小批量、多品種的生產(chǎn)需求，傳統(tǒng)印花不管數(shù)量多少都需要同樣的時間

與費用成本；相比之下，數(shù)碼印花沒有起印量，目前

32

頭主流數(shù)碼掃描印花設(shè)備在生

產(chǎn)

1

萬米以下的訂單時具備時間優(yōu)勢，更加順應(yīng)當下“快速反應(yīng)”的消費需求。

第二，勞動力成本方面，數(shù)碼噴墨印花設(shè)備能夠?qū)崿F(xiàn)自動化的流程，尤其是轉(zhuǎn)移印

花設(shè)備，會出現(xiàn)多臺機器被一個人操控的情形。這就大量減少了人力需求，降低了勞動

力成本，有助于緩解疫情期間人員短缺帶來的復工復產(chǎn)問題。

第三，數(shù)碼噴印周轉(zhuǎn)時間縮短，生產(chǎn)效率更高，使得印花機能夠確保更快的交付速

度并滿足客戶需求，同時也承擔了更多的印花工作。而加工成本和加工費雖相較傳統(tǒng)印

花成本更高，但呈逐年下降趨勢。直噴數(shù)碼印花綜合成本從

2017

年的

8-10

元/米下降

至

2020

年的

5-7

元/米，數(shù)碼轉(zhuǎn)印綜合成本從

2017

年的

5

元/米下降至

2020

年的

2

元

/米。此外，墨水實現(xiàn)國產(chǎn)替代后，中國數(shù)碼噴墨印花成本不斷下降，競爭力日益突出。2.3.2

豐富的圖案滿足個性化需求傳統(tǒng)印花中，設(shè)計師往往會受到印花設(shè)備的困擾，依據(jù)印花設(shè)備的特點設(shè)計花回，

并且在顏色方面也有限制，印制十套色以上就會很困難。相比之下，數(shù)碼噴墨印花技術(shù)

則是通過計算機進行配色，采用數(shù)字化圖案，可用色彩十分豐富，不僅經(jīng)過計算機配色

的色彩更加準確，過渡色表現(xiàn)也是十分自然。在一些高精度圖案的印制上，例如顏色漸

變、云紋等，數(shù)碼印花更是顯現(xiàn)出了突出的優(yōu)勢，能夠在真正意義上實現(xiàn)任意色彩的設(shè)

計。

在當今個性化印花產(chǎn)品的需求下，數(shù)碼噴墨由于沒有花回的限制，既可以充分實現(xiàn)

設(shè)計師的想象力，又拓展了紡織圖案設(shè)計的空間，為設(shè)計出更加優(yōu)美的圖案打下良好基

礎(chǔ)。3

設(shè)備與墨水一體，快速成長的全球龍頭3.1

軟件起家，推出國內(nèi)第一臺數(shù)碼噴射印花機公司成立于

1992

年，自設(shè)立以來一直專注于數(shù)碼噴印技術(shù)的研究、開發(fā)和應(yīng)用。

最初經(jīng)營業(yè)務(wù)包括開發(fā)、生產(chǎn)、銷售計算機軟件、計算機輔助設(shè)計（CAD）、計算機輔

助制造系統(tǒng)（CAM）等，在算法開發(fā)和系統(tǒng)集成等方面積累了大量技術(shù)和經(jīng)驗。2000

年，公司研制了國內(nèi)第一臺數(shù)碼噴射印花機——DPM-1800A型紡織數(shù)碼噴印

機，國內(nèi)首次將數(shù)碼噴印技術(shù)應(yīng)用于工業(yè)化生產(chǎn)，奠定了中國紡織品數(shù)碼噴印產(chǎn)業(yè)化的

基礎(chǔ),打破了國外的技術(shù)壟斷。

2017

年，紡織數(shù)碼噴印進入專業(yè)化應(yīng)用階段，公司與浙江大學陳純院士共建院士工

作站獲得中國科學技術(shù)協(xié)會認證。同時，公司集中資源專注于深化紡織數(shù)碼噴印機工業(yè)

化應(yīng)用，加速技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。3.2

直噴面向高端，轉(zhuǎn)印迅速放量公司基于長期積累的行業(yè)經(jīng)驗及對紡織工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的理解，結(jié)合客戶應(yīng)用需

求，推行“設(shè)備先行，耗材跟進”的經(jīng)營模式，主營產(chǎn)品為數(shù)碼噴印設(shè)備和墨水。數(shù)碼

噴印設(shè)備包括數(shù)碼直噴印花機、數(shù)碼噴墨轉(zhuǎn)移印花機和超高速工業(yè)噴印機三類。數(shù)碼轉(zhuǎn)印機主要應(yīng)用于化纖市場，近年來使用成本不斷降低、與傳統(tǒng)化纖布印花價

