中國加入SDR影響

2016年10月1日人民幣加入SDR一籃子貨幣中國加入SDR的影響爭奪國際貨幣體系中的話語權(quán)是利？抑或弊？一、什么是SDR特別提款權(quán)01SDR資金流向02加入SDR需滿足的條件03什么是SDRSDR中文名稱為“特別提款權(quán)”，是IMF（國際貨幣基金組織）于1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)，旨在彌補(bǔ)布雷頓森林體系中美元和黃金不足的問題，以確保不斷發(fā)展的全球貿(mào)易和金融市場有充足流動(dòng)性。簡言之，SDR就是IMF發(fā)給成員國的救急信用卡。截至2015年3月，共有2040億SDR被分配給各個(gè)IMF成員國。其中美國占17.09%，日本和德國各占6%左右，法國和英國各占5%左右，而中國只占3.72%。資金去向？什么是SDRSDR貨幣籃子在人民幣加入之前由美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣組成。

申請(qǐng)加入SDR需要符合兩個(gè)條件：一是該國出口貨物和服務(wù)總量位居所有成員國前列；二是貨幣“可自由使用”，即可廣泛用于國際交易的支付并在主要匯率市場上被廣泛交易。

毋庸置疑，中國完全符合第一條標(biāo)準(zhǔn)，但在第二條標(biāo)準(zhǔn)的“自由使用”上卻備受爭議。因此，中國政府在這方面做了許多政策上的改變。二、SDR份額變動(dòng)情況美元、歐元占比近八成01歐元、英鎊占比被縮減02人民幣10.92%占比第三03SDR份額變動(dòng)情況

2015年12月1日之前，SDR貨幣籃子由美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣組成，所占比例分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。人民幣納入后占比達(dá)10.92%，各幣種占比變?yōu)椋好涝?1.73%，歐元30.93%，英鎊8.09%，日元8.33%，主要降低了歐元和英鎊的比例。三、中國做出的政策改變?nèi)嗣駧胖虚g價(jià)匯率機(jī)制改革01允許外資進(jìn)入銀行間債券、外匯市場02央行在海外發(fā)行人民幣票據(jù)0304放開存款利率上限，利率市場化中國做出的政策改變

一是8月11日出臺(tái)的人民幣中間價(jià)匯率機(jī)制改革，以及中國人民銀行隨后采取的干預(yù)措施使在岸市場中間價(jià)和市場價(jià)趨于一致，在岸和離岸人民幣匯率逐漸靠攏；二是10月9日起，財(cái)政部開始按周滾動(dòng)發(fā)行3個(gè)月貼現(xiàn)國債，以完善人民幣利率體系；三是中國人民銀行宣布通過以注冊(cè)制方式允許國外央行、主權(quán)財(cái)富基金和國際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入境內(nèi)銀行間債券市場和銀行間外匯市場的資格，以增加境外機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣風(fēng)險(xiǎn)敞口的對(duì)沖工具等；四是10月20日，央行首次在海外發(fā)行人民幣票據(jù)；五是10月24日放開存款利率上限，人民幣利率實(shí)現(xiàn)市場化；六是11月3日發(fā)布《十三五建議》，明確指出將有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，轉(zhuǎn)變外匯管理和使用方式，推動(dòng)人民幣成為可兌換、可自由使用貨幣。四、中國加入SDR利弊分析中國加入SDR的不利之處01中國加入SDR的有利之處02中國加入SDR的意義0201因?yàn)樾枰獫M足貨幣可自由兌換的原則，削弱央行宏觀調(diào)控能力，匯率波動(dòng)加大，影響進(jìn)出口企業(yè)效益。02人民幣資產(chǎn)成為全球定價(jià)資產(chǎn)，貨幣政策傳導(dǎo)有效性被削弱，國內(nèi)宏觀調(diào)控的難度將大大增加。在極端情況下，人民幣資產(chǎn)的大幅流動(dòng)，可能引發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。03人民幣加入SDR后，中國必須承受和調(diào)節(jié)國際儲(chǔ)蓄和國際經(jīng)濟(jì)失衡的壓力。國際資本變化會(huì)影響到中國金融市場的定價(jià)，進(jìn)而影響到整個(gè)金融體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。中國加入SDR的不利之處01增強(qiáng)國際信用和人民幣流通范圍。加入SDR，相當(dāng)于國際社會(huì)對(duì)人民幣投信任票，為成為國際儲(chǔ)備貨幣鋪平道路。02倒逼人民幣自由可兌換的改革，加速人民幣國際化進(jìn)程，改革現(xiàn)有國際貨幣體系。有助于推動(dòng)多邊貨幣互換，在危機(jī)時(shí)應(yīng)對(duì)硬通貨缺乏和匯率波動(dòng)性方面具有重要意義。03增加國際貿(mào)易中有望以人民幣的計(jì)價(jià)貿(mào)易，減少外貿(mào)企業(yè)的匯率波動(dòng)損失，進(jìn)一步穩(wěn)定外貿(mào)企業(yè)的預(yù)期。中國加入SDR的有利之處02人民幣股、債和其他資產(chǎn)可能會(huì)成為全球機(jī)構(gòu)投資者無法忽視和必須配置的資產(chǎn)，從而為國內(nèi)帶來增量資金，中國金融體系也因此將更深入地融入到全球之中。中國加入SDR的意義

實(shí)際上，加入SDR更多的可能是在爭奪話語權(quán)，增強(qiáng)我國對(duì)國際貨幣體系規(guī)則的修訂能力。SDR占全球外匯儲(chǔ)備不過3%，也不會(huì)強(qiáng)制各國增加人民幣儲(chǔ)備，人民幣對(duì)世界貨幣體系的影響目前仍然有限。但是，當(dāng)前國際貨幣體系中的美元、歐元、英鎊和日元都是“自由兌換”貨幣，而人民幣相當(dāng)長時(shí)間里都只會(huì)是“有管理的可兌