第八章金融全球化下的國際協(xié)調與合作

第八章金融全球化下的國際協(xié)調與合作第八章金融全球化下的國際協(xié)調與合作第一節(jié)國際政策傳導和協(xié)調的理論分析第二節(jié)國際貨幣協(xié)調的制度安排第三節(jié)國際貨幣協(xié)調中的主要問題第四節(jié)區(qū)域貨幣協(xié)調的理論和實踐第二節(jié)

國際貨幣協(xié)調的制度安排一、國際貨幣體系二、IMF與WB一、國際貨幣體系（一）、國際貨幣體系含義和作用（二）、國際貨幣體系的類型（一）、國際貨幣體系含義和作用國際貨幣體系：是指國際貨幣制度、國際貨幣金融機構以及由習慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。它既包括有法律約束力的關于貨幣國際關系的規(guī)章和制度，也包括具有傳統(tǒng)約束力的各國已經(jīng)在實踐中共同遵守的某些規(guī)則和做法，還包括在國際貨幣關系中起協(xié)調、監(jiān)督作用的國際金融機構--國際貨幣基金組織和其他一些全球或地區(qū)性的多達官方金融機構。國際貨幣體系的標準貨幣體系的基礎即本位幣是什么？作為國際流通、支付和交換媒介的主要貨幣是什么？作為主要流通、支付和交換媒介的貨幣與本位幣的關系是什么？國際貨幣體系的作用確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟的發(fā)展提供必要的充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣的相互關系的準則。確定國際收支的調節(jié)機制，以確保世界經(jīng)濟的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟的平衡發(fā)展。確立有關國際貨幣金融事務的協(xié)商機制或建立有關的協(xié)調和監(jiān)督機構。（二）、國際貨幣體系的類型國際金本位制度布雷頓森林體系牙買加體系1、國際金本位制的形成與特點金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制國際金本位制的特點黃金是國際貨幣體系的基礎；黃金可以自由輸出和輸入；一國的金鑄幣同另一國的金鑄幣或代表金幣流通的其他金屬貨幣如銀）鑄幣或銀行券可以自由兌換；在金幣流通的國家內，金幣還可以自由鑄造。自由鑄造自由輸出入自由兌換三個自由國際金本位制的特點特點統(tǒng)一性：表現(xiàn)為黃金是最主要的國際儲備，其國際間支付原則、結算制度是統(tǒng)一的，各國貨幣都有各自的含金量，因此都必然是固定匯率制。松散性：表現(xiàn)為沒有一個公共的國際組織的領導與監(jiān)督，各國自行規(guī)定其貨幣在國際范圍內發(fā)揮世界貨幣職能的辦法。國際金本位制度的崩潰1914一戰(zhàn)爆發(fā)黃金禁運，紙幣停止兌換黃金嚴重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止2、布雷頓森林體系1944年7月，44個同盟國家的300多位代表出席在美國新罕布什爾州（NewHampshire）布雷頓森林市（BrettonWoods）召開的國際金融會議，商討重建國際貨幣秩序。在這次會議上產(chǎn)生的國際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。布雷頓森林協(xié)定的主要內容建立一個永久性的國際金融機構，即國際貨幣基金（IMF），旨在促進國際貨幣合作。規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行美元——黃金本位制。實行可調整的固定匯率制度。

IMF向國際收支逆差國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國際收支困難。廢除外匯管制。美元與黃金掛鉤：①官價：35USD=1盎司黃金；1USD=0.888671克純金，

②美國準許各國政府或中央銀行隨時按官價向美國兌換黃金；③其它國家的貨幣不能直接兌換黃金。其它貨幣與美元掛鉤：①各國貨幣與美元保持固定比價，通過黃金平價決定固定匯率；②各國貨幣匯率的波動幅度不得超過金平價的上下1%，否則各國政府必須進行干預。布雷頓森林體系下的“雙掛鉤”A國貨幣D國貨幣E國貨幣F國貨幣G國貨幣B國貨幣C國貨幣黃金美元布雷頓森林體系下的“雙掛鉤”“特里芬難題”兩難選擇美元荒美元災如果美國國際收支保持順差，則國際儲備資產(chǎn)不敷國際貿易發(fā)展的需要，形成“美元荒”。如美國國際收支逆差，則易引起美元貶值，發(fā)生美元危機，形成“美元災”特里芬難題：為滿足世界經(jīng)濟增長和國際貿易的發(fā)展，美元的供應必須不斷地增長；美元供應的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。出現(xiàn)了一種進退兩難的狀況。布雷頓森林體系的崩潰三個美國國際收支必須平衡，美元對外價值才能穩(wěn)定；黃金必須維持在官價水平。美國的黃金儲備充足；基本條件布雷頓森林體系的歷史作用布雷頓森林體系是國際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前資本主義國家之間混亂的國際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟增長創(chuàng)造了有利的條件。另外，布雷頓森林體系的固定匯率制度為國際貿易和國際投資提供了極大的便利。在國際清償力的提供方面，它本身存在著特里芬難題所描述的固有的不穩(wěn)定性。在實際運行過程中，由于運行規(guī)則得不到遵守，所以國際間始終沒有形成正常的國際收支調節(jié)和資本流動的秩序。匯率制度過于剛性、調節(jié)不對稱、儲備貨幣供給的調節(jié)機制過于缺乏彈性，是布雷頓森林體系下國際貨幣制度的三大缺陷。