格逐漸接近，對傳統(tǒng)化纖布印花替代加速。公司

2018

年推出

Model機型，具有噴印烘

干一體、機型輕便特點，適用于窄幅服裝面料印花，日印花產(chǎn)量可達上萬平方米。適合

小批量、多批次的市場需求，高性價比與準確的市場定位使

Model機型銷售迅速放量。

2020

年銷售

Model系列產(chǎn)品

405

臺，規(guī)?；?yīng)使產(chǎn)品成本進一步下降，均價從

2018

年的

59

萬元下降至

32

萬元。VegaP系列轉(zhuǎn)印機價格在

Model系列的

3

倍左右，由于

Model系列更貼合市場需求，公司主動減少了

VegaP系列的生產(chǎn)與銷售。超高速工業(yè)機主要包括

SinglePass、圓網(wǎng)+系列、平網(wǎng)+系列機型。SinglePass機采

用單程印花方式，噴頭無需橫向移動，可實現(xiàn)與圓網(wǎng)同步印花，是大批量印花的首選。

此外，平網(wǎng)/圓網(wǎng)+系列機型為數(shù)碼噴墨印花機與傳統(tǒng)平網(wǎng)/圓網(wǎng)印花機的結(jié)合，可以在印

花速度、成本、質(zhì)量等方面做到綜合平衡。公司目前超高速工業(yè)機銷售占比較低，2020

年銷售

2

臺、均價達

605

萬元。隨著未來高端機型需求增長，超高速工業(yè)機銷售有望擴

大。3.3

墨水配套鎖定存量空間下游用戶從噴印運行穩(wěn)定性角度出發(fā)，通常會選擇原廠配套的耗材，公司向設(shè)備使

用客戶提供墨水等耗材配件銷售，鎖定存量市場巨大空間。

公司墨水產(chǎn)品包括活性墨水、分散墨水等，基于噴頭適配性研制，具有純度高、流

暢性好、穩(wěn)定性高、色域廣、得色率高、精細環(huán)保、防噴頭堵塞等特點。通過國際環(huán)保

紡織協(xié)會（OEKO-TEX）紡織品生態(tài)環(huán)保認證，適用于棉、麻、尼龍、滌綸等面料。

近年來，隨著技術(shù)的成熟，墨水成本與價格大幅下降，進一步推動了數(shù)碼噴印在大

規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)中的應(yīng)用。2018

至

2020

年，公司墨水收入分別為

1.5

億元、1.7

億元和

2.0

億元，銷量分別為

1531

噸、1910

噸和

2779

噸，兩年接近翻番。墨水銷售收入和數(shù)

碼噴印設(shè)備銷售收入相輔相成，隨著公司設(shè)備保有量增加，墨水銷售規(guī)模持續(xù)增長。中國數(shù)碼噴墨印花墨水在近年來取得明顯的技術(shù)進步，墨水的穩(wěn)定性、色彩飽和度、

噴頭匹配性等關(guān)鍵性能進一步提高，從過去完全依賴進口轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾餮邪l(fā)為主的模式。

截至

2018

年底，進口墨水的比例已下降到

10%左右。公司掌握納米墨水配方核心技術(shù)，

墨水生產(chǎn)目前主要由蘇州永光

、藍宇科技、天津晶麗等外協(xié)廠商完成。募投項目“年產(chǎn)

2000

套工業(yè)數(shù)碼噴印設(shè)備與耗材智能化工廠”項目建成后，公司將具備年產(chǎn)

5000

噸數(shù)

碼印花墨水的自主生產(chǎn)能力，進一步提升公司墨水的市場競爭力。3.4

專注所以領(lǐng)先根據(jù)

WTiN數(shù)據(jù)顯示，2017

年和

2018

年，公司數(shù)碼噴印設(shè)備生產(chǎn)的紡織品占全球

數(shù)碼印花產(chǎn)品總量的

12%和

13%，僅次于意大利的

MS和

EFI-Reggiani。根據(jù)中國紡織

機械協(xié)會統(tǒng)計，2017

年至

2019

年，公司均位列國內(nèi)中高端紡織數(shù)碼噴墨印花機銷量第

一，市占率超過

50%。

不同于國際或國內(nèi)同行集團化、全品類的路線，公司看好紡織數(shù)碼印花滲透率提升

帶來的巨大市場空間，以及希望充分發(fā)揮在紡織印花軟件領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，長期以來一

直集中資源專注于紡織數(shù)碼噴印領(lǐng)域。盡管技術(shù)經(jīng)驗可以較為快速地推廣到包裝印刷、

建材裝飾等行業(yè)，公司仍然以做深做透最具優(yōu)勢的紡織數(shù)碼印花行業(yè)為戰(zhàn)略目標。專注

細分賽道帶來了領(lǐng)先優(yōu)勢，國內(nèi)第二梯隊漢弘集團和潤天智在體量和盈利水平上都難以

趕超。隨著中國市場紡織數(shù)碼印花滲透率加速提升，占全球市場比重進一步擴大，公司

下一目標將是力爭全球前二。3.4.1

國際市場：高性能與高性價比公司在國際數(shù)碼噴印設(shè)備領(lǐng)域，保持全球前三地位，并在逐步實現(xiàn)對意大利龍頭企

業(yè)

MS和

Reggiani的趕超。

MS成立于

1983

年，是意大利知名印花設(shè)備制造商，2014

年被美國

Dover集團收

購。Reggiani是意大利印花設(shè)備供應(yīng)商，擁有廣泛的工業(yè)噴墨打印產(chǎn)品線，2015

年被美

國

EFI公司戰(zhàn)略收購；旗下數(shù)碼噴印設(shè)備包括

5

種直噴數(shù)碼印花機和

4

種熱轉(zhuǎn)移數(shù)碼印

花機，墨水產(chǎn)品包括

EFIReggianiTERRA顏料和

EFIReggianiGEA高品質(zhì)涂料兩種產(chǎn)

品。宏華數(shù)科在

2015

年與國際廠商同步推出了

32

個工業(yè)級噴頭的高速噴印設(shè)備，噴頭

的掃描速度最快可達

2.2m/s。公司自主開發(fā)的

RIP軟件和

ATSoftproof色彩管理系統(tǒng)支

持

4~12

色的顏色配置，使得數(shù)碼噴印圖案的色域更廣、更精致細膩。同等掃描模式，

在噴頭品質(zhì)、噴頭個數(shù)、基本精度相當?shù)那闆r下，公司主推機型與

MS和

Reggiani同類

產(chǎn)品性能相當。3.4.2

國內(nèi)市場：遙遙領(lǐng)先第二梯隊公司在國內(nèi)市場可比競爭對手主要是漢弘集團和潤天智，漢弘集團曾在去年申報科

創(chuàng)板

IPO，潤天智為新三板創(chuàng)新層掛牌企業(yè)。

漢弘集團聚焦工業(yè)印刷領(lǐng)域，噴墨印刷設(shè)備下游應(yīng)用于

UV、紡織、成衣、包裝、

標簽、PCB、書刊等眾多領(lǐng)域，同時能夠自主研發(fā)和生產(chǎn)噴墨墨水。2017-2019

年，漢弘

集團紡織數(shù)碼印花機銷售收入分別為

1

億元、9467

萬元和

1.1

億元，占營業(yè)收入比重分

別為

20.7%、15.6%和

13.0%；墨水銷售收入分別為

4687

萬元、7749

萬元和

10774

萬元，

占營業(yè)收入比重分別為

9.7%、12.8%和

12.2%。潤天智主營產(chǎn)品包括

UV數(shù)碼噴繪機、紡織數(shù)碼印花機、數(shù)碼標簽印刷機及包裝數(shù)

碼印刷機等，產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋廣告標識、裝飾裝潢、紡織、包裝、標簽及書刊印刷等行業(yè)，