3、牙買加體系

1976年1月，國際貨幣基金組織(IMF)理事會“國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加首都金斯敦舉行會議,討論國際貨幣基金協(xié)定的條款，達成了“牙買加協(xié)議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了《IMF協(xié)定第二修正案》，從而形成了新的國際貨幣體系。牙買加體系的最主要特點：匯率制度多樣化黃金非貨幣化儲備貨幣多樣化多種形式的匯率制度安排獨立浮動，46國無預先宣布匯率軌跡的管理浮動，32國爬行浮動幅度，6國爬行釘住，5國水平幅度內的釘住，7國其他慣例的固定釘住，44國貨幣管理局安排，8國無單獨法律貨幣的匯率安排，38國多元化的國際儲備體系

美元仍是主導貨幣、最主要的國際支付手段、最主要的國際價值貯藏手段。歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強有力的競爭對手SDR的作用不斷增強黃金的國際儲備地位美元的國際本位和國際儲備貨幣地位遭到削弱，但其在國際貨幣體系中的領導地位和國際儲備貨幣職能仍得以延續(xù)，IMF原組織機構和職能也得以續(xù)存。現(xiàn)存國際貨幣體系被稱為“無體系的體系”，規(guī)則弱化導致重重矛盾。經(jīng)濟全球化引發(fā)金融市場全球化趨勢在90年代進一步加強，該體系所固有的諸多矛盾日益凸現(xiàn)。

二、IMF與WB（一）IMF（國際貨幣基金組織）IMF的服務宗旨國際貨幣基金組織是以會員國入股方式組成的企業(yè)性金融機構，每個會員國必須繳納一定的份額作為入股基金。國際貨幣基金組織的結構理事會發(fā)展委員會總裁臨時委員會執(zhí)行董事會貨幣與匯兌事務部各地區(qū)行政部特別提款權部研究部法律部財務部基金司庫統(tǒng)計部出版部駐各地分部和代表處IMF的資金來源會員國的基金份額；借款及其他來源IMF主要的業(yè)務活動匯率監(jiān)督儲備創(chuàng)造磋商與協(xié)調資金融通IMF貸款的種類普通貸款中期貸款補充貸款出口波動補償貸款緩沖庫存貸款信托基金貸款石油貸款結構調整貸款（二）世界銀行集團世界銀行國際開發(fā)協(xié)會國際金融公司第三節(jié)

國際貨幣協(xié)調中的主要問題國際收支調節(jié)不對稱問題儲備貨幣發(fā)行國和非發(fā)行國的不對稱問題多元儲備貨幣制度下的不穩(wěn)定問題一、國際收支調節(jié)不對稱問題二、儲備貨幣發(fā)行國和非發(fā)行國不對稱問題儲備貨幣發(fā)行國的收益為本國國際收支赤字融資鑄幣稅儲備貨幣發(fā)行國的代價儲備貨幣發(fā)行國和非發(fā)行國政策協(xié)調的非對稱性開放經(jīng)濟的三元悖論與其例外一個國家不可能同時實現(xiàn)資本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩(wěn)定性。即：一個國家只能擁有其中兩項，而不能同時擁有三項。但儲備貨幣發(fā)行國可不受此限制。資本流動自由固定匯率獨立的貨幣政策三元悖論三個目標之間究竟哪一個更為重要？在如果放棄資本流動，將退回到閉關鎖國的封閉經(jīng)濟體系，不利于經(jīng)濟增長。如果放棄匯率穩(wěn)定性，對于任何國家來說都是一場災難?！皟珊ο噍^取其輕”，只有放棄獨立的貨幣政策比較可行。放棄獨立的貨幣政策也就是向單一的區(qū)域貨幣或世界貨幣過渡。于是，人們在貿易全球化的同時開始越來越多地考慮金融全球化，如果貨幣統(tǒng)一了，就不存在固定匯率、浮動匯率和資本管制的各種弊病了。

實現(xiàn)區(qū)域單一貨幣的好處可以提高貨幣體系的透明性。由于統(tǒng)一貨幣區(qū)內各國都放棄了獨立的貨幣政策，不存在某個國家突然增發(fā)貨幣的可能性，從而大大提高了民眾對貨幣政策的信任度。統(tǒng)一貨幣能夠進一步發(fā)揮市場機制的作用，節(jié)約信息成本和交易成本，促進商品、資本、人員的流動，使得資源配置更加合理化。統(tǒng)一貨幣可以減少內部摩擦，促進投資，提高國際競爭力。亞洲貨幣一體化的前景“亞元”的誕生也許要走與美元區(qū)、歐元區(qū)不同的路。有可能在海峽兩岸三地同時取消人民