同時具備自主研發(fā)和生產(chǎn)噴墨墨水的能力。2017-2020

年，公司紡織機銷售收入分別為

2234

萬元、3367

萬元、4167

萬元和

3306

萬元，占營業(yè)收入比重分別為

5.5%、9.0%、

11.1%和

13.8%；墨水銷售收入分別為

6124

萬元、5267

萬元、5059

萬元和

2480

萬元，

占營業(yè)收入比重分別為

15.1%、14%、13.5%和

10.3%。4

經(jīng)營模式帶來優(yōu)質(zhì)的業(yè)績表現(xiàn)4.1

高速穩(wěn)定增長2017

至

2020

年，公司營業(yè)收入由

2.8

億元增長至

7.2

億元、CAGR達

36.3%；歸母

凈利潤由

5414

萬元增長至

1.7

億元、CAGR達

46.8%。與國內(nèi)數(shù)碼印花設(shè)備滲透趨勢一

致，公司在

2018

年業(yè)績實現(xiàn)高速增長，此后

2019

年和

2020

年增速較為平穩(wěn)。2020

年

受疫情影響，國內(nèi)紡織印花行業(yè)面臨復工復產(chǎn)、訂單波動等沖擊，公司通過加速搶占競

爭對手海外市場份額，仍然實現(xiàn)了

20%以上的銷售增長。

公司基于對數(shù)碼印花市場處于大規(guī)模替代傳統(tǒng)印花爆發(fā)階段的判斷，加大數(shù)碼印花

設(shè)備推廣力度。今年前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入

7

億元、同比增長

60.6%，歸母凈利潤

1.6

億元、同比增長

53.7%。4.2

設(shè)備+墨水，國內(nèi)+海外共同驅(qū)動分板塊來看，公司數(shù)碼噴印設(shè)備收入增速在

2018-2020

年領(lǐng)先墨水收入增速，墨水

銷售比重由

2017

年的

42%下降到

2020

年的

31%。隨著設(shè)備保有量的提升，以及產(chǎn)能進

一步釋放，今年上半年，公司墨水銷售大幅增長

95.8%，墨水占營收比重回到

34%。設(shè)

備與墨水毛利率趨勢接近，墨水毛利率高于設(shè)備毛利率

3

至

4

個百分點。公司數(shù)碼轉(zhuǎn)印設(shè)備起步較晚，隨著國內(nèi)低端數(shù)碼轉(zhuǎn)印設(shè)備進入淘汰高峰期，公司推

出極具性價比的

Model系列產(chǎn)品。Model系列產(chǎn)品多次降價、市場滲透率加速提升。2018

年以來，數(shù)碼轉(zhuǎn)印設(shè)備一直是公司銷售增長最快的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)印設(shè)備占營收比重由

2017

年

的

5%上升至

2020

年的

21%。4.3

紡織工業(yè)

4.0，探索柔性快反供應(yīng)鏈隨著個性化消費需求與電商的發(fā)展，紡織服裝業(yè)的趨勢逐漸改變?yōu)椤颁N售、訂貨、

快交付”的模式，從而衍生出了“個性化、小批量、多款式、快探索”的行業(yè)特點。今

年

10

月，公司合資設(shè)立的宏華百錦千印家紡科技有限公司與長興縣夾浦鎮(zhèn)人民政府簽

訂了數(shù)碼家紡面料柔性快反供應(yīng)鏈項目投資合作協(xié)議書，擬在湖州市長興縣建立時

尚產(chǎn)業(yè)數(shù)字化綠色賦能平臺。打造“數(shù)字化設(shè)備+智能化工廠+快反供應(yīng)鏈”的智能紡織

工廠，是公司所處產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，有利于實現(xiàn)公司對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

跨境電商平臺希音的爆發(fā)式增長，代表了服裝領(lǐng)域“小單快反”的成功探索，而希

音的快速崛起離不開成熟的服裝供應(yīng)鏈。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈模式下，企業(yè)生產(chǎn)什么消費者就購

買什么，生產(chǎn)批量大、周期長，往往等產(chǎn)品上市時已經(jīng)不符合市場需求，造成大量庫存。

紡織工業(yè)

4.0

模式下，以需方為主導，通過熱詞搜索量及上升趨勢，判斷什么顏色、面

料、款式會有高需求，并應(yīng)用于自己的服裝中，實現(xiàn)“以產(chǎn)定銷”到“以銷定產(chǎn)”的轉(zhuǎn)

變。設(shè)計師制作出樣衣后，產(chǎn)品直接進入供應(yīng)鏈，由供應(yīng)商完成生產(chǎn)，其生產(chǎn)模式類似

于工業(yè)化流水線，整個流程最快

7

天就可完成。數(shù)碼印花迎合了快時尚的消費需求，成

為快反跨境電商服裝供應(yīng)鏈優(yōu)先追逐的對象，同時也為其提供了最佳快反柔性供應(yīng)鏈的

支撐。

終端市場的需求推動紡織消費品生態(tài)向快反應(yīng)、零庫存、定制化方向發(fā)展。在小單

快反的需求下，數(shù)碼印花既擁有快速工藝實現(xiàn)能力，又擁有柔性小批量快速生產(chǎn)能力，

無疑將成為新趨勢下的佼佼者。長興項目作為公司探索柔性快反供應(yīng)鏈的示范項目，未

來可以在不同終端應(yīng)用中實現(xiàn)復制，促進紡織工業(yè)

4.0

轉(zhuǎn)型升級，公司也將深度受益于

行業(yè)變革。5

盈利預測與投資分析5.1

設(shè)備保有量趨勢根據(jù)

WTiN的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016

至

2020

年，全球紡織數(shù)碼直噴設(shè)備保有量由

7790

臺

增長至